上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績分析

上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績分析——以中色股份為例摘要：本文以對比分析為主，結(jié)合報(bào)表分析、比率分析等辦法對中國有色金屬建設(shè)股份有限公司-的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行全方面分析，并對其近三年的賬務(wù)業(yè)績進(jìn)行綜合評價(jià)。本文的寫作目的在于通過對上市公司中色股份財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，使投資者等財(cái)務(wù)報(bào)表使用者能夠更直觀的去理解上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)一步對公司的運(yùn)行水平、盈利能力和將來發(fā)展能力形成一種更加直觀的認(rèn)知與判斷，從而對其它上市公司的財(cái)務(wù)管理狀況也能掌握一種分析其報(bào)表、評價(jià)其業(yè)績的辦法。核心詞：上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析賬務(wù)業(yè)績分析杜邦分析法目錄TOC\o"1-3"\u一、公司概況 2（一）公司介紹 2（二）公司現(xiàn)狀 2（三）主營業(yè)務(wù)構(gòu)成 3二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析 4（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義 4（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的種類 4（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本程序 4三、中色股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析 4（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析 41.總資產(chǎn)狀況 52.流動資產(chǎn)上漲明顯 53.負(fù)債狀況 5（二）利潤表分析 6（三）現(xiàn)金流量表分析 6四、中色股份賬務(wù)業(yè)績分析 7（一）盈利能力分析 7（二）公司償債能力分析 8（三）運(yùn)行能力分析 9（四）發(fā)展能力分析 10（五）綜合指標(biāo)分析—杜邦分析法 11五、結(jié)束語 13參考文獻(xiàn) 14一、公司概況（一）公司介紹中國有色金屬建設(shè)股份有限公司（英文縮寫NFC，簡稱：中色股份）是一家1983年經(jīng)國務(wù)院同意成立，于1997年上市的有色金屬版塊龍頭公司。中色股份由中色集團(tuán)相對控股，其主營業(yè)務(wù)重要有下列四項(xiàng)：1.有色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)（鉛鋅、稀土、鋁土礦等）；2.建筑工程承包；3.裝備制造；4.有色金屬有關(guān)貿(mào)易及服務(wù)。中色股份公司作為有色金屬行業(yè)領(lǐng)域的龍頭公司,在有色金屬國際工程承包領(lǐng)域享有崇高的國際聲望和大量人才、項(xiàng)目資源，其項(xiàng)目地區(qū)分布十分廣闊，在全球各地都有負(fù)責(zé)的工程項(xiàng)目，如中東、中亞、西亞、南美洲等。例如在11月9日的公司公示中，公司宣稱11月8日與印度的HZL公司訂立了《印度HZL公司16萬噸鋅渣解決有價(jià)金屬回收項(xiàng)目合同》，合同價(jià)款為8200萬美元。根據(jù)合同，中色股份將負(fù)責(zé)該項(xiàng)目承當(dāng)設(shè)計(jì)、設(shè)備和材料供應(yīng)、土建、安裝、試車等工作。（二）公司現(xiàn)狀現(xiàn)在公司在國內(nèi)外市場上都含有相稱強(qiáng)的實(shí)力，重要體現(xiàn)在下列幾個(gè)方面：1．品牌優(yōu)勢中色股份作為有色行業(yè)國際礦業(yè)工程承包領(lǐng)域的尖兵，在國際上有著很高的市場出名度，含有豐富的項(xiàng)目開發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)，所負(fù)責(zé)的項(xiàng)目地區(qū)分布廣闊，在中東、中亞、非洲和東南亞都有涉及。公司由1995年的中色集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)剝離重組構(gòu)成，隨即實(shí)現(xiàn)上市。通過數(shù)年的發(fā)展與壯大，中色股份在國際市場上逐步形成了名為“NFC”的出名工程承包品牌，曾多次獲得國際工程殊榮和項(xiàng)目所在國所頒發(fā)的優(yōu)秀工程獎。中色股份公司的子公司--沈冶機(jī)械的鋁電解多功效機(jī)組正向系統(tǒng)集成、技術(shù)融合的方向發(fā)展，逐步形成含有國際影響力的“SMMC”品牌。珠江稀土作為中色股份控股的另一家子公司，在南方離子型稀土分離公司中生產(chǎn)規(guī)模及銷售量均屬前列。珠江稀土現(xiàn)在是多家國際出名燈具廠商的重要供貨商，其“珠江”品牌在國際市場也有著較高的出名度。2．技術(shù)優(yōu)勢公司在鉛鋅冶煉、稀土分離等方面的技術(shù)水平處在國內(nèi)領(lǐng)先地位。在裝備制造領(lǐng)域，中色股份技術(shù)領(lǐng)先，擁有比較完整的自主知識產(chǎn)權(quán)。公司子公司--沈冶機(jī)械在國內(nèi)鋁電解多功效機(jī)組設(shè)計(jì)、制造領(lǐng)域技術(shù)水平處在領(lǐng)先地位。公司子公司--中色泵業(yè)自主研制多個(gè)技術(shù)含有很強(qiáng)的創(chuàng)新性，解決了許多設(shè)備運(yùn)行的核心問題，其技術(shù)和產(chǎn)品性能指標(biāo)都達(dá)成了當(dāng)今國際同類先進(jìn)水平。中色股份參股公司--中國瑞林曾獲得國內(nèi)科技獎項(xiàng)五百多項(xiàng)，擁有專利300多項(xiàng)，主編國家及行業(yè)原則規(guī)范72項(xiàng)，組建多個(gè)工程技術(shù)中心，在冶金、礦山、市政、環(huán)保、民用建筑等行業(yè)積累了比較豐富的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)和科研成果。公司參股公司--東大設(shè)計(jì)院迄今為止已申報(bào)專利共52項(xiàng)。3．資源優(yōu)勢作為全球化的技術(shù)管理型公司，中色股份在國際業(yè)務(wù)合作中擁有著下列資源優(yōu)勢：(1)相對完善的商務(wù)、技術(shù)管理體系；(2)高素質(zhì)的工程師隊(duì)伍；(3)強(qiáng)大的海外機(jī)構(gòu)。4．政策優(yōu)勢我國相繼推出了“絲路基金”和“亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行”（亞投行）兩項(xiàng)舉措。在這兩項(xiàng)舉措以及沿途國家政策的支持下，這些國家的礦產(chǎn)資源優(yōu)勢突出，資源開發(fā)項(xiàng)目有望優(yōu)先受益。有色股份在這次“盛宴”中，將享有得天獨(dú)厚的政策優(yōu)勢。（三）主營業(yè)務(wù)構(gòu)成根據(jù)中色股份三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司按行業(yè)劃分來看：貿(mào)易收入占比較高，占公司營業(yè)收入的比重達(dá)43.71%；承包工程及有色金屬占公司的營業(yè)收入僅次于貿(mào)易收入，同為公司的重要業(yè)務(wù)。按照產(chǎn)品劃分來看，有色金屬產(chǎn)品占公司營業(yè)收入的66.48%，占比較高。同時(shí)承包工程渣比也較大。按地分辨布來看，公司境外收入比重占27.82%，相比境內(nèi)收入來看較少，但與同行業(yè)橫向比較，公司的海外業(yè)務(wù)占比較大，在海外市場含有較大的優(yōu)勢。公司不停加大重點(diǎn)國別項(xiàng)目的開發(fā)和執(zhí)行力度，國際工程承包業(yè)務(wù)再上新臺階。這也為公司的提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級提供了強(qiáng)有力的支持。上六個(gè)月，公司工程承包業(yè)務(wù)盈利保持高速增加態(tài)勢，工程承包收入為21.96億元，毛利比去年同期上升17.11%；近年來，公司有色金屬業(yè)務(wù)占比保持持續(xù)增加，，有色金屬收入在營業(yè)收入中的比重達(dá)成了66.48%。受國際大宗商品價(jià)格下滑的影響，公司的業(yè)績并不樂觀，但是隨著鋅價(jià)在的回升，資源板塊的盈利狀況有望逐步改善。表1六個(gè)月報(bào)中色股份業(yè)務(wù)構(gòu)成狀況數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫、中色股份公司公示分類主營構(gòu)成主營收入（億元）收入比例主營成本（億元）成本比例主營利潤（億元）利潤比例毛利率按行業(yè)貿(mào)易34.643.71%34.248.24%0.42135.08%1.22%承包工程21.9627.74%17.825.17%4.1249.62%18.76%有色金屬18.122.89%14.820.90%3.3139.90%18.28%裝備制造4.115.20%3.815.37%0.30563.68%7.43%其它0.36570.46%0.22340.32%0.14231.71%38.91%按產(chǎn)品有色金屬產(chǎn)品52.666.48%48.868.94%3.7845.54%7.18%承包工程21.9627.74%17.825.17%4.1249.62%18.76%冶金機(jī)械4.205.31%3.885.48%0.3213.87%7.64%其它0.37290.47%0.29220.41%0.08070.97%21.63%按地區(qū)境內(nèi)57.172.18%52.774.36%4.4453.50%7.77%境外22.027.82%18.225.64%3.8646.50%17.52%二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一項(xiàng)為財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告使用者提供管理決策和控制根據(jù)的工作。不同的財(cái)務(wù)報(bào)表使用者在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中獲得的信息是不同的:1.投資者:重點(diǎn)分析檢查公司盈利、營運(yùn)能力和資金使用的效益，理解投資酬勞和投資風(fēng)險(xiǎn)；2.債權(quán)人:重點(diǎn)分析公司償債能力，評價(jià)公司財(cái)務(wù)安全程度。財(cái)務(wù)報(bào)表的種類重要有：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表或利潤及利潤分派表、財(cái)務(wù)狀況變動表和財(cái)務(wù)報(bào)表附注。1.資產(chǎn)負(fù)債表所根據(jù)的會計(jì)等式是：“資產(chǎn)=負(fù)債+全部者權(quán)益”2.損益表由三個(gè)重要部分構(gòu)成：第一部分是營業(yè)收入；第二部分是與營業(yè)收入有關(guān)性的生產(chǎn)性費(fèi)用（=銷售費(fèi)用和其它費(fèi)用）；第三部分是利潤。3.現(xiàn)金流量表事實(shí)上是資金變動表的一種形式。它反映了公司在一定會計(jì)期間經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動引發(fā)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出狀況。4.財(cái)務(wù)狀況變動表重要作用是反映公司在報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)狀況的全貌，并溝通了損益表和資產(chǎn)負(fù)債表。5.財(cái)務(wù)報(bào)表附注是財(cái)務(wù)報(bào)表不可或缺的構(gòu)成部分，它能夠使報(bào)表中數(shù)據(jù)的信息更加完整。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序能夠概括為：（1）收集資料；（2）整頓并審查資料，分析信息間的關(guān)系；（3）研究報(bào)表線索，解釋現(xiàn)象，推測經(jīng)濟(jì)本質(zhì)；（4）做出判斷，為決策提供根據(jù)。三、中色股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析本文的財(cái)務(wù)報(bào)表分析根據(jù)中色股份-各年年報(bào)、六個(gè)月報(bào)、三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)報(bào)告以及其它通過公開渠道獲得的資料，對中色股份進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，從而為后續(xù)的賬務(wù)業(yè)績評價(jià)打下一種良好的基礎(chǔ)。資產(chǎn)負(fù)債表分析根據(jù)公司-資產(chǎn)負(fù)債表，將對公司的總資產(chǎn)、負(fù)債、重點(diǎn)資產(chǎn)變動狀況以及公司資金變動的合理性和效率性進(jìn)行分析。表2中色股份-資產(chǎn)負(fù)債表（單位：元）數(shù)據(jù)來源：中色股份公司公示、wind數(shù)據(jù)庫。項(xiàng)目-12-31-12-31-12-31資產(chǎn):貨幣資金(元)36.9億20.2億18.3億

應(yīng)收賬款(元)25.5億25.9億16.7億

其它應(yīng)收款(元)3.23億3.22億3.40億

存貨(元)46.5億32.8億32.5億

流動資產(chǎn)累計(jì)(元)153億116億99.8億

長久股權(quán)投資(元)5.35億4.78億4.72億

累計(jì)折舊(元)2.85億2.63億2.33億

固定資產(chǎn)(元)30.7億28.6億28.9億

無形資產(chǎn)(元)12.1億13.3億12.7億資產(chǎn)總計(jì)(元)228億193億172億負(fù)債:應(yīng)付賬款(元)14.6億17.8億19.6億

預(yù)收賬款(元)33.6億9.67億6.65億

存貨跌價(jià)準(zhǔn)備(元)----1.43億

流動負(fù)債累計(jì)(元)145億107億85.7億

長久負(fù)債累計(jì)(元)18.4億21.3億23.2億負(fù)債累計(jì)(元)164億128億109億權(quán)益:實(shí)收資本(或股本)(元)9.85億9.85億9.85億

資本公積金(元)19.1億18.9億19.2億

盈余公積金(元)2.88億2.59億2.31億股東權(quán)益累計(jì)(元)64.3億65.0億62.8億流動比率1.051.091.161.總資產(chǎn)狀況公司的資產(chǎn)規(guī)模逐年增加，資產(chǎn)總計(jì)的同比增速逐步上漲，-分別為8.43%、12.29%、18.28%。闡明中色股份資產(chǎn)規(guī)模不停增加。但是公司的資產(chǎn)增速不不大于公司營業(yè)收入的同比增速，重要是由于中色股份為重資產(chǎn)公司，資產(chǎn)投入較大，且資產(chǎn)的投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出需要一定的周期，例如技術(shù)投資，因而公司的資產(chǎn)投入與營業(yè)收入的增速出現(xiàn)不同時(shí)的現(xiàn)象。2.流動資產(chǎn)上漲明顯中色股份-流動資產(chǎn)的增加較為明顯，至的增速為16.2%、31.9%?？梢姽镜馁Y產(chǎn)流動性實(shí)現(xiàn)了明顯的改善。流動資產(chǎn)增加較快，同時(shí)占總資產(chǎn)的比重較大，對公司的整體資產(chǎn)狀況就有較大的影響。其中流動資產(chǎn)中的貨幣資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了增加，該項(xiàng)目的增加將提供公司的償債能力，對于滿足資金流動性的需要極為有利。公司的存貨也實(shí)現(xiàn)了上漲，同時(shí)公司固定資產(chǎn)出現(xiàn)一定上漲，將有助于提高公司的生產(chǎn)能力。3.負(fù)債狀況公司的流動負(fù)債出現(xiàn)了上漲，長久負(fù)債下降，此情形將一定程度上給公司帶來一定的償債壓力，給公司帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)公司的流動比率逐年減少，因而公司的償債能力并不樂觀。但公司的預(yù)收賬款增加較為明顯，闡明公司的訂單增加狀況較為樂觀，市場較大，公司的貿(mào)易業(yè)務(wù)量實(shí)現(xiàn)增加。利潤表分析表3中色股份-利潤表狀況數(shù)據(jù)來源：中色股份公司公示、wind數(shù)據(jù)庫。項(xiàng)目-12-31-12-31-12-31營業(yè)收入(元)196億182億179億營業(yè)成本(元)179億166億166億銷售費(fèi)用(元)1.99億2.23億2.62億財(cái)務(wù)費(fèi)用(元)2.81億4.04億2.91億管理費(fèi)用(元)5.55億5.35億4.87億資產(chǎn)減值損失(元)2.27億1.17億5478萬投資收益(元)9890萬9366萬6478萬營業(yè)利潤(元)4.47億3.76億1.31億利潤總額(元)5.06億4.49億2.50億所得稅(元)1.99億1.29億7648萬歸屬母公司全部者凈利潤(元)3.75億2.66億8186萬由上表(表3)能夠看出，公司的營業(yè)收入同比增速為7.59%，在中色股份公司的四項(xiàng)主營業(yè)務(wù)中，國際工程承包業(yè)務(wù)的盈利與去年相比有了大幅的提高，有色金屬資源開發(fā)業(yè)務(wù)平穩(wěn)增加，裝備制造業(yè)務(wù)部分與其它業(yè)務(wù)相比形勢較為嚴(yán)峻，貿(mào)易部分收入有所下降。因而能夠看出，公司營業(yè)收入的增加重要是由于國際工程承包業(yè)務(wù)和有色礦冶業(yè)務(wù)。公司的營業(yè)成本出現(xiàn)了一定程度的上漲，重要因素是公司為了貫徹執(zhí)行國家和地方的環(huán)保法規(guī)和政策，提高本身廢水、廢氣等污染物的排放原則，增加環(huán)保投入，造成公司營業(yè)成本的較快提高。中色股份的財(cái)務(wù)費(fèi)用累計(jì)2.81億元，重要由于匯兌收益與上年相比增加較為明顯所致。管理費(fèi)用始終處在上漲態(tài)勢，重要是由于公司的技術(shù)人才的需要，且公司規(guī)模不停夸張，員工數(shù)量增加，職工薪金的增加使得公司管理費(fèi)用上漲。公司的資產(chǎn)減值損失從到則在逐年上升。這是由于國際有色金屬產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)走低，造成公司計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備損失增加較快，另外公司還對部分收回可能性較低的應(yīng)收賬款計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，這也是中色股份資產(chǎn)減值損失近年來增加較快的一大因素。-間，營業(yè)利潤穩(wěn)步增加。會計(jì)年度內(nèi)，中色股份實(shí)現(xiàn)凈利潤37,514.59萬元，與上年同期相比增加了41.23%，這顯示了公司較強(qiáng)的盈利能力?，F(xiàn)金流量表分析表4中色股份-現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)來源：中色股份公司公示、wind數(shù)據(jù)庫。項(xiàng)目-12-31-12-31-12-31經(jīng)營:銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(元)230億170億155億收到的稅費(fèi)返還(元)7568萬1949萬1270萬收到其它與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金(元)3.02億1.69億2.24億經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)(元)234億172億157億購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(元)202億151億141億支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金(元)7.65億7.06億6.50億支付的各項(xiàng)稅費(fèi)(元)4.10億4.13億4.63億支付其它與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金(元)5.71億4.17億3.42億經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì)(元)220億166億156億經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(元)14.3億5.66億1.61億投資:獲得投資收益所收到的現(xiàn)金(元)6969萬1.02億4136萬處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長久...131萬65.5萬714萬投資活動現(xiàn)金流入小計(jì)(元)2.06億1.05億4860萬購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長久...2.52億7.23億7.18億處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長久...131萬65.5萬714萬投資支付的現(xiàn)金(元)1512萬246萬--投資活動現(xiàn)金流出小計(jì)(元)2.69億7.30億7.18億投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(元)-6321萬-6.25億-6.70億籌資:吸取投資收到的現(xiàn)金(元)1349萬2730萬17.6億獲得借款收到的現(xiàn)金(元)80.7億51.2億39.9億籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)(元)80.8億54.2億57.5億償還債務(wù)支付的現(xiàn)金(元)66.5億43.8億47.8億分派股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)...4.84億4.36億4.76億籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì)(元)73.2億48.9億55.8億籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(元)7.56億5.28億1.71億由表4能夠看出，公司的現(xiàn)金流狀況逐年好轉(zhuǎn)，并且在逐年增大，公司獲得現(xiàn)金的能力較強(qiáng)?？偟膩碚f，中色股份公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況較好，這闡明公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較小，能夠進(jìn)一步擴(kuò)張業(yè)務(wù)范疇，增強(qiáng)盈利能力。中色股份賬務(wù)業(yè)績評價(jià)賬務(wù)業(yè)績評價(jià)是建立在財(cái)務(wù)報(bào)表分析所得出的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上的，評價(jià)公司涉及盈利能力、償債能力、運(yùn)行能力、發(fā)展能力等在內(nèi)的綜合素質(zhì)的一種業(yè)績評價(jià)辦法。（一）盈利能力分析在公司正常運(yùn)行的前提下，通過分析公司的盈利能力，能夠反映上市公司資產(chǎn)運(yùn)行的效率和公司自有資本投資的收益，從而為投資者評定公司價(jià)值和預(yù)期將來收益提供根據(jù)。公司的盈利能力能夠用下列五個(gè)指標(biāo)衡量：指標(biāo)公式適宜數(shù)值銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%越高越好銷售毛利率=（銷售收入—銷售成本）/銷售收入*100%越高越好凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/[（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2]越高越好資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2越高越好每股收益=利潤總額/年末普通股股份總數(shù)越高越好-中色股份的五項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)以下：項(xiàng)目銷售凈利率（%）0.971.761.57銷售毛利率（%）6.909.028.59凈資產(chǎn)收益率（%）2.146.038.1資產(chǎn)凈利率（%）9.9810.639.60每股收益（元）0.090.270.38由表5能夠看出，公司的凈資產(chǎn)收益率在不停上升，闡明公司的資產(chǎn)增值能力逐步增強(qiáng)，資本經(jīng)營盈利能力大幅提高。公司的銷售凈利率至出現(xiàn)了小幅上漲，銷售的毛利率也在至間實(shí)現(xiàn)了增加，闡明公司的商品經(jīng)營能力穩(wěn)中有升，雖出現(xiàn)小幅下跌，但是仍舊保持在高位。對于上市公司來說，每股收益最能直觀地闡明該公司的盈利能力。中色股份的每股收益在至上漲了0.19，上漲至0.38元，漲勢明顯。這闡明中色股份在同行業(yè)中有較強(qiáng)的競爭力。（二）公司償債能力分析公司償債能力能夠反映一家公司的財(cái)務(wù)狀況和長久經(jīng)營能力，它是公司償還到期債務(wù)的承受能力或確保程度，涉及了短期和中長久債務(wù)的償還能力。普通來說，債權(quán)人會比較關(guān)注公司償債能力的強(qiáng)弱。而公司償債能力低，不僅闡明公司資金周轉(zhuǎn)不靈，難以償還到期應(yīng)付的債務(wù)，甚至預(yù)示著公司正面臨著破產(chǎn)的危險(xiǎn)。短期償債能力分析一家公司的短期償債能力能夠用下列三個(gè)指標(biāo)衡量：指標(biāo)公式適宜數(shù)值流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債1%速動比率＝（流動資產(chǎn)—存貨）/流動負(fù)債1%現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋現(xiàn)金等價(jià)物）/流動負(fù)債30%-中色股份的該三項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)以下：項(xiàng)目流動比率（%）1.221.091.05速動比率（%）0.830.780.73現(xiàn)金比率（%）22.0118.9925.43由表6能夠分析出：公司的流動比率至逐步減少，由于流動比率以2%為宜，但公司的流動比率逐年下降。流動比率超出1%，闡明中色股份有著一定的流動負(fù)債償還能力，其超出數(shù)值的大小反映了公司債權(quán)人安全邊際的大小。但是公司流動比例超出1的部分在逐年變小，顯然短期的償債能力下降。但是由于流動比率不同行業(yè)有著不同的短期資產(chǎn)和短期負(fù)債的特點(diǎn)，因而不能單獨(dú)運(yùn)用流動比率就鑒定公司的短期償債能力。速動比率保持在穩(wěn)定水平，即使未高于1:1，但是比率保持在0.8左右會比較穩(wěn)定。中色股份公司三年來的現(xiàn)金比率始終比較高，公司的現(xiàn)金比率達(dá)成25%，闡明公司的現(xiàn)金量較為充足，可立刻用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)比較多。如果公司的現(xiàn)金比率保持在20%左右的水平，既能將短期償債風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范疇內(nèi)，同時(shí)也能夠更加好地運(yùn)用通過短期負(fù)債方式所籌集的資金，更加好地運(yùn)轉(zhuǎn)公司。長久償債能力分析一家公司的長久償債能力能夠用下列兩個(gè)指標(biāo)衡量：指標(biāo)公式適宜數(shù)值資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%不超出70％產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/全部者權(quán)益高風(fēng)險(xiǎn)，高收益低風(fēng)險(xiǎn)，低酬勞-中色股份的該三項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)以下：長久償債能力比率資產(chǎn)負(fù)債率（%）62.8566.371.79產(chǎn)權(quán)比率（%）138.56177.88237.63由表7能夠分析出，中色股份的資產(chǎn)負(fù)債率自起持續(xù)走高，公司的債務(wù)越來越高，長久償債風(fēng)險(xiǎn)自然不停上升。但是隨著公司規(guī)模的不停擴(kuò)大，公司的資金需求更大，融資能力也在加強(qiáng)，自然資產(chǎn)負(fù)債率會有小幅上升。在公司運(yùn)行過程中，資產(chǎn)負(fù)債率的上升，便于公司運(yùn)用杠桿更加好的盈利。同時(shí)，公司也要注意負(fù)債帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而將公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范疇內(nèi)。從產(chǎn)權(quán)比率來看，公司的產(chǎn)權(quán)比率也在不停上升，闡明負(fù)債在股權(quán)中的占比越來越高，達(dá)成2倍以上。由此看來，公司的負(fù)債量很大，償債風(fēng)險(xiǎn)的大小是公司要尤為注意的。（三）運(yùn)行能力分析運(yùn)行能力反映了公司資金周轉(zhuǎn)的良好程度。對公司運(yùn)行能力進(jìn)行分析，能夠看出這家公司的整體經(jīng)營管理水平，從而讓投資者更直觀地理解該公司的經(jīng)營和管理狀況。一家公司的運(yùn)行能力能夠用下列五個(gè)指標(biāo)衡量：指標(biāo)公式適宜數(shù)值賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均應(yīng)收賬款越高越好周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/[（期初存貨余額＋期末存貨余額）/2]越高越好流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/[（期初流動資產(chǎn)＋期末流動資產(chǎn)）/2]越高越好固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/[（期初固定資產(chǎn)＋期末固定資產(chǎn)）/2]越高越好總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）/2]越高越好-中色股份的該五項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)以下：由表8能夠看出中色股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在逐年下降，這意味著公司的資產(chǎn)使用效率在下降。而因素重要是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率下降，這闡明公司的收賬效率較低，壞賬損失的可能性較大，收賬費(fèi)用也可能因此而增加，資產(chǎn)流動性較弱。（四）發(fā)展能力分析發(fā)展能力重要是衡量公司通過本身經(jīng)營活動，不停擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。是衡量公司的?jīng)營狀況和發(fā)展前景的重要指標(biāo)。一家公司的發(fā)展能力能夠用下列四個(gè)指標(biāo)衡量：指標(biāo)公式適宜數(shù)值主營業(yè)務(wù)增加率=（本年主營業(yè)務(wù)收入—上一年主營業(yè)務(wù)收入）/上一年主營業(yè)務(wù)收入越大越好應(yīng)收款項(xiàng)增加率=（期末應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收票據(jù)—期初應(yīng)收賬款—期初應(yīng)收票據(jù)）/（期初應(yīng)收賬款+期初應(yīng)收票據(jù)）越小越好凈利潤增加率=（本年凈利潤—上一年凈利潤）/上一年凈利潤越大越好總資產(chǎn)增加率=（本年資產(chǎn)總額—上一年資產(chǎn)總額）/上一年資產(chǎn)總額高收益高風(fēng)險(xiǎn)-中色股份的該五項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)以下：項(xiàng)目主營業(yè)務(wù)增加率（%）23.162.007.59應(yīng)收賬款增加率（%）-0.953.71-1.5凈利潤增加率（%）-23.1984.75-4.04總資產(chǎn)增加率8.4314.0218.28由表9能夠分析出中色股份總資產(chǎn)增加率逐年增高，且始終保持較高的增加率。但是公司主營業(yè)務(wù)的增加率在遞減，這闡明公司的業(yè)務(wù)正在多元化，不僅依靠主營業(yè)務(wù)支撐公司發(fā)展，其它業(yè)務(wù)也在逐步壯大，減少了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。公司受益于一帶一路戰(zhàn)略，自以來，中色股份快速在中亞等地拿下了數(shù)百億訂單。在可預(yù)見的將來，中色股份工程承包的營業(yè)收入將持續(xù)增加。同時(shí)中色股份受益于中國有關(guān)政策銀行的支持，以及公司的組織與管理能力的不停提高，各項(xiàng)目的毛利率也在改善，盈利能力將會有較為快速的提高。由于多個(gè)因素影響，有色金屬鋅的供不應(yīng)求局面將持續(xù)一段不短的時(shí)間，在此期間，鋅價(jià)仍將不停上揚(yáng)。整個(gè)有色金屬行業(yè)都會因此受益，而中色股份公司的將來發(fā)展將會更加樂觀。（五）綜合指標(biāo)分析—杜邦分析法

長久資產(chǎn)75億77億72億流動資產(chǎn)153億116億99.8億無形資產(chǎn)12.1億13.3億12.7億在建工程11.4億14.4億6.27億固定資產(chǎn)30.7億28.6億28.9億銷售費(fèi)用1.99億2.23億2.62億稅金1.99億1.29億7648萬營業(yè)外支出650萬866萬1269萬管理費(fèi)用5.55億5.35億4.87億財(cái)務(wù)費(fèi)用2.81億4.04億2.91億成本費(fèi)用192億179億177億營業(yè)成本179億166億166億營業(yè)收入196億182億179億總資產(chǎn)228億193億172億營業(yè)收入長久資產(chǎn)75億77億72億流動資產(chǎn)153億116億99.8億無形資產(chǎn)12.1億13.3億12.7億在建工程11.4億14.4億6.27億固定資產(chǎn)30.7億28.6億28.9億銷售費(fèi)用1.99億2.23億2.62億稅金1.99億1.29億7648萬營業(yè)外支出650萬866萬1269萬管理費(fèi)用5.55億5.35億4.87億財(cái)務(wù)費(fèi)用2.81億4.04億2.91億成本費(fèi)用192億179億177億營業(yè)成本179億166億166億營業(yè)收入196億182億179億總資產(chǎn)228億193億172億營業(yè)收入196億182億179億營業(yè)收入196億182億179億凈利潤3.07億3.2億1.73億1.73億總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.931.011.09銷售凈利率1.91%1.46%1.76%1.57%總資產(chǎn)凈利率1.46%1.77%1.85%權(quán)益乘數(shù)3.542.972.69凈資產(chǎn)收益率8.10%6.03%2.14%通過杜邦分析法，我們能夠?qū)χ猩煞莸呢?cái)務(wù)狀況有一種較為全方面的理解。首先我們能夠看出，公司的凈資產(chǎn)收益率不停上升（從的2.14%上升至的8.1%），觀察總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)能夠發(fā)現(xiàn)，兩者都有對應(yīng)的增減變化，因此能夠得知凈資產(chǎn)收益率的變化是總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)方面共同影響的成果。權(quán)益乘數(shù)的上升（從的2.69上升至的3.54）造成凈資產(chǎn)收益率提高的作用效果超出了總資產(chǎn)凈利率下降（從的1.85%下降至的1.46%）造成的凈資產(chǎn)收益率下降的效果。權(quán)益乘數(shù)的上升闡明公司的資本構(gòu)造發(fā)生了較大的變化。從前文中色股份公司的償債能力分析能夠看到，中色股份的資產(chǎn)負(fù)債率自起持續(xù)走高（從的62.85%上升至的71.79%），長久償債能力逐步下降。但這是比較合理的，由于隨著公司規(guī)模的不停擴(kuò)大，公司的資金需求更大，融資能力也在加強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率自然會有小幅上升。在公司運(yùn)行過程中，資產(chǎn)負(fù)債率的上升，便于公司運(yùn)用杠桿更加好的盈利。但是同時(shí)，公司也要注意負(fù)債帶來的風(fēng)險(xiǎn)，將公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范疇內(nèi)。從產(chǎn)權(quán)比率來看，公司的產(chǎn)權(quán)比率也在不停上升（從的138.56%上升至的237.63%），闡明負(fù)債在股權(quán)中的占比越來越高，超出了200%。由此看來，公司的負(fù)債量已經(jīng)很大，償債風(fēng)險(xiǎn)的大小是中色股份現(xiàn)在要尤為注意的一點(diǎn)?？傎Y產(chǎn)凈利率的下降重要是由于公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的逐步下降（從的1.05下降至的0.55），這重要是由于流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款項(xiàng)目、存貨項(xiàng)目和貨幣資金數(shù)量的快速增加所引發(fā)的。由此能夠看出，即使持有貨幣資金數(shù)量的增加有助于提高公司的短期償債能力