【啟迪藥業(yè)2019-2022年財務(wù)風(fēng)險分析報告案例3800字（論文）】

目錄TOC\o"1-3"\h\u18069一、啟迪藥業(yè)公司概況 啟迪藥業(yè)2019-2022年財務(wù)風(fēng)險分析報告案例一、啟迪藥業(yè)公司概況啟迪藥業(yè)集團股份公司是隸屬于啟迪控股的醫(yī)藥上市企業(yè)，公司始建于1956年，是國家重點高新技術(shù)企業(yè)、全國中成藥工業(yè)重點骨干生產(chǎn)企業(yè)、全國“五一”勞動獎狀獲得單位，被工商銀行評為“最佳信用單位”，被原國家工商總局評為“重合同守信用”單位，首屆中國醫(yī)藥上市企業(yè)家峰會“最具價值醫(yī)藥上市企業(yè)”金牛獎獲得單位。二、啟迪藥業(yè)財務(wù)風(fēng)險指標分析（一）籌資風(fēng)險企業(yè)資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要指標，資產(chǎn)負債率過高會增加企業(yè)籌資成本，降低企業(yè)償債能力。通過表1可以看出，啟迪藥業(yè)由于實行多元化經(jīng)營，以參股控股的方式大肆并購上游醫(yī)藥加工企業(yè)，承擔了大量被并購企業(yè)的債務(wù)，使得公司近三年的資產(chǎn)負債率基本保持在67%左右。遠遠高于36%的行業(yè)平均水平，這給啟迪藥業(yè)帶來了很大的債務(wù)利息負擔，不僅降低了公司所有者的收益，也增大了公司的財務(wù)風(fēng)險。所以，啟迪藥業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并不合理。表1啟迪藥業(yè)2019年-2022年負債規(guī)模表（單位：元）項目2022年2021年2019年總資產(chǎn)31,290,194,324.5532,465,273,591.1534,868,874,832.20總負債20,810,455,324.4822,212,526,965.6023,530,062,436.13資產(chǎn)負債率66.51%68.42%67.48%行業(yè)資產(chǎn)負債率41.14%35.55%32.96%（二）投資風(fēng)險結(jié)合表2可以看出，啟迪藥業(yè)資產(chǎn)投資方面存在較為嚴重的問題。主要是投資結(jié)構(gòu)不合理，固定資產(chǎn)和在建工程增加得多，這主要是因為公司在北京昌平等多處購置辦公大樓和興建倉儲庫房所致。無形資產(chǎn)增加的較少，且無形資產(chǎn)的增加主要是因為新購置的SAP軟件產(chǎn)品及的土地使用權(quán)，這說明公司的研發(fā)投入較少。醫(yī)藥企業(yè)缺乏藥品創(chuàng)新力，容易導(dǎo)致企業(yè)失去成長能力，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。表2啟迪藥業(yè)2019年-2022年主要資產(chǎn)投資（單位：元）項目2022年2021年2019年固定資產(chǎn)2,316,191,990.481,869,569,609.211,576,169,672.71在建工程351,011,542.20780,597,622.67494,695,727.48無形資產(chǎn)220,925,035.07219,677,572.37173,733,806.912015年啟迪藥業(yè)投入大量資金建設(shè)醫(yī)用織物生產(chǎn)項目和醫(yī)用織物洗滌配送項目，因為市場需求飽和，競爭加劇，造成投資無法及時獲得收益，影響了啟迪藥業(yè)投資進展，從表3可以發(fā)現(xiàn)公司的投資現(xiàn)金流量凈值均為負值，表明企業(yè)的投資規(guī)模在一定程度內(nèi)縮減了，在市場競爭如此激烈的今天，啟迪藥業(yè)縮小投資規(guī)模的做法可能會使企業(yè)喪失一定的市場競爭力，引發(fā)投資風(fēng)險。企業(yè)還是應(yīng)當把重點集中在對投資項目的風(fēng)險可行性分析上。表3啟迪藥業(yè)2019年-2022年投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（單位：元）項目2022年2021年2019年投資活動現(xiàn)金流入小計505,484,227.62460,598,134.49798,890,674.49投資活動現(xiàn)金流出小計1,449,520,743.811,779,224,185.492,389,002,317.74投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-944,036,516.19-1,318,626,051.00-1,590,111,643.25（三）資金運營風(fēng)險啟迪藥業(yè)在全國27個省市搭建了物流配送網(wǎng)絡(luò)，并與部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)簽訂了穩(wěn)定供貨協(xié)議，從表4可以看出啟迪藥業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/存貨平均余額）基本保持穩(wěn)定，啟迪藥業(yè)積存的產(chǎn)品和藥物在逐年減少，存貨占流動資產(chǎn)比率每一年都是低于同行業(yè)的平均水平，由此可以分析出啟迪藥業(yè)存貨變現(xiàn)風(fēng)險較小。表4啟迪藥業(yè)2019年-2022年存貨周轉(zhuǎn)（單位：元）項目2022年2021年2019年存貨周轉(zhuǎn)率（次）8.268.657.99營業(yè)收入27,203,883,915.2335,258,509,453.8033,918,534,256.43存貨2,937,580,474.183,647,603,931.014,502,028,591.63流動資產(chǎn)26,494,797,923.6827,757,223,594.0328,682,129,602.64存貨在流動資產(chǎn)中所占比重11%13%15%行業(yè)存貨在流動資產(chǎn)中所占比重33%31%35%啟迪藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況如表5所示，可以直觀地看出啟迪藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2019年的2.16次逐年下降，直至2022年達到最低，啟迪藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也在隨著時間的推移逐漸增加，應(yīng)收的資金遲遲無法收回。表明公司的應(yīng)收賬款管理工作水平和資金運轉(zhuǎn)效率低下，面臨著壞賬損失風(fēng)險。表5啟迪藥業(yè)2019年-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（單位：元）項目2022年2021年2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.032.142.16應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)179.57170.29168.73三、啟迪藥業(yè)公司財務(wù)風(fēng)險存在的問題（一）籌資渠道狹窄啟迪藥業(yè)籌資方式主要集中在長期借款和短期借款，籌資方式不科學(xué)，過于單一。啟迪藥業(yè)借款的數(shù)量逐年增加。2022年，負債金額達到6130832萬元，比去年增加1803072萬元，啟迪藥業(yè)為償還債務(wù)本金和利息需要支付的資金大幅增加，公司未來將承擔較高的財務(wù)費用。因此，當?shù)絺鶆?wù)還款期限時，公司很可能無法償還，增加了公司的財務(wù)風(fēng)險；同時，由于公司未能在借款期限內(nèi)及時償還貸款，公司通過其他方式獲取資金流入將更加困難。而且啟迪藥業(yè)融資活動的資金流出并未用于投資收益，其中大部分用于償還債務(wù)。啟迪藥業(yè)的資本結(jié)構(gòu)存在較大的問題，償還債務(wù)的能力下降。（二）投資決策分析不到位啟迪藥業(yè)缺乏投資可行性，致使公司投資決策沒有達到預(yù)期的收益，使投資收益率波動較大。任何公司在進行新的投資前都應(yīng)該有專業(yè)人員來分析公司投資項目的可行性。近年來該公司在投資項目時未做好投資預(yù)算和投資風(fēng)險的評估，導(dǎo)致企業(yè)在建項目資金占用過多，庫存積壓，資金嚴重短缺，這是啟迪藥業(yè)陷入財務(wù)風(fēng)險的主要原因之一。另外其在2019年至2021年投資項目時，并沒有對項目產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展和飽和程度進行科學(xué)有效地分析，導(dǎo)致凈利潤下降到負值，公司的投資報酬率和投資收益率呈現(xiàn)同樣的波動趨勢，而投資回收期在2021年有明顯的上漲，說明公司的獲利周期變長。（三）運營資金周轉(zhuǎn)不暢醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是一個特殊的行業(yè)，它最大的特點是需要大量的運營資金，是一個資本密集型行業(yè)。在企業(yè)的日常運營中，需要投入大量資金來維持各種項目的開發(fā)和運營。從以上數(shù)據(jù)分析可以看出，啟迪藥業(yè)存在營運資金周轉(zhuǎn)不暢的問題。在存貨方面，存貨資金逐年遞增，產(chǎn)品且存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲的趨勢也十分明顯，存貨占總資產(chǎn)的比重較高，雖然低于行業(yè)的平均水平，但總體的流動資金的運作速度減慢；在應(yīng)收賬款方面，因公司為了擴大市場導(dǎo)致應(yīng)收賬款的上漲幅度很大且高于同行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款回收的周期加長?？偟膩碚f，公司雖然對應(yīng)收賬款和存貨有一定的控制，但資金運行以及應(yīng)收賬款回收的周期時間拉長。資金不能及時到位，產(chǎn)生資金營運的斷裂風(fēng)險。因此，啟迪藥業(yè)應(yīng)該對于營運資金進行合理有效地分配和運轉(zhuǎn)。四、啟迪藥業(yè)財務(wù)風(fēng)險優(yōu)化建議（一）籌資渠道多元化一是合理安排籌資時機及還款期限。啟迪藥業(yè)的外部金融環(huán)境是持續(xù)波動的，對啟迪藥業(yè)籌資影響最直接的就是利率的持續(xù)波動，一定時期內(nèi)發(fā)現(xiàn)金融機構(gòu)利率由高走低時則應(yīng)傾向短期籌資。反之，則應(yīng)考慮長期籌資方案，確?；I資成本處于較低水平。二是提高產(chǎn)品向資金轉(zhuǎn)化效率。啟迪藥業(yè)的籌資很重要的一部分來自收入，沒有好的經(jīng)營收入，籌資再多也只是徒勞。啟迪藥業(yè)應(yīng)針對醫(yī)藥市場，及時分析市場、依靠市場，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極創(chuàng)新拓展新領(lǐng)域，重視新產(chǎn)品的推廣，搶占市場先機，最大程度地實現(xiàn)啟迪藥業(yè)從產(chǎn)品向資金收入的轉(zhuǎn)化速率。（二）制定穩(wěn)健的投資方案對于醫(yī)藥行業(yè)而言，科技創(chuàng)新一直是醫(yī)藥企業(yè)的重點項目，近年來，隨著國家醫(yī)藥衛(wèi)生體制的不斷完善，醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新動力醫(yī)乏所引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險問題暴露得更加明顯，因此啟迪藥業(yè)需要加大科研投入，增強企業(yè)成長能力。企業(yè)還應(yīng)在整個投資開展前增加必要的可行性分析過程，降低財務(wù)風(fēng)險。所以公司應(yīng)在投資前對即將開展的項目的市場情況進行深入的調(diào)查取證，了解行業(yè)發(fā)展狀況以及國家政策，根據(jù)投資發(fā)展趨勢的預(yù)測調(diào)整資金數(shù)額。在投資決策時，企業(yè)必須結(jié)合自身發(fā)展與當前外部環(huán)境選擇最佳投資項目。加大對投資項目的可行性分析，識別投資項目風(fēng)險，評估風(fēng)險程度和確定對策，全面把控企業(yè)的投資風(fēng)險。（三）加強應(yīng)收賬款的回收能力由于啟迪藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低。因而，啟迪藥業(yè)需要加強庫存管理。庫存管理水平取決于銷售政策和市場供需之間的調(diào)節(jié)。當供需不匹配時，公司可以制定信貸政策以提高銷售額。因此，有必要明確信貸銷售的具體標準，通過合理渠道取得對方公司年報信息、網(wǎng)絡(luò)資料、公司公告、等信息，并計算對方相關(guān)財務(wù)指標來了解彼此的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營成果，并決定信貸是否可以出售。這種方法可以有效地降低財務(wù)風(fēng)險。與此同時，為了保證客戶能夠及時還款，啟迪藥業(yè)應(yīng)當設(shè)立應(yīng)收賬款跟蹤制度，明確應(yīng)收賬款的負責人，并采取相應(yīng)的收款方案或激勵政策，降低財務(wù)風(fēng)險。此外，合理的股利分配方案可以使啟迪藥業(yè)的股權(quán)總額增長，股權(quán)結(jié)構(gòu)長期穩(wěn)定。股利分配方案應(yīng)根據(jù)啟迪藥業(yè)的利潤、戰(zhàn)略等因素適當調(diào)整，保證企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)，實現(xiàn)股利分配風(fēng)險保持在低水平。在現(xiàn)金分紅較少時，合理搭配股利分配方式，多采取股票股利分配和轉(zhuǎn)增股本的分配方式，為未來股價上漲做好準備，股價上漲也會反過來緩解企業(yè)現(xiàn)金流不足的問題?？偨Y(jié)來說就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展需求，靈活調(diào)整股利分配政策，使公司的財務(wù)風(fēng)險最小化。本設(shè)計運用定性定量分析法啟迪藥業(yè)的財務(wù)風(fēng)險作出評價，并針對風(fēng)險防范提出了一些對策及建議。通過對啟迪藥業(yè)的財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀進行分析可知，醫(yī)藥受國家政策管控力度較大，國內(nèi)外市場競爭也存在多方面壓力；啟迪藥業(yè)負債結(jié)構(gòu)不合理、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低、并且盈利水平滯緩。綜上，無論從哪個角度來看，啟迪藥業(yè)都是存在著一定的財務(wù)風(fēng)險的，但到目前為止啟迪藥業(yè)的風(fēng)險評價體系還不夠完善，這就說明啟迪藥業(yè)急需建立起一套適宜自身情況的財務(wù)風(fēng)險評價體系。結(jié)合企業(yè)現(xiàn)