2023年貴州省貴陽市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

（2023年）貴州省貴陽市注冊會計財務成

本管理真題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

i.企業(yè)向銀行借入長期借款，若預測市場利率將上升，企業(yè)應與銀行簽

訂（）o

A.浮動利率合同B.固定利率合同C.有補償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

2.如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設沒有股利分

紅，則連續(xù)復利年股票投資收益率等于（）o

A.4%B,3.96%C.7.92%D.4.12%

3.在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象,

但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（）o

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政

策D.低正常股利加額外股利政策

4.下列不屬于管理會計報告的特征的是（）

A.管理會計報告有統(tǒng)一的格式和規(guī)范

B.管理會計報告遵循問題導向

C.管理會計報告提供的信息不僅僅包括結(jié)果信息，也可以包括過程信息

D.管理會計報告如果涉及會計業(yè)績的報告，其主要的報告格式應該是邊

際貢獻格式

5.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股

利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）o

A.公司的目標資本結(jié)構(gòu)B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現(xiàn)的凈利

潤D.2010年需要的投資資本

6.有一標的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)，標的股票執(zhí)行價格為25元，

1年后到期，期權(quán)價格為2元，若到期日股票市價為30元，則下列計算

錯誤的是（）o

A.空頭期權(quán)到期日價值為一5元

B.多頭期權(quán)到期日價值5元

C.買方期權(quán)凈損益為3元

D.賣方期權(quán)凈損益為一2元

7.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，名義利率為12%,按照貼

現(xiàn)法付息，銀行要求的補償性余額比例是10%,該項借款的有效年利率

為（）。

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

8.甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，生產(chǎn)能力為500件。目前正常訂貨量為400件，

剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。正常銷售單價80元，單位產(chǎn)品成本50元，其

中變動成本40元?，F(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報價70元，甲公司如果

接受這筆訂貨。需要追加專屬成本1200元。甲公司若接受這筆訂貨，

將增加利潤（）元。（2017年）

A.800B.2000C.1800D.3000

9.甲公司本月發(fā)生固定制造費用35800元，實際產(chǎn)量2000件，實際工時

2400小時。企業(yè)生產(chǎn)能量3000小時，每件產(chǎn)品標準工時1小時，固定

制造費用標準分配率10元/小時，固定制造費用耗費差異是（）。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差

異10000元

10.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生

產(chǎn)，該種煤炭的市場售價為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適

用增值稅稅率為17%,資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會計處理時計入

輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。

A.A.39450B.46080C.46650D.47100

二、多選題（10題）

11.下列關于相對價值模型的表述中，正確的有（）o

A.在影響市盈率的三個因素中，關鍵是增長潛力

B,市凈率模型適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

C.驅(qū)動市凈率的因素中，增長率是關鍵因素

D.在收入乘數(shù)的驅(qū)動因素中，關鍵因素是銷售爭利率

12.

第13題以下關于營運資本籌集政策的表述中，正確的有（）o

A.采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風險和收益均較高

B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，則其所

采用的政策可能是配合性籌資政策

C.采用配合型籌資政策最符合股東財富最大化的目標

D.在三種營運資本籌集政策中，采用穩(wěn)健型籌資政策，流動比率最高

13.甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進行股票回購用于將來獎勵本公

司職工，在其他條件不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響（）

A.每股面額下降B.資本結(jié)構(gòu)變化C.每股收益提高D.自由現(xiàn)金流量減

少

14.下列關于客戶效應理論說法正確的有（）

A.對于投資者來說，因其所處不同等級的邊際稅率，對公司股利政策的

偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用

現(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因為這樣可以減少

不必要的交易費用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現(xiàn)金股利又

會引起低稅率階層的不滿

15.下列關于安全邊際和安全邊際率的表述中，正確的有（）

A.安全邊際是正常實際銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額

B.安全邊際表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損

C.安全邊際率越小，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小

D.安全邊際便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較

16.第13題假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品產(chǎn)量500件，月末在產(chǎn)品共計100

件，其中有60%的完工程度為30%,剩余的40%的完工程度為80%,原

材料在生產(chǎn)開始時一次投入，甲產(chǎn)品本月月初在產(chǎn)品和本月耗用直接材

料費用共計45000元，直接人工費用為5500元，制造費用11000元，

則下列各項正確的是（）o

A.完工產(chǎn)品負擔的直接材料費用為40909元

B.在產(chǎn)品負擔的直接材料費用為7500元

C.完工產(chǎn)品負擔的直接人工費用為5000元

D.在產(chǎn)品負擔的制造費用為1000元

17.某公司的甲部門的收入為45000元，變動成本為30000元，可控固

定成本為2400元，不可控固定成本為360。元，管理費用3000元，則

下列說法正確的有（）

A.邊際貢獻為15000元

B.可控邊際貢獻為12600元

C.部門稅前經(jīng)營利潤為9000元

D.部門稅前經(jīng)營利潤為6000元

18.下列關于利潤中心的說法中，正確的有（）。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標外，還需使用一些非財務指

標

C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應以利潤中心實現(xiàn)的利潤與

所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標作為其業(yè)績考核的依據(jù)

D.為防止責任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移

價格

19.下列關于股利無關論的說法中，不正確的有（）

A.股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響

B.投資者并不關心公司股利的分配

C.股利的方式會影響公司的價值

D.股利政策會影響公司的價值

20.下列有關計算營業(yè)現(xiàn)金毛流量的說法中，正確的有（）

A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊

B.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅前經(jīng)營凈利潤+折舊-所得稅

C營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入x（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費用x（1

-所得稅稅率）+折舊X所得稅稅率

D.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-所得稅

三、1.單項選擇題（10題）

21.從發(fā)行公司的角度看，股粟包銷的優(yōu)點是（）。

A.可獲部分溢價收入B.降低發(fā)行費用C.可獲一定傭金D.不承擔發(fā)行

風險

22.已知經(jīng)營杠桿為2,固定成本為4萬元，利息費用為1萬元，則已獲

利息倍數(shù)為（）。

A.2B.4C.3D.1

23.某零件年需要量16200件，口供應量60件，一次訂貨成本25元，單

位儲存成本1元/年。假設一年為360天，需求是均勻的，不設置保險

庫存并日.按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存曜為450件C.平均庫存量為225

件D.與進貨批量有關的總成本為600元

24.某上市公司擬聘請獨立董事。根據(jù)公司法律制度的規(guī)定，下列人員中，

可以擔任該上市公司獨立董事的是（）。

A.該上市公司的分公司的經(jīng)理

B.該上市公司董事會秘書配偶的弟弟

C持有該上市公司已發(fā)行股份2%的股東鄭某的岳父

D.持有該上市公司已發(fā)行股份10%的甲公司的某董事的配偶

25.若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風險調(diào)

整法估計稅前債務成本時（）。

A.債務成本：政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率

B.債務成本=可比公司的債務成本+企業(yè)的信用風險補償率

C.債務成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風險補償率

D.債務成本=無風險利率+證券市場的風險溢價率

26.在采用風險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時,下列說法中，錯誤的是（）。

A.項目風險與企業(yè)j當前資產(chǎn)的平均風險相同，只是使用企業(yè)當前資本

成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

B.評價投資項目的風險調(diào)整折現(xiàn)率法會縮小遠期現(xiàn)金流量的風險

C.采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應以加權(quán)平均資本成本作為折

現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價投資項目時應以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)

率

D.如果凈財務杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風險比實體現(xiàn)金流量大，應

使用更高的折現(xiàn)率

27.下列情形中，會使企業(yè)增加股利分配的是（）。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

28.下列關于利用剩余收益評價企業(yè)業(yè)績的表述不正確的是（）。

A.剩余權(quán)益收益概念強調(diào)應扣除會計上未加確認但事實上存在的權(quán)益

資本的成本

B.公司賺取的凈利潤必須超過股東要求的報酬，才算是獲得了剩余收益

C.剩余收益為負值，則摧毀了股東財富

D.剩余收益指標著眼于公司的價值創(chuàng)造過程，不易受會計信息質(zhì)量的影

響

29.下列屬于金融市場基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C價格發(fā)現(xiàn)功能D.調(diào)解經(jīng)濟功

能

30.證券市場線的位置，會隨著利率、投資者的風險回避程度等因素的改

變而改變，如果預期的通貨膨脹增加，會導致證券市場線（）。

A.向上平行移動B.斜率增加C.斜率下降D.保持不變

四、計算分析題（3題）

31.A公司計劃平價發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為1000元，期限

20年，票面利率為10%,轉(zhuǎn)換比率為25,不可贖回期為10年，10年后

的贖回價格為1120元，市場上等風險普通債券的市場利率為12%0A

公司目前的股價為25元/股，預計以后每年的增長率為5%。剛剛發(fā)放

的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅

率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權(quán)資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值;

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是

被贖回；

(4)假設債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債

券的稅前籌資成本；

⑸假設債券在第1。年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案

是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價格，請確定至少應調(diào)整為多少元?

(四舍五入取整數(shù))

32.假設甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的

看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為6元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種

可能：上升25%或者降低20%,無風險利率為每年6%?，F(xiàn)在打算購進

適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月

后的價值與購進該看漲期權(quán)相等。

要求：

(1)確定可能的到期日股票價格；

⑵根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值；

(3)計算套期保值比率；

(4)計算購進股票的數(shù)量和借款數(shù)額；

(5)根據(jù)上述計算結(jié)果計算期權(quán)價值；

(6)根據(jù)風險中性原理計算期權(quán)的現(xiàn)值(假設股票不派發(fā)紅利)。

33.ABC公司2009年末的所有者權(quán)益總額為6000萬元,普通股4000萬

股；本年實現(xiàn)的凈利潤2000萬元(2008年實現(xiàn)凈利潤1600萬元，分配

的股利為960萬元)；目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負債：所有者權(quán)益=2：3,

長期負債的借款利率為6%,所得稅稅率為25%。

董事會提出的2010年資金安排計劃為：分配年度現(xiàn)金股利0.1元/股；

在維持目前資本結(jié)構(gòu)的前提下，為新項目籌資1200萬元。

要求，計算回答下列問題：

(1)若公司采用剩余股利政策，本年應發(fā)放多少股利？

(2)若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策，公司本年應發(fā)放的股

利各為多少？

⑶若采用正常股利加額外股利政策，規(guī)定正常股利為每股0.1元，按

凈利潤超過最低股利部分的20%發(fā)放額外股利，公司本年應發(fā)放多少股

利？

(4)若實現(xiàn)董事會提出的2010年資金安排計劃，企業(yè)應實現(xiàn)的息稅前利

潤額至少為多少？

五、單選題(0題)

34.第1題2月10日，某投資者以150點的權(quán)利金買入一張3月份到期，

執(zhí)行價格為1。00。點的恒生指數(shù)看漲期權(quán)，同時，他又以10。點的權(quán)利

金賣出一張3月份到期，執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看漲期權(quán)。那

么該投資者的最大可能盈利（不考慮其他費用）是（）。

A.50點B.100點C.150點D.200點

六、單選題（0題）

35.利用相對價值模型估算企業(yè)價值時，下列說法正確的是（）。

A.虧損企業(yè)不能用市銷率模型進行估值

B.對于資不抵債的企業(yè)，無法利用市銷率模型計算出一個有意義的價值

乘數(shù)

C.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用市銷率估值模型

D.對于銷售成本率較低的服務類企業(yè)適用市銷率估值模型

參考答案

LB若預測市場利率將上升，企業(yè)應與銀行簽訂固定利率合同，這樣對

企業(yè)有利。

2.B【答案】B

【解析】r=ln（51/50）/0.5=3.96%。

3.B解析：固定或持續(xù)增長的股利政策，是將每年發(fā)放的股利固定在一

固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當公司認為未來盈余將會顯

著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。穩(wěn)定的股利有利

于樹立公司良好的形象，但致使股利與公司的盈余相脫節(jié)。

4.A管理會計的報告與一般對外財務報告相比較，有四個特征：

①管理會計報告沒有統(tǒng)一的格式和規(guī)范；（選項A不屬于）

②管理會計報告遵循問題導向；（選項B屬于）

③管理會計報告提供的信息不僅僅包括財務信息，也包括非財務信息；

不僅僅包括內(nèi)部信息，也可能包括外部信息；不僅僅包括結(jié)果信息，也

可以包括過程信息，更應包括剖析原因、提出改進意見和建議的信息；

（選項C屬于）

④管理會計報告如果涉及會計業(yè)績報告，其主要的報告格式應該是邊際

貢獻格式，不是財務會計準則中規(guī)范的對外財務報告格式。（選項D屬

于）

綜上，本題應選A。

5.B分配股利的現(xiàn)金問題，是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，

可以通過短期借款解決，與股利分配政策無直接關系。

6.D買方（多頭）看漲期權(quán)到期日價值=Max（股票市價一執(zhí)行價格，0）

=Max（30-25,0）=5（元），買方看漲期權(quán)凈損益=買方看漲期權(quán)到期日價

值一期權(quán)成本=5—2=3阮）；賣方（空頭）看漲期權(quán)到期日價值=一

Max（股票市價一執(zhí)行價格，0）=—5（元）,賣方期權(quán)凈損益=賣方看漲

期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格=_5+2=_3（元）。

7.A【答案】A

【解析】有效年利率=600x12%/(600—600x12%—600xlO%)xlOO%

=15.38%。

8.C增加利潤=100x(70-40)-1200=1800(元)。

9.A固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)~固定制造費用預算

數(shù)=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

10.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應納資源稅產(chǎn)品。見

教材第356-369、375頁。

1LABD驅(qū)動市凈率的因素中，權(quán)益報酬率是關鍵因素，所以選項C的

說法不正確。

12.ABD適中的營運資本持有政策，對于投資者財富最大化來講理論上

是最佳的，所以選項c錯誤；選項A是教材上的原話，采用穩(wěn)健型籌資

政策臨時性負債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，該籌資政策的

臨時性流動負債最少，所以其流動比率最高，所以選項A、D正確；企

業(yè)在季節(jié)性低谷時，配合性籌資政策和穩(wěn)健型籌資政策均沒有臨時性負

債，只有自發(fā)性負債，所以選項B正確。

13.BCD

選項B、D符合題意，股票回購利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購股票，減少了

企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，同時減少外部流通股的數(shù)量，減少企業(yè)的股東

權(quán)益；

選項A符合題意，股票回購不影響每股面值。

選項C不符合題意，企業(yè)外部流通股數(shù)量減少，凈收益不變，因此每

股收益增加。

綜上，本題應選BCD。

項目股票分割股票回購

股票總數(shù)增加增加;妙

所有者權(quán)益內(nèi)雕構(gòu)變化不變變化

所有者權(quán)益總額不變不變減少

資本結(jié)構(gòu)不變不變變化

每股收益於加增加

每股市價靜;妙

每股面值不變敝不變

市盈率不變不變不變

14.AD選項A說法正確，客戶效應理論是對稅差理論的進一步擴展，研

究處于不同稅收等級的投資者對待股利分配態(tài)度的差異，認為投資者不

僅僅是對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不

同等級的邊際稅率，對企業(yè)股利政策的偏好也是不同的；

選項B、C說法錯誤，選項D說法正確，邊際稅率較高的投資者偏好低

股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅

率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，希望支付較高而且穩(wěn)定的現(xiàn)

金股利。所以，較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低

的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿。

綜上，本題應選AD。

15.AB選項A、B正確，安全邊際=實際或預計銷售額-盈虧臨界點銷

售額，表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損；

選項C錯誤，安全邊際率=安全邊際/實際或預計銷售額X1OO%=（實際

或預計銷售額-盈虧臨界點銷售額）/實際或預計銷售額xlOO%,則安全

邊際率的數(shù)值越大，企業(yè)就越安全，發(fā)生虧損的可能性就越??；

選項D錯誤，安全邊際是絕對數(shù)指標，不便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比

較，而安全邊際率是相對數(shù)指標，便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較。

綜上，本題應選AB。

16.BCD完工產(chǎn)品負擔的直接材料費用=45000/（500+100）x500=37500

（元）,在產(chǎn)品負擔的直接材料費用=45000/（500+100）x100=7500（元）,

完工產(chǎn)品負擔的直接人工費用=5500/

（500+100x60%x30%+100x40%x80%）x500=5000（元），在產(chǎn)品負擔

的制造費用=11000/（500+100x60%x30%+100x40%x80%）x

（100x60%x30%+100x40%x80%）=1000（元）。

【該題針對“完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識點進行考核】

17.ABC選項A正確，邊際貢獻=銷售收入-變動成本=45000-30000

=15000（元）；

選項B正確，可控邊際貢獻=銷售收入-變動成本-可控固定成本=45

000-30000-2400=12600（元）；

選項C正確，選項D錯誤，部門稅前經(jīng)營利潤=銷售收入-變動成本

-可控固定成本-不可控固定成本=45000-30000-2400-3600=9

000（元）；

綜上，本題應選ABC。

在計算部門稅前經(jīng)營利潤時，管理費用不需要扣除。因為，管理費用是

公司總部根據(jù)一定的分配比例分配的，和部門本身的活動和分配無關。

18.ABD從根本目的來看，利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供貨的來源

和市場的選擇進行決策的單位，所以選項A的說法正確；對于利潤中心

進行考核的指標主要是利潤，除了使用利潤指標外，還需要使用一些非

財務指標，如生產(chǎn)率、市場地位等等，所以選項B的說法正確；利潤中

心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，所以選

項C的說法不正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來

的部門間責任轉(zhuǎn)嫁，所以選項D的說法正確。

19.CD股利無關論認為：

（1）投資者并不關心公司股利的分配；

（2）股利的支付比率不影響公司的價值。

綜上，本題應選CD。

20.ABCD稅后現(xiàn)金流量的計算方法有三種：

①直接法：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-所得稅（選項D）

②間接法：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅前經(jīng)營凈利潤-所得稅+折舊=稅后經(jīng)營凈利潤

-折舊（選項AB）

③根據(jù)所得稅對收入、費用和折舊的影響計算：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入x（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費用x（1-

所得稅稅率）+折舊x所得稅稅率（選項C）。

綜上，本題應選ABCD。

考試中經(jīng)常會涉及營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算問題，尤其是在主觀題中。一

定要熟練掌握營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算公式。

21.D選項A、B屬于股票代銷的優(yōu)點，選項C屬于股票包銷時證券公

司的利益。

22.B解析：因為2=（EBIT+4）/EBIT,即EBIT=4萬元，故已獲利息倍數(shù)

=EBIT+I=4。

23.D根據(jù)題日可知，本題屬于存貨陸續(xù)供應和使用的模型，經(jīng)濟訂貨量

=[2x25x16200x60/（60—16200/360）]1/2=1800（件），選項A正確；最

高庫存量=1800-1800x（16200/360）/60=450（件），選項B正確；平

均庫存量=450/2=225（件），選項C正確；與進貨批量有關的總成本=

[2x25義16200x（60—45）/60]1/2=450（元），選項D錯誤。

24.CAB兩項，在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、

主要社會關系不得擔任獨立董事（直系親屬是指配偶、父母、子女等，主

要社會關系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶

的兄弟姐妹等）;C項，直接或者間接持有上市公司已發(fā)行股份1%以上或

者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬不得擔任獨立

董事，岳父屬于主要社會關系，不在限制的范圍內(nèi);D項，在直接或者間

接持有上市公司已發(fā)行股份5%以上的股東單位或者在上市公司前五名

股東單位任職的人員及其直系親屬不得擔任獨立董事。

25.A如果本公司沒有上市的長期債券，而且找不到合適的可比公司，那

么就需要使用風險調(diào)整法估計債務資本成本。稅前債務資本成本=政府

債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率。

26.B風險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時完成風險調(diào)整和時間調(diào)

整，這種做法意味著風險隨時問推移而加大，可能與事實不符，夸大遠

期現(xiàn)金流量風險。

27.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、

舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益

的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項A錯誤；市場銷售不暢,

企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資

產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項B錯誤；經(jīng)濟增長速度減慢,

企業(yè)缺乏良好的投資機會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)

會增加現(xiàn)金股利的支付，選項C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌

資規(guī)模，從資本成本考慮，應盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少

股利分配，選項D錯誤。

28.D剩余收益的計算要使用會計數(shù)據(jù)，包括收益、投資的賬面價值等。

如果會計信息的質(zhì)量低劣，必然會導致低質(zhì)量的剩余收益和業(yè)績評價。

29.A金融市場的基本功能有資金融通功能和風險分配功能。價格發(fā)現(xiàn)功

能、調(diào)解經(jīng)濟功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場的附帶功能。因此A

選項正確。

30.A解析：預期通貨膨脹增加，會導致無風險利率增加，從而使證券市

場線的截距增大，證券市場線向上平行移動。

31.(1)股權(quán)資本成本

=1.5x(1+5%)/25+5%=11.3%

⑵第3年年末債券價值

=1OOOx10%x(P/A,l2%,17)+1000x(P/F,l2%,17)=857.56(元)

轉(zhuǎn)換價值

=25x(F/P,5%,3)x25=723.5(元)

第3年年末該債券的底線價值為857.56(元)

第8年年末債券價值

=1OOOx10%x(P/A,12%,12)+1000x(P/F,12%,l2)=876.14(元)

轉(zhuǎn)換價值

=25x(F/P,5%,8)x25=923.44(元)

第8年年末該債券的底線價值為923.44(元)

【提示】底線價值是債券價值和轉(zhuǎn)換價值中的較高者。

(3)第10年年末轉(zhuǎn)換價值

=25x(F/P,5%,10)x25=1018.06(元)由于轉(zhuǎn)換價值1018.06元小于贖回價

格1120元，因此甲公司應選被贖回。

(4)設可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本為i,則有：

1000=10()x(p/A,i,l0)+1120x(P/F,i,10)當i=10%時:

100x6.1446+1120x0.3855=1046.22當i=12%時：

100x5.6502+1120x0.3220=925.66貝lj：(i—10%)/(12%—10%)=(100Q-

1046.22)/(925.66-1046.22)

解得：i=10.77%

(5)由于10.77%就是投資人的報酬率，小于市場上等風險普通債券的市

場利率12%,對投資者沒有吸引力，所以不可行。調(diào)整后稅前籌資成本

至少應該等于12%。

當稅前籌資成本為12%時：

1000=100x(P/A,l2%,10)+贖回價格X(P/F,12%,10)贖回價格

=(1000-100x5.6502)/0.3220=1350.87(元)

因此，贖回價格至少應該調(diào)整為1351元。

32.⑴上行股價=10x(1+25%)=12.5(X元)下行股價=10x(1—20%)=8(元)

⑵股價上行時期權(quán)到期日價值=12.5—6=6.50(元)股價下行時期權(quán)到期

日價值=8—6=2(元)

(3)套期保值比率=期權(quán)價值變化/股價變化=(6.5—2)/(12.5—8)=1

(4)購進股票的數(shù)量