中央經(jīng)濟工作會議解讀：政策發(fā)力態(tài)勢維持

目錄TOC\o"1-1"\h\z\u總體判斷：“回升向好”態(tài)勢維持，提及“產(chǎn)能過?！眴栴} 4宏觀調(diào)控：“以進促穩(wěn)”有著力點，“匹配”規(guī)則有擴展 5產(chǎn)業(yè)政策：“設(shè)備更新”和“以舊換新”是擴大內(nèi)需著力點 6重要部署：防風險維持，重點謀劃“財稅體制改革” 7其他政策：增加對三農(nóng)、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色生態(tài)的具體部署 8風險提示 9圖表目錄圖表1：經(jīng)濟形勢“回向好”判斷維持，提到部行業(yè)“產(chǎn)能過?！钡膯栴} 4圖表2：所謂“以進促穩(wěn)”即多出利于“三穩(wěn)”的政策，“匹配”的概念有了新擴展 6圖表3：現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)重點念延續(xù)，擴大內(nèi)需出“設(shè)備更新”和“以舊換新” 7圖表4：重大謀劃提及新一輪財稅體制改革”，風險的重點領(lǐng)域和調(diào)持 8圖表5：三農(nóng)、協(xié)調(diào)發(fā)、綠色生態(tài)領(lǐng)域，加體部署 92023年12月12日，中央經(jīng)濟工作會議公報發(fā)布，前期市場對于政策的預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注12月政治局會議之后中央經(jīng)濟工作會議對明年政策的總體部署。總結(jié)來看，中央經(jīng)濟工作會議維持了對經(jīng)濟回升向好態(tài)勢的判斷，財政和貨幣政策定調(diào)與2022年末中央經(jīng)濟工作會議大體一致，即宏觀政策總體仍處于加大調(diào)控力度的狀態(tài)，對擴大內(nèi)需有更為具體的部署。對于經(jīng)濟形勢的判斷，本次會議延續(xù)“回升向好”的定調(diào)，提及部分行業(yè)“產(chǎn)能過?！钡膯栴}，要求處理好“四對”關(guān)系，做好政策儲備。濟運行態(tài)勢的判斷呈現(xiàn)偏樂觀的態(tài)度，同時也提及困難和挑戰(zhàn)，其中“產(chǎn)能過?！眴栴}在近年提及較少，前期主要面臨疫情沖擊供給的問題，后續(xù)可能針對微觀感受、發(fā)展經(jīng)濟與改善民生、發(fā)展與安全”四對關(guān)系的處理，中央做出具圖表1：經(jīng)濟形勢“回升向好”判斷維持，提到部分行業(yè)“產(chǎn)能過?！钡膯栴}分項 2023年12月中央經(jīng)濟工作會議 2022年12月中央經(jīng)濟工作會議 點進一步推動經(jīng)濟回升向好需要克服一些困難和挑戰(zhàn)，主要是有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、社會預(yù)期偏弱、風險隱患仍然較多，國內(nèi)大循環(huán)存在

當前我國經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給·經(jīng)濟形勢沖擊預(yù)期轉(zhuǎn)弱，三重壓力仍然較大。外部環(huán)境動蕩不分析中，增內(nèi)外形勢堵點，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性上升。素，經(jīng)濟回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，要增強信心和底氣。自強，加大宏觀調(diào)控力度給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，統(tǒng)籌新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振總體基調(diào)活力、防范化解風險、改善社會預(yù)期，鞏固和增強升和量的合理增長，增進民生福祉，保持社會穩(wěn)偉業(yè)。總體部署化的不確定性。要全面貫徹明年經(jīng)濟工作的總體要求，

安，給我國經(jīng)濟帶來的影響加深。我國經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足，各項政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，明年經(jīng)濟運行有望總體回升。堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，完整準確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。著力推動高質(zhì)量發(fā)展，更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全。全面深化改革開放，大力提振市場信心，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來。突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，有效防范化解重大風險。推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家開好局、起好步。對于我們這么大的經(jīng)濟體而言，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行至關(guān)重要，要著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。要準確把握明年經(jīng)濟工作部署要求，敢擔當，善作為，察實情，創(chuàng)造性抓好貫徹落實，努力實現(xiàn)明年經(jīng)

的描述。求進總基“四對關(guān)系”。觀感受、發(fā)展經(jīng)濟與改善民生、發(fā)展與安全的關(guān)系，不斷鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。上強化協(xié)同聯(lián)動、放大組合效應(yīng)，好提前量、留出冗余度具體部署經(jīng)濟工作重點任務(wù)落地落實。要始終保持奮發(fā)有為的精神狀態(tài)，胸懷“國之大者”，主動擔當作為，加強協(xié)同配合，積極謀劃用好牽引性、撬動性強的工作抓手，扎實推動高質(zhì)量發(fā)展。資料來源：新華社，

展取得新成效。創(chuàng)新培育壯大發(fā)展新動能；要充分挖掘國內(nèi)市場潛元供給，持續(xù)增進民生福祉。

量和冗余度。5%，以偏高的增長目標來促進經(jīng)濟增長的穩(wěn)定。中央經(jīng)濟工作會議對此的表述更多的政策可能更為積極。本次會議對于明年政策發(fā)力的節(jié)奏并未提出“靠前發(fā)力”的訴“加力提效”大體一致。去年中央經(jīng)濟工作會議較為強調(diào)財政政策的加大力度，對于赤字等具體政策組合也有提及，本次基調(diào)延續(xù)，但未提及工具組合。以中央金融工作會議所提出的優(yōu)化中央地方債務(wù)結(jié)構(gòu)來看，明年財政政策發(fā)力或仍將更加倚重中央財政的舉債空間。具體政策部署中，提及專項債資本金范圍和和合理充裕的定調(diào)維持，貨幣政策總體或延續(xù)平穩(wěn)寬松的態(tài)勢，明年總量貨幣應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配”的說法首次提出，鑒于當前價格水平持續(xù)偏弱的態(tài)勢，此次對于匹配說法的調(diào)整，大概率不會對社融和貨幣供給的擴張構(gòu)成限制?；蛐枰?%的物價目標來衡量當前的社融和貨幣供給增速，即要達到增長和物價目標需維持相對偏高的社融和貨幣供給的增速。圖表2：所謂“以進促穩(wěn)”即多出利于“三穩(wěn)”的政策，“匹配”的概念有了新的擴展分項 2023年12月中央經(jīng)濟工作會議 2022年12月中央經(jīng)濟工作會議 點評明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉(zhuǎn)方宏觀調(diào)控固穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。政政策空間，提高資金效益和政策效果。優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，強化國家重大戰(zhàn)略任務(wù)財力保障。合理財政政策構(gòu)性減稅降費政策，展。嚴格轉(zhuǎn)移支付資金監(jiān)管，嚴肅財經(jīng)紀律。增強財政可持續(xù)性，兜牢基層“三?！钡拙€。嚴控一般性支出。黨政機關(guān)要習慣過緊日子。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配。發(fā)揮好貨幣政策工貨幣政策具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，盤活存量、提升效能，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟等方面的支持力度。促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。要增強宏觀政策取向一致性。加強財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，把

明年要堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進。繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風險可控。要加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度，推動財力下沉，做好基層“三?！惫ぷ?。穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力流動性合理充裕，速基本匹配，微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，強化金融穩(wěn)定保障體系。

穩(wěn)”政策。項債做資本金。準有效”回歸。和價格水平預(yù)期目標相匹配”。政策協(xié)調(diào)非經(jīng)濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。加強經(jīng)濟宣傳和輿論引導(dǎo)，唱響中國經(jīng)濟光明論。資料來源：新華社，

-- ·強調(diào)政策協(xié)調(diào)。產(chǎn)業(yè)政策中，重點概念依然維持，關(guān)注擴大內(nèi)需中“設(shè)備更新”和“以舊換新”的著力點。會議提出以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、量子、生命科學、應(yīng)用數(shù)智技術(shù)、綠色技術(shù)等概念仍是重點領(lǐng)域。擴大內(nèi)需方面，消費和投資需求相互促進依然是重點，但今年會議并未提及政策性金融的使用，或不作為政策發(fā)力的重點。具體著力點中，提及“要以提高技術(shù)、能耗、排放等標準為牽引，推動大規(guī)模設(shè)面圖表3：現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)重點概念延續(xù)，擴大內(nèi)需提出“設(shè)備更新”和“以舊換新”分項 2023年12月中央經(jīng)濟工作會議 2022年12月中央經(jīng)濟工作會議 點評產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策實施方式，狠抓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，著力補強產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，在提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。要大力推進

落實碳達峰碳中和目標任務(wù)過程中鍛造新的產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。推動“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。科技政策要聚焦自立自強。要有力統(tǒng)籌教育、科技、人才工作。布局實施一批國家重大科技項目，完善新型舉國體制，發(fā)揮好政府在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)中的組織作用，突出企業(yè)科技創(chuàng)

濟、量子、生命科體系擴大內(nèi)需

發(fā)展。打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，開辟量子、生命科學等未來產(chǎn)業(yè)新賽道，廣泛應(yīng)用數(shù)智技術(shù)、綠色技術(shù)，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。加強應(yīng)用基礎(chǔ)研究和前沿研究，強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位。鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資。宗消費。增加城鄉(xiāng)居民收入，擴大中等收入群體規(guī)模，優(yōu)化消費環(huán)境。以舊換新。發(fā)揮好政府投資的帶動放大效應(yīng)，重點支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、新型基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能減排降碳，培育發(fā)展新動能。完善投融資機制，實施政府和社會資本合作新機制，支持社會資本參與新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域建設(shè)。

新主體地位。提高人才自主培養(yǎng)質(zhì)量和能力，加快引進高端人才。加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。保證產(chǎn)業(yè)體系自主可控和安全可靠；加強重要能源、礦產(chǎn)資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)；實施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動；加快新能源、人工智能、生物制造、綠色低碳、量子計算等前沿技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用推廣；要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投間基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通。家發(fā)展規(guī)劃重大項目的融資支持。更多民間資本參與國家重大工程和補短板項目建設(shè)。要繼續(xù)發(fā)揮出口對經(jīng)濟的支撐作用，積極擴大先進技術(shù)、重要設(shè)備、能源資源等產(chǎn)品進口。

學、應(yīng)用數(shù)智技念。融。和消費品以舊換具體著力點。資料來源：新華社，重要部署：防風險維持，重點謀劃“財稅體制改革”防風險方面，依舊提及“房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構(gòu)”三個重點領(lǐng)域。其中對于房地產(chǎn)的政策定調(diào)維持，也提及“三大工程”等重點領(lǐng)域，這些在中央金融工作會議之后均已明確，關(guān)注具體規(guī)劃和措施。地方債務(wù)風險中，提及經(jīng)濟大省“為穩(wěn)定全國經(jīng)濟作出更大貢獻”，前期較少提及。此外，深化改革的相關(guān)描述中提出“要謀劃進一步全面深化改革重大舉措”，具體可能涉及“要謀劃新一輪財稅體制改革”，或是“三中全會”需要重點關(guān)注的方向之一。圖表4：重大謀劃提及“新一輪財稅體制改革”，防風險的重點領(lǐng)域和定調(diào)維持分項 2023年12月中央經(jīng)濟工作會議 2022年12月中央經(jīng)濟工作會議 點深化重點領(lǐng)域改革。要謀劃進一步全面深化改革重大舉措，為推動高質(zhì)量發(fā)展、加快中國式現(xiàn)代化建設(shè)持續(xù)注入強大動力。不斷完善落實“兩個

要謀劃進一步全面深化改革重大舉深化提升行動，增強核心功能、提高核心競爭 亮明態(tài)度，毫不含糊。要從制度和法律上把對國措。深化改革對外開放

大市場建設(shè)，著力破除各種形式的地方保護和市場分割。有效降低全社會物流成本。要謀劃新一輪財稅體制改革，落實金融體制改革。擴大高水平對外開放。要加快培育外貿(mào)新動能，易、數(shù)字貿(mào)易、跨境電商出口。放寬電信、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)市場準入，對標國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則目落地建設(shè)。量共建“一帶一路”八項行動的落實落地，統(tǒng)籌推進重大標志性工程和“小而美”民生項目。

稅體制改革。市場準入。防風險

持續(xù)有效防范化解重點領(lǐng)域風險。要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構(gòu)等風險，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。統(tǒng)籌好地方債務(wù)風險化解和穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)濟大省要真正挑起大梁，為穩(wěn)

大省的責任定全國經(jīng)濟作出更大貢獻。

融工作集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。要防范化解地方政府債務(wù)風險，堅決遏制增量、化解存量。社會政策要兜牢民生底線。落實落細就業(yè)優(yōu)先政社會民生

牢民生底線?？诟哔|(zhì)量發(fā)展。資料來源：新華社，

生育支持政策體系，適時實施漸進式延遲法定退休年齡政策，積極應(yīng)對人口老齡化少子化。其他政策：增加對三農(nóng)、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色生態(tài)的具體部署相對于去年會議，本次會議中增加了對于三農(nóng)等領(lǐng)域的具體部署。鄉(xiāng)村全面振興、國家糧食安全等仍是維持的政策方向；新型城鎮(zhèn)化、實施城市更新行（1）中央經(jīng)濟工作會議維持經(jīng)濟穩(wěn)中向好的判斷，提及部分行（）穩(wěn)、先立后破”可能指向偏高的經(jīng)濟增速目標預(yù)期和更為穩(wěn)妥地處理經(jīng)濟轉(zhuǎn)型（3）財政政策回歸發(fā)力方向，工具組合提及不多，或依然倚重中央財政的舉債空間，提到專項債做資本金范圍和結(jié)構(gòu)性減稅降費（4）貨幣政策總體穩(wěn)定寬松態(tài)勢維持，降成本取向依舊，新的“匹配”論述加強對物價的關(guān)注，在當前偏弱的物價區(qū)間中，可能意味著實現(xiàn)3%的物價預(yù)期目標需要偏高的社融和貨幣供給增速，后續(xù)總量層面的寬松（5）產(chǎn)業(yè)政策中“設(shè)備更新”和“以舊換新”是擴大內(nèi)需著力圖表5：三農(nóng)、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色生態(tài)領(lǐng)域，增加具體部署分項 2023年12月中央經(jīng)濟工作會議 2022年12月中央經(jīng)濟點工作會議堅持不懈抓好“三農(nóng)”工作。要錨定建設(shè)農(nóng)業(yè)強國目標，學習運用“千萬工程”經(jīng)驗，有力有效推進鄉(xiāng)村全面振興，以確保國家糧食安全、確保不發(fā)生規(guī)模性返貧為底線，以提升鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、提升鄉(xiāng)村建設(shè)水平、要全面推進鄉(xiāng)村振興，三農(nóng)工作

提升鄉(xiāng)村治理水平為重點，強化科技和改革雙輪驅(qū)動，強化農(nóng)民增收舉

堅決防止出現(xiàn)規(guī)模性返·增加了三農(nóng)工作措，集中力量抓好辦成一批群眾可感可及的實事，建設(shè)宜居宜業(yè)和美鄉(xiāng)村。毫不放松抓好糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定安全供給，探索建立糧食產(chǎn)銷區(qū)貧。省際橫向利益補償機制，改革完善耕地占補平衡制度，提高高標準農(nóng)田建設(shè)投入標準。樹立大農(nóng)業(yè)觀、大食物觀，把農(nóng)業(yè)建成現(xiàn)代化大產(chǎn)業(yè)。推動城鄉(xiāng)融合、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。要把推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振