財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料

財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料友情提示：判斷、單選和多選請(qǐng)自行解決。一、名詞解釋財(cái)務(wù)管理：公司財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是公司管理的一種構(gòu)成部分，是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按財(cái)務(wù)管理的原則，組織公司財(cái)務(wù)活動(dòng)，解決財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。財(cái)務(wù)活動(dòng)：是以現(xiàn)金收支為主的公司資金收支活動(dòng)的總稱。時(shí)間價(jià)值：時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)收益和通貨膨脹貼水后的真實(shí)收益率。年金：年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。風(fēng)險(xiǎn)酬勞（率）：風(fēng)險(xiǎn)酬勞是指投資者因承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的超出時(shí)間價(jià)值的那部分額外酬勞。風(fēng)險(xiǎn)酬勞率是投資者因承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的超出時(shí)間價(jià)值率的那部分額外酬勞率，即風(fēng)險(xiǎn)酬勞率與原投資額的比率。風(fēng)險(xiǎn)酬勞率是投資項(xiàng)目酬勞率的一種重要構(gòu)成部分，如果不考慮通貨膨脹因素，投資酬勞率就是時(shí)間價(jià)值率與風(fēng)險(xiǎn)酬勞率之和。財(cái)務(wù)分析：財(cái)務(wù)分析是以公司的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種辦法。財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的重要辦法之一，它是對(duì)公司一定時(shí)間的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，通過財(cái)務(wù)分析，能夠評(píng)價(jià)公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力以及公司的發(fā)展趨勢(shì)，為公司進(jìn)行下一步的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策提供根據(jù)。杜邦分析法：杜邦分析法是運(yùn)用幾個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合分析公司的財(cái)務(wù)狀況，這種分析辦法是由美國(guó)杜邦公司最早發(fā)明的，故稱杜邦分析法。 公司籌資：公司籌資是指公司作為籌資主體，根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和資本構(gòu)造調(diào)節(jié)等需要，通過一定的金融市場(chǎng)和籌資渠道，采用一定的籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌借和集中資本的活動(dòng)。普通股：公司發(fā)行的代表股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。融資租賃：又稱資本租憑、財(cái)務(wù)租憑，是由租憑公司按照承租公司的規(guī)定融資購(gòu)置設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)久限內(nèi)提供應(yīng)承租公司使用的信用性業(yè)務(wù)。資本成本：是公司籌集和使用資本而承付的代價(jià)。財(cái)務(wù)杠桿：亦稱籌資杠桿，是指公司在籌資活動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債務(wù)資本的運(yùn)用。資本構(gòu)造：是指公司多個(gè)資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是公司一定時(shí)期籌資組合的成果?，F(xiàn)金流量：長(zhǎng)久投資決策中所說(shuō)的現(xiàn)金流量是指與長(zhǎng)久投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。它是評(píng)價(jià)投資方案與否可行時(shí)必須事先計(jì)算的一種基礎(chǔ)性指標(biāo)。凈現(xiàn)值：投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)值流量，按資本成本或公司規(guī)定達(dá)成的酬勞率折算為現(xiàn)值，減去初始投資后來(lái)的余額。如果投資期超出1年，則應(yīng)是減去初始投資的現(xiàn)值后來(lái)的余額，叫做凈現(xiàn)值。內(nèi)含酬勞率：內(nèi)含酬勞率事實(shí)上反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)酬勞，現(xiàn)在越來(lái)越多的公司使用該項(xiàng)指標(biāo)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)。營(yíng)運(yùn)資本：營(yíng)運(yùn)資本有廣義和狹義之分。廣義的營(yíng)運(yùn)資本是指總營(yíng)運(yùn)資本，簡(jiǎn)樸來(lái)說(shuō)就是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的短期資產(chǎn)；狹義的營(yíng)運(yùn)資本則是指凈營(yíng)運(yùn)資本，是短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的差額。普通所說(shuō)的營(yíng)運(yùn)資本多指后者。信用原則：信用原則是公司同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本規(guī)定。普通以預(yù)期的壞賬損失率作為判斷原則。經(jīng)濟(jì)批量：是指一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購(gòu)數(shù)量。商業(yè)信用：指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是公司之間的一種直接信用關(guān)系。短期融資券：又稱商業(yè)票據(jù)、短期債券，是由大型工商公司或金融公司發(fā)行的短期無(wú)擔(dān)保本票，是一種新興的短期資金籌集方式。股利政策：是擬定公司的凈利潤(rùn)如何分派的方針和方略。公司的股利政策重要涉及四項(xiàng)內(nèi)容：（1）股利分派的形式，即采用現(xiàn)金股利還是股票股利；（2）股利支付率的擬定；（3）每股股利額的擬定；（4）股利分派的時(shí)間，即何時(shí)分派和多長(zhǎng)時(shí)間分派一次。股票股利：是股份有限公司以股票的形式從公司凈利潤(rùn)中分派給股東的股利。二、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述公司的財(cái)務(wù)關(guān)系。（1）公司財(cái)務(wù)關(guān)系是指公司組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。公司的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、利潤(rùn)及其分派活動(dòng)與公司內(nèi)部和外部的方方面面有著廣泛的聯(lián)系。（2）公司的財(cái)務(wù)關(guān)系可概括為下列幾個(gè)方面：公司同其全部者之間的關(guān)系、公司同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、公司同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系、公司同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系、公司內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系、公司與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。2.簡(jiǎn)述與利潤(rùn)最大化相比，以股東財(cái)富最大化作為公司財(cái)務(wù)管理目的的優(yōu)點(diǎn)。（1）股東財(cái)富最大化目的考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；（2）股東財(cái)富最大化在一定程度上能夠克服公司在追求利潤(rùn)上的短期行為；（3）股東財(cái)富最大化反映了資本與收益的關(guān)系。3.簡(jiǎn)述年金的概念和種類。（1）年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。（2）年金按付款方式，可分為后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金和永續(xù)年金。4.單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)如何衡量？（1）對(duì)投資活動(dòng)而言，風(fēng)險(xiǎn)是與投資收益的可能性相聯(lián)系的，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量，就要從投資收益的可能性入手。（2）重要環(huán)節(jié)涉及：擬定概率分布；計(jì)算預(yù)期收益率；計(jì)算原則差；運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)度量風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)需要計(jì)算變異數(shù)。5.試闡明發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（1）普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)。1）普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。公司有盈利，并認(rèn)為適于分派股利，能夠分派股東；公司盈利較少，或雖有盈利但資本短缺或有更有利的投資機(jī)會(huì)，也能夠少支付或者不支付股利。而債券或借款的利息無(wú)論公司與否盈利及盈利多少，都必須予以支付。2）普通股股本沒有規(guī)定的到期日，不必償還，它是公司的永久性資本，除非公司清算，才予以清償。這對(duì)于確保公司對(duì)資本的最低規(guī)定，增進(jìn)公司長(zhǎng)久持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)含有重要作用。3）運(yùn)用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小。由于普通股股本沒有固定的到期日，普通也不用支付固定的股利，不存在還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。4）發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能提高公司的信譽(yù)。普通股股本以及由此產(chǎn)生的資本公積金和盈余公積等，是公司籌借債務(wù)資本的基礎(chǔ)。有了較多的股權(quán)資本，有助于提高公司的信用價(jià)值，同時(shí)也為運(yùn)用更多的債務(wù)籌資提供強(qiáng)有力的支持。（2）普通股籌資的缺點(diǎn)。1）資本成本較高。普通而言，普通股籌資的成本要高于債務(wù)資本。這重要是由于投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，對(duì)應(yīng)規(guī)定較高的酬勞，并且股利應(yīng)從所得稅后利潤(rùn)中支付，而債務(wù)籌資方式的債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)較低，支付利息允許在稅前扣除。另外，普通股發(fā)行成本也較高。普通來(lái)說(shuō)，發(fā)行債券費(fèi)用最高的是普通股，另首先是優(yōu)先股，再次是公司債券，最后是長(zhǎng)久借款。2）運(yùn)用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；另首先，新股東對(duì)公司已積累的盈余含有分享權(quán)，會(huì)減少普通股的每股收益，從而可能引發(fā)普通股股價(jià)的下跌。3）如果后來(lái)增發(fā)普通股，可能引發(fā)股票價(jià)格的波動(dòng)。6.試闡明發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（1）債券籌資的優(yōu)點(diǎn)。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)重要有：（1）債券籌資成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付，發(fā)行公司可享有稅上利潤(rùn)，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本普通低于股票成本。2）債券籌資能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。無(wú)論發(fā)行公司的盈利多少，債券持有人普通只收取固定的利息，而更多的利益可分派給股東或留用公司經(jīng)營(yíng)，從而增加股東和公司的財(cái)富。3）債券籌資能夠保障股東的控制權(quán)。債券持有人無(wú)權(quán)參加發(fā)行公司的管理決策，因此，公司發(fā)行債券不會(huì)像增發(fā)新股那樣可能會(huì)分散股東與公司的控股權(quán)。4）債券籌資便于調(diào)節(jié)公司資本構(gòu)造。在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及可提前贖回債券的狀況下，便于公司主動(dòng)地合理調(diào)節(jié)資本構(gòu)造。（2）債券籌資的缺點(diǎn)。運(yùn)用債券籌資長(zhǎng)久資本，雖有上述優(yōu)點(diǎn)，但也有明顯的局限性：1）債券籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。債券有固定的到期日，并須定時(shí)支付利息，發(fā)行公司必須承當(dāng)按期付息償本的義務(wù)。在公司經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí)，亦須向債券持有人付息償本，這會(huì)給公司帶來(lái)更大的財(cái)務(wù)困難，甚至造成破產(chǎn)。2）債券籌資的限制條件較多，發(fā)行債券的限制條件普通要比長(zhǎng)久借款、租憑籌資的限制條件多且嚴(yán)格，從而限制了公司對(duì)債券籌資方式的使用，甚至?xí)绊懝竞髞?lái)的籌資能力。3）債券籌資的數(shù)量有限。公司運(yùn)用債券籌資普通受一定額度的限制。多數(shù)國(guó)家對(duì)此都有限定。我國(guó)《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超出公司凈資產(chǎn)的40%。7.簡(jiǎn)述資本構(gòu)造的意義。公司的資本構(gòu)造問題，重要是資本的權(quán)屬構(gòu)造的決策問題，即債務(wù)資本的比例安排問題。在公司的資本構(gòu)造決策中，合理地運(yùn)用債務(wù)籌資，科學(xué)地安排債務(wù)資本的比例，是公司籌資管理的一種核心問題。它對(duì)公司含有重要的意義。（1）合理安排債務(wù)資本比例能夠減少公司的綜合資本成本率。由于債務(wù)利息率普通低于股票股利率，并且債務(wù)利息在所得稅前利潤(rùn)中扣除，公司可享有所得稅稅上利益，從而債務(wù)資本成本率明顯低于股權(quán)資本成本率。因此，在一定的程度內(nèi)合理地提高債務(wù)資本的比例，能夠減少公司的綜合資本成本率。（2）合理安排債務(wù)資本比例能夠獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。由于債務(wù)利息普通是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每一元利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的固定利息會(huì)對(duì)應(yīng)減少，從而可分派給股權(quán)全部者的稅后利潤(rùn)會(huì)對(duì)應(yīng)增加。因此，在一定的程度內(nèi)合理地運(yùn)用債務(wù)資本，能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，給公司帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益。（3）合理安排債務(wù)資本比例能夠增加公司的價(jià)值。普通而言，一種公司的現(xiàn)實(shí)價(jià)值等于其債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值與權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值之和，反映的是資本權(quán)屬構(gòu)造與公司總價(jià)值的內(nèi)在關(guān)系。公司的價(jià)值與公司的資本構(gòu)造是緊密聯(lián)系的，資本構(gòu)造對(duì)公司的債務(wù)資我市場(chǎng)價(jià)值和股權(quán)資我市場(chǎng)價(jià)值，進(jìn)而對(duì)公司總資本的市場(chǎng)價(jià)值即公司總價(jià)值含有重要的影響。因此，合理安排資本構(gòu)造有助于增加公司的市場(chǎng)價(jià)值。8.簡(jiǎn)述在投資決策中使用現(xiàn)金流量的因素。投資決策之因此要以收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流量作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)，重要有下列兩方面因素：（1）采用現(xiàn)金流量有助于科學(xué)地考慮時(shí)間價(jià)值因素?？茖W(xué)的投資決策必須認(rèn)真考慮資金的時(shí)間價(jià)值，這就規(guī)定在決策時(shí)一定要搞清每筆預(yù)期收入款項(xiàng)和支出款項(xiàng)的具體時(shí)間，由于不同時(shí)間的資金含有不同的價(jià)值。因此，在衡量方案優(yōu)劣時(shí)，應(yīng)根據(jù)各投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量，按照資本成本，結(jié)合資金的時(shí)間價(jià)值來(lái)擬定。而利潤(rùn)的計(jì)算并不考慮資金收付的時(shí)間，它是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的。（2）采用現(xiàn)金流量才干使投資決策更符合客觀實(shí)際狀況。在長(zhǎng)久投資決策中，應(yīng)用現(xiàn)金流量能科學(xué)、客官地評(píng)價(jià)投資方案的優(yōu)劣，而利潤(rùn)則明顯存在不科學(xué)、不客觀的成分。這是由于：1）利潤(rùn)的計(jì)算沒有一種統(tǒng)一的原則，在一定程度上要受存貨估價(jià)、費(fèi)用攤配和折舊計(jì)提的不同辦法的影響，因而，凈利潤(rùn)的計(jì)算比現(xiàn)金流量的計(jì)算有更大的主觀隨意性，作為決策的重要根據(jù)不太可靠；2）利潤(rùn)反映的是某一會(huì)計(jì)期間“應(yīng)計(jì)”的現(xiàn)金流量，而不是實(shí)際的現(xiàn)金流量。9.什么是股利政策？股利政策重要涉及哪些內(nèi)容？股利政策是擬定公司的凈利潤(rùn)如何分派的方針和方略。公司的股利政策重要涉及四項(xiàng)內(nèi)容：（1）股利分派的形式，即采用現(xiàn)金股利還是股票股利；（2）股利支付率的擬定；（3）每股股利額的擬定；（4）股利分派的時(shí)間，即何時(shí)分派和多長(zhǎng)時(shí)間分派一次。其中每股股利與股利支付率的擬定是股利政策的核心內(nèi)容，它決定了公司的凈利潤(rùn)中有多少以現(xiàn)金股利的形式發(fā)放給股東，有多少以留存收益的形式對(duì)公司進(jìn)行再投資。三、計(jì)算題1.假設(shè)利民工廠有一筆123600元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，但愿在7年后運(yùn)用這筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)置一套生產(chǎn)設(shè)備，當(dāng)時(shí)的銀行存款利率為復(fù)利10%，7年后預(yù)計(jì)該設(shè)備的價(jià)格為240000元。試用數(shù)據(jù)闡明7年后利民工廠能否用這筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)置設(shè)備。2.某合營(yíng)公司于年初向銀行借款50萬(wàn)元購(gòu)置設(shè)備，第1年年末開始還款，每年還款1次，等額償還，分5年還清，銀行借款利率12%。試計(jì)算每年應(yīng)還款多少。3.小王現(xiàn)在準(zhǔn)備存入一筆錢，方便在后來(lái)的中每年年終得到3000元，設(shè)銀行存款利率為10%計(jì)算：小王現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？4．小李每年年初存入銀行50元，銀行存款利息率為9%。計(jì)算：第年末的本利和為多少？5.時(shí)代公司需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為1600元，可用。如果租用，則每年年初需付租金200元。除此以外，買與租的其它狀況相似。假設(shè)利率為6%。用數(shù)據(jù)闡明購(gòu)置與租用何者為優(yōu)。6.某公司向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利率為10%，每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前不用還本付息，但從第11-每年年末償還本息5000元。用兩種辦法計(jì)算這筆借款的現(xiàn)值。7.某公司在第1年年初向銀行借入100萬(wàn)元，銀行規(guī)定從第1-每年年末等額償還138萬(wàn)元。當(dāng)利率6%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為7.360；當(dāng)利率為8%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為6.710。計(jì)算這筆借款的利息率。8.時(shí)代公司現(xiàn)在向銀行存入140000元，方便在若干年后獲得300000元，假設(shè)銀行存款利率為8%，每年復(fù)利一次。計(jì)算需要多少年存款的本利和才干達(dá)成300000元。9.不同經(jīng)濟(jì)狀況下麥林電腦公司和天然氣公司的收益率及概率分布如表2-1所示。表2-1經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生概率多個(gè)狀況下的預(yù)期收益率（%）麥林電腦公司天然氣公司繁華0.310020正常0.41515衰退0.3-7010比較兩公司風(fēng)險(xiǎn)的大小。10.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為7%，市場(chǎng)上全部證券的平均收益率為13%，現(xiàn)有四種證券，如表2-2所示。表2-2證券ABCD對(duì)應(yīng)的β1.51.00.62.0計(jì)算上述四種證券各自的必要收益率。11.國(guó)庫(kù)券的利息率為4%，市場(chǎng)證券組合的收益率為12%。（1）計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率。（2）當(dāng)β值為1.5時(shí)，必要收益率為多少？（3）如果一項(xiàng)投資計(jì)劃的β值為0.8，盼望收益率為9.8%，與否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？（4）如果某只股票的必要收益率為11.2%，其β值應(yīng)為多少？12.某公司持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的β系統(tǒng)分別為2.0，1.0和0.5，它們?cè)谧C券組合中所占的比重分別為60%，30%和10%，股票的市場(chǎng)收益率為14%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。試擬定這種組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。13.魯橋公司20X8年實(shí)際利潤(rùn)表（簡(jiǎn)化）和實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化）的重要項(xiàng)目金額如表4-2、表4-3所示，公司所得稅稅率為25%。該公司20X9年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為50000萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)的留用比率為40%。（1）試在表4-2中填制魯橋公司20X9年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表（簡(jiǎn)化）部分，并給出預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)的算式。（2）試在表4-3中填制魯橋公司20X9年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化）部分，并給出預(yù)測(cè)需要追加的外部籌資額的算式。（3）若魯橋公司按照這兩張預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)分別作為20X9年的利潤(rùn)預(yù)算和財(cái)務(wù)狀況預(yù)算的對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)，試計(jì)算魯橋公司20X9年財(cái)務(wù)構(gòu)造預(yù)算中的五項(xiàng)財(cái)務(wù)構(gòu)造，即：資產(chǎn)期限構(gòu)造、債務(wù)資本期限構(gòu)造、全部資本屬性構(gòu)造、長(zhǎng)久資本屬性構(gòu)造和權(quán)益資本構(gòu)造。（4）假設(shè)在20X9年，魯橋公司狀況有所變化，敏感資產(chǎn)項(xiàng)目中的存貨與營(yíng)業(yè)收入的比例提高為220%，敏感負(fù)債項(xiàng)目中應(yīng)付賬款與營(yíng)業(yè)收入的比例減少為50%，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)（系非敏感資產(chǎn)項(xiàng)目）增加萬(wàn)元、長(zhǎng)久借款（系非敏感債務(wù)項(xiàng)目）增加1000萬(wàn)元。針對(duì)這些變動(dòng)，魯橋公司20X9年對(duì)資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和追加外部籌資額的預(yù)測(cè)分別需要做哪些調(diào)節(jié)？表4-220X9年魯橋公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)表（簡(jiǎn)化）單位：萬(wàn)元項(xiàng)目20X8年實(shí)際數(shù)占營(yíng)業(yè)收入的比例（%）20X9年預(yù)計(jì)數(shù)營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用4000025000450019001500600營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：投資收益營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出650055050100利潤(rùn)總額減：所得稅70001750稅后凈利5250表4-320X9年魯橋公司預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化）單位：萬(wàn)元項(xiàng)目20X8年實(shí)際數(shù)占營(yíng)業(yè)收入的比例（%）20X年預(yù)計(jì)數(shù)資產(chǎn)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)其它長(zhǎng)久資產(chǎn)010008600015000資產(chǎn)累計(jì)124000負(fù)債及全部者權(quán)益短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款長(zhǎng)久負(fù)債5000130002400035000負(fù)債累計(jì)77000實(shí)收資本資本公積盈余公積未分派利潤(rùn)110002300070006000全部者權(quán)益累計(jì)47000追加外部籌資額負(fù)債及全部者權(quán)益總額14.八方公司擬發(fā)面額1000元，票面利率6%，5年期債券一批，每年年末付息一次。試分別測(cè)算該債券在市場(chǎng)利率下的發(fā)行價(jià)格：（1）市場(chǎng)利率為5%；（2）市場(chǎng)利率為6%；（3）市場(chǎng)利率為7%。15.九牛公司采用融資租憑方式，于1月1日從租憑公司租入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)款0元，租期為4年了雙方商定，租期滿后設(shè)備歸承租方全部，租憑期間折現(xiàn)率為10%，后來(lái)付等額年金方式支付租金。測(cè)算九牛公司該設(shè)備每年年末應(yīng)支付的租金額。16.三通公司擬發(fā)行5年期，利率6%，面額1000元債券一批；預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為550元，發(fā)行費(fèi)用率2%；公司所得稅稅率33%。試測(cè)算三通公司該債券的資本成本率。17.四方公司擬發(fā)行優(yōu)先股50萬(wàn)股，發(fā)行總價(jià)150萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年股利率8%，發(fā)行費(fèi)用6萬(wàn)元。試測(cè)算四方公司該優(yōu)先股的資本成本率。18.五虎公司普通股現(xiàn)行市價(jià)為每股20元，現(xiàn)準(zhǔn)備增發(fā)8萬(wàn)股新股，預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用率為5%，第一年每股股利1元，后來(lái)每年股利增加率為5%。試測(cè)算五虎公司本次增發(fā)普通股的資本成本率。19.六郎公司年度銷售凈額為28000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為8000萬(wàn)元，固定成本為3200萬(wàn)元，變動(dòng)成本為60%；資本總額為0萬(wàn)元，其中債務(wù)資本比例占40%，平均年利率8%。試分別計(jì)算該公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。20.七奇公司在初創(chuàng)時(shí)準(zhǔn)備籌集長(zhǎng)久資本5000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選籌資方案，有關(guān)資料如表6-23所示。表6-23籌資方案籌資方案甲籌資方案乙籌資額（萬(wàn)元）個(gè)別資本成本率（%）籌資額（萬(wàn)元）個(gè)別資本成本率（%）長(zhǎng)久借款公司債券普通股800120030007.08.514.0110040035007.58.514.0累計(jì)5000—5000—試分別測(cè)算該公司甲、乙兩個(gè)籌資方案的綜合資本成本率，并據(jù)以比較選擇籌資方案。21.E公司某項(xiàng)目投資期為2年，每年投資200萬(wàn)元。第3年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開始時(shí)墊支流動(dòng)資金50萬(wàn)元，于項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。項(xiàng)目使用期為6年，凈殘值40萬(wàn)元，按直接法折舊。每年?duì)I業(yè)收入400萬(wàn)元，付現(xiàn)成本280萬(wàn)元。公司所得稅稅率30%，資本成本10%。計(jì)算每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量；列出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表；計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)含酬勞率，并判斷項(xiàng)目與否可行。22.某公司有A，B兩種備選現(xiàn)金持有方案。A方案現(xiàn)金持有量為元，機(jī)會(huì)成本率為12%，短缺成本為300元；B方案現(xiàn)金持有量為3000元，機(jī)會(huì)成本率為12%，短缺成本為100元。擬定該公司應(yīng)采用哪種方案。23.某公司預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金及8000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價(jià)證券的利息率為25%。計(jì)