設(shè)立家族信托基金傳承家族財(cái)富

家族信托基金：私人銀行大有可為的一種業(yè)務(wù)內(nèi)容一、家族公司傳承的理論基礎(chǔ)私人銀行業(yè)務(wù)是零售銀行的高端業(yè)務(wù)。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的工、農(nóng)、中、建、交五大大型商業(yè)銀行、重要全國(guó)性股份制商業(yè)銀行如招商銀行和中信銀行都設(shè)立了私人銀行業(yè)務(wù)部或者財(cái)富管理部，為高凈值客戶(hù)提供高價(jià)值金融服務(wù)。私人銀行業(yè)務(wù)對(duì)象大多是成功的民營(yíng)公司人士，然而，鮮見(jiàn)有國(guó)內(nèi)的私人銀行業(yè)務(wù)部門(mén)針對(duì)民營(yíng)公司家的家族公司傳承狀況進(jìn)行金融服務(wù)方案設(shè)計(jì)。以浙江為例，浙江的經(jīng)濟(jì)主體民營(yíng)公司基本是以家族公司的組織形式存在，其已占全省GDP的70%以上，稅收的60%以上、外貿(mào)出口的45%以上、就業(yè)人口的90%以上。這些家族公司大多正處在成長(zhǎng)和公司組織制度轉(zhuǎn)變期。與此對(duì)應(yīng)的是浙江家族公司也處在傳承期。浙商研究會(huì)的調(diào)查成果顯示，將來(lái)5至將是家族公司和其財(cái)富從第一代創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)向第二代繼任者的高峰期，有80%的浙商家族公司面臨交接危機(jī)。一項(xiàng)來(lái)自麥肯錫的研究表明：全球范疇內(nèi)家族公司的平均壽命只有24年，其中只有大概30%的家族公司能夠傳到第二代?；谏飳W(xué)的DNA以及中國(guó)的傳統(tǒng)和現(xiàn)實(shí)，近99.9%的老板都樂(lè)意把家族公司及其財(cái)富交給自己的后裔和家族里其它親人。現(xiàn)在只有萬(wàn)向集團(tuán)、方太集團(tuán)、均瑤集團(tuán)、龍盛公司等極少數(shù)家族公司順利完畢了向第二代的傳承，大多數(shù)還是正在進(jìn)行或者沒(méi)有考慮。然而令家族公司老板經(jīng)常感到困擾的問(wèn)題是：一是家族公司親人內(nèi)部有利益爭(zhēng)斗，代際沖突，二是家族內(nèi)部繼承人可能面臨因事故和疾病死亡，三是家族內(nèi)部的繼承者對(duì)此不感愛(ài)好或者沒(méi)有能力，或者是敗家子，四是多兒女家庭家族繁衍擴(kuò)大所衍生的諸多問(wèn)題，如果均分容易造成把公司資本分薄，往往是一種大公司被分成了幾個(gè)小公司各自發(fā)展，這可能不利于公司的發(fā)展和抗風(fēng)險(xiǎn)。四是在控制權(quán)轉(zhuǎn)移和公司成長(zhǎng)與外部核心人力資本和金融資本的矛盾交易中，找不到適宜的方式辦法和制度安排，首鼠兩端，坐失發(fā)展良機(jī)。數(shù)度經(jīng)歷社會(huì)動(dòng)亂的近當(dāng)代中國(guó)還沒(méi)機(jī)會(huì)孕育出像肯尼迪家族或洛克菲勒家族那樣的楷模，即近當(dāng)代中國(guó)缺少歷經(jīng)數(shù)代的家族公司及其財(cái)富代際傳承的成功案例可供借鑒。因此有公司成長(zhǎng)與控制權(quán)轉(zhuǎn)移雙重任務(wù)的家族公司，很自然提出：如何把握公司控制權(quán)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移使之不夭折，并且使得家族公司成長(zhǎng)為有效率的經(jīng)濟(jì)組織？筆者認(rèn)為，私人銀行業(yè)務(wù)部協(xié)助家族公司老板設(shè)立家族信托不失為一種為高端客戶(hù)提供高附加值的可供選擇的重要業(yè)務(wù)內(nèi)容。如圖1所示，家族公司成長(zhǎng)和代際傳承的一種突出問(wèn)題就是，公司的股份控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)控制權(quán)和決策控制權(quán)由三權(quán)合一并且集中于一人走向分解和稀釋?zhuān)稚⒂跀?shù)人，也就是金融債務(wù)資本的引進(jìn)，造成公司規(guī)模的成長(zhǎng)與決策控制權(quán)轉(zhuǎn)移；股本的引進(jìn)引發(fā)股份控制權(quán)的稀釋?zhuān)蚋鼡Q控股股東造成股份控制權(quán)的轉(zhuǎn)移；人力資本的引進(jìn)，造成公司知識(shí)維度的成長(zhǎng)與經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。這些最后造成公司制度變遷，典型的如家族公司從家庭公司變化依次為古典家族公司、非古典家族公司、當(dāng)代股份制家族公司和完全的公眾公司。公司成長(zhǎng)公司成長(zhǎng)規(guī)模維度成長(zhǎng)制度維度成長(zhǎng)知識(shí)維度成長(zhǎng)金融資本引進(jìn)股東引進(jìn)管理人員引進(jìn)決策控制權(quán)轉(zhuǎn)移股份控制權(quán)轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)控制權(quán)轉(zhuǎn)移控制權(quán)轉(zhuǎn)移圖1：公司成長(zhǎng)中控制權(quán)轉(zhuǎn)移分析框架有關(guān)性如何運(yùn)用國(guó)內(nèi)的法律制度使得家族公司既保持股份控制權(quán)，又使家族公司吸取外部核心人力資本和金融資本，做到基業(yè)長(zhǎng)青、永續(xù)經(jīng)營(yíng)？有設(shè)立慈善基金會(huì)和家族信托基金兩種形式。銀行如何設(shè)計(jì)操作？先看幾個(gè)例子。1.通過(guò)慈善基金會(huì)股份表決權(quán)信托掌握家族公司控制權(quán),牛根生捐出家族名下價(jià)值10億元的蒙牛乳業(yè)(02319．HK)股份(約占公司總股本的10％)成立老牛基金會(huì)。這些股份的全部權(quán)屬于基金會(huì)，牛氏家族組員不能繼承，但能夠透過(guò)基金掌握股份的表決權(quán)并出任蒙牛的重要職位，如董事長(zhǎng)。至于股利收益，在牛根生有生之年，51％歸老?；饡?huì)，49％歸其個(gè)人；之后則100％歸老?；饡?huì)，其家人只領(lǐng)取相稱(chēng)于京滬穗三地平均工資的生活費(fèi)。但是，蒙牛后來(lái)被中糧收購(gòu)，以慈善基金控股公司的構(gòu)想已不存在，但有很強(qiáng)的啟發(fā)意義。3月，福耀玻璃(600660，sh)董事長(zhǎng)曹德旺宣布，捐出家族所持福耀玻璃股份的58.8％(約占公司總股本的29.5％，市值約35億元)，成立河仁基金會(huì)。曹德旺表達(dá)，基金會(huì)能替代他行使福耀玻璃大股東的權(quán)責(zé)，并且能夠通過(guò)高拋低吸投資股票，但基金所持福耀玻璃股權(quán)的上下浮動(dòng)范疇不能超出入股時(shí)比例的10％。公司家捐資成立的慈善基金會(huì)，除發(fā)揮公司家回饋社會(huì)的慈善功效、有助家族與公司樹(shù)立良好形象外，還由于機(jī)構(gòu)名下的公司股權(quán)不得或不易轉(zhuǎn)讓或出售，對(duì)家族長(zhǎng)久控制公司有核心性的作用。二、臺(tái)灣王永慶家族香港公司家族運(yùn)用信托傳承2.通過(guò)家族信托基金實(shí)現(xiàn)家族公司控制權(quán)有序傳承不少公司家以家族信托基金(familytrustfund)控股公司。信托既是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)，也是一種財(cái)產(chǎn)有關(guān)財(cái)產(chǎn)當(dāng)事人之間的一種法律關(guān)系。委托人(settlor，即財(cái)產(chǎn)全部人)將信托財(cái)產(chǎn)(trustproperty)轉(zhuǎn)移給受托人(trustee)，受托人根據(jù)信托宗旨為受益人(beneficiary)的利益或特定的目的管理或處分信托財(cái)產(chǎn)。信托可分為公益及私人兩種，其重要分別在于受益人的不同。公益信托的受益人為不特定的大眾，而私人信托則為私人的利益而設(shè)。大多數(shù)的家族信托都是私人信托。因?qū)偎揭嫘再|(zhì)，家族后裔可根據(jù)委托人設(shè)下的分派法則獲取信托股權(quán)收益，保障自己的生活，而不像在公益信托與公益基金會(huì)下，家族組員會(huì)喪失股權(quán)的收益。固然，家族也能夠通過(guò)家族信托開(kāi)展公益事業(yè)，進(jìn)行慈善活動(dòng)。更重要的是，委托人經(jīng)常在信托契約或意愿書(shū)中設(shè)立家族財(cái)產(chǎn)不可分割和轉(zhuǎn)讓或信托不可撤銷(xiāo)的條款。因此，家族信托也有緊鎖公司股權(quán)的功效。不少香港家族如長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的李嘉誠(chéng)家族、恒基的李兆基家族、新鴻基地產(chǎn)(簡(jiǎn)稱(chēng)“新地”)的郭氏家族等，都使用家族信托來(lái)控股公司。中國(guó)內(nèi)地也有家族公司運(yùn)用家族信托傳承公司，通過(guò)家族信托基金實(shí)現(xiàn)股權(quán)集中控制。例如，1997年成立的雅居樂(lè)集團(tuán)，原本由陳氏兄弟分別持股，陳卓林和陳卓賢為集團(tuán)主席及副主席；陳卓雄、陳卓喜和陳卓南三人為執(zhí)行董事和高級(jí)副總裁；陳卓林夫人陸倩芳為聯(lián)席總裁，她在雅居樂(lè)的人脈關(guān)系中非常重要，有報(bào)道指她出身中山名門(mén)，重要負(fù)責(zé)雅居樂(lè)的營(yíng)銷(xiāo)。為完畢12月赴香港上市的目的，陳氏家族將集團(tuán)業(yè)務(wù)進(jìn)行了重組，于7月在開(kāi)曼群島成立了雅居樂(lè)地產(chǎn)(03383．HK)，并將分散的家族股權(quán)集中后注入一間名為T(mén)opCoast的投資公司，以其作為陳氏家族信托的受托人，陳氏五兄弟及陸倩芳為其受益人?，F(xiàn)在，TopCoast仍擁有雅居樂(lè)地產(chǎn)60.8％的股權(quán)，為其第3大股東，能直接參加股東大會(huì)和董事會(huì)的決策。10月，臺(tái)灣“經(jīng)營(yíng)之神”的臺(tái)塑集團(tuán)開(kāi)辦人王永慶忽然辭世，享年92歲。他沒(méi)有留下遺言，但留下了一種龐大的公司王國(guó)及巨額遺產(chǎn)。他有3房妻室、12名兒女，三房之間關(guān)系疏離，第二代組員分散各地，家族內(nèi)斗不停，危機(jī)四伏，但臺(tái)塑集團(tuán)持續(xù)發(fā)展，旗下上市公司股價(jià)穩(wěn)健上揚(yáng)。他是如何做到家族公司穩(wěn)健傳承的？1976年，王永慶以捐贈(zèng)臺(tái)塑股權(quán)的方式，以父親之名成立長(zhǎng)庚紀(jì)念醫(yī)院。長(zhǎng)庚醫(yī)院是“臺(tái)塑四寶”的重要股東，“臺(tái)塑四寶”彼此交叉持股，并以金字塔構(gòu)造控股其它下屬公司(圖2)，王永慶成功地將王氏家族對(duì)臺(tái)塑集團(tuán)的控制權(quán)集中于長(zhǎng)庚醫(yī)院內(nèi)。長(zhǎng)庚醫(yī)院作為財(cái)團(tuán)法人慈善公益基金(charitableFoundation)，依臺(tái)灣地區(qū)法律，其董事會(huì)由家族組員、社會(huì)賢達(dá)和醫(yī)院專(zhuān)業(yè)人士構(gòu)成，各占1／3席位。要想獲得臺(tái)塑集團(tuán)的董事席位，必須獲得長(zhǎng)庚醫(yī)院理事會(huì)中2／3以上家族或非家族理事的同意。由于理事會(huì)中的社會(huì)賢達(dá)普通與王永慶家族有親密的關(guān)系，尚有那些對(duì)公司經(jīng)營(yíng)不熟識(shí)的醫(yī)院專(zhuān)業(yè)人士也多數(shù)傾向支持醫(yī)院的捐贈(zèng)者，因此，王氏家族后人即使無(wú)一有顯著的集團(tuán)股權(quán)，但透過(guò)長(zhǎng)庚醫(yī)院的法人股權(quán)與理事會(huì)的支持，對(duì)臺(tái)塑有穩(wěn)固的管理及控制權(quán)。長(zhǎng)庚醫(yī)院理事會(huì)也負(fù)有選賢與能的職能。家族組員爭(zhēng)權(quán)難免，但無(wú)人能在缺少理事會(huì)絕對(duì)多數(shù)支持下獲選為決策小構(gòu)組員，或成為集團(tuán)旗下公司的領(lǐng)導(dǎo)。除了長(zhǎng)庚醫(yī)院，王永慶還設(shè)立了慈善信托(CharitableTrust)來(lái)解決財(cái)產(chǎn)，避免兒女在繼承中因爭(zhēng)產(chǎn)而影響“永不分家”與“永續(xù)經(jīng)營(yíng)”的目的（見(jiàn)圖2）。香港216家上市家族公司中，1／3的公司以家族信托的形式控股(表1)。反觀內(nèi)地，較之港臺(tái)，即使我國(guó)頒布《信托法》，沒(méi)有人運(yùn)用信托制度實(shí)施家族控股，多是運(yùn)用金字塔形方式交叉控股。表1香港部分通過(guò)信托控股的上市家族公司公司名稱(chēng)家族代表長(zhǎng)江實(shí)業(yè)（00001，KH）李嘉誠(chéng)恒基地產(chǎn)（00012，KH）李兆基新鴻基地產(chǎn)（00016，KH）郭德勝（已故，其妻為董事局主席）華人置業(yè)（00127，KH）劉鑾雄英皇國(guó)際（00163，KH）楊受成（已故，其妻為董事局主席）恒隆集團(tuán)（00010，KH）陳啟宗利信達(dá)集團(tuán)（00738，KH）李子彬大新銀行國(guó)際（02356，KH）王守業(yè)東方海外國(guó)際（00316，KH）董浩云（已故，其子為董事局主席）東方報(bào)業(yè)集團(tuán)（00018，KH）馬惜珍丹麥有一家上百年歷史的非上市公司，承接早期，創(chuàng)始人擁有100%的股權(quán)，退休后，把股權(quán)分給三個(gè)兒女，其中長(zhǎng)子所得股份最多，這是股份第一次分散。隨著家族人員的繁衍，繼承的延續(xù)，到第四代，股權(quán)分散在23個(gè)家族組員中，出現(xiàn)了新的吃大鍋飯現(xiàn)象，造成公司效益滑坡。這從方面證明，設(shè)立家族信托基金，適宜集中股份的益處。我國(guó)許多銀行已經(jīng)意識(shí)到信托法律制度在開(kāi)展私人銀行中的重要性，出資收購(gòu)信托公司，絕對(duì)控股，如建設(shè)銀行控股安徽信泰信托，招商銀行控股西藏信托，交通銀行收購(gòu)改組湖北國(guó)際信托。銀行能夠把信托公司作為受托人對(duì)公司內(nèi)進(jìn)行管理，但是我國(guó)的銀行對(duì)于公司管理大多是外行，可在信托內(nèi)設(shè)立受托人委員會(huì)(boardoftrustee)。除了家族各方代表外，委員會(huì)亦應(yīng)涉及家族以外的專(zhuān)業(yè)人士(如稅務(wù)會(huì)計(jì)、資產(chǎn)管理和法律專(zhuān)才)與立場(chǎng)中性的社會(huì)賢達(dá)，以充足發(fā)揮平衡利益、調(diào)解紛爭(zhēng)、監(jiān)察決策與資產(chǎn)的作用。委員會(huì)更需選賢與能，聘任適宜的公司經(jīng)理人，建立與執(zhí)行家族組員參加經(jīng)營(yíng)的規(guī)章，同時(shí)維護(hù)沒(méi)有參加經(jīng)營(yíng)的家族受益人的利益。固然，委員會(huì)還能夠協(xié)調(diào)家族組員各盡所能(如擔(dān)任董事、投入公益事業(yè)等)，以維系并發(fā)揚(yáng)家族名譽(yù)、理念、文化等特殊資產(chǎn)。非家族中立人士在委員會(huì)內(nèi)應(yīng)占明顯比例，有一定任期，并有實(shí)際的投票決策權(quán)。若只請(qǐng)家族組員和好友擔(dān)任委員，委員會(huì)將有名無(wú)實(shí)。為什么信托能夠作為家族保持絕對(duì)控股的載體，由于根據(jù)我國(guó)的信托法律規(guī)定，信托基金：一是獨(dú)立于委托人的固有財(cái)產(chǎn)，混淆的嚴(yán)禁。依我國(guó)《信托法》第十五條、十六條、第二十七條、第二十八條和第二十九條，信托財(cái)產(chǎn)與委托人未設(shè)立信托的其它財(cái)產(chǎn)相區(qū)別，與受托人的固有財(cái)產(chǎn)相區(qū)別，不得互相交易，要分別管理和記賬。二是含有破產(chǎn)隔離的特性。依《信托法》第十六條第二款，受托人依法解散、依法撤銷(xiāo)、被宣布破產(chǎn)而終止，信托財(cái)產(chǎn)不得作為清算財(cái)產(chǎn)。三是法院不得強(qiáng)制執(zhí)行?！缎磐蟹ā返谑邨l規(guī)定，除非下列四種情形，法院不得強(qiáng)制執(zhí)行：設(shè)立信托前債權(quán)人對(duì)該信托財(cái)產(chǎn)依法享有優(yōu)先受償權(quán)利，受托人解決信托事務(wù)產(chǎn)生債務(wù)，債權(quán)人規(guī)定清償該債務(wù)的，信托財(cái)產(chǎn)本身應(yīng)負(fù)擔(dān)的稅款，法律規(guī)定的其它情形。四是抵消的嚴(yán)禁?！缎磐蟹ā返谑藯l規(guī)定，受托人管理運(yùn)用和充足信托財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債務(wù)，不得與其固有財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債務(wù)抵消，受托人管理運(yùn)用和處分不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債務(wù)不得互相抵消。五是含有持續(xù)性。依《信托法》第十六條第二款、第三十八條和第四十條，不因受托人解散、撤銷(xiāo)和破產(chǎn)而影響信托財(cái)產(chǎn)，受托人辭任時(shí)，新的受托人選出前仍然要推行管理信托事務(wù)的職責(zé)，受托人職責(zé)終止時(shí)，由新選任的受托人承繼。這種持續(xù)性有助于確保公司管理的安定與持續(xù)，從而維護(hù)控股股東所建立的若干公司政策，并使若干適任的董事連選連任。三、美國(guó)的勒克菲勒家族財(cái)富傳承洛克菲勒家族“六代帝國(guó)”的財(cái)富秘密如果老洛克菲勒活到今天，他的財(cái)富將比全球前十大富豪的總資產(chǎn)還多10%。這些驚人的財(cái)富除了用于慈善，大部分被他傳給了兒子小洛克菲勒。小洛克菲勒又分別在1934年、1952年設(shè)立一系列信托，分別把財(cái)富傳給妻子、兒女和孫輩。在信托委員會(huì)和別名“5600房間”的家族辦公室的打理下，老洛克菲勒當(dāng)年積累的財(cái)富已傳遞到家族第六代組員。約翰·戴維森·洛克菲勒（JohnDavisonRockefeller，簡(jiǎn)稱(chēng)“老洛克菲勒”），原則石油（StandardOil）的創(chuàng)始人，他是美國(guó)第一種財(cái)富達(dá)成10億美元的富豪，他所積累的財(cái)富至今仍然在為家族服務(wù)，現(xiàn)在這一家族已經(jīng)走到了第六代。在財(cái)富內(nèi)部傳承之外，洛克菲勒家族更是運(yùn)用他們的財(cái)富為社會(huì)做出奉獻(xiàn)，并使家族的影響力滲入到世界各地。洛克菲勒家族的財(cái)富是如何傳承及管理的？他們又是如何通過(guò)財(cái)富增加家族影響力的？創(chuàng)富傳奇出生于普通家庭的老洛克菲勒第一份工作是簿記員，年輕時(shí)每個(gè)星期掙5美元，而在他此后人生的一長(zhǎng)段時(shí)間內(nèi)，他平均每半分鐘就能賺5美元。就算以今天的眼光看，他也是一種成功的公司家，他重視技術(shù)、成本以及營(yíng)銷(xiāo)，把石油事業(yè)做成了原則化的連鎖公司，他的公司經(jīng)常送出燈籠，為了讓更多的人使用煤油。他是一種低調(diào)的富豪，在一部分人眼中，他是一種邪惡的資本家，而在另一部分人眼中，他又是善良的慈善家。在生意上，他壯大自己，打擊對(duì)手，建立托拉斯；而在慈善上，他慷慨解囊，毫不吝嗇，他的資本服務(wù)著諸多有需要的人，由于他是一種虔誠(chéng)的基督教徒并嚴(yán)格按照浸禮會(huì)的教條生活，因此他相信沒(méi)有善舉的信仰是沒(méi)故意義的。老洛克菲勒的一生充滿(mǎn)傳奇和爭(zhēng)議，而這一切都始于1870年其創(chuàng)立的原則石油公司，他本人持股25%。老洛克菲勒在商業(yè)上是一種冷血的天才，他和合作人用了不到30年的時(shí)間就壟斷了全美90%的石油市場(chǎng)，這讓美國(guó)政府不得不專(zhuān)門(mén)立法來(lái)制止他們的壟斷。19，美國(guó)最高法院鑒定原則石油公司違反《謝爾曼反托拉斯法》，從而將公司拆分成34家小公司，而老洛克菲勒的持股也被平均替代成了這34家公司的股票，這些股票此后成為洛克菲勒家族財(cái)富的重要成分。被分拆后的那34家公司并沒(méi)有從此衰落而走向消亡，其中的某些公司通過(guò)重組合并，逐步演化成了如今的石油巨頭：埃克森美孚（ExxonMobil）、雪佛龍（Chevron）、BP以及康菲（ConocoPhillips，表1）。老洛克菲勒終究有多少財(cái)富？這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有確切答案，由于他的財(cái)富基本是以股票的形式存在。老洛克菲勒逝世那年，外界對(duì)他財(cái)富的估值是14億美元，當(dāng)年美國(guó)的GDP是920億美元，他的財(cái)富占GDP的1.5%。19有一種統(tǒng)計(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，如果老洛克菲勒繼續(xù)讓財(cái)富利滾利30年，他將擁有900億美元。，《福布斯》參考各時(shí)期美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），將歷史上富豪的個(gè)人資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為的美元，成果顯示洛克菲勒的資產(chǎn)為3053億美元，而當(dāng)年福布斯全球富豪榜前10位富豪的總資產(chǎn)為2774億美元。也就是說(shuō)，如果老洛克菲勒活到今天，他的財(cái)富比全球前10大富豪的資產(chǎn)累計(jì)總數(shù)還多10%。，?？松梨?、雪佛龍、BP、康菲四家石油公司的市值在8000億美元左右，如果洛克菲勒家族仍然持有25%股份，那僅僅股票就值億美元。老洛克菲勒的資產(chǎn)價(jià)值是驚人的，而資產(chǎn)還會(huì)帶來(lái)收入。有一份數(shù)據(jù)顯示了老洛克菲勒在當(dāng)時(shí)的真實(shí)收入狀況，在1882-19的24年間，老洛克菲勒共從原則石油公司獲得分紅1.45億美元，平均每年600萬(wàn)美元，而當(dāng)時(shí)一種工人的年收入為700美元，老洛克菲勒一年的收入是普通工人的8500倍（表2）。如此巨大的財(cái)富要如何處置，也成了老洛克菲勒必須要面對(duì)的問(wèn)題。財(cái)富傳承觸發(fā)點(diǎn)19，老洛克菲勒78歲，這一年之前，他累計(jì)給了兒女價(jià)值3500萬(wàn)美元的資產(chǎn)。當(dāng)時(shí)他唯一的兒子小洛克菲勒43歲，其個(gè)人資產(chǎn)在萬(wàn)美元左右，而那時(shí)一種美國(guó)人的平均工資是800美元/年，這些財(cái)富應(yīng)當(dāng)已經(jīng)是天文數(shù)字了，然而在接下來(lái)的6年內(nèi)，小洛克菲勒還將從他的父親那里收到總價(jià)值將近4.7億美元的股票，他也將成為擁有5億美元資產(chǎn)的全球第一富豪。在那個(gè)時(shí)點(diǎn)，用這樣快的速度把那么多的財(cái)富傳給小洛克菲勒，因素應(yīng)當(dāng)有兩點(diǎn)。第一，拉德洛事件。19，科羅拉多燃油與鐵礦公司（CF&I）的工人舉辦罷工。CF&I是全美第二大鋼鐵公司，洛克菲勒家族持有其40%股份，家族雖不直接參加經(jīng)營(yíng)，但小洛克菲勒仍然在董事會(huì)任職。罷工事件造成公司警衛(wèi)與工人的暴力沖突不停升級(jí)，致使本地州長(zhǎng)差遣國(guó)家警衛(wèi)隊(duì)增援，19，雙方在一次激烈的沖突后發(fā)現(xiàn)，11名婦女和小朋友在一種燃燒的小帳篷中死于窒息，工人們的憤怒讓事件進(jìn)一步升級(jí)，直到威爾遜總統(tǒng)差遣聯(lián)邦軍隊(duì)鎮(zhèn)壓才宣布結(jié)束。一開(kāi)始，洛克菲勒家族對(duì)拉德洛事件是采用強(qiáng)硬方法的，這也是老洛克菲勒一貫的作風(fēng)，由于他厭惡工會(huì)。這造成了民眾極大的憤怒，他們情緒激動(dòng)，在洛克菲勒家門(mén)口游行，洛克菲勒家族承受著極大的壓力。壓力最大的是小洛克菲勒，由于他始終致力于凈化洛克菲勒這個(gè)姓氏，而拉德洛事件卻有可能讓他過(guò)去數(shù)年的努力付諸東流。通過(guò)艱辛的思考，小洛克菲勒承認(rèn)，他始終依賴(lài)的父親在勞工關(guān)系方面的思想是陳舊與不對(duì)的的，他必須脫離老一輩的思想禁錮從而作出自己的決策。小洛克菲勒也明白，憑他一種人要解決好拉德洛事件是不夠的，因此他找來(lái)了后來(lái)成為加拿大總理的麥肯齊·金（MackenzieKing）。金在25歲時(shí)就成為了加拿大勞工部副部長(zhǎng)，34歲成為部長(zhǎng)，但是小洛克菲勒找到金的時(shí)候他正處在人生的低谷，19，他所在的加拿大自由黨競(jìng)選失敗，他也隨之失去了部長(zhǎng)的職務(wù)。金在拉德洛事件中起到了決定性的作用，通過(guò)了漫長(zhǎng)而艱難的工作后，他和小洛克菲勒一起解決好了拉德洛事件，重塑了家族和勞工的關(guān)系，這一事件也被后人認(rèn)為是洛克菲勒家族以及小洛克菲勒的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。說(shuō)拉德洛事件是小洛克菲勒的人生轉(zhuǎn)折點(diǎn)，是由于他在金的協(xié)助下增強(qiáng)了對(duì)自己判斷力的信心，他在嚴(yán)峻形勢(shì)下體現(xiàn)出來(lái)的堅(jiān)毅果斷以及能力與勇氣，也證明了他有資格肩負(fù)起管理整個(gè)家族的重任。老洛克菲勒決定通過(guò)把財(cái)富集中在兒子一人身上的辦法，讓他的財(cái)富影響力在后世發(fā)揚(yáng)光大，而在拉德洛事件之前，他曾經(jīng)考慮過(guò)把絕大部分財(cái)富捐獻(xiàn)給慈善事業(yè)。第二，遺產(chǎn)稅以及饋贈(zèng)稅。1916-19，美國(guó)政府三度上調(diào)了遺產(chǎn)稅的稅率，從最初的10%上調(diào)到25%。由于緊張將來(lái)繼續(xù)上調(diào)遺產(chǎn)稅以及征收饋贈(zèng)稅的可能，老洛克菲勒加緊了傳承財(cái)富的速度。后來(lái)的事實(shí)證明他的緊張完全對(duì)的，美國(guó)政府在1924年初次開(kāi)征饋贈(zèng)稅，最高稅率40%，而此之前，饋贈(zèng)是不需要交稅的，也就是說(shuō)，老洛克菲勒在1917-19的6年間傳給小洛克菲勒的4.7億美元都不用交稅。小洛克菲勒繼承的財(cái)富是巨大的，他所承受的壓力也是巨大的，按照他的傳記作者的說(shuō)法就是“一種正常的人被置于非正常的環(huán)境中”，他后半生的時(shí)間基本都用在了慈善事業(yè)以及家族管理上，沉重的工作以及壓力使他長(zhǎng)久受到頭痛的折磨。1917-1960年間，小洛克菲勒為慈善事業(yè)投入將近11億美元，其中的5.37億美元為直接捐贈(zèng)，另有5.4億美元投入了各個(gè)慈善機(jī)構(gòu)。另外，他還上繳了3.7億美元的稅收，并留給后裔將近2億美元的資產(chǎn)以及舉世聞名的洛克菲勒中心。神秘的家族信托小洛克菲勒傳承財(cái)富的重要方式是信托，而信托資產(chǎn)的重要構(gòu)成是老洛克菲勒留下來(lái)的石油股票，也正是他設(shè)立的這些信托讓洛克菲勒家族的財(cái)富能夠傳承至今。小洛克菲勒有6個(gè)孩子，最大的是女兒，其它是5個(gè)男孩。小洛克菲勒在1934年他60歲時(shí)，為妻子以及6個(gè)孩子設(shè)立了信托，他的妻子得到1800萬(wàn)美元，6個(gè)孩子分別得到1600萬(wàn)美元。小洛克菲勒又在1952年他78歲時(shí)為孫輩設(shè)立了信托，注入“1952年信托”的具體資產(chǎn)數(shù)額不詳，但相對(duì)“1934年信托”要少（圖1）。有關(guān)信托的具體信息屬于家族機(jī)密，并不為外人所知，但是還是有某些其它信息來(lái)源讓我們能夠大致理解這一有點(diǎn)神秘的財(cái)富傳承工具。這些信托的受益人是小洛克菲勒的后裔，一份信托合同對(duì)應(yīng)一種受益人，每份信托的本金自動(dòng)傳給其受益人的兒女。受益人在30歲之前只能獲得分紅收益，不能動(dòng)用本金，30歲之后能夠動(dòng)用本金，但要信托委員會(huì)同意，例外的是，小洛克菲勒的妻子和女兒在任何條件下都不能動(dòng)用信托的本金，只能獲取收益。這些信托的委托人是小洛克菲勒，形式是不可撤銷(xiāo)信托，即信托合同不能夠被更改或終止，除非受益人同意。這意味著，委托人把資產(chǎn)注入信托之后，即在法律上完全失去該資產(chǎn)的全部權(quán)以及控制權(quán)，這樣能夠在有效避稅的狀況下，把家族財(cái)富最少傳至第四代?！?934年信托”的受托人是大通國(guó)民銀行，“1952年信托”的受托人是FidelityUnionTrust（后被收購(gòu)為美聯(lián)銀行的一部分，美聯(lián)銀行在金融危機(jī)中被富國(guó)銀行以150億美元全盤(pán)收購(gòu)）。雖說(shuō)受托人在信托合同中被授以處置信托資產(chǎn)的權(quán)力，但小洛克菲勒另外指定了一種由5人構(gòu)成的信托委員會(huì)，并予以其處置信托資產(chǎn)的絕對(duì)權(quán)力，涉及有權(quán)批示受托人按其指令行動(dòng)以及在信托委員會(huì)投票一致通過(guò)的狀況下更換受托人，這個(gè)委員會(huì)也將成為后來(lái)洛克菲勒家族財(cái)富傳承的核心。由于第一任信托委員會(huì)組員涉及三個(gè)小洛克菲勒的心腹：福斯迪克（RaymondFosdick）、德貝沃伊斯（ThomasDeBevoise）以及溫斯洛普·奧爾德里奇（WinthropAldrich），小洛克菲勒事實(shí)上仍然間接控制著他設(shè)立的全部信托（表3、4）。信托委員會(huì)作為信托資產(chǎn)的實(shí)際受托人，在家族財(cái)富傳承的過(guò)程中起到了核心的作用，但小洛克菲勒的兒子大衛(wèi)·洛克菲勒（DavidRockefeller）曾經(jīng)在自傳中對(duì)信托委員會(huì)強(qiáng)大的權(quán)力頗有埋怨，由于在解決有關(guān)洛克菲勒集團(tuán)有限公司的事項(xiàng)時(shí)，信托委員會(huì)繞過(guò)了公司的董事會(huì)，直接向管理層傳達(dá)了批示并得到了執(zhí)行。有關(guān)信托資產(chǎn)的信息外界始終知之甚少，直到1974年洛克菲勒家族應(yīng)規(guī)定提供應(yīng)政府一份文獻(xiàn)，才顯示了家族信托資產(chǎn)當(dāng)時(shí)的狀況（圖2點(diǎn)擊圖片查看大圖）。我們能夠看到，當(dāng)時(shí)信托的總資產(chǎn)價(jià)值為7億美元，涉及1934年的6億美元資產(chǎn)及1952年的1億美元資產(chǎn)，其中股票資產(chǎn)占90%。從持股狀況中能夠看出，受托人對(duì)信托資產(chǎn)進(jìn)行了分散化的投資，但石油資產(chǎn)仍然占到股票資產(chǎn)的44%。從信托資產(chǎn)的持股明細(xì)來(lái)看，負(fù)責(zé)投資的信托經(jīng)理是保守隨大流的，信托所持有的基本都是藍(lán)籌股，例如默克制藥、IBM、通用電氣等，當(dāng)時(shí)的評(píng)論認(rèn)為這反映了當(dāng)時(shí)整個(gè)信托行業(yè)的投資習(xí)慣。家族辦公室除信托之外，尚有一種機(jī)構(gòu)在洛克菲勒家族的財(cái)富傳承中起到了決定性的作用，這就是洛克菲勒家族辦公室，它為人所知的名字叫“RockefellerFamily&Associates”，又被稱(chēng)為“5600房間”。這個(gè)機(jī)構(gòu)能夠被看作整個(gè)家族運(yùn)行的中樞，100數(shù)年以來(lái)，它為洛克菲勒家族提供了涉及投資、法律、會(huì)計(jì)、家族事務(wù)以及慈善等幾乎全部服務(wù)。該機(jī)構(gòu)的前身由老洛克菲勒在1882年構(gòu)成，當(dāng)時(shí)老洛克菲勒需要某些專(zhuān)業(yè)人士來(lái)協(xié)助他打理龐大的資產(chǎn)以及某些慈善活動(dòng)，但由于他在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都回絕將其投資團(tuán)體專(zhuān)業(yè)化，因此家族辦公室始終非正式地運(yùn)行著，直到19，他最得力的助手蓋茨竭盡所能終于說(shuō)服老洛克菲勒構(gòu)成了一種4人委員會(huì)來(lái)管理其資產(chǎn)。這個(gè)委員會(huì)涉及蓋茨以及小洛克菲勒，由蓋茨全權(quán)負(fù)責(zé)。蓋茨之后，麥肯齊·金、雷蒙德·福斯迪克、艾維·李（IvyLee）、查爾斯·海特（負(fù)責(zé)房地產(chǎn)）以及卡特勒等各界人才先后加入了家族辦公室的核心顧問(wèn)團(tuán)體。當(dāng)時(shí)的美國(guó)金融界由兩家公司主導(dǎo)，摩根銀行和庫(kù)恩-洛布銀行（20世紀(jì)70年代和雷曼兄弟合并），這兩家銀行在各個(gè)方面有著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，由于考慮到洛克菲勒的名字已經(jīng)足夠有爭(zhēng)議性，蓋茨盡量地避免趟這兩家公司的渾水，但他事實(shí)上還是偏向了庫(kù)恩-洛布銀行，由于它提供的服務(wù)更為有利。他們從庫(kù)恩-洛布銀行買(mǎi)入了大量?jī)?yōu)質(zhì)的鐵路股票，參加銀行為日本和中國(guó)政府提供貸款，一起聯(lián)合壟斷了芝加哥的肉類(lèi)加工業(yè)。家族辦公室和庫(kù)恩-洛布銀行進(jìn)行了廣泛而進(jìn)一步的合作，而這也為后來(lái)的家族辦公室?guī)?lái)了兩位有名的金融顧問(wèn)兼管理人：劉易斯·斯特勞斯和理查德森·迪爾沃斯。這兩人都曾經(jīng)是庫(kù)恩-洛布銀行的合作人，其中，斯特勞斯除了投資銀行家之外尚有另一種身份，他是物理學(xué)家，后來(lái)成為了美國(guó)原子能委員會(huì)的主席。迪爾沃斯因代表家族辦公室出席有關(guān)提名納爾遜·洛克菲勒（NelsonRockefeller）為副總統(tǒng)的聽(tīng)證會(huì)而為人所知，他在1958-1981年間的領(lǐng)導(dǎo)，使得家族辦公室逐步從松散的組織轉(zhuǎn)變成當(dāng)代化管理的機(jī)構(gòu)。根據(jù)1974年迪爾沃斯提供的文獻(xiàn)來(lái)看，家族辦公室負(fù)責(zé)除1934年以及1952年信托資產(chǎn)以外的家族資產(chǎn)，并根據(jù)不同家族組員的需求提供不同的投資顧問(wèn)服務(wù)。在迪爾沃斯的領(lǐng)導(dǎo)下，家族辦公室旗下有三個(gè)投資部門(mén)，分別負(fù)責(zé)傳統(tǒng)投資、房地產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)投資。傳統(tǒng)投資部門(mén)負(fù)責(zé)股票和債券；房地產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé)家族組員的房地產(chǎn)管理以及投資；風(fēng)投部門(mén)通過(guò)家族公司Venrock進(jìn)行投資（圖3）。Venrock的歷史能夠追溯到20世紀(jì)30年代，當(dāng)時(shí)小洛克菲勒的兒子勞倫斯·洛克菲勒（LauranceRockefeller）參加資助了麥道飛機(jī)的創(chuàng)立，他還為當(dāng)時(shí)美國(guó)東方航空公司（1926-1991）的重組提供了