伊利財務(wù)報告分析與資產(chǎn)負債管理知識表

伊利財務(wù)報告分析摘要：伊利實業(yè)集團作為液態(tài)乳制品民營企業(yè)，一向被群眾所熟知，而伊利實業(yè)集團的開展也變得尤為重要。我們小組根據(jù)伊利集團近幾年來的財務(wù)報表做了一個整體的財務(wù)報表分析，闡述了伊利集團的盈利狀況，營運狀況，償債能力及其未來開展狀況。在此根底上，對伊利的未來寫下一些建議與展望。關(guān)鍵詞：伊利；財務(wù)報告；分析TheanalysisoffinancialreportAbstract:YiliIndustrialGroupasliquiddairyproductsofprivateenterprises,hasalwaysbeenpopular,andYiliIndustrialGroupdevelopmentalsobecomesveryimportant.OurgroupaccordingtotheYiliGroupinrecentyearsthefinancialstatementsareanintegralpartofthefinancialstatementanalysis,elaboratedtheYiliGroupprofitability,operatingconditions,solvencyandthefuturedevelopmentofthesituation.Onthisbasis,tothefuturewritedownsomesuggestionsandprospects.Keywords:Erie;financialreport;analysisof一、引言內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司，是中國唯一一家同時效勞于奧運會和世博會的大型民族企業(yè)，也是目前中國規(guī)模最大、產(chǎn)品線最健全的乳業(yè)領(lǐng)軍者，也伊利集團由液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部組成，全國所屬分公司及子公司130多個，旗下?lián)碛醒└狻⒈苛?、奶粉、奶茶粉、無菌奶、酸奶、奶酪等1000多個產(chǎn)品品種。其中，伊利金典有機奶、伊利營養(yǎng)舒化奶、暢輕酸奶、金領(lǐng)冠嬰幼兒配方奶粉和巧樂茲冰淇淋等是目前市場中最受歡送的“明星產(chǎn)品〞。在近50年的開展過程中，伊利始終致力于生產(chǎn)100%平安、100%健康的乳制品，輸出最適合中國人體質(zhì)的營養(yǎng)和健康理念，并以世界最高的生產(chǎn)標準為消費者追求健康體魄和幸福生活效勞。作為行業(yè)領(lǐng)軍者，伊利以振興中國乳業(yè)為己任，在率先完成產(chǎn)業(yè)升級之后，正致力于推動乳業(yè)開展從“又快又好〞向“又好又快〞轉(zhuǎn)型。2024年6月，隨著科技創(chuàng)新等方面的持續(xù)投入以及世博效應(yīng)的逐步釋放，伊利集團的品牌價值在今年空前大漲，品牌價值逼近300億元，輕松摘得了中國乳企品牌價值的“七連冠〞。2024年1-9月，伊利股份實現(xiàn)營業(yè)收入329.09億元，實現(xiàn)凈利潤13.82。未來，伊利致力于“成為世界一流的健康食品集團〞的愿景，不斷進取，堅持以世界領(lǐng)先的標準要求自己，以全球化視野、國際化胸懷、竭誠滿足不同區(qū)域消費者的健康需求，成就消費者的健康生活。資產(chǎn)負債表分析表2-1資產(chǎn)負債表水平分析表單位：元幣種：人民幣伊利2024年2024年變動情況對總資產(chǎn)影響〔%〕變動額變動〔%〕流動資產(chǎn)：貨幣資金3921128773334174264757938612617.343.77應(yīng)收票據(jù)1058100002250000083310000370.270.54應(yīng)收賬款281270491257222847240476449.350.16預(yù)付款項8349254181239509229-404583811-32.64-2.63應(yīng)收利息10280140102801400.07其他應(yīng)收款264442579112983446151459133134.050.99存貨3309585544258365442372593112128.104.73流動資產(chǎn)合計87274429447557612592116983035215.487.61非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)1431680017735872-3419072-19.28-0.02長期股權(quán)投資566779673605602433-38822760-6.41-0.25固定資產(chǎn)70268279455590570497143625744825.699.35在建工程1590594866666373113924221753138.696.02工程物資4468664554211544-9524899-17.57-0.06生產(chǎn)性生物資產(chǎn)871363647136219033735144614539.684.79無形資產(chǎn)67607469146110617021496852146.621.40開發(fā)支出長期待攤費用43268711475326138515450810.300.25遞延所得稅資產(chǎn)36814468026813957210000510837.300.65非流動資產(chǎn)合計112024576577804711494339734616343.5322.11資產(chǎn)總計1992950060115362324087456717651429.7329.73流動負債：短期借款2985290639269783390528745673410.661.87應(yīng)付票據(jù)141820900175400000-33579100-19.14-0.22應(yīng)付賬款4378729527370427250767445702018.214.39預(yù)收款項30524945701923396559112909801158.77.35應(yīng)付職工薪酬121456327987191606834264721139.32.23應(yīng)交稅費-23807592-11444339490635802-79.25.9應(yīng)付利息268182711583298252349731593.821.64應(yīng)付股利94407709440770000其他應(yīng)付款107275164888083229119191935721.791.25一年內(nèi)到期的非流動負債768901448267979-40578965-84.07-0.26流動負債合計1286579102610198499984266729104226.1517.36非流動負債：長期借款717900059729000-52550000-87.98-0.34長期應(yīng)付款5401474-5401474-100-0.035專項應(yīng)付款5800512569971733-11966608-17.1-0.07預(yù)計負債遞延所得稅負債20247202520581-512861-20.350其他非流動負債69104489351416604417687884934.41.15非流動負債合計75823673865178883110644790716.330.69負債合計1362402776410850288815277373894925.5618.06股東權(quán)益：股本15986455007993227507993227501005.2資本公積18511760392653626149-80245011030.24-5.22盈余公積53202411540691751112509760430.740.81未分配利潤20428050943586831581684121936469.5310.96外幣報表折算差額-788731-30404-7583272494.170.00歸屬于母公司所有者權(quán)益合計60238530164218519165180533385142.811.75少數(shù)股東權(quán)益281619821293516107-11896286-4.05-0.08股東權(quán)益合計63054728384512035271179343756739.7511.67負債和股東權(quán)益合計1992950060115362324087456717651429.7329.73根據(jù)表2-1，可以對伊利公司變動情況做出以下分析評價：資產(chǎn)總資產(chǎn)本期增加4567176514元，增長幅度為29.73%，說明伊利公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長。權(quán)益總額較上年同期增長39.75%，增長幅度為29.73%，進一步分析可以發(fā)現(xiàn)：流動資產(chǎn)本期增加1169830352元，增長的幅度為15.48%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長7.6%。非流動資產(chǎn)本期增加了3397346163，增長幅度為43.53%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長22.1%,兩者合計使總資產(chǎn)增加了4567176514元，增長幅度為29.7%。本期總資產(chǎn)的增長主要表達在非流動資產(chǎn)的增長上。其增長主要表達在以下三個方面：一是固定資產(chǎn)的增長，固定資產(chǎn)凈值本期增加1436257448元，增長幅度為25.69%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了9.35%，是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的工程。二是生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的增加，使總資產(chǎn)增加了4.79%。三是無形資產(chǎn)的增加，使總資產(chǎn)增加了1.4%。流動資產(chǎn)的變動主要表達在四個方面：一是存貨的增加，存貨本期增加725931121元，增長幅度為28.10%，對總資產(chǎn)的影響為4.73%。二是貨幣資金的增加，貨幣資金本期增長579386126元，增長幅度為17.34%，對總資產(chǎn)的影響為3.77%。三是應(yīng)收賬款的增加，四是其他應(yīng)收款的增加。負債本期增加了2773738949元，增長的幅度為25.56%，使權(quán)益總額增長了18.06%,股東權(quán)益本期增加了1793437567元，增長的幅度為39.75%，是權(quán)益總額增長了11.67%，兩者結(jié)合，使權(quán)益總額本期增加了4567176514元，增長的幅度為29.73%。表2-2光明公司2024年資產(chǎn)負債水平分析表單位：元幣種：人民幣工程20242024變動情況對總資產(chǎn)影響〔%〕變動額變動〔%〕流動資產(chǎn)：貨幣資金11141859771138612323-24426346-2.15-0.41交易性金融資產(chǎn)2164029632255158-10614862-32.91-0.18應(yīng)收票據(jù)38911382639849125128947.400.02應(yīng)收賬款116930726993086868923843858025.613.99預(yù)付款項1833531321609472272240590513.920.38應(yīng)收股利1225000-1225000-100.00-0.02其他應(yīng)收款1087365933499969073736903210.681.23存貨109941688680576495629365193036.444.92其他流動資產(chǎn)50000000500000000.000.84流動資產(chǎn)合計3750531291310731289264321839920.7010.77非流動資產(chǎn)：長期應(yīng)收款820384710075707-1871860-18.58-0.03長期股權(quán)投資302215431089613219325411177.360.32投資性房地產(chǎn)416231-416231-100.00-0.01固定資產(chǎn)2482115010197798032250413468825.498.44在建工程217501149223202403-5700554-2.55-0.10生產(chǎn)性生物資產(chǎn)1312480711149934181625465314.140.27無形資產(chǎn)28697892114507566014190326197.812.38商譽25888466225888466200.000.00遞延所得稅資產(chǎn)2083305251257127538261777265.721.38非流動資產(chǎn)合計3623483728286723658875624714026.3812.66資產(chǎn)總計73740150195974549480139946553923.4223.42流動負債：短期借款975871902257604123718267779278.8312.02交易性金融負債2442795315448697897925658.120.15應(yīng)付票據(jù)13120000286502610254974357.940.17應(yīng)付賬款11393876851229710189-90322504-7.35-1.51預(yù)收款項3144874682305559158393155336.401.40應(yīng)付職工薪酬1181600271004066301775339717.680.30應(yīng)交稅費109391020818859412750507933.590.46應(yīng)付利息312826911404901987779174.290.03其他應(yīng)付款74421420463510673510910746917.181.83一年內(nèi)到期的非流動負債37504169471941893678475055113.126.16流動負債合計38172302222561917935125531228749.0021.01非流動負債：長期借款504359925567330924-62970999-11.10-1.05長期應(yīng)付款1994183916115022382681723.750.06專項應(yīng)付款2754670924634172291253711.820.05遞延所得稅負債4056014344377725-3817582-8.60-0.06其他非流動負債129550870733795975617127376.550.94非流動負債合計721959486725837440-3877954-0.53-0.06負債合計45391897083287755375125143433338.0620.95所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)：股本1049193360104919336000.000.00資本公積45426950544784825964212461.430.11盈余公積276872109255521444213506658.360.36未分配利潤6679830925773953429058775015.691.52外幣報表折算差額3202443-6421553843998-598.610.06歸屬于母公司所有者權(quán)益合計245151990923293162501222036595.252.05少數(shù)股東權(quán)益383305402357477855258275477.220.43所有者權(quán)益合計283482531126867941051480312065.512.48負債和所有者權(quán)益總計73740150195974549480139946553923.4223.42表2-3蒙牛公司2024年資產(chǎn)負債水平分析表單位：元幣種：人民幣科目2024年2024年變動情況對總資產(chǎn)影響(%)變動額變動(%)非流動資產(chǎn)9815182000764153400021736480002813流動資產(chǎn)10386503000966430700072219600074凈流動資產(chǎn)31606780003426018000-265340000-8-2持有存款證流動負債72258250006238289000987536000166非流動負債9270400008500430007699700090少數(shù)股東權(quán)益-借577762000459445000118317000261凈資產(chǎn)11471060000975806400017129960001810股本181087000178679000240800010儲藏11289970000957938500017105850001810股東權(quán)益(合計)11471058000975806400017129940001810無形資產(chǎn)7073230006731210003420240050物業(yè)、廠房及設(shè)備680653900053803850001426154000278附屬公司權(quán)益聯(lián)營公司權(quán)益15335200011385700039495000350其他投資365167000373435000-8268000-20應(yīng)收賬款5765780005564220002024600040存貨16852470001176423000508824000433現(xiàn)金及銀行結(jié)存65230750006697813000-174738000-3-1應(yīng)付帳款25434050002061193000482212000233銀行貸款537544000550786000-13242000-20銀行貸款150000000總資產(chǎn)202424850001730584100028958440001717總負債873062700075477770001182850000160股份數(shù)目176744101417379880002945301420表2-4內(nèi)蒙古伊利集團股份有限公司資產(chǎn)負債表垂直分析表〔2024-2024比照〕單位：萬元幣種：人民幣科目\時間202420242024年〔%〕2024年〔%〕變動情況〔%〕貨幣資金392112.88334174.2619.6721.75-2.08交易性金融資產(chǎn)0.000.000.00應(yīng)收票據(jù)1058122500.530.150.38應(yīng)收賬款28127.0525722.281.411.67-0.26預(yù)付賬款83492.54123950.924.198.07-3.88應(yīng)收利息1028.010.050.000.05其他應(yīng)收款26444.2611298.341.330.740.59存貨330958.55258365.4416.6116.82-0.21流動資產(chǎn)合計872744.29755761.2643.7949.20-5.40可供出售金融資產(chǎn)1431.681773.590.070.12-0.04長期股權(quán)投資56677.9760560.242.843.94-1.10固定資產(chǎn)702682.79559057.0535.2636.39-1.13在建工程159059.4966637.317.984.343.64工程物資4468.665421.150.220.35-0.13生產(chǎn)性生物資產(chǎn)87136.3613621.94.370.893.49無形資產(chǎn)67607.4746110.623.393.000.39長期待攤費用4326.87475.330.220.030.19遞延所得稅資產(chǎn)36814.4726813.961.851.750.10非流動資產(chǎn)合計1120245.77780471.1556.2150.805.40資產(chǎn)總計1992950.061536232.41001000短期借款298529.06269783.3914.9817.56-2.58應(yīng)付票據(jù)14182.09175400.711.14-0.43應(yīng)付賬款437872.95370427.2521.9724.11-2.14預(yù)收賬款305249.46192339.6615.3212.522.80應(yīng)交稅費-2380.76-11444.34-0.12-0.740.63應(yīng)付利息2681.83158.330.130.010.12應(yīng)付股利944.08944.080.050.06-0.01其他應(yīng)付款107275.1688083.235.385.73-0.35一年內(nèi)到期的非流動負債768.94826.80.040.31-0.28流動負債合計1286579.1101985064.5666.39-1.83長期借款717.95972.90.040.39-0.35長期應(yīng)付款540.150.000.04-0.04專項應(yīng)付款5800.516997.170.290.46-0.16遞延所得稅負債200.77252.060.010.02-0.01其他非流動負債69104.4951416.63.473.350.12非流動負債合計75823.6765178.883.804.24-0.44負債合計1362402.781085028.968.3670.63-2.27股本159864.5579932.278.025.202.82資本公積金185117.6265362.619.2917.27-7.98盈余公積金53201.5140691.752.672.650.02未分配利潤204280.5135868.3210.252.337.92外幣報表折算差額-78.87-3.040.000.000.00歸屬于母公司股東權(quán)益合計602385.3421851.9230.2327.462.77少數(shù)股東權(quán)益28161.9829351.611.411.91-0.50股東權(quán)益合計630547.28451203.5331.6429.372.27負債和股東權(quán)益總計1992950.061536232.4100.00100.000.00資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價1.從靜態(tài)方面分析。一般而言，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強，其資產(chǎn)風(fēng)險較??；非流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險較大。伊利公司本期流動資產(chǎn)高達43.79%，非流動資產(chǎn)比重為56.21%，根據(jù)伊利公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認為伊利公司的流動性不強。2.從動態(tài)方面分析。本期伊利公司流動資產(chǎn)比重下降了5.4%，非流動資產(chǎn)比重上升了5.4%，結(jié)合各資產(chǎn)工程的結(jié)構(gòu)變動情況來看，除貨幣資本的比重下降了2.08%，預(yù)付賬款減少了3.88%，其他工程變動幅度不是很大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相比照擬穩(wěn)定。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價1.從靜態(tài)方面看，伊利公司股東權(quán)益比重為29.37%，負債比重為70.63%，資產(chǎn)負債率還是還是比擬高的，財務(wù)風(fēng)險相對較大。這樣的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否適宜，僅憑以上分析難以做出判斷，必須結(jié)合企業(yè)盈利能力，通過權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能予以說明。2.從動態(tài)方面分析，伊利股東權(quán)益比重上升了2.27%，負債比重下降了2.27%，各工程變動幅度不大，說明伊利公司資本結(jié)構(gòu)還是比擬穩(wěn)定的，財務(wù)實力略有上升?！踩迟Y產(chǎn)負債表工程分析1.對資產(chǎn)負債表總體狀況的初步分析圖2-1伊利資產(chǎn)總計比擬從資產(chǎn)的總體來看，從資產(chǎn)總計來看，伊利的資產(chǎn)總額由2024年1536232.41萬元增加到2024年的1992950.06萬元，凈額增加456717.65萬元，增幅為29.73%。從結(jié)構(gòu)上來看，2024年企業(yè)年末資產(chǎn)總額中，貨幣資金占總資產(chǎn)比重19.67%，其他應(yīng)收款占1.33%，應(yīng)收賬款占1.41%，存貨占16.61%，長期股權(quán)投資占2.84%，固定資產(chǎn)占35.26%，在建工程占7.98%。2024年資產(chǎn)的增加主要是由于應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、在建工程的增加造成；而貨幣資金長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)同上年相比下降幅度較大。圖2-2伊利負債總計比擬從負債角度看，在2024、2024年負債比重比擬穩(wěn)定，但在2024年，負債增加數(shù)額較大，2024年負債同上年同期相比增加25.56%，凈額增加277373.9萬元，應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息同比上升，而短期借款、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款均呈下降趨勢，伊利公司應(yīng)注重負債占資產(chǎn)的比重。圖2-3伊利所有者權(quán)益比擬從所有者權(quán)益角度來看，所有者權(quán)益增長39.75%，凈額增加179343.75萬元，實收資本和未分配利潤上升，資本公積減少。在一定程度上說明，伊利開展的潛力仍舊不小。實收資本上年為79932.27萬元，2024年為159864.55萬元，較2024年增長100%，結(jié)構(gòu)上上升為10.48%。股本增加主要是資本公積轉(zhuǎn)增資本所致。股本的增加，凈資本越大，其物質(zhì)根底就越雄厚，經(jīng)濟實力越強。資本公積2024年為185117.6萬元，2024年為265362.61萬元，凈減少額為80245.01元，比上年減少30.24%。資本公積的減少主要用于轉(zhuǎn)增資本。2.資產(chǎn)負債表具體工程分析〔1〕貨幣資金圖2-4貨幣資金2024年為3921128772.64元，2024年為3341742647.44元，凈增加額為579386125.2元，比2024年增加17.34%。從比重及變動情況看，伊利期末貨幣資金比重為19.67%，下降2.08%，伊利公司應(yīng)注重規(guī)?？刂?。貨幣資金的增加主要原因是因為其他應(yīng)收款的上升。從融資的角度看，企業(yè)從債權(quán)人借入的資產(chǎn)有升有降，說明企業(yè)的融資能力還是比擬不錯的。2024年伊利公司非公開發(fā)行股票募集的資金，就有相當(dāng)一局部補充流動資金的缺乏，這在一定程度上說明伊利公司的流動資金不能滿足其日常經(jīng)營的需要，現(xiàn)金流較緊。從上述圖表中可以看出伊利的貨幣資金比之光明要多很多，但比起蒙牛的貨幣資金確要低的多。〔2〕應(yīng)收票據(jù)伊利公司應(yīng)收票據(jù)2024年為105810000元，2024年為22500000元，同比上年相比增加83310000元，幅度為370.3%。結(jié)構(gòu)上增加了0.38%。從提高債券的平安性來看，本企業(yè)更多的采用銀行承兌匯票結(jié)算方式，有利于商業(yè)債權(quán)的保障。同時，還應(yīng)看到合并應(yīng)收票據(jù)的金額比公司應(yīng)收票據(jù)金額大，且本年比上年還有所增加。這在一定程度上說明，公司在應(yīng)收票據(jù)業(yè)務(wù)方面與集團內(nèi)部的關(guān)聯(lián)方交易程度不大?！?〕應(yīng)收賬款圖2-5應(yīng)收賬款由圖表看出，應(yīng)收賬款一路上升，2024年金額為281270491.14元，2024年金額為257222847.09元，且2024年比2024年增加24047644.05元，增幅9%。伊利的應(yīng)收賬款從2024年還和蒙牛差不多到2024年時就高出許多，應(yīng)收賬款作為企業(yè)的資產(chǎn)，占總資產(chǎn)的比重過大，容易造成虛增利潤的可能。從增長幅度角度看，伊利在2024-2024年的增長幅度遠高于同行業(yè)的蒙牛和光明，需注意了。從應(yīng)收賬款工程中可以看出，合并應(yīng)收賬款年末數(shù)281270491.14元，而母公司應(yīng)收賬款年末數(shù)為4164061782.20元，兩者相差3882791291.06元，而且從報表的附注披露中可看出，伊利公司的應(yīng)收賬款主要是集團內(nèi)部母子公司交易形成的，受關(guān)聯(lián)方交易的影響較大。由合并報表附注中可看出，伊利公司將2024年度大規(guī)模的應(yīng)收票據(jù)轉(zhuǎn)為應(yīng)收賬款，也促進了應(yīng)收賬款劇增局面的形成。應(yīng)收賬款占公司總資產(chǎn)的比重增長較大，加上其兩年被“ST〞，應(yīng)注意其可能虛增利潤的可能?！?〕其他應(yīng)收款圖2-6其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款2024年為264442578.89元，2024年為112983445.95元，2024年該工程同比上年增加了151459132.9元，增長了134.05%。伊利母公司的其他應(yīng)收款年末數(shù)為211,273,683.54元，與2024年相差53168895.35元，說明在母公司的其他應(yīng)收款中，有較多款項時非關(guān)聯(lián)方所欠的，受關(guān)聯(lián)方交易的影響較小。但是，2024年度如此龐大的其他應(yīng)收款，定會使利潤增長，令人不免覺有虛增利潤之嫌。上述圖表可以看出，伊利公司在前兩年的其他應(yīng)收款較低，在2024年有所增長，相較同行業(yè)蒙牛較低，相較伊利較高，說明伊利的其他應(yīng)收款處于行業(yè)中等水平?！?〕預(yù)付賬款2024年預(yù)付帳款834925418.09元，2024年為1239509229.17元，本期減少404583811.08元，減少幅度為32.64%。在結(jié)構(gòu)上，下降了3.88%。其原因一方面是公司消化原有庫存，控制采購進度；另一方面是公司貫徹降本增效工作，逐步取消局部材料的采購款預(yù)付。其中賬齡在一年以內(nèi)的占98.60%，預(yù)付賬款金額前五名的單位為非關(guān)聯(lián)方，所占的比重較大，說明企業(yè)受關(guān)聯(lián)方交易影響并不是很大?！?〕存貨圖2-7存貨從存貨比擬分析，存貨2024年為330958.55萬元，2024年為258365.44萬元，同比上年增加了72593.11萬元，增長了28.10%。相比光明，蒙牛伊利的存貨，伊利存貨的比重一直很高，伊利公司的存貨總額年末比年初有所上升，所占比重也有所上升。從合并會計報表披露的資料中可以看出，在產(chǎn)品和產(chǎn)成品都有不同程度的增加，且產(chǎn)成品本錢還計提了跌價準備。但是，從我國物價水平總體開展趨勢來看，伊利公司的存貨不會造成真是的損失，所以次年一定會有大量的轉(zhuǎn)回，2024年度其股價會有上升趨勢?！?〕可供出售金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)2024年為14316800元，2024年為17735872元，2024年同2024年相比，減少了3419072元，減少了19.29%。在結(jié)構(gòu)上，降低了0.05%。伊利公司2024年出售可供出售金融資產(chǎn)，且減持比例較大，一方面增加可支配流動資金，另一方面增加收益使利潤上升。〔8〕長期股權(quán)投資2024年為605602432.83元，2024年為566779673.46元，凈減少38822759.37元。在結(jié)構(gòu)上，降低了1.1%。企業(yè)采用的是權(quán)益法和本錢法進行核算，其賬面價值的變動和企業(yè)當(dāng)期發(fā)生盈利或虧損上下浮動前者有聯(lián)系后者沒有聯(lián)系，個別企業(yè)會利用本錢核算的這個“空間〞，選擇其他股權(quán)投資來轉(zhuǎn)移企業(yè)的資產(chǎn)，或?qū)⒔?jīng)營失誤在此長期掛賬?！?〕短期借款圖2-8短期借款從短期借款來看，2024年為298529.06萬元，2024年為269783.39萬元，2024年同比上年增加28745.67萬元，增加了了10.66%。企業(yè)具有一定數(shù)量的短期借款說明企業(yè)有較好的商業(yè)信用，獲得了金融機構(gòu)的有力支持，但是短期借款的利息要作為費用抵減利潤，因此企業(yè)必須適度舉債，降低利息費用。伊利公司短期借款主要是信用貸款，其數(shù)額的增加，說明伊利公司應(yīng)注重其財務(wù)資產(chǎn)負債的比重關(guān)系。由上圖可知，伊利公司的債務(wù)負擔(dān)較重，相較同行業(yè)短期借款較高，短期借款太高容易造成債務(wù)壓力過重，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不當(dāng)?！?0〕應(yīng)付票據(jù)2024年為141820900元，2024年為175400000元，該年度同上年度相比，凈減少額為3357910元，減少了19.14%。在結(jié)構(gòu)上，降低了0.43%。伊利公司采購付款大量使用了銀行承兌匯票的結(jié)算方式，且2024年度支付了上一年度較多的應(yīng)付票據(jù)款，這也是使該年度的現(xiàn)金流較上年度緊張的原因之一。但從外界的角度看，這在一定程度上增加了在銀行的信用。

〔11〕應(yīng)付賬款圖2-9應(yīng)付賬款2024年為4378729526.54元，2024年為3704272507.32元，凈增加額為674457019.22元，同比上年增長18%。在結(jié)構(gòu)上，降低了2.14%。從圖表上可以看出，伊利的應(yīng)付賬款明顯有點多，遠高于光明，也高于蒙牛，這是一種很不好的現(xiàn)象。企業(yè)利用商業(yè)信用，大量賒購，推遲付款，有“借雞生蛋〞之利，但隱含的代價是增大了企業(yè)的信譽本錢，假設(shè)不能按期歸還應(yīng)付賬款，會導(dǎo)致信譽殆盡，以后不能利用此資源，影響企業(yè)的未來開展，一旦引起法律訴訟，企業(yè)會受到更大的損失，甚至破產(chǎn)。這這方面伊利公司注重借債規(guī)模，對企業(yè)總體開展也是有益的?！?2〕預(yù)收賬款2024年為3052494569.83元，2024年為1923396559.33元，凈增長1129098010.50元，比2024年增加59%，結(jié)構(gòu)上，增長了2.8%。預(yù)收賬款是一種“良性〞債務(wù)，對企業(yè)來說越多越好，作為企業(yè)的一項短期資金來源，在企業(yè)發(fā)送商品或勞務(wù)前，可以無償使用，也同時也預(yù)示著企業(yè)產(chǎn)品的銷售好，供不應(yīng)求。通過應(yīng)收賬款的變化可以預(yù)測企業(yè)的未來營業(yè)收入的變動。伊利公司在我國奶制品不斷發(fā)生事故的情況下，仍然預(yù)收賬款上升，不僅會是下年度的利潤上升，也說明企業(yè)的信譽口碑很好?！?3〕應(yīng)付職工薪酬圖2-10伊利應(yīng)付職工薪酬比擬2024年為959120246.03元，2024年為871916067.78元，凈增加額為87204178.35元，增加10%。主要是工資、獎金和根本養(yǎng)老保險支出增加。要警惕企業(yè)利用不合理的預(yù)提方式提前確認費用和負債，從而到達隱瞞利潤、少繳稅款的目的。假設(shè)企業(yè)的應(yīng)付職工薪酬余額越大，尤其是期末比期初過大，那么可能意味著企業(yè)存在拖欠職工工資的行為，這可能是企業(yè)資金緊張、經(jīng)營陷入困境的表現(xiàn)。伊利公司應(yīng)付職工薪酬該期比上年不僅絕對數(shù)增加，相對數(shù)也是只增不減，不知是否存在上述情況。〔14〕應(yīng)付利息2024年為7751541.78元，2024年為1429560元，凈增加6321981.78元，2024年是上年度的442.23%。其主要原因是由于一年內(nèi)到期的非流動負債、短期借款和長期借款所致。但是，根據(jù)上一年度短期借款和長期借款的規(guī)模和其負擔(dān)的應(yīng)付利息來看，此年度負擔(dān)的利息有些不合理，所以應(yīng)該警惕企業(yè)存在隱瞞企業(yè)之間的非法資金拆借、轉(zhuǎn)移營業(yè)收入等違規(guī)掛賬行為?！?5〕其他應(yīng)付款圖2-11其他應(yīng)付款2024年為728906281.81元，2024年為685520835.09元，2024年比2024年減少減少5.95%，凈減少額為43385446.72元。在結(jié)構(gòu)上，降低了1.27%。在披露的報表中，大額的其他應(yīng)收款為非關(guān)聯(lián)方187255355.17元，占其他應(yīng)收款總額的69.06%。賬齡超過一年的其他應(yīng)收款金額為3911518元，占其他應(yīng)收款總額的1.44%。在分析的過程中應(yīng)考慮關(guān)聯(lián)方之間是否存在拆借行為。警惕企業(yè)存在隱瞞企業(yè)之間的非法資金拆借、轉(zhuǎn)移營業(yè)收入等違規(guī)掛賬行為。三、利潤表分析〔一〕利潤表數(shù)據(jù)分析表3-12024年利潤表水平分析表〔伊利、光明、蒙?！硢挝唬涸獛欧N：人民幣工程伊利百分比〔%〕光明百分比蒙牛百分比〔%〕一、營業(yè)收入374513722491001178877931910037387844000100減：營業(yè)本錢2648566617570.72784532589666.552779569200074.3營業(yè)稅金及附加2329222790.62639064770.542339956730.63銷售費用729095538719.47324580080727.53669470500017.9管理費用19706936555.263549510373.0111100890002.97財務(wù)費用491594390401871620000.50資產(chǎn)減值損失281126460.08408656870.352839264000.76加：公允價值損益036588940.030投資收益2538247010.6857273370.051730520000.46其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益1571932056104110.0519800000.01二、營業(yè)利662001859361.7020606300005.51加：營業(yè)外收入4213210061.12545392450.465205900001.39減：營業(yè)外支出309110320.08142461550.12434689000.12其中：非流動資產(chǎn)處置損失234784650.06100360510.09289748000.08三、利潤總額21364162205.702404790262.0420606300005.51減：所得稅費用3039788710.81302174000.262760810000.74四、凈利892706964262.3017845490004.77歸屬于母公司所有者的凈利832378416182.0215892740004.25少數(shù)股東損益232178090.06328548080.281952750000.52五、每股收益000〔一〕根本每股收益1.1300.2300.9080〔二〕稀釋每股收益1.060不適用不適用0.9050表3-2伊利公司利潤水平分析表單位：元幣種：人民幣工程2024年度2024年度增減額增減〔%〕一、營業(yè)收入3745137224929664987261778638498826.25減：營業(yè)本錢2648566617520686308840579935733528.03營業(yè)稅金及附加232922278.787784886.57145137392.1165.33銷售費用72909553876807067269483888117.97.11管理費用19706936551520809073449884581.929.58財務(wù)費用-49159439.17-20707549.05-28451890.12137.40資產(chǎn)減值損失28112646.07-10195676.5238308322.59-375.73加：公允價值損益投資收益253824700.611767494.632420572062057其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-1571932.165585605.31-7157537.47-128.14二、營業(yè)利潤1746006246605687911.41140318335188.27加：營業(yè)外收入421321005.7302361421.6118959584.139.34減：營業(yè)外支出30911032.1454425773.1-23514740.96-43.21其中：非流動資產(chǎn)處置損失23478465.221829444.331649020.877.55三、利潤總額2136416220853623559.91282792660150.28減：所得稅費用303978871.357860825.27246118046425.36四、凈利潤1832437349795762734.61036674614130.27歸屬于母公司所有者的凈利潤1809219540777196629.41032024910132.79少數(shù)股東損益23217808.9418566105.184651703.7625.05五、每股收益〔一〕根本每股收益1.130.970.1616.49〔二〕稀釋每股收益1.060.910.1516.481、凈利潤圖3-1凈利潤凈利潤或稅后利潤分析。凈利潤是指企業(yè)所有者最終取得的財務(wù)成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財務(wù)成果。伊利公司2024年實現(xiàn)凈利潤183243.73萬元，比上年增長了103667.46萬元，增長率到達130%，增長幅度較高。從水平分析表看，公司凈利潤增長主要是利潤總額比上年增長128279.27萬元引起的；由于所得稅比上年增長24611.80萬元，兩者相抵，導(dǎo)致凈利潤增長了103667.46萬元。2.利潤總額分析圖3-2營業(yè)收入伊利公司利潤總額增長128279.27萬元，關(guān)鍵原因是營業(yè)利潤增長引起的，營業(yè)利潤比上年增長了114031.83萬元，增長率為188.27%。公司營業(yè)外支出減少也是導(dǎo)致利潤總額增長的有利因素，公司營業(yè)外支出減少2351.47萬元，下降了43.21%。同時，營業(yè)外收入的增加使利潤總額增加11895.96萬元。綜合情況下，利潤總額增加了128279.27萬元。3.營業(yè)利潤分析圖3-3營業(yè)本錢營業(yè)利潤是指企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)本錢稅費、期間費用、資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)變動凈收益之間的差額。營業(yè)利潤增加主要是營業(yè)收入與投資收益增加所致。營業(yè)收入比上年增長778638.50萬元，增長率為26.24%。投資收益的增加，導(dǎo)致營業(yè)利潤增加了24205.72萬元，此時營業(yè)費用等的增加，綜合起來使營業(yè)利潤大幅度增加。所有者權(quán)益變動表分析表4-1內(nèi)蒙古伊利集團股份有限公司所有者權(quán)益變動表水平分析表〔2024-2024比照〕單位：元幣種：人民幣工程2024年2024年變動額變動率一、上年年末余額3709938861451203527180209641022%加：會計政策變更前期過失更正其他二、本年年初余額3709938861451203527180209641022%三、本期增減變動金額〔減少以“－〞號填列〕8020964101793437566991341156124%〔一〕凈利潤79576273518324373491036674614130%〔二〕其他綜合收益3698547-3664539-7363086-199%上述〔一〕和〔二〕小計79946128218287728101029311528129%〔三〕所有者投入和799461282-25978007-825439289-103%減少資本1．所有者投入資本11462765-13349700-24812465-216%2．股份支付計入所有者權(quán)益的金額3．其他3308032-12628307-15936339-482%〔四〕利潤分配-12135669-93572372778432-23%1．提取盈余公積2．提取一般風(fēng)險準備3．對所有者〔或股東)的分配-12135669-93572372778432-23%4．其他〔五〕所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)1．資本公積轉(zhuǎn)增資本〔或股本〕2．盈余公積轉(zhuǎn)增資本〔或股本〕3．盈余公積彌補虧損4．其他〔六〕專項儲藏1．本期提取2．本期使用〔七〕其他四、本期期末余額45120352716305472838179343756640%工程2024年2024年變動額變動率從上表中可以看出,伊利公司2024年所有者權(quán)益比2024年增加1,793,437,566.34元，增長幅度為39.75%；從影響的主要工程看，最主要的原因是本年凈利潤的大幅度增長，效益明顯提高，同期增加1,036,674,614.10元，增幅130.27%，由此也說明凈利潤增加是經(jīng)營資本增加的源泉，也是所有者權(quán)益增長的重要途徑；除上述原因外，還有年初余額增加802,096,409.93元的影響。同時，使本期所有者權(quán)益比上期減少的工程包括：所有者投入資本相對減少以及利潤分配的減少?，F(xiàn)金流量表表5-12024年現(xiàn)金流量表水平分析表單位：元幣種：人民幣注：蒙牛的數(shù)據(jù)只找到一局部，所以單獨做現(xiàn)金流量表水平分析表伊利光明工程金額金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金44505054123.6813052202479.00收到的稅費返還813721.9531977456.00收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金730716117.4639313974.00經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計45236583963.0913123492209.00購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金36128310394.688687694906.00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2782603131.76568267353.00支付的各項稅費2189540492.31641815290.00支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金465754894.373136298375.00經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計41566208913.1213034075924.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3670375049.9789416285.00二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金436210023.42590590.00取得投資收益收到的現(xiàn)金13879957.322591926.00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額26673964.4927959321.00處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額25822137.42-投資活動現(xiàn)金流入小計502586082.65111872395.00購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金3788541302.42976985257.00投資支付的現(xiàn)金189689503.5850590590.00投資活動現(xiàn)金流出小計3978230806.001042540847.00投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3475644723.35-930668452.00三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金500000.0020000000.00其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金500000.0020000000.00取得借款收到的現(xiàn)金3969727410.881547733485.00發(fā)行債券收到的現(xiàn)金-收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金3322118.00籌資活動現(xiàn)金流入小計3970227410.881571055603.00歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金3775399641.68521213945.00分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金87599047.67228788837.00其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤9357237.119217448.00籌資活動現(xiàn)金流出小計4102219900.84750002782.00籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-131992489.96821052821.00四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響-794946.00-904882.00五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額61942890.66-21104228.00加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額3181514943.861135290205.00總額205031608738.4860242092569.00圖5-2蒙牛2024年現(xiàn)金流量水平分析表單位：元幣種：人民幣工程2024年經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流2520247000投資活動現(xiàn)金流-1645020000融資活動現(xiàn)金流-238187000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加636850000會計年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物3775255000會計年終現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物4359872000外匯匯率變動影響-52233000購置固定資產(chǎn)款-586726000經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流2520247000投資活動現(xiàn)金流-1645020000融資活動現(xiàn)金流-238187000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加636850000會計年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物3775255000會計年終現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物4359872000外匯匯率變動影響-52233000購置固定資產(chǎn)款-586726000圖5-3內(nèi)蒙古伊利集團股份有限公司現(xiàn)金流量變動表垂直分析表〔2024-2024比照〕單位：元幣種：人民幣工程2024年2024年增減額增減〔%〕一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金4450505412435048997982945605614227收到的稅費返還8137228137220收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金73071611760281611912789999821經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計4523658396335651814101958476986227購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金3612831039530153938961597437143420支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2782603132220869189157391124126支付的各項稅費2189540492140598010278356039056支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金4657548944086292905712560414經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計4156620891334177240244738896866922經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額367037505014745738572195801193149二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：0收回投資收到的現(xiàn)金4362100234362100230取得投資收益收到的現(xiàn)金1387995718973682-5093725-27處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額26673964152476481142631675處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額25822137258221370投資活動現(xiàn)金流入小計502586083342213314683647521369購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金37885413021987341332180119997191投資支付的現(xiàn)金189689504226007700-36318196-16投資活動現(xiàn)金流出小計39782308062215364466176286634080投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3475644723-2181143136-129450158859三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：0吸收投資收到的現(xiàn)金50000016800000-16300000-97其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金50000016800000-16300000-97取得借款收到的現(xiàn)金39697274112637833905133189350650發(fā)行債券收到的現(xiàn)金0收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金0籌資活動現(xiàn)金流入小計39702274112654633905131559350650歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金37753996422674879780110051986241分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金87599048665429372105611132其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤935723712135669-2778432-23籌資活動現(xiàn)金流出小計41022199012741422717136079718450籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-131992490-86788812-4520367852四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響-794946-28519-7664272687五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額61942891-793386609855329500-108加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額31815149443974901553-793386609-20六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額32434578353974901553-731443719-18從總體上看，公司當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈額為64,310,510.32元，同比增加了107.26%。其中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額1,355,510,576.61較上年上升了351.52%投資活動現(xiàn)金流量凈額為-814,894,002.16較上年增加了31.94%，籌資活動現(xiàn)金流量金額為-476,306,064.13，較上年下降了4426.26%。伊利2024年的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量為1,355,510,576.61元，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量為正數(shù)時，說明企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品適銷對路、市場占有率高、銷售回款能力較強，同時企業(yè)的付現(xiàn)本錢、費用控制在了較適宜宜的水平上。內(nèi)蒙古伊利實業(yè)2024年的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量為1,355,510,576.61元，投資活動的凈現(xiàn)金流量為-814,894,002.16元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-476,306,064.13元。說明內(nèi)蒙古伊利實業(yè)正趨于成熟階段，企業(yè)應(yīng)當(dāng)增加科研力度，開發(fā)新產(chǎn)品，防止市場萎縮，謹防衰退階段的到來。財務(wù)效率分析(一〕盈利能力分析1.資本經(jīng)營盈利能力分析〔1〕凈資產(chǎn)收益率比擬表6-1伊利凈資產(chǎn)收益率單位：元幣種：人民幣伊利202420242024凈利潤665268328.23795762734.611832437348.71所有者權(quán)益〔期初)3227570024.923709938861.326305472837.59所有者權(quán)益〔期末)3709938861.324512035271.254512035271.25平均凈資產(chǎn)3468754443.124110987066.295408754054.42凈資產(chǎn)收益率19.18%19.36%33.88%表6-2光明凈資產(chǎn)收益率單位：元幣種：人民幣光明202420242024凈利潤128456026.00227695185.00270696426.00所有者權(quán)益〔期初)2079472943.002198104183.002329316250.00所有者權(quán)益〔期末)2198104183.002686794105.002834825311.00平均凈資產(chǎn)2138788563.002442449144.002582070780.50凈資產(chǎn)收益率6.01%9.32%10.48%表6-3蒙牛凈資產(chǎn)收益率單位：元幣種：人民幣蒙牛202420242024凈利潤1302935000.001454983000.001896461000.00平均凈資產(chǎn)8575678000.009758064000.0011471060000.0凈資產(chǎn)收益率15.19%14.91%16.53%圖6-1凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標。因為企業(yè)的根本目標是所以者權(quán)益或股東價值最大化，而凈資產(chǎn)收益率既可直接反響資本的增值能力，又影響著企業(yè)股東價值的大小。該指標越高，反映企業(yè)盈利能力越好。由此可以看出，伊利的凈資產(chǎn)收益率較光明、蒙牛相對較高，說明伊利的盈利能力還是很好的，不過需預(yù)防虛增利潤的可能?！?〕凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與平均凈資產(chǎn)之間的比率。該指標是對凈資產(chǎn)收益率的有效補充，對那些提前確認收益，而長期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與凈資產(chǎn)收益率進行比照，從而可以補充觀察凈資產(chǎn)收益率的的盈利質(zhì)量。表6-4凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標單位：元幣種：人民幣工程202420242024經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量202882651014745738573670375050平均凈資產(chǎn)346875444341109870665408754054凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率〔%)58.4935.8767.86伊利公司在2024年這一年的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率有所降低，可能是受三聚氰胺事件的影響，而后一年那么顯著增加，說明伊利公司在盈利能力保持比擬穩(wěn)定的同時，盈利質(zhì)量有較大改善。資本經(jīng)營盈利能力的行業(yè)分析〔以2024年為例〕表6-4行業(yè)分析公司總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)收益〔%〕差異伊利19929500601540875405433.881光明7374015019258207078110.480.309327037蒙牛202424850001147106000016.530.487898465單位：元幣種：人民幣由表6-4可知，伊利公司的凈資產(chǎn)收益率在同行業(yè)公司中處于靠前的位置，其盈利能力與同行業(yè)相比，具有一定優(yōu)勢。2.資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析〔1〕總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率=〔利潤總額+利息支出〕/平均總資產(chǎn)*100%總資產(chǎn)報酬率=〔營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)〕*〔〔利潤總額+利息支出〕/營業(yè)收入〕*100%=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*銷售息稅前利潤率*100%圖6-2總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率高，說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效率好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力強，所以，這個比率越高越好。評價總資產(chǎn)報酬率時，需要與企業(yè)前期的比率、同行業(yè)其他企業(yè)的這一比率等進行比擬，以利于企業(yè)加強經(jīng)營管理。在上述圖表中，可以看出伊利在2024年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是比擬好的，在三家公司中處于領(lǐng)先位置。在2024到2024年一年中，伊利的總資產(chǎn)報酬率相對增長較快，說明企業(yè)開始注重資產(chǎn)的運用效率，是很好的現(xiàn)象。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析表6-5伊利資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析單位：元幣種：人民幣伊利20242024差異營業(yè)收入37451372248.7229664987260.70利潤總額2136416219.99853623559.88利息支出息稅前利潤2136416219.99853623559.88平均總資0314257233866.54總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)2.1223823132.0806972470.0416850銷售息稅前利潤率(%)5.712.882.83總資產(chǎn)報酬率(%)12.115.996.12根據(jù)表6-5中的資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)報酬率的影響。分析對象：總資產(chǎn)報酬率變動=12.11%-5.99%=6.12%因素分析：〔1〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=〔2.1224-2.0807〕*2.88%=0.12%〔2〕銷售息稅前利潤率的影響=〔5.71-2.88〕*2.1224%=6%分析結(jié)果說明，伊利本年全部資產(chǎn)報酬率比上年提高了6.12%，主要是由于銷售息稅前利潤率提高了6%引起的，再加上總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高了0.12%,使得總資產(chǎn)報酬率提高了6.12%。由此可見，要提高伊利的總資產(chǎn)報酬率，增強企業(yè)的盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。表6-6光明資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析單位：元幣種：人民幣光明20242024差異營業(yè)收入11788779319.009572111030.00利潤總額240497026.00240962588.00利息支出息稅前利潤240497026.00240962588.00平均總資產(chǎn)6674282249.505048768623.00總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)1.7662991881.895929829-0.129631銷售息稅前利潤率(%)2.042.52-0.48總資產(chǎn)報酬率(%)3.614.77-1.16根據(jù)表6-6中的資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)報酬率的影響。分析對象：總資產(chǎn)報酬率變動=3.61%-4.77%=-1.16%因素分析：〔1〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=〔1.7663-1.8959〕*2.52%=-0.32%〔2〕銷售息稅前利潤率的影響=〔2.04-2.52〕*1.7663%=-0.84%分析結(jié)果說明，光明本年全部資產(chǎn)報酬率比上年降低了1.16%，主要是由于銷售息稅前利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低引起的，使得總資產(chǎn)報酬率降低了1.16%。由此可見，伊利的總資產(chǎn)報酬率變動較光明好，伊利的盈利能力較光明強，光明就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面做努力。表6-7蒙牛資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析單位：元幣種：人民幣蒙牛20242024差異營業(yè)收入37387844000.0030265415000.00利潤總額1784549000.001355917000.00利息支出60942000.0045203000.00息稅前利潤1845491000.001401120000.00平均總資0015700983500.00總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)1.9936182411.9276126870.0660056銷售息稅前利潤率(%)4.944.630.31總資產(chǎn)報酬率(%)9.848.920.92根據(jù)表中的資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)報酬率的影響。分析對象：總資產(chǎn)報酬率變動=9.84%-8.92%=0.92%因素分析：〔1〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=〔1.9936-1.9276〕*4.63%=0.31%〔2〕銷售息稅前利潤率的影響=〔4.94-4.63〕*1.9936%=0.61%分析結(jié)果說明，蒙牛本年全部資產(chǎn)報酬率比上年提高了0.92%，主要是由于銷售息稅前利潤率提高了0.61%引起的，再加上總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高了0.31%,使得總資產(chǎn)報酬率提高了0.92%。由此可見，伊利的總資產(chǎn)報酬率較蒙牛增長較快，同時伊利在2024年的企業(yè)的盈利能力較好?！?)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量指標與平均總資產(chǎn)之間的比率。該指標可以作為對總資產(chǎn)報酬率的補充，反映企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲利能力強弱。表6-8現(xiàn)金回收率分析單位：元幣種：人民幣工程202420242024經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量202882651014745738573670375050平均總資產(chǎn)124663162911425723386717645912344全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率〔%)16.2710.3420.8與該公司2024年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標相比，2024年該指標有明顯下降，可能受到三聚氰胺事件影響。但2024年該指標上升近一倍，尤其是相對于伊利公司總資產(chǎn)報酬率的穩(wěn)步提升，其改善效果更加明顯。這說明伊利公司在盈利能力增長保持比擬穩(wěn)定的同時，盈利質(zhì)量有較大改善。表6-9同行業(yè)公司總資產(chǎn)報酬率比擬分析〔以2024年為例〕單位：元幣種：人民幣公司總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模總資產(chǎn)報酬率〔%〕差異伊利19929500601540875405412.111光明737401501925820707813.610.298100743蒙牛20242485000114710600009.840.81255161上表中可以看出伊利公司的總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率在同行業(yè)公司中處于比擬靠前的位置，其盈利能力與同行業(yè)大規(guī)模公司相比，具有一定的優(yōu)勢。商品經(jīng)營盈利能力分析表6-10伊利商品經(jīng)營盈利能力單位：元幣種：人民幣伊利202420242024營業(yè)收入〔1〕37451372248.7229664987260.7024323547500.31營業(yè)本錢〔2〕26485666175.0820686308840.4215778073722.70毛利〔3〕=〔1〕-〔2〕10965706074.008978678420.008545473778.00毛利率〔4〕=〔3〕/〔1〕29.28%30.27%35.13%凈利潤〔5〕1832437348.71795762734.61665268328.23銷售凈利率〔6〕=〔5〕/〔1〕4.89%2.68%2.74%營業(yè)利潤〔7〕1746006246.41605687911.38665413561.81營業(yè)利潤率〔8〕=〔7〕/〔1〕4.66%2.04%2.74%表6-11伊利商品經(jīng)營盈利能力單位：元幣種：人民幣光明202420242024營業(yè)收入〔1〕11788779319.009572111030.007943169711.00營業(yè)本錢〔2〕7845325896.006269987809.004960554093.00毛利〔3〕=〔1〕-〔2〕3943453423.00