【企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制與防范10000字（論文）】

第5頁共8頁企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制與防范研究目錄TOC\o"1-2"\h\u258一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的含義、類型 219180（一）財務(wù)風(fēng)險的含義 212540（二）財務(wù)風(fēng)險的類型 227476二、形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因 23811（一）外部原因 29185（二）內(nèi)部原因 316278三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的重要性 33929（一）財務(wù)風(fēng)險管理是外部環(huán)境變化的要求 324223（二）財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)順利發(fā)展的保障 432653（三）財務(wù)風(fēng)險管理是加強內(nèi)部建設(shè)的需要 420785四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制與防范存在的主要問題 423786（一）籌資中負債比例過大 47682（二）投資決策缺乏科學(xué)性 515198（三）不重視資金使用的風(fēng)險管理 522804（四）缺乏財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng) 66019五、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制與防范的具體對策 727308（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，減少籌資風(fēng)險 71603（二）投資決策合理化 729438（三）加強資金的風(fēng)險管理 712860（四）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng) 722628總結(jié)段 87605【參考文獻】： 8【摘要】:隨著時代不斷變遷，也伴隨著新經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)所面臨的風(fēng)險范圍更為廣闊，層次更為深入。企業(yè)發(fā)展的同時企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理日益成為企業(yè)財務(wù)管理的核心問題。加強財務(wù)風(fēng)險管理意識，加強對公司運作中的財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)控與防范，是保證公司穩(wěn)健發(fā)展、長盛不衰的必要手段。本文正是基于此，通過解讀財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論概念，為下文的分析提供理論基礎(chǔ)。以具體的某一企業(yè)（德隆控股企業(yè)）為案例分析，包括對德隆控股公司的基本情況的財務(wù)風(fēng)險成因和表現(xiàn)進行了分析，對其2014年-2016年的財務(wù)狀況進行全面分析，發(fā)現(xiàn)財務(wù)預(yù)警現(xiàn)狀及存在的問題，通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，減少籌資風(fēng)險、強化防范財務(wù)風(fēng)險的重點領(lǐng)域和重點環(huán)節(jié)，減少和分散風(fēng)險，在競爭中占有優(yōu)勢，最大限度把財務(wù)風(fēng)險防范管理在合理范圍內(nèi)，避免出現(xiàn)財務(wù)危機，尋求可持續(xù)發(fā)展?！娟P(guān)鍵詞】：財務(wù)風(fēng)險；控制；防范【正文】：企業(yè)為了在激烈的市場競爭中求得生存和發(fā)展，通過購并等方式進行擴張經(jīng)營，向多元化發(fā)張，以求獲得競爭優(yōu)勢，不少企業(yè)的確由此走上了一條健康發(fā)展的道路，但是我們必須清醒的看到，也有一些企業(yè)卻因此風(fēng)險徒增，甚至陷入困境，乃至無法持續(xù)經(jīng)營。眾所周知，企業(yè)技術(shù)、管理、營銷等等方面的風(fēng)險最終都表現(xiàn)在風(fēng)險防范上。因此，如何進行財務(wù)風(fēng)險的管理控制，便成為我國管理層和企業(yè)經(jīng)營者們普遍關(guān)心的問題。一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的含義、類型（一）財務(wù)風(fēng)險的含義財務(wù)風(fēng)險有廣義和狹義之分。從廣義上來說，財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動中，由于客觀理財環(huán)境的復(fù)雜性和人們認識的滯后性以及財務(wù)管理可控范圍的局限性，使企業(yè)的實際財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，因而有蒙受經(jīng)濟損失的機會或可能性。從狹義上來講，財務(wù)風(fēng)險是指由于舉債經(jīng)營所引起的企業(yè)經(jīng)營成果的不確定性，表現(xiàn)在企業(yè)的到期債務(wù)不能償還而導(dǎo)致的企業(yè)破產(chǎn)清算。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險中最常見的一種，體現(xiàn)為企業(yè)資金運動效益降低和連續(xù)性中斷的可能性，財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)資金的籌措、運用、管理及安全密切相關(guān)，是從價值方面反映企業(yè)在理財活動及理財關(guān)系中所遇到的風(fēng)險。具體是指企業(yè)在特定的客觀情況下和特定的時間內(nèi)，在經(jīng)營運作過程中，由于無法預(yù)測、控制的企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件的不確定性因素的作用，使得資金流的效益性降低和連續(xù)性中斷，從而對企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利目標產(chǎn)生負面影響或不利結(jié)果的可能性。（二）財務(wù)風(fēng)險的類型1．籌資風(fēng)險.籌資風(fēng)險指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)要經(jīng)營發(fā)展，需要有合適的資金規(guī)模來支持。企業(yè)資產(chǎn)分為債務(wù)資本和股權(quán)資本，這就決定了企業(yè)的不同資本結(jié)構(gòu)。在籌集資金時，公司需要考慮成本和效益的關(guān)系，這必須權(quán)衡風(fēng)險和成本和預(yù)期收益。負債比例越高，股權(quán)回報率就越高，利用資本的盈利能力較強，但由于償債能力的壓力，一旦管理不善，將面臨嚴重的財務(wù)風(fēng)險。相應(yīng)地，金融負債程度越低，股權(quán)收益率越低，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越低。企業(yè)在選擇資本結(jié)構(gòu)時，必須權(quán)衡得失，既要獲得預(yù)期收益，也要避免財務(wù)風(fēng)險決策，適合公司融資。由于加強對流動負債的監(jiān)管，可以有效提高短期資金的使用效率，降低資金成本，保證日常經(jīng)濟活動的需要。2．投資風(fēng)險.投資風(fēng)險指投資項目不能達到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風(fēng)險，即由于不確定性因素致使投資報酬率沒有達到預(yù)期目標而產(chǎn)生的風(fēng)險。企業(yè)的投資范圍分為長期和短期，短期資產(chǎn)投資有利于資本周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)流動性，保護短期債務(wù)能力，但投資回報率低，會降低投資回報率。當公司投資于長期資產(chǎn)，如長期證券和固定資產(chǎn)等。這樣大的投資項目一般需要大量的資金，時間在幾年甚至幾十年來實施的規(guī)劃和部署設(shè)施，因為這個項目有大量的資本投資，很長一段時間跨度，投資項目未來的不確定性未知對公司未來的發(fā)展有著舉足輕重的作用，稍有錯誤會帶來巨大的風(fēng)險，決定了企業(yè)的方向，有更大的財務(wù)風(fēng)險。所以在投資前需要認真研究和研究，詳細的生產(chǎn)項目可行性計劃持謹慎態(tài)度。3．經(jīng)營風(fēng)險.經(jīng)營風(fēng)險又稱營業(yè)風(fēng)險，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運動的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價值的變動。在企業(yè)資本運營環(huán)節(jié)中，涉及到的諸多問題。企業(yè)經(jīng)營性資金一般用于貨幣基金、存貨、應(yīng)收賬款等項目。在貨幣基金的管理中，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營離不開貨幣基金，它對企業(yè)產(chǎn)生了重要的影響。貨幣資金情況直接體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表上，一旦管理不善，資金鏈斷裂，將造成重大財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)存貨的管理對資金運營結(jié)果影響較大，目前企業(yè)的庫存績效主要是占用資本、周轉(zhuǎn)率和低管理成本高，除了庫存損失風(fēng)險下降外，如果處理不當會影響企業(yè)利潤下降。一般企業(yè)管理人員應(yīng)對信貸業(yè)務(wù)，對市場缺乏了解和客戶調(diào)查不夠，導(dǎo)致應(yīng)收賬款無法收回的應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險。4．利潤分配.在企業(yè)利潤核算完結(jié)，面臨著的下一個問題就是利潤能分配。有多少用于提取盈余公積，作為公司進一步發(fā)展的資本保證；有多少用于給股利分配，股利分配又分為現(xiàn)金股利和股票股利，前者影響公司資金，后者只是增加股東權(quán)利而不影響公司資本。留存收益高，股息分配就低，股東預(yù)期利益得不到滿足，容易引發(fā)股價波動。而股利分派水平過高，將流失大量貨幣資金，對一個成長中的企業(yè)影響尤甚，所以此種股利分配政策，雖然實現(xiàn)了股東近期獲利的期望，但不利于企業(yè)長遠發(fā)展。二、形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因（一）外部原因企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。持續(xù)的通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實物性資金相對升值，資金成本持續(xù)升高。財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。1．經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境是指宏觀經(jīng)濟的發(fā)展狀況及其變化，主要包括：(1)經(jīng)濟發(fā)展速度。近幾年，我國經(jīng)濟增長較快，企業(yè)為了跟上這種發(fā)展，相應(yīng)的增加廠房、機器、工人等方面的投資。普遍的擴充使資金緊張，利率隨之提高，企業(yè)背上巨大的債務(wù)負擔，財務(wù)風(fēng)險越來越大。(2)通貨膨脹的發(fā)生，會導(dǎo)致企業(yè)的收支無序和增加簡單再生產(chǎn)的困難。2．法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律法規(guī)和規(guī)章。具體內(nèi)容包括：(1)企業(yè)組織法規(guī)，如《企業(yè)法》、《公司法》等，對企業(yè)，股東等利益團體和個體的經(jīng)濟責任劃分；(2)稅務(wù)法規(guī)對企業(yè)的特殊政策，可以起到支持或遏止的作用；(3)財務(wù)法規(guī)對企業(yè)的財務(wù)管理要素；3．市場環(huán)境寬松的市場環(huán)境，可以讓企業(yè)自主經(jīng)營，靈活管理，增加贏利，減少風(fēng)險；而緊張的市場環(huán)境，則在某種程度上左右著企業(yè)的生產(chǎn)與發(fā)展。包括：市場的公平程度，涉及到企業(yè)能否公平參與市場競爭問題；市場的競爭程度，直接關(guān)系到企業(yè)的興衰與成??；市場的發(fā)達程度，則決定著企業(yè)的生存空間。（二）內(nèi)部原因1．企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險認識不足企業(yè)只要有財務(wù)活動，就必然存在財務(wù)風(fēng)險。由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采取賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級缺乏了解、控制，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控。大量的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴重影響了企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。2．財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)性。我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，并由此導(dǎo)致決策失誤而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。如在固定資產(chǎn)決策過程中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資政策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)對外投資包括有價證券投資、聯(lián)營投資等。有價證券投資風(fēng)險包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。由于投資決策者對投資風(fēng)險的認識不足，決策失誤及盲目投資不僅導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，也必然影響企業(yè)的投資效益，影響企業(yè)的長期償債能力，從而給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。3．企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源于權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。而根據(jù)資產(chǎn)負債表可以把財務(wù)狀況分為三種類型：第一類是流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負債籌集。也就是流動負債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)。這是正常的資本結(jié)構(gòu)類型。第二類是資產(chǎn)負債表中累計結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務(wù)危機。第三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債的一部分，這種情況屬于不抵債，必須采取有效措施以防范這種情況出現(xiàn)。三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的重要性提高對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理重要性的認識，加強對各種可能造成財務(wù)風(fēng)險的不確定因素的科學(xué)分析和預(yù)測，采取不同的措施，防范和規(guī)避各種財務(wù)風(fēng)險成為企業(yè)管理工作的重中之重。（一）財務(wù)風(fēng)險管理是外部環(huán)境變化的要求我國企業(yè)實行風(fēng)險管理是社會主義市場經(jīng)濟體制的客觀需要。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展水平越來越高，經(jīng)濟體制的改革不斷深化，企業(yè)外部環(huán)境不斷發(fā)生改變。政治、經(jīng)濟、社會和技術(shù)條件均發(fā)生了重大變化，社會的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和文化價值結(jié)構(gòu)急劇更新，各種不確定因素相互制約、相互影響，使行業(yè)之間的競爭愈加劇烈，企業(yè)面臨的選擇與風(fēng)險越來越復(fù)雜。同時，國際資本尤其是直接投資方向已呈現(xiàn)多元化、交融化和擴散化的趨勢，使得我國企業(yè)走向國際化的第一步就是要提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的水平以適應(yīng)國際競爭中風(fēng)險擴散化和全球化的趨勢。在這種情況下，企業(yè)面臨風(fēng)險與機遇并存的局面，加強有效的財務(wù)風(fēng)險管理成為一項必然要求。（二）財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)順利發(fā)展的保障我國當前企業(yè)財務(wù)管理水平相對低下，在各種不確定性因素的影響下常常面臨著資本結(jié)構(gòu)不合理、資金回收保障不足以及對收益分配的不科學(xué)等問題，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負債率較高，銀行貸款過多，資金周轉(zhuǎn)不暢通以及發(fā)展決策導(dǎo)向性不強等情況的發(fā)生。加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理可以有效控制風(fēng)險帶來的負面效應(yīng)，推進企業(yè)健康發(fā)展。風(fēng)險管理是企業(yè)生存發(fā)展的基本保證，使企業(yè)在保證自身安全的基礎(chǔ)上可以大膽開拓新市場，進行技術(shù)革新，獲得更大發(fā)展；風(fēng)險管理還有助于樹立良好的社會形象和適應(yīng)全球新技術(shù)新形勢變化的需要。（三）財務(wù)風(fēng)險管理是加強內(nèi)部建設(shè)的需要在競爭環(huán)境越加激烈的情況下，財務(wù)風(fēng)險必然是企業(yè)所不可避免的。加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理就意味著能夠降低企業(yè)經(jīng)營成本、優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)財務(wù)活動一直是在風(fēng)險環(huán)境中運行的，風(fēng)險的不確定性會對企業(yè)財務(wù)運行的各個環(huán)節(jié)帶來一定的經(jīng)濟成本。而風(fēng)險管理可以有效優(yōu)化控制管理，科學(xué)采取預(yù)防性措施，從而提高企業(yè)經(jīng)營決策質(zhì)量，保證企業(yè)經(jīng)濟收入的穩(wěn)定。因此，加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理能夠加強企業(yè)內(nèi)部建設(shè)，提高經(jīng)濟效益。四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制與防范存在的主要問題德隆公司，曾被視為中國民營企業(yè)的一塊豐碑。在過去的18年內(nèi)，德隆從新疆一個小型私人企業(yè)開始，逐步變成中國最大的私有企業(yè)之一。德隆集團最興旺時擁有6000億元資產(chǎn)，而這家企業(yè)破產(chǎn)后，也成了中國有史以來首家、也是最大一家倒閉的民營金融集團。德隆集團成立于1986年，它的發(fā)展主要分為三個階段：第一階段1986-1996年，德隆從電腦打字名片制作復(fù)印服務(wù)開始，涉足為大學(xué)生、中學(xué)生提供課外輔導(dǎo)教材、翠竹牌添加劑貿(mào)易、自行車鎖制造、油田貿(mào)易等領(lǐng)域，經(jīng)歷了千心萬苦，積累了豐富的經(jīng)驗和教訓(xùn)，培養(yǎng)商業(yè)的遠見和洞察力，完成了原始積累；第二階段1997-2001年，德隆開始全面進入實業(yè)，主要是從資本市場融資后，長線投資實業(yè)，“長融長投”。這一個階段戰(zhàn)略定位準確，方法恰當，通過對行業(yè)進行研究，確定目標企業(yè)，然后通過兼并收購等手段進行產(chǎn)業(yè)整合，拓寬業(yè)務(wù)的規(guī)模和范圍，最后獲取國際終端市場，提升企業(yè)整體價值；第三階段是2001以后，自從德隆控股的公司全面進入金融機構(gòu)來獲取資金繼續(xù)支撐整合并改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，當?shù)侣￠_始投入巨資并購企業(yè)后，產(chǎn)業(yè)整合并沒有產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，而是把高速擴張形成的龐大資產(chǎn)建立在高負債的沙灘上，正是由于長期直接融資受阻，而轉(zhuǎn)向短期間接融資，并且追求所謂的規(guī)范化和國際接軌，管理成本和財務(wù)費用驟升，使得整個系統(tǒng)的資金鏈吃緊，最終產(chǎn)生危機。導(dǎo)致德隆公司最后走到這一步的主要問題分析如下：（一）籌資中負債比例過大大多數(shù)的商家都是中小企業(yè)，往往沒有足夠的自有資金購買庫存和倉儲成本費、管理費等。即使有足夠的自有資金，也不敢輕易占去，因為這可能導(dǎo)致資金鏈斷裂。因此，大多數(shù)商家選擇短期債務(wù)融資，以滿足短期資金需求。然而，短期債務(wù)基金成本越高，償債壓力越大，還本付息的壓力較大，且企業(yè)還本付息的能力太過于依賴節(jié)日當天的銷售量這一單一因素。一旦節(jié)日銷售當天如預(yù)期一樣，商品售出之后依然庫存大量滯留，可能無法償還債務(wù)，但仍繼續(xù)承擔庫存?zhèn)}儲費、管理費等，加大了籌資風(fēng)險。表12014-2016年德隆控股公司長期償債能力資本結(jié)構(gòu)2016年2015年2014年資產(chǎn)負債比率78.00%78.32%77.10%股東權(quán)益比率16.05%16.85%17.88%固定資產(chǎn)比率0.44%0.43%0.54%2015年、2016年速動比率偏低說明德隆控股企業(yè)寄存了大量的存貨，一旦應(yīng)收賬款出現(xiàn)問題，比如大量壞賬，公司將面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。全公司的資金余額就處于一個較高的水平，沒有充分發(fā)揮資金的流動性，體現(xiàn)出資金的效益性，資金管理缺乏有效的管理手段和措施。當然此時的速動資產(chǎn)采信度也會降低。并且德隆控股企業(yè)涉及行業(yè)較多，資金分流更多，并不能很好的集中資金并充分利用，導(dǎo)致德隆控股企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險的系統(tǒng)和制度不夠完善，當遇到風(fēng)險時，不能有效的抵抗風(fēng)險，使得企業(yè)遭到財務(wù)上的損失。這都體現(xiàn)了企業(yè)對于資金管理的無效制度，也增加了企業(yè)財務(wù)的風(fēng)險。此表是根據(jù)德隆控股公司2014年-2016年資產(chǎn)負債表計算所得：表22014-2016年德隆公司短期償債能力償債能力2014年2015年2016年流動比率%1.41%1.4%1.34%速動比率%0.37%0.41%0.34%數(shù)據(jù)來源：德隆公司官方財務(wù)報表整理所得三年內(nèi)速動比率都低于1，說明了貴州瑞和建設(shè)公司的短期償債能力比較弱。近三年德隆公司的流動比率比較穩(wěn)定，但是都保持在2以下，說明其流動資產(chǎn)是不充足的。（二）投資決策缺乏科學(xué)性互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟后，面對中國資本市場和外部環(huán)境的變化，德隆沒有進行經(jīng)營管理理念和戰(zhàn)略管理的調(diào)整，而是堅守德隆的“理想主義和戰(zhàn)略定位”，由德隆控股的公司全面進入金融機構(gòu)，以獲取資金繼續(xù)支撐整合并改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。為實現(xiàn)長期投資傳統(tǒng)茶葉的贏利，不得不實施“短融長投”，引發(fā)資金短缺，最終使得整個系統(tǒng)的資金鏈吃緊，危機出現(xiàn)。當?shù)侣〖瘓F全面進入實業(yè)，成功的提升了企業(yè)的整體價值，為德隆規(guī)模擴大提供了資金支持。德隆一方面斥巨資收購了數(shù)百家公司，所屬行業(yè)含番茄醬、水泥、汽車零配件、電動工具、重型卡車、種子、礦業(yè)等；又將包括金新信托、廈門聯(lián)合信托、德恒證券、新疆金融租賃、新世紀金融租賃和多個城市的商業(yè)銀行等金融公司納入麾下。德隆雖然對多個產(chǎn)業(yè)進行整合，卻沒有根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的具體情況進行取舍，只進不出，導(dǎo)致現(xiàn)金資源分散在多個長線產(chǎn)業(yè)，而任何一個產(chǎn)業(yè)都無法在較短時期內(nèi)形成現(xiàn)金回報，最終導(dǎo)致德隆整個資金鏈的癱瘓。（三）不重視資金使用的風(fēng)險管理如德隆中的上市公司新疆屯河2016年的狀況，番茄主營業(yè)務(wù)收入人民幣6.72億元，軟飲料主營業(yè)務(wù)收入人民幣5.95億元，兩項共占新疆屯河主營業(yè)務(wù)收入的86.92%，主營收入比上年增加3.13億元，增幅達68.97%，凈利潤卻下降了人民幣4119萬元，凈利潤率猛然從20.20%下降至6.6%，應(yīng)收賬款增加1.3億元，增幅為100.12%，存貨增加2.45億元，增幅75.7%?？梢姡嘣顿Y的失敗會導(dǎo)致營運資金的短缺，相應(yīng)地增大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。表3新疆屯河的營運能力分析報告日期2016年2015年2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)16.3913.610.38應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)21.9726.4734.68存貨周轉(zhuǎn)率(次)6.996.55.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.31.311.15總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)276.01274.79312.42流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.8721.77流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)192.81179.87202.83經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率(%)0.180.080.08資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率(%)0.210.10.09經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率(%)2.131.211.32經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率(%)0.330.170.15表42014-2016年德隆公司現(xiàn)金能力現(xiàn)金流量指標2016年2015年2014年凈利潤現(xiàn)金含量10.51%23.79%82.54%銷售商品收到的現(xiàn)金占主營收入比例113.3%112.6%144.4%現(xiàn)金流量是否充裕，對于企業(yè)的日常經(jīng)營管理是非常重要的。沒有意識到內(nèi)部控制是企業(yè)穩(wěn)健運行的重要保障。該表中德隆公司的凈利潤現(xiàn)金含量三年內(nèi)起伏很大，呈下降趨勢，表明它銷售回款能力很弱，成本費很高，財務(wù)壓力大。表52014-2016年新疆屯河長期償債能力資本結(jié)構(gòu)2014年2015年2016年資產(chǎn)負債比率77.10%78.32%78.00%股東權(quán)益比率17.88%16.85%16.05%固定資產(chǎn)比率0.54%0.43%0.44%數(shù)據(jù)來源：新疆屯河官方財務(wù)報表整理所得從該表看出，新疆屯河公司的資產(chǎn)負債率越來越高，表面它償還債務(wù)的能力越差。這說明流動比率過高，仔細分析發(fā)現(xiàn)其應(yīng)收賬款與存貨金額很大，這傳遞了一個信息，就是新疆屯河公司信用政策過松，并且可能有存貨閑置。通過計算，德隆2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2014年的數(shù)值上升了3.22%，2016年比2015年上升了2.79%，該指標逐年穩(wěn)定增加，也這說明企業(yè)在應(yīng)收賬款這塊做得很好，與企業(yè)有經(jīng)濟往來的顧客都有很好的信譽，壞賬損失少。（四）缺乏財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)德隆的戰(zhàn)略目標雖然響亮，但缺乏像GE一樣清楚的標桿指標。德隆所整合的多為傳統(tǒng)制造業(yè)，這些行業(yè)均為長周期性行業(yè)，投入大，見效慢，回收周期長。同時德隆缺乏現(xiàn)金增長點，其整合的產(chǎn)業(yè)并沒有給德隆帶來足夠的現(xiàn)金流。據(jù)悉，德隆上市公司旗下產(chǎn)業(yè)每年大約產(chǎn)生6億元利潤，這筆錢只夠償還銀行貸款且略為緊張。因此，德隆集團缺乏清楚的標桿指標來進行財務(wù)風(fēng)險控制。德隆企業(yè)2014年—2016年的資產(chǎn)負債率分別為77.10%、78.32%、78.00%企業(yè)的資產(chǎn)負債率在不斷的攀升，并且超過了70%說明德隆企業(yè)的總資產(chǎn)中有較大的比例是通過舉債的方式來融資的，類似于德隆企業(yè)的多個產(chǎn)業(yè)等相關(guān)企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率相對較高，資產(chǎn)負債率的不斷升高的趨勢會導(dǎo)致中國的企業(yè)借款成本不斷提高。由于德隆企業(yè)控制項目財務(wù)風(fēng)險的意識較弱，再加上又沒有專業(yè)的項目財務(wù)風(fēng)險控制人員，所以德隆企業(yè)就沒有科學(xué)的項目財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)，使得企業(yè)在開展項目時沒有依據(jù)，對風(fēng)險也不能及時、準確的意識到，給企業(yè)帶來財務(wù)損失。德隆企業(yè)，由于工程分包會產(chǎn)生未知的成本費用等情況，導(dǎo)致預(yù)算系統(tǒng)并一定能真正發(fā)揮作用。德隆企業(yè)由于缺乏專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制人員，導(dǎo)致在預(yù)算編制時考慮不夠周到，在節(jié)約成本上沒有真正的起到作用，再加上預(yù)算的執(zhí)行力度不夠強，但有時相關(guān)的評估辦法制度卻因不被重視流于形式，致使企業(yè)產(chǎn)生或陷入風(fēng)險的可能大增加，最終導(dǎo)致德隆企業(yè)存在資金損失。五、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制與防范的具體對策（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，減少籌資風(fēng)險企業(yè)的財務(wù)策劃可以財務(wù)杠桿利益為出發(fā)點，融資策略的積極性，提高長期負債比例的同時，加強管理，降低資金成本，減少融資風(fēng)險；同時，如何籌集股權(quán)資金，減少利息支出，增加利潤，提高企業(yè)的經(jīng)營績效。筆者認為，長期負債更適合用來應(yīng)對節(jié)日資金需求的激增，因為每年的年中、年末均有重大節(jié)日的促銷活動，均需要融資，短期債務(wù)融資成本相對較高。此外，長期負債可以避免單一的銷售預(yù)期不會帶來立即還本付息的壓力。同時，確定企業(yè)債務(wù)比例也是非常重要的，因為不合理的債務(wù)比例可能會帶來經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險。此外，債務(wù)清償能力也是企業(yè)要考慮的主要事項?？傊?，盡量做到資金的籌資量與需要量之間的合理平衡。（二）投資決策合理化在針對投資方式?jīng)Q策時，企業(yè)投資項目可行性分析的重點應(yīng)放在舞臺上，收集相關(guān)數(shù)據(jù)，深入實際，準確的投資信息，并重點對項目實施的必要性、技術(shù)可行性、經(jīng)濟合理性的嚴謹?shù)目茖W(xué)論證，以保證投資決策的準確性。在投資項目中，采用合理的計算和分析方法，如定量方法，在必要的時候使用，綜合需求工程、金融和技術(shù)部門的專業(yè)人士分析投資項目的可行性。進入投資項目可行性論證階段，有必要委托有關(guān)專業(yè)單位進行可行性論證。企業(yè)在進行投資時，必須要考慮與公司財務(wù)狀況的匹配程度?，F(xiàn)階段可以進行一些投資少見效快的投資項目，減少長期投資項目，提高現(xiàn)有投資項目的盈利能力，如加快項目建設(shè)和現(xiàn)有的光學(xué)薄膜項目的建設(shè)和投產(chǎn)。可以考慮拓寬投資渠道，增加投資收益。在投資決策機制建立的基礎(chǔ)上，結(jié)合正確的投資決策方法進行決策。投資決策開始時，首先應(yīng)實踐了解，收集并整理相關(guān)資料，盡最大可能理解并分析信息，嚴密論證投資項目是否具有技術(shù)可行、經(jīng)濟合理等特性?；谔岣哓攧?wù)決策水平和質(zhì)量的考慮，應(yīng)重視投資決策的各種影響因素，兼顧定量與定性方法的運用，建立科學(xué)的模型來獲取最優(yōu)的方案，避免產(chǎn)生主觀臆斷。（三）加強資金的風(fēng)險管理加強企業(yè)資金管理，確保資金安全。在資金管理方面，做好銀行存款的日常報銷，使直接領(lǐng)導(dǎo)意識到日常銀行存款收支的數(shù)額和方向，把握銀行存款的走勢。對庫存現(xiàn)金做到日清日結(jié)，出納每日核對賬實相符，杜絕白條抵庫，保證現(xiàn)金的安全。根據(jù)企業(yè)日常經(jīng)營貨幣資金的使用規(guī)模，合理保留現(xiàn)金，以滿足業(yè)務(wù)需求，又不造成浪費，庫存現(xiàn)金中避免資金損失的風(fēng)險。提前做好應(yīng)付賬款的預(yù)算，在到期時負債務(wù)利息或分紅，及時安排資金，以避免無法支付的情況。德隆企業(yè)要加強財務(wù)會計制度建設(shè)，完善會計控制制度，杜絕兩三本賬等信息失真現(xiàn)象，建立規(guī)范的財務(wù)報告制度和財務(wù)信息披露制度，充分分析每種籌資類型所帶來的成本和風(fēng)險，確保財務(wù)會計信息的真實與合法性，從而為籌資掃清障礙。只有德隆企業(yè)確定合理的融資渠道和方式，樹立全面理財觀念，才有機會獲得銀行的融資，才有機會在負債情況下快速發(fā)展。（四）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控預(yù)警系統(tǒng)，應(yīng)當覆蓋其整個供、產(chǎn)、銷的各個環(huán)節(jié)，涉及到所有的部門，考慮到各因素權(quán)重的風(fēng)險因素分析在價值的財務(wù)風(fēng)險，從而完成建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。金融風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案的建立，應(yīng)充分考慮由企業(yè)面臨可能的金融風(fēng)險，建立各種金融風(fēng)險的急救措施，一旦金融風(fēng)險預(yù)警，可以立即投入使用的計劃，使金融風(fēng)