財(cái)務(wù)管理 第2版 課件 第三章 籌資方式 (二)

第三章籌資方式（二）

學(xué)習(xí)目標(biāo)素質(zhì)目標(biāo)能力目標(biāo)1.了解企業(yè)籌資含義、方式及原則2.掌握資金需要量的預(yù)測(cè)3.熟悉自有資金的籌集方式及各種籌集方式的優(yōu)缺點(diǎn)。4.熟悉借入資金的籌集方式及各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。學(xué)生能運(yùn)用所學(xué)的知識(shí)，能夠熟悉各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。1.較好的溝通能力2.較好的分析能力3.較好的合作能力知識(shí)目標(biāo)能力目標(biāo)素質(zhì)目標(biāo)第一節(jié)籌資管理基礎(chǔ)知識(shí)

第二節(jié)股權(quán)籌資(自有資金的籌集）第三節(jié)債務(wù)籌資（借入資金的籌集）

第四節(jié)衍生工具籌資一、吸收直接投資籌資二、發(fā)行股票籌資三、利用留存收益籌資第二節(jié)股權(quán)籌資(自有資金的籌集）(一)吸收直接投資的出資方式1.現(xiàn)金投資2.實(shí)物投資3.工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資4.土地使用權(quán)投資（二）出資方式限制股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資；一、吸收直接投資籌資（三）吸收直接投資的特點(diǎn)（與股票籌資比）1.可以獲得投資者的先進(jìn)設(shè)備、先進(jìn)技術(shù)等,有利于快速形成生產(chǎn)能力。2.有利于增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)。3.有利于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1.資本成本較高2.公司控制權(quán)集中，不利于公司治理3.不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易二、發(fā)行股票籌資17.05.162.按投資主體1.按股票的權(quán)利（一）分類3.按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)1.盈利分配權(quán)2.投票表決權(quán)3.剩余資產(chǎn)索償權(quán)4.優(yōu)先購(gòu)股權(quán)5.查賬權(quán)普通股優(yōu)先股1.優(yōu)先分配股利2.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)3.表決權(quán)受限A股、B股、H股、S股、T股國(guó)有股、法人股、個(gè)人股、外資股（二）股票發(fā)行價(jià)格的確定1.根據(jù)每股利潤(rùn)、市盈率確定。2.據(jù)股票的內(nèi)在價(jià)值確定（三）股票的發(fā)行方式（四）發(fā)行股票籌資的特點(diǎn)1.有利于提高公司的借款能力。2.沒(méi)有固定的到期日,不用償還。3.沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)。4.籌資風(fēng)險(xiǎn)小。缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1.資金成本高。2.容易分散控制權(quán)。思考：華為、老干媽為何不上市？籌資途徑1.提取盈余公積金【提示】盈余公積金主要用于企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本（實(shí)收資本）和彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損。盈余公積金不得用于以后年度的對(duì)外利潤(rùn)分配。2.未分配利潤(rùn)【提示】未指定用途，可用于企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展、轉(zhuǎn)增股本（實(shí)收資本）、彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損和以后年度的對(duì)外利潤(rùn)分配優(yōu)點(diǎn)1.不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用2.維持公司的控制權(quán)分布3.增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)。缺點(diǎn)(1)籌資數(shù)量有限。(2)資金使用受限。三、利用留存收益籌資項(xiàng)目吸收直接投資發(fā)行普通股留存收益生產(chǎn)能力形成能夠盡快形成不易盡快形成生產(chǎn)能力-資本成本最高（投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配）較高最低籌資費(fèi)用手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)便，籌資費(fèi)用較低手續(xù)復(fù)雜，籌資費(fèi)用高沒(méi)有籌資費(fèi)產(chǎn)權(quán)交易不易進(jìn)行于產(chǎn)權(quán)交易促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓-公司控制權(quán)公司控制權(quán)集中，不利于公司治理公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制不影響公司與投資者的溝通公司與投資者容易進(jìn)行信息溝通公司與投資者不容易進(jìn)行信息溝通-籌資數(shù)額籌資數(shù)額較大籌資數(shù)額較大籌資數(shù)額有限總結(jié)--權(quán)益籌資方式特點(diǎn)比較總結(jié)-股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（與債務(wù)籌資比）內(nèi)容優(yōu)點(diǎn)1.是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)2.是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)3.企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小缺點(diǎn)1.資本成本負(fù)擔(dān)較重2.控制權(quán)變更可能影響企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展3.信息溝通與披露成本較大【例題?單選題】下列各項(xiàng)中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點(diǎn)是（）。A.資本成本較低B.籌資速度較快C.籌資規(guī)模有限D(zhuǎn).形成生產(chǎn)能力較快【答案】D【解析】吸收直接投資的籌資特點(diǎn)包括：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）容易進(jìn)行信息溝通；（3）資本成本較高；（4）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；（5）不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。留存收益的籌資特點(diǎn)包括：（1）不用發(fā)生籌資費(fèi)用；（2）維持公司控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。所以選項(xiàng)D正確?！纠}?單選題】與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.易于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易B.資本成本較低C.有利于提高公司聲譽(yù)D.籌資費(fèi)用較低【答案】D【解析】吸收直接投資不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，所以選項(xiàng)A不正確；相對(duì)于股票籌資來(lái)說(shuō)，吸收直接投資的資本成本較高，所以選項(xiàng)B不正確；發(fā)行股票籌資的優(yōu)點(diǎn)是能增強(qiáng)公司的社會(huì)