汽車行業(yè)2023年上半年總結(jié)及下半年投資策略分析

汽車行業(yè)2023年上半年總結(jié)及下半年投資策略分析2023年5月

目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、2023年上半年汽車行業(yè)分析 PAGEREFToc360481430\h31、銷量分析 PAGEREFToc360481431\h3（1）整體銷量情況 PAGEREFToc360481432\h3（2）各品牌銷量和市場份額 PAGEREFToc360481433\h52、行業(yè)政策分析 PAGEREFToc360481434\h5（1）公車采購政策 PAGEREFToc360481435\h5（2）節(jié)能與新能源汽車后續(xù)優(yōu)惠補貼政策 PAGEREFToc360481436\h6（3）國四排放標準升級 PAGEREFToc360481437\h6（4）汽車限購、限行政策 PAGEREFToc360481438\h6（5）城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃（2023-2023） PAGEREFToc360481439\h73、汽車價格走勢分析 PAGEREFToc360481440\h74、庫存分析 PAGEREFToc360481441\h95、成本分析 PAGEREFToc360481442\h10二、2023年汽車行業(yè)投資策略分析 PAGEREFToc360481443\h121、宏觀環(huán)境 PAGEREFToc360481444\h122、乘用車板塊 PAGEREFToc360481445\h163、重卡板塊 PAGEREFToc360481446\h184、客車板塊 PAGEREFToc360481447\h195、汽車橡膠制品板塊 PAGEREFToc360481448\h206、汽車經(jīng)銷服務板塊 PAGEREFToc360481449\h20一、2023年上半年汽車行業(yè)分析1、銷量分析（1）整體銷量情況5月汽車累計銷量902.75萬輛，同比增長12.46%，相比前4月有所收窄，但依然是前兩年調(diào)整期以來的高點，上半年首次突破1000萬輛幾無懸念。乘用車累計銷量726.12萬輛，同比增長14.68%，相比前4月回落比較明顯，屬于正常的季節(jié)性回落。其中，轎車累計銷量489.39萬輛，同比增長12.64%；SUV銷量108.93萬輛，同比增長43.21%；MPV與交叉型乘用車合計銷量127.80萬輛，同比增長4.22%。商用車前5月銷量176,.63萬輛，同比增長4.18%，其中，卡車銷量155.18萬輛，同比增長3.19%，二季度復蘇明顯加快，主要由于同期基數(shù)低以及工程基建、房地產(chǎn)陸續(xù)開工造成，扣除基數(shù)因素，整體復蘇溫和?？蛙囦N量21.45萬輛，同比增長11.97%，二季度回暖，主要原因是城市公交車換購新能源潮以及城市物流、短途旅游對輕客需求的提升。數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)信息網(wǎng)，wind資訊從零售與車輛購置稅數(shù)據(jù)來看，1月、3-4月終端銷量復蘇比較明顯，主要原因是節(jié)日促銷因素以及新車集中上市，各地車展對終端需求的激發(fā)。進入5月因上述刺激因素淡化以及天氣變熱而影響終端消費，增速開始下滑，符合季節(jié)性規(guī)律。從前5月銷售數(shù)據(jù)來看，半年目標完成情況相比去年很樂觀，終端促銷意愿整體相比去年下降。因此，我們認為，傳統(tǒng)淡季的6-7月終端需求很難擺脫淡季特征。數(shù)據(jù)來源：wind資訊（2）各品牌銷量和市場份額自主品牌從5月開始，增速持續(xù)下降，與合資品牌的增速差距明顯拉大，從而造成4-5月市場份額驟然下降至40%以下，為09年以來同期最低，顯示出自主品牌在車市進入低速增長后的競爭劣勢被放大。合資品牌方面，德美系比較穩(wěn)健，市場份額穩(wěn)定；日系車依然比較疲弱，5月市場份額有所下降；韓法系增速保持快速增長，市場份額上升。數(shù)據(jù)來源：wind資訊2、行業(yè)政策分析（1）公車采購政策公車采購政策自11年底和12年初相繼發(fā)布采購標準和車型目錄（征求意見稿）后，目前仍未正式出臺。雖然今年新一屆政府提倡節(jié)儉作風，包括中央政府及部分地方政府購買了紅旗、傳祺、榮威等主要車型，但量很小，并且在上述政策未出臺的情況下，地方政府的執(zhí)行力仍然是個疑問。短期看，即使今年下半年政策出臺，對整個自主品牌的實質(zhì)業(yè)績貢獻度不大（根據(jù)之前測算，公務車對車市貢獻量小）。主要還是看政策的長期示范效應對自主品牌發(fā)展的推動作用。（2）節(jié)能與新能源汽車后續(xù)優(yōu)惠補貼政策新一屆政府對大氣污染防治的重視（俗稱國務院大氣污染防治“國十條”），強調(diào)發(fā)展清潔能源，并在國務院層面首次提到大力發(fā)展公共交通。因此，我們認為，在“十八大”提出的新城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略指導下，從“十四五”開始，公交車市場將優(yōu)先出現(xiàn)產(chǎn)品升級換代的現(xiàn)象，集中表現(xiàn)為一二線城市換購新能源車為主，三四線及以下城市新購新能源車為主。國內(nèi)主要客車企業(yè)將迎來新能源客車的快速發(fā)展時期。但目前存在的主要問題是：據(jù)調(diào)研情況反映，政府對新能源公交車的補貼力度仍然較低，從而減緩了新能源客車的普及速度。而擴大補貼范圍和補貼額度的節(jié)能與新能源汽車補貼政策的出臺，將加速新能源客車與出租車的普及速度。我們認為，新能源客車與出租車將迎來發(fā)展良機。（3）國四排放標準升級由于國內(nèi)油品不達標，原定今年7月1日實施的中重型車的國四排放標準升級存在不確定性。目前來看，提前采購的因素可能在下半年消失。（4）汽車限購、限行政策根據(jù)大氣污染治理“國十條”，未來各地可能出臺的汽車限購限行政策將更多的是考慮環(huán)保因素，兼顧治堵因素。按照這個角度來看，未來限購限行城市范圍有擴大的可能，而這將形成短期刺激車市，長期壓制車市的結(jié)果。目前，根據(jù)大氣污染治理政策要求，石家莊正在就限購限行政策征求意見。（5）城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃（2023-2023）目前還沒有明確的推出時間表，可能將于今年下半年推出。預計推出之后，按照投資邏輯，與基建投資相關的建筑建材、物流運輸?shù)刃袠I(yè)將優(yōu)先受益。因此，我們認為，規(guī)劃出臺后將對重卡板塊形成短期利好刺激，但中長期還得看項目開工情況（主要是資金問題）。3、汽車價格走勢分析前五月主力A轎車價格相比去年較為穩(wěn)?。籆級豪華車價格表現(xiàn)比較堅挺，沒有像去年同期一樣引起中低檔車型降價的連鎖反應。SUV市場由于競爭越來越激烈，價格出現(xiàn)持續(xù)下降，下半年隨著更多包括自主品牌自在內(nèi)的SUV車型上市，預計價格將會持續(xù)承壓?？傮w來看，今年前五月乘用車整體價格表現(xiàn)比較穩(wěn)定，主要是由于去年豪車惡性降價的連鎖反應在今年繼續(xù)發(fā)生的可能性?。◤囊患径冗M口豪華車增速大幅下降驗證了我們此前關于跨國進口車企謹慎看待國內(nèi)市場的觀點）。上半年銷量目標完成情況較好，加上終端需求復蘇，下半年廠商促銷意愿整體將比去年同期有所減弱。因此，整體來看，下半年整體價格相比去年同期波動較小。數(shù)據(jù)來源：wind資訊4、庫存分析前五月份終端經(jīng)銷商庫存增速放緩較明顯，庫存系數(shù)低于去年同期，處于正常水平，驗證了年初我們對廠家謹慎壓庫的判斷。隨著車市終端需求復蘇，以及整車廠的謹慎壓庫的持續(xù)，整體來看，下半年庫存壓力將繼續(xù)小于去年同期。分品牌看，自主品牌庫存明顯上升，已經(jīng)遠超警戒線水平，合資品牌處于合理水平，反映出自主品牌的需求相比合資回落明顯。5、成本分析全球經(jīng)濟復蘇乏力，國內(nèi)外需求仍比較低迷，共同導致大宗商品價格持續(xù)走低。而隨著美國經(jīng)濟復蘇，QE退出預期漸強導致美元升值，對全球大宗商品價格的走低也起到一定作用。因此，上游原材料成本的持續(xù)降低將持續(xù)改善整車廠的盈利水平。另一方面，國內(nèi)成品油價格雖在最近低位震蕩，但整體仍處于高位，短期油價小幅波動對終端需求的影響小。在一二線城市換購，三四線城市首次購車需求釋放的推動下，今年以來車市復蘇較好，整體行業(yè)景氣度高于同期水平。5月行業(yè)景氣度下滑，符合季節(jié)性規(guī)律。我們認為，6-7月傳統(tǒng)淡季，行業(yè)景氣度可能將繼續(xù)下行。進入8月以后行業(yè)迎來旺季，在需求的支撐下，行業(yè)景氣度將回升。二、2023年汽車行業(yè)投資策略分析1、宏觀環(huán)境資金面上，因美國經(jīng)濟復蘇較好，QE退出預期增強導致美元升值，國內(nèi)熱錢流出，外匯占款下降明顯，加上信托、理財資金出現(xiàn)集中償付期，導致資金面緊張，更多的社會融資并沒有投向?qū)嶓w經(jīng)濟，更多的是借新還舊，從而對實體經(jīng)濟增長貢獻小。基本面上，①5月外管局20號文出臺，旨在打擊虛假貿(mào)易，導致出口增速下降明顯，由于國外整體需求比較疲弱，未來出口增速低位震蕩的概率較大。②投資方面，數(shù)據(jù)顯示整體增速在下降。針對房地產(chǎn)而言，由于受到政策調(diào)控，開發(fā)商新開工比較謹慎，導致投資增速下降。③消費方面，雖然增速有所回升，但整體仍處于疲狀態(tài)，與企業(yè)經(jīng)營情況變差，員工消費心理與能力受到影響有關。根據(jù)匯豐PMI以及PPI變差以及下半年企業(yè)融資成本的高企將進一步影響企業(yè)的盈利情況，預計消費仍將受到抑制。從出口、消費、投資的主要指標來看，二季度經(jīng)濟增速放緩是大概率事件。我們認為，在政府政策“中性”偏緊的情況下，下半年經(jīng)濟增長動力仍將不足，弱復蘇的節(jié)奏有繼續(xù)放緩的可能。2、乘用車板塊從自主品牌增速與市場份額下降明顯表明，三四線城市及以下地區(qū)的首次購車需求出現(xiàn)季節(jié)性回落，特別是轎車，符合我們預期。由于下半年淡季因素加上同期基數(shù)高，行業(yè)復蘇力度可能不如上半年。同時，考慮到目前板塊估值較高，維持乘用車板塊的“中性”評級，如果新的補貼力度與范圍加大的節(jié)能車與新能源政策下半年出臺，將加強板塊復蘇力度，我們將適時上調(diào)評級。根據(jù)乘用車5年左右的更換周期以及08年以來民用汽車保有量的快速增長。我們認為，未來3-5年車市將進入集中換車期。根據(jù)市場調(diào)研反應，換車族中70%左右會選擇SUV。因此，在換購增購潮中，中高端SUV將繼續(xù)保持快速增長；另一方面，80后步入社會后，對個性、產(chǎn)品品質(zhì)等方面的追求使得它們對SUV比較熱衷，從而帶動中低端SUV較快增長。市場空間方面，目前美國SUV占比在30%左右，而我國僅占15%。因此，隨著“十八大”提出的人均收入倍增計劃的實施下，未來符合改善性需求的SUV將迎來快速增長機會。因此，隨著一二線城市換購增購需求的釋放以及SUV產(chǎn)品的多樣化，占換購主流的SUV將繼續(xù)保持快速增長。綜上分析，下半年SUV仍將是乘用車的結(jié)構(gòu)性亮點，應關注SUV對業(yè)績貢獻大或者推出市場認可度不錯的新車型的公司，推薦長城汽車、長安汽車、江淮汽車。3、重卡板塊新一屆政府注重對影子銀行風險以及地方融資平臺債務風險的防控，堅持穩(wěn)健的貨幣政策不變，最近對市場流動性的控制已經(jīng)顯示出政府的決心。盡管政府想引導資金支持實體經(jīng)濟發(fā)展，但在地方債務風險未得到有效控制和解決之前，政府可能會比較謹慎，這可能是《城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃（2023-2023）》（以下簡稱《規(guī)劃》）一直未出臺的原因。因此，反過來說，如果今年下半年《規(guī)劃》出臺，那就表示政府已經(jīng)想到解決問題的辦法，隨后即可以引導資金進入城市基建與保障房、商品房建設，到時資金問題也將得到有效解決。不過這些有待于進一步驗證?，F(xiàn)在來看，政府對風險的控制已經(jīng)影響到經(jīng)濟增速，同時，地產(chǎn)開發(fā)商也比較謹慎，延緩了新房開工節(jié)奏。我們認為，支持重卡實現(xiàn)恢復式增長的邏輯在目前來看已經(jīng)被弱化。因此，我們下調(diào)重卡板塊的評級由“看好”至“中性”。若下半年《規(guī)劃》出臺，我們將適時上調(diào)評級。結(jié)構(gòu)性機會上，由于LNG重卡在百公里節(jié)油成本上相比傳統(tǒng)重卡低30%以上，如果充分利用的話，每年節(jié)省燃油費用超過10萬元。假如每年更換一次氣罐，費用在2-3萬元（氣罐質(zhì)量后續(xù)將持續(xù)改進），扣除此項費用后，基本一年就可以抵消LNG重卡比傳統(tǒng)柴油重卡價格貴8-10萬左右的購置成本，后續(xù)每年每輛LNG重卡都可以因節(jié)省燃油成本8-10萬元而給運輸車隊帶來可觀的利潤，這是關鍵點所在。加上LNG重卡具有節(jié)能環(huán)保的特點，是政府鼓勵和支持的重點。因此，在售后服務與加氣站等主要配套體系逐步完善的背景下，LNG迎來快速發(fā)展期。根據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，今年前四月LNG重卡銷量已經(jīng)超過去年全年的銷量。綜上分析，重卡板塊中，我們推薦與富瑞特裝合作開發(fā)LNG產(chǎn)品，同時，總銷量基數(shù)小，有望優(yōu)先實現(xiàn)LNG重卡對其業(yè)績形成明顯貢獻的華菱星馬。4、客車板塊我們堅持之前觀點：在政府注重大氣污染防治，提倡大力發(fā)展公交交通的背景下，隨著補貼力度提高的節(jié)能與新能源補貼政策出臺，在城市公交市場及短途客運市場擁有比較成熟的運營模式與經(jīng)驗的新能源客車將迎來快速發(fā)展時機：一方面替代原有傳統(tǒng)柴油公交車，如北京與廣東已經(jīng)確定未來新購公交車全部為新能源，顯示出在一二線大城市這一趨勢已經(jīng)明顯；另一方面為新開線路的新增需求，這塊將在新城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略的發(fā)展下有望實現(xiàn)快速增長。我們認為，在大氣污染防治“國十條”的指導下，今年節(jié)能與新能源汽車補貼政策出臺的可能性較大，在新的補貼政策帶動下，預計新能源公交車將迎來快速普及期。因此，推薦行業(yè)龍頭宇通客車，關注自稱豪華與新能源客車典范的安凱客車。5、汽車橡膠制品板塊因全球經(jīng)濟不景氣及美元走強影響，天膠價格持續(xù)下跌，創(chuàng)4年來新低。作為汽車橡膠制品的主要原材料，今年以來天膠價格下跌超35%，按照一般行業(yè)2-4個月的天膠采購庫存量（一般在低點時公司會加大采購量），我們認為，盡管經(jīng)濟增速放緩以及汽車復蘇漸慢，導致汽車橡膠制品行業(yè)需求減少，但下半年汽車橡膠制品行業(yè)將持續(xù)因原材料成本改善而提升盈利水平與業(yè)績，并且整體好于去年是大概率事件。推薦受益于美國車市較好，產(chǎn)品技術、規(guī)模及客戶資源優(yōu)勢明顯的中鼎股份；美國市場較好，國內(nèi)需求增長穩(wěn)健，產(chǎn)能快速擴張，業(yè)績有望保持較快增長的賽輪股份。6、汽車經(jīng)銷服務板塊由于今年上半年行業(yè)需求復蘇較好，而整車廠（特別是國際進口整車公司）在經(jīng)歷了兩年的車市調(diào)整期后對國內(nèi)市場需求保持謹慎，共同導致我們前面分析的結(jié)果：經(jīng)銷商庫存壓力小于去年，車市價格整體波動低于去年。因此，在行業(yè)經(jīng)營情況有所好轉(zhuǎn)的背景下，今年經(jīng)銷服務板塊的業(yè)績將好于去年是大概率事件。但下半年車市需求因淡季因素及同期基數(shù)高，需求增速相比上半年將有所減緩。推薦穩(wěn)健較快增長的國機汽車以及業(yè)績將反轉(zhuǎn)的龐大集團。

2023年出版行業(yè)分析報告2023年9月目錄一、技術進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時代用戶消費習慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國出版業(yè)的支柱和驅(qū)動力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學率不斷提高，教育出版市場前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團深耕教育出版市場，開拓全國盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢隨著技術的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術的進步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開發(fā)，人們的閱讀習慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們越來越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來了一個高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開始積極布局數(shù)字出版等新領域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過提供內(nèi)容實現(xiàn)價值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的一部分，規(guī)模經(jīng)濟、長尾效應作用更加突出;在定價機制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書市場增速加快，美英市場發(fā)展最快。美國電子書市場占美國整個圖書市場份額的近8%，達到了2.7億英鎊。英國市場2023年的電子書產(chǎn)品銷售同比增長20%至1.8億英鎊。德國的電子書市場不到整個圖書市場份額的1%，即少于7500萬英鎊。2023年日本電子書市場占圖書市場的1.1%，即117億日元(9000萬英鎊)，韓國電子書市場銷售額達到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來，我國數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達到4億元，同比2023年增長33%}2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達到5億元，同比2023年增長25%。2、新媒體時代用戶消費習慣改變根據(jù)“第九次全國國民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國18-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對各類數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國18周歲-70周歲國民的網(wǎng)絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強度的工作、豐富的娛樂活動以及網(wǎng)絡沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場所的整塊閱讀時間漸漸萎縮。人們的時間被分散到上下班路途、會議就餐等過程中，形成越來越多的“時間碎片”。充分利用這些“時間碎片”的移動閱讀，釋放了大批有心沒時間的讀者的閱讀需求，成為當下閱讀的流行方式，手機、平板電腦、電子書等移動電子閱讀器正在讓人們的閱讀習慣“移動化”。2023年，在報紙期刊閱讀率走弱之時，以手機、電子閱讀器為代表的移動數(shù)字閱讀成為促進國民閱讀率增長的主要引擎。隨著信息技術的發(fā)展，手機閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進人們的生活，使閱讀行為不再受時間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國民綜合閱讀率上升的一個重要因素。2023年，我國18周歲-70周歲國民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個百分點，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個百分點左右。3、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設備，另一類是移動終端，包括平板電腦、手機等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長了108%，達到了2710萬臺的規(guī)模。據(jù)預測，該數(shù)據(jù)在2023年將達到3710臺，但是增長率放緩，約為37%。預計未來電子閱讀器的出貨量仍將保持增長的趨勢，但增速會逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來自平板電腦，智能手機等移動終端的快速發(fā)展，也會影響純電子閱讀器終端的增長率。近年來移動終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動終端(平板及手機)出貨量達到了4.87億部，首次超過了全球市場PC(臺式本及筆記本)的出貨量。我們認為，未來移動終端是帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會被逐漸淘汰，隨著相關應用和內(nèi)容的豐富，未來趨勢是平臺化的運作，通過云端進行存儲和交互。在中國市場上，智能終端發(fā)展迅速，我們預計智能手機出貨量在2023年將超過功能手機。4、政策大力扶持數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項目。《規(guī)劃》指出，通過電子書包及配套資源數(shù)字化工程提高教學資源重復使用率，推動節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動性強、易于學生使用、符合青少年閱讀習慣的數(shù)字教學出版體系，推動電子書包的發(fā)展。2023年出臺的《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強優(yōu)質(zhì)教育資源開發(fā)與應用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專門機構(gòu)就電子書包的標準等開始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學，開始了電子書包教學模式的實驗和研究，研究涉及語文、數(shù)學、英語、科學、綜合活動等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版集團進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳切入點，數(shù)字教育包括電子書包和教育信息化，教育部制定了100個示范區(qū)來進行試驗推廣，傳統(tǒng)的出版集團抓住教育產(chǎn)業(yè)的機遇進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再逐步全而向出版行業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛1、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn)出版發(fā)行行業(yè)在數(shù)字出版技術進步與消費行為變遷挑戰(zhàn)下，整體呈現(xiàn)平緩增長態(tài)勢，在當前全球經(jīng)濟不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體的發(fā)行和銷售收入(包括圖書、期刊、報紙)增幅在10%以內(nèi)。在教材教輔改革、人口結(jié)構(gòu)變化的大趨勢下，圖書內(nèi)生經(jīng)營而臨較大壓力，出版類公司的成長需要寄希望于外延整合和發(fā)行及商業(yè)模式變革。2023年前9月，圖書銷售指數(shù)累計同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實現(xiàn)正增長。我們認為，雖然出版發(fā)行景氣度偏弱，但應該看到，發(fā)行資產(chǎn)往往包括良好的地段優(yōu)勢資源(如市中心新華書店)，如果結(jié)合商業(yè)文化地產(chǎn)運作，將有資產(chǎn)增值機遇。我們預判結(jié)合影院、圖書、娛樂的綜合文化地產(chǎn)，將是政府重點支持方向，也可能成為鳳凰傳媒等公司求新求變的突破點。2、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升根據(jù)第六次人口普查結(jié)果，全國總?cè)丝跀?shù)為13.7億人，對比2023年第五次人口普查增加了0.74億人，年平均增長率為0.57%。從年齡結(jié)構(gòu)上來看，年我國0-14歲人口為2.22億人，占16.6%;15-59歲人口為9.40億人，占70.14%;60歲及以上人口為1.78億人，與2023年數(shù)據(jù)對比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。從受教育程度來看，具有大學(大專以上)文化程度的人口數(shù)為1.2億人，與十年前相比，每10萬人中具有大學文化程度的由3611人上升為8930人。2023年我國18周歲-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，比2023年的77.1%增加了0.5個百分點。近年來，從中央到地方