2022年內蒙古自治區(qū)呼倫貝爾市注冊會計公司戰(zhàn)略與風險管理模擬考試(含答案)_第1頁
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文檔簡介

2022年內蒙古自治區(qū)呼倫貝爾市注冊會計公司戰(zhàn)略與風險管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.評估戰(zhàn)略備選方案的成功標準不包括()。

A.可行性標準B.可接受性標準C.適宜性標準D.可理解性標準

2.根據(jù)《公司法》的規(guī)定,“審議批準公司的年度財務預算方案、決算方案”屬于()的職權。

A.董事會B.股東大會C.監(jiān)事會D.機構投資者

3.甲公司是一家汽車生產企業(yè),為適應價格競爭,降低成本。公司采用了較便宜的鋼板替代原來的鍍鋅鋼板,結果造成汽車出現(xiàn)生銹現(xiàn)象。經有關部門披露后,被迫從市場上召回11萬余量汽車進行維修。按照質量成本的定義,此種支出屬于()。A.外部質量保證成本B.鑒定成本C.內部損失成本D.外部損失成本

4.

2

注冊會計師李欣于2008年4月5日向2公司董事會提交了2公司2007年度財務報表的審計報告。該公司董事會于2008年4月10日將已審財務報表及審計報告一并對外公布。4月15日,李欣發(fā)現(xiàn)2公司在招股說明書中列示的該公司2007年度利潤總額為12億元,比經審計確認的已審利潤表中的利潤總額高出整整5億元。面對此種情況,李欣應當()。

A.要求z公司采取必要措施使報表使用者知悉這一重大不一致

B.考慮以書面方式告知2公司董事會,并考慮征求律師意見

C.確認z公司發(fā)布的招股說明書是否存在高估利潤的重大情況

D.確認Z公司已審利潤表是否存在隱瞞利潤的重大情況

5.

1

審計證據(jù)的可靠性受其來源和性質的影響。以下關于可靠性的說法中,不正確的是()。

A.以紙質形式存在的證據(jù)比以口頭方式的證據(jù)更為可靠

B.從原件獲取的證據(jù)比從復印件及傳真件獲取的證據(jù)更為可靠

C.電子文件形式的審計證據(jù)比口頭方式的審計證據(jù)更為可靠

D.詢問內部人員的證據(jù)比被審計單位網(wǎng)頁上下載的文件更可靠

6.企業(yè)在構建并實施內部控制體系中,應當遵循的基本原則不包括()。

A.全面性原則B.重要性原則C.制衡性原則D.可接受性原則

7.甲公司一直以來處在一個穩(wěn)定的環(huán)境中,試圖維持一個穩(wěn)定的經營領域。但是隨著市場環(huán)境不斷發(fā)生變化,公司的結構機制需要更多的靈活性,同時還要具備從整體上把握環(huán)境變化的能力,從而能夠尋求和開發(fā)產品與市場機會。根據(jù)以上表述,甲公司適宜采取的組織戰(zhàn)略類型是()。

A.防御型戰(zhàn)略組織B.開拓型戰(zhàn)略組織C.分析型戰(zhàn)略組織D.反應型戰(zhàn)略組織

8.凱萊酒店集團將其酒店式公寓客戶群體分為三大類:第一類是投資為主的客戶群體;第二類是商住兩宜的客戶群體,兼具居住和辦公兩種功能;第三類是自住型客戶群體。同時。凱萊酒店也會針對不同目標客戶群體對其產品進行不同的定位。凱萊酒店集團對其酒店式公寓客戶群體進行市場細分的依據(jù)是()。

A.人口細分B.地理細分C.行為細分D.心理細分

9.某企業(yè)的協(xié)調機制如下圖所示:則該企業(yè)的協(xié)調機制類型是()。A.直接指揮,直接控制B.相互適應,自行調整C.工作過程標準化D.工作成果標準化

10.

11

當前A產品的行業(yè)競爭極為激烈,越來越多的廠家采取價格戰(zhàn)來占領市場,由此可見該產品行業(yè)進入了()。

11.

15

在明茨伯格的結構型的五要素中,代表組織內的高層管理者的是()。

12.缺少在變化的環(huán)境中隨機應變的機制的組織戰(zhàn)略類型是()。

A.開拓型組織B.防御型組織C.分析型組織D.反應型戰(zhàn)略組織

13.某酒店將航空公司的服務作為比較標準,使得酒店贏得了消費者的青睞。該酒店選擇的基準類型是()。

A.競爭性基準B.過程或活動基準C.一般基準D.顧客基準

14.在對企業(yè)進行內部資源分析時,某公司認為下列資源屬于具有一定優(yōu)勢的內部資源,其中屬于該企業(yè)無形資源的是()。

A.財務資源B.供應網(wǎng)絡C.技術資源D.規(guī)章制度

15.完成了風險管理初始信息收集之后,企業(yè)要對收集的風險管理初始信息和企業(yè)各項業(yè)務管理及其重要業(yè)務流程進行風險評估。下列關于風險評估的說法不正確的是()。

A.應采用定性方法進行風險辨識、分析、評價

B.風險分析應包括風險之間的關系分析

C.風險評估應由企業(yè)組織有關職能部門和業(yè)務單位實施,也可聘請有資質、信譽好、風險管理專業(yè)能力強的中介機構協(xié)助實施

D.企業(yè)應對風險管理信息實行動態(tài)管理,定期或不定期實施風險辨識、分析、評價,以便對新的風險和原有風險的變化重新評估

16.一家連鎖酒店決定在北京開設新店前,先評估了這個計劃的可行性,并明確需要多少資金及這些資金的來源,在評估時,主要經歷了下列流程:評估必需的資金投資,預測可賺得的累計利潤等。從評估戰(zhàn)略可行性的方法角度考慮,該連鎖酒店進行的是()。

A.資金流量分析B.盈虧平衡分析C.資源配置分析D.企業(yè)概況分析

17.近年來.隨著我國生活質量的提高,人們對健康較為關注,越來越多的上班族每天開始吃早餐。我國某知名餐飲集團,針對上班族推出了-款“健康早點”套餐,因其便于攜帶、營養(yǎng)美味而受到眾多上班族的青睞。上述資料中所體現(xiàn)的宏觀環(huán)境因素是()。

A.政治和法律因素B.經濟因素C.社會和文化因素D.技術因素

18.下列關于戰(zhàn)略群組的說法中錯誤的是()

A.某一產業(yè)中在某一方面采用相似戰(zhàn)略的企業(yè)構成戰(zhàn)略群組

B.識別戰(zhàn)略群組的特征時考慮的因素不包括品牌的數(shù)量

C.戰(zhàn)略群組分析有助于企業(yè)了解戰(zhàn)略群組之間的競爭狀況

D.每一個公司也可能成為一個不同的戰(zhàn)略群體

19.兩個或兩個以上企業(yè)經過協(xié)商后,將股權合并在一起,原有的法人地位不復存在,而后統(tǒng)一構成一個具有新的法人地位的新企業(yè),這種方式被稱為()。

A.合并B.收購C.聯(lián)盟D.合營

20.

6

關于債務重組的說法中,錯誤的是()。

21.下列不屬于制定風險管理有效性標準的原則是()。

A.風險管理的有效性標準要針對企業(yè)的重大風險

B.風險管理的有效性標準要針對企業(yè)的所有風險

C.風險管理有效性標準應當對照全面風險管理的總體目標

D.風險管理有效性標準應當在企業(yè)的風險評估中應用

22.唯意公司規(guī)定各部門每年預算的編制都要以前期預算作為基礎,使用這種預算方法的優(yōu)點是()

A.系統(tǒng)相對容易操作和理解B.能夠促進更為有效的資源分配C.需要廣泛的參與D.鼓勵管理層尋找替代方法

23.審計委員會作為公司治理的主要參與方,其職責不包括()。

A.對內部審計人員及其工作進行考核

B.檢查、監(jiān)督公司存在或潛在的各種風險

C.檢查公司會計政策、財務狀況和財務報告程序

D.制定公司長期發(fā)展戰(zhàn)略

24.

7

企業(yè)已經存在有形的可感覺到的危機,并且已經為過遲變革付出了一定的代價,這時的變革時機稱為()。

25.R國W公司于2002年發(fā)行了名為Pioneer的巨災債券。該債券能夠同時為北美颶風、歐洲風暴以及美國加利福尼亞和日本地震提供救災資金保障。這種具有金融衍生品特性的債券,屬于風險管理策略工具中的()。

A.風險補償B.風險轉化C.風險轉移D.風險對沖

26.(本題涉及的考點2013年教材已經刪除)甲企業(yè)是一家生產食物料理機、榨汁機的小型民營企業(yè),產品主要出口歐美。2008年,為適應消費者對豆?jié){機的急劇需求,改變豆?jié){機銷售收入不足10%的局面,甲企業(yè)增加豆?jié){機的研發(fā)費用,將銷售重點放在豆?jié){機方面,開發(fā)國內市場。至2010年,甲企業(yè)的豆?jié){機市場份額占全國同類產品的三甲之列。甲企業(yè)的戰(zhàn)略管理方法屬于()

A.理性方法B.前瞻方法C.應急方法D.定位方法

27.某科技有限公司是-家非常注重研發(fā)的企業(yè)。該公司管理者經過分析,發(fā)現(xiàn)企業(yè)目前面臨的市場狀態(tài)有如下特征:技術進步速度緩慢、市場增長率適中,并且新的市場進入者有很大的進人障礙。根據(jù)以上信息可以判斷,適合該公司的研發(fā)策略是()。

A.購買企業(yè)外部技術B.內部研發(fā)C.獲得專利許可D.基準分析

28.甲公司是一家生產經營手機的公司,為了應對技術更新帶來的風險,公司招聘了世界最先進的技術專業(yè)團隊進行研發(fā),但這并不能完全消除技術更新帶來的風險,這說明了風險特性中的()。

A.客觀性

B.收益性

C.普遍性

D.可變性

29.HE公司是一家家電零售連鎖企業(yè),通過傳統(tǒng)的實體店進行實體產品的銷售,并逐步增加服務產品的提供。加速到來的電商時代,逼迫HE公司實施變革,提出云商模式,全力打造連鎖店面和電子商務兩大開放平臺,實現(xiàn)線上、線下虛實結合。HE公司的云商系統(tǒng)里,包括實體產品、內容產品、服務產品三大類。根據(jù)以上信息可以判斷,HE公司進行的戰(zhàn)略變革階段屬于()。

A.連續(xù)階段B.漸進階段C.不斷改變階段D.全面階段

30.甲公司針對2007年金融危機爆發(fā)后的全球經濟環(huán)境,重新確定未來五年以教育培訓、房地產、酒店經營三大業(yè)務為核心的發(fā)展規(guī)劃,并根據(jù)這三大業(yè)務的發(fā)展狀況明確了企業(yè)人、財、物的配置。這種戰(zhàn)略屬于()。

A.競爭戰(zhàn)略B.公司層戰(zhàn)略C.職能戰(zhàn)略D.業(yè)務單位戰(zhàn)略

二、多選題(20題)31.甲企業(yè)是國內-家絲綢紡織企業(yè),打算進軍美國市場,由于當?shù)仃P稅壁壘較高,依靠出口的方式難以長久發(fā)展,于是打算投資當?shù)兀颐藜徔椘髽I(yè),該企業(yè)如果想實現(xiàn)內部化理論中的中間產品內部化,則需要考慮下列哪些因素的影響()。

A.行業(yè)特有因素B.地區(qū)特有因素C.國家特有因素D.企業(yè)特有因素

32.為了使公司能夠更好地適應快速變化的外部環(huán)境,甲公司管理層花費兩年時間對組織架構進行扁平化改造,使公司整體可以更加靈活地應對來自客戶、合作方和競爭者等方面的外部信息。甲公司建立創(chuàng)新型組織涉及的組成要素有()。

A.合適的組織結構B.跨越邊界C.關鍵個體D.創(chuàng)造性的氛圍

33.內部控制是指為確保實現(xiàn)企業(yè)目標而實施的程序和政策,內部控制系統(tǒng)的因素包括()。

A.監(jiān)察

B.控制政策與程序

C.內部環(huán)境

D.控制活動

34.以下屬于成本領先戰(zhàn)略在對抗競爭力方面的優(yōu)勢的有()。

A.某鋼鐵生產企業(yè)依靠規(guī)模經濟增加了新進入者的進入壁壘

B.某名牌產品的高利潤可以彌補供應商提價而產生的利潤損失

C.消費者對某品牌食品油的認可度高而造成新進入者難以進入該行業(yè)

D.某工廠由于改進技術而降低了產品的固定成本,面對原料供應商的提價有一定的彈性空間來應對

35.

25

會計師事務所為了防范同一高級人員由于長期執(zhí)行某一客戶的鑒證業(yè)務可能對獨立.性造成的威脅,應當制定的政策和程序包括()。

A.拒絕承接對獨立性產生威脅的業(yè)務

B.按照法律法規(guī)的規(guī)定定期輪換高級職員

C.進行獨立的內部質量復核

D.請鑒證小組成員以外的其他注冊會計師復核該高級職員所做的工作,或在必要時提供建議

36.下列屬于我國《中央企業(yè)全面風險管理指引》設定的風險管理的總體目標的有()。A.確保將風險控制在與公司總體目標相適應并可承受的范圍內

B.確保遵守有關法律法規(guī)

C.確保內外部,尤其是企業(yè)與股東之間實現(xiàn)真實、可靠的信息溝通

D.確保企業(yè)建立針對各項重大風險發(fā)生后的危機處理計劃,保護企業(yè)不因災害性風險或人為失誤而遭受重大損失

37.上海萊士是醫(yī)藥血液制品龍頭企業(yè)。2018年11月,上海萊士公告稱,擬以自有現(xiàn)金支付的方式作價約50億美元收購西班牙血制品檢測龍頭企業(yè)GDS100%股權。GDS專業(yè)從事免疫檢測設備和試劑生產的血液檢測,其主要業(yè)務涵蓋輸血醫(yī)療中的核酸檢測、免疫抗原和血型檢測。上述并購體現(xiàn)的類型有()。

A.橫向并購B.前向并購C.金融資本并購D.非杠桿收購

38.()概念的提出是基于企業(yè)風險管理理念的變化。企業(yè)風險管理要在機遇和風險匯總尋求平衡點,以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。

A.風險偏好B.風險承受度C.風險成本D.風險成本

39.在財務戰(zhàn)略矩陣中,如果企業(yè)的業(yè)務屬于增值型現(xiàn)金剩余業(yè)務,則說明()。

A.投資資本回報率大于資本成本

B.投資資本回報率小于資本成本

C.銷售增長率大于可持續(xù)增長率

D.銷售增長率小于可持續(xù)增長率

40.創(chuàng)美公司是香港一家集團企業(yè),其核心業(yè)務為批發(fā)外國高級品牌的化妝品和手表。其他業(yè)務包括代理世界各地不同品牌的休閑服裝、皮包和鞋。最近,創(chuàng)美公司購入了在國內擁有五家家具連鎖分店的乙公司,并與丙公司簽訂戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議參與美容美體業(yè)務。為配合創(chuàng)美公司的總體戰(zhàn)略實施,該公司可以選擇的組織結構類型有()。

A.產品/品牌事業(yè)部制組織結構

B.職能制組織結構

C.M型企業(yè)組織結構

D.矩陣制組織結構

41.內部控制缺陷是指監(jiān)督檢查過程中發(fā)現(xiàn)的()情形。

A.內部控制的設計存在漏洞B.不能有效防范錯誤與舞弊C.內部控制運行存在弱點與偏差D.不能及時發(fā)現(xiàn)并糾正錯誤與舞弊

42.根據(jù)《企業(yè)內部控制應用指引第7號——采購業(yè)務》的要求,下列選項屬于在采購中需要關注的風險的有()

A.項目招標“暗箱操作”,存在商業(yè)賄賂,可能導致中標價格失實及相關人員涉案

B.采購計劃安排不合理,可能會導致企業(yè)生產停滯或資源浪費

C.供應商選擇不當,采購方式不合理,可能會導致采購物資質次價高

D.采購驗收不規(guī)范,付款審核不嚴,可能導致采購物資、資金損失或信用受損

43.甲公司是一家生產高檔不銹鋼表殼的企業(yè),產品以出口為主,以美元為結算貨幣。公司管理層召開會議討論如何管理匯率風險,與會人員提出不少對策。關于這些對策,以下表述正確的有()。

A.部門經理劉某提出“風險規(guī)避”策略:從國外進口相關的原材料,這樣可以用外幣支付采購貨款,抵消部分人民幣升值帶來的影響

B.財務部小王提出“風險轉移”策略:干脆公司把目標客戶從國外轉移到國內,退出國外市場,這樣就從根本上消除了匯率風險

C.負責出口業(yè)務的副總張某提出“風險控制”策略:加強對匯率變動趨勢的分析和研究,以減少匯率風險帶來的損失

D.業(yè)務員李某提出“風險對沖”策略:運用套期保值工具來控制匯率風險

44.企業(yè)進行融資時,需要考慮最優(yōu)資本結構與融資成本,下列關于資本結構與融資成本的說法中,正確的有()。

A.資本資產定價模型是估計企業(yè)內部權益資本成本的模型

B.長期債務資本成本等于各種利息費用的加權平均數(shù)

C.資本結構是權益資本與債務資本的比例

D.在高盈利時期,管理層傾向于通過留存盈余進行融資

45.平衡計分卡從()角度,衡量企業(yè)的業(yè)績,從而幫助企業(yè)解決兩個關鍵問題:有效的企業(yè)績效評價和戰(zhàn)略的實施。

A.財務

B.客戶

C.內部流程

D.學習與成長

46.下列關于影響企業(yè)市場增加值的因素的敘述中正確的有()。

A.提高投資資本回報率有助于增加企業(yè)市場增加值

B.資本成本增加會減少企業(yè)的市場增加值

C.降低增長率會減少企業(yè)的市場增加值

D.提高增長率會增加企業(yè)的市場增加值

47.公司戰(zhàn)略的傳統(tǒng)概念更側重的屬性有()。

A.計劃性B.全局性C.競爭性D.長期性

48.甲公司是上海一家集團企業(yè),其核心業(yè)務為批發(fā)外國高級品牌的休閑服及內衣。其他業(yè)務包括代理世界各地不同品牌的化妝品、手表和鞋。最近,甲公司購入了在國內擁有五家玩具連鎖分店的乙公司,并與丙公司簽訂戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議參與餐飲業(yè)務。為配合甲公司的總體戰(zhàn)略實施,甲公司可以選擇的組織結構類型有()。A.產品/品牌事業(yè)部制組織結構B.客戶細分或市場細分事業(yè)部制結構C.M型企業(yè)組織結構D.創(chuàng)業(yè)型組織結構

49.企業(yè)在具體戰(zhàn)略選擇之前,還要進行差距分析。以下屬于內部環(huán)境與經營戰(zhàn)略差距分析內容的有()。

A.能力與經營戰(zhàn)略差距

B.行業(yè)競爭對手與經營戰(zhàn)略差距

C.企業(yè)業(yè)績與經營戰(zhàn)略差距

D.主要利益相關者與經營戰(zhàn)略差距

50.下列可能是管理層收購原因的有()。

A.子公司可能“不適合”母公司的整體策略

B.被收購公司也可能是私人股東打算出售的一家獨立公司

C.被收購公司的當前母公司處于財務困難中,因此需要現(xiàn)金

D.如果子公司有虧損業(yè)務,將其出售給其管理者可能比進入清算的成本更低,

三、簡答題(10題)51.鳳凰衛(wèi)視是全球性華語衛(wèi)星電視頻道,是華語媒體中最有影響力的媒體之一,是中國大陸最先獲得落地權的境外電視媒體之一。鳳凰衛(wèi)視于2018年3月7日正式更名為“鳳凰衛(wèi)視投資(控股)有限公司”,更名后其定位已升級為“內容運營型高科技全媒體集團”,并訂立了為期三年的戰(zhàn)略升級目標:依托鳳凰衛(wèi)視品牌力與專業(yè)精神,打造以內容運營為核心、跨界融合發(fā)展的、國際領先的高科技全媒體集團。發(fā)展上將會以內容和品牌為核心,依托多元化業(yè)務,進行跨界融合的多元化投資。具體來看,是指在繼續(xù)堅守與保持領先的華語媒體內容提供商基礎上,以鳳凰品牌與高端媒體內容為依托,借力前沿數(shù)字技術,跨界融合發(fā)展,對具有價值、有可持續(xù)發(fā)展商業(yè)模式的項目進行了孵化與持續(xù)投入。同時,鳳凰衛(wèi)視的相關多元化延伸已涵蓋動漫、游戲、數(shù)位科技、文創(chuàng)、云技術服務、教育、展覽等領域,為公司業(yè)績帶來新的增長點,并以此來應對移動通訊時代激烈的競爭下宏觀經濟放緩和若干新媒體業(yè)務暫停造成的經營虧損。鳳凰衛(wèi)視與阿里巴巴宣布于2018年11月16日訂立了一份戰(zhàn)略合作備忘錄。根據(jù)該備忘錄,鳳凰衛(wèi)視與阿里巴巴表示了在節(jié)目內容、產品、平臺及云計算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)技術方面開展深化合作的意愿,并將在跨界創(chuàng)新、資本投資、中臺技術共用、達摩院科創(chuàng)轉化與傳播等領域增加合作的可能性,以及在備忘錄一年有效期內簽署有約束力的戰(zhàn)略合作協(xié)議的意向。作為鳳凰衛(wèi)視集團旗下服務全球華人的一站式智能投資平臺,鳳凰金融集團自成立以來就將用戶定位為全球華人群體,并在持續(xù)發(fā)展中逐步完善全球化業(yè)務布局。2018年,鳳凰金融在美國紐約法拉盛地區(qū)落地成立了紐約分公司。作為多元化戰(zhàn)略布局的重要一環(huán),鳳凰金融以“一站式財富管理+互聯(lián)網(wǎng)智能金融”為兩大核心引擎,在2017年1月上線國際站之后,就針對目前大部分海外華人普遍面臨投資理財渠道較少、可投資資產類型較少等問題,鳳凰金融分別在美國、東南亞、歐洲等地區(qū)上線多樣化產品。此次在法拉盛成立的鳳凰金融紐約分公司,可為美國東部地區(qū)的華人在投資理財和財富管理方面提供專業(yè)精細的一對一服務,并量身定制個性化的資產配置方案。未來,鳳凰金融將繼續(xù)以國際化視角不斷拓展海外市場,獲取先進的管理經驗,開拓更多優(yōu)質的全球資產為更多華人提供更豐富的金融服務。要求:(1)簡述采用多元化戰(zhàn)略的原因,并簡要分析鳳凰衛(wèi)視采用多元化戰(zhàn)略的原因;(2)簡述發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑,并簡要分析鳳凰衛(wèi)視實施發(fā)展戰(zhàn)略的具體途徑;(3)簡述企業(yè)國際化經營的動因,并簡要分析鳳凰金融國際化經營的動因。

52.萊凱公司是一家設計、開發(fā)、銷售運動鞋的公司。其經營的運動鞋包括健身鞋、跑步鞋、訓練鞋、慢跑鞋和散步鞋,在運動鞋市場,三個主要的公司統(tǒng)治著市場:耐克,銳步和吉爾。這些公司都比萊凱公司資金雄厚,資源豐富。1992年,萊凱的銷售收入是1210萬美元,而耐克是34億美元,銳步是30億美元,吉爾是4.3億美元。運動鞋市場被認為是一個成熟的市場。然而,一部分細分市場卻快速膨脹,該公司之所以能夠在巨頭壟斷的情況下占據(jù)較高的市場份額,除了整個行業(yè)增長的原因之外,與它自身的高度專業(yè)化、技術革新和迷人的形象和樣式也有著密不可分的關系。要求:(1)根據(jù)上述資料,你認為萊凱公司應當采取哪種競爭戰(zhàn)略?(2)采取該種戰(zhàn)略應具備什么條件?(3)采取該戰(zhàn)略的主要風險有哪些?

53.A公司現(xiàn)時的貸款為固定利率6%的兩年期貸款。A公司希望將其貸款轉為浮動利率。A公司可以按最低浮動利率+12點子在市場上取得貸款。

B公司現(xiàn)時的貸款為按最低浮動利率+15點子的兩年期貸款,但希望將其貸款轉為固定利率。B公司可以按固定利率6.12%貸款。

銀行現(xiàn)時的兩年期利率掉期為5.90(bid)及5.95(ask),相當于銀行從中分享了0.05%的收益,即5.95%-5.90%=0.05%。

要求:假設利率互換后的總收益扣除應由銀行分享的部分后,A公司和B公司各享有50%,計算利率互換進行后A公司及B公司實際支付的利率和節(jié)約的籌資成本。

54.(本小題8分。)

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截止到2011年6月30日中報結束,深、滬兩市有845家上市公司涉及對外擔保事項,對外擔保總額達到1224.26億元,與2010年年報相比,對外擔??傤~上升了13.66億元。

隨著近日溫州借貸危機問題愈演愈烈,上市公司對外擔保的問題也逐漸引發(fā)市場的關注。一旦擔保出現(xiàn)問題,上市公司必會因此受到牽連而遭受一定的損失。上市公司陷入困境的話,那么投資者的利益也將不復存在。

要求:根據(jù)材料,簡述擔保的主要風險以及管

控擔保風險的主要風險控制點。

55.從發(fā)展中國家企業(yè)對外投資的主要動機考察,簡要分析天達公司對外投資的主要動機

56.(本小題8分。)

某空調制造公司,它屬于中小型企業(yè),在市場競爭中屬于“二級梯隊”的陣營,公司真正的發(fā)展從1996年開始,公司過去五年的年平均增長率為100%。但是公司的領導意識到國內空調業(yè)的競爭日益激烈,產業(yè)的“保本點”在逐年上升,而且公司的增長率正趨于下降態(tài)勢,如果不改變現(xiàn)在比較落后的經營方式和管理機制,公司的發(fā)展將會受阻,這對于一個中小型公司來說,在產業(yè)重新“洗牌”的過程中會遭遇被淘汰的境地,于是公司領導開始進行變革。變革一開始,公司領導就要求全體員工在“一張白紙上重新開始”,由于公司現(xiàn)狀基本上是傳統(tǒng)的“人制”的管理方式,公司領導要求設

計一整套科學的、規(guī)范化的、能夠支持公司快速發(fā)展的管理體系。由于公司規(guī)模不大,而且員工都非常年輕,員工的素質也比較高,公司上下齊心協(xié)力,變革項目進行得非常順利。

要求:

(1)簡述選擇戰(zhàn)略變革的時機的三種類型,并確定該公司戰(zhàn)略變革時機的所屬類型;

(2)簡述戰(zhàn)略變革按性質劃分的兩種類型的含義,并確定該公司實施的戰(zhàn)略變革的性質:

(3)簡述戰(zhàn)略變革的種類,并簡要分析該公司

實施的戰(zhàn)略變革的種類:

(4)簡述戰(zhàn)略變革的模式,并簡要分析該公司實施的戰(zhàn)略變革的模式。

57.(2010年)乙公司是-家歷史悠久的英國奶制品公司,業(yè)務遍布歐洲、亞洲和美洲,其規(guī)模在英國同行業(yè)排行第二。乙公司生產的主要產品包括嬰兒奶粉、全脂成人奶粉、各類乳酪制品,并-直使用單-品牌在各地市場上銷售。

乙公司在英國總部聘用了400余名營銷人員,分別負責各地區(qū)的銷售業(yè)務。大多數(shù)營銷人員的大部分時間均出差在外國,與當?shù)卮笮统屑敖涗N商洽談業(yè)務。乙公司生產總部的廠房與農場均設于英國市郊,采用勞動密集型的生產及包裝模式。乙公司各生產線的生產成本占公司總運營成本的30%,比同行業(yè)平均水平高約5%。

近年來,某些地區(qū)興起以瘦為美的理念、崇尚多樣化口味的飲料等,導致奶制品市場競爭激烈。由于乙公司未能對各個地區(qū)市場變化采取應對措施,導致其總體市場份額和利潤率均下降10%以上,在成人奶粉細分市場的份額下降了20%。

經研究分析,最高管理層發(fā)現(xiàn)乙公司在戰(zhàn)略制定、內部組織結構和經營管理等方面存在缺陷,急需進行調整。最高管理層決定在乙公司內推行全新的運營模式,并擬將總部直接管理各地區(qū)業(yè)務的業(yè)務管理模式調整為區(qū)域事業(yè)部制的組織結構。

要求:簡要分析乙公司實施“區(qū)域事業(yè)部制”組織結構的好處,并提出乙公司應如何組織“區(qū)域事業(yè)部制”組織結構的建議。

58.格蘭仕前身是梁慶德在1979年成立的廣東順德桂洲羽絨廠。1991年,格蘭仕最高決策層普遍認為,羽絨服裝及其他制品的出口前景不佳,并達成共識:從現(xiàn)行業(yè)轉移到一個成長性更好的行業(yè)。經過市場調查,確定微波爐為主導產品(當時,國內微波爐市場剛開始發(fā)育,生產企業(yè)只有4家,其市場幾乎被外國產品壟斷)。1993年,格蘭仕試產微波爐1萬臺,開始從紡織業(yè)為主轉向家電制造業(yè)為主。自1995年至今,格蘭仕微波爐國內市場占有率一直居第1位,且大大超過國際產業(yè)、學術界確定的壟斷線(30%),達到60%以上,1998年5月市場占有率達到73.5%。格蘭仕頻頻使用價格策略在市場上獲得了領導地位。1996年到2000年,格蘭仕先后5次大幅度降價,每次降價幅度均在20%以上,每次都使市場占有率總體提高10%以上。格蘭仕的規(guī)模經濟首先表現(xiàn)在生產規(guī)模上。據(jù)分析,100萬臺是車間工廠微波爐生產的經濟規(guī)模,格蘭仕在1996年就達到了這個規(guī)模,其后,每年以兩倍于上一年的速度迅速擴大生產規(guī)模,到2000年底,格蘭仕微波爐生產規(guī)模達到1200萬臺,是全球第2位企業(yè)的兩倍多。生產規(guī)模的迅速擴大帶來了生產成本的大幅度降低。要求:(1)分析格蘭仕采用的是什么競爭戰(zhàn)略;(2)試簡要說明該戰(zhàn)略的優(yōu)勢和風險。

59.(1)該圖示反映的是什么?并說明A、B、C、D各是什么產品?

(2)說明A、B、C、D各處于哪個生命周期?

(3)請說明A、B、C、D各個產品所處時期的戰(zhàn)略目標以及各自的戰(zhàn)略途徑?

(4)如果A產品資本成本為8%,投資回報率為9%,銷售增長率為7%,可持續(xù)增長率為6%,請判斷A產品位于財務戰(zhàn)略矩陣的哪個象限。說明該象限的產品應采取的首要戰(zhàn)略及其途徑。

60.假設現(xiàn)行市場上美元對人民幣的即期匯率是7.8,市場上美元的1年期遠期匯率合約的匯率是7.88。而在貸款市場上,美元的1年期貸款利率為6.25%,人民幣的1年期貸款利率是7.83%。投資者A可獲得貸款額度為15600萬元人民幣(或相當金額美元貸款),假設該款項全部用于套利,且不考慮交易費用,投資者可以按貸款利率借入款項或貸出款項。

[要求]請計算獲得的利潤,并說明套利過程。

四、綜合題(3題)61.

50

A通信公司的內部運營中尚存在成本費用開支不合理的問題,在市場競爭激烈、市場價值受損的情況下,控制合理利潤水平的手段,是充分控制內部運營成本發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢,爭取在做到成本領先、精細管理。那么,成本領先戰(zhàn)略的優(yōu)勢主要有()。

62.資料一公牛自1995年創(chuàng)立之初,迅速找到自身定位,立志創(chuàng)造“制造永不壞的插座”,產品推出之后,使得消費者感受到前所未有的使用體驗,公牛集團自此開始秉持科技化、現(xiàn)代化的生產模式。1997年,公牛在行業(yè)內第一個獲得國家長城認證,從此奠定了行業(yè)內好品質的品牌形象。1998年,公牛開發(fā)了行業(yè)內首個按鈕式設計的開關插座,斷電更方便、使用更安全。2001年,公牛經過市場和中國質檢協(xié)會的認證,獲得“全國質量穩(wěn)定合格產品”的榮譽稱號。2007年,公牛也是首個獲得“中國馳名商標”的轉換器品牌。2008年,公牛參與并制定新國標文件,首創(chuàng)新國標組合孔,并獲得國家專利。2009年,公牛榮獲了“2009年度中國企業(yè)營銷創(chuàng)新單項獎,年度最佳渠道整合創(chuàng)新獎”。同年,更是建成了經過美國最具權威的安全試驗和鑒定的機構——UL國際專業(yè)認證組織評定的高標準專業(yè)實驗室。截至2009年,已經獲得國家專利155項。2010年,公牛全面整合,不僅專注產品的生產方面,更是將制度、管理規(guī)范化、系統(tǒng)化,這些富有前瞻力的舉措使得公牛更加穩(wěn)健的發(fā)展。2011年,攜手明星甄子丹先生,推出了一系列的廣告推廣活動。2011年,隨著科技發(fā)展節(jié)奏加快,人們的生活用電需求日益增加,公牛在行業(yè)內率先推出了更加高科技的插座產品。2012年,公牛插座系列更是連續(xù)兩年獲得了消費者最信賴的品牌。至2013年,公牛已經累計獲得了國家專利313項。2014年,公牛集團正式進軍LED產業(yè),秉承品質為先的一貫追求,以“愛眼”理念自主研發(fā)LED照明產品,形成包括愛眼LED閱讀燈、燈帶、球泡燈、筒射燈等在內的產品陣列,為家裝健康照明提供多樣化選擇。2016年,公牛又提出“數(shù)碼精品戰(zhàn)略”,從為家電產品服務向為數(shù)碼產品服務進階轉型,推出了包括移動電源、抗折斷數(shù)據(jù)線等一大批數(shù)碼產品精品。在這一過程中,公牛依照從“核心業(yè)務”向相鄰或相近產業(yè)鏈延伸的方式,將產品一步一步向更豐富更多樣的方向拓展。這使公牛在保持主要業(yè)務穩(wěn)定上升的同時,具備了更多的發(fā)展可能性。公牛集團在全國各地有著較完善的銷售網(wǎng)絡。近年來公牛與經銷商的關系也發(fā)生了本質上的變化。渠道開始變得扁平化、區(qū)域精細化,每個區(qū)域只設一級經銷商,直接對接該區(qū)域零售門店的客戶。同時,一個經銷商一般只負責一個市或縣。如此一來,便避免了一個經銷商服務多個縣市帶來的資源和能力的分散,扁平化結構也能更快響應門店需求。對于線上渠道,公牛也在積極探索中。其與萬科鏈家裝飾、有住網(wǎng)、蘑菇裝修等互聯(lián)網(wǎng)家裝企業(yè)達成戰(zhàn)略合作。據(jù)悉,2017年“雙十一”,公牛以站內推廣、短視頻營銷、KOL傳播等方式,帶來了大批潛在用戶。近年來國家對房地產行業(yè)進行調控,新房的供給量較最初有一定的減少,勢必會影響公牛開關的銷量。電工領域的競爭還隨著眾多跨界大品牌的介入而變得更激烈、更殘酷,這些大品牌企業(yè)在行業(yè)和市場上擁有一定規(guī)模實力、品牌知名度、渠道市場等,跨界大品牌強勢啟動電工業(yè)務后,勢必對那些中小電工企業(yè)形成更大的沖擊,其市場份額或被進一步壓縮。資料二2005年,公牛創(chuàng)新性地將快銷品的銷售方式運用到插座上,將制造業(yè)與服務業(yè)相融合,改“坐商”為“行商”。通過各地經銷商對區(qū)域內的零售店進行分類統(tǒng)計,銷售商把插座裝進卡車里,各個網(wǎng)點鋪貨、一家一家派送,迅速打開了全國市場,把幾十萬家零售店的銷量牢牢握在了自己手里?,F(xiàn)在,公牛的銷售渠道已遍布全國300多個城市,開拓出80多萬個終端銷售店鋪,并成功將公牛產品銷往美國、歐洲、東南亞、南亞、非洲等海外市場。借助渠道優(yōu)勢,公牛成長為一個家喻戶曉的品牌。與此同時,公牛集團所利用的是通用型原材料,通用型原材料均由國內廠家生產,進貨和運輸倉儲等方面的成本都比較低;公牛還建立了專業(yè)服務團隊,客服部均由經過培訓的專業(yè)人員負責,服務網(wǎng)絡較為完善,并承諾質保10年。在2004年,工廠正式遷入慈溪觀海衛(wèi)工業(yè)園,成功轉型為規(guī)范化專業(yè)制造型的企業(yè)集團,這使公牛有了規(guī)模經濟,更好地保障企業(yè)的發(fā)展。2012年,公牛集團通過多年的市場調研,認為目前對裝潢需求量高的是年輕人,對開關的美觀化要求很高,而且未來中國的家裝潮流將重點集中于現(xiàn)代簡約、歐式奢華、中式典雅、清新田園四種,因此公牛將眼光放到了少有人問津的裝飾開關領域,并且震撼推出了第一代公牛裝飾開關。作為墻壁開關行業(yè)一個全新的細分品類,公牛裝飾開關特意針對四種主流家裝風格進行相應設計,無疑會進一步貼合消費者個性化、風格化的家裝需求,實現(xiàn)墻壁細節(jié)上的優(yōu)雅動人。公牛集團決定將美化裝飾和實用開關具有的兩類互補性功能結合起來。公牛裝飾開關是采用IMR技術,首次賦予墻壁開關不同的色彩與紋理而制成的裝飾開關產品,將美觀和實用兩種功能結合。公牛裝飾開關還獨創(chuàng)“專利懸擺技術”,使開關能夠連續(xù)開、關80000次,使用壽命超出國家標準一倍。相比較西門子等國外大品牌,公牛裝飾開關價格有著明顯的優(yōu)勢。資料三在同行業(yè)公司紛紛謀求資本運作的情況下,公牛作為老牌廠商卻遲遲沒有動靜。直到2018年2月,公牛集團才最終確定了保薦機構國金證券,并向寧波證監(jiān)局遞交了IPO申請。2018年10月,公牛集團的招股書姍姍來遲。根據(jù)信息披露,外加外界的分析,家族的關聯(lián)交易、巨額募資的合理性以及變相降低管理費用等都是其阻礙IP0進程的因素。其中較為明顯的是向“董監(jiān)高”低息貸款從而降低管理費用。公牛集團曾經制定過一個員工購房借款管理制度,符合借款條件的員工可向公司申請購房借款,公司對各級別員工設定了借款最高限額,一般借款年限最長為6年,員工可以選擇提前還款。盡管公牛集團并未披露具體的篩選條件,但根據(jù)招股書可以看出,符合借款條件的員工基本是“董監(jiān)高”。在報告期內,共有5人向公司借款購房,這5人的身份分別是公牛集團的董事兼副總裁、監(jiān)事、副總裁、董事兼副總裁兼董秘、職工監(jiān)事。5人的借款額均為50萬元,年利率為3.8%。而我國當前的房貸基準利率最低也在4.34%(6個月)以上,商業(yè)銀行實際執(zhí)行的房貸利率更高。公牛集團此舉,無異于是給“董監(jiān)高”的變相福利。在這種操作下,公牛集團向“董監(jiān)高”支付的薪酬,還能否體現(xiàn)其真實的工資水平,就存在一定的疑問了。要求:(1)運用SWOT分析法對公牛集團進行分析;(2)依據(jù)藍海戰(zhàn)略重建市場邊界的基本法則(開創(chuàng)藍海戰(zhàn)略的路徑),簡要分析公牛集團如何在競爭激烈的家裝開關領域,開創(chuàng)了新的生存與發(fā)展空間;(3)從設計營銷組合方面,簡要分析公牛營銷策略;(4)根據(jù)價值鏈的基本活動,簡要分析公牛集團在2005年開發(fā)插座上的優(yōu)勢;(5)簡要分析公牛集團的發(fā)展戰(zhàn)略;(6)簡要分析公牛集團內部治理中所存在的問題。

63.

53

針對“動感地帶”客戶市場概念分流以及該客戶群體崇尚個性,追逐流行,對娛樂、休閑、社交等數(shù)據(jù)業(yè)務需求比重較高的特點,明確差異化的資費套餐和特別的數(shù)據(jù)量設計對于這一細分人群無疑具有深深的魅惑。A公司完善了“動感地帶”近10種套餐,幾十種不同組合,加上量身定做的特色服務,甚至橙黃色的主題專賣店,使年輕人的特長盡情發(fā)揮。該營銷戰(zhàn)略()。

參考答案

1.D本題考核戰(zhàn)略選擇過程。評估備選方案通常使用三個標準:適宜性標準、可接受性標準、可行性標準。

2.B根據(jù)《公司法》的規(guī)定,股東大會主要行使以下職權:①決定公司的經營方針和投資計劃;②選舉和更換非由職工代表擔任的董事、監(jiān)事,決定有關董事、監(jiān)事的報酬事項;③審議批準董事會的報告;④審議批準監(jiān)事會或者監(jiān)事的報告;⑤審議批準公司的年度財務預算方案、決算方案;⑥審議批準公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;⑦對公司增加或者減少注冊資本作出決議;⑧對發(fā)行公司債券作出決議;⑨對公司合并、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議;⑩修改公司章程;?公司章程規(guī)定的其他職權。綜上,本題應選B。

3.D

4.D首先應當確認財務報表是否存在重大錯報,然后根據(jù)確認的結論決定采取何種進一步措施。

5.D以文件記錄形式(無論是紙質、電子或其他介質)存在的審計證據(jù)比口頭形式的審計證據(jù)可靠。

6.D【答案】D

【解析】企業(yè)在構建并實施內部控制體系中,應當遵循的基本原則有:(1)全面性原則:(2)重要性原則;(3)制衡性原則;(4)適應性原則;(5)成本效益原則。

7.B開拓型組織追求一種更為動態(tài)的環(huán)境,將其能力表現(xiàn)在探索和發(fā)現(xiàn)新產品和市場的機會上。為了尋求和開發(fā)產品與市場機會,要求開拓型組織在尋求新機會的過程中必須具有一種從整體上把握環(huán)境變化的能力,開拓型組織奉行的基本原則是靈活性。綜上,本題應選B。

8.C行為細分就是企業(yè)按照消費者購買或使用某種產品的時機、消費者所追求的利益、使用者情況、消費者對某種產品的使用率、消費者對品牌(商店)的忠誠程度、消費者采購階段和消費者對產品的態(tài)度等行為變量來細分消費者市場。本案例中,凱萊酒店集團對其酒店式公寓客戶群體是按照消費者所追求的利益及使用者情況進行的細分,選項C正確。

9.B該圖表示的是橫向分工結構的基本協(xié)調機制中的“相互適應,自行調整”,選項B正確。

10.C行業(yè)中競爭者數(shù)量增多,企業(yè)間競爭方式主要是以價格競爭為主導致產品的價格開始下降,毛利率和凈利潤率都下降,這些都是成熟期的標志性特征,此時企業(yè)應采取提高效率、降低成本來應對,因此選項C是正確的。

11.B在明氏五要素中,頂點是指組織內的高層管理者。它們隨組織的擴張而發(fā)展,其任務包括戰(zhàn)略制定和邊界管理。

12.D【答案】D

【解析】反應型組織是指企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境變化做出反應時,采取一種動蕩不定的調整模式的組織形態(tài)。由于這種組織形態(tài)缺少在變化的環(huán)境中隨機應變的機制,所以它往往會對環(huán)境變化和不確定性做出不適當?shù)姆磻?,對以后的經營行動猶豫不決,隨后又會執(zhí)行不適當?shù)膽?zhàn)略決策。結果,反應型組織永遠處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。

13.C酒店和航空公司都屬于服務公司,屬于具有相同業(yè)務功能的企業(yè)為基準進行比較,但是不具有類似的核心經營,這樣的基礎類型屬于一般基準。

14.C技術資源是一種重要的無形資源,它主要是指專利、版權和商業(yè)秘密等。

15.A進行風險辨識、分析、評價,應將定性與定量方法相結合。

16.A資金流量分析目的是為了確定一個戰(zhàn)略需要哪些資金以及這些資金有哪些來源。對備選戰(zhàn)略的評估可能會經歷下列流程:①評估必需的資金投資;②預測可賺得的累計利潤;③估計納稅義務和預期的股息支付;④對資金缺口的識別和投入估計。

17.C【解析】本題考核宏觀環(huán)境分析中的社會和文化因素。隨著我國生活質量的提高,人們對健康較為關注,說明消費者的價值觀發(fā)生變化,越來越多的上班族每天開始吃早餐說明消費者的生活方式發(fā)生變化,因此,本題所體現(xiàn)的宏觀環(huán)境因素是社會和文化因素。

18.B選項A表述正確,但不符合題意,一個戰(zhàn)略群組是指某一個產業(yè)中在某一戰(zhàn)略方面采用相同或相似戰(zhàn)略,或者具有相同戰(zhàn)略特征的各公司組成的集團;

選項B表述錯誤,但符合題意,盡管公司在許多方面會有差異,但并非所有差異都有利于區(qū)分戰(zhàn)略群組,但以下變量是用于識別戰(zhàn)略群組的典型特征,包括:品牌的數(shù)量、細分市場的數(shù)量、各地區(qū)交叉的程度等;

選項C表述正確,但不符合題意,戰(zhàn)略群組分析有助于企業(yè)了解戰(zhàn)略群組之間的競爭狀況,主動地發(fā)現(xiàn)近處或遠處的競爭者,也可以很好地了解某一群體與其他群體間的不同;

選項D表述正確,但不符合題意,如果產業(yè)中所有的公司基本認同了相同的戰(zhàn)略,則該產業(yè)中就只有一個戰(zhàn)略群體,但就另一個極端而言,每一個公司也可能成為一個不同的戰(zhàn)略群體。

綜上,本題應選B。

19.AA【解析】并購包括收購與合并,收購指一個企業(yè)(收購者)收購和吸納了另一個企業(yè)(被收購者)的業(yè)務。合并指同等企業(yè)之間的重新組合,新成立的企業(yè)常常使用新的名稱。

20.B采取債務重組方案的企業(yè)可能是處于財務困難的公司,也可能是發(fā)展穩(wěn)健的公司,并不是只適用于處于財務困難的公司,B項錯誤。

21.B【答案】B

【解析】制定風險管理有效性標準的原則如下:(1)風險管理的有效性標準要針對企業(yè)的重大風險,能夠反映企業(yè)重大風險管理的現(xiàn)狀;(2)風險管理有效性標準應當對照全面風險管理的總體目標,在所有五個方面保證企業(yè)的運營效果;(3)風險管理有效性標準應當在企業(yè)的風險評估中應用,并根據(jù)風險的變化隨時調整;(4)風險管理有效性標準應當用于衡量全面風險管理體系的運行效果。

22.A選項A符合題意,每年預算的編制都要以前期預算作為基礎屬于增量預算,其優(yōu)點包括:

(1)預算是穩(wěn)定的,并且變化是循序漸進的

(2)經理能夠在一個穩(wěn)定的基礎上經營他們的部門

(3)系統(tǒng)相對容易操作和理解

(4)遇到類似威脅的部門能夠避免沖突

(5)容易實現(xiàn)協(xié)調預算

選項B、C、D不符合題意,屬于零基預算的優(yōu)點,零基預算是指在每一個新的期間必須重新判斷所有的費用,其優(yōu)點包括:

(1)能夠識別和去除不充分或者過時的行動

(2)能夠促進更為有效的資源分配

(3)需要廣泛的參與

(4)能夠應對環(huán)境的變化

(5)鼓勵管理層尋找替代方法

綜上,本題應選A。

23.D審計委員會的主要職責有:(1)檢查公司會計政策、財務狀況和財務報告程序;(2)與公司外部審計機構進行交流;(3)對內部審計人員及其工作進行考核;(4)對公司的內部控制進行考核;(5)檢查、監(jiān)督公司存在或潛在的各種風險;(6)檢查公司遵守法律、法規(guī)的情況。選項D屬于戰(zhàn)略決策委員會的職責。

【名師點題】解答本題的關鍵是掌握審計委員會在公司治理中的職責。

24.C在反應性變革的情況下,企業(yè)已經存在有形的可感覺到的危機,并且已經為過遲變革付出了一定的代價。

25.C本題考核知識點“風險管理策略的工具”。Pioneer巨災債券,同時為北美颶風、歐洲風暴和美國加利福尼亞和日本地震提供保障。該種債券屬于保險風險證券化的一種,保險風險證券化是將風險事件作為保險標的,通過構造和在資本市場上發(fā)行保險連接型證券。使保險市場上的風險得以分散。這種證券的利息支付和本金償還取決于某個風險事件的發(fā)生或嚴重程度。簡單的理解即通過該種債券將風險轉移到資本市場上,所以選項C正確。

26.C

27.B本題考核研發(fā)技術獲取的途徑。如果技術進步速度緩慢、市場增長率適中,并且新的市場進入者有很大的進入障礙,則企業(yè)內部研發(fā)是最佳選擇。原因在于研發(fā)(如果成功)能夠為企業(yè)帶來可以利用的、暫時性的產品或流程壟斷。

28.A風險具有客觀性,是指風險不以企業(yè)意志為轉移,獨立于企業(yè)意志之外的客觀存在。企業(yè)只能采取風險管理辦法降低風險發(fā)生的頻率和損失幅度,而不能徹底消除風險。(參見教材213頁)

29.DD【解析】戰(zhàn)略變革的發(fā)展階段:(1)連續(xù)階段:在這個階段中,制定的戰(zhàn)略基本上沒有發(fā)生大的變化,僅有一些小的修正。(2)漸進階段:在這個階段中,戰(zhàn)略發(fā)生緩慢的變化。這種變化可能是零打碎敲性的,也可能是系統(tǒng)性的。(3)不斷改變階段:在這個階段中,戰(zhàn)略變化呈現(xiàn)無方向或無重心的特點。(4)全面階段:在這個階段中,企業(yè)戰(zhàn)略是在一個較短的時間內、發(fā)生革命性或轉化性的變化。

30.B總體戰(zhàn)略又稱公司層戰(zhàn)略。在大中型企業(yè)里,特別是多種經營的企業(yè)里,總體戰(zhàn)略是企業(yè)最高層次的戰(zhàn)略。它需要根據(jù)企業(yè)的目標,選擇企業(yè)可以競爭的經營領域,合理配置企業(yè)經營所必需的資源,使各項經營業(yè)務相互支持、相互協(xié)調。公司層戰(zhàn)略常常涉及整個企業(yè)的財務結構和組織結構方面的問題。甲公司重新確定發(fā)展規(guī)劃,明確人、財、物的配置屬于公司層戰(zhàn)略。

31.ABCD本題考核內部化理論。企業(yè)能否實現(xiàn)中間產品的內部化,還受到4種因素的影響,這4種因素事實上又是著眼于跨國企業(yè)的壟斷優(yōu)勢與東道國的區(qū)位因素:(1)行業(yè)特有因素,包括中間產品的特性,外部市場結構,規(guī)模經濟;(2)地區(qū)特有因素,包括地理距離與文化差異;(3)國家特有因素,包括東道國政府的政治、法律、財政狀況;(4)企業(yè)特有因素,包括企業(yè)的組織結構、管理經驗、控制和協(xié)調能力等。

32.AB根據(jù)案例描述,該公司“花費兩年時間對組織架構進行扁平化改造”表明從選擇合適的組織結構來看,該公司更加注重靈活性。另外,“……使公司整體可以更加靈活地應對來自客戶、合作方和競爭者等方面的外部信息”說明公司是在開發(fā)一種外部導向意識,也就是跨越邊界的一種體現(xiàn);外部導向不僅僅限于組織內外部的顧客和終端用戶,也包括與其他利益相關者建立聯(lián)系,包括供應商、合作者、競爭者、管理者和很多其他的主體。綜上,本題應選AB。

33.BC【正確答案】:BC

【答案解析】:內部控制是指為確保實現(xiàn)企業(yè)目標而實施的程序和政策,內部控制系統(tǒng)包括兩個因素,分別是內部環(huán)境和控制政策與程序。(參見教材164頁)

【該題針對“內部控制的定義”知識點進行考核】

34.AD選項A是成本領先戰(zhàn)略在對抗競爭者方面的優(yōu)勢;選項B是差異戰(zhàn)略在對抗供應商方面的優(yōu)勢;選項C是差異戰(zhàn)略在對抗競爭者方面的優(yōu)勢;選項D是成本領先戰(zhàn)略在對抗供應商方面的優(yōu)勢。

35.BCD解析:會計師事務所應當制定下列政策和程序,以防范同一高級人員由于長期執(zhí)行某一客戶的鑒證業(yè)務可能對獨立性造成的威脅:輪換鑒證小組的高級職員;進行獨立的內部質量復核;請鑒證小組成員以外的其他注冊會計師復核該高級職員所做的工作,或在必要時提供建議。

36.ABCD根據(jù)該《指引》,選項A、B、C、D均正確。

37.BD上海萊士是醫(yī)藥血液制品龍頭企業(yè),GDS是血液制品檢測企業(yè),因此屬于前向并購;上海萊士擬以自有現(xiàn)金支付的方式作價約50億美元收購GDS,因此屬于非杠桿收購;該并購的并購方為非金融企業(yè),因此屬于產業(yè)資本并購。

38.AB【答案】AB

【解析】風險偏好和風險承受度概念的提出是基于企業(yè)風險管理理念的變化。傳統(tǒng)風險管理理念認為風險只是災難,被動地將風險管理作為成本中心;而全面風險管理的理念認為風險具有二重性,風險總是與機遇并存。企業(yè)風險管理要在機遇和風險中尋求平衡點,以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。

39.D在財務戰(zhàn)略矩陣中,如果投資資本回報率大于資本成本則屬于增值型業(yè)務,如果投資資本回報率小于資本成本則屬于減值型業(yè)務;如果銷售增長率大于可持續(xù)增長率則屬于現(xiàn)金短缺業(yè)務,如果銷售增長率小于可持續(xù)增長率則屬于現(xiàn)金剩余業(yè)務。

40.AC該公司涉及多個業(yè)務,會有多個生產線,以企業(yè)產品的種類為基礎設置產品部,采用產品/品牌事業(yè)部制組織結構;隨企業(yè)經營規(guī)模和范圍的不斷擴張,企業(yè)需要將職權和責任分派給專門單元的管理者,采用M型企業(yè)組織結構,所以選項A、C是正確的。(參見教材88~89頁)

41.ABCD【答案】ABCD

【解析】按照內部控制缺陷的本質分類,內部控制缺陷分為設計缺陷和運行缺陷:(1)設計缺陷是指缺少為實現(xiàn)控制目標所必需的控制,或者現(xiàn)有控制設計不適當,即使正常運行也難以實現(xiàn)控制目標;(2)運行缺陷是指設計適當?shù)目刂茮]有按設計意圖運行,或者執(zhí)行人員缺乏必要授權或專業(yè)勝任能力,無法有效實施控制。

42.BCD根據(jù)《企業(yè)內部控制應用指引第7號——采購業(yè)務》要求,采購業(yè)務需關注的主要風險包括:

選項B正確,采購計劃安排不合理,市場變化趨勢預測不準確,造成庫存短缺或積壓,可能導致企業(yè)生產停滯或資源浪費;

選項C正確,供應商選擇不當,采購方式不合理,招投標或定價機制不科學,授權審批不規(guī)范,可能導致采購物資質次價高,出現(xiàn)舞弊或遭受欺詐;

選項D正確,采購驗收不規(guī)范,付款審核不嚴,可能導致采購物資、資金損失或信用受損;

選項A不符合題意,屬于工程項目需關注的主要風險。

綜上,本題應選BCD。

43.CD選項A屬于“風險對沖”策略;選項B屬于“風險規(guī)避”策略。

【名師點題】解答本題的關鍵是掌握風險對沖、風險規(guī)避和風險控制的內涵。

44.ACDACD【解析】債務資本成本相對權益資本的計算較為直接,它等于各種債務利息費用的加權平均扣除稅收的效應,所以選項B的說法不正確。

45.ABCD

46.AB市場增加值=[(投資資本回報率一資本成本)x投資資本]/(資本成本一增長率),從公式可以看出,在投資資本不變的情況下。企業(yè)市場增加值受“投資資本回報率”、“資本成本”和“增長率”等三個因素的影響。投資資本回報率與市場增加值是同方向變化的,該指標的提高有助于增加企業(yè)的市場增加值。資本成本增加,分子會減小,分母會增大,從而市場增加值會減少。增長率的變化對于市場增加值的影響比較復雜。增長率是分母的減項,提高增長率對市場增加值的影響,要看分子是正值還是負值。當“投資資本回報率一資本成本”為正值時,提高增長率使市場增加值變大;當“投資資本回報率一資本成本”為負值時,提高增長率使市場增加值變小。因此,高增長率的公司也可能損害股東價值,低增長率的公司也可以創(chuàng)造價值。

47.ABD本題考核公司戰(zhàn)略的定義。波特的定義概括了20世紀60年代和70年代對公司戰(zhàn)略的普遍認識。它強調了公司戰(zhàn)略的-方面屬性--計劃性、全局性和長期性。

48.AC事業(yè)部制組織結構亦稱M型結構,適用于規(guī)模龐大,品種繁多,技術復雜的大型企業(yè)。該公司涉及多個業(yè)務,會有多個生產線,因此適宜采用事業(yè)部制組織結構。

49.ACD[答案]ACD

[解析]內部環(huán)境與經營戰(zhàn)略差距分析的內容包括能力與經營戰(zhàn)略差距、企業(yè)業(yè)績與經營戰(zhàn)略差距、主要利益相關者與經營戰(zhàn)略差距。行業(yè)競爭對手與經營戰(zhàn)略差距屬于外部環(huán)境與經營戰(zhàn)略差距分析的內容。

50.ABCD有諸多原因可能導致管理層收購機會的出現(xiàn):可能由于被收購公司的當前母公司處于財務困難中,因此需要現(xiàn)金;子公司可能“不適合”母公司的整體策略,或者因規(guī)模太小,因公司管理層無法保障充分的時間管理該子公司;如果子公司有虧損業(yè)務,將其出售給其管理者可能比進入清算的成本更低,特別是在考慮裁員及其他公司結業(yè)成本時;被收購公司也可能是私人股東打算出售的一家獨立公司,有這種打算的原因可能是流動性和所得稅因素,或者缺乏家族繼承人來承擔所有者兼管理者的角色。

51.(1)多元化戰(zhàn)略的原因:①在現(xiàn)有產品或市場中持續(xù)經營不能達到目標。②企業(yè)由于以前在現(xiàn)有產品或市場中成功經營而保留下來的資金超過了其在現(xiàn)有產品或市場中的財務擴張所需要的資金。③與在現(xiàn)有產品或市場中的擴張相比,多元化戰(zhàn)略意味著更高的利潤。鳳凰衛(wèi)視采用多元化戰(zhàn)略的原因主要基于①③?!傍P凰衛(wèi)視的相關多元化延伸已涵蓋動漫、游戲、數(shù)位科技、文創(chuàng)、云技術服務、教育、展覽等領域,為公司業(yè)績帶來新的增長點,并以此來應對移動通訊時代激烈的競爭下宏觀經濟放緩和若干新媒體業(yè)務暫停造成的經營虧損”。(2)發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑包括外部發(fā)展(并購)、內部發(fā)展(新建)與戰(zhàn)略聯(lián)盟。“鳳凰衛(wèi)視與阿里巴巴宣布于2018年11月16日訂立了一份戰(zhàn)略合作備忘錄”“在備忘錄一年有效期內簽署有約束力的戰(zhàn)略合作協(xié)議的意向”說明鳳凰衛(wèi)視實施發(fā)展戰(zhàn)略的途徑是戰(zhàn)略聯(lián)盟。(3)企業(yè)國際化經營的動因包括四個:尋求市場、尋求效率、尋求資源和尋求現(xiàn)成資產。鳳凰金融國際化經營的動機主要是尋求市場和尋求現(xiàn)成資產。①“就針對目前大部分海外華人普遍面臨投資理財渠道較少、可投資資產類型較少等問題,鳳凰金融分別在美國、東南亞、歐洲等地區(qū)上線多樣化產品。此次在法拉盛成立的鳳凰金融紐約分公司,可為美國東部地區(qū)的華人在投資理財和財富管理方面提供專業(yè)精細的一對一服務,并量身定制個性化的資產配置方案”體現(xiàn)的是接近目標市場,滿足消費者需要,動機是尋求市場。②“鳳凰金融將繼續(xù)以國際化視角不斷拓展海外市場,獲取先進的管理經驗,開拓更多優(yōu)質的全球資產為更多華人提供更豐富的金融服務”體現(xiàn)的是尋求現(xiàn)成資產。

52.(1)萊凱公司應該采取集中化戰(zhàn)略中的集中差異戰(zhàn)略。因為其自身的高度專業(yè)化、技術革新和迷人的形象和樣式,可以使得其運動鞋與其他品牌的運動鞋形成產品差異,而且題干中告知運動鞋市場雖然是一個成熟的市場,但是一部分細分市場卻快速膨脹,因此企業(yè)可以選擇在仍有發(fā)展空間的細分市場采取差異化戰(zhàn)略,從而取得成功,因此公司應該采取集中差異戰(zhàn)略。(2)集中化戰(zhàn)略的實施條件是:①購買者群體之間在需求上存在著差異;②目標市場在市場容量、成長速度、獲利能力、競爭強度等方面具有相對的吸引力;③在目標市場上,沒有其他競爭對手采用類似的戰(zhàn)略;④企業(yè)資源和能力有限,難以在整個產業(yè)實現(xiàn)成本領先或差異化,只能選定個別細分市場。(3)實施集中化戰(zhàn)略的風險主要包括:①狹小的目標市場導致的風險;②購買者群體之間需求差異變?。虎鄹偁帉κ值倪M入與競爭。

53.【答案】

由題目可知,在固定利率市場B公司比A公司多付0.12%,但在浮動利率市場只比A公司多付0.03%,說明B公司在浮動利率市場有比較優(yōu)勢,而A公司在固定利率市場有比較優(yōu)勢?,F(xiàn)在B公司想按固定利率借款,而A公司想借入浮動利率資金。由于比較優(yōu)勢的存在將產生可獲利潤的互換。A公司可以6%的利率借入固定利率資金,B公司以最低浮動利率+0.15%的利率借入浮動利率資金,然后他們簽訂一項互換協(xié)議,以保證最后A公司得到浮動利率資金,B公司得到固定利率資金。

互換的總收益,即總的籌資成本降低=(6.12%+最低浮動利率+0.12%)一(6%+最低浮動利率+0.15%)=0.09%。中間銀行分享0.05%,其余0.o4%由雙方共享,由于各享有50%,即各方籌資成本均降低0.02%。即最終實際成本為:A公司支付最低浮動利率+0.1%的浮動利率(最低浮動利率+0.12%-0.02%),B公司支付6.1%的固定利率(固定利率6.12%-0.02%)。

54.【答案】

(1)擔保所涉及的主要風險:①企業(yè)對擔保申請人的資信狀況調查不深,審批不嚴或越權審批而導致企業(yè)擔保決策失誤或遭受法律責任;②對被擔保人在擔保期內出現(xiàn)財務困難或經營陷人困境等狀況監(jiān)控不力,應對措施不當而導致企業(yè)承擔法律責任;③被擔保人和提供擔保人在擔保過程中存在舞弊行為而導致經辦審批等相關人員涉案或企業(yè)的利益受損。

(2)在擔保業(yè)務流程中,企業(yè)應關注各環(huán)節(jié)的風險控制點,包括受理申請、調查評估、審批、簽訂擔保合同、進行日常監(jiān)控等環(huán)節(jié)。

①受理申請。為避免擔保申請受理流于形式或難以對擔保申請人提出的擔保申請進行初步評價和審核,企業(yè)需要健全其擔保政策和相關管理制度,明確擔保對象、范圍、方式、條件等.并按擔保申請人提出的擔保申請進行評價和嚴格的審核。

②調查評估。為減低企業(yè)擔保決策失誤或遭受欺詐,強化擔保業(yè)務中調查評估制度是非常重要的,包括委派具備勝任能力的專業(yè)人員或部門負責對擔保人進行資信調查及風險評估。③審批。為規(guī)范擔保業(yè)務的審批及防止擔保決策出現(xiàn)重大疏漏,可能引發(fā)嚴重后果或存在舞弊行為,企業(yè)應健全授權審批制度。

④簽訂擔保合同。

⑤監(jiān)控。企業(yè)在合同簽訂后,如果對擔保合同履行情況疏于監(jiān)控或監(jiān)控不當,將可能導致企業(yè)不能及時發(fā)現(xiàn)和妥善應對被擔保人的異常情況,延誤處置時機,加劇擔保風險,加重經濟損失。

55.發(fā)展中國家跨國公司對外投資的主要動機包括:

(1)尋求市場:在對外投資動機中,最重要的是尋求市場型外國直接投資,主要形成區(qū)域內和發(fā)展中國家內部的對外直接投資;

(2)尋求效率:該動機主要是相對較先進(因而勞動力成本較高)的發(fā)展中國家跨國公司進行這種投資。其往往是基于兩個方面的驅動因素:一是母經濟體生產成本上漲,特別是勞動力成本;二是發(fā)展中國家公司所面臨的競爭壓力正在推動它們向海外擴展;

(3)尋求資源:許多發(fā)展中大國,其日新月異的快速增長使它們擔憂關鍵資源和經濟擴展的投入將會出現(xiàn)短缺;

(4)尋求現(xiàn)有資產:該動機主要是發(fā)展中國家跨國公司向發(fā)達國家投資,其主要動機是主動獲取發(fā)達國家企業(yè)的品牌、先進技術與管理經驗等現(xiàn)成資產。

56.【答案】

(1)戰(zhàn)略變革的時機可分為三類:

①提前性變革:這是一種及時發(fā)生的變革。當管理者能及時預測未來的危機或對業(yè)務的威脅,提前進行必要的變革。

②反應性變革:這發(fā)生于當企業(yè)已存在有形的可感覺到的危機,并且已經為過遲變革付出一定的代價。

③危機性變革:這發(fā)生于當企業(yè)出現(xiàn)根本性危機或威脅,在不變革的情況下將使得企業(yè)面臨倒閉或破產。

由于該公司的領導意識到國內空調業(yè)的競爭日益激烈,產業(yè)的“保本點”在逐年上升,而且公司的增長率正趨于下降態(tài)勢,該公司才進行戰(zhàn)略變革。這屬于反應性變革。

(2)戰(zhàn)略變革按性質劃分為兩種類型:漸變性變革與革命性變革。

漸進性變革的提倡者把變革看作是一個過程,通過這個過程,組織在某一段時期內以一種漸進的方式應付面對的問題或達到組織的目標。在一段較長的時間內,以這種漸變的方式對企業(yè)內在和外在的環(huán)境壓力作出反應,從而逐漸使組織發(fā)生變革。革命性變革的支持者認為,變革需要失敗或危機來激發(fā)。只有當人們面臨著現(xiàn)有組織無法克服的困難時,他們才會去創(chuàng)造和接受新的解決辦法。要解決危機,必須要先打破現(xiàn)有系統(tǒng)的慣性,利用現(xiàn)有的資源創(chuàng)造新的工作方式,所以要想變革在更大范圍內被接受,出現(xiàn)或創(chuàng)造危機是必須的。公司領導就要求全體員工在“一張白紙上熏新開始”,表明該公司實施的是革命性變革。

(3)戴富特在1992年對企業(yè)為了適應環(huán)境和在市場條件下生存而推行的戰(zhàn)略變革進行了分類,共有四種類型:技術變革;產品和服務變革;結構和體系變革;人員變革。

該公司實施的戰(zhàn)略變革的種類屬于結構和體系變革。

(4)戰(zhàn)略變革按性質可分為兩種類型:漸變性變革與革命性變革。相應的,對變革的管理方法也可以分為積極主動和消極被動兩種。根據(jù)變革性質的類型和管理層的作用的不同組合,戰(zhàn)略變革的模式可分為4類:

①協(xié)調。當管理層的作用是積極主動的,而變革的性質是漸變性的,該種變革是一個協(xié)調變革。

②計劃。當管理層的作用是積極主動的,而變革的性質是革命性的,該種變革是一個計劃變革。

③接受。當理層的作用是消極被動的,而變革性質是漸變性的,該種變革是一個被動接受的變革。

④迫使。當管理層的作用是消極被動的,而變革性質是革命性的,該種變革是一個被迫進行的變革。

該公司實施的戰(zhàn)略變革的模式屬于計劃。

57.乙公司實施區(qū)域事業(yè)部的主要好處是:

①在企業(yè)與其客戶的聯(lián)系上,區(qū)域事業(yè)部制能實現(xiàn)更好更快的地區(qū)決策;

②建立地區(qū)工廠或辦事處會削減成本費用;

③有利于該企業(yè)進行海外經營時應對各種環(huán)境變化。

乙公司可按銷售區(qū)或國家(地區(qū))來進行劃分,如分為北美、東南亞及歐洲等來管理,如有需要,可再進行進-步的細分。

58.(1)格蘭仕采用規(guī)模經濟,生產規(guī)模迅速擴大,生產成本大幅度降低,這為格蘭仕大幅降價提供了堅實的基礎。而格蘭仕正是通過這種低成本策略,迅速占領了市場,因此采取的競爭戰(zhàn)略是成本領先戰(zhàn)略。(2)成本領先戰(zhàn)略的優(yōu)勢主要包括:①形成進入障礙;②增強討價還價能力;③降低替代品的威脅;④保持領先的競爭地位。采取成本領先戰(zhàn)略的風險主要包括:①技術的變化可能使過去用于降低成本的投資(如擴大規(guī)模、工藝革新等)與積累②產業(yè)的新加入者或追隨者通過模仿或者以高技術水平設施的投資能力,用較低的成本進行學習;③市場需求從注重價格轉向注重產品的品牌形象,使得企業(yè)原有的優(yōu)勢變?yōu)榱觿?。Englishanswers:(1)Galanzuseseconomiesofscale,rapidlyexpandsproductionscale。significantlyreducesthecostofproduction,whichprovidesasolidbasisforGalanz’Spricededuction.Galanzadopts10w—coststrategyandquicklydominatesthemarket.Thestrategyadoptediscostleadership.(2)Theadvantagesofcostleadershipinclude:①Form.ofbarrierofentry②Increasebargainingpower③Reducethethreatsofsubstitutes④MainthecompetitiveadvantagesTherisksofcostleadershipstrategyinclude:‘①Changesintechno10gymayremoveallthecostcuttingexperiencesobtainedoveI-thepastperiod(suchasincreasescaleandtechno10gicalinnovation,etc.)②Thenewentrantsorindustryfol10wscanlearnthisatrelatively10wcostthroughcopyingorinvestmentinhigh—techfacilities.③Marketdemandshiftsfromcostfocustoproductbrandimage,makingitsadvantagebecomesadisadvantage.

59.【正確答案】:(1)該圖示是產品生命周期與波士頓矩陣的組合。其中A產品是明星產品、B產品是嬰兒產品、C產品是金牛產品、D產品是瘦狗產品。

(2)A產品處于成長期、B產品處于引入期、C產品處于成熟期、D產品處于衰退期。

(3)B產品處于引入期,企業(yè)的戰(zhàn)略目標是擴大市場份額,爭取成為領頭羊。這個時期的主要戰(zhàn)略路徑是投資于研究與開發(fā)和技術改進,提高產品質量。

A產品處于成長期,企業(yè)的戰(zhàn)略目標是爭取最大市場份額,并堅持到成熟期的到來。成長期的主要戰(zhàn)略路徑是市場營銷。

C產品是處于成熟期,經營戰(zhàn)略的重點就會轉向在鞏固市場份額的同時提高投資報酬率。成熟期的主要戰(zhàn)略路徑是提高效率,降低成本。

D產品處于衰退期,企業(yè)在衰退期的經營戰(zhàn)略目標首先是防御,獲取最后的現(xiàn)金流。戰(zhàn)略途徑是控制成本,以求能維持正的現(xiàn)金流量。

(4)因為A產品資本成本8%<投資資本回報率9%,所以是創(chuàng)造價值;

又因為A產品的銷售增長率7%>可持續(xù)增長率6%,所以是現(xiàn)金短缺;所以A產品是增值型現(xiàn)金短缺,是第一象限。有關的財務戰(zhàn)略選擇如下:

首先,應判明這種高速增長是暫時性還是長期性的。如果高速增長是暫時的,企業(yè)應通過借款來籌集所需資金,等到銷售增長率下降后企業(yè)會有多余現(xiàn)金歸還借款;如果預計這種情況會持續(xù)較長時間,則必須采取提高可持續(xù)增長率和增加權益資本來解決資金短缺問題。提高可持續(xù)增長率的方法包括提高經營效率和改變財務政策兩種。增加權益資本包括增發(fā)股份和兼并成熟企業(yè)兩種。

60.0由于人民幣貸款利率高,美元貸款利率低,所以套利過程可以考慮:借入美元、貸出人民幣。由于美元對人民幣的即期匯率是7.8,則可以借入美元數(shù)額是15600/7.8=2000(萬美元)。因此套利思路是:以6.25%的利率借入2000萬美元,可以獲得15600萬元人民幣,將獲得的15600萬元人民幣以7.83%的利率貸出。一年后,貸出人民幣可以收回的本利和=15600+15600×7.83%=16821.48(萬元人民幣);由于借入美元2000萬美元,一年后需要支付的本利和=2000+2000×6.25%=2125(萬元美元),因此在借人美元的同時可以簽訂買入美元的一年期遠期合同,按7.88的匯率買入美元用于歸還美元本利和,需要人民幣=2125×7.88=16745(萬元人民幣)。此時投資者手中還有人民幣=16821.48-16745=76.48(萬元人民幣),即投資者到期時可以獲得利潤為76.

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