第9章 量化投資

第九章

量化投資目錄CONTENTS量化投資策略有效市場、市場異象與認(rèn)知偏差量化投資交易9.19.29.3量化投資風(fēng)險管理9.4量化投資交易9.1量化投資概念量化投資是一種采用數(shù)理方法和計算機技術(shù)從大量歷史數(shù)據(jù)中挖掘盈利機會、進行投資決策、執(zhí)行交易、預(yù)測預(yù)警和管理控制風(fēng)險，以獲得超額收益與長期穩(wěn)定盈利的投資方法。量化投資特點準(zhǔn)確性紀(jì)律性及時性系統(tǒng)性分散化行為金融中的量化投資行為金融則充分考慮到投資者的心理偏差、消息傳播的不對稱等情形。前景理論是行為金融發(fā)展的理論基礎(chǔ)，量化投資依據(jù)各種行為金融現(xiàn)象，能夠?qū)崟r結(jié)合投資市場特點，采用低頻或高頻交易模式，迅速構(gòu)建起相應(yīng)的投資策略，比如，小盤股策略、動量策略、反轉(zhuǎn)策略等。量化投資的發(fā)展歷程時間名稱內(nèi)容2004~2009年起步階段金融工具品種較少，股票市場只可以單邊做多，不支持雙邊交易。量化投資的發(fā)展相對緩慢。2010~2014年成長階段滬深300股指期貨交易正式對外開放；在私募基金方面，由于金融工具的日益豐富，量化股票、股票市場中性、ETF套利以及分級套利等策略的量化私募基金開始發(fā)行2015年至今爆發(fā)階段是我國量化對沖金融產(chǎn)品發(fā)展最為快速的時期，形形色色的私募基金機構(gòu)相繼誕生。無論在數(shù)量方面，還是在規(guī)模方面，均實現(xiàn)了較大發(fā)展。有效市場、市場異象與認(rèn)知偏差9.2有效市場假說有效市場假說包括以下內(nèi)容:在一個信息交流快捷和完全競爭的社會下，投資者能夠快速地、無成本地獲得特定的信息，從而可以根據(jù)完全已知的信息做出利益最大化的行為。這樣證券價格就充分反映了市場上公布的信息，投資者并不能根據(jù)該信息獲得任何的超額收益，只能獲得風(fēng)險調(diào)整的市場平均報酬，這樣的市場則被稱為有效市場。分類弱式有效市場半強式有效市場強式有效市場行為金融學(xué)中的“市場異象”動量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)小公司和規(guī)模效應(yīng)羊群效應(yīng)日歷效應(yīng)處置效應(yīng)投資者在市場中的認(rèn)知偏差啟發(fā)式偏差過度自信保守主義與證實偏差歷史無關(guān)性、隔離偏差等量化投資策略9.3常見的量化投資策略股票策略市場中性策略宏觀策略套利策略量化投資策略分析過程

數(shù)據(jù)輸入數(shù)據(jù)清洗策略處理回測輸出策略優(yōu)化量化投資風(fēng)險管理9.4量化投資的風(fēng)險數(shù)據(jù)陷阱策略同質(zhì)性風(fēng)險系統(tǒng)故障風(fēng)險市場操縱風(fēng)險量化投資風(fēng)險防控事前預(yù)防事中管理以及實時監(jiān)控事后及時披露信息和整改本章小結(jié)1、量化投資是一種采用數(shù)理方法和計算機技術(shù)從大量歷史數(shù)據(jù)中挖掘盈利機會、進行投資決策、執(zhí)行交易、預(yù)測預(yù)警和管理控制風(fēng)險，以獲得超額收益和長期穩(wěn)定盈利的投資方法。2、量化投資策略的特點分別是準(zhǔn)確性、紀(jì)律性、系統(tǒng)性、及時性、分散化。3、我國量化投資的整個成長歷程歸納為三大階段：起步階段（2004~2009年）、成長階段（2010~2014年）、爆發(fā)階段（2015年至今）。4、有效市場假說把市場的有效性分為弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場三種。5、行為金融學(xué)中的“市場異象”：贏者輸者效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、羊群效應(yīng)、日歷效應(yīng)、動量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)、處置效應(yīng)。6、投資者在市場中的認(rèn)知偏差：啟發(fā)式偏差、過度自信、保守主義和證實偏差。7、量化投資策略分析過程一般包括五個部分：數(shù)據(jù)輸入、數(shù)據(jù)清洗、策略處理、回測輸出、策略優(yōu)化。8、量化