基金研究：汽車智能化為何值得關注

請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明1基金研究汽車智能化為何值得關注？汽車智能化大勢所趨，人工智能加速產業(yè)變革智能化隨電動化而起，接力電動化引領產業(yè)變革。智能化第一波伴隨電動化而起，根據乘聯會數據，今年6月新能源車國內零售滲透率達35.1%，較去年同期提升7.8個百分點。上半年累計零售量達308.6萬輛，同比增長37.3%，滲透率達32.4%。目前，L2輔助駕駛正在快速推廣，2022年L2級乘用車新車滲透率達34.5%，預計2025年L2級及以上智能駕駛滲透率將會達到70%。智能化第二波看NOA（高階智能駕駛目前尚在0-1的階段，2023年是NOA大批量上車的第一年，有望成為電動化的接力。智能駕駛的終局是無人駕駛，智能座艙成為第三空間。機器（AI）做司機，乘客空間最大化，AI智能交互，是智能駕駛的理想應用場景。當前智能駕駛漸進式路線已成共識，不同于以往重硬件堆料，自動駕駛公司轉而發(fā)力算法具有環(huán)境感知和認知能力，實現不同程度的自動駕駛能力。目前行業(yè)領先的主機廠（特斯拉、新勢力）均已布局基于Transfomer大模型之上的自動駕駛算法，海量數據驅動下汽車智能水平有望加快提升。作為智能化汽車產業(yè)鏈的核心，智能座艙和智能駕駛市場發(fā)展?jié)摿Υ蟆Ｖ悄茏撝饕w語音交互、HUD、IMS等座艙內飾及座艙電子領域的創(chuàng)新及互動，2025年市場規(guī)模有望破千億，HUD是重要的細分賽道。智能駕駛則主要依靠感知層、決策層、執(zhí)行層三大系統(tǒng)的協(xié)同，域控制器和線控制動是決策層和執(zhí)行層的核心，市場潛力大。2023年以來，利好政策陸續(xù)出臺，進一步催化智能化汽車產業(yè)的加速發(fā)展?！秶臆嚶摼W產業(yè)標準體系建設指南（智能網聯汽車2023版）》中稱，到2025年，系統(tǒng)將形成能夠支撐組合駕駛輔助和自動駕駛通用功能的智能網聯汽車標準體系。到2030年，國內將全面形成能夠支撐實現單車智能和網聯賦能協(xié)同發(fā)展的智能網聯汽車標準體系。證券研究報告wuxianxing@1《金融工程：金融工程-板塊配置月議配置周期上游、周期中游板塊》2《金融工程：金融工程-哪些行業(yè)景中證智能汽車主題指數投資價值分析中證智能汽車主題指數選取為智能汽車提供終端感知、平臺應用的公司，以及其他受益于智能汽車的代表性滬深A股作為樣本股，反映智能汽車產業(yè)公司的整體表現。市值分布上，CS智汽車指數成分股總市值主要集中于500億元以下。行業(yè)分布方面，該指數重點布局電子、汽車和計算機行業(yè)。根據Wind一致預測，CS智汽車指數2023年、2024年、2025年的預期營業(yè)收入增速分別為19.12%、17.82%和18.36%；預期歸母凈利潤增速分別為33.06%、50.40%和27.71%，該指數預期盈利能力良好，盈利預期增速較高，具備未來發(fā)展?jié)摿?。業(yè)績表現上，以2013年1月1日至2023年10月13日為樣本期，年化收益率為15.82%，年化波動率為31.49%，夏普比為0.64，業(yè)績表現整體優(yōu)于滬深300、中證500、上證50和創(chuàng)業(yè)板指。華夏中證智能汽車ETF（場內簡稱“智能車ETF”，基金代碼“159888”）成立于2021年5月13日，基金經理為司帆先生。該基金跟蹤中證智能汽車主題指數，管理費為0.50%，托管費為0.10%。風險提示：本報告基于歷史數據分析，市場環(huán)境、政策變動等因素皆可能使得本報告分析失效。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明21.汽車智能化大勢所趨，人工智能加速產業(yè)變革 41.1.智能化隨電動化而起，接力電動化引領產業(yè)變革 41.2.智能汽車產業(yè)鏈全景圖 61.3.產業(yè)及細分賽道市場空間 71.4.相關政策密集落地，推進產業(yè)落地有法可依 112.中證智能汽車主題指數投資價值分析 122.1.指數簡介 2.2.市值分布 2.3.重點布局智能車相關板塊 142.4.具備未來發(fā)展?jié)摿?2.5.業(yè)績表現領先 3.華夏中證智能汽車ETF 16 4圖2：不同輔助駕駛等級的控制狀態(tài) 4圖3：自動駕駛系統(tǒng)構成 5圖4：端到端自動駕駛解決方案 5圖5：城市NOA高階輔助駕駛 6圖6：智能汽車產業(yè)鏈全景圖 7圖7：2021-2025年中國智能網聯汽車產業(yè)規(guī)模預測（億元） 7圖8：2018-2025年中國智能電動汽車銷量、滲透率（右軸）及增長率（右軸） 8圖9：2017-2022年中國智能座艙市場規(guī)模（單位：億元，%） 9圖10：智能座艙發(fā)展歷史 9圖11：2020-2025年中國乘用車新車型前裝智能座艙市場滲透率 9圖12：2019-2025年中國乘用車AR-HUD滲透率（%）預測 9圖13：2021-2022年中國市場（不含進出口）乘用車前裝 9圖14：2019-2023年全球乘用車自動駕駛域控市場規(guī)模預測（億元） 10圖152019-2023年中國乘用車自動駕駛域控市場規(guī)模預測（億元） 10圖16：大陸MKC1線控制動工作原理 11圖17：2020-2025年我國線控制動前裝出貨量現狀及預測（萬套） 11圖18：2020-2025年我國線控制動市場規(guī)模及預測（億元） 11圖19：CS智汽車指數成分股市值分布（20231013） 13圖20：CS智汽車指數過去一年的日均成交額分布（20221013-20231013） 14圖21：CS智汽車指數申萬一級行業(yè)分布（20231013） 14圖22：CS智汽車指數申萬三級行業(yè)分布（20231013） 14圖23：CS智汽車指數一致預測營業(yè)收入及增速（億元，20231013） 15圖24：CS智汽車指數一致預測凈利潤及增速（億元，20231013） 15請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明3圖25：CS智汽車指數凈值對比（20130101-20231013） 16表1：智能汽車相關產業(yè)政策 12表2：指數簡介 表3：CS智汽車指數業(yè)績表現對比（20130101-20231013） 15表4：基金簡介 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明41.汽車智能化大勢所趨，人工智能加速產業(yè)變革1.1.智能化隨電動化而起，接力電動化引領產業(yè)變革智能化第一波伴隨電動化而起，L2滲透率與新能源車滲透率接近。根據乘聯會數據，今年6月新能源車國內零售滲透率達35.1%，較去年同期提升7.8個百分點。上半年累計零售量達308.6萬輛，同比增長37.3%，滲透率達32.4%。智能駕駛技術可以從低到分為L0-L5六個等級：L0-L2為輔助駕駛，L3-L5為自動駕駛。目前，L2輔助駕駛正在快速推廣，根據工信部數據，2022年L2級乘用車新車滲透率達34.5%，預計2025年L2級及以上智能駕駛滲透率將會達到70%。根據蓋世汽車數據，今年1-5月，國內L2級自動駕駛的滲透率約為40%，去年同期僅為28.8%，提升了近10個百分點。受益于新能源車電子電氣架構的調整+自主品牌崛起帶動智能化硬件上車，座艙方面類消費電子功能快速遷移，智駕上傳感器開始預埋。智能座艙領域側重于人與車的交互，在原有座艙內飾的基礎上，依靠座艙電子產品的創(chuàng)新與聯動，從而實現視覺、觸覺、聽覺、嗅覺等多維度感官的升級體驗，同時具備多場景切換功能，汽車已從傳統(tǒng)的代步工具轉變?yōu)榈谌腔垡苿涌臻g。自動駕駛領域則側重于車與路的交互，車身搭載攝像頭、毫米波雷達、激光雷達等一系列感知原件以實時捕捉路面信息，結合車規(guī)級芯片算力及車聯網功能等信息處理系統(tǒng)，從而實現自動駕駛輔助。中國汽車工程學會在《節(jié)能與新能源汽車技術路線圖2.0》中，明確提到到2025年，PA（部分自智能網聯汽車市場份額超過50%，HA（高度自動駕駛）級智能網聯汽車實現限定區(qū)域和特定場景商業(yè)化應用。到2030年，PA、CA級智能網聯汽車市場份額超過70%，HA級智能網聯汽車市場份額達到20%，并在高速公路廣泛應用、在部分城市道路規(guī)?；瘧?。資料來源：汽車之家研究院，天風證券研究所資料來源：Synopsys官網，天風證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明5我們認為，無人駕駛汽車本質是機器人，是當下除GPT以外人工智能最重要的落地終端應用。智能駕駛的終局是無人駕駛，智能座艙成為第三空間：機器（AI）做司機，乘客空間最大化，AI智能交互。當前自動駕駛創(chuàng)業(yè)公司一步到位的商業(yè)模式沒走通，漸進式路線已成共識，我們認為，軟件是競爭力的焦點，核心是算法，L2階段，算法層面只需要防碰撞；L2+開始，對算法的要求是有不同程度的自主駕駛能力，要求算法具有環(huán)境感知和認知能力。目前許多行業(yè)領先的主機廠（特斯拉、新勢力）已布局基于Transfomer大模型之上的自動駕駛算法，海量數據驅動下汽車智能水平有望加快提升。在特斯拉引領的Transformer+Bev架構驅動下，智駕算法趨近于端到端的智駕大模型。端到端即指，通過一個大模型來整合感知、規(guī)劃、控制等多個模塊的功能，將傳感器采集到的原始數據輸入到一個統(tǒng)一的深度學習神經網絡（大模型隨后直接輸出操作控制，更接近人類的真實駕駛。我們認為，端到端自動駕駛系統(tǒng)的優(yōu)勢在于：1）它簡單地將感知、預測和規(guī)劃結合到一個可以聯合訓練的單一模型中；2）整個系統(tǒng)，包括其中間表示，都朝著最終任務進行了優(yōu)化；3）共享主干網提高了計算效率；4）數據驅動的優(yōu)化有可能通過簡單地擴展訓練資源來改進系統(tǒng)的能力。資料來源：全球智能汽車供應鏈公眾號，天風證券研究所資料來源：北京市高級別自動駕駛示范區(qū)公眾號，天風證券研究所智能化第二波看NOA（高階智能駕駛尚在0-1的階段，可以成為電動化的接力。根據高工智能數據，2022年NOA前裝標配車型滲透率不足2%，仍處于發(fā)展早期階段。2023請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明6年是NOA開始大批量上車的第一年，包括多款重點新車。華為、小鵬開啟城市NOA推廣，斜率有望向上。NOA，全稱NavigateonAutopilot，也可稱作“領航輔助駕駛”，汽車可以通過設定好的路線，在智能駕駛系統(tǒng)的輔助下實現自動導航駕駛。根據使用場景的不同，NOA包含高速NOA和城市NOA。由于道路開放性和復雜性更高，城市道路的NOA對算法技術的要求更高，因此國內廠商當前主要采用的是激光雷達與攝像頭等多傳感器融合方案，在確保有足夠安全冗余的情況下推動城市NOA由有圖到無圖，進而觸達更多用戶。資料來源：華夏EV網，天風證券研究所中國智能電動汽車產業(yè)鏈上游核心是智能化和電動化兩部分，中游是乘用車和商用車主機廠，下游包括基礎設施、汽車數字化服務和后市場。1）上游：智能化版塊還可以細分為智能駕駛、智能座艙和智能網聯三個部分。智能駕駛產業(yè)鏈由關鍵零部件供應商和解決方案供應商組成，包括感知、決策和執(zhí)行等零部件。智能座艙主要涉及在語音交互、HUD（平視顯示器）、IMS（座艙監(jiān)測系統(tǒng)）以及其他提供智能座艙解決方案的企業(yè)。智能網聯則是融合現代通信與網絡技術，實現車與人、路、后臺等智能信息交換共享，主要企業(yè)為通信解決方案提供商。2）中游：產業(yè)鏈中游主要由乘用車和商用車主機廠組成，企業(yè)既包括傳統(tǒng)品牌，也包含國內外崛起的新勢力。3）下游：產業(yè)下游包含基礎設施、汽車數字化服務于后市場?；A設施主要涉及智慧能源服務平臺，專注于新能源汽車換電技術研發(fā)及換電站網絡商業(yè)運營等領域。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明7資料來源：億歐智庫，天風證券研究所智能新能源汽車為當下重要發(fā)展趨勢，智能汽車行業(yè)規(guī)?？焖偬嵘?。根據汽車之家數據，2022年我國智能網聯汽車產業(yè)規(guī)模達到3551億元，預計到2025年，產業(yè)規(guī)模將突破5000億元，2021-2025年復合增長率為16.4%。圖7：2021-2025年中國智能網聯汽車產業(yè)規(guī)模預測（億元）60005000400030002000100005303466346634166355128852021202220232024E2025E資料來源：汽車之家研究院公眾號，天風證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明8圖8：2018-2025年中國智能電動汽車銷量、滲透率（右軸）及增長率（右軸）資料來源：億歐智庫公眾號，華為官網，華為光網公眾號，汽車預言家公眾號，天風證券研究所智能座艙：中國智能座艙市場長坡厚雪，2025年市場規(guī)模有望破千億。智能座艙主要涵蓋語音交互、HUD、IMS等座艙內飾及座艙電子領域的創(chuàng)新及互動。根據畢馬威中國發(fā)布的《2023聚焦電動化下半場智能座艙白皮書》中數據，智能座艙成為中國消費者購車的關鍵考慮因素。從整體市場規(guī)模來看，2019-2022年，中國智能座艙滲透率直線上升，2021年智能座艙滲透率已超50%。ICVTank數據顯示，我國智能座艙市場規(guī)模逐年平穩(wěn)遞增，預計2025年我國智能座艙市場有望達1030億元，2019-2025年均復合增長率為13%。此外，智能座艙龍頭涌現，產品迭代頻率高，疊加政府不斷出臺政策促進智能座艙產業(yè)布局，我們認為中國智能座艙將迎來加速發(fā)展。HUD有望成為驅動智能座艙市場增長的重要細分賽道。HUD，即平視顯示器，可以將ADAS和部分導航功能投射到擋風玻璃上，諸如ACC、行人識別、LDW、路線提示、路口轉彎提示、變道提示、剩余電量、可行駛里程等信息，給駕駛員更便捷的行車體驗。HUD經歷了C-HUD到W-HUD、AR-HUD的迭代，目前主流的方案是W-HUD。AR-HUD是未來HUD的發(fā)展方向，過去因成本高未能大規(guī)模應用，現在隨著技術成熟，許多車企均有搭載。AR-HUD是AR增強現實技術和HUD抬頭顯示相結合的一種新型的車用HUD，與HUD最大的不同之處在于，AR-HUD擁有更大的視場角和更遠的成像距離，而且可以直接將顯示效果疊加到現實路面。AR-HUD作為未來智能汽車的關鍵組成部分，有望在L3和L4時代成為標配。據ICV數據顯示，2022年，全球乘用車市場HUD的滲透率僅全球市場規(guī)模為5.34億美元，預計2027年全球乘用車市場HUD滲透率將超過45%，市場規(guī)模能達到109億美元，6年CAGR達65.3%，增勢迅猛。其中，中國市場億美元的市場規(guī)模領跑全球市場，并且有望在2027年突破50億美元。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明9資料來源：ICVTank前瞻產業(yè)研究院，天風證券研究所資料來源：億歐智庫官網，天風證券研究所圖12：2019-2025年中國乘資料來源：ICV官網，億歐智庫官網，天風證券研究所圖11：2020-2025年中國乘用車新車型前裝智能座艙市場滲資料來源：億歐智庫官網，天風證券研究所圖13：2021-2022年中國市場（不含進出口）乘標配搭載交付量（萬臺）資料來源：ICV官網，億歐智庫官網，天風證券研究所智能駕駛：本質上是感知、決策、執(zhí)行三大核心系統(tǒng)的協(xié)同，分別負責環(huán)境感知與定位、智能規(guī)劃與決策、控制執(zhí)行，其中域控制器、線控制動等環(huán)節(jié)成長潛力大。智能化快速增長，搭載高算力芯片的域控制器是智能駕駛決策層的核心。域控制器，即請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明DCU（DomainControlUnit是一種高性能、高可靠性的汽車控制系統(tǒng)，它可以實現對整個車輛系統(tǒng)的控制和管理。從本質上看，域控制器就是將原本孤立的ECU相互融合，通過一個或幾個“中央大腦”來操控全車的ECU與傳感器，讓很多功能類似但分離的ECU功能集成到一個更強大的處理器硬件平臺上。域控制器的提出簡化了系統(tǒng)架構，降低了智能化升級的研發(fā)成本，推動了汽車智能化的加速落地。域控制器產業(yè)鏈結構明晰，中游域控總成廠商為產業(yè)鏈核心紐帶。1）上游主要為芯片和軟件供應商：包括但不限于SoC、微處理器、PCB及軟件等智能駕駛域控制器組件提供商；2）中游為域控制器集成商：主要基于底層架構做定制化開發(fā)，通過與芯片廠/整車廠實現上下游綁定合作、控制成本、技術積累、差異化服務等模式構筑行業(yè)壁壘。3）產業(yè)鏈下游則為整車廠，分為全棧自研派系和開放產業(yè)鏈派系。域控制器滲透率快速提升，未來有望成為高景氣賽道。根據弗若斯特沙利文數據，全球自動駕駛域控制器的市場規(guī)模由2019年的5億元增長至2022年的165億元，滲透率由2019年的0.1%上升至2022年的2.6%，市場擴張速度迅猛。預計2023年全球自動駕駛域控制器的市場規(guī)模將達到262億元，滲透率達到3.6%。2019-2022年，中國自動駕駛域控制器市場的增長率顯著高于全球平均水平。中國的自動駕駛域控制器市場規(guī)模由2019年的1億元增長至2022年的98億元，預計2023年自動駕駛域控制器市場規(guī)模將達到167億元。2022年，乘用車自動駕駛域控制器滲透率為4.5%，預計2023年將達到7.5%。3002622502001508910046505020192020202120222023E資料來源：弗若斯特沙利文，蓋世汽車社區(qū)，天風證券研究所圖152019-2023年中國乘用車自動駕駛域控市場規(guī)1801601401201008060402009850120192020202120222023E資料來源：弗若斯特沙利文，蓋世汽車社區(qū)，天風證券研究所線控制動系統(tǒng)則是智能駕駛執(zhí)行層的核心零部件，關系到車輛的安全性和操控性，是實現L3及更高階自動駕駛的基石。線控制動系統(tǒng)，即電子控制的制動系統(tǒng)，其主要特征是取消了制動踏板和制動器之間的機械連接，以電子結構上的關聯，實現信號的傳送、制動能量的傳導。典型的線控制動系統(tǒng)主要由制動執(zhí)行器、制動踏板模擬器、制動控制器（ECU）三部分組成。線控制動系統(tǒng)的ECU可以通過算法計算出回饋力矩與制動所需摩擦力的大小，并優(yōu)先進行電機回饋，對新能源車實現能源回收，提高續(xù)航里程有重要意義。此外，在新能源汽車上，線控制動系統(tǒng)用電子助力替代真空助力，解決了新能源車缺乏穩(wěn)定真空源的問題。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：高工智能汽車公眾號，天風證券研究所新能源汽車銷量快速增長，線控制動市場有望保持高速擴張。根據觀研報告，2022年中國市場（不含進出口）乘用車前裝搭載線控制動系統(tǒng)上險交付497.39萬輛，同比增長56.56%。同時，隨著新能源汽車銷量快速增長，車企聚焦智能化升級，預計2025年國內線控制動市場規(guī)模有望達到148.80億元，2022-2025年CAGR為20.73%。同時，出貨量也有望直線增長，預計2025年國內線控制動乘用車前裝出貨量有望達930萬套，2022-2025年CAGR達23.20%。圖17：2020-2025年我國線控制動前裝出貨量現狀及預測（萬套）100090080070060050040030020010009307807806404973072020202120222023E2024E2025E資料來源：觀研報告官網，天風證券研究所圖18：2020-2025年我國線控制動市場規(guī)模及預測（億元）160140120100806040200148.8127.35127.35106.6284.5653.2134.352020202120222023E2024E2025E資料來源：觀研報告官網，天風證券研究所1.4.相關政策密集落地，推進產業(yè)落地有法可依2023年以來，利好政策陸續(xù)出臺，推動智能化產業(yè)加速發(fā)展。僅上半年，國內相關部門和地方政府就出臺了30余條智能駕駛產業(yè)的相關政策和規(guī)定，50余個省市區(qū)發(fā)布道路測試實施細則，在無人測試、載人測試、載物測試、高速測試等方面做出諸多探索?！秶臆嚶摼W產業(yè)標準體系建設指南（智能網聯汽車2023版）》中稱，到2025年，系統(tǒng)形成能夠支撐組合駕駛輔助和自動駕駛通用功能的智能網聯汽車標準體系。到2030年，全面形成能夠支撐實現單車智能和網聯賦能協(xié)同發(fā)展的智能網聯汽車標準體系?？紤]2018版《指南》規(guī)劃的目標已經完成，新指南按照“三橫兩縱”的核心技術邏輯架構，明確了25、30年標準體系建立的目標和原則等。我們認為這是一項重要的邊際催化，將加快產業(yè)標準乃至自動駕駛相關法規(guī)的制定和實施，為主機廠在智能化領域探索指明方向，并有望推動請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明高階智能駕駛（NOA）的滲透率加快提升?！侗本┦兄悄芫W聯汽車政策先行區(qū)數據分類分級管理細則(試行)》《成都市新能源和智能網聯汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2023-2030年)》《海南省智能汽車道路測試和示范應用管理辦法(征求意見稿)》江蘇省智慧交通建設標準《智慧公路車路協(xié)同路側設施建設及應用技術指南》《關于推進成都市智能網聯汽車遠程駕駛測試與示范應用的指導意見》《深圳市加快推動人工智能高質量發(fā)展高水平應用行動方案(2023-2024年)》《北京市促進通用人工智能創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》《新能源汽車和智能網聯汽車產業(yè)生態(tài)建設方案》《湖北省數字經濟促進辦法》《京津冀產業(yè)協(xié)同發(fā)展實施方案》《杭州市促進智能網聯車柄測試與應用規(guī)定(草案)》征求意見稿《北京市智能網聯汽車政策先行區(qū)數據安全管理辦法(試行)》《渝西地區(qū)智能網聯新能源汽車零部件產業(yè)發(fā)展倍增行動計劃(2023-2027年)》《鄂爾多斯市智能網聯汽車測試與示范應用管理辦法(試行)》《國家汽車芯片標準體系建設指南(2023版)】征求意見稿《上海市浦東新區(qū)促進無人駕收智能網聯汽車創(chuàng)新應用規(guī)定實施細則》《陽泉市智能網聯汽車管理辦法(草案)》征求意見稿《智能汽車基礎地圖標準體系建設指南(2023版)》《中國(上海)自由貿易試驗區(qū)臨港新片區(qū)促進無駕駛人智能網聯汽車創(chuàng)新應用實施細則(試行)》《貴陽貴安智能網聯汽車測試與示范應用實施細則(征求意見稿)》《上海市無駕駛(安全)員智能網聯汽車測試技術方案》《關于促進車聯網和智能網聯汽車發(fā)展的決定(征求意見稿)》資料來源：政府官網，天風證券研究所中證智能汽車主題（簡稱“CS智汽車”）指數選取為智能汽車提供終端感知、平臺應用的公司，以及其他受益于智能汽車的代表性滬深A股作為樣本股，反映智能汽車產業(yè)公司的整體表現。中證智能汽車主題指數每季度定期審核一次樣本股，并根據審核結果調整指數樣本股。樣本股調整實施時間為每年3、6、9、12月的第二個星期五收盤后的下一交易日。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明車的公司作為智能汽車主題，包括但不限于智能汽車資料來源：Wind，天風證券研究所截至2023年10月13日，CS智汽車指數成分股總市值主要集中于500億元以下，共有45只，合計權重61.72%，其中總市值在100億元和200億元區(qū)間的成分股有16只，合計權重23.11%；總市值在100億元以下的成分股有18只，合計權重8.06%；剩余8只成分股總市值在500億元以上，其中長城汽車（2,396.80億元）、立訊精密（2,283.60億元）、科大訊飛（1,235.18億元）和韋爾股份（1,218.73億元總市值超過1000億元，合計權重19.22%。資料來源：Wind，天風證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明將全市場的股票按照過去一年的日均成交額分為5組，根據成分股權重計算，截至2023年10月13日，CS智汽車指數中處于頭部20%的成分股權重占比為72.30%，處于次高組的權重占比為21.607%，處于中間組的權重占比為5.77%，剩余0.34%處于次低組。資料來源：Wind，天風證券研究所截至2023年10月13日，按申萬一級行業(yè)，CS智汽車指數共覆蓋6個行業(yè)，主要分布在電子（37.02%）、汽車（30.50%）和計算機（25.36%）行業(yè)；按申萬三級行業(yè)，CS行業(yè)。整體來看，該指數重點聚焦布局智能車相關板塊，主題定位精準。資料來源：Wind，天風證券研究所資料來源：Wind，天風證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明截至2023年10月13日，根據Wind一致預測，CS智汽車指數2025年的預期營業(yè)收入增速分別為19.12%、17.82%和18.36%；預期歸母凈利潤增速分別為33.06%、50.40%和27.71%。該指數預期盈利能力良好，具備未來發(fā)展?jié)摿ΑＹY料來源：Wind，天風證券研究所資料來源：Wind，天風證券研究所以2013年1月1日至2023年10月13日為樣本期，CS智汽車指數年化收益率為15.82%，年化波動率為31.49%，年化夏普比為0.64，業(yè)績表現整體優(yōu)于滬深300、中證500和創(chuàng)業(yè)板指。該指數自2013年以來的長期收益整體領先市場主要寬基指數，累計總收益為365.34%。資料來源：Wind，天風證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明深300、中證500和創(chuàng)業(yè)板指。資料來源：Wind，天風證券研究所華夏基金成立于1998