國際交往中的貨幣與匯率概述

國際交往中的貨幣與匯率一、外匯的概念外匯的概念外匯的種類外匯的概念國際匯兌〔ForeignExchange〕的簡稱各國都有自己獨立的貨幣制度和貨幣，一國貨幣不能在另一國流通，從而國與國之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時，需要進行本外幣的兌換。

外匯的概念動態(tài)：國際匯兌的行為靜態(tài)：廣義狹義

廣義的外匯一切對外金融資產(chǎn)：外國貨幣外幣支付憑證外幣有價證券特別提款權(quán)，歐洲貨幣單位其他外匯資產(chǎn)各國外匯管理法令所稱的外匯。狹義的外匯以外幣表示的可直接用于國際結(jié)算的支付手段，主體是國外銀行的存款以及索取這些存款的憑證。我們通常所指的外匯。狹義的外匯具備的三個特征國際性可兌換性可償付性常見貨幣單位名稱和代號國家或地區(qū)貨幣名稱符號ISO標準代碼中國人民幣元RMB￥CNY香港港元HK$HKD美國美元$USD日本日元￥JPY德國德國馬克DMDEM法國法國法郎FFFRF歐元區(qū)歐元€EUR瑞典瑞典克朗SKrCHF英國英鎊￡GBP外匯的種類可否自由兌換自由外匯：可兌換貨幣，現(xiàn)匯記帳外匯：清算外匯來源貿(mào)易外匯：進出口貿(mào)易外匯非貿(mào)易外匯：勞務(wù)外匯、捐贈外匯等非進出口貿(mào)易外匯交割日期即期外匯：2個工作日內(nèi)即期交割 遠期外匯：到期才進行實際交割二、匯率及其標價方法匯率的概念匯率的標價方法匯率的種類匯率的概念匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣的比率、比價或價格。2012-2-23中國外匯交易中心匯率的標價方法標價方法：直接標價法間接標價法美元標價法基準貨幣〔BasedCurrency〕：固定不變的貨幣標價貨幣〔QuotedCurrency〕：數(shù)量變化的貨幣直接標價法1單位或100單位的外國貨幣折算成一定數(shù)量的本國貨幣。以本國貨幣表示外國貨幣的價格基準貨幣：標價貨幣：外國貨幣本國貨幣直接標價法USD1=CNY6.3031在直接標價法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值〔Appreciation〕，或稱本幣貶值〔Depreciation〕。美元

人民幣直接標價法在直接標價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向相同。例如，我國人民幣市場匯率為：月初：USD1=CNY6.3103月末：USD1=CNY6.3031

間接標價法1單位或100個單位的本國貨幣折算成一定數(shù)量的外國貨幣。以外國貨幣表示本國貨幣的價格基準貨幣：本國貨幣標價貨幣：外國貨幣間接標價法CNY1=USD0.1589在間接標價法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。美元

人民幣=GBP1=USD1.600GBP1=USD1.500間接標價法下美元升值〔英國市場〕間接標價法----在間接標價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向相反。19約定1：一個國家與另一個國家貨幣的匯率是成對出現(xiàn)的?；鶞守泿旁谇埃瑯藘r貨幣在后，中間以“/〞分隔。例如：ＵＳＤ／ＪＰＹ表示美元是基準貨幣，日元是標價貨幣；如果寫成一個等式，報價貨幣放在等式的右邊，基準貨幣放在等式的左邊。約定2：除非另有說明，我們所用的標價方法都是直接標價法。升值和貶值升值〔Appreciation〕：是指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的本國貨幣對外匯價的上升法定升值〔Revaluation〕：是指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國貨幣對外匯的匯價貶值〔Depreciation〕：是指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的本國貨幣對外匯價的下降法定貶值〔Devaluation〕：是指政府通過降低貨幣含金量或明文宣布的方式，降低本國貨幣對外的匯價

匯率的種類按制定匯率的方法：根本匯率、套算匯率從銀行買賣外匯的角度：買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率、現(xiàn)鈔匯率從外匯交易的支付工具：電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率按外匯買賣交割的時間：即期匯率、遠期匯率根本匯率〔BasicRate〕選擇一種與本國對外往來關(guān)系最為緊密的貨幣即關(guān)鍵貨幣〔KeyCurrency〕，并制訂或報出匯率。本幣與關(guān)鍵貨幣間的匯率稱為根本匯率。大多數(shù)國家都把美元當(dāng)作關(guān)鍵貨幣，把本幣與美元之間的匯率作為根本匯率。套算匯率〔CrossRate〕各國在制定出根本匯率后，再參考主要外匯市場行情，推算出的本國貨幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。例如，我國某日制定的人民幣與美元的根本匯率：USD1=CNY8.0100瑞士法郎對美元匯率：USD1=CHF1.4366那么，人民幣對瑞郎之間的匯率為：CHF1=CNY(8.0100/1.4366)=CNY5.5757

從銀行買賣外匯的角度買入?yún)R率〔BuyingRate〕，也稱買入價〔theBidRate〕，即銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率〔SellingRate〕，也稱賣出價〔theOfferRate〕，即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。中間匯率〔MiddleRate〕，指銀行買入價和銀行賣出價的算術(shù)平均數(shù)，即兩者之和再除以2。中間匯率主要用于新聞報道和經(jīng)濟分析?，F(xiàn)鈔匯率〔BankNotesRate〕，即銀行買賣外國鈔票的價格。前述三種是指買賣外幣支付憑證的價格。不同標價方法下買入價和賣出價的特點例如，某日巴黎外匯市場和倫敦外匯市場的報價如下：巴黎USD1=EUR1.7505～1.7615倫敦GBP1=USD1.8870～1.8890注意：從銀行還是客戶的角度？哪種貨幣？遵守賤買貴賣的原那么不同標價方法下買入價和賣出價的特點直接標價法$1=RMB8.28——8.30買入價賣出價前買后賣，買低賣高間接標價法〔倫敦外匯市場〕￡1=$1.50——1.52賣出價買入價前賣后買，賣低買高

中間匯率〔買入?yún)R率+賣出匯率〕/2主要用于衡量和預(yù)測某貨幣匯率變動的趨勢和幅度商業(yè)銀行或企業(yè)進行內(nèi)部核算時也采用

現(xiàn)鈔價銀行買入外幣現(xiàn)鈔的價格。外幣支付憑證：劃賬后直接存入國外銀行外幣現(xiàn)鈔：累積到一定數(shù)額才會運送到國外銀行，增加利息、運費、保險費等本錢買入的現(xiàn)鈔價低于買入外幣支付憑證價格，賣出的現(xiàn)鈔價與賣出外幣支付憑證價格相同附：人民幣外匯牌價貨幣名稱

現(xiàn)匯買入價

現(xiàn)鈔買入價

賣出價

英鎊1468.10001433.5500

1472.5100

港幣106.0700105.4300106.3900美元826.4700821.5000828.9500瑞士法郎641.5700

627.1000644.7900新加坡元480.8500469.5400482.3000瑞典克朗108.7500106.1900

109.0800丹麥克朗132.8600129.7400133.2600挪威克朗119.5400116.7300119.9000日元7.3237

7.2687

7.3604

加拿大元603.7700589.5600605.5800

澳大利亞元574.9300561.9700

577.8200

歐元988.5000

980.0800991.4700澳門元103.2200

102.6000103.5300菲律賓比索14.8000

14.4500

14.8400

泰國銖20.2500

19.7800

20.3100

新西蘭元502.9900504.5000日期:2024/05/21中國銀行外匯牌價〔人民幣元/100外幣〕

按外匯匯付方式電匯匯率〔TelegraphicTransferRate，簡稱T/TRate〕：匯率最高，根本匯率。信匯匯率〔MailTransferRate，簡稱M/TRate〕：占用客戶資金，低于電匯匯率。票匯匯率〔DraftRate〕：占用客戶資金，低于電匯匯率，分為即期和遠期。

按外匯交割時間所謂交割〔Delivery〕，是指買賣雙方履行交易契約，進行錢貨兩清的授受行為。同其他交易一樣，交割日期不同，那么買賣價格也不同。交割日不同即期匯率(2個營業(yè)日)遠期匯率三、匯率的決定及影響因素匯率的決定金本位制度下的匯率制度紙幣流通下的匯率制度影響匯率的因素匯率變動對經(jīng)濟的影響金本位制度下的匯率決定貨幣制度演變：金本位制〔金幣本位制金匯兌本位制、金塊本位制〕紙幣本位制一戰(zhàn)以前，西方國家實行典型的金本位制—金幣本位制各國貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有重量和成色規(guī)定，有法定含金量，金幣可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出入輔幣和銀行券可按票面價值自由兌換為金幣黃金作為最終清償手段，充當(dāng)國際貨幣國際金本位制度下

匯率決定的根底——鑄幣平價決定匯率的根底1英鎊1美元1美元1美元0.86美分1美元35鑄幣平價：兩個實行金本位制國家貨幣單位的含金量之比1英鎊金幣的含金量是1美元金幣含金量的4.8665倍，所以鑄幣平價為4.8665。假設(shè)只考慮貨幣價值而舍棄其他因素，那么鑄幣平價就等于英鎊與美元間的匯率。金本位制度下的匯率決定金幣本位制下，匯率波動不是漫無邊際的，而是大致以黃金輸送點為界限的，波動幅度小，根本固定。黃金輸送點=鑄幣平價±運費$4.8665+0.03-0.03$4.8965美國購置黃金運往英國$4.8365用英鎊購置黃金運回美國出口↑－貿(mào)易順差→對本幣需求↑→本幣升值

進口↑－貿(mào)易逆差→對外匯需求↑→本幣貶值37問題與思考：如果美國的一進口商要給英國的出口商支付一筆50萬英鎊的貨款，現(xiàn)在美國的市場匯率為￡1＝$5.0000那么美國的進口商選擇黃金還是英鎊來支付？為什么？英國規(guī)定1英鎊的純金量為：113.0016格令

美國規(guī)定1美元的含金量為：23.22格令

運送英鎊和黃金的費用為0.03美元￡1＝$4.8665(鑄幣平價〕上限〔￡1＝$4.8965)1、用英鎊進行結(jié)算美國進口商按市場價購置英鎊￡1＝$5.0000共花250萬美元再加運費0.03×50萬＝1.5萬美元共付美元：251.5萬251.5萬美元相當(dāng)于黃金：251.5萬×23.22=5839.83萬格令2、用黃金英國出口商50萬英鎊的貨款相當(dāng)于黃金

50萬×113.0016＝5650.08萬格令1.5萬美元的黃金運輸費用相當(dāng)于黃金：1.5萬×23.22＝34.83萬格令假設(shè)選擇黃金支付，那么需支付黃金5650.08萬格令＋34.83萬格令＝5684.91萬格令相當(dāng)于5684.91萬/23.22=244.82萬美元〔小于251.5萬〕故美國進口商選擇輸出黃金進行結(jié)算結(jié)論：美國的進口商當(dāng)美國的〔英鎊對美元〕的匯率超過黃金輸出點時，會選擇輸出黃金，因此美元的匯率不會超過美國的黃金輸出點水平問題與思考：

￡1＝$4.8665－0.03＝$4.8365〔下限〕如果美國的一出口商從英國的進口商處可得一筆50萬英鎊的貨款，現(xiàn)在美國的市場匯率為￡1＝$4.5000那么美國的出口商選擇黃金還是英鎊來結(jié)算？為什么？英國規(guī)定1英鎊的純金量為：113.0016格令

美國規(guī)定1美元的含金量為：23.22格令

運送英鎊和黃金的費用為0.03美元1、用英鎊進行結(jié)算美國出口商所得貨款50萬英鎊按￡1＝$4.5000兌換成美元：225萬，225萬×23.22格令＝5224.5萬格令黃金2、用黃金進行結(jié)算：50萬英鎊＝黃金50萬×113.0016格令＝5650.08萬格令

減去黃金輸送費用：50萬×0.03×23.22＝34.83萬格令共獲得黃金：5650.08萬－34.83萬＝5615.25萬格令相當(dāng)于美元：5615.25萬/23.22=241.82萬美元故美國進口商選擇輸出黃金進行結(jié)算

一戰(zhàn)爆發(fā)，交戰(zhàn)國家的金幣本位制陷于崩潰。戰(zhàn)后，分別實行金塊本位和金匯兌本位制。黃金平價是金塊、金匯兌本位制度下匯率決定的根底。黃金平價是兩國貨幣所代表金量的比。金塊本位制：國內(nèi)不流通金幣，只流通銀行券；銀行券的價值與一定量的黃金保持等值關(guān)系；銀行券不能自由兌換金幣，但因國際支付或工業(yè)方面需要，可請求兌換一定數(shù)量以上的金塊。金匯兌本位制：國內(nèi)不流通金幣，只流通銀行券；銀行券不能兌換黃金；本國貨幣和另一實行金本位制國家的貨幣保持固定比價。金本位制度下的匯率決定

兩種本位制的特點決定了各國銀行券均有過量發(fā)行的可能，不能穩(wěn)定地代表一定的黃金量，因此，兩種本位制下匯率均不存在穩(wěn)定的根底。1929-1933年資本主義世界經(jīng)濟危機期間，金本位制徹底崩潰，西方國家普遍實行了紙幣本位制.金本位制度下的匯率決定紙幣作為金屬貨幣的代表出現(xiàn)，被稱為價值符號各國政府參照過去流通的金屬貨幣的含金量用法令規(guī)定紙幣的金平價，這是紙幣流通制下決定匯率的依據(jù)。紙幣流通制度下的匯率決定優(yōu)點：可靈活控制貨幣供給量；可隨時調(diào)整匯率以利用國際收支平衡；節(jié)省流通費用。缺點：紙幣與黃金逐漸脫鉤后，通貨膨脹使貨幣實際價值與其代表的名義價值相偏離。使采用國普遍存在紙幣貶值的現(xiàn)象。紙幣流通制度下的匯率決定國際收支通貨膨脹率的差異利率差異相對的經(jīng)濟增長率中央銀行的干預(yù)市場預(yù)期影響匯率變動的因素1、國際收支對匯率的影響國際收支順差外匯流入大于流出增加外國對本幣的需求外幣匯率下降，本幣匯率上浮國際收支逆差外匯流出大于流入增加本國的外匯需求外匯匯率上升，本幣匯率下浮2、利率差異對匯率的影響一國利率水平相對提高，會吸引外國資本流入該國，從而增加對該國貨幣的需求，該國貨幣匯率就趨于上浮。反之，一國的利率水平相對降低，會直接引起國內(nèi)短期資本流出，從而減少對該國貨幣的需求，該國貨幣匯率就下浮。61人民幣美元USD1=CNY6現(xiàn)在R--人民幣利率r--美元利率6*(1+R)1年1*(1+r)USD1=CNY6(1+R)/(1+r)R=r，則匯率不變R>r，則匯率增大R<r，則匯率減小3、通貨膨脹對匯率的影響通貨膨脹主要通過兩個途徑對匯率產(chǎn)生影響：一是通過影響進出口貿(mào)易對匯率產(chǎn)生影響：一國發(fā)生通貨膨脹，該國出口商品的國內(nèi)本錢就會提高，削弱了該國商品在國際市場的競爭力，影響出口。同時，在匯率不變的情況下，該國的進口本錢會相對下降，進而會刺激進口，外匯支出增加。這樣，推動外幣匯率上升和本幣匯率下降。二是通過影響國際資本流動對匯率產(chǎn)生影響：一國發(fā)生通貨膨脹，必然使該國的實際利率降低，投資者為追求較高的利率，就會把資本移向海外，這樣，又會導(dǎo)致資本工程收支惡化。資本的過多外流，導(dǎo)致外匯市場外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。總之：通貨膨脹率高，外匯匯率上升，本幣匯率下跌4、經(jīng)濟增長率對匯率的影響經(jīng)濟增長率快——國民收入增加——貿(mào)易收支逆差——外匯匯率上升經(jīng)濟增長率快——勞動生產(chǎn)率提高快——產(chǎn)品本錢下降——利于出口——貿(mào)易收支順差——外匯匯率下降經(jīng)濟增長率快——投資勢頭好——資本流入——外匯匯率下降綜合來說：短期外匯匯率上升，長期外匯匯率下降5、中央銀行的干預(yù)對匯率變動的影響在開放的市場經(jīng)濟下，中央銀行介入外匯市場直接進行貨幣買賣，對匯率的影響是最直接的，其效果也是極明顯的。通常中央銀行干預(yù)外匯市場的措施有四種：直接在市場上買賣外匯調(diào)整國內(nèi)財政、貨幣等政策在國際范圍公開發(fā)表導(dǎo)向性言論以影響市場心理與國際金融組織和有關(guān)國家配合和聯(lián)合，進行直接和間接干預(yù)6、市場預(yù)期對匯率變動的影響一國貨幣之所以有人要，是因為它有價值，而其價值大小就是人們對其邊際效用所作的主觀評價。主觀評價與心理預(yù)期實際上是同一個問題。心理預(yù)期對貨幣匯率的影響極大，甚至已成為外匯市場匯率變動的一個關(guān)鍵因素，只要人們對某種貨幣的心理預(yù)期一變化，轉(zhuǎn)瞬之間就可能會誘發(fā)大規(guī)模的資金運動。影響外匯市場交易者心理預(yù)期變化的因素很多，主要有一國的經(jīng)濟增長率、國際收支、利率、財政政策及政治局勢。匯率決定理論購置力平價理論匯率制度固定匯率制度浮動匯率制度五、匯率決定理論與匯率制度購置力平價理論利率平價理論國際收支說匯兌心理說其他1.匯率決定理論購置力平價〔purchasingpowerparity，簡稱PPP〕，是指兩國貨幣的購置力之比，貨幣的購置力與一般物價水平呈反比，是一般物價水平的倒數(shù)。由瑞典經(jīng)濟學(xué)家卡塞爾〔G.Cassel〕在1922年在?1914年以后的貨幣與外匯?一書中提出，是匯率決定根本理論之一。購置力平價理論根本思想：購置力平價理論絕對購置力平價相對購置力平價購置力平價理論一價定律：兩個相同產(chǎn)品只能賣同一價格。當(dāng)貿(mào)易開放且交易費用為零時，同樣的貨物無論在何地銷售，其價格都相同。一價定律認為在沒有運輸費用和官方貿(mào)易壁壘的自由競爭市場上，一件相同商品在不同國家出售，如果以同一種貨幣計價，其價格應(yīng)是相等的。按照此定律，任何一種商品在各國間的價值是一致的?！餐ㄟ^匯率折算之后的標價是一致的〕假設(shè)在各國間存在價格差異，那么會發(fā)生商品國際貿(mào)易，直到價差被消除，貿(mào)易停止，這時到達商品市場的均衡狀態(tài)?！?〕絕對購置力平價絕對購置力平價〔absolutePPP〕：說明的是某一時點上匯率的決定，即匯率等于兩國一般物價水平(絕對水平)之比?！?〕絕對購置力平價絕對購置力平價不等于一價定律。絕對購置力平價中考慮的匯率是指“一般物價〞水平；一價定律考慮的是單一商品的價格水平?！?〕絕對購置力平價相對購置力平價〔relativePPP〕說明的是某一時期內(nèi)匯率變化和價格變化的關(guān)系。即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物價指數(shù)(相對水平)之比。〔2〕相對購置力平價匯率在兩個時間點的變動率大體相當(dāng)于這段時間的兩國通貨膨脹率的差異。

〔2〕相對購置力平價購置平價理論是最具影響力的匯率理論之一。從貨幣數(shù)量角度分析匯率，代表了后來匯率理論的主流。揭示了一國貨幣購置力的大小與該國通貨膨脹率和物價的變動有關(guān)，給出匯率決定和變動的理論解釋。購置力平價理論一、匯率制度及類型匯率制度是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的根本方式所作的一系列安排或規(guī)定。匯率制度制約著匯率水平的變動。2.匯率制度一、匯率制度及類型1945-1973年春，固定匯率制度1973年春-至今，浮動匯率制度2.匯率制度固定匯率制

〔FixedExchangeRateSystem〕是兩國貨幣比價根本固定，或把兩國貨幣匯率的波動界限規(guī)定在一定幅度之內(nèi)。類型：金本位制下的固定匯率制布雷頓森林體系下的固定匯率制〔1〕金本位制度下的固定匯率制度：