企業(yè)組織形式及理財(cái)知識(shí)

專題一概論企業(yè)組織形式公司運(yùn)作模式公司財(cái)務(wù)目標(biāo)理財(cái)內(nèi)容與資金運(yùn)動(dòng)一、企業(yè)組織形式投資模式會(huì)計(jì)模式契約模式1.投資模式

貨幣與房地

產(chǎn)的交換貨幣與金融資產(chǎn)的交換

財(cái)務(wù)的三個(gè)主要方面：公司財(cái)務(wù)管理金融市場(chǎng)與中介投資外界企業(yè)企業(yè)投資決策企業(yè)籌資決策金融市場(chǎng)金融中介投資者金融市場(chǎng)的雙重職能

一級(jí)市場(chǎng)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)投票，二級(jí)市場(chǎng)為日常經(jīng)營(yíng)投票初級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)

現(xiàn)金現(xiàn)金新發(fā)行的已發(fā)行的證券證券

金融市場(chǎng)的雙重職能金融市場(chǎng)公

司投資者投資者投資者2.會(huì)計(jì)模式

短期

營(yíng)運(yùn)資本凈額=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期

資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益企業(yè)的會(huì)計(jì)模型

投資決策籌資決策現(xiàn)金有價(jià)證券應(yīng)收賬款存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)有形固定資產(chǎn)無(wú)形固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)合計(jì)短期借款應(yīng)付賬款流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)普通股保留盈余股東權(quán)益合計(jì)3.契約模式

安全保值誠(chéng)信

質(zhì)量效用工資待遇

商業(yè)信用能力稅收環(huán)境生態(tài)遵紀(jì)守法文明進(jìn)步企業(yè)投資者員工社會(huì)客戶政府二、公司運(yùn)作模式經(jīng)典目標(biāo)(附理財(cái)基本假設(shè))現(xiàn)實(shí)解決方案1.理財(cái)基本假設(shè)人們按照他們自己的經(jīng)濟(jì)利益行事對(duì)于每一項(xiàng)交易都至少存在交易的兩方行動(dòng)傳遞信息你可以學(xué)習(xí)其他人的做法新創(chuàng)意可以創(chuàng)造驚人的價(jià)值專長(zhǎng)是價(jià)值的源泉期權(quán)是有價(jià)值的計(jì)量?jī)r(jià)值的增量投資者對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)要求補(bǔ)償分散化可以降低風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)是有效的貨幣具有時(shí)間價(jià)值2.經(jīng)典目標(biāo)模型經(jīng)營(yíng)者●選擇項(xiàng)目●籌集資金●支付股利

聘請(qǐng)與解雇股東財(cái)富-股東大會(huì)最大化-董事會(huì)

未給社會(huì)

借出貨幣帶來(lái)成本

債券持有人受到保護(hù)信息市場(chǎng)價(jià)格=真實(shí)價(jià)值

經(jīng)典目標(biāo)功能經(jīng)營(yíng)者●選擇項(xiàng)目●籌集資金●支付股利債券持有人社會(huì)金融市場(chǎng)股東3.現(xiàn)實(shí)模型

以犧牲股東利益為代價(jià)保護(hù)經(jīng)營(yíng)者利益

如綠票訛詐：Unocal很少控制停職金制度：Revlon毒丸：迪斯尼反收購(gòu)修正案：NCR對(duì)接管的過(guò)度支付：Kodak/Sterling總體管理不善貸出貨幣無(wú)法追蹤公司成本債券持有人被股東剝奪較大的社會(huì)成本如改變股利Colt如：manvilleIndustriesNabisco市場(chǎng)價(jià)格≠真實(shí)價(jià)值被拖延或誤導(dǎo)性信息-波動(dòng)性過(guò)大？-對(duì)信息過(guò)度反應(yīng)如WeekendRegina-短視-內(nèi)部人操作

現(xiàn)實(shí)世界經(jīng)營(yíng)者●選擇項(xiàng)目●籌集資金●支付股利債券持有人社會(huì)金融市場(chǎng)股東4.解決方案模型

通過(guò)如下措施實(shí)行控制：

（1）激勵(lì)機(jī)制（2）代理權(quán)爭(zhēng)奪（NCR）（3）大股東（CBS）股東財(cái)富最大化（4）接管的威脅（ARCO）（5）銀行/工業(yè)集團(tuán)（日本的財(cái)團(tuán)）（1）法規(guī)與限制貸出貨幣（2）“好公民”

通過(guò)債券契約保護(hù)債券持有人（1）非公開(kāi)信息（2）對(duì)誤導(dǎo)性信息的法律制裁市場(chǎng)價(jià)格=真實(shí)價(jià)值（3）活躍的交易-流動(dòng)性-低交易成本部分解決方案

經(jīng)營(yíng)者●選擇項(xiàng)目●籌集資金●支付股利債券持有人社會(huì)金融市場(chǎng)股東三、公司財(cái)務(wù)目標(biāo)可能的目標(biāo)選擇選擇及理由1.可能的目標(biāo)選擇股票價(jià)格或股東財(cái)富最大化利潤(rùn)或盈利能力最大化市場(chǎng)份額最大化收入最大化社會(huì)利益最大化2.選擇及理由股東是公司的所有者，他們承受剩余風(fēng)險(xiǎn)——可能會(huì)損失全部投資，從而以此為根據(jù)，公司的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。股東財(cái)富是由公司普通股的每股市價(jià)代表的，而股票的每股市價(jià)是投資決策、融資決策和資產(chǎn)管理決策的反映。不過(guò)，隨著公司擴(kuò)大化和復(fù)雜化，所有權(quán)與控制權(quán)發(fā)生分離，引起潛在的利益沖突；抵制這一基本目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。代理理論認(rèn)為管理者(代理人)，特別是那些公眾持股比例較大的公司的管理者，可能存在與股東(委托人)不同的目標(biāo)。只有管理者受到適當(dāng)?shù)募?lì)和監(jiān)督，股東才能確保管理者作出使股東財(cái)富最大化的決策四、理財(cái)內(nèi)容與

資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律理財(cái)內(nèi)容理財(cái)原則資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律1.理財(cái)內(nèi)容籌資管理(公司應(yīng)怎樣籌資)投資管理(公司應(yīng)購(gòu)置哪些資產(chǎn))營(yíng)運(yùn)資金管理(公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策怎樣與股東財(cái)富最大化的目標(biāo)相一致)2.理財(cái)原則投資原則：公司只能投資于那些能產(chǎn)生高于最低可按受收益率的項(xiàng)