2022年11月期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》押題卷1

單選題（共80題，共80分）1.目前，我國期貨交易所采取分級(jí)結(jié)算制度的是（）。A.鄭州商品交易所B.大連商品交易所C.上海期貨交易所D.中國金融期貨交易所【答案】D【解析】鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所采用全員結(jié)算制度。中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。2.關(guān)于期權(quán)價(jià)格的敘述正確的是（）。A.期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價(jià)值越大B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)值越大C.無風(fēng)險(xiǎn)利率越小，期權(quán)價(jià)值越大D.標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價(jià)值越大【答案】B【解析】影響期權(quán)價(jià)格的因素主要有：期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、期權(quán)的剩余期限、利率、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率等。選項(xiàng)D錯(cuò)誤；期權(quán)有效期，美式期權(quán)和歐式期權(quán)不同。選項(xiàng)A錯(cuò)誤；標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該越高。選項(xiàng)B正確；無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，要根據(jù)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及利率變化對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格影響的方向來看，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。3.在進(jìn)行期權(quán)交易的時(shí)候，需要支付保證金的是（）。A.期權(quán)多頭方B.期權(quán)空頭方C.期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方D.都不用支付【答案】B【解析】由于期權(quán)的空頭方承擔(dān)著無限的義務(wù)，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。4.某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計(jì)2個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12%，則3個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為（）元。A.20000B.19900C.29900D.30000【答案】B【解析】股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本=資金占用成本－持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利=1000000×12%/4-10000×（1+12%/12）=19900（元）。5.下列關(guān)于FCM的表述中，正確的是（）。A.不屬于期貨中介機(jī)構(gòu)B.負(fù)責(zé)執(zhí)行商品基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令C.管理期貨頭寸的保證金D.不能向客戶提供投資項(xiàng)目的業(yè)績報(bào)告【答案】C【解析】期貨傭金商（FCM）和我國期貨公司類似，是美國主要的期貨中介機(jī)構(gòu)。期貨傭金商負(fù)責(zé)執(zhí)行商品交易顧問發(fā)出的交易命令，管理期貨頭寸的保證金，同時(shí)向客戶提供投資項(xiàng)目的業(yè)績報(bào)告，為客戶提供投資于商品投資基金的機(jī)會(huì)。6.滬深300指數(shù)采用（）作為加權(quán)比例。A.非自由流通股本B.自由流通股本C.總股本D.對(duì)自由流通股本分級(jí)靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權(quán)重【答案】D【解析】在指數(shù)的加權(quán)計(jì)算中，滬深300指數(shù)以調(diào)整股本作為權(quán)重，調(diào)整股本是對(duì)自由流通股本分級(jí)靠檔后獲得的，以調(diào)整后的自由流通股本為權(quán)重。7.世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是（）。A.LMEB.COMEXC.CMED.CBOT【答案】D【解析】隨著谷物遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的不斷發(fā)展，1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT）8.當(dāng)看漲期權(quán)空頭接受買方行權(quán)要求時(shí)，其履約損益為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）A.標(biāo)的資產(chǎn)買價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金B(yǎng).執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)買價(jià)-權(quán)利金C.標(biāo)的資產(chǎn)買價(jià)-執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金D.執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)買價(jià)+權(quán)利金【答案】D【解析】賣出看漲期權(quán)履約損益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)買價(jià)+權(quán)利金。9.某投資者在5月份以30元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)，同時(shí)又以10元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價(jià)格為1000元／噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價(jià)格為1120元／噸時(shí)，該投資者收益為（）元／噸。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）A.40B.-40C.20D.-80【答案】A【解析】該投資者權(quán)利金收益=30+10=40（元／噸）；履約收益：看漲期權(quán)出現(xiàn)價(jià)格上漲時(shí)，才會(huì)被行權(quán)，現(xiàn)價(jià)格從1200到1120，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)；第二個(gè)看跌期權(quán)，價(jià)格下跌時(shí)才會(huì)被行權(quán)，因此期權(quán)買方同樣不會(huì)行權(quán)。綜上，該投資者獲得的全部收益為權(quán)利金收益40元／噸。10.按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系，期權(quán)可分為（）。A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)B.商品期權(quán)和金融期權(quán)C.實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)D.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)【答案】C【解析】依據(jù)內(nèi)涵價(jià)值的不同，可將期權(quán)分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)。實(shí)值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大于0，而虛值期權(quán)、平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值均為0。內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的行權(quán)收益。11.期貨（）是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來價(jià)格的變化，在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。A.投機(jī)B.套期保值C.保值增值D.投資【答案】A【解析】本題考查期貨投機(jī)的含義。期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來價(jià)格的變化，在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。12.下圖中關(guān)于K線圖基本要素的標(biāo)注，不正確的是（）。

A.圖中表示的是陽線B.①為最高價(jià)C.②為開盤價(jià)D.③為開盤價(jià)【答案】C【解析】根據(jù)繪制K線圖的規(guī)則，該K線圖為陽線，①為最高價(jià)，②為收盤價(jià)，③為開盤價(jià)。13.在其他條件不變的情況下，客戶甲預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)，則甲最有可能進(jìn)行的操作是（）。A.買入玉米看跌期權(quán)B.賣出玉米看跌期權(quán)C.買入玉米看漲期權(quán)D.買入玉米遠(yuǎn)期合約【答案】A【解析】玉米增產(chǎn)，相當(dāng)于玉米供給增加，則玉米期貨價(jià)格將下跌。因此客戶應(yīng)買入看跌期權(quán)或賣出玉米期貨合約。14.下列關(guān)于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的描述，不正確的是（）。A.對(duì)實(shí)值狀態(tài)的看漲期權(quán)來說，其他條件不變的情況下，執(zhí)行價(jià)格降低，期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值增加B.對(duì)看跌期權(quán)來說，其他條件不變的情況下，當(dāng)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格等于或高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零C.實(shí)值看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的物價(jià)格D.對(duì)看漲期權(quán)來說，標(biāo)的物價(jià)格超過執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越小【答案】D【解析】就看漲期權(quán)而言，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。標(biāo)的物價(jià)格超過執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越大。15.以下屬于典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。A.矩形形態(tài)B.旗形形態(tài)C.三角形態(tài)D.雙重底形態(tài)【答案】D【解析】比較典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、三重頂、三重底、圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)等。16.標(biāo)準(zhǔn)的美國短期國庫券期貨合約的面額為100萬美元，期限為90天，最小價(jià)格波動(dòng)幅度為一個(gè)基點(diǎn)(即0．01％)，則利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)為()美元。A.25B.32.5C.50D.100【答案】A【解析】利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)=90／360×0．01％×1000000=25（美元）。17.在我國期貨交易所（）是由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的。A.最高價(jià)B.開盤價(jià)C.結(jié)算價(jià)D.最低價(jià)【答案】B【解析】開盤價(jià)是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)。18.道氏理論的創(chuàng)始人是（）。A.查爾斯亨利道B.菲渡納奇C.艾略特D.道瓊斯【答案】A【解析】道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，創(chuàng)始人是美國人查爾斯亨利道。為了反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)，他與愛德華瓊斯創(chuàng)立了著名的道瓊斯平均指數(shù)。19.玉米1507期貨合約的買入報(bào)價(jià)為2500元/噸，賣出報(bào)價(jià)為2499元/噸，若前一成交價(jià)為2498元/噸，則成交價(jià)為（）元/噸。A.2499.5B.2500C.2499D.2498【答案】C【解析】當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)（bp）、賣出價(jià)（sp）和前一成交價(jià)（cp）三者中居中的一個(gè)價(jià)格。當(dāng)2500元/噸>2499元/噸>2498元/噸，則最新成交價(jià)=2499元/噸。20.某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號(hào)期貨合約100手(每手10噸)，成交價(jià)為3535元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3530元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％。該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。A.5000B.-5000C.2500D.-2500【答案】A【解析】當(dāng)日盈虧=（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量=（3535-3530）×100×10=5000（元）。21.在我國，某交易者在4月28日賣出10手7月份白糖期貨合約同時(shí)買入10手9月份白糖期貨合約，價(jià)格分別為6350元/噸和6400元/噸，5月5日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，7月和9月合約平倉價(jià)格分別為6380元/噸和6480元/噸，該套利交易的價(jià)差（）元/噸A.擴(kuò)大50B.擴(kuò)大90C.縮小50D.縮小90【答案】A【解析】建倉時(shí)的價(jià)差：6400-6350=50元/噸；平倉：6480-6380=100元/噸；價(jià)差擴(kuò)大。22.4月份，某空調(diào)廠預(yù)計(jì)7月份需要500噸陰極銅作為原料，當(dāng)時(shí)銅的現(xiàn)貨價(jià)格為53000元／噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進(jìn)。為了防止銅價(jià)上漲，決定在上海期貨交易所進(jìn)行銅套期保值期貨交易，當(dāng)前7月份銅期貨價(jià)格為53300元／噸。到了7月1日，銅價(jià)大幅度上漲，現(xiàn)貨銅價(jià)為56000元／噸，7月份銅期貨價(jià)格為56050元／噸。如果該廠在現(xiàn)貨市場(chǎng)購進(jìn)500噸銅，同時(shí)將期貨合約平倉，則該空調(diào)廠在期貨市場(chǎng)的盈虧情況為()。A.盈利1375000元B.虧損1375000元C.盈利1525000元D.虧損1525000元【答案】A【解析】在期貨市場(chǎng)上該廠以53300元／噸的價(jià)格買入期貨合約，以56050元／噸的價(jià)格賣出期貨合約平倉，總共500噸，則在期貨市場(chǎng)上盈利=（56050-53300）×500=1375000（元）。23.2008年9月，某公司賣出12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約，期指為1400點(diǎn)，到了12月份股市大漲，公司買入100張12月份到期的S&P500指數(shù)期貨合約進(jìn)行平倉，期指點(diǎn)為1570點(diǎn)。S&P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元，則此公司的凈收益為()美元。A.42500B.-42500C.4250000D.-4250000【答案】D【解析】（1400-1570）*250*100=-4250000（美元）。24.一般說來，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)()。A.低B.高C.費(fèi)用相等D.不確定【答案】B【解析】因?yàn)槊朗狡跈?quán)與歐式期權(quán)相比，行權(quán)機(jī)會(huì)更多，所以美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)通常高于歐式期權(quán)。25.在期權(quán)合約中，下列()要素，不是期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化的要素。A.執(zhí)行價(jià)格B.期權(quán)價(jià)格C.合約月份D.合約到期日【答案】B【解析】場(chǎng)內(nèi)期權(quán)合約是由交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，除了期權(quán)價(jià)格外，其他期權(quán)相關(guān)條款均應(yīng)在期權(quán)合約中列明。期權(quán)價(jià)格即權(quán)利金，是期權(quán)買方為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用，是會(huì)發(fā)生變動(dòng)的。26.某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手建倉，成交價(jià)為4790元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4770元／噸，當(dāng)日該投資者賣出20手燃料油合約平倉，成交價(jià)為4780元／噸，交易保證金比例為8％，則該投資者當(dāng)日交易保證金為()。(交易單位：10噸／手)A.76320元B.76480元C.152640元D.152960元【答案】A【解析】當(dāng)日交易保證金：當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例=4770×（40-20）×10×8％=76320（元）。27.關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個(gè)月歐洲美元期貨，下列說法正確的是（）。A.采用指數(shù)式報(bào)價(jià)B.CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為2000000美元C.期限為3個(gè)月期歐洲美元活期存單D.采用實(shí)物交割【答案】A【解析】A項(xiàng)，3個(gè)月歐洲美元期貨采用指數(shù)式報(bào)價(jià)，用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)。B、C、D三項(xiàng)，3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1000000美元，期限為3個(gè)月期歐洲美元定期存單，采用現(xiàn)金交割。28.美國某出口企業(yè)將于3個(gè)月后收到貨款1千萬日元。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)可在CME市場(chǎng)上采?。ǎ┙灰撞呗?。A.買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值B.賣出1千萬日元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值C.買入1千萬美元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值D.賣出1千萬美元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值【答案】A【解析】該美國出口企業(yè)將于3個(gè)月后收到貨款1千萬日元，面臨到期收款時(shí)日元貶值、美元升值風(fēng)險(xiǎn)，可利用外匯期貨進(jìn)行套期保值，合約規(guī)模為1千萬日元。該企業(yè)可在外匯市場(chǎng)上買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值。29.某一期貨合約當(dāng)日交易期間成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)形成（）。A.開盤價(jià)B.收盤價(jià)C.均價(jià)D.結(jié)算價(jià)【答案】D【解析】結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無成交的，用上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。30.某交易商向一家糖廠購入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨交易的（）功能。A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)B.資源配置C.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)D.成本鎖定【答案】A【解析】價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能是指期貨市場(chǎng)能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價(jià)格。期貨價(jià)格可以作為未來某一時(shí)期現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的“晴雨表”。選項(xiàng)A正確。期貨市場(chǎng)的功能包括：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即利用套期保值在期貨市場(chǎng)規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。而資產(chǎn)配置是，借助期貨市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置。31.滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，3個(gè)月后交割的滬深300股指期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。A.3120B.3180C.3045D.3030【答案】D【解析】根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式，可得：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=3000[1+（5％-1％）×3／12]=3030（點(diǎn)），其中：T-t就是t時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間長度，通常以天為計(jì)算單位，而如果用1年的365天去除，（T-t）／365的單位顯然就是年了；S（t）為t時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F（t，T）表示T時(shí)交割的期貨合約在t時(shí)的理論價(jià)格（以指數(shù)表示）；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。32.假設(shè)在間接報(bào)價(jià)法下，歐元/美元的報(bào)價(jià)為1.3626，則在美元報(bào)價(jià)法下，1美元可以兌換（）歐元。A.1.3626B.0.7339C.1D.0.8264【答案】B【解析】歐元/美元的報(bào)價(jià)為1.3626，代表1歐元=1.3626美元，因此1美元=1/1.3626=0.7339歐元。33.股價(jià)指數(shù)期貨在最后交易日以后，以下列哪一種方式交割？（）?A.現(xiàn)金交割B.依賣方?jīng)Q定將股票交給買方C.依買方?jīng)Q定以何種股票交割D.由交易所決定交割方式【答案】A【解析】股指期貨合約的交割普遍采用現(xiàn)金交割方式，即按照交割結(jié)算價(jià)，計(jì)算持倉者的盈虧，按此進(jìn)行資金的劃撥，了結(jié)所有未平倉合約。34.期權(quán)合約中，買賣雙方約定以某一個(gè)價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格叫做（）。A.執(zhí)行價(jià)格B.期權(quán)價(jià)格C.權(quán)利金D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格【答案】A【解析】執(zhí)行價(jià)格又稱為履約價(jià)格、行權(quán)價(jià)格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。35.期貨交易中期貨合約用代碼表示，C1203表示（）。A.玉米期貨上市月份為2012年3月B.玉米期貨上市日期為12月3日C.玉米期貨到期月份為2012年3月D.玉米期貨到期時(shí)間為12月3日【答案】C【解析】C是玉米的代碼，12代表年份，3代表月份。因此C1203表示：玉米期貨到期月份為2012年3月。36.中國金融期貨交易所采取（）結(jié)算制度。A.會(huì)員分類B.會(huì)員分級(jí)C.全員D.綜合【答案】B【解析】中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會(huì)員分為交易會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員四種類型。其中，交易會(huì)員不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，它屬于非結(jié)算會(huì)員。交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員均屬于結(jié)算會(huì)員。結(jié)算會(huì)員具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。37.就看漲期權(quán)而言，標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格（）期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零。??A.等于或低于B.不等于C.等于或高于D.高于【答案】A【解析】期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值也稱內(nèi)在價(jià)值，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格－標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。如果計(jì)算結(jié)果小于等于0，則內(nèi)涵價(jià)值等于0。38.在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時(shí)賣出10手7月銅期貨合約，價(jià)格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，5月和7月平倉價(jià)格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，該交易者盈虧狀況是（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用）A.虧損25000B.盈利25000C.盈利50000D.虧損50000【答案】B【解析】銅期貨合約的交易單位為5噸/手，故5月份合約平倉的盈虧=（46800-45800）×10×5=50000（元）；7月份合約平倉的盈虧=（46600-47100）×10×5=-25000（元）。因此，該交易者盈虧狀況是盈利50000-25000=25000（元）。39.某公司于3月10日投資證券市場(chǎng)300萬美元,購買ABC三種股票,各花費(fèi)100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時(shí)的S&P500現(xiàn)指為1430點(diǎn)。因擔(dān)心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點(diǎn),合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達(dá)到保值效果。A.7B.10C.13D.16【答案】C【解析】股票組合的貝塔系數(shù)β=X1β1+X2β2+…+xnβn=0.9/3+1.5/3+2.1/3=1.5,則應(yīng)該買進(jìn)的合約數(shù)=β*現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)*每點(diǎn)乘數(shù)）=1.5*300萬美元/（1450點(diǎn)*250美元）≈12.41=13（張）。40.當(dāng)期貨價(jià)格低估時(shí)適合采用的股指期貨期現(xiàn)套利策略為（）。A.賣出股指期貨，同時(shí)買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票組合B.買入股指期貨，同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票組合C.賣出股指期貨，持有一段時(shí)間后買入平倉D.買入現(xiàn)貨股票，持有一段時(shí)間后賣出平倉【答案】B【解析】股指期貨合約實(shí)際價(jià)格低于股指期貨理論價(jià)格時(shí)稱為期價(jià)低估。當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過買入股指期貨的同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。41.某日，中金所T1606的合約價(jià)格為99.815，這意味著（）。A.面值為100元的10年期國債期貨價(jià)格為99.815，不含應(yīng)計(jì)利息B.面值為100元的10年期國債期貨價(jià)格為99.815，含有應(yīng)計(jì)利息C.面值為100元的10年期國債期，收益率為0.185%D.面值為100元的10年期國債期，折現(xiàn)率為0.185%【答案】A【解析】我國國債期貨的報(bào)價(jià)通常采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，按照百元面值國債的凈價(jià)報(bào)價(jià)（不含持有期利息）。中金所T1606的合約“99.815”的報(bào)價(jià)意味著面值為100元的國債價(jià)格為99.815元，不含持有期利息的交易價(jià)格。42.股指期貨采取的交割方式為（）。A.模擬組合交割B.現(xiàn)金交割C.成分股交割D.對(duì)沖平倉【答案】B【解析】股指期貨采取現(xiàn)金交割的方式。期貨交易的交割方式分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割。商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨通常采取實(shí)物交割方式，股票指數(shù)期貨和短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割方式。43.某交易者以100美元／噸的價(jià)格買入一張3個(gè)月期的銅看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3800美元／噸，期權(quán)到期時(shí)，銅期貨合約價(jià)格為3950美元／噸，該交易者的損益平衡點(diǎn)為（）美元／噸。（不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化）A.3700B.3800C.3850D.3900【答案】D【解析】買進(jìn)看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=3800+100=3900（美元／噸）。44.在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是最小變動(dòng)價(jià)位的（）。A.整數(shù)倍B.十倍C.三倍D.兩倍【答案】A【解析】最小價(jià)位變動(dòng)是指期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。45.我國5年期國債期貨的可交割國債為合約到期月份首日剩余期限為（）年的記賬式附息國債。A.4-6.25B.4-5.25C.5D.不低于5【答案】B【解析】我國5年期國債期貨合約到期月份首日剩余期限為4-5.25年的記賬式附息國債。46.中央銀行實(shí)行寬松貨幣政策，商品價(jià)格水平（）。A.上升B.下降C.保持不變D.無法確定【答案】A【解析】擴(kuò)張性的貨幣政策是通過提高貨幣供應(yīng)增長速度來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸資金更為容易，市場(chǎng)利率將下降。市場(chǎng)利率下降，商品價(jià)格上升。選項(xiàng)A正確。47.國際上第一次出現(xiàn)的金融期貨為（）。A.利率期貨B.股票期貨C.股指期貨D.外匯期貨【答案】D【解析】最早的金融期貨是外匯期貨。金融期貨的發(fā)展歷程是：外匯期貨—利率期貨—股指期貨—股票期貨。48.4月18日，5月份玉米期貨價(jià)格為1750元/噸，7月份玉米期貨價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，該市場(chǎng)為（）。A.熊市B.牛市C.反向市場(chǎng)D.正向市場(chǎng)【答案】D【解析】期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格，為正向市場(chǎng)?，F(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格，為反向市場(chǎng)。因此，該市場(chǎng)屬于正向市場(chǎng)。49.某年7月，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-2美分/蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分/蒲式耳，表明市場(chǎng)狀態(tài)從正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?chǎng)，這種變化為基差（）。A.“走強(qiáng)”B.“走弱”C.“平穩(wěn)”D.“縮減”【答案】A【解析】基差從“-2美分/蒲式耳”變?yōu)椤?美分/蒲式耳”，由負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，基差數(shù)值變大，即基差走強(qiáng)。50.對(duì)規(guī)模大的企業(yè)而言，從事套期保值的平均成本（）規(guī)模小的企業(yè)。A.高于B.低于C.等于D.無法比較【答案】B【解析】對(duì)企業(yè)而言，套期保值作為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的可選擇手段，并不一定適合所有企業(yè)。這是因?yàn)?，套期保值操作是一?xiàng)專業(yè)性極高的操作，且在操作中也要涉及諸多成本，例如機(jī)構(gòu)及人員費(fèi)用、管理費(fèi)用、資金占用成本等。因此，企業(yè)在權(quán)衡是否進(jìn)行套期保值時(shí)，要進(jìn)行收益與成本的分析。如果套期保值成本過高，即使企業(yè)面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，也不傾向于利用期貨市場(chǎng)。從這個(gè)角度看，套期保值操作具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，即對(duì)規(guī)模大的企業(yè)而言，從事套期保值的平均成本要低于規(guī)模小的企業(yè)。51.（）是指交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來確定的時(shí)間反向交換同樣的兩種貨幣。A.外匯掉期B.貨幣互換C.外匯期權(quán)D.外匯期貨【答案】A【解析】外匯掉期是指交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來確定的時(shí)間反向交換同樣的兩種貨幣。52.交易雙方簽訂一份3個(gè)月后交割一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一攬子股票組合與滬深300指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)值為99萬元，對(duì)應(yīng)的滬深300指數(shù)為3300點(diǎn)。假定市場(chǎng)年利率為6%，且預(yù)計(jì)1個(gè)月后可收到6600元現(xiàn)金紅利，該遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格是（）。A.3327.28B.3349.50C.3356.47D.3368.55【答案】A【解析】市值99萬元，對(duì)應(yīng)的指數(shù)是，99萬元/300=3300點(diǎn)；紅利6600元，對(duì)應(yīng)的指數(shù)是，6600元/300=22點(diǎn)；99萬元，期限3個(gè)月的資金占用成本為：3300×6%×3/12=49.5點(diǎn)；1個(gè)月后收到紅利6600元，剩余2個(gè)月的本利和為：22+22×6%×2/12=22.22點(diǎn)；該遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格為：現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入=3300+49.5-22.22=3327.28點(diǎn)。53.（）期權(quán)允許買方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。A.日式B.中式C.美式D.歐式【答案】C【解析】按照對(duì)買方行權(quán)時(shí)間規(guī)定的不同，可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。美式期權(quán)允許買方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。54.下列在中國金融期貨交易所上市的是（）。A.5年期國債期貨B.上證180指數(shù)C.上證50ETF期權(quán)D.15年期國債期貨【答案】A【解析】中國金融期貨交易所上市的品種包括：滬深300股指期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨。55.禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲，某飼料公司因提前進(jìn)行了套期保值規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）作用。A.利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)B.鎖定生產(chǎn)成本C.鎖定利潤D.提高收益【答案】B【解析】飼料公司作為生產(chǎn)商，利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，規(guī)避了現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到鎖定生產(chǎn)成本目的。56.關(guān)于價(jià)格趨勢(shì)的方向，描述正確的是（）。A.下降趨勢(shì)是由一系列相繼下降的波峰和上升的波谷形成B.上升趨勢(shì)是由一系列相繼上升的波峰和上升的波谷形成C.上升趨勢(shì)是由一系列相繼上升的波谷和下降的波峰形成D.下降趨勢(shì)是由一系列相繼下降的波谷和上升的波峰形成【答案】B【解析】由一系列相繼上升的波峰和波谷形成的價(jià)格走勢(shì)，為上升趨勢(shì)；由一系列相繼下降的波峰和波谷形成的價(jià)格走勢(shì)，為下降趨勢(shì)。57.滬深300股指期貨的最后交易日為合約到期月份的（）,遇法定節(jié)假日順延。A.第二個(gè)周五B.第三個(gè)周五C.15日D.第四個(gè)周五【答案】B【解析】滬深300股指期貨的最后交易日為合約到期月份的第3個(gè)周五,遇法定節(jié)假日順延。58.以下屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的是（）。A.期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，提供專項(xiàng)培訓(xùn)B.期貨公司代理客戶進(jìn)行期貨交易C.期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)D.期貨公司用公司自有資產(chǎn)進(jìn)行投資【答案】A【解析】期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員向客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報(bào)酬。其中，風(fēng)險(xiǎn)管理顧問包括協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度、操作流程，提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)等。選項(xiàng)A正確。59.下列關(guān)于結(jié)算概念與程序的說法，錯(cuò)誤的是（）。A.結(jié)算是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價(jià)格對(duì)交易雙方的交易結(jié)果進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)B.期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行C.期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知客戶D.期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算，并應(yīng)當(dāng)將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時(shí)通知客戶【答案】C【解析】期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算，并應(yīng)當(dāng)將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時(shí)通知客戶。60.以下關(guān)于上證50ETF期權(quán)說法正確的是（）。A.在上海期貨交易所掛牌上市B.在上海證券交易所掛牌上市C.只有認(rèn)購權(quán)D.只有認(rèn)沽權(quán)【答案】B【解析】2015年2月9日，上海證券交易所上市了上證50ETF期權(quán)。61.目前我國的期貨結(jié)算部門是（）。A.附屬于期貨交易所的相對(duì)獨(dú)立機(jī)構(gòu)B.是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)C.由幾家期貨交易所共同擁有D.完全獨(dú)立于期貨交易所【答案】B【解析】目前，我國結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。62.下列商品期貨不屬于能源期貨的是（）期貨。A.棕櫚油B.原油C.動(dòng)力煤D.燃料油【答案】A【解析】棕櫚油屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨。其他三項(xiàng)都屬于能源期貨。63.互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列（）的合約。A.現(xiàn)金流B.價(jià)格C.價(jià)值D.遠(yuǎn)期價(jià)格【答案】A【解析】互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。現(xiàn)金流即，一定時(shí)期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的數(shù)量。64.下列不屬于鄭州商品交易所上市的品種是（）。A.棉花B.白糖C.小麥D.棕櫚油【答案】D【解析】鄭州商品交易所上市交易的主要品種包括棉花、白糖、精對(duì)苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麥、早秈稻、甲醇、動(dòng)力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚秈稻、鐵合金期貨等。棕櫚油，屬于大連商品交易所上市的品種。65.世界上第一個(gè)股指期貨品種是（）。A.道瓊斯指數(shù)期貨B.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨C.價(jià)值線綜合指數(shù)期貨D.香港恒生指數(shù)期貨【答案】C【解析】1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象，是歷史上第一個(gè)股指期貨品種。66.某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22．5萬元。當(dāng)日保證金占用額16．5萬元，當(dāng)日平倉盈虧為5萬元，當(dāng)日持倉盈虧為2萬元，當(dāng)日出金為20萬元。該投資者當(dāng)日可用資金余額為（）。A.53萬元B.43萬元C.58萬元D.14.5萬元【答案】A【解析】當(dāng)日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金=60+22．5-16．5+5+2-20=53（萬元）。67.無本金交割外匯遠(yuǎn)期交易一般用于實(shí)行（）國家的貨幣，為面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)和投資者提供了一個(gè)對(duì)沖及投資的渠道。A.無外匯管制B.外匯管制C.浮動(dòng)利率D.中間利率【答案】B【解析】無本金交割外匯遠(yuǎn)期交易一般用于實(shí)行外匯管制國家的貨幣，為面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)和投資者提供了一個(gè)對(duì)沖及投資的渠道。68.無風(fēng)險(xiǎn)利率水平會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)（）。A.增加B.降低C.上下劇烈波動(dòng)D.上下輕微波動(dòng)【答案】B【解析】無風(fēng)險(xiǎn)利率水平會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)買方收到的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值將減少，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)降低。不過，利率水平對(duì)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值的整體影響是十分有限的。69.我們把用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產(chǎn)頭寸的比率稱為（）。A.交叉比率B.套期保值比率C.最優(yōu)套期保值比率D.合約數(shù)比率【答案】B【解析】我們把用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產(chǎn)頭寸的比率稱為套期保值比率。而能夠最有效、最大程度地消除被保值對(duì)象價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期保值比率稱為最優(yōu)套期保值比率。70.國內(nèi)某證券投資基金在某年6月7日時(shí)，收益率已達(dá)到35%，預(yù)計(jì)后續(xù)將下跌，該證券投資基金決定利用12月滬深300指數(shù)期貨實(shí)行保值。其股票組合的現(xiàn)值為3.24億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0.9，6月7日的現(xiàn)貨指數(shù)為3500點(diǎn)，12月期貨合約價(jià)格為3650點(diǎn)。該基金應(yīng)（）。滬深300股指期貨每點(diǎn)為300元。A.賣出期貨合約266張B.買入期貨合約266張C.賣出期貨合約277張D.買入期貨合約277張【答案】A【解析】國內(nèi)某證券投資基金預(yù)計(jì)后續(xù)將下跌，則應(yīng)該進(jìn)行賣出套期保值。買入或賣出的股指期貨合約的數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）=（3.24億元×0.9）/（3650×300）=266張71.4月2日，某外匯交易商以1英鎊=1.5238美元的價(jià)格賣出40手6月英鎊兌美元期貨合約，4月6日，該交易商分別以1英鎊=1.5099美元和1英鎊=1.5351美元的價(jià)格買入20手6月英鎊兌美元期貨合約平倉。英鎊兌美元期貨合約規(guī)模為62500英鎊，則該交易商期貨交易的盈虧為（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.盈利3250美元B.虧損3250美元C.虧損5750美元D.盈利5750美元【答案】A【解析】交易商盈虧為：（1.5238-1.5099）×20×62500+（1.5238-1.5351）×20×62500=3250美元。72.國內(nèi)某一公司甲在美國有一新業(yè)務(wù)，需要融資100萬美元，國內(nèi)另一公司乙在日本有一新業(yè)務(wù)，需要融資11億日元。美元兌日元的即期匯率為110.00，兩公司的借貸成本如下表：甲乙雙方通過貨幣互換協(xié)議，則借貸成本總體降低（）。

A.2.1%B.1.3%C.0.8%D.3.4%【答案】C【解析】乙公司在美元貸款利率上比甲公司低6.6%-4.5%=2.1%；而乙公司在日元貸款利率上比甲公司僅低8.8%-7.5%=1.3%。因此通過貨幣互換協(xié)議雙方的借款成本總體降低2.1%-1.3%=0.8%。73.假設(shè)芝加哥期貨交易所（CBOT）和大連商品交易所（DCE）相同月份玉米期貨價(jià)格及套利者操作如下表所示。該套利者的盈虧情況為（）元/噸。（不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，按1美分/蒲式耳=0.4美元/噸，1美元=6.2000元人民幣計(jì)算，計(jì)算過程取整數(shù)）

A.虧損20B.虧損60C.盈利60D.盈利20【答案】A【解析】大連商品交易所盈虧為：2450-2490=-40元/噸；芝加哥期貨交易所盈虧為：370-362=8美分/蒲式耳，8×0.4×6.2≈20元/噸。則該套利者的盈虧20-40=-20元/噸，即虧損20元/噸。74.利用股指期貨進(jìn)行套期保值需要買賣的期貨合約數(shù)量與（）無關(guān)。A.每點(diǎn)乘數(shù)B.期貨合約規(guī)定的量數(shù)C.期貨指數(shù)點(diǎn)D.現(xiàn)貨總價(jià)值【答案】B【解析】套期保值時(shí)所需要買入或賣出的股指期貨合約的數(shù)量為：買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值÷（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）×β系數(shù)，其中，公式中的“期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)”實(shí)際上就是一張期貨合約的價(jià)值。從公式中不難看出：當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之則越少。75.在我國，3月5日，某交易者賣出10手5月白糖期貨合約的同時(shí)買入10手7月白糖期貨合約價(jià)格分別為6350元/噸和6390元/噸，3月6日全部對(duì)沖平倉，5月和7月白糖合約平倉價(jià)格分別為6290元/噸和6320元/噸。該套利交易（）。（合約規(guī)模10噸/手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.盈利1000元B.虧損1300元C.盈利1300元D.虧損1000元【答案】D【解析】5月白糖期貨合約：（6350-6290）×10手×10噸/手=6000元；7月白糖期貨合約：（6320-6390）×10手×10噸/手=-7000元；總的盈虧為：6000-7000=-1000元。76.多頭套期保值者在期貨市場(chǎng)采取多頭部位以對(duì)沖其在現(xiàn)貨市場(chǎng)的空頭部位，他們有可能（）。A.正生產(chǎn)現(xiàn)貨商品準(zhǔn)備出售B.儲(chǔ)存了實(shí)物商品C.現(xiàn)在不需要或現(xiàn)在無法買進(jìn)實(shí)物商品，但需要將來買進(jìn)D.現(xiàn)在不需要將來也不需要實(shí)物商品【答案】C【解析】買入套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，預(yù)計(jì)未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購入成本提高。新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，完整優(yōu)質(zhì)題庫+考生筆記分享，實(shí)時(shí)更新，軟件，，第二，目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。77.4月15日，某投資者預(yù)計(jì)將在6月份獲得一筆300萬元的資金，擬買入A、B、C三只股票，每只股票各投資100萬元。如果6月份到期的股指期貨價(jià)格為1500點(diǎn)，合約乘數(shù)為100元／點(diǎn)。三只股票的β系數(shù)分別為3、2.6、1.6。為了規(guī)避股票價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，他應(yīng)該買進(jìn)股指期貨合約（）張。A.24B.48C.96D.192【答案】B【解析】該股票組合的β=XAβA+XBβB+XCβC，X表示資金比例，β表示某種股票的β系數(shù)。根據(jù)題中數(shù)據(jù)，β=3×1／3+2.6×1／3+1.6×1／3=2.4。買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價(jià)值／（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）=2.4×3000000／（1500×100）=48（手）。78.某交易商以無本金交割外匯遠(yuǎn)期（NDF）的方式購入6個(gè)月期的美元遠(yuǎn)期100萬美元，約定美元兌人民幣的遠(yuǎn)期匯率為6.2000。假設(shè)6個(gè)月后美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.2090，則交割時(shí)該交易商（）。（結(jié)果四舍五入取整）A.支付1452美元B.獲得1450美元C.獲得1452美元D.支付1450美元【答案】B【解析】無本金交割外匯遠(yuǎn)期（NDF）是一種外匯遠(yuǎn)期交易。按NDF方式，該交易商已于6個(gè)月前鎖住美元兌人民幣的6.2000水準(zhǔn)，如今美元兌人民幣已上漲到6.2090，該交易商N(yùn)DF頭寸盈利，因此交易商可獲得：（6.2090-6.2000）×100萬/6.2090=1450美元。人民幣NDF是以美元進(jìn)行交割。其中（6.2090-6.2000）×100萬，計(jì)算得到的是人民幣，此時(shí)匯率為1美元=6.2090元人民幣，用得到的人民幣除以匯率即換算成美元。因此交易商可獲得：（6.2090-6.2000）×100萬/6.2090=1450美元。79.某期貨合約的標(biāo)的物每月的持倉成本為50∽60元/噸，期貨交易手續(xù)費(fèi)為2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進(jìn)行期現(xiàn)套利，若在正向市場(chǎng)上一個(gè)月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差為（），則適合進(jìn)行賣出現(xiàn)貨，買入期貨操作。（假設(shè)現(xiàn)貨充足）A.大于48元/噸B.大于48元/噸，小于62元/噸C.大于62元/噸D.小于48元/噸【答案】D【解析】期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的不合理價(jià)差進(jìn)行反向交易而獲利。當(dāng)價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉費(fèi)，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時(shí)買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用交割獲得的現(xiàn)貨來補(bǔ)充之前所賣出的現(xiàn)貨?，F(xiàn)貨持倉成本是50到60之間，則價(jià)差應(yīng)小于這個(gè)區(qū)間，由于期貨交易涉及手續(xù)費(fèi)，則還需加上2元的手續(xù)費(fèi)，最終有：價(jià)差+2<50-60。則價(jià)差應(yīng)小于48元/噸。80.6月初，某機(jī)構(gòu)計(jì)劃3個(gè)月后購買A、B、C三只股票，每只分別投入100萬元，此時(shí)股價(jià)分別為15元、20元、和25元。目前行情看漲，該機(jī)構(gòu)決定先買入股指期貨鎖住成本。9月份股指期貨為500點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為100元，A、B、C三只股票的貝塔系數(shù)分別為1.5、1.3、0.8，則該機(jī)構(gòu)應(yīng)（）。A.買進(jìn)股指期貨合約72手B.賣出股指期貨合約24手C.賣出股指期貨合約72手D.買進(jìn)股指期貨合約24手多選題（共30題，共30分）【答案】A【解析】預(yù)計(jì)購買股票，擔(dān)心股票價(jià)格上漲應(yīng)買進(jìn)股指期貨合約，股票組合的β=，X為資金占比；ABC分別投入100萬，則各自占比為1/3，股票組合的β=（1.5+1.3+0.8）/3=1.2；買入期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）=（1.2×300萬）/（500×100）=72手。81.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的確定主要取決于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的（）。A.頻繁程度B.波幅的大小C.最小變動(dòng)價(jià)位D.時(shí)間【答案】A、B【解析】每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的確定主要取決于該種標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些。82.對(duì)買入套期保值而言，無法實(shí)現(xiàn)凈盈利的情形包括（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利小于期貨市場(chǎng)虧損B.基差走強(qiáng)C.基差走弱D.基差不變【答案】A、B、D【解析】買入套期保值基差走弱存在凈盈利。83.在進(jìn)行股指期現(xiàn)套利時(shí)，套利應(yīng)該（）。A.在期指處于無套利區(qū)間的上界之上進(jìn)行正向套利B.在期指處于無套利區(qū)間的上界之下進(jìn)行正向套利C.在期指處于無套利區(qū)間的下界之上進(jìn)行反向套利D.在期指處于無套利區(qū)間的下界之下進(jìn)行反向套利【答案】A、D【解析】將期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為無套利區(qū)間的上界，將期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為無套利區(qū)間的下界，只有當(dāng)實(shí)際的期指高于上界時(shí)，正向套利才能夠獲利；反之，只有當(dāng)實(shí)際期指低于下界時(shí)，反向套利才能夠獲利。84.交易者認(rèn)為美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率低估，歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，適宜的套利策略有()。A.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)買進(jìn)歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約B.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)買進(jìn)人民幣兌歐元遠(yuǎn)期合約C.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約D.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時(shí)賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約【答案】B、C【解析】外匯期現(xiàn)套利，是在外匯現(xiàn)貨和期貨中同時(shí)進(jìn)行交易方向相反的交易，即通過賣出被高估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨，同時(shí)買入被低估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨的方式來達(dá)到獲利的目的。85.對(duì)于商品期貨合約而言，當(dāng)交易所調(diào)整交易保證金比率時(shí)，考慮的因素有()。A.是否出現(xiàn)異常交易情況B.是否連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板C.合約持倉量的大小D.距離交割月份的遠(yuǎn)近【答案】A、B、C、D【解析】我國境內(nèi)交易所對(duì)商品期貨交易保證金比率的規(guī)定呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：（1）一般來說，交易保證金比率隨著交割臨近而提高；（2）隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例；（3）當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時(shí)，交易保證金比率相應(yīng)提高；（4）當(dāng)某品種某月份合約按結(jié)算價(jià)計(jì)算的價(jià)格變化，連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況，對(duì)部分或全部會(huì)員的單邊或雙邊持倉，按同比例或不同比例提高交易保證金水平；（5）當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。86.金融期貨的套期保值者大多是()。A.金融市場(chǎng)的投資者B.證券公司C.銀行D.保險(xiǎn)公司【答案】A、B、C、D【解析】金融期貨的套期保值者通常是金融市場(chǎng)的投資者、證券公司、銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)或者進(jìn)出口商等。87.期貨交易所會(huì)員、客戶可以使用()等有價(jià)證券充抵保證金進(jìn)行期貨交易。A.標(biāo)準(zhǔn)倉單B.國債C.股票D.承兌匯票【答案】A、B【解析】在我國，期貨交易者交納的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是現(xiàn)金等價(jià)物，比如價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)倉單或國債等有價(jià)證券。88.某投資者以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為11000點(diǎn)的恒指美式看漲期權(quán)；同時(shí)，他又以200點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的恒指美式看跌期權(quán)。則當(dāng)指數(shù)是（）點(diǎn)時(shí)，投資者達(dá)到盈虧平衡。A.11000B.11500C.10000D.10500【答案】B、C【解析】A項(xiàng)，當(dāng)恒指為11000點(diǎn)時(shí)，兩個(gè)期權(quán)都不會(huì)被執(zhí)行，該投資者收益=300+200=500（點(diǎn)）；B項(xiàng)，當(dāng)恒指為11500點(diǎn)時(shí)，看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，看漲期權(quán)的買方可以執(zhí)行期權(quán)，該投資者收益=300+200-（11500-11000）=0（點(diǎn)），達(dá)到盈虧平衡；C項(xiàng)，當(dāng)恒指為10000點(diǎn)時(shí)，看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，看跌期權(quán)的買方可以執(zhí)行期權(quán)，該投資者收益=300+200-（10500-10000）=0（點(diǎn)），達(dá)到盈虧平衡；D項(xiàng)，當(dāng)恒指為10500點(diǎn)時(shí)，兩個(gè)期權(quán)都不會(huì)被執(zhí)行，該投資者收益=300+200=500（點(diǎn)）。89.通常情況下，對(duì)于實(shí)值期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高（）。A.看漲期權(quán)的價(jià)格越高B.看漲期權(quán)的價(jià)格越低C.看跌期權(quán)的價(jià)格越高D.看跌期權(quán)的價(jià)格越低【答案】B、C【解析】期權(quán)價(jià)格=時(shí)間價(jià)值+內(nèi)涵價(jià)值。當(dāng)內(nèi)涵價(jià)值越大，期權(quán)價(jià)格越高?？礉q期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)越高，內(nèi)涵價(jià)值越小。因此看漲期權(quán)價(jià)格越低，選項(xiàng)B正確；看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)-標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格，當(dāng)執(zhí)行價(jià)越高，內(nèi)涵價(jià)值越大。因此看跌期權(quán)價(jià)格越高。選項(xiàng)C正確。90.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所根據(jù)關(guān)系不同，一般可分為（）。A.結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)B.結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司C.結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一金融公司的內(nèi)部機(jī)構(gòu)D.結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所被同一機(jī)構(gòu)共同控制【答案】A、B【解析】期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所根據(jù)關(guān)系不同，一般可分為兩種形式：①結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)；②結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司。91.我國外匯管理交易中心的人民幣兌美元外匯掉期期限包括（）。A.1月B.2月C.1年D.2年【答案】A、B、C、D【解析】外匯掉期一般為1年以內(nèi)的交易，也有一年以上的交易。我國外匯交易中心的人民幣兌美元外匯掉期期限一般為：O/N，T/N，S/N，1W，2W，3W，1M，2M，3M，4M，5M，6M，9M，1Y，18M，2Y，3Y等。92.下列對(duì)于期貨結(jié)算的表述，正確的是（）。A.目前我國所有的期貨交易所均采用會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度B.期貨交易所會(huì)員未必是結(jié)算會(huì)員C.我國的結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)D.交易所會(huì)員按照中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定繳納結(jié)算擔(dān)保金【答案】B、C【解析】我國境內(nèi)四家期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)均是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實(shí)行全員結(jié)算制度；中國金融期貨交易所采用會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。在會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度下，會(huì)員分為結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員。結(jié)算會(huì)員具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格；非結(jié)算會(huì)員不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。實(shí)行會(huì)員結(jié)算制度的交易所應(yīng)當(dāng)建立結(jié)算擔(dān)保金制度，結(jié)算擔(dān)保金是由會(huì)員依交易所規(guī)定繳存。93.下列各種指數(shù)中，采用加權(quán)平均法編制的有（）。A.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)B.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)C.香港恒生指數(shù)D.日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)【答案】B、C【解析】道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)的編制采用算術(shù)平均法。94.國內(nèi)期貨交易所進(jìn)行計(jì)算機(jī)撮合成交原則是（）。A.時(shí)間優(yōu)先B.數(shù)量優(yōu)先C.套保優(yōu)先D.價(jià)格優(yōu)先【答案】A、D【解析】計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買賣申報(bào)單以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。95.看漲期權(quán)的多頭和空頭到期損益結(jié)構(gòu)圖是（）。

A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D【答案】C、D【解析】看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為，執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，即X+C。看漲期權(quán)的買方支付權(quán)利金后，便獲得按執(zhí)行價(jià)買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲有利，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲至損益平衡點(diǎn)以上，存在盈利。因此選項(xiàng)C為看漲期權(quán)多頭；看漲期權(quán)的賣方損益與買方正好相反。選項(xiàng)D為看漲期權(quán)的空頭。96.股票的衍生產(chǎn)品有（）。A.股票指數(shù)期權(quán)B.股票期權(quán)C.股票指數(shù)期貨D.股票期貨【答案】A、B、C、D【解析】股票指數(shù)期權(quán)、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨和股票期貨都屬于股票的衍生品。97.期貨交易指令內(nèi)容包括（）。A.客戶賬戶及客戶代理人姓名B.指令編號(hào)C.交易品種名稱D.交易方向【答案】C、D【解析】交易指令的內(nèi)容一般包括：期貨交易的品種及合約月份、交易方向、數(shù)量、價(jià)格、開平倉等。98.中國金融期貨交易所的全面結(jié)算會(huì)員，可以（）。A.為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算業(yè)務(wù)B.為其受托客戶辦理交割業(yè)務(wù)C.為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理交割業(yè)務(wù)D.為其受托客戶辦理結(jié)算業(yè)務(wù)【答案】A、B、C、D【解析】在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會(huì)員分為交易會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員四種類型。其中，交易會(huì)員不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，它屬于非結(jié)算會(huì)員。交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員均屬于結(jié)算會(huì)員。結(jié)算會(huì)員具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。交易結(jié)算會(huì)員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。全面結(jié)算會(huì)員既可以為其受托客戶，也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。99.5月10日，某套利者買入7月份豆粕期貨合約，價(jià)格為3100元/噸，同時(shí)賣出9月份豆粕期貨合約，價(jià)格為3160元/噸。6月平倉時(shí)，下列選項(xiàng)中該套利者可盈利的是（）。

A.①B.③C.④D.②【答案】A、B、C【解析】套利者通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利，屬于賣出套利，未來價(jià)差縮小會(huì)盈利。5月建倉時(shí)，價(jià)差為3160-3100=60元/噸。因此6月平倉時(shí)，價(jià)差小于60元/噸會(huì)盈利。①3160-3200=-40元/噸②3370-3300=70元/噸③2096-2085=11元/噸④2915-2980=-65元/噸價(jià)差小于60元/噸的為選項(xiàng)ABC。100.套期保值活動(dòng)主要轉(zhuǎn)移（）。A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.提前贖回風(fēng)險(xiǎn)D.管理風(fēng)險(xiǎn)【答案】A、B【解析】企業(yè)經(jīng)營中會(huì)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，如價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。套期保值活動(dòng)主要轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。101.在場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，比較典型常見的場(chǎng)外利率期權(quán)有（）。A.利率上限期權(quán)B.利率下限期權(quán)C.部分參與匯率上限期權(quán)D.部分參與匯率下限期權(quán)【答案】A、B【解析】在場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，常見的利率期權(quán)有：利率看漲期權(quán)、利率看跌期權(quán)、利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)、利率雙限期權(quán)、部分參與利率上限期權(quán)、利率互換期權(quán)等。其中，利率上限期權(quán)和利率下限期權(quán)是比較典型的場(chǎng)外利率期權(quán)。102.下列屬于股票衍生品的是（）。A.股票期權(quán)B.股票指數(shù)期貨C.股票指數(shù)期權(quán)D.股票期貨【答案】A、B、C、D【解析】股票衍生品包括股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨和股票指數(shù)期權(quán)等。103.關(guān)于利率上下限的描述，正確的是（）。A.如果市場(chǎng)參考利率高于利率上限，則賣方向買方支付兩者利率差額B.如果市場(chǎng)參考利率低于利率上限，則買方向賣方支付兩者利率差額C.如果市場(chǎng)參考利率低于利率下限，則賣方向買方支付兩者利率差額D.如果市場(chǎng)參考利率高于利率下限，則賣方不需要承擔(dān)任何支付義務(wù)【答案】A、C、D【解析】利率上限期權(quán)：如果市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場(chǎng)利率高于利率上限差額部分；如果市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定的利率上限水平，則賣方無須承擔(dān)任何支付義務(wù)。選項(xiàng)A正確；利率下限期權(quán)：如果市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定的利率下限水平，賣方向買方支付市場(chǎng)利率低于利率下限差額部分；如果市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定的利率下限水平，則賣方無須承擔(dān)任何支付義務(wù)。選項(xiàng)CD正確。104.當(dāng)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格在（）時(shí)，看跌期權(quán)買方將出現(xiàn)虧損（不考慮交易費(fèi)用）。A.損益平衡點(diǎn)以下B.損益平衡點(diǎn)以上C.執(zhí)行價(jià)格以上D.執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間【答案】B、C、D【解析】買進(jìn)看跌期權(quán)，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于損益平衡點(diǎn)以下才會(huì)盈利。標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格、在執(zhí)行價(jià)格和損益平衡點(diǎn)之間，在損益平衡點(diǎn)以上均會(huì)虧損。105.下列屬于現(xiàn)貨多頭的情形有（）。A.某榨油廠已簽訂大豆進(jìn)口合同，確定了價(jià)格但尚未實(shí)現(xiàn)交收B.某貿(mào)易商有若干噸白糖庫存C.某輪胎廠在三個(gè)月后需購進(jìn)一批天然橡膠原料D.某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個(gè)月后按某價(jià)格提供若干噸鋼材，但手頭尚無鋼材現(xiàn)貨【答案】A、B【解析】現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。當(dāng)企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。選項(xiàng)B屬于持有實(shí)物，選項(xiàng)A屬于按固定的價(jià)格在未來購買商品或資產(chǎn)。選項(xiàng)AB屬于現(xiàn)貨多頭。106.股指期貨交易特點(diǎn)包括（）。A.現(xiàn)金交割B.雙向交易C.保證金交易D.合約有到期日【答案】A、B、C、D【解析】股指期貨采用現(xiàn)金交割，與一般的期貨合約一樣，具有雙向交易、保證金交易、合約具有到期日等特點(diǎn)。107.某套利者利用棕櫚油期貨進(jìn)行套利，T0時(shí)刻建倉后棕櫚油期貨價(jià)格變化情況如表所示。則平倉時(shí)價(jià)差縮小的情況有（）。

A.④B.③C.②D.①【答案】B、D【解析】建倉時(shí)，價(jià)差為高價(jià)減低價(jià)，即9月合約價(jià)格-12月合約價(jià)格：5056-5015=41元/噸。平倉時(shí)，也需用9月合約價(jià)格-12月合約價(jià)格。①價(jià)差：5045-5005=40元/噸；②差：5030-4985=45元/噸；③價(jià)差：5090-5060=30元/噸；④價(jià)差：5085-5030=55元/噸。價(jià)差縮小的是選項(xiàng)BD。108.現(xiàn)代期貨市場(chǎng)建立了一整套完整的風(fēng)險(xiǎn)保障體系，其中包括（）。A.漲跌停板制度B.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度C.強(qiáng)行平倉制度D.持倉限額及大戶報(bào)告制度【答案】A、B、C、D【解析】期貨交易所制定的相關(guān)制度包括保證金制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉限額及大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、信息披露制度等基本制度。109.期貨公司客戶的交易結(jié)算單須載明的事項(xiàng)包括（）等。A.客戶權(quán)益B.保證金占用額C.交易手續(xù)費(fèi)D.可用資金【答案】A、B、C、D【解析】期貨公司將其客戶的結(jié)算單及時(shí)傳送給中國期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心，期貨投資者可以到中國期貨市場(chǎng)監(jiān)控中