【美的集團股權激勵的實施效果分析案例2600字（論文）】

美的集團股權激勵的實施效果分析案例目錄TOC\o"1-2"\h\u5197美的集團股權激勵的實施效果分析案例 1175521.1財務績效分析 1220681.2非財務指標分析 3325541.2.1股價走勢對比 3233171.2.2經(jīng)濟增加值對比 41.1財務績效分析本文對美的集團主要從盈利能力、營運能力、償債能力、成長能力四方面的指標來分析實施股權激勵計劃的實施效果，本文選取2013年-2020年財務數(shù)據(jù)進行比較，2013年是美的集團實施股權激勵計劃前的財務數(shù)據(jù)，2014年-2020年是美的集團實施股權激勵計劃后的財務數(shù)據(jù)，進行縱向對比。（1）盈利能力分析。盈利能力是指企業(yè)得益的能力，本文通過分析凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率兩個指標。凈資產(chǎn)收益率指標越高，說明企業(yè)獲取收益的能力越高，也說明企業(yè)發(fā)展好。銷售凈利率越高，表明企業(yè)本期凈利潤收益高。表1.1盈利能力指標指標年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年美的凈資產(chǎn)收益率21.23%25.47%24.32%23%22.44%23.42%23.51%24.8%美的銷售凈利率6.84%8.18%9.78%9.92%7.69%8.27%9.05%9.70%根據(jù)表1.1可知，通過美的凈資產(chǎn)收益率得出，2013年到2014年上升，2014年到2017年開始下降，但下降幅度較小，2018年到2020年小幅度上升，美的集團在行權條件上設置的是20%，2013年至2020年美的凈資產(chǎn)收益率均高于20%，說明該時期符合行權條件；從美的銷售凈利率可得，2013年-2016年持續(xù)上升，2016年-2017年下降幅度最大，2017年-2020年上升，銷售獲利能力總體較強。因此實施股權激勵計劃對企業(yè)盈利起到一定積極作用，美的集團獲得利潤能力也較強，使得美的集團在家電行業(yè)中能夠長期穩(wěn)定地發(fā)展下去。（2））營運能力分析。營運能力是指企業(yè)在經(jīng)營時的運作管理能力，總資產(chǎn)周轉率和存貨周轉率在一定程度上能說明企業(yè)的營運能力。這兩種指標在一定程度上反映了企業(yè)在資金方面的周轉情況，一般企業(yè)指標數(shù)值越高，表明周轉速度越快。表1.2營運能力指標指標年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年美的總資產(chǎn)周轉率1.311.311.121.081.161.020.990.86美的存貨周轉率7.958.598.068.8786.376.377.2根據(jù)表1.2可知，從美的集團總資產(chǎn)周轉率可以看出，2013年-2014年保持不變，從而開始實施股權激勵計劃；2014年-2016年下降，比為實施前股權激勵計劃還弱，說明第一期股權激勵計劃實施效果不足；2016年-2017年短暫地小幅度上升，在2018年后持續(xù)下降，比之前要低得多，說明企業(yè)管理效率低，股權激勵計劃實施效果不明顯。從美的集團存貨周轉率可以看出，開始實施股權激勵計劃后，2014年上升，2014年-2015年下降，2016年上升，2017年-2018年大幅度下降，說明第四期股權激勵計劃實施后營運能力下降。這兩個營運指標總體呈下降趨勢，說明股權激勵技術實施效果不佳，美的集團營運能力較弱。（3）償債能力分析。償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力，流動比率和速動比率能很好地體現(xiàn)短期償債能力，而資產(chǎn)負債率是衡量長期償債能力的指標之一。流動比率和速動比率越高、資產(chǎn)負債率較低，則表明企業(yè)是有能力償還債務的。若企業(yè)償還債務的能力強，那么公司長期健康發(fā)展是有保障的。表1.3償債能力指標指標年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年美的流動比率1.151.181.301.351.431.401.501.31美的速動比率0.680.610.670.670.770.570.660.54美的資產(chǎn)負債率0.600.620.570.600.670.650.640.66根據(jù)表1.3可以得出，2013年-2017年，美的集團流動比率都在上升，美的集團速動比率上下變化，但變化幅度小，說明該時期短期償債能力比較平穩(wěn)；2017年-2019年，流動比率先下降再上升，至2020年又開始下跌，而速動比率總體變化趨勢則是先下降再上升持平最后下降，由此說明實施股權激勵計劃效果并不穩(wěn)定，而且不能明顯反映美的集團短期償債能力。美的集團資產(chǎn)負債率變化比較穩(wěn)定，穩(wěn)中有降，2020年指標為0.66，則2018-2019年的指標都比2020年三季度低，說明實施股權激勵計劃在長期償債方面有一定影響。歸結原因，2020年企業(yè)受疫情等不可抗力的影響。償債能力指標總體變化幅度較小，但七期股權激勵計劃對美的集團償債能力沒有很明顯實施效果。（4）成長能力分析。是指對企業(yè)發(fā)展進行分析，通過總資產(chǎn)增長率和凈利潤增長率指標觀察企業(yè)的成長能力，兩個指標越高，說明企業(yè)的前途越好?？傎Y產(chǎn)和凈利潤是企業(yè)發(fā)展的重要基礎，在評估企業(yè)發(fā)展好與不好的時候，我們總會分析總資產(chǎn)增長率和凈利潤增長率，因此指標越大，說明成長能力越強。表1.4成長能力指標指標年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年美的總資產(chǎn)增長率10.50%24.08%7.10%32.41%45.43%6.28%14.50%16.06%美的凈利潤增長率35.12%40.36%16.99%16.42%17.33%16.33%16.75%15.62%根據(jù)表1.4可以看出，美的集團總資產(chǎn)增長率變化不穩(wěn)定，變化上下浮動較大，2013年-2014年總資產(chǎn)增長率大幅度上升，說明第一期股權激勵計劃實施效果明顯；2014年-2015年大幅下降，2015年-2017年上升，2017年-2018年又出現(xiàn)大幅度下降，2018年-2020年開始回升，從整體看，2017年的股權激勵計劃對總資產(chǎn)增長率有一定的積極作用，后期因公司戰(zhàn)略顯得能力不足。在實施股權激勵計劃前，凈利潤增長率較高，成長能力強。2014年實施股權后，凈利潤增長率就開始下降，甚至出現(xiàn)負增長。因此可以看出實施股權激勵并沒有提高美的集團的成長能力。1.2非財務指標分析為了更好的體現(xiàn)美的集團實施股權激勵計劃的具體效果，同時需要排除家電行業(yè)發(fā)展的影響，因此此處非財務指標分析選定2014~2020年未實施股權激勵的同行企業(yè)海爾智家為對比分析對象，以股價走勢、經(jīng)濟增加值兩方面為分析內容，具體分析如下。1.2.1股價走勢對比圖1.1展現(xiàn)了美的集團和海爾智家自2014年以來的股價變化，由圖可以發(fā)現(xiàn)美的集團在這7年之中股價整體快速上升，從2014年初的10.78元/股到2020年12月31日的98.44元/股，幾乎增長了十倍。這種迅猛發(fā)展的態(tài)勢固然有實施了恰當?shù)慕?jīng)營策略的原因，但不能忽略股權激勵制度在其中發(fā)揮的作用，美的集團從2014年以來就一直實施股權激勵計劃，這樣的激勵政策會對管理層和員工產(chǎn)生推動作用，促使他們努力工作，創(chuàng)造更好的業(yè)績。在投資者看來，美的集團有應對持續(xù)發(fā)展的激勵策略，發(fā)展勢頭向好，自然會買入公司的股票，因而，股價也就被一路推高。而同時期海爾智家的股價變動趨勢，同時期海爾智家的股價從8.42元/股升至29.21元/股，只上升了不到四倍，由此看來，美的集團的股權激勵制度還是取得了十分明顯的效果。圖1.1美的集團與海爾智家2014~2020年末股價對比圖1.2.2經(jīng)濟增加值對比企業(yè)的經(jīng)濟增加值主要衡量企業(yè)利用資本進行經(jīng)營活動而產(chǎn)生的最大收益，能夠更好的反映企業(yè)價值。由圖4.2可知，美的集團在2014~2019年間經(jīng)濟增加值均保持上升