【醫(yī)藥制造企業(yè)盈利能力分析-以KY醫(yī)藥為例8500字（論文）】

醫(yī)藥制造企業(yè)盈利能力分析—以KY醫(yī)藥為例TOC\o"1-3"\h\u28073一、引言 625867二、KY集團(tuán)現(xiàn)狀 732131（一）KY集團(tuán)企業(yè)簡介 7950（二）KY集團(tuán)企業(yè)經(jīng)營狀況 7245681.經(jīng)營模式 796122.行業(yè)情況 843423.公司行業(yè)地位 830906三、KY集團(tuán)企業(yè)盈利能力分析 926650（一）同行業(yè)對比分析 930694（二）近五年財務(wù)數(shù)據(jù)分析 10309541.資產(chǎn)分析 11179372.負(fù)債分析 122484（三）比率分析 13108711.經(jīng)營管理效率分析 13323432.資產(chǎn)管理效率分析 14134803.財務(wù)管理效率分析 1516019（三）現(xiàn)金流量分析 164650四、KY集團(tuán)企業(yè)盈利能力存在的問題 187052五、對KY集團(tuán)企業(yè)盈利能力的對策建議 1810851（一）加強(qiáng)存貨管理，適當(dāng)合理的控制生產(chǎn)。 195790（二）投資理財產(chǎn)品 1931388（三）加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理 1915299（四）與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)的建議 1915199參考文獻(xiàn)： 20一、引言隨著我國人民生活水平的不斷提高，醫(yī)療保障制度也在這個過程當(dāng)中越來越完善，但是在醫(yī)藥制造行業(yè)內(nèi)仍然存在著很多問題。醫(yī)藥行業(yè)致力于民生，比其他行業(yè)擔(dān)負(fù)著更為重大的社會和道德責(zé)任。近年來，我國經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程當(dāng)中的發(fā)展速度有所放緩，但是仍然保持著高質(zhì)量發(fā)展。我國各行各業(yè)都有了快速的發(fā)展，在醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)中也出現(xiàn)了顯著的進(jìn)步，不過為了更進(jìn)一步的規(guī)范醫(yī)藥市場的發(fā)展，我國政府出臺了相關(guān)的政策以此來推動科學(xué)技術(shù)，在其中的作用大力的推出創(chuàng)新人才等戰(zhàn)略，以此來吸引更多的人員加入到醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)中，促進(jìn)我國醫(yī)藥行業(yè)的整體發(fā)展為我國人民的身體健康進(jìn)一步作出保障。在我國醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)中，要想獲得更快速的發(fā)展，企業(yè)就必須要不斷的創(chuàng)新，吸引更多的優(yōu)秀人才去加入，否則將會被市場淘汰，難以實現(xiàn)長期可持續(xù)的發(fā)展。近年來，隨著國內(nèi)醫(yī)療體制改革的不斷加深，醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展情況也逐漸受到了關(guān)注。雖然醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展可以刺激社會經(jīng)濟(jì)的增長，但在日益激烈的市場競爭中，醫(yī)藥行業(yè)的高額利潤也暴露了許多問題。利益相關(guān)者往往缺乏對盈利能力的整體認(rèn)識，導(dǎo)致工作的及時性和合理性較差，直到問題出現(xiàn)后才意識到后悔莫及。目前，關(guān)于醫(yī)藥企業(yè)盈利能力的科學(xué)文獻(xiàn)相對較少，也沒有提及對轉(zhuǎn)型期醫(yī)藥企業(yè)盈利能力的研究。KY集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“KY集團(tuán)”）在醫(yī)藥制造業(yè)的競爭市場中率先沖出重圍，其杰出的研發(fā)與創(chuàng)新能力廣受業(yè)內(nèi)眷注。本文以KY集團(tuán)作為研究案例，通過大量地閱讀和查找參考文獻(xiàn)，并通過對KY集團(tuán)的同行業(yè)分析、近五年財務(wù)數(shù)據(jù)分析、比率分析和現(xiàn)金流量分析等多角度的分析凸顯出本企業(yè)存在的優(yōu)劣勢，對KY集團(tuán)的整體盈利能力進(jìn)行綜合的評價分析，希望研究成果能夠切實反映出企業(yè)的盈利能力。希望通過本文的研究能夠找出KY集團(tuán)在發(fā)展過程當(dāng)中的優(yōu)勢，以及能夠為其他企業(yè)所借鑒的關(guān)鍵點，以此來為其他企業(yè)的發(fā)展提出一定的經(jīng)驗，與此同時還要找出該企業(yè)目前在發(fā)展當(dāng)中遇到的困境，從而幫助企業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化目前的發(fā)展，提升企業(yè)的利益。二、KY集團(tuán)現(xiàn)狀（一）KY集團(tuán)企業(yè)簡介江蘇KY集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“KY集團(tuán)”）1970年成立，公司在2000年上市，目前已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，并多次榮獲殊榮。該公司不僅在國內(nèi)獲得較快的發(fā)展，在海外的發(fā)展也非常迅速，并且還在歐美等海外市場贏得了青睞，目前其研制的十多種制劑在歐美市場當(dāng)中獲得了許可，而且銷量也在日益的上升，因此在未來的發(fā)展空間仍然巨大。作為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，該公司的主要核心產(chǎn)品，包括一些腫瘤方面的藥物，與此同時，也包括一些相關(guān)腦心腦血管疾病治療方面的藥物。在多年的發(fā)展歷程以來，公司不斷的挑戰(zhàn)和創(chuàng)新，因此在國際和國內(nèi)當(dāng)中都獲得了多項殊榮，并且被評為我國重要的高新科技企業(yè)成為了行業(yè)內(nèi)發(fā)展非常迅速的企業(yè)之一，因此它的發(fā)展經(jīng)驗常常被學(xué)習(xí)和借鑒，希望能夠推動其他企業(yè)的發(fā)展，通過學(xué)習(xí)該企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，總結(jié)其在發(fā)展過程當(dāng)中的不足。該企業(yè)的經(jīng)營范圍非常廣泛，不僅包括一些精神類的藥物，同時也包括以其他常見疾病的一些藥物，例如高血壓等，這些制藥很多都是由公司內(nèi)部的研發(fā)而完成的，因此受到了專利方面的殊榮和獎勵，在海外的銷售量也非常高，因此公司的進(jìn)出口業(yè)務(wù)也成為了企業(yè)發(fā)展過程當(dāng)中收入的主要來源。（二）KY集團(tuán)企業(yè)經(jīng)營狀況1.經(jīng)營模式（1）采購模式公司在長期發(fā)展過程當(dāng)中形成了非?？茖W(xué)的管理制度，在這個制度之下能夠吸引更加優(yōu)秀的人才，而且員工的積極性能夠得到有效的發(fā)揮。與此同時，企業(yè)在發(fā)展過程當(dāng)中擁有先進(jìn)的技術(shù)，這也成為了其他企業(yè)所不可比擬的優(yōu)點。在制度方面關(guān)于供應(yīng)商的考察也非常的嚴(yán)格非常注重原材料的采購，因為它直接關(guān)系著公司醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量。在技術(shù)上，為了不斷降低企業(yè)的采購成本，企業(yè)增加了高新技術(shù)的利用，以此來帶動企業(yè)更好的發(fā)展。（2）生產(chǎn)模式在生產(chǎn)方面，企業(yè)一直都遵循"誠實守信、質(zhì)量第一"的原則，保持高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。因此企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品都受到了國內(nèi)以及國際方面的認(rèn)證，目前還通過了最新版的GMP認(rèn)證。同時企業(yè)為了獲得更好的發(fā)展，還建立了一流的生產(chǎn)車間，通過這種標(biāo)準(zhǔn)化的經(jīng)營方式和生產(chǎn)方式優(yōu)化了企業(yè)的創(chuàng)造布局為企業(yè)獲得更好的效益提供了空間。在管理方面，公司不僅對于人員的管理非常重視，而且還邀請做一些質(zhì)量管控方面的專家為公司進(jìn)行指導(dǎo)，從原料的采購到具體的運輸全流程，都應(yīng)當(dāng)受到整體的一個監(jiān)督，以此來提高公司的整體水平，可以說是目前行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位的一家公司。（3）銷售模式公司以"市場導(dǎo)向、客戶導(dǎo)向、合理配置資源"的原則和"專注始于結(jié)果，專業(yè)成就未來"的銷售理念為指導(dǎo)。2018年開始實施產(chǎn)品線事業(yè)部制，公司不斷的創(chuàng)新發(fā)展的思路，不拘泥于某一個發(fā)展格局，不斷的引進(jìn)先進(jìn)的人才和管理者，以此來不斷的推動公司銷售額的提升，目前還形成了專業(yè)的營銷體系，這也有利于公司構(gòu)建更加完整且有序的銷售規(guī)模和銷售團(tuán)隊，為公司在未來的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。員工的素質(zhì)直接決定了企業(yè)在未來的發(fā)展空間，因此公司為了吸引更多的優(yōu)秀人才，還從員工的專業(yè)水平方面做起，制定了多項政策為公司未來的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。2.行業(yè)情況2019年醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入23908.6億元，同比增長7.4%，高于全國平均水平4個百分點。實現(xiàn)利潤總額3119.5億元，同比增長5.9%，高于全國平均水平9.2個百分點。（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）3.公司行業(yè)地位KY集團(tuán)是中國最著名的抗腫瘤藥物、外科藥物和造影劑的研究和生產(chǎn)基地之一。公司產(chǎn)品種類豐富，不僅包括一些心血管藥物，也包括一些抗腫瘤藥物等。目前，企業(yè)的市場份額也在逐漸地提升，在發(fā)展過程當(dāng)中逐步形成了，自己的發(fā)展體系，而且在多個領(lǐng)域當(dāng)中都具備了非常先進(jìn)且完善的發(fā)展經(jīng)驗，可以為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)所借鑒。公司還獲得了"全國五一勞動獎狀"和"2019中國化學(xué)制藥行業(yè)綜合能力百強(qiáng)企業(yè)"等多項殊榮。三、KY集團(tuán)企業(yè)盈利能力分析（一）同行業(yè)對比分析1.四家醫(yī)藥企業(yè)2020年資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成情況（表3-1）KY集團(tuán)智飛生物邁瑞醫(yī)療復(fù)星醫(yī)藥貨幣資金108.0億14.37億158.6億99.62億應(yīng)收票據(jù)9608萬2.42億應(yīng)收賬款50.74億66.24億14.43億45.67億其他應(yīng)收款合計6.512億0.09億2.388億3.06億存貨凈額17.78億34.06億35.41億51.63億流動資產(chǎn)合計280.5億115.37億216.3億250.85億非流動資產(chǎn)合計66.80億36.78億116.7億586.01億資產(chǎn)總計347.3億152.15億333.1億836.86億短期借款--28.74億--79.16億應(yīng)付票據(jù)1.065億0.55億--3.47億應(yīng)付賬款13.26億30.3億15.00億29.42億預(yù)收賬款--45萬流動負(fù)債合計37.72億68.17億82.36億248.72億非流動負(fù)債合計1.71億1.5億17.80億128.29億負(fù)債合計39.43億69.67億100.2億377.02億股東權(quán)益合計307.9億82.49億232.9億459.84億負(fù)債與股東權(quán)益合計347.3億152.15億333.1億836.86億資料來源：根據(jù)KY集團(tuán)年報整理所得

由上表可知：

KY集團(tuán)的流動資產(chǎn)比率遠(yuǎn)高于競爭對手，存貨凈額的占比相對來說比較少，固定資產(chǎn)占比也低于競爭者，而和KY集團(tuán)業(yè)務(wù)比較相近的復(fù)星醫(yī)藥，這兩項的占比也比較低。因此，在發(fā)展過程中，這兩家企業(yè)存在著激烈的競爭關(guān)系。雖然KY集團(tuán)公司的回款速度比較快，但是呢，從其數(shù)據(jù)來分析它的應(yīng)收賬款所占的比例也相對的較大，這也是企業(yè)必須要注意的一點，在未來應(yīng)當(dāng)著重的優(yōu)化這一項目，從而確保公司的賬款能夠得到及時的回收。KY集團(tuán)的負(fù)債占比是最少的。這也是該企業(yè)與其他企業(yè)相比最大的優(yōu)勢之一，這可以在很大程度上降低企業(yè)未來的財務(wù)風(fēng)險，保障企業(yè)能夠擁有更加穩(wěn)定的資金來源和更加穩(wěn)定的發(fā)展。預(yù)付款項占總資產(chǎn)的比例增加，是由于預(yù)付工程和新產(chǎn)品開發(fā)款項增加。其他應(yīng)收賬款的數(shù)字和金額越來越大，這也就說明了必須要做好風(fēng)險銷售工作，企業(yè)目前設(shè)立了不同的事業(yè)部，將銷售人員，學(xué)術(shù)人員和管理人員進(jìn)行了分事業(yè)部管制的這樣一種方式，可以說在很大程度上有利于企業(yè)的發(fā)展和管理。銀行理財產(chǎn)品不斷的增加種類，也在日益豐富，所以其他流動資產(chǎn)增加也會相對較多。（二）近五年財務(wù)數(shù)據(jù)分析KY集團(tuán)2016-2020年資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成（表3-2）1.資產(chǎn)分析貨幣資金的值在近五年來的發(fā)展趨勢充分的說明了公司的科研水平在不斷的提高。近年來公司雖然在不斷的增加相關(guān)方面的投入，而且相關(guān)的背書也日益增多，所以說在銷售回款當(dāng)中，現(xiàn)金的比例在不斷的增加。應(yīng)收賬款呈現(xiàn)逐年增加的趨勢，這說明公司在這方面仍然需要優(yōu)化資源，與行業(yè)內(nèi)其他的企業(yè)相比公司的整體狀況相對較好，但是應(yīng)收賬款的增加也說明公司在回收狀況時可能會出現(xiàn)一定的問題，是會為企業(yè)的中帶來定的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，需要公司不斷的嘉羿注意和改善。存貨的整體趨勢也在不斷增長。公司為了獲得更好的發(fā)展，不斷的增強(qiáng)其在科研方面的投入，通過新的研發(fā)產(chǎn)品的投入，增強(qiáng)了公司的經(jīng)營效益，這也促進(jìn)了公司目前的發(fā)展優(yōu)勢不斷的增大。固定資產(chǎn)和在建工程都是逐年平穩(wěn)上升。2.負(fù)債分析應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款都很低，其中應(yīng)付票據(jù)在近五年的三年中都是沒有的，應(yīng)付賬款的增加也是在合理的范圍之內(nèi)，說明KY集團(tuán)本身的還款能力很強(qiáng)。同時，KY集團(tuán)的非流動資產(chǎn)極低，說明其對長期負(fù)債基本上不存在依賴性?？傊?，KY集團(tuán)的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)的比重較大；負(fù)債偏低，股東權(quán)益相對偏高，這說明公司的財務(wù)狀況較好，擁有非常強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實力，而且由于公司的整體效率高，所以說在融資方面具有一定的優(yōu)勢地位，因此良好的財務(wù)狀況為公司降低了財務(wù)方面的風(fēng)險，有利于企業(yè)長期健康穩(wěn)定的發(fā)展。KY集團(tuán)2016-2020年利潤表構(gòu)成（表3-3）報表日期20202019201820172016一、營業(yè)總收入19.09%33.70%25.89%24.72%19.08%二、營業(yè)總成本20.52%33.68%29.20%26.46%19.68%營業(yè)成本14.96%24.77%26.20%28.94%4.59%研發(fā)費用28.04%45.90%51.81%----營業(yè)稅金及附加18.77%-8.63%-6.64%25.15%30.21%銷售費用14.99%31.87%24.58%19.24%23.45%管理費用36.83%37.81%36.26%-47.34%22.94%財務(wù)費用-35.81%-8.23%237.53%77.92%-11.86%利息收入128.30%81.25%-19.76%----資產(chǎn)減值損失----67.76%391.10%172.12%投資收益10.40%24.74%540.30%162.56%684.94%資產(chǎn)處置收益140.77%41.34%27.68%229.65%--三、營業(yè)利潤13.94%33.79%20.72%25.96%18.14%加：營業(yè)外收入32.23%91.68%-75.39%-94.51%12.52%減：營業(yè)外支出18.93%-3.34%94.65%22.50%66.72%四、利潤總額13.87%34.60%19.68%24.76%17.61%減：所得稅-19.57%66.55%-6.08%23.02%12.13%五、凈利潤18.44%31.16%23.33%25.01%18.45%資料來源：根據(jù)KY集團(tuán)年報整理所得營業(yè)總收入平穩(wěn)增長，但2020年營業(yè)總收入有所下降，可能是因為受疫情影響。營業(yè)總成本略低于營業(yè)總收入。這說明公司在原材料購買方面的支出，在不斷的加大著與市場相關(guān)的因素有關(guān)，于此同時也與公司內(nèi)部的因素有關(guān)，因此必須要做好原材料購買方面的管理工作。不斷的降低成本，是企業(yè)在未來需要思考的問題之一。去年由于受到了疫情的影響，我國原材料價格可能出現(xiàn)了一定的上升，這也對該公司在原材料購買方面出現(xiàn)困難造成了一定的影響。對于KY集團(tuán)而言，在整體的開銷當(dāng)中，用于銷售和管理方面的費用比較多，這也充分說明了企業(yè)在這方面的投資較大一些。雖然在去年有所下降，不過這是由于受到了疫情因素的影響，近年來企業(yè)為了增強(qiáng)自己的創(chuàng)新能力，不斷的增加在研發(fā)方面的投資水平和費用，因此相關(guān)的開支在不斷的增加，而且為了要吸引更多人才的加入，公司也增加了相關(guān)的激勵政策，這也增加了公司的開支。KY集團(tuán)營業(yè)收入總體上保持著平穩(wěn)的發(fā)展，而且由于其總體根基相對較為穩(wěn)定，所以說公司在未來的發(fā)展空間也相對較大。（三）比率分析1.經(jīng)營管理效率分析四家醫(yī)藥企業(yè)2020年經(jīng)營管理效率指標(biāo)（表3-4）資料來源：根據(jù)以上四家公司的年報整理所得KY集團(tuán)的銷售毛利率比值最高，這說明公司具有較強(qiáng)的競爭力。KY集團(tuán)的銷售凈利率在這四家公司是中等水平，說明這四家企業(yè)的發(fā)展和盈利水平相似。KY集團(tuán)的總資產(chǎn)凈利率最高，說明它的資產(chǎn)質(zhì)量高。2.資產(chǎn)管理效率分析四家醫(yī)藥企業(yè)2020年資產(chǎn)管理效率指標(biāo)（表3-4）KY集團(tuán)智飛生物邁瑞醫(yī)療復(fù)星醫(yī)藥行業(yè)均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）5.2792.759.137.117.87應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）68.20131.0739.4550.632.137存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.9793.152.843.442.92存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）181.9114.39126.97104.59271.27流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.071.541.411.441.04固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）7.5312.064.783.173.40總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.8911.160.820.350.55資料來源：根據(jù)以上四家公司的年報整理所得由上表可知，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映公司的管理效率及周轉(zhuǎn)情況。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率充分的反映了企業(yè)的沒有回收情況，一般而言，那些就會有高的企業(yè)說明它的資金能夠得到及時有效的回收，因此它的穩(wěn)定性會更高一些，而那些周轉(zhuǎn)率相對較低的企業(yè)，因為資金可能無法得到及時的回收，就可能為企業(yè)的發(fā)展帶來一定的風(fēng)險，造成企業(yè)的財務(wù)方面的短缺問題等其他方面的資金困難。KY集團(tuán)與其他的企業(yè)相比，在這方面就處于比較優(yōu)勢的地位，因此公司框相對較好這為企業(yè)的財務(wù)安全做出了進(jìn)一步的保障。存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)存貨變現(xiàn)速度。目前公司的存貨周轉(zhuǎn)率相對較高，這說明公司的貨物計量水平可能相對較為嚴(yán)重一些。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高說明企業(yè)流動資產(chǎn)得到了有效利用，流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強(qiáng)。從這一點來講，它的數(shù)值要高于行業(yè)內(nèi)的平均值這說明流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力相對較強(qiáng)，企業(yè)擁有較強(qiáng)的發(fā)展能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。KY集團(tuán)的這一數(shù)值較高，說明它的資金能夠得到有效的利用，能夠充分發(fā)揮初期最大的價值。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)的資金的利用狀況那些周轉(zhuǎn)率比較好的企業(yè)，說明能夠?qū)①Y金用在合理的地方的相對較為而那些金周轉(zhuǎn)率相對較低的企業(yè)，說明他們的資金可能沒有得到有效利用。與其他的企業(yè)相比，恒瑞集團(tuán)的這一數(shù)值也相對較高，說明公司在這一方面具有較強(qiáng)。不過與其他的行業(yè)相比，醫(yī)藥行業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率會相對較低一些。因為醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)到最后的經(jīng)濟(jì)效益的取得需要一個長期的過程，不是一蹴而就的。3.財務(wù)管理效率分析四家醫(yī)藥企業(yè)的流動性及償債能力指標(biāo)（表3-5）資料來源：根據(jù)以上四家公司的年報及國家統(tǒng)計局整理所得（1）短期流動性分析KY集團(tuán)的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率以及經(jīng)營現(xiàn)金流動比率遠(yuǎn)高于行業(yè)均值。這說明公司具有較強(qiáng)的競爭力，而且公司能夠在經(jīng)營方面做好很好的規(guī)劃，因此變現(xiàn)能力也相對較強(qiáng)，在短期債務(wù)償還方面也具有較強(qiáng)的能力。KY集團(tuán)流動負(fù)債的值雖然很高，適度舉債也是經(jīng)營中的一種策略。現(xiàn)金比率也較高，說明其閑置資金比較多。（2）長期償債能力分析長期債務(wù)能力的數(shù)值越高，說明公司的發(fā)展風(fēng)險相對較大一些而且包裝程度可能就會更低一些。這些數(shù)據(jù)表明恒瑞集團(tuán)的數(shù)值相對較低，這說明公司的發(fā)展風(fēng)險相對較小，資金的安全性會更大一些，因此在融資過程當(dāng)中的方式非常的多樣化目前企業(yè)主要采取的是權(quán)益融資的方式。（四）現(xiàn)金流量分析KY集團(tuán)2016-2020年KY集團(tuán)現(xiàn)金流量變動趨勢（單位：億元）（表3-6）202020192018201720162015經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額34.3238.1727.7425.4725.9322.77投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額17.98-19.45-28.56-33.76-26.50-4.70籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2.912-7.185-3.682.20-1.95-1.32期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額104.650.3138.6642.6249.1251.33現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額54.3211.65-3.96-6.51-2.2116.84資料來源：根據(jù)KY集團(tuán)年報整理所得KY集團(tuán)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)連年上漲的趨勢?，F(xiàn)金流量凈額一直負(fù)值，而且還呈現(xiàn)出了不斷上升的趨勢，就說明其在擴(kuò)大規(guī)模的過程當(dāng)中，資產(chǎn)項目也在不斷的增加。期間曾經(jīng)出現(xiàn)了絕對值下降之中是由于企業(yè)的投資收到了，一定的現(xiàn)金回報。分析可知，企業(yè)處于“逆向籌資”的狀態(tài)。由于企業(yè)在長期的經(jīng)營和發(fā)展過程當(dāng)中擁有較強(qiáng)的經(jīng)營能力，所以公司的負(fù)債相對較低，這也是企業(yè)與其他企業(yè)相比存在的一個較大的優(yōu)勢較低的負(fù)債水平，可以為公司的資金運轉(zhuǎn)提供更穩(wěn)定的一個保障，能夠為公司的長期穩(wěn)定發(fā)展?fàn)I造更好的條件。KY集團(tuán)2016-2020年現(xiàn)金流量指標(biāo)分析（表3-7）20202019201820172016經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率0.210.240.160.180.23現(xiàn)金流量比率2.202.161.111.241.90經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率1.982.001.081.221.78資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率0.170.200.120.140.18資料來源：根據(jù)KY集團(tuán)年報整理所得經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入的比率可以用來衡量企業(yè)的經(jīng)營狀況。分析可知，這個數(shù)值在近年來一直保持著較低的水平，這是由于多方面因素造成的，一方面可能是由于銷售收入并沒有以現(xiàn)金流的方式回賬。但是，與其他企業(yè)相比，恒瑞集團(tuán)的整體發(fā)展?fàn)顩r相對較為良好。現(xiàn)金流量比率，反映了企業(yè)對到期債務(wù)的償還能力。近年來該集團(tuán)的這一指標(biāo)在不斷的下降，說明了公司目前的現(xiàn)金流量的增長速度會相對較慢一些，但是公司的流動負(fù)債的增長速度會相對較快一些，這其中非常重要的一個原因是由于企業(yè)的償債能力相對較強(qiáng)，很多資金和都可以用來償還債務(wù)，這就為企業(yè)更好的發(fā)展提供了保障。資金的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率，是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)總額的比值。KY集團(tuán)的這一數(shù)值在不斷下降，因此公司要想獲得更快的發(fā)展和，就需要不斷優(yōu)化資產(chǎn)的利用效率。四、KY集團(tuán)企業(yè)盈利能力存在的問題影響醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展的因素主要與人口和經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和商業(yè)進(jìn)步有關(guān)。首先，人口和經(jīng)濟(jì)是制藥業(yè)的主要驅(qū)動力，因為社會經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，及人口老齡化的影響人們對于健康問題的考慮，有沒有醫(yī)藥和治療方面的需要逐年的加大，這便催生了相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，有利于促進(jìn)我國整體醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，而對于該集團(tuán)而言也面臨著非常大的發(fā)展機(jī)遇和發(fā)展的空間。我國的人口紅利正在逐步的消失，但是人口老齡化有很多行業(yè)的發(fā)展帶來了一些基于包括醫(yī)藥行業(yè)以及其他的一些養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)，而醫(yī)藥行業(yè)在未來的發(fā)展空間巨大，能夠能否做好企業(yè)方面的改革對于企業(yè)未來的發(fā)展至關(guān)重要。其次，制藥業(yè)高度依賴公共政策，因為藥品的使用是專業(yè)的，對人們的生活有重大影響。醫(yī)療保健方面的公共投資增加，以及拍賣政策實施的價格控制，提高了醫(yī)院的治療能力，使新藥更快地進(jìn)入市場。同時，制藥業(yè)更嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境將對制藥業(yè)的供應(yīng)方產(chǎn)生影響，例如，提高藥品生產(chǎn)的質(zhì)量要求和規(guī)范銷售模式。最后，為了滿足新的醫(yī)療需求，不斷開發(fā)新藥并推向市場，藥品的價格以及銷售的渠道能否不斷的優(yōu)化，對于企業(yè)未來的發(fā)展而言至關(guān)重要。未來，在新的規(guī)則下，很明顯，贏家將被淘汰，國際競爭將變得更加激烈。首先，很明顯，國內(nèi)制藥業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。但是由于我國不斷的對醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行改革，對于醫(yī)藥行業(yè)而言，應(yīng)當(dāng)適應(yīng)這一發(fā)展和變革，不斷的優(yōu)化自身的條件。另外在進(jìn)出口方面，審批速度也在日益提高，這有利于促進(jìn)藥品的出口。國內(nèi)患者的藥品可得性程度將大大提升，而這一切都將促進(jìn)醫(yī)療費用的增長和臨床用藥更加注重經(jīng)濟(jì)價值。促進(jìn)醫(yī)療保險的進(jìn)一步成本控制將導(dǎo)致該部門的競爭加劇。所以企業(yè)要想獲得更加長足的發(fā)展，就必須要立足于創(chuàng)新，將科技應(yīng)用到企業(yè)藥品的研發(fā)當(dāng)中，積極將其產(chǎn)品推向世界，這也是企業(yè)未來形成核心競爭力的關(guān)鍵所在。五、對KY集團(tuán)企業(yè)盈利能力的對策建議對KY集團(tuán)的分析表明，它的五年業(yè)績非常好，而且自上市以來一直呈穩(wěn)步上升的趨勢。在計算了大量的指標(biāo)并與同行業(yè)中一些有代表性的公司進(jìn)行比較后，本文得出結(jié)論：KY集團(tuán)作為醫(yī)藥行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，與其他企業(yè)相比具有非常大的發(fā)展優(yōu)勢，而且它的各項指標(biāo)都呈現(xiàn)出了非常優(yōu)秀的狀態(tài)。不過企業(yè)目前仍然存在著一些問題，本文將對此進(jìn)行分析并提出相應(yīng)的建議。（一）加強(qiáng)存貨管理，適當(dāng)合理的控制生產(chǎn)。公司應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)要求、過去的生產(chǎn)經(jīng)驗和基于未來戰(zhàn)略情景的預(yù)測，科學(xué)地確定最佳庫存水平。還應(yīng)加強(qiáng)庫存管理，以減少因發(fā)霉和變質(zhì)造成的損失。（二）投資理財產(chǎn)品公司可能會尋求投資于某些金融產(chǎn)品，以提高其現(xiàn)金回報和流動性效率。例如，投資于某些具有短期資本保護(hù)的金融產(chǎn)品，這些產(chǎn)品可以滿足公司的流動性需求，同時增加現(xiàn)金的回報。（三）加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理應(yīng)收賬款回收率下降，增加了機(jī)會成本、壞賬支出和應(yīng)收賬款的管理成本。KY集團(tuán)需要增加還款的力度，不斷優(yōu)化相關(guān)的政策，采取適度的信用政策，來加強(qiáng)應(yīng)收賬款方面的管理為企業(yè)的發(fā)展提供更穩(wěn)健的保障。（四）與資本結(jié)