2023上市公司醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展

上市公司醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展報告2023目錄一資本場助醫(yī)健康業(yè)高量發(fā)展 4（）上公司量增，市值不提高 4（）上公司構(gòu)更優(yōu)化 5（）行業(yè)集效應(yīng)顯 8（）民藥企比超成 9（）注制改釋放新活力 10（）融資保長期長 11（）市場指表現(xiàn) 12二醫(yī)健康上公司營情況 14（）營和盈水平續(xù)增強(qiáng) 14（）資規(guī)模續(xù)增加 17（）研投入增快，發(fā)人占比斷提高 19三醫(yī)健康業(yè)子塊上公司況 21（）化制藥 21（）生制品 24（）醫(yī)服務(wù) 28（）醫(yī)器械 31（）醫(yī)商業(yè) 35（）中藥 38四社會任 41（）ESG評級 41（）分紅 43（）稅收 44（）吸就業(yè) 45——PAGE4—一、資本市場助力醫(yī)療健康行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展2022年底，我國醫(yī)療健康行業(yè)上市公司家數(shù)達(dá)到4727.193.7714.42.479.9%；21172021（一）上市公司數(shù)量增長，市值不斷提高2012年至2022年，我國醫(yī)療健康行業(yè)上市公司數(shù)量由169家增長至472家，2020年以來隨著注冊制改革的深化,202162A1.037.19圖醫(yī)健康業(yè)上公司家數(shù)年度市家情況 圖2：醫(yī)健康業(yè)上公司市值 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會2012612022152億元。A股總市值比重不斷提高，由3.98增長至8.49；行業(yè)平均市值占A股平均市值的比重由55增長至90。在行業(yè)整體保持高速增圖醫(yī)健康業(yè)上公司均市值 圖4：醫(yī)健康業(yè)總值、均市占A股市值平均值比重資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會（二）上市公司結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化15211874524531家。圖5：醫(yī)療健康行業(yè)各細(xì)分板塊上市公司家數(shù)資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會來均居于首位，占比超過30；其他細(xì)分行業(yè)則有不同程度的變化，醫(yī)療器械占比增長明顯，由12提升至25，中藥占比下降最多，由30降至15。市值方面也體現(xiàn)相似變15。圖細(xì)分塊上公司數(shù)占比變化 圖7：細(xì)分塊上公司值占變化資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會部分財政支出。2009-2022形態(tài)：20092015201820的醫(yī)藥上市公司為例，20126家中藥企業(yè)、6家化學(xué)制藥企業(yè)上榜，4726家化學(xué)制藥企業(yè)、65家藥企市值超千2012年的是化學(xué)制藥上榜企業(yè)市值超過中藥企1943億元市值排名第一，中藥企業(yè)市值排名整體下降；202264家醫(yī)療服務(wù)企業(yè)為主，其它各板塊更加均衡的特點(diǎn)，9家上市公司市值超千億，醫(yī)療器械企業(yè)邁瑞醫(yī)療以3831億元市值排名2012年2017年2022年證券簡稱所屬行業(yè)市值2012年2017年2022年證券簡稱所屬行業(yè)市值證券簡稱所屬行業(yè)市值證券簡稱所屬行業(yè)市值云南白藥中藥Ⅱ472恒瑞醫(yī)藥化學(xué)制藥1943邁瑞醫(yī)療醫(yī)療器械3831恒瑞醫(yī)藥化學(xué)制藥372ST康美中藥Ⅱ1112恒瑞醫(yī)藥化學(xué)制藥2458上海醫(yī)藥醫(yī)藥商業(yè)306復(fù)星醫(yī)藥化學(xué)制藥1098藥明康德醫(yī)療服務(wù)2369ST康美中藥Ⅱ289云南白藥中藥Ⅱ1060愛爾眼科醫(yī)療服務(wù)2230天士力中藥Ⅱ285上海萊士生物制品987片仔癀中藥Ⅱ1740科倫藥業(yè)化學(xué)制藥269華大基因醫(yī)療器械832百濟(jì)神州生物制品1619東阿阿膠中藥Ⅱ264上海醫(yī)藥醫(yī)藥商業(yè)601聯(lián)影醫(yī)療醫(yī)療器械1459同仁堂中藥Ⅱ232美年健康醫(yī)療服務(wù)569智飛生物生物制品1405華潤三九中藥Ⅱ232華東醫(yī)藥化學(xué)制藥524萬泰生物生物制品1148復(fù)星醫(yī)藥化學(xué)制藥232白云山中藥Ⅱ494云南白藥中藥Ⅱ977信立泰化學(xué)制藥167愛爾眼科醫(yī)療服務(wù)488泰格醫(yī)藥醫(yī)療服務(wù)884九州通醫(yī)藥商業(yè)157新和成化學(xué)制藥481復(fù)星醫(yī)藥化學(xué)制藥870片仔癀中藥Ⅱ152信立泰化學(xué)制藥473華東醫(yī)藥化學(xué)制藥821雙鷺?biāo)帢I(yè)生物制品151智飛生物生物制品449康龍化成醫(yī)療服務(wù)770海普瑞化學(xué)制藥150同仁堂中藥Ⅱ442長春高新生物制品674華東醫(yī)藥化學(xué)制藥148樂普醫(yī)療醫(yī)療器械430沃森生物生物制品645白云山中藥Ⅱ139康弘藥業(yè)化學(xué)制藥416同仁堂中藥Ⅱ613新和成化學(xué)制藥136東阿阿膠中藥Ⅱ394上海醫(yī)藥醫(yī)藥商業(yè)602智飛生物生物制品133通化東寶生物制品392新和成化學(xué)制藥580華潤雙鶴化學(xué)制藥130天士力中藥Ⅱ384君實(shí)生物生物制品573資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會（三）產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)明顯202252、50、48、47、33各地區(qū)積極打造醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集群，攻堅(jiān)破解發(fā)展難題。根據(jù)各地今年政府工作報告不完全統(tǒng)計，全國已有29399圖8：醫(yī)療健康行業(yè)上市公司地區(qū)分布情況（證監(jiān)會轄區(qū)）資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會（四）民營藥企占比超七成34774%；地方5211327%；外資214163%。市值4.820.79110.628%；——PAGE10—外資企業(yè)市值0649%0.84圖公司性劃的上藥企量占情況 圖10：公司性劃的上藥企值占情況 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會（五）注冊制改革釋放創(chuàng)新活力20181120197252020481810五中全會提出，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制。202111醫(yī)療健康行業(yè)是典型的知識密集型行業(yè)，具有高技術(shù)、更多具備硬科技實(shí)力和良好發(fā)展前景的醫(yī)藥企業(yè)登陸資本201827年間上市藥企共295家，占比63；而2019年至2022年短短4年間則有176家藥企密集上市，占比達(dá)到37。按上市板塊分析，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市藥企占比達(dá)53，其中選擇科創(chuàng)板上市的藥企為102家，占比22，百濟(jì)神州、圖醫(yī)健康業(yè)上公歷上市況 圖12：2022醫(yī)健康業(yè)上公司屬上板塊 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會（六）融資保持長期增長融資方面，相較于銀行貸款和債券融資，股權(quán)融資更加契合行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展需要。近年來隨著國家加快發(fā)展生物醫(yī)—12——12—行業(yè)資源。首發(fā)募集資金數(shù)據(jù)看，20102021年達(dá)到募36292712.515億元，2022749億元，但平均募15.3億元。分上市板塊看，科創(chuàng)板上市首1638161184億、1091億、305.38.32.32012202252492022483億元。圖13：醫(yī)健企歷年市家及首募資況 圖14：上市塊劃的募情況 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會（七）市場指數(shù)表現(xiàn)20122022年底申萬醫(yī)藥生物指數(shù)及滬深300指數(shù)變化情況，可以發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥生物指數(shù)累計收益率遠(yuǎn)超——PAGE13—3002022年底醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)累計收益率為155，同期滬深300指數(shù)累計收益率為53。圖16：2012年底至2022年底醫(yī)藥生物指數(shù)和滬深300指數(shù)走勢對比資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會市盈率方面，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)十年間市盈率（TTM）3820192020年的上升周期中，曾61.6年末為23.4倍，僅為2.34分位。圖17：醫(yī)藥生物指數(shù)市盈率TTM及所處分位點(diǎn)資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會二、醫(yī)療健康上市公司經(jīng)營情況（一）營收和盈利水平持續(xù)增強(qiáng)20122022473024670億元，增長超五倍，年復(fù)合增長率為17.6；平均營收從28億元增長至52億元，增長約兩倍，年復(fù)合增長率為6.4。圖18：醫(yī)健康市公營收入同比速 圖19：醫(yī)健康市公平營業(yè)入及比增速 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會1050201210861050575018439%，10501875021%。十年間，在行業(yè)營收整體增長的背景下，1049圖20：2012年療健上市司營收入布情況 圖21：2022年療健上市司營收入布情況 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會醫(yī)療健康行業(yè)上市公司盈利水平的增長趨勢與營業(yè)收37921172012的2.220224.57.2%。圖22：醫(yī)健康市公凈潤及比增速 圖23：醫(yī)健康市公平凈利及同增速 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會5億元的上市公司家數(shù)占比明顯增長由2012年的12增長至2022年的24，1911615億元的家數(shù)占比變化不大由37降至35對應(yīng)家數(shù)則由62家163152降低至41其中年凈利潤為負(fù)的公司占比由5上升至21。圖24：2012年療健上市司凈潤分情況 圖25：2022年療健上市司凈潤分情況 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會2022（38化學(xué)制（22中（14、醫(yī)療器械（13）、醫(yī)療服務(wù)（7）、生物制品（6），對整體凈利潤貢獻(xiàn)由高到底依次為醫(yī)療器械（38）、化學(xué)制（20醫(yī)療服（13中（12醫(yī)藥商（11、生物制（6對比各細(xì)分板塊對整體營業(yè)收入和凈利潤2012年不足6增長至2022年的27，凈利潤更是由13增長至57；醫(yī)藥商業(yè)對中藥占比逐年下降，營收占比由58降至36，凈利潤占比由75降至32。表2：2022年各細(xì)分板塊營業(yè)總收入及凈利潤營業(yè)總收入（億元）凈利潤（億元）化學(xué)制藥5296430生物制品1596129醫(yī)療服務(wù)1842282醫(yī)療器械3102802醫(yī)藥商業(yè)9339220中藥3496254資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會圖26：醫(yī)健康細(xì)板塊業(yè)收貢獻(xiàn)況 圖27：醫(yī)健細(xì)板塊利潤獻(xiàn)情況 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會（二）資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增加201220225672202220.9%。2012-202234809.1%。圖28：醫(yī)健康市公總資規(guī)模同比速 圖29：醫(yī)健康市公平均產(chǎn)規(guī)及同增速 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)中向好。2012202223371489533352284939.558.860.5%。圖30：醫(yī)療健康上市公司資產(chǎn)負(fù)債率及股東權(quán)益比變化情況資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)政策等多因素推動，20122022EPS、每股凈資產(chǎn)的0.43.90.56.520159.3%升11.120228.1%的水平。圖31：醫(yī)健上公司EPS、股凈產(chǎn)、資產(chǎn)益率中位數(shù) 資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會（三）研發(fā)投入增長快，研發(fā)人員占比不斷提高家出臺的一系列醫(yī)療政策鼓勵醫(yī)藥企業(yè)從銷售驅(qū)動向產(chǎn)品20122022901262率為3.23.%增長至6.%，高于全市場4.3的水平研發(fā)人員方面根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)2052022267543人研發(fā)人員占比由10.9增長至19.12022年百濟(jì)神州、112億元、63億元59億元32億元占營收比重分別為11730、1311越來越多的中國醫(yī)藥企業(yè)將依靠技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在激烈的國際競爭中把握主動、贏得未來。圖32：醫(yī)健康市公研發(fā)出及營業(yè)入的重 圖33：醫(yī)健康市公研發(fā)員數(shù)及占人員量的重 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會2022493員占比最高分別為2049人和33近十年來化學(xué)制藥研發(fā)2022年生物制品、化學(xué)制藥、醫(yī)療器械研發(fā)占營收比重分別為18.6、9.3、7.8，高于行業(yè)整體水平。表3：2022年醫(yī)療健康各細(xì)分板塊研發(fā)投入情況研發(fā)支出（億元）平均研發(fā)人員人數(shù)平均研發(fā)人員數(shù)量占（）化學(xué)制藥49343419.7%生物制品29740320.9%醫(yī)療服務(wù)77204933.0%醫(yī)療器械24142120.6%醫(yī)藥商業(yè)422522.9%中藥11331011.2%資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會圖34：醫(yī)健康細(xì)分塊研支出行業(yè)研發(fā)出的重 圖35：醫(yī)健康細(xì)分塊研支出營業(yè)入的重 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會三、醫(yī)療健康行業(yè)子版塊上市公司情況（一）化學(xué)制藥化學(xué)制藥板塊是醫(yī)療健康行業(yè)中上市公司家數(shù)和市值占比最高的板塊。20122022年，化學(xué)制藥上市公司家63152375217043億60114億元。圖36：化學(xué)制藥板塊市值及上市公司家數(shù)資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會2012202215635296億元，年復(fù)合增長率為13；凈利潤由152億元增長至430億元，年復(fù)合增長率為10.62022年化學(xué)制藥上市公司營收規(guī)模在10億以內(nèi)的上市公司有60家，占比39；10億至50億規(guī)模的有68家占比45；50億規(guī)模以上的有24家占比16凈利潤在5億元以內(nèi)的有127家占比84億以上的有25家，占比16。圖37：化制藥塊營總收及比增速 圖38：化制藥塊凈潤及比增速 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會2018年以來，醫(yī)保控費(fèi)、集采改革改變了國內(nèi)創(chuàng)新藥、還可細(xì)分為原料藥和化學(xué)制劑，2022421157134億元；化學(xué)制1104139262億元。502416家屬于化學(xué)制劑企業(yè)，8家屬于原料藥企業(yè)。復(fù)星醫(yī)藥、4家藥企的營業(yè)收入和歸母凈利潤排名靠前，4家藥企合計營收和歸母凈利潤占比分別達(dá)到化學(xué)制藥上市公司的24和31，行業(yè)集中度進(jìn)一步提202219家，18家，顯示成熟化藥企業(yè)正逐步63億元、59億元兩家公司研發(fā)投入占化學(xué)制藥板塊整體研發(fā)投入的25。表4：化學(xué)制藥板塊營業(yè)總收入超50億元的上市公司情況營業(yè)總收入歸母凈利潤ROE研發(fā)支出研發(fā)占營收比研發(fā)人員占比證券簡稱所屬板塊20222021YOY20222021YOY2022202220222022復(fù)星醫(yī)藥化學(xué)制劑44039013%3747-21%9591310華東醫(yī)藥化學(xué)制劑3773469%25239%14%1211%13%人福醫(yī)藥化學(xué)制劑2232059%251389%18%115%11%恒瑞醫(yī)藥化學(xué)制劑213259-18%3945-14%11%6330%24%科倫藥業(yè)化學(xué)制劑1891739%171155%12%1810%14%健康元化學(xué)制劑1711598%151313%12%1810%12%新和成原料藥1591488%3643-16%16%95%23%哈藥股份化學(xué)制劑1381288%5425%11%21%10%華邦健康化學(xué)制劑1321247%47-35%4%43%10%國藥現(xiàn)代化學(xué)制劑130139-7%6610%7%65%9%麗珠集團(tuán)化學(xué)制劑1261215%19188%14%1411%11%冠福股份原料藥123135-9%41340%12%11%22%海正藥業(yè)化學(xué)制劑120121-1%550%6%44%6%普洛藥業(yè)原料藥1058918%10104%19%55%15%華北制藥化學(xué)制劑1051041%-70-3780%-12%66%7%華潤雙鶴化學(xué)制劑94914%12924%12%78%7%東北制藥化學(xué)制劑88818%41254%8%22%11%華海藥業(yè)化學(xué)制劑836624%125140%17%1215%21%浙江醫(yī)藥原料藥8191-11%510-48%6%810%16%新華制藥原料藥756614%4318%11%45%12%海普瑞原料藥726412%72202%6%34%16%國邦醫(yī)藥原料藥574527%9730%14%23%13%魯抗醫(yī)藥化學(xué)制劑564915%1167%4%36%13%九洲藥業(yè)原料藥544134%9645%19%36%22%資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會（二）生物制品胞及組織等活體。20122022年，生物制品上市公司家145293612532億元，67241億元。圖39：生物制品板塊市值及上市公司家數(shù)資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會生物制品上市公司經(jīng)營表現(xiàn)方面，20122022年，1031596億元，年復(fù)合增長率為31.5凈利潤由27億元增長至128億元年復(fù)合增長率為16.82022年生物制品上市公司營收規(guī)模在10億以內(nèi)的上市公司有23家占比45；10億至50億規(guī)模的有21家，占比40；50億規(guī)模以上的有8家，占比15。凈利潤在5億元以內(nèi)的有36家，占比69；5億以上的有16家，占比31。圖40：生制品塊營總收及同增速 圖41：生制品塊凈潤及比增速資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會按照申萬行業(yè)分類，生物制品板塊可細(xì)分為血液制品、2022167848581億元，42億元、170億元、-84億元。2001年以來，我國對血液制品生產(chǎn)企業(yè)實(shí)施總量控制，不再批準(zhǔn)新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)，20226家，行業(yè)格局較為穩(wěn)定。2019年疫苗上市公司營業(yè)收入共34202年增長至88億元，年復(fù)合增長39智飛生物萬泰生物等HPV疫苗代理/生產(chǎn)2019106242022383億元、75億元，三年復(fù)合增長率分別為53，47；萬泰生物營業(yè)總收入和凈利潤分別由2019年的122億元增長至2022年的112億元49億元三年復(fù)合增長率分別為112。202240億元的上市1025家屬于疫苗板320223家公司的總營收和歸母凈利潤占整個生物制品上市公司的41和62（扣除百濟(jì)神州后）；112比重為117，研發(fā)人員占比36。表5：生物制品板塊營業(yè)總收入超40億元的上市公司情況營業(yè)總收入歸母凈利潤ROE研發(fā)支出研發(fā)占營收比研發(fā)人員占比證券簡稱所屬板塊20222021YOY20222021YOY2022202220222022智飛生物疫苗38330725%75102-26%36%113%14%遼寧成大疫苗146184-21%1222-43%4%32%5%長春高新其他生物制品12610717%413810%25%1713%13%萬泰生物疫苗1125895%4720134%56%1110%31%百濟(jì)神州其他生物制品967626%-136-9740%-39%112117%36%上海萊士血液制品664353%191345%7%12%-南京新百其他生物制品64624%711-34%4%35%2%沃森生物疫苗513547%7470%8%1121%8%華蘭生物疫苗45442%1113-17%11%37%22%天壇生物血液制品43414%9816%10%37%-資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會（三）醫(yī)療服務(wù)201220227家增長4522111493億元，平均市值由32255億元。圖42：醫(yī)療服務(wù)板塊市值及上市公司家數(shù)資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會醫(yī)療服務(wù)上市公司總收入和凈利潤在行業(yè)中增速最高。20122022491842億元，年復(fù)合增長率為43.7；凈利潤由4億元增長至282億元，年復(fù)合增長率為55.12022年生物制品上市公司營收規(guī)模在10億以內(nèi)的上市公司有20家，占比44；10億至50億規(guī)模的有15家占比33；50億規(guī)模以上的有10家占比23。凈利潤在5億元以內(nèi)的有32家，占比71；5億以上的有13家，占比29。圖43：醫(yī)服務(wù)塊營總收及同增速 圖44：醫(yī)服務(wù)塊凈潤及比增速資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會按照申萬行業(yè)分類，醫(yī)療服務(wù)板塊主要包括醫(yī)藥外包、2022894443484213億元、8億元、60億元。醫(yī)藥外包（CXO）CXO的外包率呈上升趨勢，我國憑借工程師紅利不斷提升CXO市占率。2022年，醫(yī)藥外包上市公司營業(yè)總收入894億元，同比增長60；歸母凈利潤210億元，同比增長56。藥明康德、康龍化成、凱萊英等公司營業(yè)收入基數(shù)高、增速快。CRO上市公司在研發(fā)人員占比方面普遍較高頭部企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到80以上，表6：CXO板塊典型公司情況營業(yè)總收入歸母凈利潤毛利率ROE研發(fā)支出研發(fā)占營收比研發(fā)人員占比板塊證券簡稱20222021YOY20222021YOY20222022202220222022臨床前CRO藥明康德39422972%885173%37%21%16.14%83%康龍化成1037438%1417-17%37%13%2.83%89%昭衍新藥231550%11693%49%14%0.83%76%臨床CRO泰格醫(yī)藥715236%2029-30%40%11%2.33%9%諾思格665%1114%37%11%0.58%13%普蕊斯6517%1125%27%12%0.36%96%CDMO凱萊英10346121%3311209%47%23%7.17%48%博騰股份7031127%205283%52%40%5.27%25%和元生物3314%0.41-28%44%3%0.312%21%資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會2022全年全國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)診療人次數(shù)合計84.0億人次，同比下降1。以4月下降8月下降4月下降10月下降16以全1617遠(yuǎn)低于2017至2021年收入復(fù)合增速30通策醫(yī)療2022年?duì)I業(yè)總收入27億元同比增速下降2遠(yuǎn)低于2017至2021年收入復(fù)合增速26的水平四季度開始隨“二年上半年手術(shù)量與門診量恢復(fù)明顯。優(yōu)質(zhì)?？漆t(yī)療服務(wù)壁壘高，表7：醫(yī)院板塊典型公司情況營業(yè)總收入歸母凈利潤ROE板塊證券簡稱20222021YOY20222021YOY2022眼科愛爾眼科1611507%25.223.29%18%華廈眼科32316%5.14.513%15%普瑞眼科17171%0.20.9-78%1%何氏眼科1010-1%0.30.9-62%2%光正眼科810-27%-0.80.4-312%-25%口腔通策醫(yī)療2728-2%5.57.0-22%18%體檢美年健康8592-7%-5.30.6-931%-7%腫瘤?？坪＜獊?2116%-0.6-0.426%10%輔助生殖錦欣生殖241828%1.23.4-64%1.4%綜合醫(yī)院國際醫(yī)學(xué)2729-7%-11.8-8.243%-25%盈康生命12116%-6.0-3.664%-39%資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會（四）醫(yī)療器械2012202220家增長1186761641834139億元。圖45：醫(yī)療器械板塊市值及上市公司家數(shù)資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會業(yè)績表現(xiàn)方面，20122022年，醫(yī)療器械上市公司1273102億元，年復(fù)合增長率為37.7凈利潤由20億元增長至802億元年復(fù)合增長率為44.62022年醫(yī)療器械上市公司營收規(guī)模在10億以內(nèi)的上市公司有54家占比46；10億至50億規(guī)模的有45家，占比38；50億規(guī)模以上的有19家占比16凈利潤在5億元以內(nèi)的有83家，占比70；5億以上的有35家，占比30。圖46：醫(yī)器械塊營總收及同增速 圖47：醫(yī)器械塊凈潤及比增速 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會醫(yī)療器械的發(fā)展曲線呈S醫(yī)療器械板塊內(nèi)部，對比疫情前后，體外診斷自疫情以2721372億元，三年復(fù)合增長率為71.5，毛利率維持在65的水平，凈利率從2019年的14增長至2022年的36，增長明顯；九安2022年?duì)I業(yè)收入超百億。醫(yī)療設(shè)備保持穩(wěn)健增長，近三年?duì)I業(yè)收入年化復(fù)合增長率為31.7毛利率和凈利率分別保持在50和20的水平；2022年邁瑞醫(yī)療營收超300億元，占醫(yī)療設(shè)備上市公司的31，2020年經(jīng)歷快速增長后，最近兩年增速下降，維持在700億左右的規(guī)模，耗材領(lǐng)域內(nèi)樂普醫(yī)療營收超百億元，英42增長至55凈利率由16增長至26體現(xiàn)了產(chǎn)品競爭力的提升和向中高端升級的趨勢。圖48：醫(yī)療器械板塊毛利及毛利率資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會2012年的16億元、占比13增長至2022年的1066億元、占比34。體外診斷、醫(yī)療耗材的海外收入占比在2020年曾達(dá)到51，2022年體外診斷、醫(yī)療耗材、醫(yī)療設(shè)備上市公司的海外業(yè)務(wù)占比分別為40、34、27，醫(yī)療器械國際化進(jìn)程加速推進(jìn)。圖49：醫(yī)療器械板塊海外業(yè)務(wù)收入及占營業(yè)收入的比重資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會202250億的上市公19106家，3表8：醫(yī)療器械板塊營業(yè)總收入超50億的上市公司情況營業(yè)總收入歸母凈利潤ROE海外業(yè)務(wù)收入海外業(yè)務(wù)收入占比證券簡稱所屬板塊20222021YOY20222021YOY202220222022邁瑞醫(yī)療醫(yī)療設(shè)備304253209680203311739九安醫(yī)療體外診斷263249981609166414325998達(dá)安基因體外診斷120775754365058--樂普醫(yī)療醫(yī)療耗材1061070221728171110明德生物體外診斷1052827242141989133新華醫(yī)療醫(yī)療設(shè)備9395-256-101022聯(lián)影醫(yī)療醫(yī)療設(shè)備927327171417151112東方生物體外診斷88102-142149-58285766魚躍醫(yī)療醫(yī)療設(shè)備716931615818710科華生物體外診斷7049441091422710英科醫(yī)療醫(yī)療耗材66162-59674-9245583圣湘生物體外診斷6545431922-142847楚天科技醫(yī)療設(shè)備645323660151625安旭生物體外診斷6216288307312766199振德醫(yī)療醫(yī)療耗材6151217614142033萬孚生物體外診斷57346912689312849凱普生物體外診斷5627109179102431730碩世生物體外診斷5528951812535812東富龍醫(yī)療設(shè)備554230882141019資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會（五）醫(yī)藥商業(yè)2012202212家增長31822380669123億元。圖50：醫(yī)藥商業(yè)板塊市值及上市公司家數(shù)資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會業(yè)績表現(xiàn)方面，20122022年，醫(yī)藥商業(yè)上市公司1704933918.5凈利潤由43億元增長至220億元年復(fù)合增長率為17.7。2022年，醫(yī)藥商業(yè)上市公司營收規(guī)模在100億以內(nèi)的上市公司有13家占比42億至500億規(guī)模的有13家占比42億規(guī)模以上的有5家占比16凈利潤在5億元以內(nèi)的有18家，占比58；5億以上的有13家，占比42。圖51：醫(yī)商業(yè)塊營總收及同增速 圖52：醫(yī)商業(yè)塊凈潤及比增速資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會公司中的營業(yè)收入位居第一，占比38，但凈利潤只占醫(yī)療健康行業(yè)上市公司的10。2022年18家醫(yī)藥商業(yè)公司營144家。醫(yī)藥流通上市公司整體凈利潤率為1.6線下藥店上市公司整體凈利潤率為5醫(yī)藥流通行業(yè)中規(guī)模較大的上市企業(yè)包括上致是全國性醫(yī)藥流通企業(yè)中布局批發(fā)和零售的龍頭服務(wù)平662億，20222320億，國藥一178734359199150202302212135億，2022174億。表9：醫(yī)藥商業(yè)板塊營業(yè)總收入超100億的上市公司情況營業(yè)總收入歸母凈利潤ROE證券簡稱所屬板塊20222021YOY20222021YOY2022上海醫(yī)藥醫(yī)藥流通23202158756511010九州通醫(yī)藥流通14041224152124-159國藥一致醫(yī)藥流通734684715131110重藥控股醫(yī)藥流通67862581010-59南京醫(yī)藥醫(yī)藥流通50245111651811國藥股份醫(yī)藥流通455465-220181215海王生物醫(yī)藥流通378411-8-101-20中國醫(yī)藥醫(yī)藥流通376362476147英特集團(tuán)醫(yī)藥流通30626715222611嘉事堂醫(yī)藥流通262256234-167大參林線下藥店212168271083118老百姓線下藥店20215729871714益豐藥房線下藥店199153301394316鷺燕醫(yī)藥醫(yī)藥流通19517511331313柳藥集團(tuán)醫(yī)藥流通19117111762412一心堂線下藥店174146191091014瑞康醫(yī)藥醫(yī)藥流通123211-42-181-28潤達(dá)醫(yī)療醫(yī)藥流通1058918441011資料來源：Wind，中國上市公司協(xié)會（六）中藥20122022年，中藥上市公司家數(shù)由53家增長至7439341029274139億元。53201220221185億元增長至3440億元年復(fù)合增長率為11.2凈利潤由134億元增長至266億元，年復(fù)合增長率為7.1。2022年，中102534；10億至50億規(guī)模的有32家，占比43；50億規(guī)模以上的有17家，占比23。凈利潤在5億元以內(nèi)的有60家，占比81；5億以上的有14家，占比19。圖54：中板塊業(yè)總?cè)爰氨仍鏊?圖55：中板塊利潤同比速 資來源：Wind，國上公司會 資來源：Wind，國上公司會表10：中藥板塊市值排名前十的上市公司變化情況2012年2017年2022年證券簡稱市值營業(yè)收入凈利潤證券簡稱市值營業(yè)收入凈利潤證券簡稱市值營業(yè)收入凈利潤云南白藥47213716ST康美111226541片仔癀17408725ST康美28911214云南白藥106024331云南白藥97736528天士力285938白云山49421021同仁堂61315422東阿阿膠2643111同仁堂44213417以嶺藥業(yè)50112524同仁堂232759東阿阿膠3947420白云山46470843華潤三九2326911天士力38416114華潤三九46318125片仔癀152124片仔癀38