3-信托資管理財(cái)解析

信托〔TRUST〕

《信托法》的定義為：信托是指托付人基于對(duì)受托人的信任，由受托人按托付人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)展治理或者處分的行為。信托理財(cái)：是一種財(cái)產(chǎn)治理制度，它的核心內(nèi)容是“受人之托，代人理財(cái)”。具體是指托付人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)托付給受托人，受托人按托付人的意愿以自己的名義為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)展治理或者處分的行為。信托就是信托公司發(fā)行的一款理財(cái)產(chǎn)品信托產(chǎn)品分為：固定收益類和浮動(dòng)收益類浮動(dòng)收益類信托投向股票、期貨等證券市場(chǎng)，可能會(huì)有高收益，但也擔(dān)當(dāng)高風(fēng)險(xiǎn)固定收益類信托是指由信托公司發(fā)行的，收益率固定和期限固定的產(chǎn)品。銀行的理財(cái)產(chǎn)品一局部都是投資在信托產(chǎn)品上，就是把100萬起點(diǎn)的信托產(chǎn)品打包成小份額的理財(cái)產(chǎn)品賣給投資者，收益要低得多，銀行中間賺了至少4%的差價(jià)。信托公司的成立要在國(guó)務(wù)院報(bào)備，由中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)視治理委員會(huì)(銀監(jiān)會(huì)〕批準(zhǔn)，并領(lǐng)取金融許可證才可成立；信托與銀行、保險(xiǎn)、證券并稱為國(guó)家四大金融機(jī)構(gòu)?！层y監(jiān)會(huì)網(wǎng)站：；左下角“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)”——信托公司〕〔信托協(xié)會(huì)網(wǎng)站：；首行“關(guān)于協(xié)會(huì)”——會(huì)員單位〕信托公司的控股股東分三類：地方國(guó)資委〔北京信托〕、央企系信托〔中鐵信托〕、銀行系信托〔交銀信托〕；中國(guó)僅有68家信托公司，由于信托公司的客戶對(duì)象都是高凈值客戶，所以現(xiàn)階段很多老百姓對(duì)信托公司還不生疏！信托公司的產(chǎn)品都需要銀監(jiān)會(huì)報(bào)備審批；固定收益類信托產(chǎn)品的特點(diǎn)：期限固定：一般在1—2年；收益確定：年化收益10%左右，是同期存款利率的3倍，同期銀行理財(cái)?shù)?倍；安全性：通過資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押；央企、國(guó)企擔(dān)保；上市公司大股東連帶責(zé)任保證；有的工程還納入地方政府的年度財(cái)政預(yù)算保證資金的安全性。費(fèi)用低廉：無認(rèn)購(gòu)費(fèi)、無治理費(fèi)，國(guó)家現(xiàn)在沒有對(duì)信托收益征收個(gè)人所得稅；門檻較高：一般100萬以上，300萬以下的自然人名額不超過50人；信托風(fēng)險(xiǎn)把握措施：

1、實(shí)物抵押在房地產(chǎn)信托中比較常見，房地產(chǎn)會(huì)把手上的地皮、已經(jīng)建好的樓盤或者商鋪等拿出來作為抵押，來保障信托產(chǎn)品的安全。抵押物的都是通過特地的評(píng)估機(jī)構(gòu)來定價(jià)，一般都不是全額抵押，都是打了折扣，一般5折左右的折扣率，10億的實(shí)物給5億元的信托做抵押擔(dān)保。這樣可以避開由于房?jī)r(jià)波動(dòng)過大而造本錢金和收益的損失。依據(jù)現(xiàn)在中國(guó)的國(guó)情來看，房?jī)r(jià)能否真正管控住尚未有結(jié)果，更別說房?jī)r(jià)狂跌60%了，根本上是不行能的事情。2、股權(quán)質(zhì)押有些融資方會(huì)把股權(quán)100%質(zhì)押給信托，這樣信托就可以100%控股融資方，一般都會(huì)派專人監(jiān)管融資方的財(cái)務(wù)章，公章及銀行賬戶，全部的資金的使用都得經(jīng)過其同意，這樣就可以很大程度上面避開融資方的信用風(fēng)險(xiǎn)，比方說挪用資金，到期后不按時(shí)給付等。本身很多融資方的股權(quán)也可以通過轉(zhuǎn)讓等方式來處理，也可以通過這樣的方式來保障的本金和收益的安全。信托風(fēng)險(xiǎn)把握措施：

3、股票質(zhì)押為了保障信托的安全，很多融資方也會(huì)做股票質(zhì)押，一般股票都是上市的股票，以流通股為最正確，有些是限售股，有些是未解禁的股票，也有一些是未上市的原始股權(quán)來做質(zhì)押。上市的流通股可以很快的變賣，直接變現(xiàn)，是全部信托風(fēng)險(xiǎn)管控措施里面變現(xiàn)最快，最直觀的，也是很多最寵愛的風(fēng)險(xiǎn)管控措施。股票會(huì)隨著市場(chǎng)而波動(dòng)，很多人擔(dān)憂到時(shí)候股價(jià)會(huì)跌到較低的位置，從而影響信托的安全。所以信托產(chǎn)品在設(shè)計(jì)的時(shí)候，一般都會(huì)有一個(gè)戒備線，比方說補(bǔ)倉(cāng)預(yù)警線、強(qiáng)行平倉(cāng)線。舉個(gè)例子來說明：10億元的股票折扣率為4折，給一個(gè)募集4億元的信托做質(zhì)押。在股票市值跌到7億的時(shí)候，信托會(huì)通知融資方補(bǔ)充預(yù)備金，要使給信托做擔(dān)保的資金超過7億(這個(gè)時(shí)候7億就是補(bǔ)倉(cāng)預(yù)警線)。假設(shè)對(duì)方不補(bǔ)充的話，等股票市值低于6億的時(shí)候(這個(gè)時(shí)候6億為強(qiáng)制平倉(cāng)線)，信托就會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng)，把全部的股票都給賣掉，從而保障的本金和收益的安全，避開了因股價(jià)下跌使得質(zhì)押的股票市值低于信托募集的金額，從而影響的本金和收益的安全。所以股票質(zhì)押的安全性相對(duì)較高，資金變現(xiàn)力氣最強(qiáng)，是很多最寵愛的風(fēng)險(xiǎn)管控方式。大家在買信托的時(shí)候，留意股票的折扣率和戒備線，就可以知道該信托的安全性如何了。信托風(fēng)險(xiǎn)把握措施：4、第三方擔(dān)保：擔(dān)保擔(dān)保和個(gè)人連帶責(zé)任擔(dān)保第三方擔(dān)保有2種狀況：一種是擔(dān)保公司，一種是個(gè)人擔(dān)保。擔(dān)保里又分為2種：第三方擔(dān)保和擔(dān)保公司。相對(duì)來說，擔(dān)保公司是風(fēng)險(xiǎn)最低的，由于擔(dān)保公司本身就是給個(gè)人、企業(yè)貸款等業(yè)務(wù)做擔(dān)保的，而且的財(cái)務(wù)狀況相對(duì)于個(gè)人來說比較透亮，在一些銀行都有確定的授信額度。擔(dān)保以AA級(jí)的擔(dān)保和國(guó)有控股的擔(dān)保公司為最正確。第三方擔(dān)保的話，主要得看該的實(shí)力如何，一般來說，上市比較好。由于上市的實(shí)力相對(duì)一般來說要好，本身賬務(wù)狀況也比較透亮，可以知道實(shí)力如何。個(gè)人擔(dān)保很多都覺得有了和沒有一個(gè)樣，其實(shí)不然。個(gè)人要給一個(gè)工程擔(dān)保，其凈資產(chǎn)確定是要大于該信托的募集資金的。以一個(gè)募集5億元的信托為例，個(gè)人要做無限連帶責(zé)任擔(dān)保，其凈資產(chǎn)一般都是要大于8億以上的，這才能夠降低信托的風(fēng)險(xiǎn)。5、銷售回款很多信托給付給的本金及收益都是靠產(chǎn)品最終的銷售回款，比方說房地產(chǎn)信托，給的本金和收益很多都是靠銷售樓盤的回款；以藝術(shù)品、茶、酒為掛鉤物的信托產(chǎn)品最終也是要靠銷售這些產(chǎn)品的回款來給本金和收益。但是這些標(biāo)的物最終的受市場(chǎng)因素的影響，使得銷售回款存在著確定的風(fēng)險(xiǎn)。投資以藝術(shù)品、茶、酒為掛鉤物的信托產(chǎn)品，確定要選好信托，好的信托有特地的投資團(tuán)隊(duì)，對(duì)于市場(chǎng)的前景，真品的區(qū)分均考驗(yàn)著投資團(tuán)隊(duì)的力氣，所以選好信托很重要。假設(shè)對(duì)于這些還不太了解的話，就不建議投資這一領(lǐng)域的產(chǎn)品。誰用錢拿錢干什么期限、利率拿什么還還不上怎么辦融資方資質(zhì)資金投向期限、利率還款來源保障措施信托理財(cái)五大要素中國(guó)地方政府債務(wù)問題：中國(guó)國(guó)家審計(jì)署關(guān)于政府性債務(wù)的審計(jì)結(jié)果：截至2023年6月末，中國(guó)地方政府債務(wù)總額到達(dá)17.9萬億〔有的國(guó)際機(jī)構(gòu)認(rèn)為是20萬億〕，財(cái)政部：中國(guó)2023年國(guó)債余額限額為9.12萬億元，也就是說中國(guó)政府總體債務(wù)約為：27.02萬億，而2023年中國(guó)GDP總額為：63.6萬億，政府總體債務(wù)相當(dāng)于GDP的42.48%，遠(yuǎn)低于國(guó)際60%的戒備線；李克強(qiáng)總理在兩會(huì)關(guān)于政府債務(wù)問題的講話：對(duì)金融和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)我們始終高度關(guān)注，去年在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的狀況下，我們堅(jiān)決準(zhǔn)備全面審計(jì)政府性債務(wù)問題，這本身說明要勇于面對(duì)。審計(jì)的結(jié)果照實(shí)對(duì)外公布，說明債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是總體可控的，而且政府的債務(wù)率還在國(guó)際公認(rèn)的戒備線以下，很多債務(wù)還是投資性的，但我們不能無視其中存在的風(fēng)險(xiǎn)，正在加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)性措施。9月9日國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在達(dá)沃斯夏季峰會(huì)上會(huì)見了世界企業(yè)家代表，他現(xiàn)場(chǎng)回應(yīng)國(guó)外企業(yè)家對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)切：中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可以說是“形有波動(dòng)，勢(shì)仍看好”或者勢(shì)仍向好。今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7%，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中居前列。李克強(qiáng)說，中國(guó)的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可控的，債務(wù)率水平比較低。中心政府的債務(wù)不到GDP的20%，地方政府債務(wù)中70%以上是投資性的、有回報(bào)的。中國(guó)地方政府債務(wù)問題：這個(gè)負(fù)債究竟高不高，我們從三方面看：一、橫向比較，世界上主要興盛國(guó)家，美國(guó)債務(wù)占GDP的110%，日本：233.1%；法國(guó)、意大利、以色列等這些歐洲興盛國(guó)家都到達(dá)100%以上；二、這個(gè)負(fù)債都是內(nèi)債，截至2023年7月末，我國(guó)外匯貯存3.65萬億美元，合人民幣22.61萬億人民幣，假設(shè)這么對(duì)沖一下的話，我們根本沒有多少債務(wù)；三、我們國(guó)家的債務(wù)主要是投資產(chǎn)生的，不行否認(rèn)這里確定存在重復(fù)建設(shè)，由于投資會(huì)把現(xiàn)金變成資產(chǎn)，大多數(shù)是良性資產(chǎn)，是能夠產(chǎn)生大量現(xiàn)金流的或間接產(chǎn)生財(cái)政收入！而歐美國(guó)家的資產(chǎn)是超前消費(fèi)、是福利，是沒方法產(chǎn)生效益的；高瑞〔北京〕投資基金治理基金子公司的奇異時(shí)代2023年10月18日，證監(jiān)會(huì)公布實(shí)施了新的《證券公司客戶資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)治理方法》及配套的《證券公司集合資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》和《證券公司定向資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》2023年9月1日，證監(jiān)會(huì)公布的《期貨公司資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)試點(diǎn)方法》開頭施行2023年10月12日，保監(jiān)會(huì)公布實(shí)施了《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)治理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》2023年10月31日，又配套公布了《證券投資基金治理公司子公司治理暫行規(guī)定》制度紅利2023年9月1日，證監(jiān)會(huì)公布的《期貨公司資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)試點(diǎn)方法》開頭施行首次允許期貨公司參與資產(chǎn)治理市場(chǎng)，從事資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)制度紅利142023年10月12日，保監(jiān)會(huì)公布實(shí)施了《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)治理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》一是允許保險(xiǎn)資產(chǎn)治理公司除受托治理保險(xiǎn)資金外，還可以受托治理養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金等機(jī)構(gòu)資金和合格投資者的資金；二是允許保險(xiǎn)資產(chǎn)治理公司作為受托人，可以設(shè)立資產(chǎn)治理產(chǎn)品，為了受益人利益或者特定目的，開展資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)；三是保險(xiǎn)資產(chǎn)治理公司符合條件的，可以向有關(guān)金融治理部門申請(qǐng)，開展公募性質(zhì)的資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)；四是保險(xiǎn)資產(chǎn)治理公司可以依據(jù)有關(guān)規(guī)定設(shè)立子公司，開展專項(xiàng)資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)。上述規(guī)定，使保險(xiǎn)資產(chǎn)治理公司的業(yè)務(wù)范圍與信托公司的業(yè)務(wù)范圍已無實(shí)質(zhì)區(qū)分制度紅利2023年10月18日，證監(jiān)會(huì)公布實(shí)施了新的《證券公司客戶資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)治理方法》及配套的《證券公司集合資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》和《證券公司定向資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》主基調(diào)是“放松管制，放寬限制”允許設(shè)立綜合性的集合資產(chǎn)治理準(zhǔn)備，這與信托公司的資產(chǎn)支持信托業(yè)務(wù)已經(jīng)沒有本質(zhì)區(qū)分制度紅利2023年11月1日，公布了《證券投資基金治理公司子公司治理暫行規(guī)定》這兩個(gè)規(guī)定旨在向公募基金治理公司全面開放資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)，基金治理公司的“專項(xiàng)資產(chǎn)治理準(zhǔn)備”與信托公司的單一信托與集合信托準(zhǔn)備的投資范圍已經(jīng)幾乎沒有區(qū)分制度紅利