國際經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章

國際經(jīng)濟(jì)學(xué)趙曙東 編著第十三章

國際收支調(diào)節(jié)理論國際收支平衡的調(diào)節(jié)方法可以分為自動調(diào)節(jié)機制政策調(diào)節(jié)機制自動調(diào)節(jié)機制是指在不考慮政府行為的前提下，由經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)部各子系統(tǒng)的相互作用來調(diào)節(jié)國際收支的平衡。政府調(diào)節(jié)機制是政府針對國際收支的不平衡，采取一系列政策干預(yù)和影響經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的運行，進(jìn)而調(diào)節(jié)國際收支的平衡。第十三章

國際收支調(diào)節(jié)理論自動調(diào)節(jié)機制可以細(xì)分為：自動價格調(diào)節(jié)機制自動收入調(diào)節(jié)機制自動貨幣調(diào)節(jié)機制13.1

價格調(diào)節(jié)機制價格調(diào)節(jié)機制是指在浮動匯率制下，匯率的變化影響了進(jìn)出口產(chǎn)品數(shù)量的變化，進(jìn)而使國際收支恢復(fù)平衡的機制。該理論將攻擊彈性和需求彈性理論應(yīng)用到國際收支中來，因此也稱彈性分析法。13.1

價格調(diào)節(jié)機制價格調(diào)節(jié)機制的假設(shè)條件是：①其他條件保持不變，只考慮匯率變動對進(jìn)出口產(chǎn)品的價格和數(shù)量的影響②貿(mào)易產(chǎn)品的供給是完全彈性的③產(chǎn)出、就業(yè)和收入保持不變④沒有資本移動，國際收支等于產(chǎn)品的貿(mào)易收支13.1

價格調(diào)節(jié)機制￥/$OED美元（$）CAFGBSE匯率變化和國際收支逆差13.1

價格調(diào)節(jié)機制利用自動價格調(diào)節(jié)機制實現(xiàn)本國國際收支平衡是有條件的，它受制于本國外匯市場供給曲線和需求曲線的彈性。另外，外匯市場供給曲線和需求曲線的彈性不同，還可能產(chǎn)生本幣貶值不僅不會減少反而會擴大國際收支逆差的現(xiàn)象。13.1.1

外匯需求曲線的彈性本國貶值對本國的國際收支平衡有兩種效應(yīng)：

價格效應(yīng)。在外國產(chǎn)品外幣價格不變的情況下，本國貨幣貶值意味著外國商品以本國貨幣表示

的價格上升；在本國產(chǎn)品本幣價格不變的情況

下，本國貨幣貶值意味著本國出口產(chǎn)品以外國

貨幣表示的價格下降

數(shù)量效應(yīng)。本幣貶值后，進(jìn)口產(chǎn)品本幣價格的上漲會導(dǎo)致進(jìn)口數(shù)量的減少，出口產(chǎn)品的外幣價格下降及本幣收益的上升會導(dǎo)致本國出口的增加。13.1.1

外匯需求曲線的彈性假設(shè)美國出口產(chǎn)品的供給曲線彈性不變，中國外匯市場的需求曲線彈性取決于中國對美國產(chǎn)品進(jìn)口需求曲線的彈性。中國對美國產(chǎn)品進(jìn)口需求曲線的彈性越大，中國對美元需求曲線的彈性就越大，相同幅度的人民幣貶值對美元需求數(shù)額的下降幅度越大。13.1.1

外匯需求曲線的彈性中國對美國產(chǎn)品進(jìn)口需求曲線的彈性越小，中國對美元需求曲線的彈性就越小，相同幅度的人民幣貶值對美元需求數(shù)額的下降幅度越小。如果中國對美國產(chǎn)品進(jìn)口需求曲線無彈性，中國對美元需求曲線也是無彈性的，也就是人民幣貶值不會改變中國對美元的需求數(shù)額。13.1.2

外匯供給曲線的彈性如果美國對中國出口產(chǎn)品的需求曲線為單位彈性，中國的外匯供給曲線為無彈性的垂直線，則人民幣貶值不會改變對外匯美元的供給數(shù)額。如果美國對中國出口產(chǎn)品的需求曲線為無彈性，在外匯市場上中國的外匯供給曲線為一條從右向左向后傾斜的曲線，即隨著人民幣貶值、匯率的上升，中國外匯供給呈現(xiàn)下降的趨勢。13.1.3

馬歇爾-勒納條件馬歇爾-勒納條件的假設(shè)是：兩個國家、兩種商品

非充分就業(yè)，假定其他條件保持不變，兩國價格不變，只考慮匯率變動對貿(mào)易差額的影響

沒有資本流動，產(chǎn)品貿(mào)易收支等于國際收支，外匯的需求和供給只來自產(chǎn)品貿(mào)易國際收支調(diào)整過程能夠瞬間完成貿(mào)易商品的供給是完全彈性的以貿(mào)易收支平衡作為分析的起點13.1.4

畢克迪克-羅賓遜-梅茨勒條件如果放松馬歇爾-勒納條件的第二個非充分就業(yè)的假設(shè)以及第五個“貿(mào)易商品的供給幾乎是完全彈性”的假設(shè)，那么需求的變化必然會導(dǎo)致產(chǎn)品價格的變化，本幣貶值對國際收支的影響分析將變得更為復(fù)雜。13.1.4

畢克迪克-羅賓遜-梅茨勒條件+13.1.5

外匯市場的穩(wěn)定性O(shè)QESESES·CF··C

·F·C

·F·H·H·H·AB

·DA·

·BDA·

·BDQ

O

Q

O穩(wěn)定和不穩(wěn)定的外匯市場13.1.6

價格調(diào)整和J曲線效應(yīng)人們一般把彈性按照時間分解為3種類型：

沖擊期彈性，是指按6個月計算的進(jìn)出口需求彈性

短期彈性，是指按1年期計算的進(jìn)出口需求彈性

長期彈性，是指按2年期計算的進(jìn)出口需求彈性13.1.6

價格調(diào)整和J曲線效應(yīng)無論是消費者還是進(jìn)口商，無論是生產(chǎn)者還是出口商，他們對貶值導(dǎo)致商品的相對價格變化所作出的調(diào)整都存在以下的時滯反應(yīng)：進(jìn)口反應(yīng)的滯后出口反應(yīng)的滯后不完全競爭13.1.6

價格調(diào)整和J曲線效應(yīng)O美元（$）￥/$EBA本幣貶值的時滯效應(yīng)和國際收支差額13.1.6

價格調(diào)整和J曲線效應(yīng)一國貨幣貶值往往并不能立即扭轉(zhuǎn)國際收支逆差，而是存在時滯，即需要持續(xù)一段時間才能扭轉(zhuǎn)國際收支差額。本幣貶值后，本

國的國際收支差額往往會經(jīng)歷先惡化，而后隨時間延長逐步改善的軌跡，類似于英語大寫字母J，因此被稱為本幣貶值的J曲線效應(yīng)。13.1.6

價格調(diào)整和J曲線效應(yīng)經(jīng)常項目時間0貶值對經(jīng)常項目的長期影響1234J曲線J曲線效應(yīng)13.1.6

價格調(diào)整和J曲線效應(yīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬吉把本幣貶值后的這種J曲線效應(yīng)劃分為三個階段：貨幣合同階段傳導(dǎo)階段數(shù)量調(diào)整階段13.2

收入調(diào)節(jié)機制收入調(diào)節(jié)機制的假設(shè)為：

固定匯率下條件下，所有的價格、工資和利息不變非充分就業(yè)條件國民收入是變化的13.2.1

封閉條件下國民收入均衡的決定S,IOEIYOCBAEIFYS(Y)C(Y)C(Y)+IC,I13.2.2

封閉經(jīng)濟(jì)中的乘數(shù)+13.2.3

開放經(jīng)濟(jì)小國的乘數(shù)OYOS-I,X-MYCBAEIS(Y)-IS(Y)I+XS+M,X+I·

E·S(Y)+M(Y)13.2.4

包含政府部門的乘數(shù)在推倒進(jìn)口增長對經(jīng)常項目的影響是，需要注意的是，在分析進(jìn)口增長的時候，必須關(guān)注進(jìn)口產(chǎn)品替代彈性的問題，在此只分析兩種極端情況：本國產(chǎn)品與進(jìn)口產(chǎn)品具有完全替代性本國產(chǎn)品與進(jìn)口產(chǎn)品完全不替代13.2.4

包含政府部門的乘數(shù)在國際收支逆差時，政府可以實施緊縮性財政政策與貨幣政策，通過減少政府開支以及增加稅收，用以降低國民收入、減少進(jìn)口，從而改善國際收支逆差。在國際收支順差時，政府可以實施擴張性財政政策與貨幣政策，通過增加政府開支、降低稅收，用以刺激國民收入增長、增加進(jìn)口，從而降低國際收支順差。13.2.6

開放經(jīng)濟(jì)大國的乘數(shù)大國的進(jìn)口支出增加會導(dǎo)致他國出口的增加，將提高其他國家的就業(yè)和收入，進(jìn)而促進(jìn)其他國家對大國進(jìn)口需求的增加，使得大國出口產(chǎn)品的生產(chǎn)增加，反省刺激了大國的就業(yè)和收入，并促進(jìn)了大國進(jìn)口支出的增加。這種大國進(jìn)口支出增加所導(dǎo)致的連鎖效應(yīng)將循環(huán)往復(fù)，每一輪導(dǎo)致的擴張逐步減弱，直

到趨近為零。這種由本國國民收入變動到導(dǎo)致的外國國民收入變動，進(jìn)而反向影響本國國民收入變動的反饋效應(yīng)被稱為國外反應(yīng)。13.2.6

開放經(jīng)濟(jì)大國的乘數(shù)大國與其他國家間的國民收入相互依存關(guān)系13.2.7

吸收法吸收法的假定為：

國民收入與支出的變化決定一國的國際收支本幣貶值是出口增加的唯一原因生產(chǎn)要素可以在國內(nèi)自由流動貿(mào)易收支等同于國際收支13.2.7

吸收法根據(jù)吸收法的分析，貶值對收入的影響可以分為：資源閑置效應(yīng)貿(mào)易條件效應(yīng)資源重新配置效應(yīng)13.2.7

吸收法貶值對吸收的直接效應(yīng)有：現(xiàn)金余額效應(yīng)，也稱庇古效應(yīng)。收入再分配效應(yīng)①表現(xiàn)為貶值導(dǎo)致物價上升，收入由固定貨幣收入集團(tuán)向其他收入集團(tuán)轉(zhuǎn)移，其他收入集團(tuán)可以通過名義收入的增加避免物價上升的危害，而固定收入者只有減少消費支出②由工資收入集團(tuán)向利潤收入集團(tuán)轉(zhuǎn)移，因為工資上升總是滯后于物價的上升③由納稅人向政府轉(zhuǎn)移13.2.7

吸收法3.貨幣幻覺效應(yīng)3.價格預(yù)期效應(yīng)3.其他影響效應(yīng)基于以上的分析，吸收法認(rèn)為改善一國的國際收支可以從支出轉(zhuǎn)換政策和支出變化政策兩個方面入手。13.2.7

吸收法

支出轉(zhuǎn)換政策是指調(diào)整對外國商品和服務(wù)與本國商品和服務(wù)的需求結(jié)構(gòu)或支出結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)內(nèi)外部的均衡

支出變化政策是指通過實施緊縮性或擴張性的財政政策與貨幣政策來改變社會總需求或總支出水平和國民經(jīng)濟(jì)總水平，進(jìn)而實現(xiàn)內(nèi)外部均衡。13.2.7

吸收法在充分就業(yè)的條件下，出現(xiàn)國際收支逆差時，可以采取緊縮的財政政策與貨幣政策降低對貿(mào)易品的過度需求，降低總吸收。在非充分就業(yè)的條件下，可以實施支出轉(zhuǎn)換政策，即調(diào)整國內(nèi)總需求對國內(nèi)吸收和出口之間的比率，將未使用資源投入出口行業(yè)，以增加出口。13.3

貨幣調(diào)節(jié)機制貨幣調(diào)節(jié)機制來源于休謨的“價格-鑄幣-流動機制”，是一種從貨幣供求角度出發(fā)的國際收支分析方法，強調(diào)國際收支中存在的自動調(diào)節(jié)機制。當(dāng)國家的貨幣市場供過于求時，國民會增加對外國商品的購買和投資，以使手中的實際貨幣余額恢復(fù)至意愿水平，這會導(dǎo)致國際收支中經(jīng)常項目和資本項目向逆差方向發(fā)展。相反，當(dāng)貨幣市場供不應(yīng)求時，國民就會減少進(jìn)口需求、出售外國證券，此

時的經(jīng)常項目和資本項目就會發(fā)生改善。13.3.1

貨幣供給與基礎(chǔ)貨幣貨幣調(diào)節(jié)機制的主要假設(shè)包括：①各國實行固定匯率制②各國經(jīng)濟(jì)處于長期充分就業(yè)均衡狀態(tài)③貨幣需求是國民收入的穩(wěn)定函數(shù)、對資產(chǎn)報酬、利率等變量不敏感④貨幣中性，即貨幣供給變化不影響實際變量⑤購買力平價成立⑥以小國為考察對象，國家的商品價格和利率外生⑦各國貨幣供給與外匯儲備同方向變動13.3.1

貨幣供給與基礎(chǔ)貨幣中央銀行和商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表13.3.1

貨幣供給與基礎(chǔ)貨幣央行持有的最重要的兩類資產(chǎn)包括央行持有的貸款和證券資產(chǎn)，也稱央行發(fā)行的國內(nèi)信用或國內(nèi)儲備。央行持有資產(chǎn)的任何增長都將引起負(fù)債增長，導(dǎo)致貨幣供給的擴張。假如央行在公開市場中購入政府債券，增加本

國資產(chǎn)或者擴張國內(nèi)信用。這一行為凈增加商業(yè)

銀行的儲備，引發(fā)新的貸款，導(dǎo)致貨幣成倍增加；假如央行從出口商手中購買外匯，增加央行持有

的國際儲備，出口商將從央行獲得的支票存入商

業(yè)銀行或者其他金融機構(gòu)，導(dǎo)致存款擴張和貨幣

供給的擴張。13.3.2

國際收支失衡時的貨幣自動調(diào)節(jié)+13.3.2

國際收支失衡時的貨幣自動調(diào)節(jié)在固定匯率制下，影響貨幣需求的外國價格、本國實際收入的上升幅度之和大于貨幣供給的央行國內(nèi)信用上升幅度，將導(dǎo)致國際收支順差、國際儲備上升；反之，將導(dǎo)致國際收支逆差、國際儲備減少。13.3.2.1

外國價格水平上升的效應(yīng)OOEY外國價格上升效應(yīng)13.3.2.1

外國價格水平上升的效應(yīng)在固定匯率制下，外國價格上升會導(dǎo)致本國出現(xiàn)暫時性的國際收支順差、國際儲備的上升以及貨幣供給數(shù)量的增加。從長期分析，貨幣供給數(shù)量的增加又會導(dǎo)致本國價格的上升以及本國的貨幣需求上升，從本國的國際收支自動恢復(fù)平衡。13.3.2.2

本國實際收入增長的效應(yīng)貨幣主義者認(rèn)為，在固定匯率制下，一國的實際收入增加會引起貨幣需求增加，而貨幣當(dāng)局沒有進(jìn)行相應(yīng)的貨幣擴張，導(dǎo)致本幣低估、本國商品競爭力上升，由此引起短期的國際收支順差和國際儲備上升，從而增加了國幣供給，恢復(fù)了貨幣供給和需求的平衡，也就是國際收支又自動實現(xiàn)了平衡。13.3.2.3

本國國內(nèi)信用擴張的效應(yīng)OOEYORF本國國內(nèi)信用擴張效應(yīng)13.3.2.3

本國國內(nèi)信用擴張的效應(yīng)國內(nèi)信用擴張導(dǎo)致的貨幣供給增長和國內(nèi)價格上升，偏離了購買力平價線，引起了暫時性的國際收支逆差。為了維持固定匯率制和融通貿(mào)易逆差，必然要降低外匯儲備。外匯儲備下降又會引起貨幣供給減少，從而抵消了國內(nèi)信用擴張引起貨幣供給增長的影響，實現(xiàn)了貨幣供需平衡。在固定匯率制下，政府持續(xù)地推行擴張國內(nèi)信用的政策，只會導(dǎo)致貨幣供給結(jié)構(gòu)中國內(nèi)信用的比重越來越大，外匯儲備的比重越來越小，直至外匯儲備消失殆盡。13.3.2.3

本國國內(nèi)信用擴張的效應(yīng)貨幣調(diào)節(jié)機制認(rèn)為，國際收支