《特許經(jīng)營(yíng)導(dǎo)論》第12章特許經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)管理

第十二章BEIJING

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UNIVERSITY特許經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)管理《特許經(jīng)營(yíng)導(dǎo)論》本章內(nèi)容提綱：第一節(jié)

財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理第二節(jié)

財(cái)務(wù)計(jì)劃工具和技術(shù)第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資第四節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)信息系統(tǒng)BEIJING

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UNIVERSITY第十二章

特許經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)報(bào)表二、財(cái)務(wù)比率三、財(cái)務(wù)報(bào)表的使用四、特許經(jīng)營(yíng)總部的獲利點(diǎn)BEIJING

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UNIVERSITY第一節(jié)

財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理幾個(gè)基本概念會(huì)計(jì)與會(huì)計(jì)循環(huán)成本會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理投資管理，融資管理，營(yíng)運(yùn)資本金融貨幣，金融工具，金融市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)估值，資產(chǎn)定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)管理，投資組合公司財(cái)務(wù)：資本結(jié)構(gòu)——杠桿化BEIJING

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UNIVERSITY第一節(jié)

財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理BEIJING

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UNIVERSITY一、財(cái)務(wù)報(bào)表1.資產(chǎn)負(fù)債表——存量分析會(huì)計(jì)恒等式BEIJING

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UNIVERSITY第一節(jié)

財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債負(fù)債應(yīng)收賬款負(fù)債總計(jì)庫(kù)存所有者權(quán)益長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)投入資本留存利潤(rùn)無(wú)形資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)所有者權(quán)益總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)一、財(cái)務(wù)報(bào)表–2.損益表——流量分析BEIJING

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UNIVERSITY第一節(jié)

財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本折舊息稅前利潤(rùn)減：財(cái)務(wù)費(fèi)用稅前利潤(rùn)減：所得稅凈利潤(rùn)減：股利留存利潤(rùn)一、財(cái)務(wù)報(bào)表–3.現(xiàn)金流量表BEIJING

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UNIVERSITY第一節(jié)

財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)糁低顿Y活動(dòng)現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量?jī)糁等谫Y活動(dòng)現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量?jī)糁当酒诂F(xiàn)金變動(dòng)期初現(xiàn)金余額期末現(xiàn)金余額二、財(cái)務(wù)比率BEIJING

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UNIVERSITY第一節(jié)

財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理流動(dòng)性資產(chǎn)管理市場(chǎng)價(jià)值流動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率每股凈收益速動(dòng)比率存貨周轉(zhuǎn)率每股賬面價(jià)值現(xiàn)金比率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每股股利市盈率市凈率債務(wù)管理 盈利能力資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)利息保障倍數(shù)銷售利潤(rùn)率基本盈利能力BEP資產(chǎn)收益率ROA權(quán)益收益率ROE二、財(cái)務(wù)比率：杜邦圖第一節(jié)

財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理BEIJING

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UNIVERSITY三、財(cái)務(wù)報(bào)表的使用1.使用者與使用目的內(nèi)部使用者：董事、經(jīng)理、相關(guān)業(yè)務(wù)部門外部使用者：股東、投資者、債權(quán)人、稅務(wù)機(jī)關(guān)、監(jiān)管者、受許人2.幾個(gè)要點(diǎn)會(huì)計(jì)成本、會(huì)計(jì)利潤(rùn)、會(huì)計(jì)價(jià)值經(jīng)濟(jì)成本、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)、市場(chǎng)價(jià)值BEIJING

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UNIVERSITY第一節(jié)

財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理四、特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)的獲利點(diǎn)特許權(quán)定價(jià)的問(wèn)題初始費(fèi)用(initial

fee)持續(xù)費(fèi)用(ongoing

fee)供應(yīng)品利潤(rùn)或加成所謂“其他業(yè)務(wù)”廣告、培訓(xùn)、地產(chǎn)、……BEIJING

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UNIVERSITY第一節(jié)

財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理一、營(yíng)運(yùn)資本管理二、財(cái)務(wù)計(jì)劃三、預(yù)算報(bào)表BEIJING

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UNIVERSITY第二節(jié)

財(cái)務(wù)計(jì)劃工具和技術(shù)一、營(yíng)運(yùn)資本管理定義：營(yíng)運(yùn)資本(working

capital)營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)–流動(dòng)負(fù)債

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的持有狀況和管理水平直接關(guān)系到企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)資本的特點(diǎn)周期短流動(dòng)性波動(dòng)性來(lái)源多樣性BEIJING

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UNIVERSITY第二節(jié)

財(cái)務(wù)計(jì)劃工具和技術(shù)一、營(yíng)運(yùn)資本管理管理要素資金籌措與資金使用現(xiàn)金、庫(kù)存、應(yīng)收、負(fù)債管理原則規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)增加價(jià)值提高效率完善制度BEIJING

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UNIVERSITY第二節(jié)

財(cái)務(wù)計(jì)劃工具和技術(shù)二、財(cái)務(wù)計(jì)劃投資計(jì)劃、融資計(jì)劃、營(yíng)運(yùn)資本使用計(jì)劃三、預(yù)算報(bào)表(pro

forma)業(yè)務(wù)計(jì)劃與預(yù)測(cè)預(yù)算損益表預(yù)算現(xiàn)金流量表預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表BEIJING

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UNIVERSITY第二節(jié)

財(cái)務(wù)計(jì)劃工具和技術(shù)一、我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題的歷史及現(xiàn)狀二、特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資創(chuàng)新三、特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)上市與企業(yè)孵化BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資一、我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題的歷史及現(xiàn)狀兩組數(shù)據(jù)：

我國(guó)中小企業(yè)已超過(guò)4000萬(wàn)戶（包括個(gè)體工商戶），占企業(yè)總數(shù)的99%以上；中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，上繳稅收為國(guó)家稅收總額的50%左右；中小企業(yè)提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，完成了68％的外貿(mào)出口、65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)。BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資一、我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題的歷史及現(xiàn)狀

我國(guó)中小企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占全部中小企業(yè)的10％左右。全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個(gè)體私營(yíng)企業(yè)、

“三資”企業(yè)的短期貸款僅占銀行短期貸款的

14.4％。癥結(jié)？千軍萬(wàn)馬獨(dú)木橋——通過(guò)銀行的間接融資占主導(dǎo)。求解！私募股權(quán)投資+多層次資本市場(chǎng)BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資二、特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資創(chuàng)新–企業(yè)融資方式匯總買殼上市融資BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資債權(quán)融資股權(quán)融資內(nèi)源性/產(chǎn)業(yè)鏈融資項(xiàng)目/政策融資國(guó)內(nèi)銀行貸款引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資留存盈余融資項(xiàng)目包裝融資國(guó)外銀行貸款投資銀行融資資產(chǎn)管理融資高新技術(shù)融資發(fā)行債券融資股權(quán)出讓融資票據(jù)貼現(xiàn)融資BOT項(xiàng)目融資民間借貸融資增資擴(kuò)股融資資產(chǎn)典當(dāng)融資IFC國(guó)際投資信用擔(dān)保融資產(chǎn)權(quán)交易融資商業(yè)信用融資專項(xiàng)資金投資金融租賃融資杠桿收購(gòu)融資國(guó)際貿(mào)易融資產(chǎn)業(yè)政策投資國(guó)內(nèi)上市融資補(bǔ)償貿(mào)易融資境外上市融資第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資IPO時(shí)的股權(quán)價(jià)值$13m–股價(jià)翻倍的股權(quán)價(jià)值$26mBEIJING

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UNIVERSITY二、特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資創(chuàng)新–商務(wù)金融模型特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)的資本增值階段資本價(jià)值來(lái)源創(chuàng)業(yè)者所占比例種子期$50k$50k創(chuàng)業(yè)者100%啟動(dòng)期$100k$500k朋友83%特許經(jīng)營(yíng)$2m

(8

x

$250k)$1m受許人83%(稀釋前)早期$500k$2m私人投資者66%特許經(jīng)營(yíng)$10m

(40

x

$250k)$5m受許人66%(稀釋前)擴(kuò)張$2m$8m風(fēng)險(xiǎn)投資52%IPO$10m$25m資本市場(chǎng)37%特許經(jīng)營(yíng)$25m

(100

x

$250k)$50m受許人37%(稀釋前)二、特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資創(chuàng)新–私募股權(quán)投資與特許經(jīng)營(yíng)連鎖企業(yè)第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資BEIJING

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UNIVERSITY二、特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資創(chuàng)新特許經(jīng)營(yíng)連鎖企業(yè)的投資價(jià)值①終端勢(shì)力，②渠道優(yōu)勢(shì)，③可復(fù)制性，④輕資產(chǎn)模式，⑤類金融特征，⑥類地產(chǎn)特征，⑦非主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力、⑧自我擴(kuò)張能力，⑨產(chǎn)業(yè)鏈延伸從投資者角度看特許經(jīng)營(yíng)連鎖企業(yè)BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資制度優(yōu)勢(shì)：科學(xué)的制度安排，可以有效降低交易費(fèi)用效益優(yōu)勢(shì)：專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化、集中化經(jīng)營(yíng)，有利于提高經(jīng)營(yíng)水平，擴(kuò)大銷售，降低成本，提高投資收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：集中資本，優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)，降低成本，獲取市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)整體性風(fēng)險(xiǎn)：集中管理的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，使整體的風(fēng)險(xiǎn)大大提高管控風(fēng)險(xiǎn)：網(wǎng)點(diǎn)是總部的末梢，總部的管理風(fēng)險(xiǎn)馬上傳導(dǎo)至整個(gè)體系市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)的不確定性，競(jìng)爭(zhēng)激化BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資私募股權(quán)融資對(duì)連鎖企業(yè)的影響股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變?nèi)谫Y前：發(fā)起股東控股融資后：發(fā)起股東股份稀釋，甚至喪失控股權(quán)管理權(quán)相應(yīng)變化融資前：發(fā)起人完全控制融資后：投資人參與管理發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整融資前：發(fā)起人自行制定的原有戰(zhàn)略融資后：新的治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生新的戰(zhàn)略收益方式的不同融資前：發(fā)起人注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展融資后：投資人關(guān)注短期收益BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資二、特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資創(chuàng)新特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的集中交易模式探索降低交易成本降低搜尋成本降低風(fēng)險(xiǎn)成本提高交易效率特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證券化探索BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資特許經(jīng)營(yíng)權(quán)作為證券化支持資產(chǎn)收益屬性：

授權(quán)費(fèi)（Initial

Fee）：簽約時(shí)的一次性費(fèi)用，占授權(quán)人全部收益的很小比例

使用費(fèi)（Royalty

Fee）：按受許人營(yíng)業(yè)額或利潤(rùn)的一定比例定期收取，占授權(quán)人全部收益的較大比例，是授權(quán)人的主要收益來(lái)源。

定期發(fā)生，流量相對(duì)穩(wěn)定，隨市場(chǎng)波動(dòng)——符合證券化對(duì)資產(chǎn)的要求法律界定與政府監(jiān)管：《商業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理?xiàng)l例》，國(guó)務(wù)院，2007《商業(yè)特許經(jīng)營(yíng)信息披露管理辦法》，商務(wù)部，2007《商業(yè)特許經(jīng)營(yíng)備案管理辦法》，商務(wù)部，2007BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資金融創(chuàng)新

近年來(lái)，我國(guó)的資產(chǎn)證券化事業(yè)有了長(zhǎng)足的發(fā)展。對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的探索也已經(jīng)開始試水。在特許經(jīng)營(yíng)方面，政府特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的證券化已經(jīng)有了成功的嘗試。

商業(yè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)作為新興的工業(yè)產(chǎn)權(quán)，具有良好的收益特性，符合無(wú)形資產(chǎn)證券化的基本要求。

對(duì)商業(yè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證券化的探索，將為我國(guó)的金融創(chuàng)新做出新的貢獻(xiàn)。商業(yè)創(chuàng)新

商業(yè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證券化，將極大地拓寬促進(jìn)商業(yè)特許經(jīng)營(yíng)與品牌授權(quán)的市場(chǎng)空間，促進(jìn)國(guó)內(nèi)現(xiàn)代商業(yè)模式的引進(jìn)與建設(shè)。中小企業(yè)融資

商業(yè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證券化將對(duì)解決我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題，探索出一條新的路徑。為高成長(zhǎng)企業(yè)搭建通往資本市場(chǎng)的捷徑。BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資三、特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)上市與企業(yè)孵化企業(yè)上市的意義融資只是上市的直接目標(biāo)之一優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升資本效率推動(dòng)建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度，完善產(chǎn)權(quán)制度完善企業(yè)的內(nèi)部激勵(lì)制度提升品牌，增強(qiáng)企業(yè)知名度BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資三、特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)上市與企業(yè)孵化企業(yè)上市引發(fā)的問(wèn)題管理權(quán)的爭(zhēng)奪外在約束增強(qiáng)：市場(chǎng)約束、法律約束、政策約束合規(guī)成本增加透明度提高經(jīng)營(yíng)壓力對(duì)大股東的約束BEIJING

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UNIVERSITY第三節(jié)

特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)投融資次序名稱市場(chǎng)分類上市日期總市值（元人民幣）1百麗國(guó)際香港主板連鎖服飾2007/5/23963,260,200,0002安踏體育香港主板連鎖服飾2007286,104,800,0003新東方紐交所連鎖教育2006/9/7266,532,000,0004天虹商場(chǎng)深圳主板連鎖超市/百貨195,010,000,0005中國(guó)動(dòng)向香港主板連鎖服飾2007/9/25172,507,400,0006茂業(yè)國(guó)際香港主板連鎖超市/百貨2008/4/21156,477,000,0007如家納斯達(dá)克連鎖酒店2006/10/26112,850,500,0008雷士照明香港主板連鎖其他2010/5/1110,415,4