美容護(hù)理行業(yè)月度點(diǎn)評(píng)：11月化妝品社零同比

市場(chǎng)行情回顧：（2023日日，下同申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下跌8.76%，在申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)子行業(yè)中排名第29位，較上證、滬深300和創(chuàng)業(yè)扳指分別變化-4.52pct，-1.39pct和-0.48pct。其中，美容護(hù)理二級(jí)子板塊中的個(gè)護(hù)用品、化妝品和醫(yī)療美容的月度漲跌幅分別為-2.31%、-3.24%和-15.85%。行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤1月化妝品社零總額為5億元，同比下滑%。月美護(hù)行業(yè)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：①?gòu)钠奉?lèi)/美體/精油和彩妝/香水/美妝工具品類(lèi)月度億元；抖音渠道，美容護(hù)膚和彩妝香水品億元；快手渠道，護(hù)膚和彩妝/香水品類(lèi)月度億元；京東渠道，面部護(hù)膚和香水彩妝品類(lèi)月度億元。②從品牌來(lái)看，護(hù)膚/雅、蘭蔻、玉蘭油和雅詩(shī)蘭黛；抖音渠道月排名前五的為：/香水品類(lèi)中，天排名前五的為彩棠、圣羅蘭、、娜斯和肌膚之鑰；抖音渠道的為花西子、AKF、卡姿蘭、圣羅蘭和柏瑞美。行業(yè)要聞資訊：月美容化妝品及洗護(hù)用品進(jìn)口額為億元；、貝泰妮化妝品新原料完成備案；中檢院征求《化妝品新原料界定及研究技術(shù)指導(dǎo)原則香料公司格林生物前三季度凈利潤(rùn)同增45.62%；5）愛(ài)茉莉太平洋旗下香氛個(gè)護(hù)品牌進(jìn)入中國(guó)；6）兩款化妝品新原料完成備案。風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等；電商平臺(tái)流量增速放緩以及流量成本上升等。內(nèi)容目錄核心觀(guān)點(diǎn) 4市場(chǎng)表現(xiàn)回顧 5行情回顧 5行業(yè)估值 6個(gè)股情況 6行業(yè)數(shù)據(jù) 7行業(yè)要聞資訊 1011月美容化妝品及洗護(hù)用品進(jìn)口額為億元 IFF、貝泰妮化妝品新原料完成備案 中檢院征求《化妝品新原料界定及研究技術(shù)指導(dǎo)原則》的意見(jiàn) 香料公司格林生物前三季度凈利潤(rùn)同增45.62% 愛(ài)茉莉太平洋旗下香氛個(gè)護(hù)品牌進(jìn)入中國(guó) 兩款化妝品新原料完成備案 其他公司動(dòng)態(tài) 12風(fēng)險(xiǎn)提示 12圖表目錄圖1：本月市場(chǎng)表現(xiàn)（%） 5圖2：申萬(wàn)美容護(hù)理行業(yè)板塊月度漲跌情況（%） 5圖3：2023年月度申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅情況（%） 5圖4：申萬(wàn)一級(jí)子行業(yè)年漲跌幅情況（%） 6圖5：美容護(hù)理、滬深300和部A股歷史估值情況 6圖6：美容護(hù)理板塊相對(duì)市盈（中位數(shù)，剔除負(fù)值） 6圖7：美容護(hù)理行業(yè)月度漲跌幅前五（%） 7圖8：美容護(hù)理行業(yè)年度漲跌幅前五（%） 7圖9：2023年月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額主要數(shù)據(jù) 7圖10：社會(huì)零售情況（億元，%） 8圖月化妝品類(lèi)零售額同比下滑3.5% 8圖12：淘系美妝類(lèi)目月度數(shù)據(jù)（億元，%） 8表1：2023年月抖音渠道類(lèi)變化 9表2：2023年月快手渠道類(lèi)變化 9表3：天貓、抖音渠道月美容護(hù)膚類(lèi)品牌TOP10 9表4：天貓、抖音渠道月彩妝/香水類(lèi)品牌TOP10 10核心觀(guān)點(diǎn)消費(fèi)需求持續(xù)修復(fù)1據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，42.797.2%38.477.3%4.25wind12.6%102.5pct1月化妝品類(lèi)社零增速顯著下滑1548.3.5（-4.6pct1月渠道端，各渠道增速均出現(xiàn)下滑181.69573.8315.82%品類(lèi)端，各品類(lèi)表現(xiàn)不佳，抖音渠道護(hù)膚品類(lèi)環(huán)比下滑尤為顯著。/香水/美妝工具-9.09（-13.39%-17.78（-21.47%1月抖音-2.08%（前值為56.02%）和-7.83%（前值為27.91%58.1pct3品牌端，品牌分化加劇，國(guó)貨品牌排名明顯下滑。TOP103（36席1TP10榜26（59席珀萊雅貝泰妮。192024端，產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)矩陣進(jìn)一步完善。此外，12月15日，福瑞達(dá)在首屆重組膠原蛋白技術(shù)峰會(huì)上推出了旗下首個(gè)醫(yī)美品牌“珂謐”，并宣告公司重組膠原蛋白正式投產(chǎn)，標(biāo)志著持續(xù)聚焦大健康領(lǐng)域的福瑞達(dá)，在國(guó)貨美妝賽道又開(kāi)辟出全新技術(shù)和產(chǎn)品路徑。整體來(lái)看，滲透率提升、輕醫(yī)美化率提升、自主開(kāi)發(fā)率提升邏輯持續(xù)演繹，供需雙發(fā)展局面延續(xù)，持續(xù)看好醫(yī)美賽道長(zhǎng)期景氣。建議關(guān)注：拿證壁壘強(qiáng)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)（濡白天使、如生天使有望持續(xù)放量）的上游龍頭愛(ài)美客；以及醫(yī)美管線(xiàn)豐富清晰，布局合成生物學(xué)和膠原蛋白賽道的華熙生物。市場(chǎng)表現(xiàn)回顧行情回顧（202316日-12153129300和創(chuàng)業(yè)扳指分別變化-4.52pct，-1.39pct和-0.48pct-2.31%、-3.24%和-15.85%。圖1：本月市場(chǎng)表現(xiàn)（%） 圖2：申萬(wàn)美容護(hù)理行業(yè)板塊月度漲跌情況（%）-8.760.00 11月16日-12月15日期間漲跌幅 10月16日-11月15日期間漲跌幅-8.76-2.50

10.00-5.00-7.50

5.00-10.00

0.00 -5.00

美容護(hù)理 個(gè)護(hù)用品 化妝

醫(yī)療美容資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，圖3：2023年月度申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅情況（%）-4.00機(jī)械設(shè)備環(huán)保石油石化鋼鐵資料來(lái)源：iFind，2023121631個(gè)一級(jí)子行業(yè)中最后一位。圖4：申萬(wàn)一級(jí)子行業(yè)年漲跌幅情況（%）40.0020.00通信計(jì)通信計(jì)鋼鐵國(guó)防軍工有色金屬滬深300農(nóng)林牧漁交通運(yùn)輸食品飲料建筑材料資料來(lái)源：iFind，行業(yè)估值20231215同）34.89201633.7%30020.29倍，其中，申萬(wàn)美容護(hù)理相較滬深300分別溢價(jià)1.72倍。圖5：美容護(hù)理、滬深300和全部A股歷史估值情況 圖6：美容護(hù)理板塊相對(duì)市盈（中位數(shù)，剔除負(fù)值）150.00

滬深300 全部A股SW美容護(hù)理 中位數(shù)

美容護(hù)理/滬深300 中位數(shù)6.004.002.006.004.002.000.0050.000.00資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，個(gè)股情況32626(21.88%)(8.46%)(6.35%)(4.57%)(2.51%)；跌幅前五位的分別是*ST美谷(-17.27%)(-15.7%)(-15.55%)(-14.89%)，和貝泰妮(-13.35%)；圖7：美容護(hù)理行業(yè)月度漲跌幅前五（%） 圖8：美容護(hù)理行業(yè)年度漲跌幅前五（%）30.0015.000.00

500400300200-15.00-30.

0 資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，行業(yè)數(shù)據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月15月社會(huì)消費(fèi)品零售總額為427945億元，同比增長(zhǎng)7.2%。其中，除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額384665億元，增長(zhǎng)7.3%。14250510.1%（+2.5pcts。主要圖92023年月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額主要數(shù)據(jù)注：1、此表數(shù)據(jù)均為未扣除價(jià)格因素的名義增速。2.此表中部分?jǐn)?shù)據(jù)因四舍五入，存在總計(jì)與分項(xiàng)合計(jì)不等的情況。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，從經(jīng)營(yíng)單位所在地來(lái)看1月鄉(xiāng)村社零增速連續(xù)713.6510（+2.6pcts5975億10.4%（較前值+1.5pcts558025.8（+8.4pcts3.698%（+1.5pcts。其22%月全國(guó)圖10：社會(huì)零售情況（億元，%） 圖11：月化妝品類(lèi)零售額同比下滑3.5%社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比 化妝品類(lèi)商品零售類(lèi)值:當(dāng)月同比

化妝品類(lèi)商品零售類(lèi)值:當(dāng)月值(左軸)化妝品類(lèi)商品零售類(lèi)值:當(dāng)月同比300-30

0

603002020/112021/012020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/11資料來(lái)源：蘿卜投研， 資料來(lái)源：蘿卜投研，圖12：淘系美妝類(lèi)目月度GMV數(shù)據(jù)（億元，%）0

彩妝/香水/美妝工具 美容護(hù)膚/美體/精油彩妝/香水/美妝工具右) 美容護(hù)膚/美體/精油YOY(右

60300-30-602020/11/1 2021/3/1 2021/7/1 2021/11/1 2022/3/1 2022/7/1 2022/11/1 2023/3/1 2023/7/1 2023/11/1資料來(lái)源：蘿卜投研，從品類(lèi)來(lái)看，淘系渠道，彩妝/香水/美妝工具、/假發(fā)以及美容護(hù)膚/美體/573.83億元，/香水/91.779.09%//精油品類(lèi)銷(xiāo)售額為391.8617.78%，降幅縮窄。2）抖音渠道，美容護(hù)膚、彩妝香水、美容儀器和美容美體器械品類(lèi)月度GMV為125.67億元、46.72億元、9.28億元和0.02億元，環(huán)比變動(dòng)分別為-2.08%、-7.83%、-43.83%和-4.05%3V51.852.13%；8.03快手渠道，護(hù)膚、彩妝/香水和美容儀器品類(lèi)月度20.61億元、3.080.49分別變動(dòng)-26.13%、-40.31%和-83.5%。表1：2023年11月抖音渠道品類(lèi)GMV變化品類(lèi)GMV環(huán)比商品均價(jià)客單價(jià)美容護(hù)膚125.67億元-2.08%122.51元196.02元彩妝香水46.72億元-7.83%47.48元99.71元美容儀器9.28億元-43.83%778.95元1012.64元美容美體器械0.02億元-4.05%36.06元176.71元資料來(lái)源：青眼資訊，表2：2023年11月快手渠道品類(lèi)GMV變化品類(lèi)GMV環(huán)比商品均價(jià)護(hù)膚20.61億元-26.13%32.49元彩妝/香水3.08億元-40.35%35.56元美容儀0.49億元-83.48%1091.44元個(gè)護(hù)家清7.24億元-24.14%17.34元資料來(lái)源：青眼資訊，從品牌來(lái)看，2023月，在護(hù)膚/排名前五的分別排名前五的分別為韓束、雅詩(shī)蘭黛、海藍(lán)之謎、赫蓮娜和蘭蔻；在彩妝/香水品類(lèi)中，天貓渠道排名前五的分別為娜斯表3：天貓、抖音渠道11月美容護(hù)膚類(lèi)品牌TOP10排名天貓渠道抖音渠道品牌名稱(chēng)GMV(億元)品牌名稱(chēng)GMV(億元)1珀萊雅25.3韓束5.402歐萊雅23.58雅詩(shī)蘭黛4.933蘭蔻13.77海藍(lán)之謎3.974玉蘭油13.64赫蓮娜3.815雅詩(shī)蘭黛11.67蘭蔻3.556薇諾娜11.35后3.387修麗可10.48珀萊雅3.218資生堂8.21歐萊雅2.829自然堂6.63可復(fù)美1.5710赫蓮娜6.32SK-II1.46資料來(lái)源：青眼資訊，表4：天貓、抖音渠道11月彩妝/香水類(lèi)品牌TOP10排名天貓渠道抖音渠道品牌名稱(chēng)GMV(億元)品牌名稱(chēng)GMV(億元)1彩棠2.94花西子1.092圣羅蘭2.75AKF1.0833CE2.63卡姿蘭0.934娜斯2.36圣羅蘭0.885肌膚之鑰2.17柏瑞美0.766雅詩(shī)蘭黛1.69VC0.747玫珂菲1.68方里0.688魅可1.61羅娜女神0.639卡姿蘭1.50三熹玉0.6010紀(jì)梵希1.43橘朵0.60資料來(lái)源：青眼資訊，行業(yè)要聞資訊95.9億元12月7日，海關(guān)總署發(fā)布12月份全國(guó)進(jìn)出口的主要數(shù)據(jù)：2023年1-11月，我國(guó)進(jìn)出口總值為37.96萬(wàn)億元人民幣，與去年同期持平。其中，我國(guó)美容化妝品及洗護(hù)用品29529.195.9月全國(guó)美容化妝品及洗護(hù)用品進(jìn)334881.613.8%1175.114.8%。數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、貝泰妮化妝品新原料完成備案國(guó)家藥監(jiān)局化妝品新原料備案信息平臺(tái)顯示，127日，國(guó)際香料集團(tuán)公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“IFF）的新原料“-12日，云南貝泰妮生物科技集團(tuán)股份有限公司（）/葡萄糖//葡萄糖/椰子油/扁核木油發(fā)酵產(chǎn)物”2款3款新原料，另外一款“水龍（LUDWIGIAADSCENDENS）提取物”于7月26完成備案。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家藥監(jiān)局官網(wǎng)中檢院征求《化妝品新原料界定及研究技術(shù)指導(dǎo)原則》的意見(jiàn)121日，中檢院發(fā)布《化妝品新原料溝通交流工作機(jī)制（試行（）和公開(kāi)征求《化妝品新原料界定及研究技術(shù)指導(dǎo)原則（征求意見(jiàn)稿》（）數(shù)據(jù)來(lái)源：中檢院官網(wǎng)45.62%127日，格林生物科技股份有限公司（）更新招股書(shū)，公布了9305.41億元人民幣，15.38%8133.2347.36%7019.3945.62%。公開(kāi)資料顯示，格林生物主要從事生物源香料和全合成香料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，形成了松節(jié)油、柏木油和全合成香料三個(gè)產(chǎn)品系列，具體產(chǎn)品主要包括40個(gè)細(xì)分品種，主要作為配制日化香精的原料?？蛻?hù)包括涵蓋國(guó)際知名香料香精公司及日化巨頭。數(shù)據(jù)來(lái)源：格林生物招股書(shū)愛(ài)茉莉太平洋旗下香氛個(gè)護(hù)品牌進(jìn)入中國(guó)23是愛(ài)20224的品牌宗旨。主要的產(chǎn)品是護(hù)發(fā)系列，現(xiàn)在也延伸至身體護(hù)理與手部護(hù)理。數(shù)據(jù)來(lái)源：若羽臣情報(bào)局公眾號(hào)兩款化妝品新原料完成備案據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局化妝品原料備案信息平臺(tái)顯示，上海奧利實(shí)業(yè)有限公司的“磷酰膽堿-（）的“補(bǔ)骨脂酚”完成備是化學(xué)原料，原料使用目的為皮膚保護(hù)3%。衡金藥業(yè)此次備案的“補(bǔ)骨脂酚”原料使用目的為皮膚保護(hù)劑、潤(rùn)膚劑、抗氧化劑，適0.5554-3.1992%數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家藥監(jiān)局官網(wǎng)其他公司動(dòng)態(tài)珀萊雅（603605.S12101億元-2億元回購(gòu)公司股份，并