經(jīng)濟(jì)增加值講解

經(jīng)濟(jì)增加值講解〔EVA〕

0整理課件EVA是非常淺顯易懂的假設(shè)你有100,000元。你可以將它投資購(gòu)置股票、債券，并預(yù)期獲得10%的贏利。但取而代之的是，你為了實(shí)現(xiàn)一生的夢(mèng)想而購(gòu)置了一家小店。在第一年年底，你的小店取得了如下業(yè)績(jī):銷售額 250,000稅后利潤(rùn) 12,000你對(duì)該經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)滿意嗎?1整理課件EVA是非常淺顯易懂的你此項(xiàng)業(yè)務(wù)的稅后利潤(rùn)是12,000元如果投資購(gòu)置了股票、債券，你在當(dāng)年預(yù)期將獲得10000元的收益 12,000 -10,0002000你比預(yù)期多贏得了2000元–你對(duì)新業(yè)務(wù)的表現(xiàn)非常滿意！ 這就是EVA！2整理課件EVA經(jīng)濟(jì)增加值〔EconomicValueAdded〕你的利潤(rùn)剩余的是什么你的預(yù)期收益上例中的稅后利潤(rùn)：12000元上例中的預(yù)期收益：10000元EVA經(jīng)濟(jì)增加值12000-10000=2000元3整理課件EVA體系是20世紀(jì)80年代初美國(guó)斯騰思特公司創(chuàng)立的一套進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估和管理的理論與操作體系，自推行以來(lái)，理論界和工商界給予了很高的評(píng)價(jià)，在社會(huì)上也引起了很大的反響。經(jīng)濟(jì)增加值〔EVA〕是指從經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的稅后凈營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)中扣除包括股權(quán)和債務(wù)在內(nèi)的全部投入資本的時(shí)機(jī)本錢后的剩余所得?！白鳛橐环N度量全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵指標(biāo)，EVA反映了管理價(jià)值的所有方面…EVA是創(chuàng)造財(cái)富的真正關(guān)鍵所在〞。———美國(guó)管理之父彼得·德魯克EVA經(jīng)濟(jì)增加值4整理課件EVA簡(jiǎn)介資本本錢EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)-資本本錢

=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)-資本占用×WACC

＝資本占用×回報(bào)率-資本占用×WACC

WACC－加權(quán)平均資本本錢率

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的會(huì)計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

資本本錢是投資者〔包括股本投資和債權(quán)投資者〕將其資本投資到與目標(biāo)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相同的其他企業(yè)或資產(chǎn)所能得到的回報(bào)。即投資者的時(shí)機(jī)本錢，也是投資者要求的回報(bào)水平。

從公式上看，投資者從企業(yè)至少應(yīng)獲得其投資的時(shí)機(jī)本錢。這就意味著企業(yè)管理者必須考慮資本的回報(bào)。

EVA是站在所有者的角度，認(rèn)為企業(yè)業(yè)績(jī)的最終表現(xiàn)應(yīng)該是投資〔股本投資和債權(quán)投資〕資本價(jià)值的增加。5整理課件EVA公式：經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)-資本本錢=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)-資本占用×加權(quán)平均資本本錢率(WACC)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)=稅后凈利潤(rùn)(含少數(shù)股東損益)+財(cái)務(wù)費(fèi)用×(1-33%)；資本占用=所有者權(quán)益(含少數(shù)股東權(quán)益)+非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)+短期借款+一年到期的長(zhǎng)期負(fù)債+內(nèi)部往來(lái)-在建工程平均余額；加權(quán)平均資本本錢率(WACC)=(債務(wù)資本本錢率×債務(wù)占總資本比例)×(1-所得稅率)+(股權(quán)資本本錢率×股權(quán)占總資本比例)=5.5%(國(guó)資委在計(jì)算中央企業(yè)EVA時(shí)的統(tǒng)一核定值)；債務(wù)資本本錢率＝長(zhǎng)期貸款利率〔1-上市公司所得稅率〕股權(quán)資本本錢率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝塔系數(shù)＊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在建工程平均余額(含工程物資)=(期初余額+期末余額)/2；整理課件EVA不是傳統(tǒng)意義上的會(huì)計(jì)利潤(rùn)概念，而是在會(huì)計(jì)利潤(rùn)的根底上進(jìn)一步扣減了公司占用的股權(quán)資本的時(shí)機(jī)本錢后的一種經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。它改變了過(guò)去認(rèn)為只有對(duì)外舉債需要支付利息本錢，而股東的投入無(wú)需還本付息因而沒(méi)有本錢的傳統(tǒng)觀念，強(qiáng)調(diào)股東的投入也是有本錢的，企業(yè)盈利只有高于其資本本錢〔包括股本本錢和債務(wù)本錢〕時(shí)才能真正為股東創(chuàng)造價(jià)值，才是真正具有投資價(jià)值的公司。EVA是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的綜合考量。使用EVA作為業(yè)績(jī)衡量的工具有助于抑制盲目投資、過(guò)度做大的沖動(dòng)，形成資本約束，提高資本利用效率和盈利能力，引導(dǎo)企業(yè)關(guān)注價(jià)值創(chuàng)造和可持續(xù)開展。EVA是一項(xiàng)高度綜合的指標(biāo)，在企業(yè)管理應(yīng)用中需要根據(jù)內(nèi)在的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素對(duì)指標(biāo)進(jìn)行分解和細(xì)化，最終將EVA與企業(yè)現(xiàn)行的KPI〔關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)〕相結(jié)合。EVA不是簡(jiǎn)單的一項(xiàng)指標(biāo)，而是一套較為全面的經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值管理體系，這一體系主要包括四個(gè)方面：即考核體系、管理體系、鼓勵(lì)體系和理念體系，稱之為“4M體系〞。評(píng)價(jià)目的：目的是鼓勵(lì)企業(yè)在獲得利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)注重投入資本的經(jīng)濟(jì)增加值這個(gè)指標(biāo)有利于企業(yè)在開展業(yè)務(wù)時(shí)更注重實(shí)效，更注重長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益。EVA釋義7整理課件EVA稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)資本成本EBIT稅率收入營(yíng)運(yùn)成本管理費(fèi)用等資本占用WACC固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資本存貨預(yù)收賬款應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款EVA價(jià)值驅(qū)動(dòng)杠桿例如8整理課件EVA價(jià)值驅(qū)動(dòng)杠桿例如

通過(guò)指標(biāo)間關(guān)聯(lián)關(guān)系及價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析，可以綜合采用不同的價(jià)值提升策略改善企業(yè)的EVA水平。對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及經(jīng)營(yíng)管理職能市場(chǎng)及營(yíng)銷網(wǎng)運(yùn)、人工、營(yíng)銷等日常行政管理建設(shè)投資采購(gòu)庫(kù)存管理欠費(fèi)管理供給鏈管理營(yíng)銷管理基于價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析，EVA指標(biāo)可以分解為收入、本錢費(fèi)用、投資、庫(kù)存、欠費(fèi)等運(yùn)營(yíng)相關(guān)指標(biāo)，與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及經(jīng)營(yíng)管理職能密切相關(guān)，表達(dá)了企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率和經(jīng)營(yíng)管理效果。與現(xiàn)行的KPI體系有機(jī)銜接。EVA的優(yōu)劣以及變化趨勢(shì)，集中反映了公司盈利能力、運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)管理效率。評(píng)價(jià)目的：目的是鼓勵(lì)企業(yè)在獲得利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)注重投入資本的經(jīng)濟(jì)增加值這個(gè)指標(biāo)有利于企業(yè)在開展業(yè)務(wù)時(shí)更注重實(shí)效，更注重長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益。9整理課件EVA價(jià)值提升策略解析基于指標(biāo)分解，開掘EVA價(jià)值提升策略在于：改善運(yùn)營(yíng)績(jī)效。通過(guò)提高現(xiàn)有業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率或資本周轉(zhuǎn)率，提高資本回報(bào)