財(cái)務(wù)管理第五版第四章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算

第四章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算財(cái)務(wù)管理目錄財(cái)務(wù)戰(zhàn)略全面預(yù)算體系籌資數(shù)量的預(yù)測財(cái)務(wù)預(yù)算1234財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略實(shí)際在財(cái)務(wù)管理方面的運(yùn)用與延伸，不僅表達(dá)了作為“戰(zhàn)略〞的共性，而且勾畫出了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“財(cái)務(wù)〞個(gè)性?！矔鳳115〕是企業(yè)總體戰(zhàn)略目的的統(tǒng)籌下，以價(jià)值管理為根底，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目的為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量規(guī)范，所采取的戰(zhàn)略性思想方式、決策方式和管理方針。財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類〔1〕財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類投資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略營運(yùn)戰(zhàn)略股利戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)活動(dòng)-會(huì)計(jì)模型流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債股本留存收益籌資活動(dòng)發(fā)行債券發(fā)行股票銀行協(xié)作投資活動(dòng)投資行業(yè)投資企業(yè)投資工程營運(yùn)資本管理營運(yùn)戰(zhàn)略商業(yè)信譽(yù)分配活動(dòng)股利政策留存方案長期投資財(cái)務(wù)管理2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略〔2〕財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型1.擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)展投資規(guī)模，全部或大部分保管利潤，大量籌措外部資本。特征:“高負(fù)債、高收益、少分配〞的.2.穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保管部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資相結(jié)合。特征:“適度負(fù)債、中收益、適度分配〞。3.防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為維持或減少投資規(guī)模，堅(jiān)持一定的資產(chǎn)負(fù)債程度，減少外部籌資，降低支出，維持或添加股利分發(fā)。特征:“低負(fù)債、低收益、高分配〞。財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法(1)SWOT分析法優(yōu)勢S優(yōu)勢W時(shí)機(jī)O要挾T財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法SWOT的要素分析產(chǎn)業(yè)政策財(cái)稅政策金融政策宏觀周期企業(yè)周期和產(chǎn)品周期盈利程度投資工程及盈利情況資產(chǎn)負(fù)債程度資本構(gòu)造及財(cái)務(wù)杠桿流動(dòng)性情況現(xiàn)金流量情況籌資才干外部財(cái)務(wù)環(huán)境內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法SWOT分析表內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢（S）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢（W）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……外部財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)（O）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……外部財(cái)務(wù)威脅（T）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……例P117財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法SWOT分析圖內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢W內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢S外部財(cái)務(wù)時(shí)機(jī)O外部財(cái)務(wù)要挾T最理想最不理想不盡理想不太理想積極擴(kuò)張穩(wěn)健增長防御收縮防御收縮財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇(1)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與宏觀周期相順應(yīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：添加廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價(jià)錢，開展?fàn)I銷謀劃，添加勞動(dòng)力。昌盛前期采用擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，昌盛后期采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：停頓擴(kuò)張，出賣多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利的產(chǎn)品，停頓長期采購，削減存貨，減少雇員。財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇(2)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與企業(yè)開展階段相順應(yīng)在初創(chuàng)期和生長期，現(xiàn)金需求量大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，普通采用非現(xiàn)金股利政策或較低的現(xiàn)金股利，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，現(xiàn)金需求量減少，能夠有現(xiàn)金結(jié)余，有規(guī)那么的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，普通采用現(xiàn)金股利政策，企業(yè)應(yīng)采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，現(xiàn)金需求量繼續(xù)減少，最后虧損，有規(guī)那么的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，普通用高現(xiàn)金股利政策，企業(yè)采用防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇〔3〕財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必需與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相順應(yīng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式客觀上要?jiǎng)?wù)虛現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉(zhuǎn)變，為此:〔1〕調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大根底工程的投資力度為長期開展提供重要根底。〔2〕加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。強(qiáng)化集約運(yùn)營與技術(shù)創(chuàng)新的行為取向；經(jīng)過明晰產(chǎn)權(quán)，從企業(yè)內(nèi)部抑制掠奪性運(yùn)營的激動(dòng)；經(jīng)過優(yōu)化財(cái)務(wù)資源配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營集約化和高效率。財(cái)務(wù)管理二、全面預(yù)算1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算的含義：是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、運(yùn)營目的和資源情況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)運(yùn)營、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理規(guī)范和行動(dòng)方案，據(jù)以進(jìn)展控制、監(jiān)視和考核、鼓勵(lì)。特點(diǎn)：全過程、全方位、全員財(cái)務(wù)管理二、全面預(yù)算2.全面預(yù)算的構(gòu)成營業(yè)預(yù)算〔一年以內(nèi)〕：營業(yè)收入預(yù)算、營業(yè)本錢預(yù)算、期間費(fèi)用預(yù)算。資本預(yù)算〔一年以上〕：長期投資預(yù)算、長期籌資預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算〔一年以內(nèi)〕：現(xiàn)金預(yù)算、利潤預(yù)算、財(cái)務(wù)情況預(yù)算。財(cái)務(wù)管理本錢預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算期間費(fèi)用預(yù)算直接人工預(yù)算直接資料預(yù)算估計(jì)利潤表估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金預(yù)算資本預(yù)算投資預(yù)算估計(jì)現(xiàn)金流量表銷售預(yù)算期末產(chǎn)廢品存貨預(yù)算產(chǎn)品銷售本錢預(yù)算全面預(yù)算管理體系起點(diǎn)營業(yè)預(yù)算資本預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)管理二、全面預(yù)算5.全面預(yù)算的組織與程序全面預(yù)算的組織預(yù)算委員會(huì)預(yù)算管理部全面預(yù)算程序“自上而下，自下而上〞財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略委員會(huì)部門/產(chǎn)品/工程業(yè)務(wù)方案&預(yù)算部門//工程業(yè)務(wù)方案&預(yù)算部門//工程、歸口支出、職能支出業(yè)務(wù)方案&預(yù)算業(yè)務(wù)規(guī)劃&預(yù)算預(yù)算委員會(huì)一級(jí)預(yù)算/公司預(yù)算二級(jí)預(yù)算/事業(yè)部預(yù)算/分公司預(yù)算三級(jí)預(yù)算/部門部預(yù)算/產(chǎn)品預(yù)算/工程預(yù)算/歸口科目和職能科目預(yù)算二級(jí)預(yù)算團(tuán)隊(duì)三級(jí)預(yù)算團(tuán)隊(duì)營銷副總裁營銷事業(yè)部市場中心財(cái)務(wù)部會(huì)計(jì)部信息中心技術(shù)中心財(cái)務(wù)副總裁預(yù)算管理組織機(jī)構(gòu)消費(fèi)副總裁CEO分公司一級(jí)預(yù)算團(tuán)隊(duì)財(cái)務(wù)管理預(yù)算流程公司開展戰(zhàn)略戰(zhàn)略方案和預(yù)算年度預(yù)算財(cái)務(wù)控制運(yùn)營預(yù)算年度預(yù)算投資預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算公司開展戰(zhàn)略自下而上自上而下年度按月編制年度按月編制2--3年期按年編制3—5年期年度按月編制期間跨度財(cái)務(wù)管理公司戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略問題：

今天的中心業(yè)務(wù)明天的增長業(yè)務(wù)后天的種子業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)要點(diǎn)：今天的錢哪里來？明天的生長保證如何預(yù)備長久業(yè)務(wù)預(yù)算要點(diǎn):現(xiàn)金流量資本性預(yù)算“風(fēng)險(xiǎn)〞投資中心競爭才干、比較優(yōu)勢、平衡管理戰(zhàn)略與預(yù)算的關(guān)系財(cái)務(wù)管理總公司戰(zhàn)略委員會(huì)會(huì)議總公司審查同意子公司討論經(jīng)過制定3年規(guī)劃與設(shè)定第1年的預(yù)算目的匯總戰(zhàn)略規(guī)劃制定或修訂戰(zhàn)略規(guī)劃各子公司審查戰(zhàn)略方向簽署業(yè)績合同業(yè)績反響1－2月戰(zhàn)略研討職能部門子公司戰(zhàn)略工程戰(zhàn)略小組戰(zhàn)略意圖3－4月5－6月9－10月4－5月7－9月10－12月年底1月例：××石油公司年度預(yù)算循環(huán)財(cái)務(wù)管理三、籌資數(shù)量的預(yù)測1.籌資數(shù)量預(yù)測的根據(jù)〔1〕法律方面的限定〔2〕企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定〔3〕企業(yè)運(yùn)營和投資的規(guī)模〔4〕其他要素財(cái)務(wù)管理三、籌資數(shù)量預(yù)測方法

〔一〕要素分析法

根據(jù)企業(yè)前后年份的要素變化，調(diào)整資金數(shù)量進(jìn)展預(yù)測。財(cái)務(wù)管理三、籌資數(shù)量的預(yù)測例：某公司上年資本實(shí)踐平均占用量為100萬元，其中不合理部分平均占用額20萬元，估計(jì)本年比上年銷售增長2%，資本周轉(zhuǎn)速度加快2%，那么本年度資本預(yù)丈量為：〔100-20〕*〔1+2%〕*〔1-2%〕=79.968〔萬元〕資本需求額=上年資本實(shí)踐平均占用量-不合理平均占用額×1±預(yù)測年度銷售增減的百分比1±預(yù)測年度資本周轉(zhuǎn)率變動(dòng)率×財(cái)務(wù)管理三、籌資數(shù)量的預(yù)測〔1〕確定各種要素與資本需求額之間的關(guān)系〔2〕限于企業(yè)運(yùn)營業(yè)務(wù)資本需求的預(yù)測〔3〕只是一個(gè)根本估計(jì)運(yùn)用要素分析法需求留意的問題財(cái)務(wù)管理三、籌資數(shù)量預(yù)測方法〔二〕線性回歸分析法根本原理：根據(jù)歷史時(shí)期銷售情況與資金需求量間的關(guān)系規(guī)律，建立回歸直線方程，據(jù)以推測預(yù)測期的資金需求量。Y=a+bXx---產(chǎn)銷量a：不變資金〔在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而堅(jiān)持固定不變的資金〕b：單位可變資金〔可變資金是隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而成同比例變動(dòng)的資金〕采用最小二乘法，計(jì)算a,b的值?；貧w分析法是預(yù)測中運(yùn)用最普遍的方法，但是必需求有多年的延續(xù)數(shù)據(jù)，思索價(jià)錢變動(dòng)情況預(yù)測出來的數(shù)據(jù)才干準(zhǔn)確。財(cái)務(wù)管理Σy=na+bΣxΣxy=aΣx+bΣx2留意：確定a、b的數(shù)值，應(yīng)利用延續(xù)假設(shè)干年的歷史資料。財(cái)務(wù)管理三、籌資數(shù)量的預(yù)測原理：根據(jù)基期營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表工程之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項(xiàng)資本需求額。如：假設(shè)每年為銷售100元貨物需求20元存貨那么每年為銷售200元貨物需求40元存貨

由此可見：在某工程與銷售比率既定的前提下，便可預(yù)測未來一定銷售額下該工程的資本需求額。三、籌資數(shù)量預(yù)測方法(三)籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法財(cái)務(wù)管理優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期估計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以順應(yīng)外部籌資的需求，且易于運(yùn)用。缺陷：假設(shè)有關(guān)銷售百分比與實(shí)踐不符，據(jù)以進(jìn)展預(yù)測就會(huì)構(gòu)成錯(cuò)誤的結(jié)果。營業(yè)收入比例法優(yōu)缺陷：財(cái)務(wù)管理營業(yè)收入比例法的運(yùn)用〔1〕編制估計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤。步驟：第一步，搜集基年實(shí)踐利潤表資料，計(jì)算確定利潤表各工程與銷售額的百分比。第二步，獲得預(yù)測年度營業(yè)收入估計(jì)數(shù)，第三步，利潤預(yù)測年度稅后利潤估計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測算留用利潤的數(shù)額?！?〕編制估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額。財(cái)務(wù)管理三、籌資數(shù)量的預(yù)測4.財(cái)務(wù)預(yù)算主要包括現(xiàn)金流量預(yù)算、利潤預(yù)算和財(cái)務(wù)情況預(yù)算。〔1〕利潤預(yù)算營業(yè)利潤的預(yù)算利潤總額的預(yù)算稅后利潤的預(yù)算每股收益的預(yù)算利潤預(yù)算表財(cái)務(wù)管理三、籌資數(shù)量的預(yù)測4.財(cái)務(wù)預(yù)算〔2〕財(cái)務(wù)情況預(yù)算又稱“資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算〞短期資產(chǎn)預(yù)算長期資產(chǎn)預(yù)算短期債務(wù)資本預(yù)算長期債務(wù)資本預(yù)算權(quán)益資本預(yù)算財(cái)務(wù)情況預(yù)算表財(cái)務(wù)管理方法一：根據(jù)銷售總額確定融資需求〔逐漸計(jì)算〕1.確定敏感要素：區(qū)分直接隨銷售額變動(dòng)和不變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債工程。2.計(jì)算百分比：敏感工程/銷售額=各自百分比財(cái)務(wù)管理3.計(jì)算估計(jì)銷售額下的資產(chǎn)與負(fù)債1〕敏感資產(chǎn)〔負(fù)債〕=估計(jì)銷售額×各工程百分比2〕計(jì)算估計(jì)總資產(chǎn)與估計(jì)總負(fù)債4.計(jì)算估計(jì)銷售額下的留存收益添加額留存收益添加額=估計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-股利支付率)5.確定外部資金需求量外部資金需求量=估計(jì)總資產(chǎn)-估計(jì)總負(fù)債-估計(jì)一切者權(quán)益財(cái)務(wù)管理例：某公司2021年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表資料如下：該公司2021年度實(shí)現(xiàn)銷售收入30萬元。經(jīng)估計(jì)2021年度銷售收入添加到40萬元，扣除所得稅后可得5%的銷售凈利潤，股利支付率40%。要求：根據(jù)銷售百分比法估計(jì)2021年外部籌資額。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表400000×5%×〔1-40%〕+30000=42000財(cái)務(wù)管理方法二：根據(jù)銷售添加額確定融資需求〔簡化方法〕資產(chǎn)添加=資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額負(fù)債自然添加=負(fù)債銷售百分比×新增銷售額留存收益添加=估計(jì)銷售凈利率×估計(jì)銷售額×〔1-股利支付率〕融資需求=資產(chǎn)添加-負(fù)債自然添加-留存收益添加財(cái)務(wù)管理例：根據(jù)前例資料可知，資產(chǎn)和負(fù)債的銷