2022-2023年河南省商丘市注冊會計財務成本管理

2022-2023年河南省商丘市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30％，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70％價款。這種租賃方式是（）。

A.經(jīng)營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

2.某投資項目的項目計算期為5年，凈現(xiàn)值為10000元，行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%，5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791,則該項目凈現(xiàn)值的等額年金為()元。

A.2000.00B.2637.83C.37910.26D.50000.83

3.資本資產(chǎn)定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是（）。

A.確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用近一兩年較短的預測期長度

B.確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度

C.應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

D.在確定收益計量的時間間隔時，通常使用年度的收益率

4.下列關(guān)于認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是（）

A.兩者均有固定的行權(quán)價格

B.兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格

C.兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益

D.兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場

5.

第

3

題

下列各項中，屬于約束性固定成本的是（）。

A.研究開發(fā)費B.長期租賃費C.職工培訓費D.廣告費

6.企業(yè)采取保守型營運資本投資政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（）。

A.收益性較高，資金流動性較低B.收益性較低，風險較低C.資金流動性較高，風險較高D.收益性較高，資金流動性較高

7.在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資金成本最高的通常是()。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券

8.以下考核指標中，不能用于內(nèi)部業(yè)績評價的指標是（）。

A.剩余收益B.市場增加值C.投資報酬率D.基本經(jīng)濟增加值

9.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的長期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本為350萬元，長期負債為310萬元，自發(fā)性負債為40萬元。則下列說法不正確的是（）。

A.企業(yè)實行的是激進型籌資政策

B.營業(yè)高峰期易變現(xiàn)率為32％

C.該企業(yè)的營運資本籌資政策收益性和風險性均較高

D.穩(wěn)定性資產(chǎn)為800萬元

10.

第

11

題

普通股的內(nèi)在價值是（）。

A.由普通股帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的

B.指已經(jīng)發(fā)放的股利折算到現(xiàn)在某一時點所對應的金額

C.站在籌資者的角度計算的

D.股票的市價

11.第

3

題

產(chǎn)品成本計算的分步法是（）。

A.分車間計算產(chǎn)品成本的方法

B.計算各步驟半成品和最后步驟產(chǎn)成品成本的方法

C.按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的方法

D.計算產(chǎn)品成本中各步驟“份額”的方法

12.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，當業(yè)務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

13.下列有關(guān)市凈率的修正方法表述正確的是()。

A.用增長率修正實際的市凈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

B.用股東權(quán)益收益率修正實際的市凈率，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

C.用銷售凈利率修正實際的市凈率，把銷售凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

D.用股權(quán)資本成本修正實際的市凈率，把股權(quán)資本成本不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

14.在進行投資決策時，需要估計的債務成本是()。

A.現(xiàn)有債務的承諾收益B.未來債務的期望收益C.未來債務的承諾收益D.現(xiàn)有債務的期望收益

15.在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購

16.在資本總量有限的情況下，對于多個獨立投資項目，最佳投資方案是（）

A.凈現(xiàn)值合計最高的投資組合B.會計報酬率合計最大的投資組合C.現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合D.內(nèi)含報酬率最高的組合

17.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克和50千克，該產(chǎn)品生產(chǎn)是按照流水線組織的，采用品種法計算產(chǎn)品成本。用約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配原材料費用時，下列關(guān)于各工序在產(chǎn)品完工程度的計算中，不正確的是（）。

A.第一道工序的完工程度為20％

B.第二道工序的完工程度為50％

C.第三道工序的完工程度為100％

D.第二道工序的完工程度為35％

18.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，巳知該產(chǎn)品的單價為20元，單位變動成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為()。

A.60%和50%B.40%和50%C.40%和60%D.60%和40%

19.甲公司上年年末的留存收益余額為l20萬元，今年年末的留存收益余額為150萬元，假設(shè)今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（）萬元。

A．62．5

B．75

C．300

D．450

20.某公司今年的股利支付率為50%，凈利潤和股利的增長率均為5%。假設(shè)該公司的口值為1．5，國庫券利率為3%，平均風險股票的要求收益率為7%，則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A.12．5B.10C.8D.14

21.

第

1

題

某公司2008年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權(quán)益為600萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（）。

A.60.12%B.63.54%C.56.36%D.58.16%

22.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預算”，預計6月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預計6月現(xiàn)金余缺為-50萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應向銀行借款的最低金額為（）萬元。

A.77B.76C.62D.75

23.下列財務比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是（）。

A.資產(chǎn)負債率

B.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與利息費用比

C.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債比

D.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與債務總額比

24.企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，產(chǎn)品成本中原材料費用和直接人工等加工費用的比重相差不多，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費用分配方法應采用。

A.在產(chǎn)品按定額成本計價法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.約當產(chǎn)量法

25.某公司目前的普通股股數(shù)為100萬股，每股市價20元，每股面值4元，股本400萬元，資本公積1000萬元，盈余公積200萬元，未分配利潤900萬元，股東權(quán)益總計2500萬元?，F(xiàn)在打算按照1股換2股的比例進行股票分割，假定股票分割前后凈利潤不變，市盈率不變。下列有關(guān)表述中，不正確的是（）。

A.股票分割后每股面值為2元

B.股票分割后股本為200萬元

C.股票分割后股東權(quán)益總計2500萬元

D.股票分割后每股市價為10元

26.

第

14

題

某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，分離后即可直接銷售，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本978200元。該公司采用售價法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價分別為4元、7元和9元。則甲產(chǎn)品應分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本為（）萬元。

27.按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中，隨產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)是（）。

A.單位級作業(yè)

B.批次級作業(yè)

C.產(chǎn)品級作業(yè)

D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

28.所謂拋補看漲期權(quán)是指（）。

A.股票加多頭看漲期權(quán)組合

B.出售1股股票，同時買入1股該股票的看漲期權(quán)

C.股票加空頭看漲期權(quán)組合

D.出售1股股票，同時賣出1股該股票的看漲期權(quán)

29.某企業(yè)每季度銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金60％，另外的40％要到下季度才能收回現(xiàn)金。若預算年度的第四季度銷售收入為40000元．則預計資產(chǎn)負債表中年末“應收賬款”項目金額為（）元。

A.16000B.24000C.40000D.20000

30.產(chǎn)品邊際貢獻是指()。

A.銷售收入與產(chǎn)品變動成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻之差

D.銷售收入與全部變動成本(包括產(chǎn)品變動成本和期間變動成本)之差

31.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟業(yè)務可能導致總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷售費用B.用銀行存款購入一臺設(shè)備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

32.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，最理想的轉(zhuǎn)移價格是（）A.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格B.市場價格減去對外的銷售費用C.全部成本轉(zhuǎn)移價格D.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格

33.關(guān)于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權(quán)登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

34.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標利潤2000元，可以采取的措施是()。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

35.業(yè)績評價有內(nèi)部業(yè)績評價與企業(yè)業(yè)績評價之分，在下列各項考核指標中，不能用于內(nèi)部業(yè)績評價的指標是（）

A.經(jīng)濟增加值B.市場增加值C.投資報酬率D.剩余收益

36.假設(shè)A公司在今后不增發(fā)股票，預計可以維持2014年的經(jīng)營效率和財務政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2014年的銷售可持續(xù)增長率是10%，A公司2014年支付的每股股利是0．5元，2014年末的股價是40元，股東期望的收益率是（）。

A.10%B.11．25%C.12．38%D.11．38%

37.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導致實際利率高于名義利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

38.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生產(chǎn)，該種煤炭的市場售價為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會計處理時計入輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.4710039.在作業(yè)成本法的成本動因中，引起產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素是（）A.數(shù)量動因B.產(chǎn)品動因C.作業(yè)成本動因D.資源成本動因

40.某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導致實際利率（利息與可用貸款額外負擔的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

二、多選題(30題)41.在邊際貢獻大于固定成本情況下，下列各項措施中利于降低企業(yè)總風險的有（）

A.提高產(chǎn)品單價B.降低單位變動成本C.提高產(chǎn)品銷量D.提高固定成本總額

42.與個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有（）。

A.以出資額為限，承擔有限責任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對公司收益重復納稅的缺點D.更容易籌集資金

43.根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

44.在進行資本投資評價時，下列表述中不正確的有（）。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務會降低加權(quán)平均資本成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

45.

第

16

題

在標準成本的賬務處理中，應按標準成本登記的賬戶有（）。

A.生產(chǎn)成本B.原材料C.制造費用D.產(chǎn)成品

46.某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為3．5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，不正確的有（）。

A.該期權(quán)處于實值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為2元

C.該期權(quán)的時間溢價為3．5元

D.買入一股該看跌股權(quán)的最大凈收入為4．5元

47.下列關(guān)于管理用現(xiàn)金流量表的說法中，正確的有（）

A.股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加

B.稅后利息費用＝稅后金融資產(chǎn)收益

C.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加－資本支出

D.債務現(xiàn)金流量＝稅后利息費用＋金融資產(chǎn)增加

48.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）A.A.依據(jù)凈收益理論，負債程度越高，加權(quán)平均資本越低，企業(yè)價值越大

B.依據(jù)營業(yè)收益理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

C.依據(jù)權(quán)衡理論，當邊際負債稅額庇護利益與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大

D.依據(jù)傳統(tǒng)理論，無論負債程度如何，加權(quán)平均資本不變，企業(yè)價值也不變

49.管理會計報告是運用管理會計方法，根據(jù)財務和業(yè)務的基礎(chǔ)信息加工整理形成的，管理會計報告提供的信息有（）

A.非財務信息B.結(jié)果信息C.財務信息D.過程信息

50.投資項目的現(xiàn)金流出量包括()。

A.購買固定資產(chǎn)的價款B.流動資金墊支C.固定資產(chǎn)折舊D.遞延資產(chǎn)攤銷

51.下列各項中，屬于應收賬款管理成本的是（）。A.壞賬損失

B.收賬費用

C.客戶信譽調(diào)查費

D.應收賬款占用資金的應計利息

52.計算缺貨成本時需要計算一次訂貨缺貨量，下列各項與一次訂貨缺貨量有關(guān)的有()。

A.再訂貨點B.年訂貨次數(shù)C.交貨期的存貨需要量D.交貨期內(nèi)需要量的概率分布

53.

第

8

題

假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債券利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項中屬于本企業(yè)與債務人之間財務關(guān)系的是（）。

A.甲公司與乙公司之間的關(guān)系B.甲公司與丁公司之間的關(guān)系C.甲公司與丙公司之間的關(guān)系D.甲公司與戊公司之間的關(guān)系

54.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)決策的說法正確的有（）。

A.基于每股收益無差別點法的判斷原則是比較不同融資方式能否給股東帶來更大的凈收益

B.能使企業(yè)價值最高的資本結(jié)構(gòu)，一定是預期的每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

C.市凈率越高，對應的資本結(jié)構(gòu)越優(yōu)

D.在最佳資本結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本也最低

55.存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有（）。

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本

B.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性

C.隨機模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預測的情況下使用

D.隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

56.甲企業(yè)生產(chǎn)多種產(chǎn)品，下列各項中會影響企業(yè)加權(quán)平均保本銷售額的因素有（）

A.產(chǎn)品銷量B.固定成本C.售價D.變動成本

57.下列有關(guān)計算營業(yè)現(xiàn)金毛流量的說法中，正確的有（）

A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊

B.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅前經(jīng)營凈利潤＋折舊－所得稅

C.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)營業(yè)費用×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率

D.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費用－所得稅

58.下列成本核算方法中，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況的有（）

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

59.下列有關(guān)公司財務目標的說法中，正確的有（）。

A.公司的財務目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務價值以及公司價值，但不一定增加股東財富。因此公司價值最大化不是財務目標的準確描述

C.追加投資資本可以增加公司的股東權(quán)益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務目標的準確描述

D.財務目標的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

60.某公司2015年1—4月份預計的銷售收入分別為220萬元、350萬元、380萬元和460萬元，當月銷售當月收現(xiàn)70%，下月收現(xiàn)20%，再下月收現(xiàn)10%。則2015年3月31日資產(chǎn)負債表“應收賬款”項目金額和2015年3月的銷售現(xiàn)金流人分別為（）萬元。

A.149B.358C.162D.390

61.假設(shè)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負債率不變，同時籌集權(quán)益資本和增加借款，以下指標不會增長的有()。

A.可持續(xù)增長率B.稅后利潤C.銷售增長率D.權(quán)益凈利率

62.發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，則下列表述正確的有（）。

A.每股盈余下降B.每股市價下降C.持股比例下降D.每位股東所持股票的市場價值總額不變

63.在不增發(fā)新股的情況下，下列關(guān)于可持續(xù)增長率的表述中，錯誤的有()。

A.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率和股利支付率已經(jīng)達到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率為零

B.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于上年的可持續(xù)增長率

C.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率

D.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率

64.下列關(guān)于易變現(xiàn)率的表述中，正確的有（）

A.易變現(xiàn)率高，資金來源的持續(xù)性強，償債壓力小，管理起來較容易

B.營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率，可以反映隨營業(yè)額增加而不斷增長的流動性風險，數(shù)值越小風險越大

C.易變現(xiàn)率表示的是經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重

D.如果營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1，是保守型籌資策略

65.在投資決策評價方法中，不需要以預先設(shè)定的折現(xiàn)率作為計算依據(jù)的有()。

A.會計報酬率法B.現(xiàn)值指數(shù)法C.內(nèi)含報酬率法D.凈現(xiàn)值法

66.債券到期收益率是()。

A.能夠評價債券收益水平的指標之一

B.它是指購進債券后,一直持有該債券至到期日所獲取的收益率

C.它是指復利計算的收益率

D.它是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率

67.

第

12

題

若按年支付利息，則決定債券投資的年到期收益率高低的因素有（）。

A.債券面值B.票面利率C.購買價格D.償還期限

68.下列適合建立標準成本中心的有（）。

A.車間班組

B.人事部

C.倉庫

D.醫(yī)院

69.下列關(guān)于MM理論的說法中，正確的有（）。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權(quán)益成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負債比例的增加而增加

D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

70.假設(shè)其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風險債券的市場利率上升

三、計算分析題(10題)71.某工業(yè)企業(yè)輔助生產(chǎn)車間的制造費用不通過“制造費用”科目核算。該企業(yè)機修和運輸兩個輔助車間之間相互提供勞務。修理耗用的材料不多，修理費用均按修理工時比例分配。該企業(yè)2012年12月有關(guān)輔助生產(chǎn)費用的資料如下表：

要求：

(1)根據(jù)上述有關(guān)資料，采用直接分配法計算分配率，并編制輔助生產(chǎn)費用分配表。計算時，分配率的小數(shù)取四位．第五位四舍五入；分配的小數(shù)尾差，計入管理費用。(下問同)

(2)根據(jù)上述有關(guān)資料，采用交互分配法計算分配率，編制輔助生產(chǎn)費用分配表。

(3)若運輸車間計劃分配率為0．35元／公里，機修車間計劃分配率為0．5元／小時，根據(jù)上述有關(guān)資料．采用計劃分配法分配，填寫下表。

72.某期權(quán)交易所2013年3月1日對A公司的期權(quán)報價如下：

股票當前市價為52元，預測一年后股票市價變動情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購入1股A公司的股票，購人時價格52元；同時購入該股票的1份看跌期權(quán)，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時價格52元；同時出售該股票的1份看漲期權(quán)，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時購入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

73.計算2015年實體現(xiàn)金流量。

74.A公司欲添置一臺設(shè)備，正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：(1)如果自行購置該設(shè)備，預計購置成本4000萬元。(2)該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為5％，采用直線法計提折舊，預計該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價值為2000萬元。(3)如果以租賃方式取得該設(shè)備，B租賃公司要求每年租金900萬元，租期5年，租金在每年年末支付。(4)已知A公司適用的所得稅稅率為25％，同期有擔保貸款的稅前利息率為8％。(5)若合同約定，租賃期內(nèi)不得退租，在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產(chǎn)余值價款2000萬元。要求：計算租賃凈現(xiàn)值，分析A公司應通過自行購置還是租賃取得設(shè)備。

75.某公司目前發(fā)行在外股數(shù)為1000萬股，公司正在做2013年的股利分配計劃，預計2013年實現(xiàn)的稅后凈利為850萬元，投資計劃所需資金800萬元，公司的目標資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60％。

(1)若公司采用剩余股利政策，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少?

(2)若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60％，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少?

(3)若計劃年度分配股利0．5元／股，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，預測當前利潤能否保證?

76.假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息(一年按360天計算，計算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點后四位，下同)。

77.（3）預計2004年至2006年銷售收入每年增長10%,預計息前稅后利潤、資本支出、營運資本和折舊與銷售同步增長,預計2007年進入永續(xù)增長，銷售收入與息前稅后利潤每年增長2%,資本支出、營運資本增加與銷售同步增長，折舊與資本支出相等。2007年償還到期債務后，加權(quán)資本成本降為10%,通過計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了？

78.甲公司正在與乙租賃公司商談一個租賃合同，計劃租賃一臺大型設(shè)備，現(xiàn)在因為租金問題而發(fā)生了激烈的爭執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設(shè)備全部購置成本為280萬元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設(shè)備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購置成本的5％，預計5年后的變現(xiàn)價值為20萬元。（3）稅前借款（有擔保）利率為10％。要求：（1）計算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬元，判斷雙方是否能夠接受。

79.根據(jù)上述計算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。

80.東恒上市公司2005年在深圳上市，在2011年度利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增資本實施公告中披露的分配方案主要信息如下：

每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金股利0．6元(含稅，送股和現(xiàn)金股利均按10%代扣代繳個人所得稅，送股的計稅依據(jù)為送的股票的票面金額)，轉(zhuǎn)增5股。

股權(quán)登記日：2012年3月14日(該日收盤價為24．45元)；除權(quán)(除息)日：2012年3月15日(該日開盤價為13．81元)；新增可流通股份上市流通日：2012年3月16日；現(xiàn)金股利到賬日：2012年3月20日。

東恒上市公司在實施利潤分配前，所有者權(quán)益情況為：股本(每股面額1元，已發(fā)行普通股50000萬股)50000萬元，資本公積60000萬元，盈余公積16000萬元，未分配利潤120000萬元，所有者權(quán)益合計246000萬元。

要求：

(1)計算每股繳納的個人所得稅以及扣稅后每股實際發(fā)放的現(xiàn)金股利。

(2)計算實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤和所有者權(quán)益合計。

(3)分析實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后，所有者權(quán)益變動的原因。

(4)計算東恒公司在2012年3月15日除權(quán)(除息)日的參考價。

(5)分析2012年3月15日的開盤價(13．81元)相對于2012年3月14日的收盤價(24．45元)較大幅度下降的意義。

四、綜合題(5題)81.甲公司有關(guān)資料如下：

(1)利潤表和資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下表所示(其中資產(chǎn)負債表項目為期末值)：

會額單位：萬元基期第1年第2年第3年利潤表項目：-、主營業(yè)務收入1000.001070.001134.201191.49減：主營業(yè)務成本600.00636.00674.16707.87二、主營業(yè)務利潤400.00434.00460.04483.62減：銷售和管理費用200.00214.00228.98240.43折舊與攤銷40.0042.4245.3947.66財務費用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140.00156.18162.32171.01減：所得稅費用(40%)56.0062.4764.9368.40四、凈利潤84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤184.00210.51237.48261.91減：應付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負債表項目：經(jīng)營流動資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49經(jīng)營長期資產(chǎn)420.00436.63424.29504.26金融資產(chǎn)20.0030.0075.0020.00資產(chǎn)總計500.00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應付賬款15.0015.9117.0217.87長期借款50.0046.8149.7852.54經(jīng)營長期負債50.0040.0030.0020.00股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計316.80340.09359.30379.82負債和股東權(quán)益總計500.00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長時期，年增長率在6%～7%之間：第3年銷售市場將發(fā)生變化，調(diào)整經(jīng)營政策和財務政策，銷售增長率下降為5%；第4年進入均衡增長期，其增長率為S%(假設(shè)可以無限期持續(xù))。

(3)加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。要求：

(1)根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負債表預測數(shù)據(jù)，計算并填列下表：

甲公司預計實體現(xiàn)金流量表金額單位：萬元第1年第2年第3年利潤總額156.18162.32171.01財務費用21.4023.3524.52稅后經(jīng)營利潤經(jīng)營營運資本經(jīng)營營運資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經(jīng)營長期資產(chǎn)經(jīng)營長期資產(chǎn)增加經(jīng)營資產(chǎn)凈投資實體現(xiàn)金流量(2)假設(shè)凈債務的賬面成本與市場價值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和實體現(xiàn)金流量評估基期期末甲公司的企業(yè)實體價值和股權(quán)價值(均指持續(xù)經(jīng)營價值，下同)，結(jié)果填入下表：

甲公司企業(yè)估價計算表金額單位：萬元現(xiàn)值第1年第2年第3年實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值預測期期末價值的現(xiàn)值公司實體價值凈債務價值股權(quán)價值

82.某公司本年管理用資產(chǎn)負債表和利潤表資料如下：

管理用資產(chǎn)負債表

金額單位：萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)上年末本年末凈負債及股東權(quán)益上年末本年末經(jīng)營資產(chǎn)28003500金融負債11501500經(jīng)營負債600800金融資產(chǎn)250300凈負債9001200股東權(quán)益13001500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計22002700凈負債及股東權(quán)益合計22002700管理用利潤表

金額單位：萬元

項目上年金額本年金額經(jīng)營活動：一、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業(yè)稅金及附加3030銷售費用2020管理費用4050三、主營業(yè)務利潤3lO400加：其他營業(yè)利潤4050四、稅前營業(yè)利潤350450加：營業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營利潤400600減：經(jīng)營利潤所得稅112180六、稅后經(jīng)營凈利潤288420項目上年金額本年金額金融活動：一、稅前利息費用100100利息費用減少所得稅2830二、稅后利息費用7270稅后凈利潤合計216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%已知該公司加權(quán)平均資本成本為l0%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。

要求：

(1)計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)。

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營效率和財務政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額。

(3)計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、

經(jīng)營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率(時點指標用年末數(shù))。

(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿分別是13．091%、8%、0．692，用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對本年權(quán)益凈利率變動的影響程度。

(5)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑。

(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法提高權(quán)益凈利率，請您分析一下是否可行。

83.

84.某投資人擬投資股票，目前有兩家公司股票可供選擇：

(1)A公司股票本年度每股利潤1元，每股股利0．4元，每股凈資產(chǎn)10元，預計公司未來不發(fā)行股票，且保持經(jīng)營效率、財務政策不變。(2)B公司本年度的凈收益為20000萬元，每股支付股利2元。預計該公司未來三年進入成長期，凈收益第1年增長10%，第2年增長10%，第3年增長6%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。

(3)當前國債利率為4%，股票市場平均收益率為7%，A公司股票的系統(tǒng)風險與市場風險一致，B公司股票的β系數(shù)為2。

要求：

(1)計算兩家公司股票的價值。

(2)如果A股票的價格為10元，B股票的價格為25元，計算兩股票的預期報酬率。

85.資料：

F公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財務報表數(shù)據(jù)摘要如下：

要求：進行以下計算、分析和判斷(提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務比率時需要的存量指標如資產(chǎn)、負債及股東權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計算)。

(1)凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少？按順序計算確定股東權(quán)益變動和權(quán)益凈利率變動對凈利潤的影響數(shù)額(金

額)。

(2)權(quán)益凈利率變動分析：確定權(quán)益凈利率變動的差額，按順序計算確定總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額(百分點)。

(3)總資產(chǎn)凈利率變動分析：確定總資產(chǎn)凈利率變動的差額，按順序計算確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動對總資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點)。

(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額，按順序計算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù))。

參考答案

1.C在杠桿租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項(如購買資產(chǎn)的貨款)的一部分(通常為資產(chǎn)價值的20％～40％)，其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)租出后．出租人以收取的租金向債權(quán)人還貸。

2.B項目凈現(xiàn)值的等額年金=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/3.791=2637.83(元）

3.B【答案】B

【解析】在確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測長度，如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；在確定無風險利率時，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表，所以選項C錯誤；在確定收益計量的時問間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項D錯誤。

4.A選項A說法正確，認股權(quán)證和看漲期權(quán)均有固定的執(zhí)行價格；

選項B、C、D說法錯誤，認股權(quán)證的股票屬于新增發(fā)的股票，其會導致稀釋每股價格和每股收益；而看漲期權(quán)行權(quán)股票來自二級市場其不會導致股票數(shù)量總體變化，所以不會稀釋每股價格和每股收益。

綜上，本題應選A。

認股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點包括：

（1）均以股票為標的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動；

（2）均在到期前可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)；

（3）均有一個固定的執(zhí)行價格。

認股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別：

（1）看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票；

（2）看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認股權(quán)證期限長，可以長達10年，甚至更長；

（3）布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5～10年不分紅很不現(xiàn)實，不能用布萊克—斯科爾斯模型定價。

5.B約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，使企業(yè)維持一定的業(yè)務量所必須承擔的最低成本。廠房、機器設(shè)備折舊費、長期租賃費等都屬于這類成本。

6.B營運資本持有量越多，會導致持有成本加大，從而降低收益性，但營運資本越多，風險也會降低。

7.A整體來說，權(quán)益資金的資金成本大于負債資金的資金成本，對于權(quán)益資金來說，由于普通股籌資方式在計算資金成本時還需要考慮籌資費用，所以其資金成本高于留存收益的資金成本，即通常發(fā)行普通股的資金成本應是最高的。

8.B【答案】B

【解析】從理論上看，市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法，但是上市公司只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和單位無法計算其市場增加值，因此市場增加值不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。

9.B該企業(yè)的穩(wěn)定性資產(chǎn)一穩(wěn)定性流動資產(chǎn)300+長期資產(chǎn)500=800(萬元)，所以選項D的說法正確。權(quán)益+長期負債+自發(fā)性負債=350+310+40=700(萬元)低于長期穩(wěn)定性資產(chǎn)，由此可知，企業(yè)實行的是激進型籌資政策，即選項A的說法正確。由于短期金融負債的資本成本一般低于長期負債和權(quán)益資本的資本成本，而激進型籌資政策下短期金融負債所占比重較大，所以該政策下企業(yè)的資本成本較低，收益性較高。但是另一方面，為了滿足穩(wěn)定性資產(chǎn)的長期資金需要，企業(yè)必然要在短期金融負債到期后重新舉債或申請債務展期，這樣企業(yè)便會更為經(jīng)常地舉債和還債，從而加大籌資風險；還可能由于短期負債利率的變動而增加企業(yè)資本成本的風險，所以激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項C的說法正確。營業(yè)高峰期易變現(xiàn)率=(長期資金來源一長期資產(chǎn))／營業(yè)高峰流動資產(chǎn)=(700—500)／500—40％，選項B的說法不正確。

10.A普通股的內(nèi)在價值是由普通股帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的收入。普通股的內(nèi)在價值的折現(xiàn)率是投資者要求的最低報酬率，它是站在投資者的角度計算的。

11.C分步法是以生產(chǎn)步驟作為成本計算對象的。

12.B延期變動成本是指在一定業(yè)務量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

13.B解析：市凈率修正方法的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益收益率。因此，可以用股東權(quán)益收益率修正實際的市凈率，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。

14.B對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務的真實成本。

15.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)；增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，但是由于權(quán)益資金增加，會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票回購會減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

16.A在資本總量有限的情況下，對于多個獨立投資項目，最佳的投資方案是在投資額一定的情況下取可獲得最高投資收益的組合，所以應選擇凈現(xiàn)值合計最高的投資組合方案。

綜上，本題應選A。

17.D原材料是隨著加工進度分工序投入的，并且在每一道工序開始時一次投入，從總體上看屬于分次投入，投人的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當產(chǎn)量法分配原材料費用時，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計消耗定額/原材料的消耗定額合計。第一道工序的完工程度=20/(20+30+50)=20%，第二道工序的完工程度=(20+30)/(20+30+50)=50%，第三道工序的完工程度=(20+30+50)/(20+30+50)=100%，因此，選項A、B、C的說法正確，選項D的說法不正確。

18.B邊際貢獻率=(20—12)/20×100%=40%,盈虧臨界點銷售量=2000/(20-12)=250(件），安全邊際率=(500-250)/500×100%=50%。

19.A今年留存的利潤=150-120=30(萬元)，今年的凈利潤=30／40%=75(萬元)，根據(jù)“今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率=今年的銷售增長率=20%，所以，上年的凈利潤=75／(1+20%)=62．5(萬元)。

20.A股權(quán)資本成本＝無風險利率＋β×風險附加率＝3%＋1．5×(7%－3%)＝9%；該公司的內(nèi)在市盈率＝股利支付率/(資本成本－增長率)＝50%/(9%－5%)＝12．5。

21.C稅后經(jīng)營利潤=800×(1-25%)=600(萬元)

凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后經(jīng)營利/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=600/1600×l00%=37.5%

凈負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)=股東權(quán)益=1600=600=1000(萬元)

凈財務杠桿=凈負債股東權(quán)益=l000/600=1.67

稅后利息率=50×(1-25%)/lOOO×l00%=3.75%

杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后利息率)×凈財務杠桿

=(37.5%=3.75%)×1.67=56.36%

22.CC【解析】假設(shè)借入X萬元，則6月份支付的利息=(100+X)×1%，則：x-50-(100+x)×1%≥10X≥61.62(萬元)x為1萬元的整數(shù)倍可得，X最小值為62，即應向銀行借款的最低金額為62萬元。

23.D【答案】D

【解析】選項B只是反映支付利息保障能力，選項C只是反映企業(yè)短期償債能力，選項A中的資產(chǎn)可能含有變現(xiàn)質(zhì)量差的資產(chǎn)，所以選項D正確。

24.D在產(chǎn)品按定額成本計價法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準確、穩(wěn)定的情況下；定額比例法也要求定額資料比較準確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費用比重較大時，可采用在產(chǎn)品按所耗原材

料費用計價法。

25.B股票分割后普通股股數(shù)＝100×2＝200(萬股)，每股面值＝400/200＝2(元)，股本＝200×2＝400(萬元)，資本公積1000萬元，盈余公積200萬元，未分配利潤900萬元，股東權(quán)益總計2500萬元，每股市價＝20/2＝10(元)。

26.B本題的主要考核點是聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配的售價法的應用。

（元）

27.A【正確答案】：A

【答案解析】：單位級作業(yè)（即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)量變動而變動的，因此，選項A是答案；批次級作業(yè)（即與產(chǎn)品的批次數(shù)量相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)品的批次數(shù)的變動而變動的，所以，選項B不是答案；產(chǎn)品級作業(yè)（即與產(chǎn)品品種相關(guān)的作業(yè)），其成本依賴于某一產(chǎn)品線的存在，而不是產(chǎn)品數(shù)量或生產(chǎn)批次，因此，選項C不是答案；生產(chǎn)維持級作業(yè)，是指服務于整個工廠的作業(yè)，是為維護生產(chǎn)能力而進行的作業(yè)，不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量、批次和種類，因此，選項D不是答案。

【該題針對“作業(yè)成本計算”知識點進行考核】

28.C拋股票加空頭看漲期權(quán)組合，是指購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權(quán)。這種組合被稱為“拋補看漲期權(quán)”。拋出看漲期權(quán)承擔的到期出售股票的潛在義務，可以被組合中持有的股票抵補，不需要另外補進股票。

29.A第四季度銷售收入有l(wèi)6000(40000X40％)元在預算年度末未收回，即為年末應收?賬款金額，填入預計資產(chǎn)負債表中。

30.D答案解析：邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產(chǎn)品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻＝銷售收入－產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻＝制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本＝銷量×（單價－單位變動成本）。（參見教材395頁）

31.A【答案】A

【解析】選項B是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項C是負債與所有者權(quán)益之間的此增彼減，也不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項D會使資產(chǎn)減少，但利潤不變，因而會提高總資產(chǎn)凈利率；只有選項A會使資產(chǎn)和利潤同時下降，則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對的)，即當原來的總資產(chǎn)凈利率小于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率下降；當原來的總資產(chǎn)凈利率為100%時，選項A不影響總資產(chǎn)凈利率；當原來的總資產(chǎn)凈利率大于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率上升。

32.B在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用是最理想的轉(zhuǎn)移價格。

綜上，本題應選B。

內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

33.C在除息日當日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以選項C錯誤。

34.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本，設(shè)單價為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項A不是答案；設(shè)單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項B是答案；設(shè)固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項C不是答案；設(shè)銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項D不是答案。

35.B選項A不符合題意，經(jīng)濟增加值指從稅后凈營業(yè)利潤扣除全部投入資本的成本后的剩余收益。經(jīng)濟增加值及其改善值是全面評價經(jīng)營者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價值的重要指標；

選項B符合題意，市場增加值＝總市值－總資本，企業(yè)的內(nèi)部單位無法確定總市值，所以不能計算市場增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價；

選項C、D不符合題意，投資報酬率、剩余收益都是最常見的考核投資中心業(yè)績的指標。

綜上，本題應選B。

36.D【解析】因為滿足可持續(xù)增長的相關(guān)條件，所以股利增長率為10%，R=0．5×(1+10%)40+10%=11．38%。

37.A解析：企業(yè)可以用三種方法支付銀行短期貸款利息。收款法是借款到期時向銀行支付利息的方法,在這種付息方式下,實際利率等于名義利率,故選項A正確;貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時,先從本金中扣除利息部分,而到期時借款企業(yè)要償還貸款全部本金的一種計息方法,在這種付息方式下,企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息后的差額,因此貸款的實際利率高于名義利率;加息法和分期等額償還本利和的方法是同一種方法,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),而卻要支付全額利息,這樣,企業(yè)所負擔的實際利率高于名義利率。

38.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應納資源稅產(chǎn)品。見教材第356-369、375頁。

39.C作業(yè)成本動因是衡量一個成本對象（產(chǎn)品、服務或顧客）需要的作業(yè)量，是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素。作業(yè)成本動因計量各成本對象耗用作業(yè)的情況，并被用來作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)。

綜上，本題應選C。

資源成本動因VS作業(yè)成本動因

40.C【解析】收款法實際利率大約等于名義利率。

41.ABC企業(yè)總風險包括經(jīng)營風險和財務風險。

選項A正確，提高單價能提高息稅前利潤，能降低經(jīng)營風險，從而降低了總風險；

選項B正確，降低單位變動成本會導致息稅前利潤提高，經(jīng)營風險降低，從而降低了總風險；

選項C正確，提高產(chǎn)品銷量，經(jīng)營風險降低，從而降低了總風險；

選項D錯誤，提高固定成本總額會導致息稅前利潤降低，經(jīng)營風險提高，最終增大了總風險。

綜上，本題應選ABC。

42.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個份額可以單獨轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，選項B錯誤。

43.ACD導致市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為。這三個條件只要有一個存在，市場就將是有效的。其中“理性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，所以，選項A是答案?！蔼毩⒌睦硇云睢敝傅氖侨绻麡酚^的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，則他們的非理性行為就可以相互抵消，使得股價變動與理性預期一致，市場仍然是有效的。所以，選項C是答案，選項B不是答案?！疤桌袨椤敝傅氖侨绻袑I(yè)的投資者進行套利，則就能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效。所以，選項D是答案。

44.BCD選項B，使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本，應具備兩個條件：一是項目的風險與企業(yè)當期資產(chǎn)的平均風險相同，二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資；選項C，如果市場是完善的，增加債務比重并不會降低加權(quán)平均成本；選項D，股東的現(xiàn)金流量是需要用股東要求的報酬率來折現(xiàn)的。

45.ABD為了同時提供標準成本、成本差異和實際成本三項資料，標準成本系統(tǒng)的賬務處理具有以下特點：(1)“原材料”、“生產(chǎn)成本”和“產(chǎn)成品”賬戶登記標準成本；(2)設(shè)置成本差異賬戶分別記錄各種成本差異；(3)各會計期末對成本差異進行處理。

46.ABDABD【解析】對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項A的說法不正確；對于看跌期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)的價格高于執(zhí)行價格時，內(nèi)在價值等于零，所以，選項B的說法不正確；時間溢價=期權(quán)價格一內(nèi)在價值=3.5-0=3.5（元），所以，選項C的說法正確；買入看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)=Max（8-股票市價，0），由此可知，買入看跌期權(quán)的最大凈收入為8元，選項D的說法不正確。

47.AC選項A正確，股權(quán)現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－債務現(xiàn)金流量＝（稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加）－（稅后利息費用－凈負債增加）＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負債增加）＝凈利潤－股東權(quán)益增加；

選項B錯誤，稅后利息費用＝稅后債務利息－稅后金融資產(chǎn)收益；

選項C正確，實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加－資本支出；

選項D錯誤，債務現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－凈負債增加＝稅后利息費用－（金融負債增加－金融資產(chǎn)增加）。

綜上，本題應選AC。

48.ABC凈收益理論認為，負債可以降低企業(yè)的資本成本，負債程度越高，企業(yè)的價值越大，因此，選項A的說法正確；營業(yè)收益理論認為，不論財務杠桿如何變化，企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的，因此，選項B的說法正確；權(quán)衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大，達到最佳資本結(jié)構(gòu)；所以，選項C的說法正確；傳統(tǒng)理論認為，企業(yè)利用財務杠桿盡管會導致權(quán)益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不會完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此，會使加權(quán)平均成本下降，企業(yè)總價值上升。由此可知，選項D的說法不正確。

49.ABCD管理會計報告提供的信息不僅僅包括財務信息，也包括非財務信息；不僅僅包括內(nèi)部信息，也可能包括外部信息；不僅僅包括結(jié)果信息，也可以包括過程信息，更應包括剖析原因、提出改進意見和建議的信息。

綜上，本題應選ABCD。

50.AB答案:AB

解析:項目投資的現(xiàn)金流出量包括：購買生產(chǎn)線的價款，墊支流動資金。固定資產(chǎn)折舊和遞延資產(chǎn)攤銷屬于現(xiàn)金流入量。

51.BC本題的主要考核點是應收賬款管理成本包含的內(nèi)容。應收賬款的管理成本包括收賬費用．客戶信譽調(diào)查費和其他費用，但不包括應收賬款占用資金的應計利息和壞賬損失。

52.ACD解析：一次訂貨缺貨量：各種可能的缺貨量的加權(quán)平均數(shù)，計算可能的缺貨量時用到交貨期的存貨需要量及相應的概率和再訂貨點，由此可知，選項A、C、D都與一次訂貨缺貨量的計算有關(guān)。由于計算的是“一次”訂貨缺貨量，因此，與年訂貨次數(shù)無關(guān)，所以選項B不正確。

53.AC甲公司和乙公司、丙公司是債權(quán)人與債務人的關(guān)系，和丁公司是投資與受資的關(guān)系，和戊公司是債務人與債權(quán)人的關(guān)系。

54.ACD公司的最佳資本結(jié)構(gòu)不一定是使每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)，而是使市凈率最高的資本結(jié)構(gòu)(假設(shè)市場有效)。假設(shè)股東投資資本和債務價值不變，該資本結(jié)構(gòu)也是使企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)。同時，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。

55.ACD解析：根據(jù)計算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機會成本和轉(zhuǎn)換成本，隨機模式考慮了每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本(由此可知，考慮了交易成本)以及有價證券的日利啟、率(由此可知，考慮了機會成本)，所以A的說法正確；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應用性較差，所以B的說法錯誤；隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下，所以，C的說法正確；隨機模式下，現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金

56.ABCD加權(quán)平均保本銷售額＝固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻率＝固定成本總額/（∑各產(chǎn)品邊際貢獻/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%）

通過加權(quán)平均保本銷售額的計算式可以得出，變動成本、固定成本、售價、產(chǎn)品銷量均會影響企業(yè)加權(quán)平均保本銷售額。

綜上，本題應選ABCD。

57.ABCD稅后現(xiàn)金流量的計算方法有三種：

①直接法：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費用－所得稅（選項D）

②間接法：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅前經(jīng)營凈利潤－所得稅＋折舊＝稅后經(jīng)營凈利潤－折舊（選項AB）

③根據(jù)所得稅對收入、費用和折舊的影響計算：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)營業(yè)費用×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率（選項C）。

綜上，本題應選ABCD。

考試中經(jīng)常會涉及營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算問題，尤其是在主觀題中。一定要熟練掌握營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算公式。

58.ABC為了考察企業(yè)各類存貨資金占用情況，就需要在成本核算中有明確的各步驟產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的成本資料。

選項A符合題意，品種法如果月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項B符合題意，分批法的成本計算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題；但是，有時會出現(xiàn)同一批次產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的情況，為了提供月末完工產(chǎn)品成本，需要將歸集的生產(chǎn)費用分配計入完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項C符合題意，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料；

選項D不符合題意，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算本各步驟在產(chǎn)品的成本且各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用并不隨著半成品實物的轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，因而不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況。

綜上，本題應選ABC。

59.BCD利潤最大化僅僅是公司財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確；財務目標的準確表述是股東財富最大化，公司價值=權(quán)益價值+債務價值，公司價值的增加，是由

于權(quán)益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加為0以及股東投資資本不變的情況下，公司價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加．所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“股東權(quán)益的市場增加值”，股東權(quán)益的市場增加值就是公司為股東創(chuàng)造的價值，所以．選項D的說法正確。

60.AB【解析】本題的主要考核點是資產(chǎn)負債表“應收賬款”項目金額和銷售現(xiàn)金流入的確定。

2015年3月31日資產(chǎn)負債表“應收賬款”項目金額=350×10%+380×30%=149(萬元)。2015年3月的銷售現(xiàn)金流入=220×10%+350×20%+380×70%=358(萬元)。

61.AD根據(jù)資產(chǎn)負債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率一銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益凈利率不變；根據(jù)可持續(xù)增長率的計算公式可知，可持續(xù)增長率也不會變化。由于權(quán)益凈利率不變，但是股東權(quán)益是增加的，所以，凈利潤(即稅后利潤)也是增加的，即選項B不是答案；如果假設(shè)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負債率不變，并且不籌集權(quán)益資本，則滿足可持續(xù)增長的條件，銷售增長率會保持不變(等于可持續(xù)增長率)，如果籌集權(quán)益資本(同時增加借款)，則會導致資金增加，從而促進銷售進一步增長，即導致銷售增長率高于上期的可持續(xù)增長率，所以，選項C不是答案。

62.ABD發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。

63.ACD如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率和股利支付率已經(jīng)達到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率等于本年的可持續(xù)增長率，所以，選項A錯誤；如果不增發(fā)新股，本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于本年的可持續(xù)增長率，也等于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項B正確；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項C錯誤；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項D錯誤。

64.ABC選項A說法正確，易變現(xiàn)率高，資金來源的持續(xù)性強，償債壓力小，管理起來比較容易，稱為保守型的籌資政策；

選項B說法正確，營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率，可以反映隨營業(yè)額增加而不斷增長的流動性風險，數(shù)值越小風險越大；

選項C說法正確，流動資產(chǎn)的籌資結(jié)構(gòu)，可以用經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重來衡量，該比率稱為易變現(xiàn)率；

選項D說法錯誤，流動資金籌資策略的穩(wěn)健程度，可以用易變現(xiàn)率的高低識別。在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1，是適中型籌資策略，大于1時比較穩(wěn)健，小于1則比較激進。

綜上，本題應選ABC。

65.AC會計報酬率為非貼現(xiàn)指標，無需折現(xiàn)計算；內(nèi)含報酬率是使未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，其計算無需使用預先設(shè)定的折現(xiàn)率。

66.ABCD債券到期收益率是評價債券收益水平的指標之一；債券到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日所獲取的收益率；債券到期收益率是指復利計算的收益率；債券到期收益率是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率。

67.ABCD由到期收益率“簡便算法”的計算公式可知。

68.AD標準成本中心的基本特點：產(chǎn)出能夠計量；投入產(chǎn)出之間存在函數(shù)關(guān)系?？傮w來看，作為標準成本中心，就是能夠?qū)ζ渲贫藴食杀?。典型的標準成本中心有制造業(yè)工廠、車間、工段、班組等。另外，銀行業(yè)、醫(yī)院和快餐業(yè)也可以建立標準成本中心。

69.ABMM理論認為，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否負債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，而計算企業(yè)價值時的折現(xiàn)率是加權(quán)平均資本成本，因此，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即與財務風險無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風險，選項A正確；根據(jù)無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項B正確；根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項D錯誤；在考慮所得稅的情況下，債務利息可以抵減所得稅，隨著負債比例的增加，債務利息抵稅收益對加權(quán)平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負債比例的增加而降低，選項C錯誤。

70.ABDABD【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風險債券的市場利率上升，會導致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

71.(1)對外供應勞務數(shù)量：

運輸車間=16000-1000=15000(公里)機修車間=18800-800=18000(小時)運輸車間分配率=4800／15000=0．32(元／公里)

機修車間分配率=9400／18000=0．5222(元／小時)

(2)第一次分配：(對內(nèi)交互分配)

運輸分配率=4800／16000=0．3(元／公里)機修分配率=9400／18800=0．5(元／小時)運輸部門為機修車間提供的運輸費用=0．3×

1000=300(元)

機修車間為運輸部門提供的機修服務費用=0．5×800=400(元)

第二次分配(對外分配)：

運輸部門待分配費用=原費用+分配轉(zhuǎn)入費用一分配轉(zhuǎn)出費用=4800+400-300=4900(元)

機修車間待分配費用=9400+300-400=9300(元)

運輸分配率=4900／15000=0．3267(元／公里)機修分配率=9300／18000=0．5167(元／小時)

72.【答案】

(1)甲投資人采取的是保護性看跌期權(quán)策略。

預期投資組合收益=0．2×(-7)+0．25×(-7)+0．25×0．2+0．3×10．6=0．08(元)

(2)乙投資人采取的是拋補看漲期權(quán)策略。

預期投資組合收益=0．2×(-12．6)+0．25×(-2．2)+0．25×1+0．3×1=-2．52(元)

(3)丙投資人采取的是多頭對敲策略。

預期投資組合收益=0．2×5．6+0．25×(-4．8)+0．25×(-0．8)+0．3×9．6=2．6(元)(4)丁投資人采取的是空頭對敲策略。

預期投資組合收益=0．2×(-5．6)+0．25×4．8+0．25×0．8+0．3×(-9．6)=-2．6(元)

73.實體現(xiàn)金流量=540-200=340(萬元)實體現(xiàn)金流量=540-200=340(萬元)74.(1)租賃方案：因為在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，所以在這種情況下，可以判斷為融資租賃，租賃費不可在稅前直接扣除。由于合同約定了承租人的付款總額，租賃費是取得租賃資產(chǎn)的成本，全部構(gòu)成其計稅基礎(chǔ)：租賃資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)=900×5+2000=6500(萬元)租賃資產(chǎn)的年折舊額=6500×(1-5％)÷10=617．5(萬元)每年折舊抵稅=617．5×25％=154．38(萬元)租賃期第1～4年各年現(xiàn)金流量=-900+154．38=-745．62(萬元)第5年年末變現(xiàn)價值=2000(萬元)第5年年末賬面凈值=6500-617．5×5=3412．5(萬元)變現(xiàn)損失=3412．5-2000=1412．5(萬元)期末預計回收余值的現(xiàn)金流量=變現(xiàn)價值+變現(xiàn)損失抵稅=2000+1412．5×25％=2353．13(萬元)期末支付買價=-2000(萬元)折現(xiàn)率=8％×(1-25％)=6％(2)自行購買方案：年折舊=4000×(1-5％)／10=380(萬元)第5年年末的變現(xiàn)價值=2000萬元第5年年末的賬面凈值=4000-380×5=2100(萬元)變現(xiàn)損失=2100-2000=100(萬元)終結(jié)點回收現(xiàn)金流量=2000+100×25％=2025(萬元)租賃凈現(xiàn)值=-2876．96-(-2086．54)=-790．42(萬元)租賃凈現(xiàn)值小于0，因此應通過自行購買取得設(shè)備。

75.(1)投資所需自有資金=800×60%=480(萬元)

向投資者分配股利=850—480=370(萬元)

需要從外部增加的借款=800×40%=320(萬元)；不需要從外部籌集股權(quán)資金。

(2)股利=850×60%=510(萬元)

留存收益增加=850—510=340(萬元)

需要從外部增加的借款=800×40%=320(萬元)

需要籌集的股權(quán)資金=800×60%=480(萬元)

需要從外部籌集股權(quán)資金=480—340=140(萬元)

(3)分配股利所需要的凈利潤=0．5×1000=500(萬元)

滿足投資所需權(quán)益資金所需要的凈利潤=480(萬元)

滿足相關(guān)計劃所需要的總凈利潤=500+480=980(萬元)

所以目前預測稅后凈利850萬元，不能滿足計劃所需。

76.0平均收現(xiàn)期=15×60％+30×40％×80％+40×40％×20％=21．8(天)應收賬款應計利息=平均日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本=(1000／360)×21．8×72％×12％=5．2320(萬元)

77.（1）息前稅后利潤=息稅前利潤×(1-所得稅率)=2597×(1-30%)=1817.9（萬元）

凈投資=資本支出+營運資本增加-折舊攤銷=507.9+20-250=277.9（萬元）

實體流量=息前稅后利潤-凈投資=1817.9-277.9=1540（萬元）

(2)凈利潤=(2597-3000×10%)×(1-30%)=1607.9（萬元）

資產(chǎn)凈利率===16.08%

留存利潤比例=1-=50%

實體流量可持續(xù)增長率===8.74%

(3)

年份20032004200520062007

增長率10%10%10%2%

息前稅后利潤1817．91999．692199．6592419.62492468.0173

-資本支出507．9558．69614.559676.0149689.5352

（營運資本）220242266.2292.82298.6764

-營運資本變動2224.226.625.8564

+折舊250275302.5332.7568