財(cái)務(wù)分析之盈利能力分析

財(cái)務(wù)分析之·盈利能力分析不管是投資人、債權(quán)人還是經(jīng)理人員，都會(huì)非常重視和關(guān)心公司的盈利能力。盈利能力就是公司獲取利潤(rùn)、資金不停增殖的能力。反映公司盈利能力的指標(biāo)重要有銷售毛利率、銷售凈利率、成本利潤(rùn)率、總資產(chǎn)酬勞率、凈資產(chǎn)收益率和資本保值增值率。（一）銷售毛利率銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比，其計(jì)算公式以下：銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入其中：銷售毛利=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（銷售收入）-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（銷售成本）根據(jù)表3-3資料，可計(jì)算XYZ公司銷售毛利率以下：銷售毛利率=（14250-12515）÷14250=12.18%銷售毛利率=（15000-13220）÷15000=11.87%（二）銷售凈利率銷售凈利率是凈利潤(rùn)與銷售收入之比，其計(jì)算公式為：銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷售收入根據(jù)表3-3資料，可計(jì)算銷售凈利率以下：銷售凈利率=800÷14250=5.61%銷售凈利率=680÷15000=4.53%從上述計(jì)算分析能夠看出,各項(xiàng)銷售利潤(rùn)率指標(biāo)均比上年有所下降。闡明公司盈利能力有所下降，公司應(yīng)查明因素，采用對(duì)應(yīng)方法，提高盈利水平。(三)成本利潤(rùn)率成本利潤(rùn)率是反映盈利能力的另一種重要指標(biāo)，是利潤(rùn)與成本之比。成本有多個(gè)形式，但這里成本重要指經(jīng)營(yíng)成本，其計(jì)算公式以下：經(jīng)營(yíng)成本利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷經(jīng)營(yíng)成本其中：經(jīng)營(yíng)成本=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加根據(jù)表3-3資料,可計(jì)算成本利潤(rùn)率以下：經(jīng)營(yíng)成本利潤(rùn)率=1595÷(12515+140)=12.60%經(jīng)營(yíng)成本利潤(rùn)率=1640÷(13220+140)=12.28%從以上計(jì)算可知,XYZ公司成本利潤(rùn)率指標(biāo)比也有所下降，這進(jìn)一步驗(yàn)證了前面銷售利潤(rùn)率指標(biāo)所得出的結(jié)論，闡明其盈利能力下降。公司應(yīng)進(jìn)一步分析利潤(rùn)下降、成本上升的因素，采用有效方法，減少成本，提高盈利能力。(四)總資產(chǎn)酬勞率總資產(chǎn)酬勞率是公司息稅前利潤(rùn)與公司資產(chǎn)平均總額的比率。由于資產(chǎn)總額等于債權(quán)人權(quán)益和全部者權(quán)益的總額，因此該比率既能夠衡量公司資產(chǎn)綜合運(yùn)用的效果，又能夠反映公司運(yùn)用債權(quán)人及全部者提供資本的盈利能力和增值能力。其計(jì)算公式為：該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)運(yùn)用效率越高，闡明公司在增加收入、節(jié)省資金使用等方面獲得了良好的效果；該指標(biāo)越低，闡明公司資產(chǎn)運(yùn)用效率低，應(yīng)分析差別因素，提高銷售利潤(rùn)率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高公司經(jīng)營(yíng)管理水平。據(jù)表3-2、3-3資料，XYZ公司凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，所得稅375萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用480萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額8400萬(wàn)元；凈利潤(rùn)680萬(wàn)元，所得稅320萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用550萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額10000萬(wàn)元。假設(shè)初資產(chǎn)總額7500萬(wàn)元，則XYZ公司總資產(chǎn)酬勞率計(jì)算以下：由計(jì)算成果可知,XYZ公司總資產(chǎn)酬勞率要大大低于上年,需要對(duì)公司資產(chǎn)的使用狀況,增產(chǎn)節(jié)省狀況,結(jié)合成本效益指標(biāo)一起分析，以改善管理，提高資產(chǎn)運(yùn)用效率和公司經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)盈利能力。(五)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又叫自有資金利潤(rùn)率或權(quán)益酬勞率，是凈利潤(rùn)與平均全部者權(quán)益的比值，它反映公司自有資金的投資收益水平。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均全部者權(quán)益×100%該指標(biāo)是公司盈利能力指標(biāo)的核心，也是杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心，更是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。據(jù)表3-2、3-3資料，XYZ公司凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，年末全部者權(quán)益為4400萬(wàn)元；凈利潤(rùn)為680萬(wàn)元，年末全部者權(quán)益為4700萬(wàn)元。假設(shè)初全部者權(quán)益為4000萬(wàn)元，則XYZ公司凈資產(chǎn)收益率為：由于該公司全部者權(quán)益的增加快于凈利潤(rùn)的增加,凈資產(chǎn)收益率要比上年低了4個(gè)多百分點(diǎn)，盈利能力明顯減少。（六）資本保值增值率資本保值增值率是指全部者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。其計(jì)算公式為：資本保值增值率=期末全部者權(quán)益÷期初全部者權(quán)益×100%如果公司盈利能力提高，利潤(rùn)增加，必然會(huì)使期末全部者權(quán)益不不大于期初全部者權(quán)益，因此該指標(biāo)也是衡量公司盈利能力的重要指標(biāo)。固然，這一指標(biāo)的高低，除了受公司經(jīng)營(yíng)成果的影響外，還受公司利潤(rùn)分派政策的影響。根據(jù)前面凈資產(chǎn)收益率的有關(guān)資料，XYZ公司資本