可轉(zhuǎn)換公司債券專題

可轉(zhuǎn)換公司債券專題整理課件目錄第一章：何為可轉(zhuǎn)債第四章：可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股第三章：如何進(jìn)行可轉(zhuǎn)債的投資第二章：可轉(zhuǎn)債的發(fā)行與申購第五章：別離交易可轉(zhuǎn)債整理課件第一章何為可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)換公司債券是指由公司發(fā)行的，投資者可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為公司普通股股票的特殊企業(yè)債券，通常稱作可轉(zhuǎn)換債券或可轉(zhuǎn)債?？赊D(zhuǎn)換債券兼具有債券和股票的特性，特點(diǎn)有三：債權(quán)性可轉(zhuǎn)換性股權(quán)性整理課件可轉(zhuǎn)債的三個(gè)特征：整理課件可轉(zhuǎn)換公司債是一種混合型的債券形式。對個(gè)人投資者而言，可轉(zhuǎn)換債券是一種兼顧收益和風(fēng)險(xiǎn)的理想的投資工具：當(dāng)投資者不太清楚發(fā)行公司的開展?jié)摿扒熬皶r(shí)，可先投資于這種債券。待發(fā)行公司經(jīng)營業(yè)績顯著，經(jīng)營前景樂觀，其股票行市看漲時(shí)，那么可將債券轉(zhuǎn)換為股票，以受益于公司的開展?？赊D(zhuǎn)換債券對于投資者來說，是多了一種投資選擇時(shí)機(jī)。可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)與股權(quán)雙重特性，對機(jī)構(gòu)投資者來說，也是極為適宜的投資品種。機(jī)構(gòu)投資者個(gè)人投資者可轉(zhuǎn)債整理課件可轉(zhuǎn)債的條款〔以南山轉(zhuǎn)債為例〕：整理課件南山轉(zhuǎn)債〔110002〕整理課件第二章可轉(zhuǎn)債的發(fā)行與申購目前在滬、深證券交易所已發(fā)行上市的可轉(zhuǎn)債的發(fā)行方式有兩種情況：一是對社會公眾發(fā)行，采用在交易所上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行的方式。如：絲綢轉(zhuǎn)債〔125301〕、南化轉(zhuǎn)債〔125302〕另一種是上市公司采用向截止股權(quán)登記日登記在冊的股東配售與對社會公眾發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式。如：鞍鋼轉(zhuǎn)債〔125989〕、虹橋轉(zhuǎn)債〔100009〕整理課件一、上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行方式目前主要參照Ａ股的上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方法，即通過證券交易所的證券交易系統(tǒng)上網(wǎng)按面值平價(jià)發(fā)行。投資者應(yīng)當(dāng)在詳細(xì)閱讀可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書和發(fā)行公告的根底上按照發(fā)行公告的提示進(jìn)行申購。整理課件申購程序T日申請認(rèn)購T+1日資金凍結(jié)T+2日驗(yàn)資配號T+3日搖號抽簽T+4日資金解凍整理課件上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行申購程序詳表：第二章可轉(zhuǎn)債的發(fā)行與申購整理課件上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行的申購規(guī)那么整理課件二、配售與上網(wǎng)定價(jià)結(jié)合上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對股權(quán)登記日股東〔亦即老股東〕優(yōu)先配售的方式，與配股和增發(fā)新股一樣，是上市公司融資方式的一種，與配股繳款、增發(fā)新股的操作有相類似的地方。此外，還可同時(shí)向證券投資基金定向出售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行。例如鞍鋼轉(zhuǎn)債采用向鞍鋼新軋A股股東優(yōu)先配售、向證券投資基金定向出售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，投資者申購操作應(yīng)以公司發(fā)布公告為準(zhǔn)。第二章可轉(zhuǎn)債的發(fā)行與申購整理課件配售流程配售流程分兩步：１．配售權(quán)登記日〔T日〕：確定可以享有本次可轉(zhuǎn)債配售的股東；２．配售繳款日〔T+1日〕：配售繳款期僅為1天，一般在股權(quán)登記日后的第二個(gè)交易日。第二章可轉(zhuǎn)債的發(fā)行與申購整理課件配售規(guī)那么整理課件可轉(zhuǎn)債申購的本卷須知1、不同公司對社會發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式多樣，對不同的投資者發(fā)行方式和內(nèi)容又不一樣，因此，投資者應(yīng)當(dāng)注意招募說明書的內(nèi)容。2、無論是上網(wǎng)定價(jià)方式還是配售方式，投資者申購數(shù)量必須是每個(gè)股票帳戶的認(rèn)購數(shù)量不得低于1手(10張)，超過1手的必須為1手(10張)的整數(shù)倍；缺乏1手的視投資者自動棄權(quán)處理。第二章可轉(zhuǎn)債的發(fā)行與申購整理課件可轉(zhuǎn)債申購的本卷須知〔續(xù)〕3、上網(wǎng)定價(jià)方式或配售方式的繳款時(shí)間很短，只有一天，逾期未繳視為自動放棄認(rèn)購或配售權(quán)，因此，投資者必須注意繳款時(shí)間。4、上網(wǎng)定價(jià)方式的申購應(yīng)注意每個(gè)帳戶只能申購一次，重復(fù)申購為無效申購。配售申報(bào)允許屢次申報(bào)。第二章可轉(zhuǎn)債的發(fā)行與申購整理課件第三章如何進(jìn)行可轉(zhuǎn)債的投資資本利得盤中套利利息收入可轉(zhuǎn)債整理課件進(jìn)行可轉(zhuǎn)債投資可從三個(gè)方面實(shí)現(xiàn)利潤：第三章如何進(jìn)行可轉(zhuǎn)債的投資整理課件第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股可轉(zhuǎn)債發(fā)行之日起6個(gè)月后可轉(zhuǎn)股整理課件轉(zhuǎn)股程序申請轉(zhuǎn)股接受申請實(shí)施轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)換股票上市流通三步走第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件轉(zhuǎn)股程序詳細(xì)說明：第一步：申請轉(zhuǎn)股投資者可以將自己帳戶上持有的可轉(zhuǎn)換債券的全部或局部申請轉(zhuǎn)換為公司的股票，轉(zhuǎn)股申請通過證券交易所交易系統(tǒng)以交易申報(bào)方式進(jìn)行。第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件轉(zhuǎn)股程序詳細(xì)說明〔續(xù)〕：第二步：接受申請，實(shí)施轉(zhuǎn)股

交易所接到報(bào)盤并確認(rèn)其有效后，記減投資者的債券數(shù)額，同時(shí)記加投資者相應(yīng)的股份數(shù)額。

第三步：轉(zhuǎn)換股票的上市流通

轉(zhuǎn)換后的股份可于轉(zhuǎn)股后的下一個(gè)交易日上市交易。

第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件轉(zhuǎn)股規(guī)那么第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件轉(zhuǎn)股的操作要點(diǎn)１．轉(zhuǎn)股申報(bào)，深市可以撤單，滬市不可以。２．同一交易日內(nèi)屢次申報(bào)轉(zhuǎn)股的，將合并計(jì)算轉(zhuǎn)股數(shù)量。３．“轉(zhuǎn)債〞的買賣申報(bào)優(yōu)先于轉(zhuǎn)股申報(bào)，即“轉(zhuǎn)股〞的有效申報(bào)數(shù)量以當(dāng)日交易過戶后其帳戶內(nèi)的“轉(zhuǎn)債〞持有數(shù)為限，也就是當(dāng)日“轉(zhuǎn)股〞按帳戶合并后的申請手?jǐn)?shù)與“轉(zhuǎn)債〞交易過戶后的持有手?jǐn)?shù)比較，取較小的一個(gè)數(shù)量為當(dāng)日“轉(zhuǎn)股〞有效申報(bào)手?jǐn)?shù)。４．“轉(zhuǎn)債〞轉(zhuǎn)換成股票的股份數(shù)〔股〕=轉(zhuǎn)債手?jǐn)?shù)×1000÷轉(zhuǎn)股初始價(jià)格。第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件轉(zhuǎn)股的操作要點(diǎn)〔續(xù)〕５．當(dāng)公司送紅股、增發(fā)新股、配股或降低轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格將進(jìn)行調(diào)整，具體情況由公司另行通知。６．假設(shè)出現(xiàn)缺乏轉(zhuǎn)換一股的“轉(zhuǎn)債〞余額時(shí)，繼續(xù)享受付息及公司最終還本的權(quán)利。７．可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換期結(jié)束日前的10個(gè)工作日停止交易?？赊D(zhuǎn)換公司債券停止交易后、轉(zhuǎn)換期結(jié)束前，不影響持有人依據(jù)約定的條件轉(zhuǎn)換股份的權(quán)利。第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件第三節(jié)轉(zhuǎn)股價(jià)的調(diào)整發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券后，公司因配股、增發(fā)、送股、分立及其他原因引起發(fā)行人股份變動的，調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格，并予以公告。轉(zhuǎn)股價(jià)風(fēng)格整的原那么及方式在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)在招募說明書中事先約定，投資者應(yīng)詳細(xì)閱讀這局部內(nèi)容。根本包括：１．送紅股、增發(fā)新股和配股等情況２．降低轉(zhuǎn)股價(jià)格條款〔特別向下修正條款〕第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件送紅股、增發(fā)新股和配股等情況：

當(dāng)可轉(zhuǎn)債發(fā)行后，發(fā)行人面向A股股東進(jìn)行了送紅股、增發(fā)新股和配股、股份合并或分拆、股份回購、派息等情況使股份或股東權(quán)益發(fā)生變化時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)將進(jìn)行調(diào)整。因按規(guī)那么需要調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，公司將公告確定股權(quán)登記日，并于公告中指定從某一交易日開始至股權(quán)登記日暫停可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。從股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日開始恢復(fù)轉(zhuǎn)股并執(zhí)行調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)。第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件降低轉(zhuǎn)股價(jià)格條款：

當(dāng)公司A股股票收盤價(jià)連續(xù)假設(shè)干個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)到達(dá)一定比例，發(fā)行人可以將當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格進(jìn)行向下修正，作為新的轉(zhuǎn)股價(jià)?！?〕修正權(quán)限與修正幅度〔2〕修正程序第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件〔1〕修正權(quán)限與修正幅度例如，鞍鋼轉(zhuǎn)債〔125898〕規(guī)定，當(dāng)鞍鋼新軋A股股票收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)到達(dá)80％，發(fā)行人可以將當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格進(jìn)行向下修正，作為新的轉(zhuǎn)股價(jià)。20％〔含20％〕以內(nèi)的修正由董事會決定，經(jīng)公告后實(shí)施；修正幅度為20％以上時(shí)，由董事會提議，股東大會通過后實(shí)施。公司董事會行使此項(xiàng)權(quán)力的次數(shù)在12個(gè)月內(nèi)不得超過一次，修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)應(yīng)不低于1999年6月30日的每股凈資產(chǎn)值2.08元人民幣和修正時(shí)每股凈資產(chǎn)值的較高者，并不低于修正前一個(gè)月鞍鋼新軋A股股票價(jià)格的平均值。第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件〔2〕修正程序因按本條第(1)款向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，公司將刊登董事會決議公告或股東大會決議公告，公告修正幅度和股權(quán)登記日，并于公告中指定從某一交易日開始至股權(quán)登記日暫停可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。從股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日開始恢復(fù)轉(zhuǎn)股并執(zhí)行修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)。第四章可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股整理課件第五章別離交易可轉(zhuǎn)債定義：全稱是“認(rèn)股權(quán)和債券別離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券〞，是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合產(chǎn)品，該種產(chǎn)品中的公司債券和認(rèn)股權(quán)證可在上市后分別交易，即發(fā)行時(shí)是組合在一起的，而上市后那么自動拆分成公司債券和認(rèn)股權(quán)證。別離債就是“買一送一〞！整理課件別離交易可轉(zhuǎn)債詳解別離債是一種附帶認(rèn)股權(quán)證的企業(yè)債：雖然它的名稱是可轉(zhuǎn)債，但根據(jù)國家現(xiàn)行政策，別離債券本身目前不能轉(zhuǎn)為股票，故只能視其為企業(yè)債，所附認(rèn)股權(quán)證可以讓權(quán)證持有人在特定時(shí)間按約定價(jià)格認(rèn)購企業(yè)股票。與傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)債兼有債性和股性不同，別離交易可轉(zhuǎn)債的特點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)了債性和股性的別離，是國內(nèi)資本市場的創(chuàng)新產(chǎn)品：發(fā)行后，公司債券和認(rèn)股權(quán)證分別在交易所債券市場和權(quán)證市場交易，債券有規(guī)定的利率和期限，到期歸還本金，且有穩(wěn)定的利息；認(rèn)股權(quán)證可以出售，也可以到期行權(quán)，以約定價(jià)格購置公司股票。整理課件別離交易可轉(zhuǎn)債對投資者的好處下可保底、上不封頂結(jié)合了股票的長期增長潛力和債券的平安、固定的收入優(yōu)勢，有利于投資者回避投資風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)股市低迷時(shí)，投資者可以選擇賣出認(rèn)股權(quán)證直接獲取收益，同時(shí)保存可轉(zhuǎn)債，以收回本金并獲得券面利息；當(dāng)股市走強(qiáng)時(shí)，或發(fā)行別離債的公司業(yè)績轉(zhuǎn)好，投資者可選擇對認(rèn)股權(quán)證行權(quán)，以較低的行權(quán)價(jià)認(rèn)購公司股票，以享受公司較好的業(yè)績分紅或賺取公司股票市場價(jià)格與行權(quán)價(jià)之間的差價(jià)分開交易，操作靈活整理課件影響別離債價(jià)值的因素所包含的認(rèn)股權(quán)證數(shù)量市場投機(jī)氛圍權(quán)證的行權(quán)價(jià)格和存續(xù)期限正股股價(jià)整理課件投資者如何判斷和把握別離債的投資價(jià)值一是要對公司的根本面有深入的了解，特別是要認(rèn)真研究公司的募集說明書，分析募集資金投入工程的盈利能力和公司的開展?jié)摿Γ棺约鹤鳛槌謧?，能夠分享公司未來開展的成果。二是要認(rèn)真研究別離債的發(fā)行條款。特別是要了解附送認(rèn)股權(quán)證的數(shù)量、行權(quán)價(jià)格等條款，認(rèn)股權(quán)證的數(shù)量越多，行權(quán)價(jià)格越合理，投資價(jià)值就越大。要了解票面利率，選擇票面利率最好的別離債作為投資對象，保證自己有較穩(wěn)定的收益。三是要關(guān)注別離債發(fā)行公司的股票市場表現(xiàn)。對于一家好的公司來說，一般股票在二級市場都有較好的表現(xiàn)，在行權(quán)價(jià)格一定的情況下，股票的市場表現(xiàn)越好，債券持有者認(rèn)購股份后盈利的可能性越大，別離債也就越具有投資價(jià)值。整理課件別離債的交易別離債發(fā)行后，公司債券在交易所債券市場交易，這時(shí)的債券不