黃金價格走勢及黃金理財投資策略

黃金價格走勢及黃金理財投資策略

黃金具有貨幣和商品的雙重屬性。作為一種資本，投資者對投資市場的特殊保護和規(guī)避功能非常感興趣。但是,與其他商品不同,黃金價格不但受到生產成本、供需因素影響,還受到國際政治經濟形勢影響,特別是美國貨幣政策的影響。本文針對影響黃金價格的因素,分析了黃金價格走勢,研究了黃金投資理財策略,為投資者提供了投資信息及投資依據。1黃金價格歷史發(fā)展與未來預測1.1世界經濟快速增長,黃金價格減弱20世紀60年代末以前,黃金價格比較穩(wěn)定,基本由各國政府和央行決定。20世紀70年代初,隨著美元危機爆發(fā),布雷頓森林貨幣體系解體,黃金價格不再與美元直接掛鉤,并開始隨市場變化自由浮動。從1968—2012年倫敦市場黃金年均價格走勢可以看出:1978年之前的10年,黃金平均價格在300美元/盎司以下,呈緩和增高的態(tài)勢。當時的世界經濟形勢是美元貶值,美國和西方國家通貨膨脹加劇,美國等一些國家存在經濟衰退、高失業(yè)率、高破產率的顯著問題,以及黃金需求增加,使黃金價格不斷刷新。隨著世界通貨膨脹的急速加劇,美國債務翻番增長,黃金價格達到歷史新高,1980年沖至600美元/盎司以上。此后,世界經濟逐步好轉,美國通脹率、失業(yè)率顯著降低,黃金價格隨之下跌。20世紀80年代中期以后,黃金年均價格在400美元/盎司上下浮動。其中,1982年6月和1985年3月跌破320美元/盎司;1983年1月和1987年12月價格突破480美元/盎司;20世紀90年代初期,一直小幅震蕩;從1996年到2000年,黃金價格較前期明顯下跌至272.65美元/盎司。2001年美國發(fā)生了9·11恐怖襲擊事件,此后又發(fā)生了次貸危機,并由此引發(fā)了世界金融危機等一系列政治經濟事件;這些事件造成美國經濟衰退。因此,美國先后實施四輪量化寬松政策,瘋狂印鈔,美元貶值在所難免,黃金價格重振升勢。從2006年603美元/盎司開始,逐年攀升至2012年1668美元/盎司以上。綜上證明,2007年美國次貸危機、2008年世界金融危機、美國經濟衰退和美元貶值等因素是這一輪黃金價格堅挺的主要原因。1968—2012年倫敦市場黃金平均價格走勢見圖1。1.22黃金價格走勢的異?，F象和不確定性,讓美國更有利的應對2013年國際黃金市場在空頭氛圍籠罩下,現貨黃金價格呈現震蕩式下跌行情。據有關文獻報告,黃金價格累計下跌達28.06%,以大陰年線報收。2013年倫敦市場黃金價格走勢見圖2。從圖2顯示:第1季度黃金價格最高為1693.75美元/盎司,最低在1580美元/盎司,呈緩慢下跌態(tài)勢。第2季度從1580美元/盎司跌至1180美元/盎司。第3季度從1232美元/盎司震蕩上行至1395美元/盎司,黃金價格反彈13.24%;這是全年唯一的利好指標。第4季度從1395美元/盎司跌至12月31日的1205美元/盎司。令人瞠目的是2013年4月12日和15日,黃金價格在連續(xù)兩個交易日內下跌接近14%;這樣的暴跌出乎了眾多金融研究者的預期。在2012年末至2013年初,許多金融研究者及高盛集團等知名企業(yè),根據主要發(fā)達國家的量化寬松政策、通貨膨脹預期加劇、塞浦路斯金融危機等傳統(tǒng)意義上支持黃金價格上漲的國際因素,預判2013年黃金價格會持續(xù)攀高,甚至可沖2000美元/盎司大關。但是,黃金價格的走勢卻顛覆了這些傳統(tǒng)因素的預期;其原因主要是“美聯儲將提高超額準備金利率作為收緊貨幣政策的主要工具,而不是從其資產負債表出售資產”,美聯儲主席伯南克的上述表示被看成是美聯儲即將結束量化寬松政策的信號;而塞浦路斯政府為兌現而拋售黃金成了助推器,使一系列連鎖反應被觸發(fā)。從2013年4月12日黃金價格大跌,到2013年12月31日黃金價格為1205美元/盎司,金價下跌13.6%。黃金價格走勢的異常現象和不確定性,讓許多抄底的淘金者受到了經濟上和心理上的雙重打擊。2013年,黃金固有的投資避險功能暗淡了,失去了昔日的光輝。1.32黃金價格走勢分析2014年1—6月倫敦市場黃金價格走勢見圖3。2014年1月2日倫敦市場黃金價格以1225美元/盎司開盤,并一路震蕩上升,1月份均價為1244.8美元/盎司;2月更是一路竄升,均價為1300.97美元/盎司;3—5月價格圍繞1300美元/盎司上下波動;6月小幅上升,由月初的1247.25美元/盎司上升至月末的1315美元/盎司。黃金價格一掃2013年持續(xù)下跌態(tài)勢。據世界黃金協(xié)會的數據顯示:2014年2月SPDR黃金基金的持倉量增加了10.5t;2014年3月3日,全球最大的黃金上市交易基金SPDRGoldTrust的持倉量為803.70t,3月24日達到高點821.47t;此后,伴隨黃金價格一路下跌,持倉量也驟減,到5月21日,持倉量到達低點776.89t;之后小幅震蕩上升,至6月30日持倉量為790.7t。2014年1—6月SPDR黃金基金持倉量見圖4。未來黃金價格將會呈現怎樣的趨勢,筆者從以下影響因素進行了分析:1)美聯儲縮減QE的影響。2013年12月19日美聯儲宣布,每月削減QE100億美元。從2014年1月開始,美聯儲每月購買400億美元國債和350億美元抵押貸款支持證券,可以看出美聯儲已經開始緊縮貨幣政策,美國經濟會繼續(xù)復蘇。根據有關報告,目前美國失業(yè)率已經降至7%或更低,就業(yè)形勢趨向良好。有關經濟專家分析認為,美聯儲在2014年底就可能終止QE政策;這將給美元以強大的升值動力,利空黃金價格。因此,從中長線看,美國通脹會繼續(xù)維持在低位,黃金價格無疑會繼續(xù)下跌。2)烏克蘭政治局勢動蕩,短期推高黃金價格。近期受烏克蘭緊張局勢再次升級影響,國際現貨黃金大漲。與2013年底相比,2014年3月以來黃金價格上漲幅度已近14%。也就是說,烏克蘭緊張政治局勢,牽動著黃金市場的上漲與下跌;烏克蘭危機的爆發(fā)成為2014年初黃金價格上漲的重要推動器。如果烏克蘭危機加深或擴大化、復雜化,預計黃金價格將在1350~1380美元/盎司波動;在國際地緣政治風險下,黃金仍發(fā)揮出其固有的避險功能。匯豐銀行研究表示,黃金向來對地緣政治的發(fā)展情況敏感,尤其是當涉及大型經濟體和重要地區(qū)時表現得更為明顯。如果烏克蘭緊張局勢進一步升級,黃金價格可能因為避險需求的上升而進一步拉升,黃金市場將會繼續(xù)呈現震蕩攀升態(tài)勢。但是,地緣政治因素對黃金價格的影響是短時的。據有關文獻統(tǒng)計:一般局地戰(zhàn)爭爆發(fā)時,在戰(zhàn)前的20~30個交易日黃金價格漲幅會超過10%;在戰(zhàn)爭當日漲幅最大,有時漲幅超過5%;在戰(zhàn)爭爆發(fā)90個交易日后,影響會逐漸消失。這說明局地危機不會改變黃金價格的中長期走勢。3)生產成本對黃金價格的影響。據全球黃金企業(yè)2013年報告,全球主要黃金企業(yè)的生產成本在1080~1260美元/盎司。世界黃金協(xié)會報告,2013年全球黃金生產的平均成本為950美元/盎司,綜合成本為1200美元/盎司。在現有產能不變的情況下,2014年黃金綜合生產成本可能仍將上升,生產成本不支持黃金價格大幅下跌。不過,盡管生產成本支撐黃金價格,但黃金價格仍有跌破生產成本的可能;這只是黃金市場短時的、階段性的供求再平衡調整,不會長期跌破黃金生產成本。4)黃金需求因素影響。黃金的實際需求量變化主要來源于工業(yè)需求、飾品需求、投資性需求等。在這些需求因素中,投資性需求才是黃金價格上漲的直接拉動因素,首飾等實物性消費對黃金價格只起到支撐作用。2014年,由于受市場眾多不確定因素的影響,投資性需求明顯不足,可能成為誘發(fā)黃金價格下行的因素。5)美國民主黨、共和黨黨派之爭的影響。2014年適逢美國的中期選舉,兩黨圍繞財政預算和債務上限問題的斗爭更加尖銳;這將會造成美國在債務和財政政策上重大問題的不確定性,使證券市場投資(如股票、衍生品)交易等風險加大,黃金將再次受到避險情緒青睞。綜合上述利好、利空影響因素,筆者認為2014年黃金價格將呈先揚后抑的趨勢。目前,黃金價格走勢為震蕩整理,震蕩區(qū)間應在1160~1450美元/盎司。2黃金金融投資策略2.1資理財資金方面1)做好理財規(guī)劃。任何人在投資前均應將自己的錢袋子劃分為3份:(1)日常生活必需;(2)應對不時之需;(3)理財投資之資金。每份的具體數額,因家庭、因個人而定,靈活調整。在確定好理財投資資金后,再根據理財需求,分配黃金投資理財資金。2)具有良好的理財心理。理財的目的是將現有的資金升值,但任何理財工具都存在賠損的風險。要有應對風險的良好心理和資金儲備,要時時關注影響國際金價的種種因素,特別是美國的政治經濟形勢,分析其對金價可能產生的影響,在風險中把握時機。投資者要做好充分的思想準備,切不可因金價一路下跌而惶恐不安。投資者在投資黃金產品時,要保持清楚認識,面對金價的漲跌必須冷靜分析,學會恰當建倉、適時止損,切不可盲目決斷。3)掌握理財基本知識和投資技巧。理財投資靠自己,不能跟風,要自己選擇適合的理財工具,合理的投資組合,適時正確的技術操作,從而降低風險。投資黃金應作為投資組合之一,而非全部。對于黃金投資來說,應該了解黃金投資的品種及其特點,根據自己的投資喜好及專業(yè)功底來選擇適合自己的黃金投資品種。2.2金融債券證券投資1)黃金投資品種。黃金投資品種包括實物黃金、紙黃金、黃金基金、黃金股票、黃金期貨等。實物黃金包括金條、金幣、金飾品等。紙黃金又稱“記賬黃金”,是一種賬面上的虛擬黃金,通過電子記賬的方式記錄投資者的買賣行為和持有的份額。黃金基金是黃金投資的衍生工具,是黃金投資共同基金的簡稱。黃金股票是指生產黃金的公司向社會公開發(fā)行上市或非上市的股票。黃金期貨是指以黃金為標的物,在未來某個時間按約定標的物的數量和金額來交割的標準化合約。2)各投資品種特點。實物黃金重在收藏價值,受金價波動影響較小,但其缺乏流動性,沒有利息收益,有些實物金條、金幣保管有一定的難度。紙黃金不用實物交割,交易方便,流動性強,避免了儲藏黃金的風險,但交易時有一定的交易成本,且受金價波動影響。黃金基金風險低,對投資者的專業(yè)知識要求低,但收益也相對較低。黃金股票具有高風險、高收益的特點,受黃金價格影響大,但有時股票價格也有被操縱的可能。黃金期貨具有套期保值的作用,可以對沖黃金價格波動帶來的損失風險,但具有杠桿性,風險很大。2.3投資于黃金策略2.3.1紙黃金證券的投資1)根據投資目的選擇。喜歡收藏和裝飾的投資者可以實物黃金為主,實物金條應選擇專業(yè)精煉公司制作的金條,信譽高、質量好。選擇金幣時要重在了解金幣的歷史意義及發(fā)行數量,物以稀為貴。以獲得長期穩(wěn)定收益為目的的投資者,可以選擇投資黃金基金,其風險低,收益穩(wěn)定。以獲得短期利差為目的的穩(wěn)妥型投資者可以選擇投資紙黃金,紙黃金投資門檻低,操作方便,尤其適合短線操作。以獲得高收益為目的且具有股票投資經驗的投資者,可以選擇黃金股票。以對沖風險套期保值為目的的專業(yè)投資者,可以進行黃金期貨的投資。2)根據投資品種風險強度選擇。投資品種風險由小到大依次為實物黃金、黃金基金、紙黃金、黃金股票和黃金期貨。因此,對于風險厭惡型,即不能承受較大損失的投資者,應該選擇實物黃金,以做到保值增值功能;對于風險喜好型,即抗風險心理及資金儲備較強,有豐富投資經驗,可以承受價格波動帶來較大損失的投資者,可以選擇黃金期貨;風險偏好適中者,則可以選擇黃金基金、紙黃金、黃金股票。3)根據投資者掌握的專業(yè)知識選擇。實物黃金需要投資者了解較多收藏鑒賞知識;黃金基金對投資者的專業(yè)知識要求較低;紙黃金和黃金股票需要投資者有一定的專業(yè)知識積累,可以根據金價的波動做出投資決策;黃金期貨需要投資者具有較強專業(yè)知識的同時,還應具有較豐富的投資經驗,而且由于期貨交易風險巨大,更需要投資者具有良好的心理素質。2.3.2權益型黃金價格國家1)做空與止損。2014年,可將1420~1450美元/盎司看作逢高基點,做空黃金;以1280美元/盎司附近作為止損點。2)注意下降趨勢線———建倉。如果黃金價格下跌至1100~1200美元/盎司,可以多單建倉,此處已接近黃金綜合生產成本。根據世界黃金協(xié)會報告,2013年全球黃金生產的平均成本為950美元/盎司,綜合成本為1200美元/盎司;當黃金價格接近生產綜合成本價格時,可以積極建倉。但是,應以短線、中線投資操作,無十足把握勿觸長線投資,以求穩(wěn)避險。3)注意機會與風險。2014年第1季度國際黃金市場供應量為1074.5t,需求量為1048.5t。隨著國際黃金市場供應量偏緊(見圖5)和印度可能放松對