2022-2023年四川省達(dá)州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2022-2023年四川省達(dá)州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.華南公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度，按照直接人工工時(shí)把制造費(fèi)用分配至產(chǎn)品。如果公司最近發(fā)生了有利的直接人工效率差異，則下列說法中正確的是（）

A.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異肯定是有利差異

B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異肯定是有利差異

C.固定制造費(fèi)用能量差異肯定是不利差異

D.直接人工工資率差異肯定是不利差異

2.

第

3

題

甲投資設(shè)立A個(gè)人獨(dú)資企業(yè)，委托乙管理企業(yè)事務(wù)，授權(quán)乙可以決定20萬元以下的交易。乙以A企業(yè)的名義向丙購(gòu)買30萬元的商品。丙不知甲對(duì)乙的授權(quán)限制，依約供貨。A企業(yè)未按期付款，由此發(fā)生爭(zhēng)議。下列表述中，符合法律規(guī)定的是（）。

A.A企業(yè)向丙購(gòu)買商品的行為有效，應(yīng)履行付款義務(wù)

B.乙僅對(duì)20萬元以下的交易有決定權(quán)，A企業(yè)向丙購(gòu)買商品的行為無效

C.甲向丙出示給乙的授權(quán)委托書后，可不履行付款義務(wù)

D.甲向丙出示給乙的授權(quán)委托書后，付款20萬元，其余款項(xiàng)丙只能要求乙支付

3.為了簡(jiǎn)化核算工作，除了原料費(fèi)用以外，其他費(fèi)用全部由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的成本分配方法是。

A.不計(jì)算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算C.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算D.約當(dāng)產(chǎn)量法

4.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

5.某企業(yè)年銷售收入為2000萬元，凈利潤(rùn)為1000萬元，應(yīng)收賬款余額的年初數(shù)和年末數(shù)分別為105萬元、95萬元，該公司年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A.10天B.18．25天C.20天D.36．5天

6.

第

8

題

若流動(dòng)比率大于1，則下列結(jié)構(gòu)成立的是（）。

A.速動(dòng)比率大于1B.營(yíng)運(yùn)資金大于零C.資產(chǎn)負(fù)債率大于1D.短期償債能力絕對(duì)有保障

7.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

8.假設(shè)其他因素不變，在稅后經(jīng)營(yíng)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率B.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

9.短期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠降低承租方的交易成本

B.能夠降低出租方的交易成本

C.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

D.能夠使承租人降低加權(quán)平均資本成本

10.下列關(guān)于作業(yè)成本法主要特點(diǎn)的敘述，不正確的是（）

A.成本計(jì)算分為兩個(gè)階段

B.成本分配強(qiáng)調(diào)因果關(guān)系

C.成本分配使用眾多的不同層面的業(yè)務(wù)量標(biāo)準(zhǔn)

D.成本分配使用眾多的不同層面的成本動(dòng)因

11.下列關(guān)于放棄期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.是一項(xiàng)看跌期權(quán)B.其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值C.其執(zhí)行價(jià)格為項(xiàng)目的清算價(jià)值D.是一項(xiàng)看漲期權(quán)

12.甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年6月到10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評(píng)價(jià)全年存貨管理業(yè)績(jī)，適合使用的公式是（）。

A.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入／(∑各月末存貨／12)

B.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入／[(年初存貨+年末存貨)／2]

C.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本／[(年初存貨+年末存貨)／2]

D.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本／(∑各月末存貨／12)

13.

第

3

題

2007年11月A公司與B公司簽訂合同，A公司于2008年1月銷售商品給8公司，合同價(jià)格為800萬元，如A公司單方面撤銷合同，應(yīng)支付違約金為100萬元。2007年12月31日市場(chǎng)價(jià)格大幅度上升，商品成本總額為1000萬元，A公司尚未購(gòu)入該商品，則A公司的正確的會(huì)計(jì)處理為（）。

A.確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債200萬元B.確認(rèn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備100萬元C.確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債100萬元D.確認(rèn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備200萬元

14.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場(chǎng)利率上升B.社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退C.技術(shù)革新D.通貨膨脹

15.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是（）。

A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用近一兩年較短的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

B.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征有重大變化時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表

D.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，通常使用年度的收益率

16.若-年計(jì)息次數(shù)為m次，則報(bào)價(jià)利率、有效年利率以及期間利率之間關(guān)系表述正確的是（）。

A.有效年利率等于計(jì)息期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積

B.計(jì)息期利率等于有效年利率除以年內(nèi)計(jì)息次數(shù)

C.計(jì)息期利率除以年內(nèi)計(jì)息次數(shù)等于報(bào)價(jià)利率

D.每期利率=(1+有效年利率)1/m-1

17.若甲企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于盈虧臨界狀態(tài)，則下列關(guān)于甲企業(yè)的相關(guān)表述中，錯(cuò)誤的是（）

A.此時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無窮大

B.此時(shí)銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)

C.此時(shí)的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本

D.此時(shí)的銷售凈利率等于零

18.單一產(chǎn)品的固定成本不變，單價(jià)和單位變動(dòng)成本等比例上升，則盈虧臨界點(diǎn)銷售量（）

A.上升B.下降C.不變D.三種情況都可能出現(xiàn)

19.

第

10

題

S公司為首次發(fā)行股票而增資，A企業(yè)以一項(xiàng)賬面價(jià)值為82.5萬元的商標(biāo)使用權(quán)對(duì)S公司投資，投資各方確認(rèn)價(jià)值為100萬元。已知該商標(biāo)使用權(quán)應(yīng)攤銷7年，已攤2年。S公司于2006年1月作為無形資產(chǎn)入賬，預(yù)計(jì)使用年限為5年。則2006年S公司對(duì)該項(xiàng)無形資產(chǎn)的攤銷額為（）萬元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

20.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法，正確的是（）

A.敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化

B.敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化

C.只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素

D.只有敏感系數(shù)小于1的參量才是敏感因素

21.甲公司2015年每股收益1元，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5，假設(shè)公司不進(jìn)行股票分割。如果2016年每股收益想達(dá)到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)，其營(yíng)業(yè)收入應(yīng)比2015年增加（）。

A.50%B.60%C.75%D.90%

22.甲公司發(fā)行面值為1000元的10年期債券，債券票面利率為8%，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為10%并保持不變，下列說法正確的是()。

A.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

C.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)

23.某企業(yè)本年息稅前利潤(rùn)10000元，測(cè)定的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)明年銷售增長(zhǎng)率為5％，則預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)為（）元。

A.10000

B.10500

C.20000

D.11000

24.甲公司2018年6月20日向乙公司購(gòu)買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的40%，同時(shí)甲公司以該廠房作為抵押向銀行借入余下的60%價(jià)款。這種租賃方式是（）

A.售后租回B.杠桿租賃C.直接租賃D.經(jīng)營(yíng)租賃

25.甲公司銷售兩種產(chǎn)品。產(chǎn)品M的單位邊際貢獻(xiàn)是3元，產(chǎn)品N的單位邊際貢獻(xiàn)是4元。如果甲公司希望銷售組合中有更多的產(chǎn)品M，那么下列各項(xiàng)中正確的是（）

A.盈虧平衡點(diǎn)總銷售數(shù)量將減少

B.總邊際貢獻(xiàn)率將增大

C.如果總銷售數(shù)量不變那么利潤(rùn)將下降

D.產(chǎn)品M和N的邊際貢獻(xiàn)率都將改變

26.下列與看漲期權(quán)價(jià)值負(fù)相關(guān)變動(dòng)的因素是（）

A.標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率C.無風(fēng)險(xiǎn)利率D.期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利

27.某公司上年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬元，利息費(fèi)用為50萬元，平均所得稅稅率為20％。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1600萬元，股東權(quán)益為600萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。

A.60．12％B.63．54％C.55．37％D.58．16％

28.甲公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。2018年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2017年12月31日總股本1000萬股為基數(shù)，每10股配2股。配股說明書公布之前20個(gè)交易日平均股價(jià)為5元/股，配股價(jià)格為4元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，該配股權(quán)的價(jià)值為（）元/股

A.4.83B.0.17C.1.5D.4

29.降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑是（）。

A.提高資產(chǎn)負(fù)債率B.提高權(quán)益乘數(shù)C.減少產(chǎn)品銷售量D.節(jié)約固定成本開支

30.甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債利息率8%，固定成本為60萬元，優(yōu)先股股利為30萬元，所得稅稅率為25%，根據(jù)這些資料計(jì)算出的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，則邊際貢獻(xiàn)為()萬元。

A.184B.204C.169D.164

31.甲公司增發(fā)普通股股票1000萬元，籌資費(fèi)率為8%，本年的股利率為12%，預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率為4%，所得稅稅率為30%，則普通股的資本成本為（）。

A.16%B.17．04%C.12%D.17．57%

32.

第

17

題

編制預(yù)算的方法按其預(yù)算期的時(shí)間特征不同，可以分為（）。

A.固定預(yù)算方法與彈性預(yù)算方法B.因素法和百分比法C.增量預(yù)算和零基預(yù)算D.定期預(yù)算方法和滾動(dòng)預(yù)算方法

33.一個(gè)方案的價(jià)值是增加的凈收益，在財(cái)務(wù)決策中凈收益通常用()來計(jì)量。

A.凈利潤(rùn)B.息稅前利潤(rùn)C(jī).現(xiàn)金流量D.投資利潤(rùn)率

34.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購(gòu)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.對(duì)公司來講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者

B.股票分割往往是成長(zhǎng)中的公司的所為

C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，可以通過股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的

35.經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩個(gè)。方面，下列屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.沒有盡最大努力去提高企業(yè)股價(jià)

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢

D.蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買回

36.第

1

題

現(xiàn)金流量分析的核心問題是（）。

A.資本成本的分析B.預(yù)測(cè)期的估計(jì)C.當(dāng)前的現(xiàn)金流量分析D.增長(zhǎng)率分析

37.在資本有限量的情況下最佳投資方案必然是（）。

A.凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合B.現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合C.凈利潤(rùn)合計(jì)最高的投資組合D.凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合

38.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利12萬元，固定營(yíng)業(yè)成本24萬元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，所得稅稅率為25%。據(jù)此計(jì)算得出該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.3．0

39.有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價(jià)格高于乙設(shè)備6000元。若資本成本為12％，選用甲設(shè)備有利的使用期至少為（）年。

A.1B.2C.3D.4

40.

第

4

題

下列不屬于權(quán)證特征的是（）。

A.對(duì)于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用

B.持有人在認(rèn)股之前，只擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)

C.用權(quán)證購(gòu)買普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)

D.權(quán)證容易轉(zhuǎn)讓

二、多選題(30題)41.企業(yè)購(gòu)買商品，銷貨企業(yè)給出的信用條件是“1/10，n/30”，則下列說法正確的有（）

A.如果企業(yè)可以獲得利率為15%的短期借款，則應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣

B.如果短期投資可以獲得25%的收益率，則企業(yè)應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣

C.如果信用條件變?yōu)椤?/10，n/30”，則放棄現(xiàn)金折扣成本會(huì)降低

D.如果在原來信用條件基礎(chǔ)上延長(zhǎng)折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會(huì)提高

42.下列敘述正確的是()。

A.固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出超過現(xiàn)金流入的年平均值

B.固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值

C.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案

D.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時(shí),可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備

43.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)

44.下列預(yù)算中，屬于營(yíng)業(yè)預(yù)算的有（）。

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算

45.與建立存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備量有關(guān)的因素是()。A.A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

46.在利用市場(chǎng)增加值進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，下列表述中正確的有（）。

A.市場(chǎng)增加值是股權(quán)市場(chǎng)市值和股權(quán)資本之間的差額

B.市場(chǎng)增加值就是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量

C.市場(chǎng)增加值不僅可以用來直接比較不同行業(yè)的公司，甚至可以直接比較不同國(guó)家公司的業(yè)績(jī)

D.市場(chǎng)增加值指標(biāo)不能用于進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

47.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

48.第

14

題

某公司擬于2008年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā)，則與該投資項(xiàng)目有關(guān)的現(xiàn)金流量包括（）。

A.需增加的30萬元流動(dòng)資金

B.需要使用公司原有的舊廠房放置開發(fā)產(chǎn)品所需的設(shè)備，該舊廠房出售可以獲得20萬元

C.2005年公司曾支付l5萬元的咨詢費(fèi)請(qǐng)專家論證過此事

D.該產(chǎn)品的上市會(huì)導(dǎo)致另一種該公司類似產(chǎn)品的銷售收入每年減少60萬元

49.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓(xùn)，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績(jī)之一

B.市場(chǎng)占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性，取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭(zhēng)產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)

50.

第

34

題

某公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動(dòng)比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

51.下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.儲(chǔ)存成本D.缺貨成本

52.下列成本中屬于可控質(zhì)量成本的有（）

A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

53.A公司去年支付每股0.22元現(xiàn)金股利,固定成長(zhǎng)率5%,現(xiàn)行國(guó)庫券收益率為6%,市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)條件下股票的必要報(bào)酬率為8%,股票貝他系數(shù)等于1.5,則()。

A.股票價(jià)值5.775元B.股票價(jià)值4.4元C.股票預(yù)期報(bào)酬率為8%D.股票預(yù)期報(bào)酬率為9%

54.下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說法中，不正確的有()。

A.每股收益最大化和利潤(rùn)最大化均沒有考慮時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)問題

B.股價(jià)上升意味著股東財(cái)富增加，股價(jià)最大化與股東財(cái)富最大化含義相同

C.股東財(cái)富最大化即企業(yè)價(jià)值最大化

D.主張股東財(cái)富最大化，意味著不需要考慮其他利益相關(guān)者的利益

55.

第

9

題

下列有關(guān)投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的表述正確的有（）。

A.可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，除非投資于市場(chǎng)組合，否則投資者應(yīng)該通過投資于市場(chǎng)組合和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合體來實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)線上的投資

B.當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬率并非完全正相關(guān)時(shí)，分散化原理表明分散化投資是有益的，原因在于能夠提高投資組合的期望報(bào)酬率對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的比值，即分散化投資改善了風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬率對(duì)比狀況

C.投資組合的期望報(bào)酬率是組合內(nèi)各項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)

D.投資者絕不應(yīng)該把資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合

56.某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10％，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為10％并保持不變，下列關(guān)于該債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

C.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值

D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)

57.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本為5000元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件。以下說法中，正確的有（）。A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為50%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于5000元

D.銷量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為2

58.在企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額的公式中，正確的有（）。

A.本期資產(chǎn)增加=(本期銷售增加÷基期銷售收入)×基期期末總資產(chǎn)

B.本期負(fù)債增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤(rùn)留存率×(基期期末負(fù)債÷基期期末股東權(quán)益)

C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤(rùn)留存率

D.本期銷售增加=基期銷售收入×(基期凈利潤(rùn)÷基期期初股東權(quán)益)×利潤(rùn)留存率

59.法定公積金的用途有()。

A.彌補(bǔ)公司虧損B.擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)C.轉(zhuǎn)為增加公司資本D.支付股利

60.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)

61.以下關(guān)于期權(quán)的表述，正確的有()。

A.期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)

B.權(quán)利出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)

C.期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割

D.權(quán)利購(gòu)買人真的想購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)

62.以下關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)步驟的表述中正確的有（）。

A.銷售預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)

B.估計(jì)需要的資產(chǎn)時(shí)亦應(yīng)預(yù)測(cè)負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)，它可以減少企業(yè)外部融資數(shù)額

C.留存收益提供的資金數(shù)額由凈收益和股利支付率共同決定

D.外部融資需求由預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)得到

63.下列關(guān)于業(yè)績(jī)計(jì)量的非財(cái)務(wù)指標(biāo)表述正確的有（）。

A.公司通過雇員培訓(xùn)，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績(jī)之一

B.市場(chǎng)占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性，取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭(zhēng)產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)

64.固定制造費(fèi)用的能量差異和閑置能量差異分別是指（）。

A.實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異

B.實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)能量而形成的差異

C.實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異

D.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異

65.利用蒙特卡洛模擬方法考慮投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，下列表述不正確的有（）。A.基本變量的概率信息難以取得

B.它是敏感分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物

C..它只考慮了有限的幾種狀態(tài)下的凈現(xiàn)值

D.只允許-個(gè)變量發(fā)生變動(dòng)

66.下列關(guān)于公司制定一些短期（通常為1年）應(yīng)該達(dá)到的質(zhì)量成本控制目標(biāo)的表述中，正確的有（）

A.可供企業(yè)的經(jīng)理人報(bào)告當(dāng)期質(zhì)量管理取得的成效

B.能達(dá)到“零缺陷”的目標(biāo)

C.可以增強(qiáng)員工的信心

D.能評(píng)估企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否合理

67.以下關(guān)于優(yōu)先股的說法中，正確的有（）。

A.優(yōu)先股的購(gòu)買者主要是低稅率的機(jī)構(gòu)投資者

B.優(yōu)先股存在的稅務(wù)環(huán)境是對(duì)投資人的優(yōu)先股利有減免稅的優(yōu)惠，而且發(fā)行人的稅率較低，投資人所得稅稅率較高

C.多數(shù)優(yōu)先股沒有到期期限

D.優(yōu)先股股東要求的預(yù)期報(bào)酬率比債權(quán)人高

68.已知甲公司2011年現(xiàn)金流量?jī)纛~為200萬元，其中，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為一20萬元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為60萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為160萬元；2011年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為560萬元，營(yíng)運(yùn)資本為40萬元，流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元，2011年稅后利息費(fèi)用為20萬元，所得稅率為25%。則（）。

A．現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為8

B．現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率為100%

C．現(xiàn)金流量債務(wù)比為80%

D．長(zhǎng)期資本負(fù)債率為10%

69.

第

28

題

若企業(yè)目前投資回報(bào)率高于資本成本，同時(shí)預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，且預(yù)計(jì)這種狀況會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，則企業(yè)應(yīng)采取的措施包括（）。

70.

第

38

題

下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格套利邊界表述正確的有（）。

三、計(jì)算分析題(10題)71.A公司欲添置一臺(tái)設(shè)備，正在研究應(yīng)通過自行購(gòu)置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：

（1）如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本4000萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為購(gòu)置成本的5%。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價(jià)值為200萬元。

（2）如果以租賃方式取得該設(shè)備，B租賃公司要求每年租金994.94萬元，租期5年，租金在每年末支付。

（3）已知A公司適用的所得稅稅率為40%，同期有擔(dān)保貸款的稅前利息率為8.5%，項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為14%。

（4）若合同約定，租賃期內(nèi)不得退租，在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產(chǎn)余值價(jià)款200萬元。

要求：通過計(jì)算說明A公司應(yīng)通過自行購(gòu)置還是租賃取得。

72.某公司擬進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新決策。已知舊設(shè)備已使用三年，原價(jià)為14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值為8500元；購(gòu)置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。假定該公司的預(yù)期報(bào)酬率為12%，所得稅率25%，稅法規(guī)定采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價(jià)的10%。

要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過程。

73.C公司為一般納稅人，購(gòu)銷業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17％，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。2011年相關(guān)預(yù)算資料如下：資料一：預(yù)計(jì)每個(gè)季度實(shí)現(xiàn)的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60％在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余40％要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表1所示：*說明：上表中“*”表不省略的致?lián)?。資料二：年初結(jié)存產(chǎn)成品300件，各季末結(jié)存產(chǎn)成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產(chǎn)成品單位生產(chǎn)成本為145元。資料三：預(yù)計(jì)每個(gè)季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購(gòu)方式采購(gòu)，其中30％于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余70％需要到下個(gè)季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購(gòu)預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表2所示：說明：上表中“*”表不省略的致?lián)?。要求?1)根據(jù)資料一確定表1中用字母表示的數(shù)值；(2)根據(jù)資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數(shù)值；(3)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算預(yù)算年度應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的年末余額。

74.根據(jù)上述計(jì)算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。

75.A公司是一家生產(chǎn)草莓罐頭的上市公司，因?yàn)椴葺揞^市場(chǎng)需求越來越大，之前的生產(chǎn)線效率低且產(chǎn)品單一，為滿足市場(chǎng)需求，2020年12月31日，A公司準(zhǔn)備引進(jìn)一條先進(jìn)生產(chǎn)線，目前正在進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，相關(guān)資料如下：(1)該生產(chǎn)線購(gòu)置成本3000萬元，無需安裝即可投入使用。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線使用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)殘值率為5％，該項(xiàng)目預(yù)期可持續(xù)4年，項(xiàng)目結(jié)束后變現(xiàn)價(jià)值為1200萬元。(2)A公司引進(jìn)生產(chǎn)線后預(yù)計(jì)生產(chǎn)凍干草莓和草莓罐頭兩種產(chǎn)品，生產(chǎn)凍干草莓需增加一棟廠房、一臺(tái)設(shè)備及一項(xiàng)專利技術(shù)。公司恰好有一棟空置廠房可以使用，該廠房一直對(duì)外出租，每年末租金收入100萬元；設(shè)備購(gòu)置成本500萬元，使用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，折舊年限5年，預(yù)計(jì)殘值率5％，項(xiàng)目結(jié)束后變現(xiàn)價(jià)值150萬元；專利技術(shù)使用費(fèi)800萬元，期限4年，根據(jù)稅法規(guī)定，專利技術(shù)使用費(fèi)可在使用期內(nèi)進(jìn)行攤銷，所得稅前扣除，期滿無殘值。(3)2021年凍干草莓預(yù)計(jì)每年銷量80萬罐，每罐售價(jià)100元，單位變動(dòng)制造成本50元；草莓罐頭預(yù)計(jì)每年銷量100萬罐，每罐售價(jià)60元，單位變動(dòng)制造成本20元，且兩類產(chǎn)品的銷量以后每年按5％增長(zhǎng)。2021年～2024年付現(xiàn)固定制造成本分別為300萬元、400萬元、500萬元、600萬元，每年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的10％。(4)該項(xiàng)目預(yù)計(jì)需增加營(yíng)運(yùn)資本600萬元，項(xiàng)目開始時(shí)投入，項(xiàng)目結(jié)束后收回。(5)為籌集項(xiàng)目投資所需資金，A公司準(zhǔn)備通過發(fā)行債券和股票進(jìn)行籌資，債券發(fā)行期限5年，面值1000元，票面利率8％，每年末付息，發(fā)行價(jià)格980元，發(fā)行費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的3％；公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為50％，目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60％，貝爾塔值為1．5，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率4．66％，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率4％。(6)企業(yè)所得稅稅率25％，假設(shè)項(xiàng)目的收入和成本支出都發(fā)生在年末。要求：(1)計(jì)算稅后債務(wù)資本成本、股權(quán)資本成本及項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。(2)計(jì)算項(xiàng)目2021—2024年年末的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值(計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格中)。(3)根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項(xiàng)目是否可行，并說明理由。注：除加權(quán)平均資本成本取整數(shù)外，計(jì)算過程和結(jié)果如不能除盡則保留兩位小數(shù)。

76.A公司的普通股最近一個(gè)月來交易價(jià)格變動(dòng)很小，投資者確信三個(gè)月后其價(jià)格將會(huì)有很大變化，但是不知道它是上漲還是下跌。股票現(xiàn)價(jià)為每股40元，執(zhí)行價(jià)格為40元的三個(gè)月看漲期權(quán)售價(jià)為4元(預(yù)期股票不支付紅利)。要求：(1)如果無風(fēng)險(xiǎn)有效年利率為10％，執(zhí)行價(jià)格為40元的三個(gè)月的A公司股票的看跌期權(quán)售價(jià)是多少(精確到0．0001元)?(2)投資者對(duì)該股票價(jià)格未來走勢(shì)的預(yù)期，會(huì)構(gòu)建一個(gè)什么樣的期權(quán)投資策略?若考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，價(jià)格需要變動(dòng)多少?(精確到0．01元)，投資者的最初投資才能獲利。

77.

第

35

題

A公司是一個(gè)高新技術(shù)公司，2007年每股銷售收入20元，每股凈利潤(rùn)2元，每股資本支出1元，每股折舊費(fèi)0.5元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本6元（比上年每股增加0.545元），負(fù)債率為20%，銷售增長(zhǎng)時(shí)維持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)2008年的銷售收入增長(zhǎng)率維持在10%的水平，到2009年增長(zhǎng)率下滑到5%，以后保持不變。該公司的資本支出、折舊與攤銷、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與銷售收入同比例增長(zhǎng)，股數(shù)保持不變。2008年該公司股票的貝它值為1.5，2009年及以后的貝它值為1.2。國(guó)庫券的利率為2%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為6%。

要求：計(jì)算目前的股票價(jià)值。

78.某期權(quán)交易所2013年3月1日對(duì)A公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下：

股票當(dāng)前市價(jià)為52元，預(yù)測(cè)一年后股票市價(jià)變動(dòng)情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購(gòu)入1股A公司的股票，購(gòu)人時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)購(gòu)入該股票的1份看跌期權(quán)，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購(gòu)入1股A公司的股票，購(gòu)入時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)出售該股票的1份看漲期權(quán)，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時(shí)購(gòu)入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時(shí)出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

79.東方公司所得稅稅率為25%，2010年的銷售收入為6000萬元，稅前利潤(rùn)為580萬元，金融資產(chǎn)收益為1．5萬元，利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用為20萬元，平均所得稅稅率為20%，現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量為60萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為280萬元。2010年年末的負(fù)債總額為4800萬元(其中60%是長(zhǎng)期負(fù)債，70%是金融負(fù)債)，股東權(quán)益為2400萬元，金融資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的20%。

當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，東方公司打算估算其稅后債務(wù)成本，但是沒有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評(píng)級(jí)資料，只是搜集了以下一些資料：

(1)根據(jù)同行業(yè)的財(cái)務(wù)比率的平均值編制的信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表(部分)如下：

信用級(jí)別AABB利息保障倍數(shù)3025現(xiàn)金流量債務(wù)比10%6%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率15%12%稅后經(jīng)營(yíng)凈利率11%8.4%長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn)35%42%資產(chǎn)負(fù)債率41.5%70%(2)上市公司的3種AA級(jí)公司債券有關(guān)數(shù)據(jù)表

債券發(fā)行公司上市債券到期日上市債券到期收益率政府債券到期日政府債券到期收益率甲2012年2月6日4.80%2012年2月25日3.80%乙2015年5月8日5.66%2015年7月8133.45%丙2020年9月4138.20%2020年12月’30日5.90%上市公司的3種BB級(jí)公司債券有關(guān)數(shù)據(jù)表

債券發(fā)行公司上市債券到期日上市債券到期收益率政府債券到期日政府債券到期收益率D2013年4月613560%2013年9月6134.20%E2016年10月4136.40%2016年7月4E14.80%F2018年7月12137.20%2018年3月12日5.30%要求：

(1)計(jì)算東方公司2010年的有關(guān)財(cái)務(wù)比率：利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率。

(2)估算東方公司的稅后債務(wù)成本。

80.股票A和股票B的部分年度資料如下：

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%要求：

(1)分別計(jì)算投資于股票A和股票B的平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。

(2)計(jì)算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)。

四、綜合題(5題)81.大宇公司2011年有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下

公司2011年的銷售收入為100000萬元，股利支付率為50%，如果2012年的銷售收入增長(zhǎng)率為10%，銷售凈利率為10%，公司采用的是固定股利支付率政策。

要求：

(1)計(jì)算2012年的凈利潤(rùn)及其應(yīng)分配的股利；

(2)若公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入增長(zhǎng)成正比率變動(dòng)，現(xiàn)金均為經(jīng)營(yíng)所需要的貨幣資金，目前沒有可供動(dòng)用的額外金融資產(chǎn)，預(yù)測(cè)2012年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，2012年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率8%，期限5年，每年付息，到期還本的債券的方案，若發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為10%，債券的籌資費(fèi)率為2%，所得稅稅率為30%(為了簡(jiǎn)化計(jì)算)，計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格以及債券的資本成本;

(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，計(jì)算填列該公司2012年預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表。

82.A公司是一個(gè)頗具實(shí)力的制造商。公司管理層估計(jì)某種新型產(chǎn)品可能有巨大發(fā)展，計(jì)劃引進(jìn)新型產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)。

考慮到市場(chǎng)的成長(zhǎng)需要一定時(shí)間，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行。第一期需要購(gòu)置十套專用設(shè)備，預(yù)計(jì)每套價(jià)款90萬元，追加流動(dòng)資金140萬元。于2013年年末投入，2014年投產(chǎn)，生產(chǎn)能力為50萬件。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)20元/件，單位變動(dòng)成本12元/件，每年固定付現(xiàn)成本40萬元。該公司所得稅稅率為25%。

第二期要投資購(gòu)置二十套專用設(shè)備，預(yù)計(jì)每套價(jià)款為70萬元，于2016年年末投入，需再追加流動(dòng)資金240萬元，2017年投產(chǎn)，生產(chǎn)能力為120萬件，新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)20元／件，單位變動(dòng)成本l2元/件，每年固定付現(xiàn)成本80萬元。

公司的會(huì)計(jì)政策與稅法規(guī)定相同，設(shè)備按5年折舊，采用直線法計(jì)提，凈殘值率為零。公司的等風(fēng)險(xiǎn)必要報(bào)酬率為20%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)情況下方案的凈現(xiàn)值(精確到0．0001萬元)。

(2)假設(shè)第二期項(xiàng)目的決策必須在2016年底決定，該行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，未來現(xiàn)金流量不確定，可比公司的股票價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)差為28%，可以作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差，要求采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型確定考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為多少，并判斷應(yīng)否投資第一期項(xiàng)目(為簡(jiǎn)化計(jì)算，d1和d2的數(shù)值保留兩位小數(shù))。

83.F公司是一個(gè)服裝生產(chǎn)企業(yè)，常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為裁剪、縫紉兩個(gè)步驟，相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個(gè)車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品，經(jīng)縫紉車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料(布料)相同，且在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。所耗輔助材料(縫紉線和扣子等)由于金額較小，不單獨(dú)核算材料成本，而直接計(jì)入制造費(fèi)用。

F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。實(shí)際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下：

(1)甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料：

(2)8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫產(chǎn)成品2000套；

(3)8月份裁剪車間、縫紉車間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工時(shí)數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下：

(4)裁剪車間和縫紉車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：

要求：(1)將裁剪車間和縫紉車間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。

(2)編制裁剪車間和縫紉車間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單，結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”中。

(3)編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表，結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”中。

答題卷：

(1)

(2)

裁剪車間

縫紉車間

(3)

84.A公司計(jì)劃建立兩條生產(chǎn)線，分兩期進(jìn)行，第一條生產(chǎn)線現(xiàn)在投資，投資合計(jì)為1000萬元，經(jīng)營(yíng)期限

為10年，預(yù)計(jì)每年的股權(quán)現(xiàn)金流量為120萬元，稅后利息費(fèi)用為40萬元，第1年凈負(fù)債增加500萬元，

第10年凈負(fù)債減少500萬元；第二期投資計(jì)劃與第一期間隔三年，投資合計(jì)為1500萬元，經(jīng)營(yíng)期限為8

年，預(yù)計(jì)每年的稅后經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為300萬元。無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率為4%，項(xiàng)目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

新項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)整體其他項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不同，現(xiàn)有兩家可比企業(yè)與A公司的新項(xiàng)目具有可比性。有關(guān)資料如下：

假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25%，新項(xiàng)目的債務(wù)資本與權(quán)益資本的籌資比例為1∶2，預(yù)計(jì)借款成本為5%。

要求：

（1）計(jì)算可比企業(yè)的稅前加權(quán)平均資本成本；

（2）以第1問的結(jié)果的平均值作為項(xiàng)目的稅前加權(quán)平均資本成本，根據(jù)MM理論計(jì)算考慮所得稅時(shí)項(xiàng)目的權(quán)益資本成本；

（3）計(jì)算考慮所得稅時(shí)項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本（保留到百分之一）；

（4）按照實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算不考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（5）計(jì)算不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在投資時(shí)點(diǎn)和現(xiàn)在的凈現(xiàn)值；

（6）如果考慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標(biāo)的資產(chǎn)在投資時(shí)點(diǎn)的價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格，并判斷是否應(yīng)該執(zhí)行該期權(quán)；

（7）采用布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并評(píng)價(jià)投資第一期項(xiàng)目是否有利。

已知：（P/A，10%，9）＝5.7590，（P/A，10%，8）＝5.3349，（P/F，10%，3）＝0.7513

（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/F，4%，3）＝0.8890

N（0.12）＝0.5478，N（0.13）＝0.5517，N（0.47）＝0.6808；N（0.48）＝0.6844

85.某軍工企業(yè)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值方法評(píng)價(jià)2018年的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。收集的資料如下：

（1）本年度稅后凈利潤(rùn)為7600萬元；本年度平均資產(chǎn)總額為18000萬元，平均無息流動(dòng)負(fù)債為200萬元；（2）報(bào)表附注中的資本化利息為400萬元；財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息支出”為1000萬元；

（3）財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究與開發(fā)費(fèi)”為200萬元，當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出為100萬元；

（4）年初在建工程金額200萬元，年末在建工程金額為600萬元，在建工程系該企業(yè)正在建設(shè)中的一條生產(chǎn)線的擴(kuò)建工程；

（5）所得稅率為25%。

計(jì)算該企業(yè)2018年的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和簡(jiǎn)化的經(jīng)濟(jì)增加值

參考答案

1.B直接人工效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)工資率

選項(xiàng)A不符合題意，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際工時(shí)×（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率），根據(jù)直接人工效率差異無法判斷變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異；

選項(xiàng)B符合題意，變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，直接人工效率差異是有利差異，說明實(shí)際工時(shí)小于標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，因此變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異也是有利差異；

選項(xiàng)C不符合題意，固定制造費(fèi)用能量差異＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，無法直接判斷出差異類型；

選項(xiàng)D不符合題意，直接人工工資率差異＝實(shí)際工時(shí)×（實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率），無法直接判斷。

綜上，本題應(yīng)選B。

本題主要考查的是成本差異分析的具體分析，要熟練掌握成本差異分析的分類及計(jì)算公式然后直接根據(jù)計(jì)算公式就可以簡(jiǎn)單的判斷出相應(yīng)的差異是有利差異、不利差異還是不能判斷。

2.A解析：本題考核個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資人委托其他人管理企業(yè)事務(wù)的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，投資人對(duì)受托人或者被聘用的人員職權(quán)的限制，不得對(duì)抗善意第三人。本題由于丙不知甲對(duì)乙的授權(quán)限制，因此屬于善意第三人，A企業(yè)購(gòu)買的行為是有效的，A企業(yè)應(yīng)該履行合同的義務(wù)。

3.C在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算時(shí)，月末在產(chǎn)品只計(jì)算原材料的費(fèi)用，其他費(fèi)用全部由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)。這種方法適用于原材料費(fèi)用在產(chǎn)品成本中所占比重較大，而且原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入的情況。

4.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

5.B平均應(yīng)收賬款＝(應(yīng)收賬款余額年初數(shù)＋應(yīng)收賬款余額年末數(shù))/2＝(105＋95)/2＝100(萬元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷(銷售收入÷應(yīng)收賬款)＝365÷(2000÷100)＝18．25(天)。

6.B流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，若流動(dòng)比率大于1，則說明流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，即營(yíng)運(yùn)資金大于零。

7.A解析：企業(yè)可以用三種方法支付銀行短期貸款利息。收款法是借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法,在這種付息方式下,實(shí)際利率等于名義利率,故選項(xiàng)A正確;貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,而到期時(shí)借款企業(yè)要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法,在這種付息方式下,企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息后的差額,因此貸款的實(shí)際利率高于名義利率;加息法和分期等額償還本利和的方法是同一種方法,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),而卻要支付全額利息,這樣,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率高于名義利率。

8.C【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)分析體系

【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿，可以看出，提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和提高凈財(cái)務(wù)杠桿都有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率，而提高稅后利息率會(huì)使得杠桿貢獻(xiàn)率下降。

9.A租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)，由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要因。

綜上，本題應(yīng)選A。

選項(xiàng)C是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因。

10.C選項(xiàng)A表述正確，作業(yè)成本法把成本計(jì)算過程分為兩個(gè)階段：①將作業(yè)執(zhí)行中耗費(fèi)的資源分配到作業(yè)，計(jì)算作業(yè)的成本；②根據(jù)第一階段計(jì)算的作業(yè)成本分配到各有關(guān)成本對(duì)象。

選項(xiàng)B表述正確，作業(yè)成本法將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)生的各項(xiàng)作業(yè)來歸集計(jì)算成本后，再按各項(xiàng)作業(yè)成本與成本對(duì)象（產(chǎn)品、服務(wù)或顧客）之間的因果關(guān)系，將作業(yè)成本分配到成本對(duì)象；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)D表述正確，成本動(dòng)因分配使用眾多不同層面的成本動(dòng)因而不是業(yè)務(wù)量標(biāo)準(zhǔn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

11.DD【解析】放棄期權(quán)是一種看跌期權(quán)，放棄期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，而執(zhí)行價(jià)格是項(xiàng)目的清算價(jià)值，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值低于執(zhí)行價(jià)格，則項(xiàng)目終止，即投資人行使期權(quán)權(quán)力。

12.D為了評(píng)價(jià)存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用“營(yíng)業(yè)成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。而存貨的年初余額在1月月初，年末余額在12月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，采用存貨余額年初年末平均數(shù)計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)率較高，因此應(yīng)該按月進(jìn)行平均，比較準(zhǔn)確，所以選項(xiàng)D正確。

13.C待執(zhí)行合同變成虧損合同時(shí)，無合同標(biāo)的資產(chǎn)的，虧損合同相關(guān)義務(wù)滿足預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債。A公司應(yīng)根據(jù)損失200萬元與違約金100萬元二者較低者，編制會(huì)計(jì)分錄：

借：營(yíng)業(yè)外支出100

貸：預(yù)計(jì)負(fù)債100

14.C本題的主要考核點(diǎn)是投資組合的意義。從個(gè)別投資主體的角度來劃分，風(fēng)險(xiǎn)可以分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)兩類。其中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(不可分散風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，不能通過多樣化投資來分散；公司特有風(fēng)險(xiǎn)(可分散風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過多樣化投資來分散。選項(xiàng)A、B、D引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，因此，不能通過多樣化投資予以分散。而選項(xiàng)C引起的風(fēng)險(xiǎn)，屬于發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過多樣化投資予以分散。

15.B【答案】B

【解析】在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)長(zhǎng)度，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確；在確定無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在確定收益計(jì)量的時(shí)問間隔時(shí)，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

16.D設(shè)報(bào)價(jià)利率為r，每年復(fù)利次數(shù)為m。有效年利率=(1+計(jì)息期利率)m-l，則計(jì)息期利率=(1+有效年利率)1/m-1。

17.D選項(xiàng)A表述正確，因?yàn)椋航?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)÷息稅前利潤(rùn)，由于此時(shí)企業(yè)息稅前利潤(rùn)為零，所以，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨向無窮大；

選項(xiàng)B表述正確，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于盈虧臨界狀態(tài)時(shí)，說明此時(shí)企業(yè)不盈不虧，息稅前利潤(rùn)為零，即此時(shí)企業(yè)的銷售收入與總成本相等；

選項(xiàng)C表述正確，邊際貢獻(xiàn)＝固定成本＋息稅前利潤(rùn)，此時(shí)息稅前利潤(rùn)為0，故邊際貢獻(xiàn)等于固定成本；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，由于息稅前利潤(rùn)為0，凈利潤(rùn)＝（EBIT－I）×（1－所得稅率T），凈利潤(rùn)不一定為0，故銷售凈利率不一定為0。

綜上，本題應(yīng)選D。

18.B盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本÷（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝固定成本÷單位邊際貢獻(xiàn)，單價(jià)和單位變動(dòng)成本等比例上升的情況下，單位邊際貢獻(xiàn)也等比例上升，那么盈虧臨界點(diǎn)的銷售量將下降。

綜上，本題應(yīng)選B。

19.D為首次發(fā)行股票而投入的無形資產(chǎn)，按無形資產(chǎn)在原投資方的賬面價(jià)值入賬。所以S公司接受的無形資產(chǎn)其入賬價(jià)值應(yīng)該為82.5萬元。預(yù)計(jì)尚可使用5年，2006年S公司攤銷額為82.5÷5＝16.5（萬元）。攤銷開始時(shí)間為取得月份當(dāng)月。

20.A敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動(dòng)百分比/參量值變動(dòng)百分比，

選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，通過敏感系數(shù)的計(jì)算式可以得出，當(dāng)敏感系數(shù)為正值時(shí)，表明參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變動(dòng)，敏感系數(shù)為負(fù)值，參量值與目標(biāo)值發(fā)生反方向變動(dòng)；

選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤，敏感系數(shù)絕對(duì)值大于1時(shí)，該因素為敏感因素。

綜上，本題應(yīng)選A。

21.A選項(xiàng)A正確，總杠桿系數(shù)＝每股收益變動(dòng)百分比/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)百分比＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝1.2×1.5＝1.8。2016年每股收益增長(zhǎng)率＝（1.9－1）/1＝90%，則營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)比＝90%/1.8＝50%。

22.B根據(jù)票面利率小于必要投資報(bào)酬率可知債券折價(jià)發(fā)行，選項(xiàng)A、D的說法不正確；對(duì)于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)，所以選項(xiàng)C的說法不正確，選項(xiàng)B的說法正確。

23.D經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反映營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度，而且引起息稅前利潤(rùn)以更大幅度變動(dòng)，本題中，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，表明營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)1倍，引起息稅前利潤(rùn)以2倍的速度增長(zhǎng)，那么，預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)應(yīng)為：10000×(1+2×5%)=11000(元)。

24.B選項(xiàng)A不符合題意，其是指承租人先將某資產(chǎn)賣給出租人，再將該資產(chǎn)租回的一種租賃形式；

選項(xiàng)B符合題意，杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，是特殊的融資租賃。在這種形式下出租人既是資產(chǎn)的出租者，同時(shí)又是款項(xiàng)的借入者。因此杠桿租賃是一種涉及三方關(guān)系人的租賃方式。并且出租人引入資產(chǎn)時(shí)只支付引入所需款項(xiàng)（如購(gòu)買資產(chǎn)的貨款）的一部分（通常為資產(chǎn)價(jià)值的20%-40%），其余款項(xiàng)則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)出租后，出租人以收取的租金向債權(quán)人還貸；

選項(xiàng)C不符合題意，其是出租人直接向承租人提供租賃資產(chǎn)的租賃形式。直接租賃只涉及出租人和承租人兩方；

選項(xiàng)D不符合題意，根據(jù)題目中條件無法判斷到底是經(jīng)營(yíng)租賃還是融資租賃。

綜上，本題應(yīng)選B。

25.C加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝（3×M產(chǎn)品銷量）/銷售收入＋（4×N產(chǎn)品銷量）/銷售收入＝（3×M產(chǎn)品銷量＋4×N產(chǎn)品銷量）/銷售收入

銷售組合的盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率

選項(xiàng)A、B不正確，當(dāng)銷售組合中有更多的M產(chǎn)品時(shí)，加權(quán)平均邊際率會(huì)減少，盈虧臨界點(diǎn)的銷售量增加；

選項(xiàng)C正確，總利潤(rùn)＝M產(chǎn)品銷量×3＋N產(chǎn)品銷量×4－固定成本，若總銷量不變，當(dāng)銷售組合中有較多的M產(chǎn)品，總利潤(rùn)就會(huì)下降；

選項(xiàng)D不正確，銷售組合中M、N產(chǎn)品的銷量的變化并不會(huì)影響產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

要注意的是計(jì)算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率時(shí)，是以各個(gè)產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)和總收入的占比計(jì)算權(quán)重的。

26.D選項(xiàng)A不符合題意，看漲期權(quán)價(jià)值＝股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，所以標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與看漲期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)；

選項(xiàng)B不符合題意，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率與看漲期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)；

選項(xiàng)C不符合題意，無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值就越低，所以看漲期權(quán)價(jià)值就越高，所以無風(fēng)險(xiǎn)利率與看漲期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)；

選項(xiàng)D符合題意，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利，在除息日后導(dǎo)致股價(jià)會(huì)下降，則看漲期權(quán)價(jià)值下降。

綜上，本題應(yīng)選D。

27.AA【解析】稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=800×(1-20%)=640（萬元），凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%=640/1600×100%=40%;凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一股東權(quán)益=1600-600=1000（萬元），凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債／股東權(quán)益=1000/600=1.67;稅后利息率=50×(1-20%)/1000×100%=4%，杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=（40%-4%）×1.67=60.12%。

28.B配股除權(quán)參考價(jià)＝（配股前股票市值＋配股價(jià)格×配股數(shù)量）/（配股前股數(shù)＋配股數(shù)量）＝（1000×5＋1000×0.2×4）/（1000＋1000×0.2）＝4.83（元/股）

每股股票配股權(quán)價(jià)值＝（配股除權(quán)參考價(jià)－配股價(jià)格）/購(gòu)買一股新股所需的股數(shù)＝（4.83－4）/（10/2）＝0.17（元/股）。

綜上，本題應(yīng)選B。

29.D節(jié)約固定成本開支可降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，減少產(chǎn)品銷售量，會(huì)增大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而選項(xiàng)A、B與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)，只影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

30.B解析：負(fù)債利息=800×50%×8%=32(萬元)，2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144(萬元)，邊際貢獻(xiàn)=EBIT+固定成本=144+60=204(萬元)。

31.D普通股的資本成本K＝12%×(1＋4%)/(1－8%)＋4%＝17．57%。

32.D編制預(yù)算的方法按其預(yù)算期的時(shí)間特征不同，可以分為定期預(yù)算方法和滾動(dòng)預(yù)算方法兩類；按其業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同，分為固定預(yù)算方法和彈性預(yù)算方法；按其出發(fā)點(diǎn)的特征不同，可分為增量預(yù)算方法和零基預(yù)算方法。編制彈性利潤(rùn)預(yù)算時(shí)，可以選擇因素法和百分比法兩種方法。

33.C在財(cái)務(wù)決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計(jì)量，一個(gè)方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額。

34.C選項(xiàng)C，在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)。

35.A【答案】A

【解析】所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選擇。

36.D企業(yè)價(jià)值的最終決定因素不是當(dāng)前現(xiàn)金流量而是未來的現(xiàn)金流量，而未來的現(xiàn)金流量取決于增長(zhǎng)率。

37.A【答案】A

【解析】在資本總量受到限制時(shí)，有限資源的。凈現(xiàn)值最大化成為具有一般意義的原則，因此選項(xiàng)A正確。

38.D稅前利潤(rùn)＝稅后凈利/(1－所得稅稅率)＝12/(1－25%)＝16(萬元)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息前稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)＝息前稅前利潤(rùn)/16＝1．5，息前稅前利潤(rùn)＝24(萬元)；邊際貢獻(xiàn)＝息前稅前利潤(rùn)十固定成本＝24＋24＝48(萬元)；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/息前稅前利潤(rùn)＝48/24＝2。該公司的總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2×1．5＝3．0。

39.D已知：P=6000，A=2000，i=12％

6000=2000×(P／A，12％，n)

(P／A，12％，n)=6000／2000=3

查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：(P／A，12％，3)=2．4018，(P／A，12％，4)=3．0373

利用內(nèi)插法：

，n=3．94(年)

說明甲設(shè)備的使用期應(yīng)大于3．94年，選用甲設(shè)備才是有利的。

40.D權(quán)證的特征：(1)發(fā)行權(quán)證是一種特殊的籌資手段，對(duì)于公司發(fā)行的新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用；(2)持有人在認(rèn)股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)；(3)用權(quán)證購(gòu)買普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)；(4)權(quán)證的持有人不必是公司股東，這一點(diǎn)與優(yōu)先認(rèn)股權(quán)不同。

41.ABD放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]＝18.18%

選項(xiàng)A正確，短期借款的利率15%低于放棄現(xiàn)金折扣成本，應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣；

選項(xiàng)B正確，短期投資可以獲得25%的收益率，高于放棄現(xiàn)金折扣成本，應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣百分比的大小同方向變動(dòng)，折扣百分比變大，放棄現(xiàn)金折扣成本會(huì)提高；

選項(xiàng)D正確，放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣期的長(zhǎng)短同方向變化，延長(zhǎng)折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會(huì)提高。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

42.BCD答案:BCD

解析:固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值。使用平均年成本法時(shí)需注意的問題是：要有正確的“局外觀”，把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)買新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥方案，而不是一個(gè)更新設(shè)備的特定方案。平均年成本是假設(shè)舊設(shè)備將來報(bào)廢時(shí)，仍可找到使用年成本為金額的可代替設(shè)備。

43.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)A正確；信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項(xiàng)B不正確；信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C不正確；折扣期延長(zhǎng)，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)D正確。

44.ABCABC【解析】營(yíng)業(yè)預(yù)算是企業(yè)日常營(yíng)業(yè)活動(dòng)的預(yù)算，企業(yè)的營(yíng)業(yè)活動(dòng)涉及供產(chǎn)銷等各個(gè)環(huán)節(jié)及業(yè)務(wù)。營(yíng)業(yè)預(yù)算包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算和管理費(fèi)用預(yù)算等。長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的范疇。

45.ACD解析：合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是指能夠使缺貨成本與儲(chǔ)備成本最小的那個(gè)儲(chǔ)備量，它和平均庫存量沒有關(guān)系。

46.BCD市場(chǎng)增加值是總市值和總資本之間的差額，總市值包括債權(quán)價(jià)值和股權(quán)價(jià)值，總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；市場(chǎng)增加值計(jì)算的是現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出之間的差額，即投資者投入一個(gè)公司的資本和他們按當(dāng)前價(jià)格賣掉股票所獲現(xiàn)金之間的差額。因此，市場(chǎng)增加值就是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量，是從外部評(píng)價(jià)公司管理業(yè)績(jī)的最好方法，選項(xiàng)B正確；公司的市值既包含了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷，也包含了他們對(duì)公司業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)。因此，市場(chǎng)增加值不僅可以用來直接比較不同行業(yè)的公司，甚至可以直接比較不同國(guó)家公司的業(yè)績(jī)，所以選項(xiàng)C正確；即使是上市公司也只能計(jì)算它的整體經(jīng)濟(jì)增加值，對(duì)于下屬部門和內(nèi)部單位無法計(jì)算其市場(chǎng)增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，選項(xiàng)D正確。

47.AB【答案】AB

【解析】如果企業(yè)對(duì)未來現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)是基于預(yù)算年度的價(jià)格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：

名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)

48.ABD在確定投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的最基本的原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個(gè)投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動(dòng)。在進(jìn)行這種判斷時(shí)，要注意以下四個(gè)問題：(1)區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本。2005年曾支付的10萬元咨詢費(fèi)已經(jīng)發(fā)生，不管是否開發(fā)該新產(chǎn)品，它都已無法收回，與公司未來的現(xiàn)金流量無關(guān)，所以，選項(xiàng)C不是答案；(2)不要忽視機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本并不是一種支出或費(fèi)用，而是失去的收益，選項(xiàng)B屬于該項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本；(3)要考慮投資方案對(duì)公司其他部門的影響，因此，選項(xiàng)D是答案；(4)要考慮對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資

金的影響。所謂凈營(yíng)運(yùn)資金的需要，指增加的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與增加的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債之間的差額，即增加的流動(dòng)資金，所以選項(xiàng)A也是答案。

49.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確；對(duì)于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對(duì)于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項(xiàng)C、D正確。

50.BCD不能償還到期債務(wù)，說明其短期償債能力弱，應(yīng)檢查短期償債能力指標(biāo)以及影響短期償債能力指標(biāo)的因素，B屬于短期償債能力指標(biāo)，C、D屬于反映流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)質(zhì)量的指標(biāo)，會(huì)影響短期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率屬于長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，不屬于考察范圍。

51.ACD這是一個(gè)很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應(yīng)該比較熟悉。

52.AB選項(xiàng)A、B屬于，企業(yè)能夠控制預(yù)防成本和鑒定成本的支出，所以預(yù)防成本、鑒定成本都屬于可控質(zhì)量成本；

選項(xiàng)C、D不屬于，無論是內(nèi)部還是外部失敗成本，企業(yè)往往無法預(yù)料其發(fā)生，并且一旦產(chǎn)生失敗成本，其費(fèi)用的多少往往不能在事前得到，因此失敗成本屬于不可控質(zhì)量成本。

綜上，本題應(yīng)選AB。

53.ADRS=6%+1.5(8%-6%)=9%

V=0.22×(1+5%)/(9%-5%)=5.775(元)

54.BCDBCD

【答案解析】：只有在股東投資資本不變的情況下，由于股數(shù)不變，股價(jià)上升才可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)最大化才與股東財(cái)富最大化含義相同，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；只有在股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變的情況下，股東財(cái)富最大化才意味著企業(yè)價(jià)值最大化，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益。各國(guó)公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

55.ABCD在資本市場(chǎng)線上，在M點(diǎn)的左側(cè)同時(shí)投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合，在M點(diǎn)的右側(cè)僅投資市場(chǎng)組合，由此可知，A的說法正確；當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬率并非完全正相關(guān)時(shí)，分散化投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但是不會(huì)分散收益，由此可知，B的說法正確；投資組合的期望報(bào)酬率是組合內(nèi)各項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，所以c正確；有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合屬于無效組合，由此可知，D的說法正確。

56.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：根據(jù)票面利率等于必要投資報(bào)酬率可知債券按面值發(fā)行，選項(xiàng)A、B的說法不正確；對(duì)于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)，所以選項(xiàng)C的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對(duì)“債券價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

57.ABCD變動(dòng)成本=銷售額×變動(dòng)成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動(dòng)成本線的斜率=變動(dòng)成本率=30／50×100%=60%，因此，選項(xiàng)A的說法正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點(diǎn)下)，利潤(rùn)=0，盈虧臨界點(diǎn)銷量=固定成本／(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)=5000／(50-30)=250(件)，盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=250／500×100%=50%，因此，選項(xiàng)8的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于企業(yè)息稅前利潤(rùn)，而息稅前利潤(rùn)=500×50-500×30-5000=5000(元)，所以選項(xiàng)C的說

法正確。銷量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為經(jīng)營(yíng)杠桿系

數(shù)，

58.AD本題考查可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算，在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，銷售增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率，增加的留存收益=增加的股東權(quán)益,選項(xiàng)A，(本期銷售增加÷基期銷售收入)×基期期末總資產(chǎn)=銷售增長(zhǎng)率×基期期末總資產(chǎn)=資產(chǎn)增長(zhǎng)率×基期期末總資產(chǎn)=本期資產(chǎn)增加，故選項(xiàng)A正確；選項(xiàng)B，本期負(fù)債增加=預(yù)計(jì)本期銷售收入×銷售凈利率×利潤(rùn)留存率×(基期期末負(fù)債÷基期期末股東權(quán)益)，并不是基期銷售收入，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤；選項(xiàng)C，本期股東權(quán)益增加=預(yù)計(jì)本期銷售收入×銷售凈利率×利潤(rùn)留存率，并不是基期銷售收入，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D，基期銷售收入×基期凈利潤(rùn)÷基期期初股東權(quán)益×利潤(rùn)留存率=基期銷售收入×基期增加的留存收益÷基期期初股東權(quán)益=基期銷售收入×所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=基期銷售收入×銷售增長(zhǎng)率=本期銷售增加，故選項(xiàng)D正確。

59.ABCD法定公積金從凈利潤(rùn)中提取形成，用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。股份有限公司原則上應(yīng)從累計(jì)盈利中分派股利，無盈利不得支付股利。但若公司用公積金抵補(bǔ)虧損以后，為維護(hù)其股票信譽(yù)，經(jīng)股東大會(huì)特別決議，也可用公積金支付股利。

60.ABCD本題考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系。償債基金是指為使年金終值達(dá)到既定金額，每年末應(yīng)收付的年金數(shù)額，可根據(jù)普通年金終值系數(shù)倒數(shù)確定。普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱作投資回收系數(shù)。選項(xiàng)A，B正確。預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，也可以在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以(1+折現(xiàn)率)。預(yù)付年金終值系數(shù)，和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，也可以在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以(1+折現(xiàn)率)。選項(xiàng)C，D正確。

61.ABC解析：期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。該權(quán)利是一種特權(quán)，期權(quán)持有人只享有權(quán)利，并不承擔(dān)義務(wù)。值得注意的是，權(quán)利出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)是可以“賣空”的。權(quán)利購(gòu)買人也不一定真的想購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，只需按差價(jià)補(bǔ)足價(jià)款即可。

62.ABC【解析】本題考核的是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的步驟。D選項(xiàng)不正確：外部融資需求由預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)和內(nèi)部能夠提供的資金計(jì)算得到。

63.AB技術(shù)不是越新越好，高科技公司未必賺錢。技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性，并不取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度。如果某種技術(shù)顯著地影響了公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，它對(duì)競(jìng)爭(zhēng)才是舉足輕重的，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；如果產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量超過買方需要，無法與質(zhì)量適當(dāng)、價(jià)格便宜的對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，就屬于過分的奇異；如果為維持“高質(zhì)量”需要過高的溢

價(jià)，不能以合理的價(jià)格與買方分享利益，這種高質(zhì)量是難以持久的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

64.AB【答案】AB

【解析】選項(xiàng)c為效率差異；選項(xiàng)D為耗費(fèi)差異。

65.CD

敏感性分析的特點(diǎn)。

66.AC選項(xiàng)A、C正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品“零缺陷”目標(biāo)是一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，不可能一蹴而就。這就需要制定一些短期（通常為1年）應(yīng)該達(dá)到的質(zhì)量成本控制目標(biāo)，一方面可供企業(yè)的經(jīng)理人報(bào)告當(dāng)期質(zhì)量管理取得的成效，另一方面也可以增強(qiáng)員工的信心，為最終達(dá)到“零缺陷”目標(biāo)繼續(xù)努力；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，多期質(zhì)量趨勢(shì)報(bào)告能評(píng)估企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否合理。

綜上，本題應(yīng)選AC。

67.BD優(yōu)先股的購(gòu)買者主要是高稅率的機(jī)構(gòu)投資者，所以選項(xiàng)A不正確；多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限，到期時(shí)公司按規(guī)定價(jià)格贖回優(yōu)先股，與一般的債券類似，所以選項(xiàng)C不正確。

68.BCD年末流動(dòng)負(fù)債=200-40=160(萬元)，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／年末流動(dòng)負(fù)債×100%=160／160×100%=100%；現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／債務(wù)總額×100%=160／200×100%=80%；長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債／(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=(負(fù)債總額一流動(dòng)負(fù)債)／(總資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債)×100%=(200一160)／(560160)×100%=10%；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／利息費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／[稅后利息費(fèi)用／(1-所得稅率)]=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~×(1-所得稅率)／稅后利息費(fèi)用=160×(1-25%)／20=6。

69.ABD長(zhǎng)期性高速增長(zhǎng)的資金問題不能通過借人周轉(zhuǎn)貸款解決。解決長(zhǎng)期性高速增長(zhǎng)的資金問題有兩種：一是提高可持續(xù)增長(zhǎng)率(包括提高經(jīng)營(yíng)效率，改變財(cái)務(wù)政策)，二是增加權(quán)益資本。

70.AB看跌期權(quán)的價(jià)值不會(huì)超過它的執(zhí)行價(jià)格；看漲期權(quán)的價(jià)值不會(huì)高于股票本身的價(jià)格。

71.（1）因?yàn)樵谧赓U期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，所以在這種情況下，承租人的租賃費(fèi)不能直接抵稅，而需要分別按折舊和利息抵稅。因租賃合同沒有明示本金和利息，需要根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算“內(nèi)含利息率”：

4000－994.94×（P/A,i,5）－200×（P/F,i,5）＝0

設(shè)i＝9％，4000－994.94×3.8897－200×0.6499＝0

所以內(nèi)含利息率＝9%未確認(rèn)融資費(fèi)用分?jǐn)偙?/p>

時(shí)間（年末）012345支付租金994.94994.94994.94994.94994.94支付利息360.00302.86240.57172.6798.60歸還本金634.94692.08754.37822.27896.34未還本金40003365.062672.981918.601096.34200.00稅后有擔(dān)保借款成本＝8.5%×（1－40％）＝5.1%

承租人凈現(xiàn)值

年份（期末）0123455避免設(shè)備成本支出4000租金支付-994.94-994.94-994.94-994.94-994.94利息抵稅144.00121.1496.23