我國商業(yè)銀行交易成本的分析

我國商業(yè)銀行交易成本的分析

經(jīng)過20多年的金融改革和發(fā)展，中國逐漸建立了以四國有銀行為主體的間接金融中介體系，包括上市商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、合作制商業(yè)銀行和外國企業(yè)或中國企業(yè)。這對改變中國的消費投資結(jié)構(gòu)起到了積極作用。交易成本的構(gòu)成和大小,是影響商業(yè)銀行運作效率的主要因素。因此,從交易成本的視角對我國商業(yè)銀行作全面的剖析,將有著重大的現(xiàn)實意義。一、采用新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)科斯在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中首先提出了“交易成本”概念,在《社會成本問題》中則表述了產(chǎn)權(quán)安排在交易費用不為零時的經(jīng)濟(jì)意義,并提出了著名的“科斯定理”。威廉姆森發(fā)表了《市場與等級結(jié)構(gòu)》(1975)和《資本主義的經(jīng)濟(jì)組織》兩本專著,對交易成本理論作了進(jìn)一步的發(fā)展,使它成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個重要分析工具。楊小凱和黃有光利用超邊際分析方法建立了一個新的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究框架——新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)來研究經(jīng)濟(jì)增長問題。他們在這個新的理論框架中運用大量模型來分析交易費用、分工與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系(潘士遠(yuǎn)和史晉川,2002)。這些模型的基本結(jié)論是,一個國家的制度安排在很大程度上影響著這個國家日常經(jīng)濟(jì)活動的交易費用,而交易費用的降低將提高人們的專業(yè)化水平,促進(jìn)長期的經(jīng)濟(jì)增長。諾思(2002)調(diào)查了世界上25個不同國家的交易成本,并對此進(jìn)行回歸分析,得到相對于人均收入的交易成本。結(jié)果顯示,高收入國家的單位交易成本較低,而低收入國家正好相反。諾思據(jù)此認(rèn)為:“交易成本的高低正反映了其背后的制度體系?！蔽樾×?2002)則認(rèn)為,追求交易費用最小化通常不符合經(jīng)濟(jì)理性,現(xiàn)實世界可能沿著交易費用逐步提高的軌道運行。對此他的解釋是在總體上,技術(shù)進(jìn)步可能導(dǎo)致了交易費用的增加,因為技術(shù)進(jìn)步往往使商品更加復(fù)雜,周全地協(xié)調(diào)生產(chǎn)以及搞清楚商品的各種用途等增加的交易費用,可能超過由于度量的精確以及通訊的方便等減少的交易費用。二、蓄蓄費的交易成本過高在不存在金融中介的情況下,要將社會贏余資金轉(zhuǎn)化為投資,高度分散化的儲蓄方(資金余部門)和投資方(資金需求部門)都必須花費大量的成本去尋找對方,然后進(jìn)行討價還價和簽訂契約,在契約的執(zhí)行過程中儲蓄方還要對投資方進(jìn)行監(jiān)督等。商業(yè)銀行(間接金融中介)通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)與專業(yè)化服務(wù)的有機(jī)結(jié)合,積聚儲蓄方的資金然后向投資方借貸,從而有效地降低了儲蓄向投資轉(zhuǎn)化過程中的信息搜尋成本和談判成本。此時交易成本的大小主要取決于監(jiān)督成本、運營成本和利息成本。由于通過商業(yè)銀行將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資需要簽訂兩份契約,一份是儲蓄方與商業(yè)銀行的存款契約,另一份是商業(yè)銀行與投資方的貸款契約,這就必然產(chǎn)生了儲蓄方對商業(yè)銀行的監(jiān)督成本和商業(yè)銀行對投資方的監(jiān)督成本。如果儲蓄方認(rèn)為對商業(yè)銀行的監(jiān)督成本過高或商業(yè)銀行認(rèn)為對投資方的監(jiān)督成本過高,都會促使其放棄交易,儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道從而中斷。但如果商業(yè)銀行不是獨立的產(chǎn)權(quán)主體,缺乏激勵約束機(jī)制,可能會盲目進(jìn)行放貸并放棄對投資方的監(jiān)督,此時儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的交易成本就主要以不良貸款的形式出現(xiàn)。在間接金融市場中,資金通過金融中介從儲蓄方向投資方轉(zhuǎn)移是在資金價格(利率)信號的引導(dǎo)下進(jìn)行的,這一過程得以順利完成的前提條件是利率必須能真實地反映資金的供求關(guān)系。無論存款或貸款利率偏離均衡的利率水平,都會導(dǎo)致資金流向的扭曲,從而增加儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的運營成本。例如,如果存款利率高于均衡利率,必然會導(dǎo)致大量資金涌向銀行,從而使得銀行要為此支付更多的利息費用,另一方面,偏高的利率還會抑制消費需求,對社會經(jīng)濟(jì)的正常運作造成損害,從而減少國民收入。因此,在利率市場化的條件下,銀行能自由地根據(jù)資金的供求狀況對存貸款利率進(jìn)行調(diào)整,從而降低其利息成本,同時為國民經(jīng)濟(jì)的運行提供良好的信息環(huán)境。銀行作為金融中介,為維持自身的日常運作,必須支付員工工資、辦公場地租金和各種管理費用等,這也是儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的交易成本的重要組成部分。產(chǎn)權(quán)主體缺位會導(dǎo)致激勵約束機(jī)制的缺失,進(jìn)而導(dǎo)致機(jī)構(gòu)臃腫、效率低下,從而加大儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的交易成本。三、中國銀行交易成本的實證分析(一)相關(guān)費用及預(yù)測模型商業(yè)銀行的交易成本涉及的范圍較廣,要對其做全面的分析顯然是不現(xiàn)實的。出于數(shù)據(jù)的可獲得性和可代表性的考慮,本文選擇營業(yè)費用這一重要的財務(wù)指標(biāo)作為考察對象。以營業(yè)費用/總資產(chǎn)這一參數(shù),作為衡量商業(yè)銀行交易成本的依據(jù),其經(jīng)濟(jì)含義是:商業(yè)銀行經(jīng)營管理每單位資產(chǎn)需要支出的營業(yè)費用。營業(yè)費用是指商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營及管理工作中發(fā)生的各項費用,主要包括業(yè)務(wù)宣傳費、業(yè)務(wù)招待費、電子設(shè)備運轉(zhuǎn)費、安全防衛(wèi)費、職工工資、差旅費、訴訟費、水電費、租賃費、固定資產(chǎn)折舊費和職工福利費等。資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由商業(yè)銀行擁有或者控制的資源,按其流動性分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn),其中流動資產(chǎn)主要包括庫存現(xiàn)金、拆放同業(yè)、貼現(xiàn)、應(yīng)收利息、應(yīng)收保費、短期投資、短期貸款、清算備付金、存放款項等。四大國有商業(yè)銀行是我國商業(yè)銀行體系的主體,在間接金融市場中占有較大的份額。將其作為研究對象,能較好地反映出我國商業(yè)銀行交易成本的基本狀況。但由于中國建設(shè)銀行和中國銀行的會計政策作過多次調(diào)整,其歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計口徑缺乏一致性。因此,我們選取中國農(nóng)業(yè)銀行和中國工商銀行1990年至2000年的有關(guān)數(shù)據(jù)為實證分析的樣本。此外,為了對不同產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和不同資產(chǎn)規(guī)模的商業(yè)銀行作對比分析,本文還將交通銀行和中信實業(yè)銀行納入樣本范圍。交通銀行是我國第一家股份制商業(yè)銀行,中信實業(yè)銀行則是我國第一家金融企業(yè)控股公司——中信控股有限責(zé)任公司的全資子公司,兩者在股份制商業(yè)銀行和中小銀行中具有一定的代表性。(二)商業(yè)銀行交易成本的階段性特征通過整理有關(guān)數(shù)據(jù)和分析,各商業(yè)銀行的交易成本主要呈現(xiàn)以下特點:(1)90年代初各商業(yè)銀行的交易成本普遍逐年上升,直至1996年才又緩慢下降。工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行交易成本上升的勢頭均于1997年結(jié)束,兩者在1990至1997年間交易成本平均每年分別增長0.074個百分點和0.0886個百分點。中信實業(yè)銀行和交通銀行的交易成本則于1996年停止增長,前者由1990年的0.000795個百分點增至1996年的0.012737個百分點,平均每年增長0.1706個百分點,后者則由1990年的0.003905個百分點增至1996年的0.010729個百分點,平均每年增長0.1365個百分點。(2)各商業(yè)銀行交易成本的差異逐漸縮小,并在很大程度上呈現(xiàn)趨同。例如,1995年工商銀行比農(nóng)業(yè)銀行低0.5905個百分點,而到了1999年兩者只相差0.0933個百分點。我們通過對各商業(yè)銀行歷年的交易成本進(jìn)行方差運算,發(fā)現(xiàn)方差值在整體上也是逐年下降。(3)各商業(yè)銀行的交易成本在1995年前后具有較明顯的階段性特征。在1995年以前,各商業(yè)銀行的交易成本的增長都低于0.008個百分點。此后,經(jīng)過近兩年的上升后,交易成本開始逐年下降,但下降趨勢逐漸緩和,基本上均保持在0.01個百分點這一水平上下波動。樣本中各商業(yè)銀行交易成本的以上特征主要與以下幾方面的因素有著密切的關(guān)系:(1)競爭性因素。1996年以前,我國間接金融市場基本處于寡頭壟斷狀況,四大國有銀行占據(jù)主導(dǎo)地位。它們之間的競爭,主要體現(xiàn)為機(jī)構(gòu)和人員規(guī)模的擴(kuò)張。1990年～1996年間,工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)分別增加了7421個和10277個,人員則分別增加了74448人和70757人。機(jī)構(gòu)和人員規(guī)模的盲目擴(kuò)張,導(dǎo)致了90年代初期各商業(yè)銀行交易成本的不斷攀升。統(tǒng)計結(jié)果也證實了這一論斷:1990年～1996年工商銀行的交易成本和員工人數(shù)相關(guān)系數(shù)為0.9436,交易成本和機(jī)構(gòu)數(shù)的相關(guān)系數(shù)為0.9396,農(nóng)業(yè)銀行則分別為0.8436和0.9810,都具有很強(qiáng)的相關(guān)性。(2)制度性因素。長期以來,各級政府將國有商業(yè)銀行當(dāng)作第二財政,對其缺乏必要的監(jiān)管,導(dǎo)致銀行機(jī)構(gòu)臃腫,效率低下。1995年7月1日起開始施行的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》,則是一個歷史性的轉(zhuǎn)折點。該法就商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立、監(jiān)事會的組建、一級法人制度以及會計報表的上報等問題作了相關(guān)的規(guī)定,并明確表示如果商業(yè)銀行不能支付到期債務(wù),經(jīng)中國人民銀行同意,可以由人民法院依法宣告其破產(chǎn)。商業(yè)銀行法對商業(yè)銀行形成了較強(qiáng)的約束力,促使商業(yè)銀行進(jìn)行機(jī)構(gòu)收縮、減員增效、加強(qiáng)內(nèi)控等一系列改革。因此可以認(rèn)為,商業(yè)銀行法的實施是1996年以來商業(yè)銀行交易成本下降的重要原因。(3)結(jié)構(gòu)性因素。1990年代以來,商業(yè)銀行交易成本的構(gòu)成發(fā)生了較大的變化。四大國有銀行在成立后的很長一段時期內(nèi),利潤最大化尚未成為其經(jīng)營目標(biāo)。貸款的發(fā)放具有很大的隨意性,從而導(dǎo)致大量不良貸款的形成。營業(yè)網(wǎng)點的設(shè)備簡陋,維持日常運轉(zhuǎn)的費用較低,但不能為客戶提供高效、快捷的服務(wù)。濫發(fā)工資獎金的現(xiàn)象較為普遍,致使銀行的工資成本偏高?？傮w而言,這一時期商業(yè)銀行的交易成本處于較低水平。1997年以后,商業(yè)銀行逐漸實行企業(yè)化運作,員工工資下調(diào)。另一方面,商業(yè)銀行開始注重資產(chǎn)質(zhì)量的管理,加強(qiáng)對信貸客戶的事前調(diào)查和事中監(jiān)督,并積極對違約客戶采取法律訴訟行動。此外,商業(yè)銀行投入大量的資金進(jìn)行計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和維護(hù),以提高銀行服務(wù)質(zhì)量和運營效率。商業(yè)銀行交易成本這種結(jié)構(gòu)性的變化,很好地解釋了1997年以后交易成本較1990年代初期有所增加這一現(xiàn)象,同時也說明交易成本的上升并不一定意味著效率的下降。中信實業(yè)銀行和交通銀行雖然產(chǎn)權(quán)相對明晰,但在交易成本方面并不具有明顯的優(yōu)勢。1990年代初期,中信實業(yè)銀行處于起步階段,機(jī)構(gòu)和人員較少,交易成本也相對較低。1990年代中期,中信實業(yè)銀行和交通銀行的交易成本雖然低于農(nóng)業(yè)銀行,但又高于工商銀行。1997年以來,商業(yè)銀行間的競爭日益激烈,在經(jīng)營理念、管理模式和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面相互仿效,從而導(dǎo)致交易成本逐漸趨同。四、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量分析交易成本作為商業(yè)銀行的運營費用,其大小和結(jié)構(gòu)的變化必然對商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生重大的影響,這一影響主要體現(xiàn)在兩個方面,一是商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量,二是商業(yè)銀行的盈利能力。在長期的經(jīng)營過程中,我國商業(yè)銀行普遍積聚了巨額的不良資產(chǎn),除了體制、政策和社會等因素外,商業(yè)銀行本身運作機(jī)制的缺陷也是重要原因。對貸款申請人不作深入的資信調(diào)查、在貸款期間對資金的使用情況缺乏監(jiān)控以及在貸款逾期后不積極采取補(bǔ)救措施,導(dǎo)致了巨額不良資產(chǎn)的形成。四大國有商業(yè)銀行先后于1999年和2000年向四個資產(chǎn)管理公司剝離了13932億元不良資產(chǎn)后,其不良資產(chǎn)比率仍高達(dá)28%。近年來,隨著中央銀行監(jiān)管力度的加強(qiáng),商業(yè)銀行也加強(qiáng)了信貸資產(chǎn)質(zhì)量的管理。各商業(yè)銀行普遍都成立了貸款審查委員會,對貸款項目進(jìn)行嚴(yán)格的可行性分析;實行貸款終生責(zé)任制,從而促使信貸人員積極監(jiān)控貸款資金的使用情況;設(shè)立風(fēng)險資產(chǎn)管理部,專門負(fù)責(zé)催收逾期貸款和處置不良資產(chǎn)。這一系列的措施雖然增加了商業(yè)銀行的交易成本,但也提高了信貸資產(chǎn)的質(zhì)量。例如,工商銀行1999年、2000年、2001年以來新增貸款不良率就呈逐年下降的趨勢,分別為0.69%、0.34%和0.19%。一般而言,在收入一定的條件下,成本的增加必然導(dǎo)致利潤的減少。由于交易成本包括了業(yè)務(wù)招待費、電子設(shè)備運轉(zhuǎn)費和職工工資等多方面的內(nèi)容,它對商業(yè)銀行盈利能力的影響較大。一方面,固定資產(chǎn)折舊、差旅費和水電費的過度增長會降低商業(yè)銀行的資本利潤率;另一方面,業(yè)務(wù)宣傳費和業(yè)務(wù)招待費等費用的適度增加則能促進(jìn)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展。此外,電子信息