光明乳業(yè)盈利能力分析

光明乳業(yè)盈利能力分析【摘要】本文選取光明乳業(yè)為研究對(duì)象，結(jié)合光明乳業(yè)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，運(yùn)用財(cái)務(wù)分析理論及方法，通過(guò)計(jì)算和分析各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)，以及與同行業(yè)的其他企業(yè)相比較，分析企業(yè)的盈利狀況及存在的問(wèn)題，進(jìn)而提出增強(qiáng)盈利能力的措施?！娟P(guān)鍵詞】光明乳業(yè)；盈利能力；財(cái)務(wù)分析我國(guó)的乳品行業(yè)面臨著食品安全帶來(lái)的諸多挑戰(zhàn)，如何在考驗(yàn)面前保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，并且不斷提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力成為各個(gè)企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。本文通過(guò)對(duì)光明乳業(yè)的盈利能力財(cái)務(wù)比率的計(jì)算、分析，以及與其他企業(yè)的橫向比較來(lái)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，為企業(yè)的管理者、投資者提出意見(jiàn)。1.盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先，對(duì)內(nèi)通過(guò)計(jì)算相關(guān)指標(biāo)反應(yīng)和衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。其次，對(duì)外對(duì)債權(quán)人、股東也是十分重要的。盈利能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力，債權(quán)人通過(guò)盈利能力分析，可以確定債務(wù)人能否有能力到期償還債務(wù)；投資者投資的直接目的就是獲取最大的收益，盈利能力分析可以為投資者提供參考，另外，企業(yè)的盈利能力增強(qiáng)還會(huì)是股票價(jià)格上升，為投資者帶來(lái)更多的投資收益。2.光明乳業(yè)經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)分析2.1銷(xiāo)售毛利率分析光明乳業(yè)2009年銷(xiāo)售毛利率=（7,943,169,711-4,960,554,093）/7,943,169,711=37.55%光明乳業(yè)2010年銷(xiāo)售毛利率=（9,572,111,030-6,269,987,809）/9,572,111,030=34.5%光明乳業(yè)2011年銷(xiāo)售毛利率=（11,788,779,319-7,845,325,896）/11,788,779,319=33.45%通過(guò)上述計(jì)算可看出毛利率是逐年遞減的，但是變化幅度不大，降幅分別為8.1%和3%，說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本保持了較為穩(wěn)定的配比關(guān)系，毛利率保持在35%左右，這樣企業(yè)才會(huì)有足夠的毛利來(lái)獲取盈利。2.2銷(xiāo)售凈利率分析光明乳業(yè)2009年銷(xiāo)售凈利率=128,456,026/7,943,169,711=1.62%光明乳業(yè)2010年銷(xiāo)售凈利率=227,695,185/9,572,111,030=2.38%光明乳業(yè)2011年銷(xiāo)售凈利率=270,696,426/11,788,779,319=2.30%通過(guò)銷(xiāo)售凈利率的分析，一方面可以反映企業(yè)一定時(shí)期短期盈利能力的強(qiáng)弱，另一方面也可以揭示出企業(yè)在提高經(jīng)營(yíng)盈利能力方面存在的問(wèn)題和需要改進(jìn)的措施。光明乳業(yè)2009年至2010年銷(xiāo)售凈利率呈上升趨勢(shì)，因?yàn)?009年至2010年的凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)大于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度。2011年略有下降，總之，光明乳業(yè)的盈利能力較為穩(wěn)定。但是，相對(duì)于較為優(yōu)質(zhì)的乳品企業(yè)4.5%以上的銷(xiāo)售凈利率相比，光明乳業(yè)與其還存在著差距。2.3成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析光明乳業(yè)2009年成本費(fèi)用利潤(rùn)率=189,821,125/（4,960,554,093+26,761,995+2,472,027,574+274,623,193+18,429,744）=2.45%光明乳業(yè)2010年成本費(fèi)用利潤(rùn)率=240,962,588/（6,269,987,809+43,002,564+2,727,328,253+280,165,543+26,766,848）=2.58%光明乳業(yè)2011年成本費(fèi)用利潤(rùn)率=240,479,026/（7,845,325,896+63,906,477+3,245,800,807+354,951,037+47,129,710）=2.08%由以上計(jì)算可知：從2009年至2010年成本費(fèi)用利潤(rùn)率略有上升，2011年成本費(fèi)用利潤(rùn)率有所下降，下降了19.38%。究其原因主要是因?yàn)?011年各項(xiàng)成本費(fèi)用均有了不同程度的增加，其中營(yíng)業(yè)成本增加了25.13%，營(yíng)業(yè)稅金及附加增加了48.61%，銷(xiāo)售費(fèi)用增加了19%，管理費(fèi)用增加了26.69%，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加了76.07%。而利潤(rùn)總額卻減少了483,562.00元。光明乳業(yè)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率偏低，說(shuō)明為取得收益付出的代價(jià)較大，所支付的成本費(fèi)用偏高，所以企業(yè)應(yīng)著力控制成本，改善經(jīng)營(yíng)管理水平，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力。3.光明乳業(yè)資產(chǎn)盈利能力分析3.1資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率分析影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的主要因素有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率，總資產(chǎn)報(bào)酬率表明了企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，經(jīng)營(yíng)越活躍則實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)越多。光明乳業(yè)資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率在2009年至2010年由3.00%上升至3.85%，升幅為28.33個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)榭傎Y產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率變化不大，所以主要是由于息稅前利潤(rùn)的上漲引起的；2010年至2011年資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率下降了7.5個(gè)百分點(diǎn)，又息稅前利潤(rùn)變化不大，所以初步分析是由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所引起的。3.2總資產(chǎn)凈利率分析總資產(chǎn)凈利率是指凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比率，反映了1元受托資產(chǎn)中得到的凈利潤(rùn)，這一比率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用方面取得了良好的效果。光明乳業(yè)2009年總資產(chǎn)凈利率=128,456,026/（4,037,663,243+4,122,987,766）/2=3.15%光明乳業(yè)2010年總資產(chǎn)凈利率=227,695,185/（4,122,987,766+5,974,549,480）/2=4.51%光明乳業(yè)2011年總資產(chǎn)凈利率=270,696,426/（5,974,549,480+7,374,015,019）/2=4.06%總資產(chǎn)凈利率公式可以作如下分解：總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）*（營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額）=營(yíng)業(yè)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由以上公式可以看出，影響總資產(chǎn)凈利率的主要是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。光明乳業(yè)2009年至2010年總資產(chǎn)凈利率率呈上漲趨勢(shì)，漲幅為43.17個(gè)百分點(diǎn)，究其原因主要是2010年的營(yíng)業(yè)凈利率有了較大的提升，說(shuō)明三聚氰胺事件后，企業(yè)的銷(xiāo)售能力得到恢復(fù)，并且通過(guò)加強(qiáng)銷(xiāo)售管理，增加了營(yíng)業(yè)收入，提高了利潤(rùn)水平；2010年至2011年總資產(chǎn)凈利率略有下降，降幅為9.98%，由以上分析看主要是因?yàn)榭傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所導(dǎo)致的，因此企業(yè)應(yīng)著手加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)的利用效率。4.光明乳業(yè)資本盈利能力分析4.1凈資產(chǎn)收益率分析光明乳業(yè)2009年凈資產(chǎn)收益率=128,456,026/（2,079,472,942+2,198,104,183）/2=6.00%光明乳業(yè)2010年凈資產(chǎn)收益率=227,695,185/（2,198,104,183+2,686,794,105）/2=9.32%光明乳業(yè)2011年凈資產(chǎn)收益率=270,696,426/（2,686,794,105+2,834,825,311）/2=9.80%2009年至2010年光明乳業(yè)凈資產(chǎn)收益率從6%上升至9.32%，上漲了55.33%，分析其原因主要是由于企業(yè)在2010年與2009年相比獲得了較高的凈利潤(rùn)；2010年至2011年凈資產(chǎn)收益率仍然呈上漲趨勢(shì)，但漲幅較小，變化不大，較為穩(wěn)定。與乳品行業(yè)的領(lǐng)先者相比，光明乳業(yè)的盈利能力還不夠強(qiáng)大，仍用較大的發(fā)展空間。4.2每股收益分析光明乳業(yè)2009至2011年每股收益如下：2009年0.122；010年0.19；2011年0.23。光明乳業(yè)2009年至2011年的每股收益是逐年上升的。其中2010年較2009年相比上漲了58.33%，2011年較2010年相比上漲了21.1%，初步分析其原因主要是公司的凈利潤(rùn)得到了改善。雖然每股利潤(rùn)可以直觀(guān)的反映股份公司的盈利能力以及股東的報(bào)酬，但是它是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，還要結(jié)合股數(shù)的變化。2010年股份總數(shù)增加了7300800股，但是2010年的每股收益仍然保持了上升的趨勢(shì)，說(shuō)明2010年公司的盈利能力較好。2011年股數(shù)沒(méi)有發(fā)生變化，每股收益保持上升的原因是獲得的凈利潤(rùn)增加。4.3市盈率分析光明乳業(yè)2009至2011年市盈率：79.42，54.00，38.91。光明乳業(yè)的市盈率是逐年下降的，市盈率越低，它的投資回報(bào)率越高。在我國(guó)平均市盈率都較高，比較之下說(shuō)明我國(guó)股市還不健全，存在缺陷。所以對(duì)市盈率要謹(jǐn)慎對(duì)待。5.結(jié)論及改進(jìn)建議通過(guò)以上對(duì)光明乳業(yè)的盈利能力的分析，可以得出以下結(jié)論：2008年的“三聚氰胺”事件，對(duì)光明乳業(yè)的銷(xiāo)售收入造成了重大影響。09年光明乳業(yè)的盈利能力已逐漸開(kāi)始恢復(fù)，但未能達(dá)到以前的水平。近兩年相比2009年，情況得到了改善，但是仍不理想，2010年至2011年，營(yíng)業(yè)收入上升了23.16%，營(yíng)業(yè)成本上升了25.12%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少了4.04%，凈利率更是遠(yuǎn)低于同行先進(jìn)者。公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較多，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻沒(méi)有較大幅度的上升，顯示主要是成本上升造成的。另外，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，毛利率增長(zhǎng)不大的情況下，營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，營(yíng)業(yè)外支出也出現(xiàn)不同幅度的增長(zhǎng)。企業(yè)在市場(chǎng)的份額下降，經(jīng)營(yíng)處于保守的狀態(tài)下，缺乏市場(chǎng)拓展的能力等問(wèn)題對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成了不良的影響。在激烈的乳業(yè)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，只有不斷地完善自身的經(jīng)營(yíng)管理，不斷創(chuàng)新才能開(kāi)創(chuàng)新的局面。首先，光明乳業(yè)應(yīng)加強(qiáng)品質(zhì)管理，加大品牌維護(hù)。乳制品安全衛(wèi)生營(yíng)養(yǎng)是消費(fèi)者最關(guān)心的,近年，光明乳業(yè)頻發(fā)質(zhì)量問(wèn)題突顯出企業(yè)在品質(zhì)管理上存在很大的問(wèn)題，從大的方面也反映了企業(yè)管理的問(wèn)題，這也讓消費(fèi)者對(duì)光明品牌產(chǎn)生了懷疑，所以公司應(yīng)當(dāng)切實(shí)保證產(chǎn)品質(zhì)量，重塑消費(fèi)者對(duì)本產(chǎn)品的信心。然后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)自身的管理水平，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理，提高資產(chǎn)的使用效率，以品質(zhì)優(yōu)勢(shì)、服務(wù)優(yōu)勢(shì)去贏(yíng)得市場(chǎng)及品牌優(yōu)勢(shì)；加強(qiáng)成本管理，費(fèi)用控制，增強(qiáng)盈利能力；建立科學(xué)的管理流程和體制，以為創(chuàng)造良好的產(chǎn)品品質(zhì)和正確的營(yíng)銷(xiāo)方式提供有力保證；拓寬銷(xiāo)售渠道，拓寬市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率。此外，企業(yè)應(yīng)注重內(nèi)外環(huán)境的變化，積極地做出反映，及時(shí)制定應(yīng)對(duì)方案，以抓住機(jī)會(huì)促成企業(yè)的發(fā)展。[科]【參考文獻(xiàn)】［１］樊勝利.乳品行業(yè)上市公司盈利能力分析[J].財(cái)會(huì)月刊，2011，20(3):70～72.［２］潘洹.上市公司盈利能力分析[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2008，14(3):76～80.［３］李曉光.從財(cái)務(wù)報(bào)表看蘇寧電器的盈利能力[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2012，22(1):27～28.［４］劉德學(xué).財(cái)務(wù)分析現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)研究[J].財(cái)會(huì)月