中國上市乳品企業(yè)盈利能力分析-以伊利公司為例

中國上市乳品企業(yè)盈利能力分析—以伊利公司為例摘要近年來，國民經(jīng)濟和居民收入不斷提高。消費者開始追求更高質(zhì)量的生活，乳制品就在他們的需求之內(nèi)他們對其安全性、品質(zhì)和種類都有了新的要求，特別對液態(tài)奶、酸奶等高附加值產(chǎn)品有了更多的需求。上市乳品企業(yè)不僅面臨來自國內(nèi)同行市場的競爭壓力還面臨來自國外的壓力。由于國內(nèi)乳制品事件不斷發(fā)酵，乳品企業(yè)失去了應(yīng)有的市場份額。鑒于此只有企業(yè)找到適合自身發(fā)展的盈利模式，才能走得長遠。本文采用杜邦分析體系對盈利能力進行分析。首先對研究目的和意義進行介紹;然后對財務(wù)分析和盈利能力進行概述;隨后進一步說明伊利公司的財務(wù)狀況;之后找到盈利能力不足的具體原因，最后針對不足的原因給出對策。關(guān)鍵詞:上市乳品企業(yè)財務(wù)分析盈利能力AbstractInrecentyears,thenationaleconomyandresidents,incomeshavebeenrising.Consumersbegantopursueahigherqualityoflife,dairyproductswithintheirneedstheyhavenewrequirementsforitssafety,qualityandvariety,especiallyliquidmilk,yogurtandotherhighvalue-addedproductshavemoredemand.Listeddairyenterprisesarenotonlyfacingthecompetitivepressurefromthedomesticmarkethutalsothepressurefromabroad.Duetothecontinuousfermentationofdomesticdairyevents,dairyenterpriseshavelosttheirduemarketshare.Inviewofthis,onlyiftheenterprisefindsaprofitmodelsuitableforitsowndevelopment,canitgofar.ThispaperuseDuPontanalysissystemtoanalyzeprofitability.Firstly,thepurposeandsignificanceoftheresearchareintroduced.Thenthefinancialanalysisandprofitabilityaresummarized.ThenfurtherexplainthefinancialsituationofYilicompany;Thenfindoutthespecificreasonsforthelackofprofitability,andfinallygivecountermeasuresforthelackofreasons.Keywords:ChineseListedDairyEnterprisesFinancialAnalysisProfitability目錄1.緒論 11.1研究目的及研究意義 11.1.1研究目的 11.1.2研究意義 11.2研究內(nèi)容和研究方法 21.2.1研究內(nèi)容 21.2.2研究方法 22.相關(guān)概念和理論基礎(chǔ) 32.1盈利能力概述 32.1.1盈利能力的定義 32.1.2盈利能力分析方法 32.1.3盈利能力分析的意義 42.2改進的杜邦分析體系概述 42.2.1管理用財務(wù)報表概述 42.2.2改進的杜邦分析體系概述 43.伊利公司簡介 53.1我國牛奶行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 53.2伊利公司發(fā)展現(xiàn)狀 53.3伊利公司面臨的主要風險 64.伊利公司財務(wù)指標分析 64.1伊利公司償債能力分析 64.2伊利公司營運能力分析 84.3伊利公司盈利能力分析 95.伊利公司盈利能力存在問題及原因分析 95.1償債能力弱 95.2銷售毛利率低 105.3銷售凈利率低 106.提高伊利公司盈利能力的對策和建議 106.1改善生產(chǎn)經(jīng)營條件能有效提高企業(yè)的效益 106.2推進國際國內(nèi)資源整合，充分發(fā)揮利潤杠桿 106.3堅持“以人為本”，加強人才隊伍建設(shè)。 107.結(jié)論與經(jīng)驗借鑒 117.1主要結(jié)論 117.2經(jīng)驗借鑒 11參考文獻 12致謝 141.緒論1.1研究目的及研究意義1.1.1研究目的我國各類乳品生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展因為受到了市場經(jīng)濟管理體制以及不良經(jīng)營事件的雙重影響,最終導致我國乳品企業(yè)發(fā)展在一定程度上只注重經(jīng)濟利益忽視了盈利能力，乳品企業(yè)是否盈利很大程度取決于其盈利能力。所以，對企業(yè)盈利能力的研究就變得十分重要。此次研究內(nèi)容如下：(1)對企業(yè)盈利能力進行研究分析，可以明確其在企業(yè)發(fā)展中的地位。(2)針對伊利公司在盈利能力上現(xiàn)存的一些不足提出解決措施，從而有效改善伊利公司的盈利能力。(3)借助杜邦分析體系找出伊利公司盈利能力的不足，并提出有效的建議。[1]1.1.2研究意義我國加入WTO后，面臨著更為激烈的競爭，企業(yè)都在尋找有利的盈利模式，尋求企業(yè)的良性發(fā)展。本文研究伊利公司盈利能力，目的在于對伊利公司優(yōu)化盈利模式、提高財務(wù)業(yè)績提出建設(shè)性建議。所以，本文研究的意義有以下幾個方面:首先,有助于深入研究我國企業(yè)財務(wù)經(jīng)營盈利模式以及研究相關(guān)基礎(chǔ)理論,完善我國企業(yè)財務(wù)經(jīng)營風險研究理論體系。目前,我國關(guān)于企業(yè)財務(wù)經(jīng)營管理盈利模式的財務(wù)理論基礎(chǔ)研究由于學術(shù)起步較晚,相關(guān)企業(yè)財務(wù)理論基礎(chǔ)研究還不成熟,企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析以及管理體系并未完全形成。但是在當前經(jīng)濟全球化由市場經(jīng)濟快速發(fā)展走向一體化的巨大市場背景下,企業(yè)面臨的國際經(jīng)營發(fā)展壓力和國際市場競爭日趨激烈,探索良性的企業(yè)經(jīng)營盈利模式和管理方法確保我國企業(yè)的長期持續(xù)健康發(fā)展至關(guān)重要,也是幫助我國企業(yè)最終實現(xiàn)長期持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要技術(shù)前提。其次,有助于企業(yè)長期戰(zhàn)略不斷擴大經(jīng)營利潤增加收入資金來源,改善資本經(jīng)營管理業(yè)務(wù)模式。我國很多中小企業(yè)通常會采用長期業(yè)務(wù)管理多元化的經(jīng)營方式來有效應(yīng)對市場競爭和有效規(guī)避財務(wù)風險,本文的目的希望通過改變企業(yè)經(jīng)營盈利模式和影響企業(yè)財務(wù)風險管理運營績效的問題深入分析研究,幫助當代我國中小企業(yè)有效地提高長期經(jīng)營業(yè)務(wù)中的運營管理質(zhì)量,降低長期財務(wù)管理運營風險管理中的風險。[2]1.2研究內(nèi)容和研究方法1.2.1研究內(nèi)容本文以伊利上市公司長期盈利控制能力管理分析方法為研究核心,利用結(jié)合我國目前傳統(tǒng)的大型企業(yè)財務(wù)會計報表對比影響因素分析方法理論體系和不斷改進的杜邦分析方法理論體系,結(jié)合財務(wù)報表分析法以及其他主要因素影響分析法,以伊利公司2009年至2018年間的合并資產(chǎn)負債表和當年合并企業(yè)利潤損益表的統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析為主要依據(jù),充分結(jié)合當前我國生鮮乳制品加工行業(yè)整體發(fā)展趨勢現(xiàn)狀,對伊利上市公司現(xiàn)階段的長期盈利管理能力進行分析，了解到該企業(yè)近年來的經(jīng)營發(fā)展狀況,對我國企業(yè)長期盈利能力管理財務(wù)能力進行分析提出改善政策措施等并提出具體實施對策和相關(guān)實施方案建議。本文主要將其分為以下七個主要組成部分一并對其進行深入性的論述。第一部分，介紹了本課題技術(shù)研究主要技術(shù)發(fā)展背景及主要技術(shù)意義,研究主要課題內(nèi)容及操作方法。第二部分,介紹杜邦分析方法及其相關(guān)基礎(chǔ)技術(shù)理論概念和其技術(shù)基礎(chǔ),包括杜邦分析方法概述和不斷改進的杜邦分析方法及其相關(guān)技術(shù)概述。第三部分,介紹當前階段我國乳制品生產(chǎn)加工行業(yè)的發(fā)展趨勢現(xiàn)狀和本文主要課題研究重點對象伊利上市公司基本經(jīng)濟經(jīng)營效益情況。第四部分,收集和計算分析綜合整理伊利上市公司2009年至2018年財務(wù)報表中的數(shù)據(jù),分析伊利公司經(jīng)營管理發(fā)展趨勢現(xiàn)狀。第五部分,以年度管理用財務(wù)會計報表中的統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),利用不斷改進的杜邦分析法利用企業(yè)內(nèi)部核心財務(wù)數(shù)據(jù)對指標進行綜合分析計算。第六部分,針對伊利公司盈利運營以及運營模式形成的主要原因,對其盈利運營能力的整體改善情況提出具體對策和解決建議。第七部分,為主要研究結(jié)論和本文研究中的不足,一方面對文章全文的理論分析發(fā)展過程進行分析總結(jié),另一方面對本文研究發(fā)展過程及其中的一些局限性及不足之處進行重點說明,可對我們后人的許多研究成果起到一定的參考和借鑒的輔助作用。[3]1.2.2研究方法（1）對比分析法[4]，把各項指標進行一定的對比，找出伊利公司存在的問題，改善其不好的地方，以此來提高盈利能力。(2)報表分析法[5]是一種針對上一年度公司財務(wù)管理報告中主要的各類公司財務(wù)報表重要信息進行財務(wù)數(shù)據(jù)的實時計算、匯總、分析，并將其總結(jié)出來形成針對財務(wù)報表管理者具有建議性財務(wù)分析策略觀點的一種分析方法,從這些財務(wù)報表中我們可以及時獲取更多一些符合上一年度公司財務(wù)管理要求使用的重要財務(wù)報表信息。(3)因素分析法[6]利用各財務(wù)指標之間存在的各種內(nèi)在聯(lián)系,將各財務(wù)標準一一進行數(shù)值量化。在學習使用指標因素驅(qū)動分析法的工作過程中還需要特別注意的一點是,替換指標順序可能會導致影響指標驅(qū)動相關(guān)因素對一個指標的有很大程度的影響,實際上在工作中,以指標驅(qū)動影響因素的重要影響程度順序作為指標替換的主要順序。2.相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)2.1盈利能力概述2.1.1盈利能力的定義盈利能力[7]最簡單的數(shù)學定義來說就是一個公司具有獲取固定利潤的主動能力，主要可以體現(xiàn)在一個企業(yè)在特定一段時期內(nèi)投資收益率的水平和固定收益額度的大小等幾個參數(shù)。通過對企業(yè)的盈利發(fā)展狀況分析，債權(quán)人可以對企業(yè)及時償還債務(wù)的風險能力了然于心，正確分析掌握企業(yè)信貸的潛在風險；從維護企業(yè)整體經(jīng)營者利益角度來看，盈利狀況水平一直是企業(yè)體現(xiàn)其經(jīng)營業(yè)績的直接衡量指標。2.1.2盈利能力分析方法（1）財務(wù)要素分析方法財務(wù)要素分析方法[8]不僅可以全面準確評估一個企業(yè)的整體財務(wù)狀況,同時也可以綜合衡量分析各個企業(yè)的生產(chǎn)成本經(jīng)營效益、資金使用風險等,為公司全面制定發(fā)展戰(zhàn)略提供重要信息和決策建議。計提技術(shù)包括公司財務(wù)指標綜合分析、杜邦分析、雷達曲線圖和公司綜合效益評分演算法等。進行企業(yè)財務(wù)管理研究的企業(yè)通常把三大財務(wù)報表都編制成企業(yè)管理型財務(wù)報表,繼而通過開展財務(wù)研究數(shù)據(jù)分析,全方位深入認清當前企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀,做出更為有利于促進企業(yè)持續(xù)發(fā)展的正確財務(wù)決策。通過資產(chǎn)負債表能了解公司償債承擔能力、所有者股東權(quán)益投資占比等重要評價指標,能夠促使投資者對關(guān)于公司未來發(fā)展的基本健康狀況、發(fā)展?jié)摿顩r進行準確判斷,也可以有助于公司經(jīng)營者切實做好公司風險管理防控。利潤表可以幫助一個利益利害相關(guān)者全面性地了解一家公司的長期盈利表現(xiàn)狀況,還可以較為清晰的分析預(yù)測公司凈利潤的長期發(fā)展趨勢,有了利潤投資者才可能對公司進行投資。（2）非財務(wù)要素分析方法對企業(yè)盈利能力進行分析時內(nèi)外部環(huán)境和自身的發(fā)展階段也是不可忽略的。宏微觀環(huán)境是運行的兩個重點，二者唇齒相依，良好的宏觀環(huán)境是企業(yè)良性發(fā)展的必要條件。2.1.3盈利能力分析的意義盈利能力主要反映了一家公司在未來一段時間內(nèi)公司經(jīng)營的整體情況和公司運營的管理效率,并直接表明了這家公司在將來幾年能否取得持續(xù)不斷的健康發(fā)展。對上市公司長期盈利管理能力的分析研究[9]有十分重要的意義。首先,投資者能夠依據(jù)公司盈利能力的分析結(jié)果來準確判斷一家公司的資本獲利管理能力、資本使用增值管理能力、風險因素應(yīng)對控制能力及將來的企業(yè)發(fā)展價值空間,以提高公司資本的綜合使用管理效率。其次,從財務(wù)管理者和公司其他高層內(nèi)部人員的不同角度,通過公司盈利管理能力的分析研究,我們往往能夠及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)管理中公司已有的潛在問題并及時做出有效改進。同時,通過對公司盈利實現(xiàn)能力的綜合分析,可以幫助找到一種提升公司盈利能力的投資策略,擴大自己的資本市場份額從而可以獲得更多的凈利潤。2.2改進的杜邦分析體系概述2.2.1管理用財務(wù)報表概述雖然不同的人對財務(wù)報表分析[10]有不同理解，但他們對財務(wù)報表分析的界定卻是一致的，理解如下：(1)信息披露基礎(chǔ)是中國企業(yè)會計財務(wù)信息管理系統(tǒng)及其提供的企業(yè)財務(wù)報告的統(tǒng)計數(shù)據(jù)和財務(wù)管理者的財務(wù)相關(guān)信息披露；(2)需要企業(yè)使用專門的會計分析程序、技術(shù)、模型和分析方法；(3)為了準確找出企業(yè)在開展生產(chǎn)經(jīng)濟經(jīng)營管理過程實踐中的優(yōu)點和不足，為確定企業(yè)以后的戰(zhàn)略發(fā)展方向作出合理的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃規(guī)劃和戰(zhàn)略預(yù)測，最終目的是為企業(yè)分析經(jīng)營主體如何進一步生產(chǎn)經(jīng)濟管理決策分析提供強有力的理論支撐和事實證據(jù)。2.2.2改進的杜邦分析體系概述杜邦體系[11]是綜合利用各指標的主體財務(wù)變動比率,通過對其作為綜合性強的財務(wù)利用主體指標及其財務(wù)變動比率以及影響它的因素體系進行了解析分解,解釋了其綜合利用中的指標及其財務(wù)變動比率價格變動的主要形成原因和其財務(wù)變動發(fā)展趨勢,為其財務(wù)整改措施推進指明方向。該企業(yè)權(quán)益價值分析評價體系的財務(wù)指標主要是以我國企業(yè)利用凈資產(chǎn)獲利收益率來作為財務(wù)指標研究龍頭,以我國企業(yè)凈資產(chǎn)的長期凈利率和其與企業(yè)資產(chǎn)權(quán)益的凈值乘數(shù)相互關(guān)系來作為財務(wù)指標的研究核心,重點研究揭示了我國企業(yè)利用凈資產(chǎn)長期獲利的流動能力及其與企業(yè)資產(chǎn)權(quán)益率的乘數(shù)對企業(yè)凈資產(chǎn)獲利收益率的相互影響,以及各利益相關(guān)方在財務(wù)指標間的相互影響中的作用和相互關(guān)系。對此指標關(guān)系可進一步描述如圖2一1所示圖2一1杜邦財務(wù)分析體系3.伊利公司簡介3.1我國牛奶行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀（1）進口奶粉熱改變國內(nèi)格局“三聚氰胺”事件爆發(fā)導致國外的乳制品紛紛進入中國市場，消費者代購奶粉應(yīng)運而生最終國產(chǎn)乳制品銷量下跌。面對內(nèi)憂外患的慘狀，唯有依靠政府政策來引領(lǐng)我國乳品行業(yè)的前行。（2）產(chǎn)能過剩乳企廝殺已起，集中度將成政策重心2013年--2019年，我國出口嬰幼兒配方奶粉國際市場占有率基本繼續(xù)維持在25%-30%之間,隨著國內(nèi)嬰幼兒食品奶粉進口監(jiān)管體制政策的不斷完善,未來幾年我國國內(nèi)嬰幼兒食品奶粉進口市場的行業(yè)集中度也一定會實現(xiàn)繼續(xù)向高發(fā)展。由于產(chǎn)能嚴重過剩,競爭日益激烈的變化,乳制品生產(chǎn)企業(yè)紛紛主動降價拉貨促銷,控制過剩產(chǎn)能。由于我國乳制品零售市場長期供求不平衡,2014年我國乳制品零售市場全年銷售額首次連年出現(xiàn)負高速增長,市場銷售規(guī)模大幅銳減,行業(yè)形勢嚴峻。3.2伊利公司發(fā)展現(xiàn)狀目前，伊利公司通過此次全球戰(zhàn)略整合布局已經(jīng)在國內(nèi)覆蓋6大主要地區(qū)黃金邊緣奶源產(chǎn)業(yè)帶[12]：內(nèi)蒙古黃金奶源產(chǎn)業(yè)帶、東北黃金奶源產(chǎn)業(yè)帶、河北五大黃金邊緣奶源產(chǎn)業(yè)帶基礎(chǔ)場地帶、新疆、四川、濟南奶源帶上建立了自己的基地,形成了乳品牛奶加工企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和牛奶生產(chǎn)所需中必需的優(yōu)質(zhì)安全的乳品原奶生產(chǎn)供應(yīng)鏈,并在牛奶企業(yè)的優(yōu)質(zhì)奶源資產(chǎn)儲蓄和牛奶生產(chǎn)基地經(jīng)營風險管理上充分體現(xiàn)顯示和突出了明顯的國際市場競爭力和優(yōu)勢。3.3伊利公司面臨的主要風險一是對奶源基地質(zhì)量的控制。三聚氰胺毒奶事件后，奶源基地質(zhì)量的建設(shè)成功引起了乳品行業(yè)的高度重視。隨著奶源基地規(guī)模的擴大，需要盡快建立先進的奶源供應(yīng)鏈和質(zhì)量管理手段。二是基層人才隊伍建設(shè)，高端管理技術(shù)人才還可能需要進一步加大培訓和引進力度。三是國內(nèi)外競爭對手的威脅。因為國內(nèi)外的其他乳業(yè)擁有良好的奶源、先進的供應(yīng)鏈和營銷管理手段可能搶占伊利的一部分市場。4.伊利公司財務(wù)指標分析4.1伊利公司償債能力分析短期償債能力[13]是償還一年以內(nèi)負債的能為，這一指標應(yīng)高低適中，過高代表公司沒有最大限度的利用流動資產(chǎn)，沒有充分發(fā)揮創(chuàng)造利潤的潛力，這都表明盈利能力不足。表4-1短期償債能力指標短期償債能力指標計算方法流動比率流動資產(chǎn)/流動負債速動比率[14]速動資產(chǎn)/流動負債伊利公司流動比率計算及分析見表4-2和圖4-1。表4-22009-2018年伊利公司流動比率單位：億元年份2009201020112012201320142015201620172018流動資產(chǎn)合計32.1156.2556.3237.0636.1936.8540.2936.4740.7864.37流動負債合計22.651.5646.5728.7421.2924.7529.9527.8937.7816.57流動比率1.421.091.211.291.71.491.351.311.083.88流動比率圖4-12009-2018年流動比率變動趨勢圖表4-2圖4-1得出，伊利公司2013年以前的四年流動比率略低。2013年開始該指標上升繼而下降，這一時期的流動比率較前四年來看略有提高。但是2017年指標下跌嚴重，使得企業(yè)短期償債能力不佳，幸而2018年有所好轉(zhuǎn)。表4-32009-2018年速動比率年份2009201020112012201320142015201620172018速動資產(chǎn)合計23.0930.7730.721718.8822.3521.0218.0914.5614.37流動負債合計22.651.5646.5728.7421.2924.7529.9527.8937.7816.57速動比率1.020.60.660.590.890.90.70.650.390.87圖4-22009-2018年速動比率變動趨勢圖速動比率就流動比率而言，能夠更精確地直接反應(yīng)一個企業(yè)實際的短期內(nèi)在償債業(yè)務(wù)能力,但二者間在反映短期內(nèi)在償債業(yè)務(wù)能力發(fā)展趨勢上的相互作用必然是相同的。通過上表和圖可以得出，速動比率和流動比率的變化趨勢大體一致先下降后上升繼而上升。兩個主要評價指標綜合分析如果結(jié)論一致,償還后流動性相對較好流動資產(chǎn)仍有可能繼續(xù)出現(xiàn)存量剩余?？梢郧宄乜吹?009年極有可能將會是目前企業(yè)短期使用流動資產(chǎn)最充沛的一年,也極有可能將會是企業(yè)短期償債能力最好的一年。速動比率最低為2017年的0.39,資產(chǎn)到期后就可能需要及時變現(xiàn)償還而短期及時變現(xiàn)則驅(qū)動償還能力較弱的短期流動資產(chǎn)到期后未能及時實現(xiàn)足額償還導致企業(yè)短期流動資產(chǎn)到期余額上限不足以按期變現(xiàn)償還的風險較大。此時與流動比率的平均數(shù)值對比差額為0.69,意味著流動資產(chǎn)中的負債當中有將近三分之二的會面臨不能按期償付的可能。能夠清楚地看到,2017年速動資產(chǎn)負債比率低的主要構(gòu)成原因不僅僅只是因為短期流動資產(chǎn)負債率的大幅增加,更因為短期流動資產(chǎn)基本面的長期流動性逐漸減弱。這樣看來伊利公司短期償債能力尤其是流動資產(chǎn)有所下降，但并未完全缺失,還保有一定的短期償債能力。4.2伊利公司營運能力分析營運能力[15]是反映企業(yè)有效運用內(nèi)部各項固定資產(chǎn)創(chuàng)造一定利潤的基本管理能力，能反映企業(yè)的資產(chǎn)管理效率。營運能力是反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、經(jīng)營管理水平的重要信號。表4-4營運能力指標營運能力指標計算方法資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）周轉(zhuǎn)額/某資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365天/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表4-52009-2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率（次數(shù)）年份2009201020112012201320142015201620172018營業(yè)總收入52.187599.4595.178.966.2162.9565.1964.7278.98資產(chǎn)總計54.5185.8788.8270.0667.0769.8769.5561.8766.1681.55資產(chǎn)年平均余額50.1470.1987.3579.4468.5768.4769.7165.7164.0155.35周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）1.041.071.141.21.150.970.90.991.011.43周轉(zhuǎn)天數(shù)350.77341.57320.57304.93317.22377.47404.2367.91361255.24圖4-3資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以上可知，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率[16]最快的是18年，最慢為2015年的0.90次。資產(chǎn)成本的增加并不意味著能帶動營業(yè)收入的增長，資產(chǎn)成本消耗和營業(yè)利潤的有效實現(xiàn)都仍然需要一定的時間和實踐過程，所以這一統(tǒng)計指標有所下降是想得通的。而且周轉(zhuǎn)率沒有驟降，意味著營業(yè)收入增長并沒有想象中的糟糕，當資產(chǎn)和營業(yè)收入總額都有所增長時，才能使該指標保持正常。4.3伊利公司盈利能力分析企業(yè)盈利能力的常用指標包括以下幾項。以上可知，伊利公司04-06年凈資產(chǎn)收益率[17]都是10%以上，毛利率、凈利率有略微的下降，但是07-08年盈利能力呈下降趨勢。市場競爭日益激烈，各項運營成本都在不斷快速增長，造成公司凈利率、毛利率在一定程度上有所下降。5.伊利公司盈利能力存在問題及原因分析5.1償債能力弱從償債能力來看伊利公司有面臨變現(xiàn)能力弱的資產(chǎn)到期不能足額變現(xiàn)導致資產(chǎn)不足以償還負債的風險。雖然近幾年伊利公司短期流動資產(chǎn)的下降并不明顯，但實際上其流動資產(chǎn)變現(xiàn)的質(zhì)量和償債變現(xiàn)能力一直在不斷減弱，在一定程度上進一步嚴重地直接削弱了伊利公司的償債能力。總體上看來，伊利公司的償債能力目前整體上還在有所明顯下降，特別是流動資產(chǎn)流動質(zhì)量還在不斷下降，且未出現(xiàn)有效或?qū)嵸|(zhì)性的改善趨勢。5.2銷售毛利率低毛利率的大幅度下降往往都可能是因為伴隨著產(chǎn)品價格戰(zhàn)的急劇發(fā)生或產(chǎn)品成本的嚴重失控，因為伊利公司所在行業(yè)產(chǎn)品價格市場競爭日益激烈，毛利率大幅度的下降難以避免。自2013年以來我國原料牛奶市場銷售價格大幅上漲，幅度約為10%，伊利公司成本管理壓力大導致銷售利潤率低。5.3銷售凈利率低近年來伊利公司的銷售凈利率在穩(wěn)步下跌，企業(yè)的銷售收入是企業(yè)成本控制的結(jié)果，一旦成本得不到控制銷售收入增長，就會造成銷售凈利率乃至盈利能力下降的不利局面。因為三聚氰胺事件以及行業(yè)競爭激烈，伊利公司成本難以控制從而導致銷售凈利率低。6.提高伊利公司盈利能力的對策和建議6.1改善生產(chǎn)經(jīng)營條件能有效提高企業(yè)的效益與同行業(yè)相比伊利的盈利能力是較高的這是因為伊利公司擁有較好的生產(chǎn)經(jīng)營條件[18]。一個好的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境能給企業(yè)帶來意想不到的效益，但這就要求企業(yè)具備適應(yīng)當前市場環(huán)境下的生產(chǎn)設(shè)備即將生產(chǎn)地改到呼和浩特地區(qū)，這樣一來生產(chǎn)的奶制品質(zhì)量也進一步提升，顧客也隨之而來。6.2推進國際國內(nèi)資源整合，充分發(fā)揮利潤杠桿加強企業(yè)利潤屏障[19]的要求是研發(fā)出消費者不可或缺的產(chǎn)品，伊利應(yīng)該推進產(chǎn)業(yè)和金融的互通，通過金融服務(wù)轉(zhuǎn)型升級以及創(chuàng)新模式來提升品牌形象，可以直接增強企業(yè)核心競爭力，改善企業(yè)資產(chǎn)償債業(yè)務(wù)能力、支付能力[20]增加伊利公司企業(yè)盈利管理能力。6.3堅持“以人為本”，加強人才隊伍建設(shè)。真正貫徹落實好“人才培養(yǎng)”與“關(guān)愛員工”,盡力不斷改善我們?nèi)w集團員工的日常工作生活條件和日常生活學習條件,讓我們?nèi)w集團員工們都能真切地深刻感受并得到我們集團企業(yè)這個和諧幸福大家庭的溫暖,這樣,他們才能真正的與我們企業(yè)共同分享企業(yè)發(fā)展的豐碩成果,共同進步。7.結(jié)論與經(jīng)驗借鑒7.1主要結(jié)論伊利公司財務(wù)和其它業(yè)績突出整體收益表現(xiàn)均為較好,對比其他大型乳制品原料生產(chǎn)加工企業(yè)它屬于良好財務(wù)型和業(yè)績突出型。通過伊利公司兩個單項主要整體財務(wù)指標的統(tǒng)計分析和比較對比我們可以明顯發(fā)現(xiàn):伊利公司單項整體的企業(yè)資產(chǎn)負債率和企業(yè)盈利增長情況總體表現(xiàn)較為均衡,表現(xiàn)上整體顯示了突出較強的投資靈活性和一定的企業(yè)抗長期風險管理能力;單項主營業(yè)務(wù)資金來源也相對穩(wěn)定,基本面上具備典型的地方國有資本二級股權(quán)市場和大型藍籌股市場特征其短期投資獲利的拉動能力強;伊利公司單項整體主要財務(wù)指標業(yè)績在目前我國各種乳制品原料生產(chǎn)加工行業(yè)中一直處于全國龍頭行業(yè)領(lǐng)先水平,所處的這個行業(yè)特殊優(yōu)勢地位以及在推動我國長期經(jīng)濟社會發(fā)展中期所起到的重要戰(zhàn)略推動力和作用等眾多有利因素,奠定了它的長期發(fā)展規(guī)劃戰(zhàn)略必定的重要穩(wěn)健。7.2經(jīng)驗借鑒因為僅能用伊利公司的財務(wù)報告對其財務(wù)狀況進行分析，所以沒有辦法可以準確了當?shù)姆从骋晾揪唧w的財務(wù)狀況，只能用財務(wù)指標來說明。接下來的日子里我一定會砥礪前行不斷提升自己的學術(shù)能力。參考文獻[1]宋溫奇：《中國上市乳品企業(yè)盈利能力分析—以蒙牛、伊利、光明為例》，東北農(nóng)業(yè)大學，2018年，第10頁。[2]黃丹：《伊利公司盈利模式及其財務(wù)評價研究》，江蘇大學，2018年，第11頁。[3]宋亦寧：《M上市公司盈