2023年城市排水和塑料管材行業(yè)分析報告

2023年城市排水和塑料管材行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、暴雨頻致內(nèi)澇，“提升城市防澇能力”將加速地下管網(wǎng)建設(shè) PAGEREFToc367475101\h41、國務(wù)院部署加強城市基礎(chǔ)建設(shè)，地下管網(wǎng)建設(shè)重視提升 PAGEREFToc367475102\h42、治理城市內(nèi)澇，加速完成雨污分流改造，完善防澇體系，塑料管道行業(yè)發(fā)展時機正好 PAGEREFToc367475103\h63、信息共享和數(shù)據(jù)缺失成為地下管網(wǎng)建設(shè)難題 PAGEREFToc367475104\h64、根據(jù)規(guī)劃，“十四五”城市排水管網(wǎng)建設(shè)有望保持15%以上的增速，實際增速可能達到20%以上 PAGEREFToc367475105\h75、以塑代鋼、以塑代水泥是管道市場發(fā)展的主要趨勢 PAGEREFToc367475106\h8二、塑料管道行業(yè)：塑料管材為管道行業(yè)帶來巨大進步 PAGEREFToc367475107\h81、塑料管道的應(yīng)用帶來了管道業(yè)的巨大進步 PAGEREFToc367475108\h92、PVC管道產(chǎn)品占比下降，PE、PPR管道產(chǎn)品占比上升 PAGEREFToc367475109\h10（1）我國目前塑料管道主要有PVC\PE\PP三種 PAGEREFToc367475110\h10（2）塑料管道未來推廣應(yīng)用主要以PE管為主 PAGEREFToc367475111\h113、房屋建筑是塑料管道主要用途，工、農(nóng)業(yè)用管道也快速增長 PAGEREFToc367475112\h134、管道市場在發(fā)展中國家處于推廣階段，在發(fā)達國家已較為成熟 PAGEREFToc367475113\h135、我國塑料管材市場規(guī)模不斷擴大，收入增速放緩 PAGEREFToc367475114\h146、產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高 PAGEREFToc367475115\h167、生產(chǎn)區(qū)域主要集中在沿海發(fā)達地區(qū)，重心向內(nèi)地不斷擴展 PAGEREFToc367475116\h178、實施品牌戰(zhàn)略的企業(yè)逐步壯大，在競爭中形成優(yōu)勢 PAGEREFToc367475117\h18三、行業(yè)政策助推塑料管道行業(yè)快速增長，占比繼續(xù)提升 PAGEREFToc367475118\h19四、行業(yè)需求分析 PAGEREFToc367475119\h201、塑料管道行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛 PAGEREFToc367475120\h202、經(jīng)濟發(fā)展、地產(chǎn)、基建成為行業(yè)需求推動力 PAGEREFToc367475121\h213、建筑給、排水用管仍是主要下游，地暖逐漸成為建筑采暖主流 PAGEREFToc367475122\h234、城市化進程拉動市政給、排水管道以及燃氣管道的鋪設(shè)需求 PAGEREFToc367475123\h245、十四五期間農(nóng)村水利需求巨大 PAGEREFToc367475124\h28（1）政策支持節(jié)水灌溉業(yè)，拉動對塑料管道的需求 PAGEREFToc367475125\h28（2）安全飲水標(biāo)準(zhǔn)提高，投資力度加大 PAGEREFToc367475126\h296、電力通信市場需求空間顯著 PAGEREFToc367475127\h307、需求總結(jié)：預(yù)計13-15年塑料管材整體需求復(fù)合增速達到18%，市政排水、供水和建筑用塑料管道增速最快 PAGEREFToc367475128\h31五、行業(yè)供給分析 PAGEREFToc367475129\h311、塑料管道行業(yè)產(chǎn)量不斷提升，規(guī)模明顯擴大 PAGEREFToc367475130\h312、產(chǎn)能整合，產(chǎn)能利用率正在提升 PAGEREFToc367475131\h323、PVC自給率高，PE對進口依賴程度高 PAGEREFToc367475132\h32（1）PE管材專用料供給自給率低，國產(chǎn)化進度較慢 PAGEREFToc367475133\h34（2）PVC用料供給國產(chǎn)化程度高 PAGEREFToc367475134\h36（3）PP國內(nèi)外專用料供給存在價差，國內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)有待改善 PAGEREFToc367475135\h364、塑料管道產(chǎn)品的成本構(gòu)成中原材料占比較高 PAGEREFToc367475136\h375、原料價格變動對利潤影響明顯 PAGEREFToc367475137\h38六、行業(yè)營銷渠道模式分析 PAGEREFToc367475138\h391、行業(yè)主要上市企業(yè)業(yè)務(wù)比較 PAGEREFToc367475139\h39（1）偉星新材、納川股份毛利率突出 PAGEREFToc367475140\h41（2）主要生產(chǎn)管道類型決定銷售模式 PAGEREFToc367475141\h422、行業(yè)主要上市公司營銷模式比較 PAGEREFToc367475142\h43（1）分銷企業(yè)的毛利相對較低、客戶集中度低、資金流動性好 PAGEREFToc367475143\h43（2）渠道扁平化的深度分銷成為塑料管道行業(yè)的趨勢 PAGEREFToc367475144\h45（3）直銷企業(yè)回款方式導(dǎo)致其資金周轉(zhuǎn)率低 PAGEREFToc367475145\h463、管道上市公司財務(wù)對比分析 PAGEREFToc367475146\h47七、投資策略 PAGEREFToc367475147\h48一、暴雨頻致內(nèi)澇，“提升城市防澇能力”將加速地下管網(wǎng)建設(shè)2023年9月13日，今年入汛以來最強的一場暴雨突襲上海，自2023年以來首次觸響暴雨紅色預(yù)警，全市21個測站雨量達大暴雨標(biāo)準(zhǔn)，有74個測站達到暴雨標(biāo)準(zhǔn)。浦東局地小時雨量達124毫米，10個測站雨量超過百年一遇標(biāo)準(zhǔn)。大暴雨導(dǎo)致浦東、黃浦、楊浦、長寧等區(qū)80多條段道路短時積水20-50厘米，晚高峰交通癱瘓、2條地鐵線路因受潮發(fā)生故障。近年來，城市內(nèi)澇的頻繁發(fā)生使城市排水功能提升再次得到關(guān)注。1、國務(wù)院部署加強城市基礎(chǔ)建設(shè)，地下管網(wǎng)建設(shè)重視提升我國政府自2023年以來多次發(fā)布有關(guān)管網(wǎng)建設(shè)的政策與文件。6月8日，李克強在主持召開環(huán)渤海省份經(jīng)濟工作座談會時提到，現(xiàn)在城市基礎(chǔ)設(shè)施差在地下，要做好地下基礎(chǔ)設(shè)施、排污等工作。7月12日，李克強在主持召開國務(wù)院常務(wù)會議中又指出，要加快節(jié)能環(huán)保重點工程建設(shè)，完善污水管網(wǎng)等城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施，開展綠色建筑行動。7月22日，在經(jīng)濟形勢座談會上，李克強再一次強調(diào)要增加投資，重在增加薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)，如鐵路、棚戶區(qū)改造、地下管網(wǎng)、污水治理等。在7月底召開的國務(wù)院常務(wù)會議中，李克強重點強調(diào)了加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：一是加強市政地下管網(wǎng)建設(shè)和改造。完善城鎮(zhèn)供水設(shè)施，提升城市防澇能力。二是加強污水和生活垃圾處理及再生利用設(shè)施建設(shè)，“十四五”末，城市污水和生活垃圾無害化處理率分別達到85%和90%左右。三是加強燃氣、供熱老舊管網(wǎng)改造。到2023年，完成8萬公里城鎮(zhèn)燃氣和近10萬公里北方采暖地區(qū)集中供熱老舊管網(wǎng)改造任務(wù)。僅7月以來，李克強總理三次講話提到“地下管道”建設(shè)，這將有望改變城市建設(shè)只注重表面工程、政績工程，輕地下工程的現(xiàn)狀。2、治理城市內(nèi)澇，加速完成雨污分流改造，完善防澇體系，塑料管道行業(yè)發(fā)展時機正好住建部7月12日下發(fā)的《城市排水(雨水)防澇綜合規(guī)劃編制大綱》明確列出了規(guī)劃內(nèi)容，包括城市排水防澇能力與內(nèi)澇風(fēng)險評估、城市排水(雨水)管網(wǎng)系統(tǒng)規(guī)劃等。住建部表示力爭用5年時間完成排水管網(wǎng)的雨污分流改造；用10年左右時間，建成較為完善的城市排水防澇工程體系。隨著城鎮(zhèn)化進程的加速，排水系統(tǒng)的完善逐漸成為政府公共支出的重頭戲。為應(yīng)對今年的汛期，北京、上海、武漢、廣州、石家莊、成都等城市，紛紛加大對城市排水系統(tǒng)升級改造的投資力度。我們認(rèn)為，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部這次印發(fā)城市排水防澇綜合規(guī)劃編制大綱是對近年來城市建設(shè)短板的糾偏，是督促各地加強地下排水管網(wǎng)建設(shè)的有力舉措，更帶來了塑料管道行業(yè)發(fā)展絕好時機。3、信息共享和數(shù)據(jù)缺失成為地下管網(wǎng)建設(shè)難題管線規(guī)劃、建設(shè)和管理分屬于3個政府部門管理，管線生命周期切分為3個部分，由于種種原因，管線這3個部分的信息很難完全共享。由于地下管線是國家保密信息，所以需要同權(quán)屬單位簽署保密協(xié)議。地下管線信息來源于管線權(quán)屬單位，應(yīng)該對權(quán)屬單位的數(shù)據(jù)采集、管理費用進行補貼。權(quán)屬單位信息化程度不夠高，缺少信息系統(tǒng)或者相關(guān)技術(shù)人才，導(dǎo)致數(shù)據(jù)都在紙質(zhì)文件中，管理繁瑣，易丟失或者精度不夠。管線屬性數(shù)據(jù)不完整，高程、埋深等屬性信息缺失。我們認(rèn)為隨著城市內(nèi)澇頻發(fā)等問題不斷加重，自上而下的政策有望出臺捋順其中復(fù)雜的關(guān)系，為地下管網(wǎng)建設(shè)的加速和彌補欠賬鋪平道路。4、根據(jù)規(guī)劃，“十四五”城市排水管網(wǎng)建設(shè)有望保持15%以上的增速，實際增速可能達到20%以上城市地下排水管網(wǎng)欠賬嚴(yán)重，未來三年仍有望保持15%以上的增速。近年來我國城市地下排水管網(wǎng)建設(shè)問題凸顯，主要體現(xiàn)為管道老化、內(nèi)澇頻發(fā)、水質(zhì)下降。自“十四五”起排水管網(wǎng)建設(shè)的重視程度才被逐步加強。2023年排水管網(wǎng)長度增長15%。根據(jù)“十四五”規(guī)劃，未來三年排水管網(wǎng)還將保持15%以上的增速，我們判斷未來5-10年排水管網(wǎng)建設(shè)迎來黃金發(fā)展期。5、以塑代鋼、以塑代水泥是管道市場發(fā)展的主要趨勢《國家化學(xué)建材產(chǎn)業(yè)“十五”計劃和2023年發(fā)展規(guī)劃綱要》明確指出，到2023年，塑料管道在全國各類管道中使用率要達到50%以上；到2023年，全國建筑排水管80%采用塑料管，基本淘汰鑄鐵管；城市排污排水管道的塑料管使用量達到50%。就目前產(chǎn)業(yè)演進步伐來說，產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代步伐有提速的趨勢。因為在“十四五”規(guī)劃中，我國將繼續(xù)推廣塑料管道，尤其是在建筑排水、室內(nèi)冷暖水、飲水、采暖、燃氣和排水系統(tǒng)等領(lǐng)域，加大推廣力度，從而拓展了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。二、塑料管道行業(yè)：塑料管材為管道行業(yè)帶來巨大進步我國塑料管道發(fā)展大致經(jīng)歷了研究開發(fā)、推廣應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展三個階段。1994年以前為研究開發(fā)階段，這期間主要是技術(shù)和設(shè)備的引進、消化與研究開發(fā)，以及工程試點，初步顯示了塑料管道的優(yōu)良性能和發(fā)展前景；以1994年全國化學(xué)建材推廣應(yīng)用協(xié)調(diào)工作會議為標(biāo)志，塑料管道發(fā)展進入了推廣應(yīng)用階段，這期間主要是對重大技術(shù)裝備進行自主研究開發(fā)，對引進技術(shù)進行消化、吸收和創(chuàng)新，同時開始在工程建設(shè)中推廣應(yīng)用塑料管道；以2023年全國化學(xué)建材工作會議為標(biāo)志，塑料管道發(fā)展進入產(chǎn)業(yè)化階段。目前，我國已成為塑料管道生產(chǎn)和應(yīng)用大國之一。2023年中國塑料管道產(chǎn)量僅有236萬噸，2023年我國已經(jīng)超越美國成為世界最大塑料管道生產(chǎn)國，產(chǎn)量為840萬噸，5年復(fù)合增長率為28.8%。據(jù)中國塑料加工協(xié)會統(tǒng)計，2023年1-11月我國塑料管道出口額創(chuàng)歷年新高，出口額實現(xiàn)10.53億美元，出口量達36.23萬噸。另外，我國塑料管道在產(chǎn)量增加的同時，產(chǎn)品質(zhì)量也不斷提高，行業(yè)的技術(shù)進步不斷加快。1、塑料管道的應(yīng)用帶來了管道業(yè)的巨大進步塑料管道與傳統(tǒng)的鑄鐵管、鍍鋅鋼管、水泥管等管道相比，具有節(jié)能節(jié)材、環(huán)保、輕質(zhì)高強、耐腐蝕、內(nèi)壁光滑不結(jié)垢、施工和維修簡便、使用壽命長等優(yōu)點。塑料管道在眾多應(yīng)用領(lǐng)域替代鑄鐵管、鍍鋅鋼管、水泥管等傳統(tǒng)的管道，很好地解決了飲用水二次污染、化學(xué)防腐蝕問題，并有效保護地下水資源免受污染。以市政排水為例，塑料管道的施工工序較傳統(tǒng)管道簡單。因為塑料管道粗糙系數(shù)低，過流能力強，在流量一定的情況下，需用的管徑較鑄鐵管材小一級，工程造價一般低于傳統(tǒng)金屬管道。可廣泛應(yīng)用于建筑給排水、城鄉(xiāng)給排水、城市燃氣、電力和光纜護套、工業(yè)流體輸送、農(nóng)業(yè)灌溉等建筑業(yè)、市政、工業(yè)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。塑料管道的廣泛應(yīng)用帶來了管道業(yè)的巨大進步。2、PVC管道產(chǎn)品占比下降，PE、PPR管道產(chǎn)品占比上升（1）我國目前塑料管道主要有PVC\PE\PP三種由于化學(xué)建材產(chǎn)品具有較好的防腐蝕性能、自重輕、生產(chǎn)應(yīng)用能耗低、施工便捷等特點，利用化工材料制造的塑料管道被廣泛的運用在工程建設(shè)、城市建設(shè)與村鎮(zhèn)建設(shè)的過程中。我國雖然化學(xué)建材發(fā)展歷程時間較短，但是我國化學(xué)建材發(fā)展迅速，管道、門窗、防水材料、涂料等領(lǐng)域都得到充分發(fā)展。塑料管道分分類可以從其材質(zhì)與主要使用的領(lǐng)域來區(qū)分。從使用化工材料的不同分類上看，塑料管道可分為聚氯乙烯（PVC）管、聚乙烯（PE）管、聚丙烯（PP）管、聚丁烯（PB）管、ABS管等。一般而言，HDPE（高密度PE）、LDPE（低密度PE）及其他PE管材統(tǒng)稱PE管材，而PVC-C及PVC-U管材統(tǒng)稱PVC管材。PVC管道系統(tǒng)發(fā)展最早，目前用量最大。PE和PP管發(fā)展較晚，但是近年增長較快。目前全球已經(jīng)形成以PVC-U、PE和PPR管道為主的產(chǎn)業(yè)格局。（2）塑料管道未來推廣應(yīng)用主要以PE管為主通過對比2023年到2023年塑料管道生產(chǎn)比例可以看出，PVC-U管、PE管道仍是塑料管道的主要品種。從增長比例來看，PVC-U管道的增長速度慢于PE等品種的管道，但仍占主導(dǎo)地位。《國家化學(xué)建材產(chǎn)業(yè)“十五”計劃和2023年發(fā)展規(guī)劃綱要》中也明確了“十四五”達到的目標(biāo)，到2023年，塑料管道的推廣應(yīng)用主要以PE管為主，并大力發(fā)展新型塑料管材。PVC-U管、PE管道仍主要應(yīng)用于工程項目。家裝用PPR管道市場空間急劇增長。隨著城鎮(zhèn)化水平的上升和消費者消費能力和意識提高，預(yù)計未來家裝用PPR管道的市場空間將進一步擴大。我們認(rèn)為未來塑料管道各主要應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展趨勢為：室外排水管將以PE管為主，逐漸取代PVC-U管部分市場；建筑給水管將以PP、PE管為主，未來幾年繼續(xù)保持大幅增長；建筑排水管將仍以PVC-U管為主，PE管和PP管將在高檔建筑和特殊場合中逐步推廣應(yīng)用；埋地排水管將形成PVC-U管、PE管并重的情況；燃氣用管將以PE管為主；農(nóng)業(yè)用管以PVC-U管為主，并在未來幾年繼續(xù)保持大幅增長；護套用管以PVC-U管、PE管為主，PE管增長趨勢較快。3、房屋建筑是塑料管道主要用途，工、農(nóng)業(yè)用管道也快速增長從塑料管道應(yīng)用領(lǐng)域類別去看，塑料管道應(yīng)用領(lǐng)域常為給水、排水、電力通信、農(nóng)用、燃氣、地暖、消防與其他領(lǐng)域，塑料管道因此分類為室內(nèi)給水管道、室外給水管道、室內(nèi)排水管道、室外排水管道、套管、灌溉管道、燃氣管道、供暖管道、消防管道、工業(yè)管道。2023年除市政工程，房屋建筑給的排水管道等傳統(tǒng)領(lǐng)域仍是塑料管道主要用途外，工業(yè)用、農(nóng)用和相關(guān)護套管道也在快速增長，同時隨著地面輻射供暖方式及非開挖施工技術(shù)的進一步普及，給塑料管道行業(yè)帶來了新的市場發(fā)展機遇。目前我國塑料管道已普及應(yīng)用到建筑給、排水，供暖，城市燃氣輸送，農(nóng)村沼氣燃氣輸送，市政給水、市政排水、排污，農(nóng)村人畜飲水改造，農(nóng)業(yè)灌排，電力，通訊，工業(yè)等許多領(lǐng)域。4、管道市場在發(fā)展中國家處于推廣階段，在發(fā)達國家已較為成熟根據(jù)Freedonia統(tǒng)計，2023年全球塑料管道的需求為940萬噸，2023年上升為1140萬噸，2023年需求為1450萬噸，2023年至2023年全球塑料管道需求的復(fù)合年增長率約為4.4%，2023年至2023年的復(fù)合增長率約為3.9%，而2023年至2023年的復(fù)合增長率則約為4.9%。據(jù)Freedonia最近調(diào)查研究報告顯示，2023年前全球塑料管道市場將以年均5.8%的速度增長，遠低于我國15%的增速。塑料管材在歐洲管材市場上已經(jīng)占有重要的位置。2023年歐洲塑料管材的用量僅占所有管材用量的44%，而如今塑料管材在歐洲已經(jīng)占有管材市場的54%。這個數(shù)字的重要意義在于塑料管在所有管材當(dāng)中用量已經(jīng)占據(jù)首位，現(xiàn)在是其他材料與塑料的競爭而不是塑料與其他材料的競爭。根據(jù)KWD-globalpipe統(tǒng)計，2023年塑料管用量在1800萬噸左右。在發(fā)達國家塑料管的應(yīng)用已經(jīng)非常普遍，人均用塑料管量高，但是每年的產(chǎn)量增加不多。同時，在發(fā)展中國家塑料管還在逐步推廣階段，人均用塑料管量較低，但是每年的產(chǎn)量增長較快。塑料管能夠穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)是技術(shù)發(fā)展快，不斷有新材料、新技術(shù)和新應(yīng)用出現(xiàn)。目前塑料管道主要的生產(chǎn)國是美國、中國、日本和意大利等。5、我國塑料管材市場規(guī)模不斷擴大，收入增速放緩據(jù)統(tǒng)計2023年、2023年和2023年塑料管道產(chǎn)量分別331.80萬噸，459.30萬噸和580.37萬噸，同比增長15.17%、38.43%和26.35%，2023年產(chǎn)量達到840萬噸，增速達到45%。同時，我國市場對于塑料管道的需求也不斷增長，近年來塑料管道的需求情況如下圖所示。近10年，在我國宏觀經(jīng)濟快速發(fā)展的拉動下，我國塑料管道在化工建材大發(fā)展的背景下經(jīng)歷著高速發(fā)展，在建筑業(yè)、市政工程、農(nóng)業(yè)、工業(yè)等行業(yè)市場的需求不斷加大，在生產(chǎn)能力、生產(chǎn)和應(yīng)用量、產(chǎn)品品種、應(yīng)用領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)科技進步、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)等多方面有了很大提高，已成為塑料管道生產(chǎn)和應(yīng)用的最大國家。2023年，我國塑料行業(yè)和塑料管道行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了不俗業(yè)績，塑料管道已成為國內(nèi)主要管道材料之一。我國塑料管道制造收入不斷增長，年復(fù)合增長率為27.14%，增長率在2023、2023年達到最高水平，2023-2023年增速仍保持在30%以上。6、產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高近年來塑料管道行業(yè)產(chǎn)業(yè)的集中度越來越高，目前行業(yè)中前20名企業(yè)的銷售量已經(jīng)達到行業(yè)總量的40%以上，有近20家企業(yè)的年生產(chǎn)能力已達到或超過10萬噸。目前國內(nèi)具有一定規(guī)模的企業(yè)已有3000多家，年產(chǎn)能已達到1700萬噸，其中產(chǎn)能1萬噸以上的企業(yè)只有300多家，以中小型企業(yè)為主。市場上的產(chǎn)品質(zhì)量也良莠不齊，但是行業(yè)集中度有越來越高的趨勢。7、生產(chǎn)區(qū)域主要集中在沿海發(fā)達地區(qū)，重心向內(nèi)地不斷擴展塑料管道行業(yè)形成了產(chǎn)業(yè)功能聚集區(qū)，生產(chǎn)企業(yè)主要集中在沿海經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域。目前，規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)主要集中在廣東、浙江、山東，三地的生產(chǎn)能力、產(chǎn)量之和已接近全國總量的一半。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2023年，華東和中南地區(qū)塑料管道產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量約42%和35%，而到2023年這一數(shù)字下降到34%和26%。由于受國家政策和區(qū)域發(fā)展重心轉(zhuǎn)移的影響，西南、西北和東北地區(qū)的產(chǎn)量比例增加明顯。在塑料管道發(fā)展歷程中，目前中國的塑料管道生產(chǎn)企業(yè)主要集中在沿海和經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，前三位地區(qū)的生產(chǎn)量之和已超過了全國總量的40%左右。由于當(dāng)?shù)匦枨蟮睦瓌?，仍有一些企業(yè)在廣東、北京、天津、西部等熱點地區(qū)投資增加規(guī)模，不過隨著國內(nèi)外著名企業(yè)對于中西部地區(qū)市場的看好，這兩年產(chǎn)能投資開始轉(zhuǎn)往內(nèi)陸以及北方地區(qū)。8、實施品牌戰(zhàn)略的企業(yè)逐步壯大，在競爭中形成優(yōu)勢塑料管道行業(yè)自進入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段以來，通過市場競爭及主管部門和行業(yè)協(xié)會的監(jiān)督管理，行業(yè)整體實力不斷提升，涌現(xiàn)不少重點骨干企業(yè)。骨干企業(yè)通過加強質(zhì)量管理，提升了產(chǎn)品質(zhì)量水平，帶動了行業(yè)整體水平的提升。特別是近幾年，重視產(chǎn)品質(zhì)量、注重品牌建設(shè)的企業(yè)在行業(yè)競爭中脫穎而出，如偉星新材、永高股份、納川股份、顧地科技等企業(yè)依靠技術(shù)進步和品牌優(yōu)勢，在市場取得了很大的進步，推動塑料管道行業(yè)朝著注重產(chǎn)品質(zhì)量和品牌形象方向發(fā)展。三、行業(yè)政策助推塑料管道行業(yè)快速增長，占比繼續(xù)提升為推動我國化學(xué)建材行業(yè)的發(fā)展，建設(shè)部等五部委和全國化學(xué)建材協(xié)調(diào)組制定了一系列鼓勵、促進化學(xué)建材發(fā)展的行業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)法規(guī)。塑料管道產(chǎn)品特點符合：節(jié)能、節(jié)水、節(jié)地、節(jié)材。為國家污水處理廠建設(shè)、排水管網(wǎng)建設(shè)、農(nóng)村水利工程建設(shè)、建筑排水給水系統(tǒng)管道鋪設(shè)時，需提供使用壽命長，符合七項塑料管材管件新國家標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品。我國市政建設(shè)和建筑用管中塑料管道的比例將繼續(xù)提高。除了上面提到的政策法規(guī)外，“十四五”規(guī)劃明確提出了塑料管道行業(yè)發(fā)展目標(biāo)：生產(chǎn)量將保持10%以上的增長速度；塑料管道在全國的各類管道中市場占有率將超過60%?！笆奈濉币蔡岢黾哟蟊狈讲膳瘏^(qū)節(jié)能改造投入，具體表現(xiàn)在北方既有居住建筑節(jié)能改造4億平方米以上，完成老舊住宅節(jié)能改造任務(wù)的35%，使約700萬戶城鎮(zhèn)居民改善采暖及居住條件；到2023年北方采暖區(qū)基本完成老舊住宅節(jié)能改造任務(wù)12億平方米。根據(jù)“十四五“規(guī)劃農(nóng)村水利工作10項重點任務(wù)：2023年，我國水利投資將達4000億元/年；2023年2.1億農(nóng)村人口告別飲水不安全；2023年年底之前要全面解決農(nóng)村飲水安全問題；從小型農(nóng)田水利重點縣建設(shè)資金中每年安排50億元發(fā)展高效節(jié)水灌溉2023年高效節(jié)水灌溉面積達2.7億畝2023年全國節(jié)水灌溉工程面積達7.6億畝，灌溉用水有效利用系數(shù)達0.55。四、行業(yè)需求分析1、塑料管道行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛塑料管道加工行業(yè)的主要上游為生產(chǎn)管道原料的石油化工行業(yè)，生產(chǎn)的主要塑料管道原料包括聚氯乙烯合成樹脂、聚乙烯合成樹脂、聚丙烯合成樹脂和其他高分子合成樹脂。下游應(yīng)用廣泛，主要包括建筑內(nèi)的供排水以及采暖，市政建設(shè)中的供排水管，農(nóng)業(yè)供排水以及灌溉用管，工業(yè)排污管，燃氣管道，以及電力通信護套管等。在這之中，商品房仍是建筑供、排水管道主要下游。2、經(jīng)濟發(fā)展、地產(chǎn)、基建成為行業(yè)需求推動力經(jīng)濟發(fā)展迅速、基建項目及房地產(chǎn)建設(shè)的增多、支持性政府投資以及先進技術(shù)的發(fā)展，是我國塑料管材行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟推動因素。從經(jīng)濟發(fā)展程度的角度看，我國近幾年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長情況如下:基建及房地產(chǎn)活動增加有助于促進中國的塑料管道消耗增多。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2023年到2023年期間，中國固定資產(chǎn)投資總額由7萬億元增至人民幣326萬億元，復(fù)合年增長率約為28.1%；2023年的房地產(chǎn)投資總額約為7萬億元，與2023年比較，復(fù)合年增長率約為25.3%。于同期，中國塑料管道的需求按照年復(fù)合增長率23.7%增長?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)在未來5-10年仍是推動我國經(jīng)濟增長的主要動力。3、建筑給、排水用管仍是主要下游，地暖逐漸成為建筑采暖主流建筑用供、排水管在塑料管道中的占比在2023年已經(jīng)提高到28%，所以塑料管道需求受房地產(chǎn)行業(yè)景氣度影響較大。地暖是一種新型采暖方式，也有把管道鋪設(shè)在墻壁或天花板上和室外地面下用于冬季采暖。同時也可用于夏季降溫。這個系統(tǒng)的功用已經(jīng)不止是采暖了，可以更精確地稱之為表面調(diào)溫系統(tǒng)。中國政府已將地面采暖列為重點推廣應(yīng)用的建筑節(jié)能技術(shù)。住建部先后發(fā)布了《建設(shè)事業(yè)“十一五”重點推廣技術(shù)領(lǐng)域》和《居住建筑節(jié)能設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)》兩個文件，其中明確提出“在民用建筑領(lǐng)域推廣使用節(jié)能效果好的地板采暖技術(shù)”，而且采暖的范圍正迅速向南方擴展。熱水采暖有散熱器采暖和地板采暖兩類，散熱器采暖可以用塑料管連接，地板采暖則完全采用塑料管。地板采暖已經(jīng)逐漸被人們接受。根據(jù)中國建筑裝飾協(xié)會數(shù)據(jù)，中國北方地區(qū)新建住宅地暖使用率已經(jīng)達到50%。假設(shè)建筑排水用量為每1萬平方米4噸，建筑給水用量為每1萬平方米1.5噸。建筑用塑料管需求預(yù)測如下表。4、城市化進程拉動市政給、排水管道以及燃氣管道的鋪設(shè)需求“城鎮(zhèn)化”是政府倡導(dǎo)的主要發(fā)展方向。依據(jù)《中國城市發(fā)展報告》，預(yù)計到2023年將有50%的人口居住在城市，2050年將有75%的人口居住在城市；而在2023年年底，全國城鎮(zhèn)化水平為47.5%。今后40年內(nèi)我國每年將有一千多萬人口進入城鎮(zhèn)，住宅建設(shè)和市政建設(shè)的規(guī)?？涨啊！笆濉逼陂g我國處于高速城鎮(zhèn)化階段。根據(jù)十一屆全國人大5次會議的政府工作報告，到2023年我國城市化率將達到51.5%，5年內(nèi)增長4%。我國長期以來的城鎮(zhèn)發(fā)展都建立在低成本獲得城鎮(zhèn)建設(shè)用地、廉價勞動力、環(huán)境承載嚴(yán)重壓力的基礎(chǔ)上。在2023年，我國城鎮(zhèn)化率超過的50%，社會結(jié)構(gòu)發(fā)生歷史性變化的節(jié)點，低成本推進城鎮(zhèn)化將不再可行。城鎮(zhèn)化帶動城市建成區(qū)面積隨之增長，與之相配合的市政建設(shè)如：排水、供水、燃氣管道的鋪設(shè)隨新增建成區(qū)面積的增長而增長。2023年的城市建成區(qū)的大幅度增長帶動了城鎮(zhèn)排水、供水、燃氣塑料管道需求的迅速增長?！笆奈濉背擎?zhèn)化速度的放緩?fù)瑯訉⑹故姓芫W(wǎng)的鋪設(shè)增速放緩。其中，燃氣管道主要集中使用于華東和華北地區(qū)，兩地區(qū)使用燃氣管道長度占燃氣管道總長度的78%左右。重視城鎮(zhèn)排污，大口徑塑料排水管市場需求巨大發(fā)改委公布數(shù)據(jù)顯示，“十一五”期間，我國城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)和運營工作取得了積極進展。截至2023年年底，全國已建成投運城鎮(zhèn)污水處理廠2832座，處理能力1.25億立方米/日，分別比2023年增加了210%和108%。2023年全國污水處理廠平均運行負(fù)荷率達到78.95%，基本扭轉(zhuǎn)了大量污水處理設(shè)施建成后不運行或低負(fù)荷運行的局面。2023年9月國務(wù)院發(fā)布的《“十四五”節(jié)能減排綜合性工作方案》中指出，到2023年，基本實現(xiàn)所有縣和重點建制鎮(zhèn)具備污水處理能力，全國新增污水日處理能力4200萬噸，新建配套管網(wǎng)約16萬公里，城市污水處理率達到85%，形成化學(xué)需氧量（COD）和氨氮削減能力280萬噸、30萬噸。城市污水處理廠的建設(shè)是完成COD減排的關(guān)鍵，而完善城市污水處理配套管網(wǎng)是污水處理廠實現(xiàn)COD減排的必要前提。目前，我國大部分地區(qū)的污水收集、處理工程建設(shè)明顯滯后，污水處理率較低。此外，目前我國污水處理設(shè)施建設(shè)還存在重污水處理廠建設(shè)，輕排水管網(wǎng)建設(shè)的現(xiàn)象。2023年11月，發(fā)改委資環(huán)司牽頭的《全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃（2023-2023）》上報稿中指出，“十四五”末全國重點城市、地級城市、縣級城市、縣城、建制鎮(zhèn)的污水處理率分別達90％、85％、75％、70％、30％。全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃新增投資額共計3800億元，主要用于完善和新建管網(wǎng)，其投資為2500億元，占比66.1%。其余升級改造和新增城鎮(zhèn)污水處理廠投資660億元，占比17.2%，污泥處理處置設(shè)施投資360億元，占比9.4%，污水再生利用設(shè)施投資280億，占比7.2%。可見，未來五年排水管網(wǎng)是重中之重。5、十四五期間農(nóng)村水利需求巨大（1）政策支持節(jié)水灌溉業(yè)，拉動對塑料管道的需求農(nóng)村水利工程對塑料管道的需求主要分為節(jié)水灌溉工程和飲水安全工程。全國農(nóng)業(yè)灌溉水利用系數(shù)為0.46，與一些發(fā)達國家0.8相比有很大差距。同時，我國目前農(nóng)業(yè)用水利用效率也很低，每單位凈耗水的糧食生產(chǎn)效率1.5kg／m3與一些發(fā)達國家單位凈耗水2.3kg／m3的水平相比差距很大。如果把農(nóng)業(yè)灌溉用水的利用系數(shù)由目前的0.46提高到0.7，則僅節(jié)水灌溉一項即可節(jié)水900-950億m3。因此灌溉節(jié)水已成為國家安全的重要組成部分，具有緊迫性。2023年我國節(jié)水灌溉面積約為4.16億畝，力爭2023年末達到節(jié)水灌溉面積7.65億畝。未來十年我國將新增節(jié)水灌溉工程面積3.49億畝。未來十年共需要塑料管道約255萬噸?！度珖?jié)水灌溉發(fā)展“十四五”規(guī)劃》和《大型灌區(qū)續(xù)建配套和節(jié)水改造“十四五”規(guī)劃》提出，到2023年，力爭全國新增高效節(jié)水灌溉面積達1億畝，全國70%大型灌區(qū)和50%中型灌區(qū)完成配套續(xù)建和節(jié)水改造任務(wù)，共涉及灌溉面積近2.83億畝。根據(jù)兩項規(guī)劃，國家財政“十四五”期間每年投入高效節(jié)水灌溉領(lǐng)域的扶持資金至少將達200億元。上述規(guī)劃擬定的“十四五”高效節(jié)水灌溉目標(biāo)，比今年中央“一號”文件提出的5000萬畝數(shù)字高出一倍，凸顯出政策對于“十四五”期間大力發(fā)展節(jié)水灌溉業(yè)的重視。而據(jù)相關(guān)市場預(yù)測，如果以每畝推廣噴灌和微灌等高效節(jié)水工程建設(shè)及運營維護投資1000-1500元來推算，5年內(nèi)國內(nèi)節(jié)水灌溉業(yè)拉動的新增投資總額可高達1000億至1500億元。（2）安全飲水標(biāo)準(zhǔn)提高，投資力度加大2023年農(nóng)村飲水安全用管量約為70萬噸，完成6053萬人飲水安全，則按比例1.54億人需要管道177.5萬噸，2023-2023年2.1億人安全飲水工程需要管道242.11萬噸?！笆晃濉逼陂g，全國實際對農(nóng)村飲水安全的投資1053億元，其中中央財政撥款590億元，地方配套和群眾自籌439億元，社會融資24億元，解決2.18億農(nóng)村人口的飲水安全問題。2023年下半年開始的調(diào)查統(tǒng)計顯示，截止2023年上半年農(nóng)村不安全飲水人口合計約3.1億。“十四五”期間，中央和地方將按照平均511元/人的標(biāo)準(zhǔn)投入，解決3.1億農(nóng)村人口飲水安全問題。中央、地方財政將在“十四五”期間投入大約1600-1700億元解決3.1億農(nóng)村人口飲水安全問題，其中中央投入資金占2/3，其余由地方政府配套，而地方配套的資金又以省級財政投入為主。這比上一個五年規(guī)劃的總投入大幅增加了近1000億元，中央扶持的力度也有所加大。規(guī)劃還明確，考慮到東部與中西部經(jīng)濟發(fā)展不平衡，中央投入資金將更多向中西部傾斜。6、電力通信市場需求空間顯著護套管用于保護電力通信線纜。電力通信線纜的護套管通常以塑料製造，由于塑料護套管的柔韌性好、重量輕、直徑小，且制作規(guī)格多樣化。我國一直在升級舊電力線纜和電信線纜系統(tǒng)。同時，許多新城鎮(zhèn)、住宅區(qū)、工業(yè)區(qū)及道路均在興建，需要鋪設(shè)新的供電線纜系統(tǒng)及電信線纜系統(tǒng)。光纖入戶在“十四五”期間已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略，光纖寬帶接入網(wǎng)已經(jīng)成為21世紀(jì)世界經(jīng)濟和社會文化的支柱，全國光纜產(chǎn)量從2023年到2023年復(fù)合年增長率高達40.4%，預(yù)計未來仍將保持高速增長。根據(jù)《國家化學(xué)建材產(chǎn)業(yè)“十五”計劃和2023年發(fā)展規(guī)劃綱要》，到2023年底塑料管道將占樓宇應(yīng)用的電線護套管約90%。7、需求總結(jié)：預(yù)計13-15年塑料管材整體需求復(fù)合增速達到18%，市政排水、供水和建筑用塑料管道增速最快總結(jié)上述分析，我們預(yù)計13-15年全國塑料管材整體需求符合增速將達到18%左右，增速較07-10年有所回落，但仍保持快速增長。分結(jié)構(gòu)來看，市政供水管道、市政排水管道和建筑用管道需求增速將分別達到24.73%、21.44%、15.40%，是細分行業(yè)中需求增速最快的三個行業(yè)。五、行業(yè)供給分析1、塑料管道行業(yè)產(chǎn)量不斷提升，規(guī)模明顯擴大我國塑料管道生產(chǎn)企業(yè)共有3000多家，產(chǎn)業(yè)集中度較低，主要以中小企業(yè)為主，大多生產(chǎn)能力在5千噸以下，無法實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。產(chǎn)能在10萬噸以上的企業(yè)20多家，產(chǎn)能在1萬噸以上的企業(yè)300多家。2023年塑料管道總產(chǎn)量達840萬噸，總產(chǎn)能1700余萬噸，產(chǎn)能利用率不到50%。2、產(chǎn)能整合，產(chǎn)能利用率正在提升目前國內(nèi)生產(chǎn)塑料管材的主要企業(yè)如下，同時列出了前20企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的主要類別以及產(chǎn)能預(yù)測。其中中國聯(lián)塑科技是行業(yè)中的龍頭。2023年國內(nèi)產(chǎn)能約1700萬噸，產(chǎn)能利用率不到50%。3、PVC自給率高，PE對進口依賴程度高我國塑料管道兩大上游原料中，我國PVC管發(fā)展較早，PVC管材樹脂國產(chǎn)化程度高。但PE樹脂自給率一直低于60%，其中管材專用樹脂PE80、PE100等高端產(chǎn)品約80%依靠進口。目前國內(nèi)生產(chǎn)管道料的廠家主要有上海石化、燕山石化、齊魯石化、揚子石化、上海金菲和獨山子石化，另外還有去年剛剛投產(chǎn)的茂名石化。目前國內(nèi)塑料管材產(chǎn)能超過350萬噸，其中PE管材產(chǎn)能80～90萬噸，PP管材產(chǎn)能超過20萬噸。2023年P(guān)E管材產(chǎn)量達到75萬噸，PP管材超過15萬噸。下面分別分析不同產(chǎn)品的國內(nèi)原料供給情況。（1）PE管材專用料供給自給率低，國產(chǎn)化進度較慢隨著我國提倡使用塑料管道，特別是聚乙烯管道，聚乙烯管材專用樹脂在全國聚乙烯樹脂表觀消費量中的占比逐年提高。根據(jù)國際標(biāo)準(zhǔn)，將專用料按照聚乙烯管長期靜液壓強度分為PE32、PE40、PE63、PE80、PE1005個等級。其中PE80、PE100級材料是國際上用量最大的高端管材專用料。PE80應(yīng)用最廣泛，但是由于用PE80生產(chǎn)的管材管壁較厚，耗材相比PE100的管材多，因為成本壓力，PE100的替代趨勢逐漸顯現(xiàn)。目前國內(nèi)PE80、PE100等專用料主要由中國石油和中國石化下屬的幾家大石化企業(yè)生產(chǎn)，包括上海石化是國內(nèi)管材樹脂的龍頭企業(yè)。其采用北歐化工“北星雙峰”技術(shù)生產(chǎn)YGH051（PE80）、YGH041T（PE100），相對分子量呈雙峰分布是管材樹脂達到PE100的必要條件。其他擁有PE100生產(chǎn)能力的企業(yè)還包括齊魯石化、燕山石化、金菲、天津石化、揚子石化、獨山子石化、吉林石化等。其中上海石化和齊魯石化的PE100通過了瑞典SP國家實驗室的分級實驗。揚子石化結(jié)合專用料的結(jié)構(gòu)性能和市場應(yīng)用情況改進產(chǎn)品，通過了國際權(quán)威機構(gòu)PE112等級認(rèn)證，成為繼韓國三星之后第二家獲得PE112等級認(rèn)證的企業(yè)。我國專用料大部分還是靠進口，2023年進口市場約占整個市場份額的76%，主要來自歐洲和韓國，也有部分來自中東地區(qū)。燃氣管專用料主要來自英國BP公司馬來西亞分廠、北歐化工公司、韓國大林公司；水管料主要來自韓國現(xiàn)代公司、大韓油化公司、韓國三星公司。2023年是管材專用樹脂PE80、PE100新產(chǎn)能投放高峰期，所以在國內(nèi)PE管道快速增長下自給率仍然達24%。2023年是中國塑料管道成長最為迅速的一年。加之政策支持及人們對PE管道認(rèn)知度提升，需求迅速增長以致于國內(nèi)高端PE80、PE100自給率再次回落到20%以下。（2）PVC用料供給國產(chǎn)化程度高我國2023年P(guān)VC管材產(chǎn)量約為340萬噸，仍是我國使用量最大的塑料管道品種。PVC原料產(chǎn)量為1130萬噸，30%用于管材、管件的生產(chǎn)。PVC管道是我國發(fā)展最早的一種塑料管道，也是目前為止最為成熟，原料國產(chǎn)化程度高，但是專用料品種少。我國生產(chǎn)PVC樹脂主要以電石法為主，與原油價格較相關(guān)的乙烯法只占到總量的18%，所以我國PVC樹脂受原油價格上漲影響較小。雖然受到衛(wèi)生性能等方面的限制，但是由于占到了價格優(yōu)勢，所以PVC管材仍是塑料管道中的主流。（3）PP國內(nèi)外專用料供給存在價差，國內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)有待改善2023年以前國內(nèi)PP-R管材生產(chǎn)企業(yè)所用原料基本全是進口料，主要來自歐洲和韓國。2023年國內(nèi)PPR管材專用料產(chǎn)量約3000噸，進口量約在1萬噸；2023年國內(nèi)產(chǎn)量達到3.5萬噸，進口量9.5萬噸左右。目前北歐PPR管材料價與國產(chǎn)原料仍然存在3000-4000元的差距，這說明國產(chǎn)料質(zhì)量和制品性能與北歐化工產(chǎn)品存在較大差距，需要加以改進和提高。PP管材專用料相對PE管材料而言品種較少，進口料暫時還是國內(nèi)市場的主要貨源，燕山的4220和8101近年已逐步被市場認(rèn)可，獨山子的0640P也有了一定的市場占有率。與進口專用料相比，國產(chǎn)專用料存在低溫韌性差的問題，所以國內(nèi)外原料價格價差雖然下滑明顯，但進口料仍然高出14%。4、塑料管道產(chǎn)品的成本構(gòu)成中原材料占比較高塑料管道的成本構(gòu)成中占據(jù)主要比例的是原材料成本，數(shù)據(jù)顯示，聚乙烯管道專用樹脂一般是聚乙烯管道的主要成本，以絞盤式噴灌機HDPE輸水管為例，聚乙烯樹脂（低壓PE\高壓PE）占總成本的80%，除此之外，聚異丁烯橡膠成本占據(jù)6%，EVA占成本的11%，抗氧化劑和炭黑漿料各占成本的2%和1%。PVC管道的成本構(gòu)成與之類似，以電石法生產(chǎn)的PVC管道為例，下圖表示了各種原料成本占總成本的比例?？梢钥闯鲭娛鲜浅杀镜闹饕獦?gòu)成。5、原料價格變動對利潤影響明顯由于PVC價格較去年有所下滑，根據(jù)華東電石法PVC樹脂價格6700元/噸左右，如果售價不變利潤率將提高到20%左右；根據(jù)西北電石和華東電石的價格分別為3350元/噸、3850元/噸，如果售價不變利潤率分別為17.65%、16.05%左右。PVC產(chǎn)能繼續(xù)釋放和今年保障房開工數(shù)量相對減少對PVC樹脂價格上行產(chǎn)生壓力，2023年價格將略低于2023年水平，維持6500元/噸左右。電石開工率維持低位，2023年價格將略高于2023年，維持在3500元/噸以上，但電石產(chǎn)能的釋放將對價格上行形成一定壓力。六、行業(yè)營銷渠道模式分析1、行業(yè)主要上市企業(yè)業(yè)務(wù)比較自從2023年以來，我國塑料管材的產(chǎn)量以每年平均26.7%的速度增長。目前國內(nèi)主要的塑料管道生產(chǎn)企業(yè)包括：廣東聯(lián)塑科技實業(yè)、永高股份、金德管業(yè)集團、偉星新型建材股份、佛山市日豐企業(yè)、亞大集團公司、武漢金牛經(jīng)濟發(fā)展、河北寶碩管材、天津市軍星管材制造、安徽國通高新管業(yè)股份等。近年來塑料管道行業(yè)產(chǎn)業(yè)的集中度越來越高，目前行業(yè)中前20名企業(yè)的銷售量已經(jīng)達到行業(yè)總量的40%以上，有近20家企業(yè)的年生產(chǎn)能力已達到或超過10萬噸。其中已經(jīng)上市的企業(yè)主要有中國聯(lián)塑、永高股份、偉星新材、納川股份、ST國通、青龍管業(yè)、凌云股份、滄州明珠這八家。其中納川股份、ST國通、中國聯(lián)塑、偉星新材的主要業(yè)務(wù)主要集中在塑料管道行業(yè)，目前未有涉及其他行業(yè)；青龍管業(yè)、凌云股份、滄州明珠都分別有涉獵傳統(tǒng)混凝土管道、汽車零配件或其他塑料制品行業(yè)，但塑料管道業(yè)務(wù)比重在30%~60%不等。下文將從業(yè)務(wù)情況、銷售模式和盈利模式三個方面來對以上八家塑料管道企業(yè)進行對比分析，尋找營銷模式與盈利能力之間的聯(lián)系，以此對各家企業(yè)未來的發(fā)展方式和發(fā)展前景進行對比預(yù)測。行業(yè)上市企業(yè)2023基本業(yè)務(wù)對比情況如下:（1）偉星新材、納川股份毛利率突出從經(jīng)營品種來看，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)PVC管道的競爭者主要有：中國聯(lián)塑、永高股份、青龍管業(yè)、ST國通；行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)PE產(chǎn)品的主要競爭者包括：中國聯(lián)塑、永高股份、偉星新材、青龍管業(yè)、凌云股份、滄州明珠、納川股份、ST國通；生產(chǎn)PPR管道的主要競爭者包括：中國聯(lián)塑、永高股份、偉星新材。目前我國的塑料管道市場主要的材料就為以上三種，其中聚氯乙烯（PVC）材料約占總量的55%左右，PE等品種管道的應(yīng)用速度正在加快，在給水和燃氣方面發(fā)揮了重要的作用；PVC管道的生產(chǎn)技術(shù)也在不斷改進，PVC-M、PVC-O等產(chǎn)品技術(shù)不斷成熟。根據(jù)上文的數(shù)據(jù)，預(yù)計PVC-U管道的增長速度將可能會慢于PE等品種的管道，但仍將占主導(dǎo)地位，家裝用PPR管道的市場空間將進一步擴大。因此考慮到未來城鎮(zhèn)化水平的上升和居民消費水平的提高，主要生產(chǎn)PE和PPR管道的企業(yè)：偉星新材、納川股份和凌云股份等企業(yè)，會有相對更好的發(fā)展空間。從目前的現(xiàn)狀來看，表中業(yè)務(wù)范圍和營業(yè)收入可以粗略反映各企業(yè)的規(guī)模和市場占有率情況。中國聯(lián)塑是行業(yè)的龍頭，無論是業(yè)務(wù)覆蓋范圍和營業(yè)收入都是業(yè)內(nèi)其他企業(yè)無法企及的；除此之外，永高和偉星因其市場基礎(chǔ)廣泛、規(guī)模較大，市場占有率也較高；凌云股份由于旗下亞大集團在車用塑料領(lǐng)域相對優(yōu)勢的銷售渠道，其PE管道產(chǎn)品的市場占有率也較高。從2023年各公司主要產(chǎn)品的毛利率來看，較為突出的是偉星新材的PPR產(chǎn)品和PB產(chǎn)品，以及納川股份的HDPE管道產(chǎn)品。我們認(rèn)為，偉星和納川較高的產(chǎn)品毛利率不僅與其公司發(fā)展階段和成本管理方式有關(guān)，同時也與每家公司的營銷模式和盈利方式密切相。（2）主要生產(chǎn)管道類型決定銷售模式從管道的用途來看，上表的數(shù)據(jù)顯示，塑料管道產(chǎn)品的終端客戶主要分為工程客戶（包括市政工程承包商、房地產(chǎn)商等）和家裝市場客戶。相對應(yīng)的按塑料管道的終端用途可以分為工程渠道和民品渠道。市政工程管道主要包括燃氣、水利、市政、高速公路、鐵路、通信、廣電、石油、國防用管；建筑民品管道主要包括家裝給、排水管道、采暖管道、建筑內(nèi)冷熱水管道等。行業(yè)內(nèi)各企業(yè)不同的渠道定位決定了其在營銷模式選擇上的不同。主要生產(chǎn)工程管道的企業(yè)，由于其與大客戶的密切關(guān)系（滄州明珠和燃氣公司、納川股份和化工核電企業(yè)）或者是處在某個有利的地理位置（寧夏青龍管業(yè)、新疆國統(tǒng)股份等），能夠輻射到政策扶植的市場，所以這類企業(yè)通常不是靠周轉(zhuǎn)率來獲取利潤，而是靠大訂單的獲取能力，換言之，以市政工程為主要終端的企業(yè)主要采取工程投標(biāo)等直銷的方式作為營銷渠道，分銷的方式作為輔助。這類上市公司包括:青龍管業(yè)、納川股份、凌云股份、滄州明珠ST國通和世界集團等。以建筑民品管道為主要產(chǎn)品的企業(yè)由于市場客戶相對分散，在營銷方面則更看重銷售渠道的廣度，薄利多銷，通過集中采購降低原料成本、跑量攤薄折舊，以性價比占領(lǐng)市場份額。也就是說，這類企業(yè)更多的采用分銷而不是直銷的營銷模式。這類上市公司包括：中國聯(lián)塑、永高股份和偉星新材等。2、行業(yè)主要上市公司營銷模式比較下表總結(jié)了我國塑料管材行業(yè)目前主要上市企業(yè)銷售渠道方面的差別。（1）分銷企業(yè)的毛利相對較低、客戶集中度低、資金流動性好由于塑料管材行業(yè)的替代性較弱的特點，行業(yè)內(nèi)的競爭日趨激烈，原材料的上漲和價格戰(zhàn)使得利潤越來越窄。在此背景下，越來越多的企業(yè)把眼光放在營銷渠道的設(shè)計和整合上，以此來拓展企業(yè)的市場占有率，在激烈競爭中取勝。近年來，隨著我國城市居民住房條件的改善，人們對住房裝修的要求不斷提高。塑料管道更多的具有了家居用品的特性，在家居市場迅速推廣起來。直銷和分銷模式的選擇，既是由競爭狀況及企業(yè)自身的資源情況決定的，又決定了企業(yè)的盈利模式。對比這兩類企業(yè)營銷方面參數(shù)的異同。上表前三行作為分銷企業(yè)的代表，后五行作為直銷企業(yè)的代表，可以看出，直銷企業(yè)的突出特點在于毛利高、客戶集中度高、資金流動性差。與此相對應(yīng)的，分銷企業(yè)的毛利相對較低、客戶集中度低、資金流動性好。究其原因，一方面，工程直銷企業(yè)主要靠大訂單實現(xiàn)高毛利率而非像分銷企業(yè)靠周轉(zhuǎn)率實現(xiàn)薄利多銷。工程企業(yè)因其質(zhì)保金收款方式導(dǎo)致企業(yè)資金回收不及時，流動性較差，而分銷企業(yè)一般依靠其規(guī)模優(yōu)勢具有比較強的上下游議價能力，回款方式主要為預(yù)付款或者貨到付款，由此就保證了較高的資金流動性。另一方面，直銷企業(yè)的大客戶集中度高，集中精力專攻主要客戶節(jié)省了部分銷售費用，但也因主要客戶應(yīng)收賬款占比的擴大而承擔(dān)較高的運營風(fēng)險。此外，直銷企業(yè)還可能比分銷企業(yè)多承擔(dān)一部分的運輸費用，原因在于大多分銷企業(yè)可以通過競標(biāo)將運輸成本轉(zhuǎn)嫁給分銷商，而直銷企業(yè)則通常自己承擔(dān)這部分的費用。最后，由于分銷型企業(yè)主要通過擴大市場份額來提高盈利，因此產(chǎn)能利用率是其重要衡量指標(biāo)。（2）渠道扁平化的深度分銷成為塑料管道行業(yè)的趨勢對比作為分銷渠道模式代表的中國聯(lián)塑、永高股份、偉星新材這三家企業(yè)的營銷模式情況。分銷渠道方面，渠道扁平化的深度分銷成為塑料管道行業(yè)的趨勢。渠道扁平化是以企業(yè)的利潤最大化為目標(biāo)，依據(jù)企業(yè)自身的條件，利用現(xiàn)代化的管理方法與高科技技術(shù)，最大限度地使生產(chǎn)者直接把商品出售（傳遞）給最終消費者以減少銷售層級的分銷渠道。扁平化渠道使得企業(yè)與消費終端更加接近，有利于更好地滿足消費者的需求,了解市場真實信息，同時也有利于強化終端有利于管理和服務(wù)經(jīng)銷商、控制和駕馭經(jīng)銷商，但其缺點在于對渠道網(wǎng)絡(luò)要求較高而且銷售費用也將隨之增加。但是在塑料管道這種產(chǎn)品差異化較小的行業(yè)中，要在激烈競爭中立足，民品管道企業(yè)必須將渠道深入到消費者最易觸及的地方。扁平化渠道模式的代表企業(yè)為偉星新材。聯(lián)塑與永高的營銷模式類似，都為傳統(tǒng)的總經(jīng)銷商方式。聯(lián)塑VS偉星：中國聯(lián)塑在產(chǎn)品需求旺盛的地區(qū)設(shè)立生產(chǎn)基地，再次基礎(chǔ)上建立當(dāng)?shù)氐姆咒N網(wǎng)絡(luò)，由分銷商承擔(dān)產(chǎn)品的運輸費用。在全國20多個大中城市建立商務(wù)服務(wù)中心，培養(yǎng)了一定的忠誠度和公信度都頗高的經(jīng)銷商。無經(jīng)銷商返點，在網(wǎng)絡(luò)健全遍布全國各地甚至深入到鄉(xiāng)鎮(zhèn)的基礎(chǔ)上，采用平面分銷、平進平出、等級返利。分銷商利潤較薄，靠跑量來盈利，和公司規(guī)?；±噤N的戰(zhàn)略相符。偉星取消以前的總經(jīng)銷商制，采用銷售分公司和經(jīng)銷商互補共存，即直接面向零售商的二級扁平化渠道深度分銷補足經(jīng)銷商的缺失市場。其中階梯價差和區(qū)域保護的制度把利潤以折扣形式分配給分銷商，消費者承擔(dān)較高購買成本。從上表中偉星的銷售費用率遠高于聯(lián)塑和永高也可以看出這一點。除了銷售費用率，偉星在直銷效率上遠也落后于聯(lián)塑。表現(xiàn)在偉星的銷售團隊規(guī)模異常龐大，在銷售額遠小于聯(lián)塑的情況下，銷售人員數(shù)幾乎超過聯(lián)塑的一倍。此外，偉星的前五名客戶占比相對低，并且其每家大客戶的營業(yè)額也不高，因此可以看出其獲取訂單能力差，訂單質(zhì)量低。但也應(yīng)當(dāng)看到，偉星扁平化的營銷渠道模式更適合行業(yè)發(fā)展的趨勢。（3）直銷企業(yè)回款方式導(dǎo)致其資金周轉(zhuǎn)率低比較作為直銷企業(yè)代表的青龍管業(yè)、納川股份、凌云股份、ST國通、滄州明珠這五家企業(yè)的營銷參數(shù)。由于直銷企業(yè)銷售的方式通常為市政工程的投標(biāo)，因此其銷售費用率與該公司銷售人員占比關(guān)系不大。從上表中看出，青龍管業(yè)的銷售費用率相對其他企業(yè)偏高，筆者在分析其2023年年報之后發(fā)現(xiàn)，運費這一項占了銷售費用的1/3以上，其原因可能在于上文提到的直銷企業(yè)需要自己承擔(dān)銷售運費，而青龍管業(yè)地處寧夏自治區(qū)，相對運費較高導(dǎo)致。上表中值得注意的還有納川股份的毛利率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)都較高，原因在于納川利用上市公司資金優(yōu)勢針對自身主要下游客戶地方政府資金實力弱的特點開展BT業(yè)務(wù)模式。以先建設(shè)后轉(zhuǎn)移的方式，不但拓展了產(chǎn)品銷售渠道，還從項目中獲得投資收益。同時也由于BT業(yè)務(wù)分期回收款項的特點，導(dǎo)致其資金流動效率較差。3、管道上市公司財務(wù)對比分析接下來這部分將對2023年塑料管道上市公司財務(wù)狀況進行對比分析。計算得到的各公司本年度財務(wù)比率情況如下：償債能力：納川股份的流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)表現(xiàn)最好，相對應(yīng)的ST國通則面臨很大的流動性債務(wù)壓力。ST國通面臨的虧損局面主要原因在于近年來，市場管材產(chǎn)品在不斷推陳出新，公司由于資金困難等原因，相關(guān)市場需求的熱門產(chǎn)品出現(xiàn)空白，滿足不了市場需求，導(dǎo)致銷售收入難以增長，出現(xiàn)虧損。利潤率：納川股份由于BT業(yè)務(wù)的陸續(xù)投入，總體發(fā)展情況較好，利潤率和償債能力都較高。此外，中國聯(lián)塑和永高股份是傳統(tǒng)總代理商模式的代表，聯(lián)塑計劃在2023年總產(chǎn)能達到180萬噸，上下游的議價能力是偉星及任何一家國內(nèi)塑料管道企業(yè)難以抗衡的。偉星新材的高利潤率也應(yīng)當(dāng)受到關(guān)注，偉星根據(jù)自身的高端定位創(chuàng)立了一套競爭對手短時間內(nèi)較難模仿的銷售網(wǎng)絡(luò)，以數(shù)倍于競爭者的銷售資源增強單位產(chǎn)品盈利能力。借助這張成熟的網(wǎng)絡(luò)，配合新產(chǎn)能投放，逐漸消化銷售網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的龐大銷售費用，盈利能力有望進一步提升。七、投資策略工程型的管材企業(yè)偏周期行業(yè)屬性，民品型的管材企業(yè)偏成長屬性，推薦納川股份、偉星新材、永高股份、顧地科技等標(biāo)的。目前塑料管材板塊13和14年估值普遍較低，未來可以重點關(guān)注偉星新材和納川股份。

2023年電子行業(yè)智能化分析報告2023年9月目錄一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運動和健康監(jiān)測 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機 8五、硬件變革大，投資機會多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費電子沿著智能性和便攜性兩個維度發(fā)展。在過去幾年，市場關(guān)注的焦點在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至?xí)蚩汕度胄脱葑?，投資機會將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計：至2023年，整個可穿戴電子設(shè)備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計將達到7000萬臺。正如應(yīng)用的成長促進了智能手機市場的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會出現(xiàn)類似的成長：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機遇，其對硬件的要求體現(xiàn)在四個方面：1）人機互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細論述請參見我們3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價達330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機尚未普及的時期，消費者對智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運動和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運動監(jiān)測功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運動時可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運動時可連續(xù)使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個程序同時運行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過藍牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動馬達和三軸加速度計，可安裝位運動專門設(shè)計的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅信第三代智能手表功能將更為強大，有望與智能手機相當(dāng)。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團隊來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計了健康軟件SHealth，預(yù)示著運動和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機智能手機在功能手機通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強的可穿戴設(shè)備智能手機+眼鏡將埋葬智能手機。智能手機、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點：1.智能手機是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補的特點，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實現(xiàn)較好的視覺體驗。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機所不具備的優(yōu)點：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機，有望替代智能手機，從而帶來消費電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機會多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產(chǎn)品之間頻繁的信號互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級和新產(chǎn)品拓展兩個維度實現(xiàn)增長。光學(xué)低通濾波器的單價隨著從卡片機升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級為藍玻璃，單價和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微