持倉量成交量和價(jià)格關(guān)系

期貨持倉量的含義和簡(jiǎn)單應(yīng)用

持倉量研究涵蓋兩大方向，其一是研究各會(huì)員多空持倉變化，目的是尋找持倉變化與價(jià)格走向關(guān)聯(lián)性最高的會(huì)員。筆者在研究中曾經(jīng)發(fā)現(xiàn)，某個(gè)會(huì)員滬膠持倉一旦進(jìn)入前20名（僅公布前20名），滬膠80%可能性沿有利于該會(huì)員持倉方向突破，準(zhǔn)確性頗高。這說明該會(huì)員處的客戶要么對(duì)行情有超出想象的判斷力，要么與主力有千絲萬縷的關(guān)系（沒準(zhǔn)就是主力），總是搶先上轎。當(dāng)然，也可研究反向指標(biāo)會(huì)員。這種研究方法能幫助客戶尋找方向標(biāo)，缺點(diǎn)是若該客戶更換期貨公司，研究者并不知，結(jié)果據(jù)此作出的交易策略以失敗告終。

持倉量研究的另一種方法是研究股價(jià)、持倉量和成交量三者之間關(guān)系。理論上價(jià)格走向有三種可能，即不變、上漲和下跌，但考慮到價(jià)格靜止不動(dòng)可能性很小，即使有也是瞬間的，實(shí)際研究中只考慮上漲和下跌。這樣，價(jià)格、持倉量和成交量三者的可能組合只有八種。上文介紹了兩種組合，下面再介紹四種組合的市場(chǎng)含義。

第三種組合：成交量增加，持倉量減少，價(jià)格上漲。該組合表示空方主動(dòng)平倉。若出現(xiàn)在底部，其特征是價(jià)格小幅上漲，因?yàn)閮r(jià)格下跌到底部，空方心態(tài)較好，而多方心有余悸，不會(huì)立刻拉抬。但若出現(xiàn)在頂部，空頭為“逃命”平倉急迫，追著價(jià)格平，而多頭只是在高位掛單被動(dòng)平倉，不存在主動(dòng)打壓力量，從而表現(xiàn)出價(jià)格大幅上漲特征。第四種組合：成交量增加，持倉量增加，價(jià)格下跌。這表示多空均增倉，但看空者主動(dòng)性增倉，追著價(jià)格賣。追賣者之所以敢于追賣是因?yàn)樗麄兣袛鄡r(jià)格還有較大下跌空間。但看多者不愿認(rèn)輸，也在低位被動(dòng)式增倉。因此，這種組合出現(xiàn)后如拋售過度，短期嚴(yán)重偏離均價(jià)，會(huì)引發(fā)短線投機(jī)客和新多介入，加上部分老空者套現(xiàn)，價(jià)格V型反轉(zhuǎn)可能性較大。

第五種組合：成交量減少，持倉量減少，價(jià)格下跌。該組合表明多空減少了交易而傾向觀望，但多頭在主動(dòng)平倉。成交量減少顯示多頭平倉較為理性，沒有急迫性而是尋求理想價(jià)格，因此價(jià)格下跌平緩，不過下跌將維持一段趨勢(shì)。

第六種組合：成交量增加，持倉量減少，價(jià)格下跌。該組合顯示多空雙方交易興趣較濃，但空方不愿意繼續(xù)增倉，而持倉量減少和價(jià)格下跌顯示多頭急于平倉，追著價(jià)格賣出平倉，追賣動(dòng)力主要來自多頭止損動(dòng)力。因此，在價(jià)格大幅下跌后，一旦持倉量開始增加則顯示新多開始介入和自認(rèn)為平錯(cuò)了的多頭返身重新殺入，價(jià)格有可能大幅反彈。

這六種組合的市場(chǎng)含義不是絕對(duì)的，有經(jīng)驗(yàn)的投資者在交易中除了關(guān)注盤面交易語言外，確實(shí)常常利用這些組合的市場(chǎng)含義作出買賣判斷。持倉量幣市術(shù)語持倉量：指投資者現(xiàn)在手中所持有的幣品市值（金額）占投資總金額的比例。期貨市場(chǎng)中，持倉量指的是買入（或賣出）的頭寸在未了結(jié)平倉前的總和，一般指的是買賣方向未平合約的總和，所以一般都是偶數(shù)，通過分析持倉量的變化可以分析市場(chǎng)多空力量的大小、變化以及多空力量更新狀況，從而成為與股票投資不同的技術(shù)分析指標(biāo)之一。在期貨圖形技術(shù)分析中，成交量和持倉量的相互配合十分重要。正確理解成交量和持倉量變化的關(guān)系，可以更準(zhǔn)確的把握?qǐng)D形K線分析組合，有利于深入了解市場(chǎng)語言。下面就成交量和持倉量相配合的四種動(dòng)態(tài)情況進(jìn)行分析。1成交量逐步增加，持倉量也同步增加。此種情況在期貨走勢(shì)中最常見，多發(fā)生在單邊行情開始時(shí)期，價(jià)位趨勢(shì)處于動(dòng)蕩之中。多空雙方對(duì)后市的嚴(yán)重分歧，形成市場(chǎng)中資金的比拼，但價(jià)格此時(shí)還未形成統(tǒng)一的整理區(qū)間，價(jià)格波動(dòng)幅度快速而頻繁，使短線投資者有足夠的獲利空間。此時(shí)，成交量的擴(kuò)張是由于短線資金的積進(jìn)出，而持倉量的擴(kuò)張則顯示了多空能量的積蓄。在此情況下，可以從盤面上感到多空力量強(qiáng)弱的變化，同時(shí)結(jié)合前期行情的走勢(shì)，判斷行情的變化方向。2成交量逐步減小，持倉量逐步增加。這種情況往往是大行情來臨的前兆，此時(shí)多空雙方的力量和市場(chǎng)外部因素的共同作用使市場(chǎng)在動(dòng)態(tài)中達(dá)到了一種平衡。成交的減少，是由于價(jià)格波動(dòng)區(qū)間的逐步平衡，使短線資金無利可圖，但持倉量的增加，則意味著多空雙方看法分歧加大，資金對(duì)抗逐步升級(jí)。由于分歧結(jié)果并未明朗，因而多空互不讓步，紛紛加倉，無一方首先打破僵局，成交逐步減少，等待最后的突破。此情況后續(xù)的走勢(shì)十分兇猛，很少有假突破發(fā)生，一旦爆發(fā)，至少應(yīng)有中級(jí)行情出現(xiàn)，因而投資者應(yīng)作好資金管理工作。3成交量逐步增加，持倉量逐步減小。此情況一般發(fā)生在一段行情中繼的過程中，并且伴有多殺多、空殺空的現(xiàn)象。由于行情有利于多空其中的一方，從而使相反一方紛紛出逃，持倉逐步減少。但價(jià)位的快速運(yùn)動(dòng)為短線炒作提供了良機(jī)，因而短線資金積極介入，成交并未減少，有時(shí)短線持倉的增加掩蓋了長(zhǎng)線資金的出局，造成持倉量減少的趨勢(shì)并不明顯。這種情況下，可能會(huì)伴有中期反彈行情，由于反彈的劇烈，往往給人一種轉(zhuǎn)勢(shì)的感覺，但原趨勢(shì)仍將保持下去。4成交量逐步減少，持倉量逐步減少。此種情況多發(fā)生在一波行情逐步結(jié)束時(shí)，成交量和持倉量的同步收縮，證明多空雙