第三講工程經(jīng)濟

2023/10/91第三講工程經(jīng)濟的確定性評價

黃衛(wèi)勤黃岡職業(yè)技術(shù)學(xué)院2011年8月2主要內(nèi)容經(jīng)濟效益的基本要素經(jīng)濟效益的基本原理經(jīng)濟效益評價的指標(biāo)3第一節(jié)經(jīng)濟效益的基本要素一、投資1、投資的概念廣義、狹義之分。狹義：指人們在社會經(jīng)濟活動中為實現(xiàn)某種預(yù)定的生產(chǎn)、經(jīng)營目標(biāo)而預(yù)先墊付的資金。2、投資的分類（1）按用途分類：生產(chǎn)性投資、非生產(chǎn)性投資（2）按建設(shè)性質(zhì)分類：新建、改建、擴建、恢復(fù)建設(shè)、遷建。（3）按形成的固定資產(chǎn)分類：固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、遞延資產(chǎn)投資（4）按建設(shè)規(guī)模分類：大型、中型、小型4第一節(jié)經(jīng)濟效益的基本要素3、建設(shè)項目總投資的構(gòu)成4、建設(shè)項目總投資的資金來源

資本金自有資金資本公積折舊與攤銷未分配利潤資金來源長期負債債務(wù)資金短期負債流動負債固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資形成的無形資產(chǎn)構(gòu)成建設(shè)期貸款利息資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動資金投資

5第一節(jié)經(jīng)濟效益的基本要素二、收入廣義：指生產(chǎn)和非生產(chǎn)中企業(yè)凈資產(chǎn)增加的所得。包括營業(yè)收入、投資收入、營業(yè)外收入。狹義：指銷售商品、提供勞務(wù)、讓渡資產(chǎn)中所形成的經(jīng)濟利益的總收入。包括主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入。三、成本和費用1、總成本的構(gòu)成直接人工費制造成本直接材料費制造費用總成本費用其他直接費銷售費用期間費用管理費用財務(wù)費用

2、幾種常見的成本（1）經(jīng)營成本

經(jīng)營成本=總成本費用-折舊費-攤銷費-利息支出（2）固定成本、可變成本、半可變成本6第一節(jié)經(jīng)濟效益的基本要素（3）沉沒成本（4）機會成本4、利潤：利潤總額、凈利潤收入、成本、利潤的關(guān)系如下圖：銷售收入銷售稅金及附加增值稅、消費稅、營業(yè)稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅及教育費附加總成本費用折舊、攤銷、維簡費利息支出外購原材料、燃料、動力費工資及福利費修理費其它費用利潤總額所得稅稅后利潤盈余公積金應(yīng)付利潤未分配利潤7第一節(jié)經(jīng)濟效益的基本要素五、稅金強制性、固定性、無償性。工程經(jīng)濟分析涉及的稅類：1、流轉(zhuǎn)稅類增值稅、消費稅、營業(yè)稅2、資源稅類3、所得稅個人所得稅、企業(yè)所得稅4、特定目的稅

城市維護建設(shè)稅、土地增值稅5、財產(chǎn)和行為稅類6、關(guān)稅7、稅收附加類教育費附加、文化事業(yè)建設(shè)費8第二節(jié)經(jīng)濟效益評價的基本原理工程經(jīng)濟分析的實質(zhì)就是經(jīng)濟效益評價一、經(jīng)濟效益的概念是指人們在經(jīng)濟實踐活動中取得的有用成果和勞動耗費之比。經(jīng)濟效益=有用成果-勞動耗費

二、經(jīng)濟效益評價指標(biāo)相對指標(biāo)和絕對指標(biāo)資金成本率、銷售收入利潤率、單位產(chǎn)品投資額總投資、建設(shè)周期、利潤總額硬指標(biāo)和軟指標(biāo)

三、經(jīng)濟效益的評價原則

1、技術(shù)與經(jīng)濟相結(jié)合的評價原則

2、定性分析和定量分析相結(jié)合的評價原則

3、財務(wù)分析和國民經(jīng)濟分析相結(jié)合的評價原則

4、滿足可比的原則產(chǎn)量的可比、質(zhì)量的可比、品種的可比、消耗費用的可比、價格的可比、時間的可比、9第三節(jié)經(jīng)濟效益的凈態(tài)評價指標(biāo)

一、靜態(tài)投資回收期

是指從項目的投建之日起,用項目每年的凈收益(年收入減年支出)來回收期初的全部投資所需要的時間長度。即，使得下面公式成立的Tp即為靜態(tài)投資回收期：

==kTp——靜態(tài)投資回收期（含項目建設(shè)期）；K——投資總額；Bt——第t年的收入，是Benefit的首字母；Ct——第t年的支出，但不包括投資，是Cost的首字母；NBt——第年的凈收益。NBt=Bt-Ct，是NetBenefit的兩個單詞的兩個首字母。例1：某工程項目期初投資1000萬元，兩年建成投產(chǎn)。投產(chǎn)后每年的凈收益為150萬元。問：該項目的投資回收期為多少？10第三節(jié)經(jīng)濟效益的凈態(tài)評價指標(biāo)解：該投資項目每年的凈收益相等，可以直接用公式計算其投資回收期。Tp=+Tk=+2=8.67（年）列表計算法:

如果項目每年的凈收益不相等，一般用現(xiàn)金流量表列表計算。但列表計算有時不能得到精確解。因此，為了精確計算投資回收期，還必須使用如下公式：Tp=T–1+

式中：T是項目各年累計凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值或零的年份。設(shè)T0為基準(zhǔn)投資回收期，那么：

Tp≤T0

時，說明方案的經(jīng)濟效益好，方案可行。

Tp>T0

時，說明方案的經(jīng)濟效益不好，方案不可行。11第三節(jié)經(jīng)濟效益的凈態(tài)評價指標(biāo)二、投資收益率是指項目在正常年份的凈收益與期初的投資總額的比值。其表達式為：上式中：K——投資總額,Kt——第t年的投資額；m——完成投資額的年份。

NB——正常年份的凈收益，根據(jù)不同的分析目的，NB可以是稅前利潤、稅后利潤，也可以是年凈現(xiàn)金流入等。

R——投資收益率。投資回收期與投資收益率互為倒數(shù)設(shè)基準(zhǔn)投資收益率為Rb，判斷準(zhǔn)則為：當(dāng)R≥Rb時，項目可行，可以考慮接受。當(dāng)R<Rb時，項目不可行，應(yīng)予以拒絕。12第三節(jié)經(jīng)濟效益的凈態(tài)評價指標(biāo)例2：某項目期初投資2000萬元，建設(shè)期為3年，投產(chǎn)前兩年每年的收益為200萬元，以后每年的收益為400萬元。若基準(zhǔn)投資收益率為18%，問：該方案是否可行？解：該方案正常年份的凈收益為400萬元，因此，投資收益率為；

R=×100%=20%該方案的投資收益率為20%，大于基準(zhǔn)投資收益率18%，因此，該方案可行。投資回收期的缺點：太粗糙，沒有全面考慮投資方案整個壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量發(fā)生的大小和時間，它舍去了方案投資回收期以后各年的收益和費用。因此，在項目的經(jīng)濟效果分析中，投資回收期只能作為輔助性的評價指標(biāo)來使用。13第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)所謂動態(tài)指標(biāo)是指考慮了資金的時間價值。常見的動態(tài)經(jīng)濟評價指標(biāo)有凈現(xiàn)值、凈年值、將來值、費用現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和外部收益率等。一、動態(tài)投資回收期

所謂動態(tài)投資回收期是指在考慮資金時間價值的情況下，用項目或方案每年的凈收益去回收全部投資額所需要的時間。即使得下面公式成立的Tp*為項目或方案的動態(tài)投資回收期：式中：Tp*——動態(tài)投資回收期；i0——折現(xiàn)率；其它符號與靜態(tài)投資回收期的表達式中符號的涵義相同。判斷準(zhǔn)則是：

Tp*≤T0

時，說明方案的經(jīng)濟效益好，方案可行。

Tp*>T0

時，說明方案的經(jīng)濟效益不好，方案不可行。14第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)1、用公式計算法如果項目每年的凈收益相等，則項目的動態(tài)投資回收期計算公式為：滿足K=NB(P/A,I,T*p)的T*p,通過數(shù)學(xué)變換，并兩對數(shù)，得：2、列表計算法如果項目每年的凈收益不相等，一般用現(xiàn)金流量列表，并兼用下面公式計算：Tp*=T–1+

15第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)例3：某工程項目期初投資1000萬元，兩年建成產(chǎn)。投產(chǎn)后每年的凈收益為150萬元。若年折現(xiàn)率為8%，基準(zhǔn)投資回收期為8年。試計算該項目的動投資回收期，并判斷方案是否可行。解：

T*p=9.9(年)計算出來的投資回收期長于基準(zhǔn)投資回收期，所以項目不可行。16第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)二、凈現(xiàn)值(NetPresentValue,NPV)是指按照一定的利率將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到同一時刻（通常是期初）的現(xiàn)值之和。其表達式為：式中：NPV——項目或方案的凈現(xiàn)值；CIt——第t年的現(xiàn)金流入額；COt——第t年的現(xiàn)金流出額(包括投資)；

n——項目壽命周期；

i0——基準(zhǔn)折現(xiàn)率。

判斷準(zhǔn)則：NPV≥0，則方案可行，可以接受；NPV<0時，則方案不可行，應(yīng)予以拒絕。17第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)例4：某項目的期初投資1000萬元，投資后一年建成并獲益。每年的銷售收入為400萬元，經(jīng)營成本為200萬元，該項目的壽命期為10年。若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為5%，問：該項目是否可行？解：根據(jù)題意，可以計算項目的凈現(xiàn)值為：

NPV=（400-200）(P/A，5%，10)–1000=544.34（萬元）由于該項目的NPV>0，所以項目可行。例5：某工程項目第1年投資1000萬元，第2年投資500萬元，兩年建成投產(chǎn)并獲得收益。每年的收益和經(jīng)營成本見表4-1所示。該項目壽命期為8年。若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為5%，試計算該項目的凈現(xiàn)值，并判斷方案是否可行。表4-1某工程項目凈現(xiàn)金流量表

項年0123456789凈現(xiàn)金流量-1000-50010015025025025025025030018第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)解：該項目的凈現(xiàn)值為：

NPV=100(P/F,5%,2)+150(P/F,5%,3)+250(P/A,5%,5)(P/F,5%,3)+300(P/F,5%,9)–500(P/F,5%,1)–1000=-127.5945（萬元）由于該項目的NPV<0，所以該項目不可行，不能接受。三、凈現(xiàn)值指數(shù)

是指項目或方案的凈現(xiàn)值與其投資的現(xiàn)值之比。其公式為：

INPV=式中：m——是項目發(fā)生投資額的年限；Kt——第t年的投資額。判斷準(zhǔn)則：

INPV≥0時，項目或方案可行；

INPV<0時，項目或方案不可行。19第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)例6：某工程項目建設(shè)期3年，第1年投資500萬元，第2年投資300萬元，第3年投資200萬元。建成當(dāng)年投產(chǎn)并獲得收益，每年的凈收益為400萬元，建成后壽命期為8年。如年折現(xiàn)率為5%，請用凈現(xiàn)值指數(shù)判斷方案的可行性。解：該項目的凈現(xiàn)值為：

NPV=400(P/A,5%,6)(P/F,5%,2)-200(P/F,5%,2)-300(P/F,5%,1)-500=874.40(萬元)INPV==0.9041由于該工程項目的INPV>0，所以，項目可行。20第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)四、將來值和凈年值1、將來值(NetFutureValue,NFV)就是以項目計算期為準(zhǔn)，把不同時間發(fā)生的凈現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率計算到項目計算期末的未來值之和。用公式表示為：NFV=判斷準(zhǔn)則：NFV≥0,項目可行；NFV<0,項目可行。例7：某項目的期初投資1000萬元，投資后一年建成并獲益。每年的銷售收入為400萬元，經(jīng)營成本為200萬元，該項目的壽命期為10年。若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為5%，請用將來值指標(biāo)判斷該項目是否可行？解：NFV=(400-200)(F/A,5%,10)-1000(1+5%)10

=886.67(元)NFV>0,項目可行。NPV與NFV的關(guān)系？？21第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)2、凈年值(NetAnnualValue,NAV)是指通過資金等值換算，將項目的凈現(xiàn)值或?qū)碇捣謹(jǐn)偟綁勖趦?nèi)各年的等額年值。其表達式為：NAV=NPV(A/P,i0,n)==(A/P,i0,n)或：

NAV=NFV(A/F,i0,n)==(A/F,i0

,n)上兩式中：NAV——凈年值；(A/P,i0,n)——等額分付資本回收系數(shù)；(A/F,i0,n)——等額分付償債基金系數(shù)。判斷準(zhǔn)則：NAV≥0時，項目或方案可行。NAV<0時，項目或方案不可行。凈年值具有“平均”之意。例7：某項目的期初投資1000萬元，投資后一年建成并獲益。每年的銷售收入為400萬元，經(jīng)營成本為200萬元，該項目的壽命期為10年。若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為5%，請用凈年值值指標(biāo)判斷該項目是否可行？解：NAV=(400-200)-1000(A/P,5%,10)=70.5(元)，項目可行，與前面結(jié)論一致。22第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)五、費用現(xiàn)值和費用年值1、費用現(xiàn)值(PresentCost,PC)就是指按照一定的折現(xiàn)率，在不考慮項目或方案收益時，將項目或方案每年的費用折算到某個時刻（一般是期初）的現(xiàn)值之和。其表達式為：

式中：PC——項目或方案的費用現(xiàn)值；

n——項目的壽命周期（或計算期）；

COt——項目或方案第T年的費用；

i0——折現(xiàn)率。用費用現(xiàn)值判斷方案時，必須要滿足相同的需要，如果不同的項目滿足不同的需要，就無法進行比較。判斷準(zhǔn)則：在滿足相同需要的條件下，費用現(xiàn)值最小的方案最優(yōu)。23第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)2、費用年值(AnnulCost,AC)是指通過資金等值換算，將項目的費用現(xiàn)值分?jǐn)偟綁勖趦?nèi)各年的等額年值。其表達式為：

=(A/P,i0,n)=PC(A/P,i0,n)式中：AC——項目或方案的費用年值；

(A/P,i0,n)——等額分付資本回收系數(shù)；其它符號與PC表達式中同。費用現(xiàn)值和費用年值是等價的。判斷準(zhǔn)則也是：費用年值最小的方案最優(yōu)。例3-4-7：某項目有三個供氣方案A、B、C均能滿足同樣的需要。其費用數(shù)據(jù)如表4-2所示。若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為5%，試分別用費用現(xiàn)值和費用年值方案的優(yōu)劣。表4-2三個供氣方案的費用數(shù)據(jù)表單位：萬元

方案年

第0年投資第3~5年運營費第6~10年運營費A10004050B12003040C900506024第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)解：三個方案的費用現(xiàn)值分別為：PCA=50(P/A,5%,5)(P/F,5%,5)+40(P/A,5%,5)+1000=1342.7882(萬元)PCB

=40(P/A,5%,5)(P/F,5%,5)+30(P/A,5%,5)+1200=1465.5715(萬元)PCC=60(P/A,5%,5)(P/F,5%,5)+50(P/A,5%,5)+900=1320.0048(萬元)

從計算結(jié)果看，C方案的費用現(xiàn)值最小，因此C方案最優(yōu)。

再計算三個方案的費用年值。

ACA=PCA(A/P,i,n)=1342.7882(A/P,5%,10)=173.8911(萬元)

ACB=PCB(A/P,i,n)=1465.5715(A/P,5%,10)=189.7915(萬元)ACC=PCC(A/P,i,n)=1320.0048(A/P,5%,10)=170.9406(萬元)從費用年值的計算結(jié)果看，也是C方案最優(yōu)。25第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)六、內(nèi)部收益率1、凈現(xiàn)值函數(shù)

凈現(xiàn)值是按照一個給定的折現(xiàn)率計算項目的現(xiàn)值之和。這樣，不同的折現(xiàn)率就會得出不同的凈現(xiàn)值，而且凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率之間存在一定的關(guān)系，即函數(shù)關(guān)系。下面通過一個例子來研究凈現(xiàn)值函數(shù)。某投資項目期初投資1000萬元，投資后一年建成并投產(chǎn)獲益。壽命期為方4年，每年的凈收益為400萬元。那么該項目的凈現(xiàn)值表達式為：NPV=400(P/A,i,4)–100026第四節(jié)經(jīng)濟效益的動態(tài)評價指標(biāo)從上圖可見，隨著折現(xiàn)率的增加，凈現(xiàn)值逐漸減少，當(dāng)折現(xiàn)率達到某個值時，凈現(xiàn)值為零。當(dāng)折現(xiàn)率繼續(xù)增加，凈現(xiàn)值變