補(bǔ)充內(nèi)容-逆向選擇與道德、委托代理理論

1對(duì)稱信息與非對(duì)稱信息2逆向選擇3道德風(fēng)險(xiǎn)4委托----代理理論補(bǔ)充內(nèi)容:

逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)、委托----代理理論（信息經(jīng)濟(jì)學(xué)）10/9/20231經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授一、信息不對(duì)稱

Asymmetricinformation

1.完全信息completeinformation：市場(chǎng)參與者對(duì)某種經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀態(tài)的全部知識(shí)。即消費(fèi)者與廠商在任何時(shí)點(diǎn)都能了解市場(chǎng)各種商品的供求狀態(tài)。傳統(tǒng)的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)于市場(chǎng)參與者擁有的完全信息的假設(shè)與現(xiàn)實(shí)情況是相違背的?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，信息的傳播和接收都需要成本，市場(chǎng)通訊系統(tǒng)的局限和市場(chǎng)參加者施放市場(chǎng)噪聲等主客觀因素。會(huì)嚴(yán)重地阻礙市場(chǎng)信息交流和有效的傳播，市場(chǎng)參與者只能擁有不完全信息。10/9/20232經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授2.不完全信息incompleteinformation市場(chǎng)參與者擁有價(jià)格的不完全信息，價(jià)格不可能靈敏地反映市場(chǎng)供求，市場(chǎng)機(jī)制因此失靈，市場(chǎng)出清不能通過價(jià)格體系達(dá)到。不完全信息：現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，信息常常是不完全的，即由于知識(shí)能力的限制，人們不可能知道在任何時(shí)候、任何地方發(fā)生和將要發(fā)生的任何情況。而且，在相對(duì)意義上，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身不能生產(chǎn)出足夠的信息并有效地配置它們。市場(chǎng)出清主要是通過實(shí)物形式的調(diào)節(jié)機(jī)制，即商品數(shù)量的調(diào)整。

10/9/20233經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授3.信息不對(duì)稱Asymmetricinformation

信息不對(duì)稱，至少有一個(gè)當(dāng)事人的信息不完全。信息不對(duì)稱會(huì)嚴(yán)重降低市場(chǎng)運(yùn)行效率，在極端情況下甚至?xí)斐墒袌?chǎng)交易的停頓。

信息不對(duì)稱：不同經(jīng)濟(jì)主體擁有的信息量存在差異，不相等或不平衡。分工、專業(yè)化和獲取信息需要成本，使社會(huì)成員之間的信息差別日益擴(kuò)大。10/9/20234經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授信息不對(duì)稱的基本含義①有關(guān)交易的信息，在交易雙方之間的分布不對(duì)稱，即一方比另一方占有較多的信息；②交易雙方對(duì)各自信息占有方面的相對(duì)地位是清楚的。處于信息劣勢(shì)的一方缺乏相關(guān)信息，但可以知道相關(guān)信息的概論分布，并據(jù)此對(duì)市場(chǎng)形成一定的預(yù)期。對(duì)稱信息和不對(duì)稱信息是完全信息和不完全信息的一種結(jié)構(gòu)的延伸，不對(duì)稱信息是不完全信息的一種特殊表現(xiàn)形式，體現(xiàn)為信息在非對(duì)稱結(jié)構(gòu)上的不完全。信息不對(duì)稱發(fā)生在市場(chǎng)交易合同簽訂之前，導(dǎo)致市場(chǎng)交易產(chǎn)生“逆向選擇”，存在交易風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)生在交易合同簽訂之后，會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。10/9/20235經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授4.逆向選擇adverseselection

逆向選擇：消費(fèi)者掌握的信息不對(duì)稱時(shí)，出現(xiàn)違背需求定理的現(xiàn)象；價(jià)格下降，需求量減少。生產(chǎn)者掌握的信息不對(duì)稱時(shí)，出現(xiàn)違背供給定理的現(xiàn)象；價(jià)格上升，供給量減少?！澳嫦蜻x擇”的存在低質(zhì)量產(chǎn)品把高質(zhì)量產(chǎn)品逐出市場(chǎng)。意味著市場(chǎng)的低效率和市場(chǎng)的失靈。舊車市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)勞動(dòng)市場(chǎng)

……10/9/20236經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授

逆向選擇賣主的預(yù)期售價(jià)：2000美元1000美元買主的預(yù)期支付：2400美元1200美元買主愿意支付的價(jià)格：1/2×1200+1/2×2400=1800美元10/9/20237經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授二、道德風(fēng)險(xiǎn)MoralHazard

1.道德風(fēng)險(xiǎn)：交易一方具有另一方難以監(jiān)督的行為或難以獲得的信息；在簽訂合同后，有可能采取有悖于合同規(guī)定的行為，通過損害另一方的利益，來最大化自己的利益。交易雙方在簽約時(shí)信息是對(duì)稱的。但在簽約后一方對(duì)另一方的某些信息不完全了解，就有可能會(huì)引起道德風(fēng)險(xiǎn)。10/9/20238經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授2.道德風(fēng)險(xiǎn)分類隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型：簽約后,代理人擁有私人信息，委托人只能觀測(cè)到結(jié)果，不能完全觀測(cè)到代理人的行為過程和自然狀態(tài)本身。這時(shí)，代理人容易采取危害委托人的行動(dòng)。隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)模型：簽約后,委托人可以觀測(cè)到代理人的行為，但代理人比委托人擁有信息優(yōu)勢(shì)，可能隱藏或利用獨(dú)占的信息，做出損害委托人的事。決定代理人的行為結(jié)果的，不僅僅有行動(dòng)，還有其他自然原因。委托人無法確定這個(gè)結(jié)果是不是由代理人的行動(dòng)所導(dǎo)致。建立委托—代理關(guān)系之后，委托人無法觀察到代理人的某些私人信息，尤其是代理人努力程度的信息。10/9/20239經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授委托人的道德風(fēng)險(xiǎn)契約簽定后,委托人可以觀測(cè)到產(chǎn)出結(jié)果并據(jù)此支付給代理人報(bào)酬。但是，在許多雇傭關(guān)系中關(guān)于產(chǎn)出結(jié)果的度量帶有很大的主觀隨意性。代理人可能無法證實(shí)委托人觀測(cè)到的東西。在這種情況下，委托人故意低估產(chǎn)出從而降低給代理人的支付報(bào)酬。比如某軟件公司A，雇傭程序員B，開發(fā)大型操作系統(tǒng)軟件中的一個(gè)子模塊。當(dāng)B按照合同要求設(shè)計(jì)出合格程序后,A公司可能借口該子模塊與其它模塊沖突而降低給B的報(bào)酬,而由于商業(yè)秘密的保護(hù),B無法證實(shí)A公司的理由是否真實(shí)。10/9/202310經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授3.保險(xiǎn)市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)此外還有，如買了醫(yī)療保險(xiǎn)的人會(huì)讓醫(yī)生多開一些不必要的貴重藥品。保險(xiǎn)市場(chǎng)，對(duì)于投保人來說，隨著預(yù)防偶然事件費(fèi)用的增加，偶然事件發(fā)生的可能性會(huì)降低；但同時(shí)隨著保險(xiǎn)賠償額的增加，投保人用于預(yù)防不測(cè)事件的費(fèi)用反而會(huì)下降。信息不對(duì)稱，如果保險(xiǎn)費(fèi)用既定，投保人傾向于減少用于防止不測(cè)事件發(fā)生的費(fèi)用支出。即購買了保險(xiǎn)后，可能會(huì)疏于防范。從而損害保險(xiǎn)公司利益。10/9/202311經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授4.委托-代理問題委托-代理：一個(gè)人（代理人）以另一個(gè)人（委托人）的名義來承擔(dān)和完成一些事情。委托人出錢請(qǐng)代理人按照委托人的意愿行事。企業(yè)實(shí)際上是一系列委托代理關(guān)系的總和?，F(xiàn)代企業(yè)中，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。產(chǎn)生了委托－代理問題。代理人的不利于委托人的行為：（1）偷懶，即經(jīng)營(yíng)者所付出的努力小于其獲得的報(bào)酬。（2）機(jī)會(huì)主義，即經(jīng)營(yíng)者付出的努力是為了增加自己而不是所有者的利益，也說是說其努力是負(fù)方向的。10/9/202312經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授模型委托人代理人行動(dòng)、類型或信號(hào)逆向選擇保險(xiǎn)公司雇主買者債權(quán)人投保人雇員賣者債務(wù)人健康狀況工作技能產(chǎn)品質(zhì)量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)10/9/202313經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授道德風(fēng)險(xiǎn)模型委托人代理人行動(dòng)、類型或信號(hào)隱藏行動(dòng)道德風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司地主股東經(jīng)理投保人投保人佃農(nóng)經(jīng)理員工防盜措施飲酒、吸煙耕作努力工作努力工作努力隱藏信息道德風(fēng)險(xiǎn)股東債權(quán)人企業(yè)經(jīng)理雇主經(jīng)理債務(wù)人銷售人員雇員市場(chǎng)需求項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)需求任務(wù)難易10/9/202314經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授隱藏行動(dòng)隱藏信息事前逆向選擇逆向選擇模型信號(hào)傳遞模型信息甄別模型事后道德風(fēng)險(xiǎn)隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)模型10/9/202315經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授一、不確定性與信息二、期望效用理論三、風(fēng)險(xiǎn)偏好理論四、逆向選擇模型五、信號(hào)傳遞模型六、信息甄別模型10/9/202316經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授三、委托－代理問題和激勵(lì)機(jī)制1.激勵(lì)機(jī)制的基本原理所有者事先要制定一個(gè)契約來限制經(jīng)營(yíng)者。將經(jīng)營(yíng)者的利益盡可能的整合到所有者利益里，在兩者之間建立正相關(guān)關(guān)系。委托人使代理人從自身效用最大化出發(fā)，自愿或不得不選擇與委托人目標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)相一致的行動(dòng)的機(jī)制。即構(gòu)建一個(gè)所有者和經(jīng)營(yíng)者基本一致的目標(biāo)利益函數(shù)，并最終接近對(duì)稱信息的最優(yōu)狀態(tài)。10/9/202317經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授2.激勵(lì)機(jī)制的具體設(shè)計(jì)委托人與代理人之間的差異：第一，利益不相同，追求的目標(biāo)不一致。委托人追求的是資本收益最大化，而代理人追求的是自身效用最大化。第二，責(zé)任不對(duì)等。代理人掌握著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，但不承擔(dān)盈虧責(zé)任；委托人失去經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，但最終承擔(dān)責(zé)任。具體設(shè)計(jì)：（1）經(jīng)營(yíng)者分享部分剩余索取權(quán)。（2）設(shè)計(jì)最優(yōu)激勵(lì)方案。以合作和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為中心。（3）充分利用市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。10/9/202318經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授3.一個(gè)簡(jiǎn)單的委托人代理理論模型（信息經(jīng)濟(jì)學(xué)）委托人（principle)—代理人(Agents)之間的博弈關(guān)系是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的重要內(nèi)容，是動(dòng)態(tài)博弈。如企業(yè)—工人，店主—店員，政府—國有企業(yè)，公司法人—經(jīng)理等。委托人-代理人關(guān)系可根據(jù)松散程度委托內(nèi)容監(jiān)督難易等的不同可分為不同的情況。機(jī)制設(shè)計(jì)或激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)。(一)無不確定性的委托人—代理人模型設(shè)定：代理人的工作成果沒有不確定性，不存在監(jiān)督問題。

委托不委托

接受拒絕[R(0),0]

努力偷懶[R(0),0]

[R(E)-w(E),w(E)-E][R(S)-w(S),w(s)-s]21210/9/202319經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授3.一個(gè)簡(jiǎn)單的委托人代理理論模型（信息經(jīng)濟(jì)學(xué)）如果w(E)-E>w(s)-s即w(E)>w(s)+E-s（努力的激勵(lì)相容約束）時(shí)，代理人會(huì)選擇努力。反之，如果w(s)-s>w(E)-E（偷懶的激勵(lì)相容約束）時(shí)，代理人會(huì)選擇偷懶。2。第二階段代理人是否接受委托的選擇。選擇接受的條件：w(E)-E>0,w(s)-s>0;稱為參與約束條件。既接受委托的基本條件。3。若第2階段接受的情況下，有兩種情況：

接受拒絕[R(E)-w(E),w(E)-E][R(0),0](a)代理人的選擇

接受拒絕[R(s)-w(s),w(s)-s][R(0),0](b)代理人的選擇22利用逆推歸納法求解子博弈納什均衡解1。先看第三階段代理人是否努力的選擇10/9/202320經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授3.一個(gè)簡(jiǎn)單的委托人代理理論模型（信息經(jīng)濟(jì)學(xué)）a.如果R(E)-w(E)>R(0),委托人選擇委托，反之則否。b.如果R(s)-w(s)>R(0),委托人選擇委托，反之則否。子博弈完美納什均衡委托不委托[R(E)-w(E),w(E)-E][R(0),0](a)委托人的選擇（1努力）

委托不委托[R(s)-w(s),w(s)-s][R(0),0](b)委托人的選擇（1偷懶）1110/9/202321經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授(二)有不確定性但可監(jiān)督的委托—代理人博弈

代理人的努力成果有不確定性，但委托人對(duì)代理人能夠完全監(jiān)督。產(chǎn)出有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)完全由委托人承擔(dān)，與代理人無關(guān)，根據(jù)代理人的工作情況而不是工作成果支付報(bào)酬。代理人的工作成果的不確定性直接影響的只有委托人的選擇，不會(huì)影響代理人的選擇，但會(huì)有間接影響。委托不委托

接受拒絕[0,0]

努力偷懶[0,0]

高產(chǎn)（0.9)低產(chǎn)（0.1)

高產(chǎn)(0.1)低產(chǎn)（0.9)[10-w(E),w(E)-E][10-w(s),w(s)-s][20-w(E),w(E)-E][20-w(s),w(s)-s]

3.一個(gè)簡(jiǎn)單的委托人代理理論模型（信息經(jīng)濟(jì)學(xué)）

）1220010/9/202322經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授子博弈完美納什均衡努力的激勵(lì)相容約束條件：w(E)-E>w(s)-s偷懶的激勵(lì)相容約束條件：w(s)-s>w(E)-E代理人接受委托的條件：努力的參與約束：w(E)-E>0；偷懶的參與約束：w(s)-s>0委托人愿意委托的條件：代理人努力時(shí)，當(dāng)0.9×[20-w(E)]+0.1×[10-w(E)]>0時(shí)委托，否則不委托。代理人偷懶時(shí)，當(dāng)0.1×[20-w(s)]+0.9×[10-w(s)]>0時(shí)委托，否則不委托。(二)有不確定性但可監(jiān)督的委托—代理人博弈

10/9/202323經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授(三)有不確定性且不可監(jiān)督的委托人—代理人博弈代理人的工作成果有不確定性委托人無法監(jiān)督代理人的工作委托人不可能根據(jù)代理人的工作情況支付報(bào)酬，只能根據(jù)代理人的工作成果支付報(bào)酬，除非支付固定報(bào)酬委托不委托

[0,0]接受不接受

努力偷懶[0,0]

高產(chǎn)(0.1)低產(chǎn)(0.9)高產(chǎn)(0.9)低產(chǎn)(0.1)

[10-w(10),w(10)-E]

[10-w(10),w(10)-s][20-w(20),w(20)-E][20-w(20),w(20)-s]122010/9/202324經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授(三)有不確定性且不可監(jiān)督的委托人—代理人博弈1努力的激勵(lì)相容約束：0.9×[w(20)-E]+0.1×[W(10)-E]>0.1×[w(20)-s]+0.9×[w(10)-s]2代理人接受的參與約束：0.9×[w(20)-E]+0.1×[W(10)-E]>03委托人對(duì)代理人的決策思路是清楚的，他能判斷出代理人是否努力。當(dāng)0.9×[20-w(20)]+0.1×[10-w(10)]>0時(shí)，他會(huì)選擇委托。-10/9/202325經(jīng)濟(jì)博弈論徐寅峰教授(四)選擇報(bào)酬和連續(xù)努力水平的委托人—代理人模型努力成果不確定且不可監(jiān)督，委托人可選擇報(bào)酬函數(shù)（薪酬制度）。代理人在連續(xù)區(qū)間選擇努力水平。代理人的機(jī)會(huì)成本為U努力的負(fù)效用函數(shù)C=C(e)是單調(diào)遞增凸函數(shù)。代理人的產(chǎn)出函數(shù)是R=R(e)為一隨機(jī)函數(shù)。由于是不完全監(jiān)督，委托人的支付函數(shù)為w=w(R),有記件工資或利潤(rùn)提成。w=w(R)=w(R(e))代理人的得益函數(shù)w-C=w[R(e)]-C(e)代理人的參與約束：w[R(e)]-C(e)≥(=)U委托人的得益函數(shù)R(e)-w[R(e)]=R(