燕京啤酒、青島啤酒財(cái)務(wù)分析報(bào)告

燕京啤酒、青島啤酒財(cái)務(wù)情況分析財(cái)務(wù)管理案例分析之一案例分析思緒與方法本案例主要采用比率分析的方法，并結(jié)合要素分析法和趨勢(shì)分析法，從上市公司最中心的目的凈資產(chǎn)收益率入手，對(duì)公司贏利才干、資產(chǎn)效率、償債才干、現(xiàn)金獲取才干、股利政策做全面分析。公司介紹行業(yè)背景燕京啤酒概略青島啤酒概略主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利潤(rùn)總資產(chǎn)凈資產(chǎn)行業(yè)背景一、全球啤酒市場(chǎng)總體開(kāi)展情況全球啤酒總產(chǎn)量還處于平穩(wěn)上升形狀，產(chǎn)量增速那么逐漸趨于穩(wěn)定。總的來(lái)說(shuō)，世界啤酒市場(chǎng)供應(yīng)才干還是在穩(wěn)步提高的。二、新機(jī)遇就是新挑戰(zhàn)。就啤酒市場(chǎng)而言，國(guó)際市場(chǎng)已趨于相對(duì)飽和，而中國(guó)卻以每年6％的增長(zhǎng)率，成為全球啤酒市場(chǎng)幅員中的亮點(diǎn)。然而，高端啤酒市場(chǎng)的同質(zhì)化問(wèn)題，近來(lái)卻頻繁見(jiàn)諸于報(bào)端，有的專(zhuān)家甚至用“紅海〞〔知的市場(chǎng)空間〕一詞來(lái)描畫(huà)。眼下，國(guó)際巨頭先后進(jìn)入內(nèi)地，跑馬圈地，高檔啤酒市場(chǎng)一片鏖戰(zhàn)。三、WTO的影響。在經(jīng)濟(jì)全球化和中國(guó)參與WTO的環(huán)境下，外資再次進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)大企業(yè)集團(tuán)結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，控股或參股。我國(guó)啤酒行業(yè)的整合速度大大加快。燕京啤酒概略公司稱號(hào):北京燕京啤酒股份證券簡(jiǎn)稱:燕京啤酒(000729)上市地點(diǎn):深圳證券買(mǎi)賣(mài)所上市日期:1997年6月25日板塊類(lèi)別:飲料制造行業(yè)類(lèi)別:食品飲料—飲料制造公司注冊(cè)地址:北京市順義區(qū)雙河路9號(hào)公司聯(lián)絡(luò)010-89495569公司yanjing法人代表:李福成主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍：銷(xiāo)售啤酒、礦泉水、啤酒原料、飼料、酵母、塑料箱、五金交電、建筑資料、日用百貨;技術(shù)咨詢、技術(shù)培訓(xùn)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓;貨物進(jìn)出口;技術(shù)進(jìn)出口;代理進(jìn)出口青島啤酒概略公司稱號(hào):青島啤酒股份證券簡(jiǎn)稱:青島啤酒(600600)板塊類(lèi)別:飲料制造行業(yè)類(lèi)別:食品飲料—飲料制造上市地點(diǎn):上海證券買(mǎi)賣(mài)所上市日期:1993年8月27日公司注冊(cè)地址:山東省青島市市北區(qū)登州路56號(hào)公司聯(lián)絡(luò):86-532-85731:86-532-85713240公司tsingtao法人代表:金志國(guó)主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍:主要運(yùn)營(yíng)消費(fèi)及銷(xiāo)售啤酒業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入單位：億元收入是企業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源，同時(shí)也反映市場(chǎng)規(guī)模的大小。燕京07-09年逐漸增長(zhǎng),09、10年?duì)I業(yè)收入略有下降，顯示其市場(chǎng)占有率下降，而青島收入不斷堅(jiān)持穩(wěn)步增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)單位：億元它是衡量一個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)效益的主要目的。燕京07-08年利潤(rùn)平穩(wěn)，09-11年凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，近五年來(lái)均堅(jiān)持較平穩(wěn)的利潤(rùn)，相對(duì)而言，青島凈利潤(rùn)程度不斷大幅度增長(zhǎng)，可見(jiàn)青島啤酒的營(yíng)業(yè)效應(yīng)很好，其產(chǎn)品銷(xiāo)量也是很好的單位：億元總資產(chǎn)總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，燕京5年來(lái)總資產(chǎn)增長(zhǎng)較快，年均增長(zhǎng)14.05%，康佳也處于高速增長(zhǎng)形狀，年均增長(zhǎng)25.8%，但總的來(lái)說(shuō)，燕京規(guī)模較大于青島。單位：億元凈資產(chǎn)由于青島連年高額的凈利潤(rùn)，再加上股東的再投入，使企業(yè)凈資產(chǎn)高速增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)12.67%，燕京年均增長(zhǎng)10.37%。財(cái)務(wù)目的分析內(nèi)容中心目的分析盈利才干分析償債才干分析資產(chǎn)效率分析獲現(xiàn)才干分析股利政策分析核心指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率〔凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均總額〕X100%銷(xiāo)售凈利率〔凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入〕X100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)平均總額權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)平均總額/凈資產(chǎn)平均總額‖XX分析結(jié)論凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)一切者權(quán)益的獲利才干。兩家公司自07年以來(lái)都呈上升態(tài)，但青島的上升幅度更大一些，10年燕京凈資產(chǎn)收益率略有下降，青島近五年不斷堅(jiān)持穩(wěn)步增長(zhǎng)。銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)銷(xiāo)售收入的獲利才干。07-09年青島銷(xiāo)售凈利率大幅上漲，但09、10年與燕京銷(xiāo)售凈利率根本10-11年，燕京呈現(xiàn)下降降形狀，但幅度較小。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率。青島啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年遞減，燕京不斷低于青島，但其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定。權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是一切者權(quán)益的多少倍數(shù)。燕京權(quán)益乘數(shù)不斷高于青島，且燕京權(quán)益乘數(shù)浮動(dòng)很大，而青島根本堅(jiān)持了穩(wěn)定的程度。中心目的分析結(jié)論燕京和青島兩家公司凈資產(chǎn)收益率都是逐年添加的，從2021年---2021年燕京啤酒凈資產(chǎn)收益率較為穩(wěn)定，青島啤酒那么是較緩慢的添加，闡明公司盈利才干都有所加強(qiáng)，顯示在餐飲行業(yè)中飲料是不可短少的，在眾多競(jìng)爭(zhēng)者參與的情況下，更應(yīng)留意如何調(diào)整產(chǎn)業(yè)構(gòu)造可以更好的開(kāi)展企業(yè)，萬(wàn)不能冒失的采取減少盈利空間以堅(jiān)持市場(chǎng)份額的舉動(dòng)。從銷(xiāo)售凈利率目的看，燕京啤酒的規(guī)模要大宇青島啤酒，利用其規(guī)模效益，在2007—2021年期間不斷堅(jiān)持了較高的程度，但2021--2021年燕京和青島根本堅(jiān)持同等程度，在2021—2021年燕京啤酒被青島啤酒反超，顯示出燕京啤酒競(jìng)爭(zhēng)力趨弱。青島權(quán)益乘數(shù)較燕京小，顯示其負(fù)債運(yùn)營(yíng)的比例小于燕京，且呈根本穩(wěn)定的趨勢(shì),燕京那么是動(dòng)蕩不定?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率青島啤酒公司均呈略微下降態(tài)，闡明公司銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)稍小于總資產(chǎn)的增長(zhǎng)，顯示公司資產(chǎn)的邊沿效益有所下降。燕京啤酒公司根本堅(jiān)持較穩(wěn)定的形狀以上幾個(gè)目的顯示，兩家公司凈資產(chǎn)收益率上升的緣由是多樣的，我們將在下面對(duì)上述目的分解，作進(jìn)一步分析。盈利能力分析主營(yíng)毛利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重分產(chǎn)品收入分析新工程投資分析期間費(fèi)用比較小結(jié)主營(yíng)毛利率主營(yíng)毛利率反映企業(yè)主要產(chǎn)品的獲利才干。燕京從08年毛利率大幅下降,并在09年初次低于青島,其多年的規(guī)模效應(yīng)沒(méi)有得到發(fā)揚(yáng),顯示其產(chǎn)品的獲利才干下降,青島根本堅(jiān)持穩(wěn)定。主營(yíng)毛利率=〔主營(yíng)利潤(rùn)/主營(yíng)收入〕X100%2021年產(chǎn)品收入、利潤(rùn)構(gòu)造從燕京啤酒公司2021年收入與利潤(rùn)分產(chǎn)品看，啤酒仍是最為重要的產(chǎn)品，收入占全部收入的94.73%，利潤(rùn)占總利潤(rùn)的95.97%，茶飲料有一定的銷(xiāo)量，但與專(zhuān)業(yè)消費(fèi)茶飲料的企業(yè)相比還有很大差距，有一定的開(kāi)展空間，但是茶飲料利潤(rùn)率太低，飼料毛利率相當(dāng)高，但其收入利潤(rùn)所占比重太小。公司年度報(bào)告稱公司將投入茶飲料等群眾飲品為新產(chǎn)品產(chǎn)品，來(lái)打通2021年新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)公司的開(kāi)展將是極為重要的。青島啤酒公司目前也是啤酒為最重要的，也需求尋覓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)堅(jiān)持企業(yè)的開(kāi)展。燕京公司新工程投資分析由于近年來(lái)啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)猛烈，企業(yè)運(yùn)營(yíng)本錢(qián)繼續(xù)上升，為降低本錢(qián)，提升企業(yè)規(guī)模，燕京公司在2021年以100%股份收買(mǎi)了邢臺(tái)天牛啤酒。但能夠是由于管理等方面的緣由，這項(xiàng)投資工程在2021年中處于負(fù)盈利形狀。項(xiàng)目名稱項(xiàng)目金額項(xiàng)目進(jìn)度（%）項(xiàng)目收益情況收購(gòu)邢臺(tái)天牛啤酒有限公司100%股權(quán)并更名為燕京啤酒（邢臺(tái)）有限公司10，772100-357合計(jì)10，772100-357青島公司新工程投資分析青島啤酒公司為提升產(chǎn)質(zhì)量量，加強(qiáng)品牌，擴(kuò)展規(guī)模，在2021年新建多家啤酒消費(fèi)基地，用于此項(xiàng)資金共152，322萬(wàn)元，由此估計(jì)2021年青島啤酒產(chǎn)量及需求量將大幅度添加。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重=〔營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額〕X100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)總額奉獻(xiàn)大小。兩家公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所占比重均處于較高比例,特別是青島公司，顯示其主營(yíng)業(yè)務(wù)的中心位置。但燕京公司沒(méi)有青島公司那么穩(wěn)定。燕京期間費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重營(yíng)業(yè)費(fèi)用從09年至11年、大幅增長(zhǎng)，與其銷(xiāo)售戰(zhàn)略有關(guān)，管理費(fèi)用不斷在增長(zhǎng)，主要是受員工薪酬福利的影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用08年大幅度上漲主要是由于公司實(shí)踐運(yùn)用的借款添加所致。11年財(cái)務(wù)添加主要是銀行借款利息添加所致青島期間費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重營(yíng)業(yè)費(fèi)用不斷堅(jiān)持在較高程度，與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)猛烈和其市場(chǎng)位置有關(guān)，管理費(fèi)用制較好，所占比例堅(jiān)持穩(wěn)定，財(cái)務(wù)費(fèi)用07年隨著人民幣的增值而成了負(fù)值，11年隨著用隨著銀行利率較高的存款添加再次成了負(fù)值。期間費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重比較期間費(fèi)用是利潤(rùn)的抵減項(xiàng)。青島比較穩(wěn)定，對(duì)利潤(rùn)不構(gòu)成很大影響。而燕京的期間費(fèi)用逐年添加，顯示其利潤(rùn)減少。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入單位：億元收入是企業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源，同時(shí)也反映市場(chǎng)規(guī)模的大小。燕京在08年至09年，10年致11年高速增長(zhǎng)。顯示其市場(chǎng)占有率添加，而青島收入是穩(wěn)步增長(zhǎng)，11年增長(zhǎng)幅度最大。盈利才干分析結(jié)論主營(yíng)業(yè)務(wù)收入燕京于2021年到達(dá)頂峰，且2007-2021年逐年增長(zhǎng)，同樣青島的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在2021年也打到頂峰，2007-2021年均勻穩(wěn)步的增長(zhǎng)，且燕京至2021年為止從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入沒(méi)超越青島，顯示了兩家公司市場(chǎng)位置的變化。主營(yíng)毛利率青島不斷高于燕京，顯示其良好的規(guī)模效益。而燕京2021年和2021年卻大幅下降，闡明規(guī)模效益也將隨著市場(chǎng)的變化而起不同的作用。期間費(fèi)用燕京近兩年大幅增長(zhǎng)，主要是銷(xiāo)售費(fèi)用的添加，在產(chǎn)品暢銷(xiāo)的時(shí)候，沒(méi)有建立本人的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，使如今銷(xiāo)售比較被動(dòng)，青島的期間費(fèi)用不斷較為穩(wěn)定，沒(méi)有出現(xiàn)較大的動(dòng)搖，對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)起較好的作用。燕京公司產(chǎn)品毛利率在下降，期間費(fèi)用在增長(zhǎng)，其盈利才干自然大打折扣，何時(shí)可以走出低谷，將取決于公司的運(yùn)營(yíng)，青島公司不斷堅(jiān)持穩(wěn)步增長(zhǎng)的戰(zhàn)略，其盈利才干仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。資產(chǎn)效率分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率小結(jié)：隨著啤酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的猛烈和市場(chǎng)需求的減緩，燕京的應(yīng)收賬款和存貨都逐漸添加，運(yùn)用資產(chǎn)效率下降，但青島啤酒存貨減少，顯示其市場(chǎng)銷(xiāo)量好。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度。燕京和青島應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均為逐漸添加，與其產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)路好有關(guān)，特別是燕京在09-11年大幅度的上升。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)收入/應(yīng)收帳款平均余額燕京2021年應(yīng)收帳款帳齡分析公司1年以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例為85.1%,顯示其應(yīng)收帳款很安康.青島2021年應(yīng)收帳款帳齡分析公司6個(gè)月以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例極高,為99.8%，顯示其應(yīng)收帳款非常安康，應(yīng)收賬款的流動(dòng)性極強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。燕京存貨周轉(zhuǎn)率是逐年下降，指競(jìng)爭(zhēng)猛烈，存貨多，而青島的存貨周轉(zhuǎn)率在08年至11年逐漸上升，指這家公司的商品在這幾年中更為暢銷(xiāo)。存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)本錢(qián)/存貨平均余額存貨分析單位：億元隨著企業(yè)規(guī)模和銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)，存貨呈增長(zhǎng)形狀是屬于正常的，但09，10兩年青島公司收入上升，而存貨大幅下降，顯示其產(chǎn)品銷(xiāo)量好?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利才干，表達(dá)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率。兩家公司也都是逐年上升，闡明其資產(chǎn)的利用效率上升，青島的上升幅度比燕京更大?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均總額償債才干分析流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率利息保證倍數(shù)小結(jié)流動(dòng)比率流動(dòng)比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)歸還到期流動(dòng)負(fù)債的才干。青島的流動(dòng)比率有較大增長(zhǎng)，與其減少負(fù)債有關(guān)，燕京稍有增長(zhǎng)也大致趨于穩(wěn)定。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速動(dòng)資產(chǎn)歸還到期流動(dòng)負(fù)債的才干。青島的速動(dòng)比率高于燕京，顯示其良好的短期償債才干。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)長(zhǎng)期償債才干分析的目的，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債務(wù)人提供的資金所占的比重。燕京的負(fù)債程度略微低于青島的負(fù)債程度，但是都根本堅(jiān)持穩(wěn)定。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù)反映企業(yè)償付負(fù)債利息的才干，可以評(píng)價(jià)債務(wù)人投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。兩家公司利息保證倍數(shù)均有增長(zhǎng)，與它們利息支出的大幅降低有關(guān)。利息保證倍數(shù)=(利潤(rùn)總額+利息支出)/利息支出償債才干分析結(jié)論兩家公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均屬正常，青島公司均高于燕京公司，這與兩家公司的負(fù)債運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略有較大關(guān)系。由于燕京前3年規(guī)模擴(kuò)張?zhí)?，而其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)才干開(kāi)場(chǎng)下降，所以燕京開(kāi)場(chǎng)降低負(fù)債程度，所以其資產(chǎn)負(fù)債率呈下降形狀，2021年已處于較低程度，青島公司消費(fèi)運(yùn)營(yíng)正常，仍堅(jiān)持了較高的負(fù)債率。。兩家公司利息保證倍數(shù)均呈增長(zhǎng)形狀，顯示公司還貸才干很強(qiáng)，而且青島公司的才干更加的強(qiáng)。獲現(xiàn)才干分析燕京運(yùn)營(yíng)凈現(xiàn)金流量燕京凈現(xiàn)金流量小結(jié)：作為兩家老牌績(jī)優(yōu)公司，在運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中均有較強(qiáng)的獲現(xiàn)才干。青島凈現(xiàn)金流量青島運(yùn)營(yíng)凈現(xiàn)金流量燕京每股運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報(bào)告期獲取現(xiàn)金的才干，企業(yè)不僅要有賬面利潤(rùn)，還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。燕京公司利潤(rùn)下堅(jiān)持平穩(wěn)，但仍顯示較強(qiáng)的獲現(xiàn)才干，每股運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量是凈收益的兩倍左右。單位：元青島每股運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報(bào)告期獲取現(xiàn)金的才干，企業(yè)不僅要有賬面利潤(rùn)，還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。青島公司利潤(rùn)下堅(jiān)持平穩(wěn)，但仍顯示較強(qiáng)的獲現(xiàn)才干，每股運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量是凈收益的兩倍左右。這個(gè)和燕京公司的情況比較的接近。單位：元燕京2021年凈現(xiàn)金流量分析公司運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金比凈利潤(rùn)還高，顯示其獲現(xiàn)才干較強(qiáng)，投資活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)凈現(xiàn)金流是由于繼續(xù)新工程投資所致，籌資活動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)金流是由于2021年配股增資所致。青島2021年凈現(xiàn)金流量分析公司運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金相比凈利潤(rùn)還有一定差距，應(yīng)進(jìn)一步提高其獲現(xiàn)才干，投資活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)凈現(xiàn)金流是由于繼續(xù)工程投資