海外專題研究系列：1990年后日本消費(fèi)品提價能力比較

內(nèi)容目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、盤義視1990年后本費(fèi)價的“對變化” 4二、觀景壓日消費(fèi)多面素續(xù)加 4三、費(fèi)提能全比較 6消品提能況 6細(xì)品提能較 7四、資議啟示 16提能強(qiáng)消：成、端人依型 16提能弱消：耐程高制門低、童類 16五、險示 16圖表目錄圖表1：1990年日口增逐停（人） 4圖表2：1990年日齡化迅提（） 4圖表3：1990年日本GDP一減速 5圖表4：1990年日均GDP陷停滯 5圖表5：1990年日業(yè)率步高 5圖表6：1990年日資水長陷停滯 5圖表7：日消支對量期斷低 6圖表8：日核心CPI從1997年陷停滯 6圖表9：1990-2021年本主一消品價漲幅） 6圖表10：價漲靠的細(xì)消品（） 7圖表11：價跌靠的細(xì)消品（） 7圖表12：飲品價漲幅較 7圖表13：酒價漲比較 7圖表14：乳品格幅比較 8圖表15：調(diào)品格幅比較 8圖表16：米價漲比較 8圖表17：肉價漲比較 8圖表18：零價漲比較 8圖表19：生價漲比較 8圖表20：主家價漲幅較 9圖表21：家紡品格漲比較 9圖表22：廚用價漲幅較 9圖表23：清用價漲幅較 10圖表24：主藥價漲幅較 10圖表25：醫(yī)器和療費(fèi)格幅較 10圖表26：文耐品格漲比較 11圖表27：印品格幅比較 11圖表28：煙價漲比較 11圖表29：運(yùn)品價漲幅較 11圖表30：寵食價漲幅較 11圖表31：玩類格幅比較 11圖表32：其娛服價格幅較 12圖表33：基類容品價漲比較 12圖表34：進(jìn)型容品價漲比較 12圖表35：主服品價格幅較 13圖表36：主鞋價漲幅較 13圖表37：主包價漲幅較 13圖表38：部裝品格漲比較 13圖表39：部餐服品類格幅較 13圖表40：部教服品類格幅較 14圖表41：其服類格漲比較 14圖表42：主公交費(fèi)價漲比較 15圖表43：私交工價格幅較 15圖表44：汽維費(fèi)價格幅較 15圖表45：通費(fèi)價漲幅較 15圖表46：能類格幅比較 15一、復(fù)盤意義：重視1990年后日本消費(fèi)品價格的“相對變化”19901990301990二、宏觀背景：壓制日本消費(fèi)的多方面因素持續(xù)增加? 19731979速降至下，2012開人負(fù)長總和育角，口界將和生2.1197522022到1.26的水平。1967，2009，6030圖表1：1990年后日本人口增長逐漸停滯（萬人，）圖表2：1990年后日本老齡化率迅速提升（）14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000

0~19 20~3940~59 60~79

80及以上80及以上日本人口增速（右軸）1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%19501955195019551960196519701975198019851990199520002005201020152020

60歲以上60歲以上口比例 度老化 中度老化 重度老化35%30%25%20%15%10%5%195019541950195419581962196619701974197819821986199019941998200220062010201420182022來源：聯(lián)合國人口署， 來源：聯(lián)合國人口署，?經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速，人均GDP停滯301974-1990GDP1991-2022本GDP均速為0.8著濟(jì)長入停本均GDP在1994第一4GDP3.5-4圖表3：1990年后日本GDP進(jìn)一減速 圖表4：1990年后日本人均GDP入停滯70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000

60% 6GDP（億美元） 增速GDP（億美元） 增速(右軸）91-22年度平均0.8%74-90年度平均4.2%人均GDP（萬美元）420%30% 2-20% 11970197519801985197019751980198519901995200020052010201520201960196419681972197619801984198819921996200020042008201220162020來源：， 來源：，?失業(yè)率走高，工資水平停滯1990年后日本失業(yè)率走高，工資水平經(jīng)歷了幾十年的停滯不前。日本的失業(yè)率在1992年之后斷高最達(dá)到的平直到2018才恢到水平期日本資陷入停，1990-2021間，界主發(fā)國工資幅本在30-50之，本工水僅長到。圖表5：1990年后日本失業(yè)率逐走高 圖表6：1990年后日本工資水平期陷入停滯 美國 加拿大 美國 加拿大德國 日本 法國意大利6% 1605% 1504% 1403% 1302% 1201101% 1001953195819631968195319581963196819731978198319881993199820032008201320181991199319951997199920012003200520072009201120132015201720192021來源：日本國家統(tǒng)計局， 來源：OECD，（圖示為G7國家實際工資水平，以1991年為基數(shù)100）僅從2000-2022年據(jù)來，間人上庭消支總下降8而物水平從1996年之后陷入長期停滯甚至部分年度出現(xiàn)負(fù)增長，直到2014年后有所改善。圖表7：日本消費(fèi)支出絕對長不斷降低 圖表8：日本核心CPI從1997年陷入停滯日本兩人以上家庭消費(fèi)支出105%日本兩人以上家庭消費(fèi)支出100%95%90%85%80%

115%日本核心CPI日本核心CPI變動105%100%95%90% 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以2000年消費(fèi)支出為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年核心CPI為基數(shù)100）1990三、消費(fèi)品提價能力全面比較1990-2022餐飲CPICPI圖表9：1990-2021年日本主要一級消費(fèi)品類價格漲幅（）40%20%0%-20%-40%-60%-80%來源：日本國家統(tǒng)計局，1990-2021CPI11電飯煲、照明器具、空調(diào)和嬰兒紙尿褲。圖表10：價格漲幅靠前的細(xì)消品類（） 圖表11：價格跌幅靠前的細(xì)消品類（）200%150%100%50%0%

價格漲幅（1990-2021）

0%

價格跌幅（1990-2021）煙 水 上 戒 草 道 學(xué) 指 工 用事 費(fèi)

手費(fèi)教材套 材料

電電電電照房嬰動動動飯明間兒洗吸剃煲器空紙機(jī)器刀 褲來源：日本國家統(tǒng)計局， 來源：日本國家統(tǒng)計局，食品類包含內(nèi)容較多，可劃分為飲料、酒類、乳制品、調(diào)味品、米面、肉類、零食和生鮮。CPICPI。）CPICPI，尤其威忌葡酒格幅顯跑核心CPI。酒的精大為20和25，清1513左右。圖表12：飲料品類價格漲幅較 圖表13：酒類價格漲幅比較果汁蔬菜汁碳酸飲料乳酸菌飲料 核心CPI160%果汁蔬菜汁碳酸飲料乳酸菌飲料 核心CPI140%120%100%80%60%

綠茶 紅茶 速溶咖啡

160%140%120%100%80%60%

清酒（酒） 燒酒（餾酒）來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）乳制品中，黃油、奶酪和奶粉跑贏核心CPI，而牛奶、酸奶跑輸核心CPI。CPICPI。圖表14：乳制品價格漲幅比較 圖表15：調(diào)味品價格漲幅比較黃油奶酪黃油奶酪核心CPI140%120%100%80%60%

牛奶 奶粉 酸奶

160%140%120%100%80%60%

食用油 人造黃油 食鹽來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）CPICPI。CPICPI。圖表16：米面價格漲幅比較 圖表17：肉類價格漲幅比較160%140%120%100%80%199019921990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020

米類 面包 面類煮面 掛面 意大利面杯面 核心CPI

160%140%120%100%80%60%

牛肉 豬肉 雞肉火腿 香腸 培核心CPI來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）CPI20CPI，1990-20204057。2014CPICPICPI2014CPI圖表18：零食價格漲幅比較 圖表19：生鮮價格漲幅比較160%110%199019921990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020

蛋糕 餅干 薯片口香糖烹飪食品核心CPI糖果 巧克力 冰淇淋口香糖烹飪食品核心CPI

160%140%120%100%80%60%

鮮魚介 生鮮蔬菜 鮮果 核心CPI來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）? 1990-202180圖表20：主要家電價格漲幅比較120%100%0%

微波爐 電飯煲 房間空調(diào) 電冰箱 電動吸器 電動洗機(jī) 照明器具 電池 核心CPI來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）? 家用紡織品整體均跑輸核心CPI，是消費(fèi)品中提價能力較弱的品類。1990-2021年期間被子、地毯、被套價格跌幅均達(dá)到-30左右。CPI1990-202140圖表21：家用紡織品價格漲比較 圖表22：廚房用具價格漲幅較地毯 窗簾 床 茶碗 盤子 火鍋 碗柜 核心CPI核心CPI核心CPI140%120%100%80%60%40%

被子 襯布 被套

160%140%120%100%80%60%199019921990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）PIC199-201年期間兩者的價格跌幅達(dá)到30-40。圖表23：清潔用具價格漲幅比較毛巾 家務(wù)消品 紙巾衛(wèi)紙 紙巾 廁紙 洗滌劑 核心CPI140%120%100%1990199119901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）? CPI70CPI30。主要藥品中，整體均跑輸了核心CPI，僅有具備保健品性質(zhì)的維生素制劑跑贏，而常規(guī)的感冒藥、腸胃藥、中藥等顯著跑輸核心CPI。圖表24：主要藥品價格漲幅較 圖表25：醫(yī)療器械和診療費(fèi)格幅比較感冒藥 解熱鎮(zhèn)藥 醫(yī)療器械 診療費(fèi) 核心CPI腸胃藥 維生素劑160% 貼藥 中藥核心CPI

180%160%140%120%100%80%60%

140%120%100%80%19901992199419901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820201990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）? 文娛耐用品普遍均跑贏了核心CPI，但是照相機(jī)價格顯著跑輸核心CPI，1990-2021年期間價格跌幅達(dá)到-96。CPI,1990-2021圖表26：文娛耐用品價格漲比較 圖表27：印刷品價格漲幅比較150%100%0%

照相機(jī) 鋼琴核心CPI學(xué)習(xí)用機(jī) 筆記本腦核心CPI

200%180%160%140%120%100%80%19901992199419901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820201990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020

雜志 書籍 核心CPI來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）（國貨1990-2021147CPI。CPI。圖表28：煙草價格漲幅比較 圖表29：運(yùn)動品類價格漲幅較260%

煙草(國貨) 煙草(進(jìn)口商) 核心CPI

高爾夫球桿高爾夫球桿 網(wǎng)球拍訓(xùn)練褲 棒球手套釣竿核心CPI210%160%110%

150%100%199019921994199619901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820201990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）1990-20142014CPICPI玩具類價格增幅整體不及核心CPI，其中玩具汽車在2014年之后表現(xiàn)相對略好。圖表30：寵物食品價格漲幅較 圖表31：玩具類價格漲幅比較120%110%100%90%80%70%60%

寵物食(狗糧) 核心CPI

160%140%120%100%80%60%

洋娃娃 玩具汽車 組裝玩具 核心CPI來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）其他娛樂服務(wù)中，整體價格漲幅和核心CPI相當(dāng)，其中視頻軟件租金顯著跑輸核心CPI，1990-2021年期間價格跌幅達(dá)到-46。圖表32：其他娛樂服務(wù)價格漲幅比較廣播收費(fèi) 入場參游戲費(fèi) 電影觀費(fèi) 高爾夫習(xí)費(fèi)保齡球游戲費(fèi)視頻軟件租金保齡球游戲費(fèi)視頻軟件租金核心CPI120%100%1990199119901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）? 美容類基礎(chǔ)類美容用品價格漲幅均不及核心CPI，其中尤其理容器、電動剃須刀等類家電產(chǎn)品的價格跌幅相對較高，1990-2021年期間價格跌幅分別達(dá)到-57和-77。CPI。圖表33：基礎(chǔ)類美容用品價漲比較 圖表34：進(jìn)階型美容用品價漲比較120%100%19901992199419901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820201990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020

牙刷 肥皂類 洗發(fā)水理容器 電動剃刀 核心CPI

140%120%100%80%60%

養(yǎng)發(fā)劑 化妝膏 化妝水核心CPI乳液 粉底 口紅核心CPI來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）?衣服鞋子CPI1990-2021-43CPI，1990-202136。圖表35：主要服裝品類價格幅較 圖表36：主要鞋類價格漲幅較核心CPI160%核心CPI110%60%

男裝(春夏) 男裝(秋冬) 女裝(春夏女裝(秋冬) 童裝 嬰兒服裝

160%男鞋運(yùn)動鞋男鞋運(yùn)動鞋女鞋核心CPI童鞋120%100%80%199019921990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）包類中，旅行包的價格漲幅顯著跑輸核心CPI，而日本的上學(xué)用包顯著跑贏核心CPI，1990-2021年間格幅到107要于本的包備侈性政府書有安裝GPS5-7萬日元（3000-4200）CPI，1990-200194CPI。圖表37：主要包類價格漲幅較 圖表38：部分裝飾品價格漲比較260%210%160%110%

210%戒指手表戒指手表核心CPI110%上學(xué)用包旅行包核心CPI1990上學(xué)用包旅行包核心CPI19901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820201990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）? 外食）外食類整體均跑贏核心CPI，其中漢堡漲幅相對略低，而烏冬面漲幅最高。圖表39：部分餐飲服務(wù)品類價格漲幅比較160%

烏冬 意大利面 壽司 咖喱飯 漢堡 三明治 核心CPI140%120%100%80%19901991199219901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）? 1990-20216050。圖表40：部分教育服務(wù)品類價格漲幅比較180%

學(xué)費(fèi)（學(xué)） 學(xué)費(fèi)（學(xué)） 大學(xué)學(xué)(國立) 大學(xué)學(xué)(私立) 參考教材 補(bǔ)課費(fèi) 核心CPI160%140%120%100%80%1990199119901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）?其他服務(wù)1990-202140圖表41：其他服務(wù)類價格漲幅比較180%

清掃費(fèi) 理容服務(wù) 理發(fā)費(fèi) 干洗費(fèi) 修鞋費(fèi) 按摩費(fèi)用 汽車教費(fèi) 核心CPI160%140%120%100%80%19901991199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）?交通通訊CPI私人交通工具之中，轎車和自行車長期價格漲幅基本均跑輸核心CPI。圖表42：主要公共交通費(fèi)價漲比較 圖表43：私人交通工具價格幅較160%140%120%100%80%19901992199419901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820201990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020

鐵路運(yùn)費(fèi) 出租車費(fèi)核心CPI航空運(yùn)費(fèi) 收費(fèi)公費(fèi)核心CPI

120%110%100%90%80%70%60%

輕型轎車 小型轎車 自行車 核心CPI來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100） 來源：日本國家統(tǒng)計局，（以1990年的價格為基數(shù)100）汽車維持費(fèi)用的價格漲幅