李寧體育用品有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析及提升策略研究

李寧體育用品有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析及提升策略研究摘要營(yíng)運(yùn)管理是資金管理的重要組成部分，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的強(qiáng)弱決定了資金的多少，為企業(yè)合理利用資金提供了參考依據(jù)，有助于管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的問(wèn)題，從而建立新的合適企業(yè)發(fā)展的規(guī)章制度、戰(zhàn)略政策。隨著企業(yè)劇，使得企業(yè)想要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展，必須要有效地利用企業(yè)的各項(xiàng)資源，做好企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析，找出企業(yè)存在的問(wèn)題并解決，提升企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力，使企業(yè)能夠在用品有限公司曾是我國(guó)家喻戶(hù)曉的一家公司，但隨著全球大環(huán)境的惡化，用品有限公司為例，以2016年度至2020產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力好壞的指標(biāo)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題并提出相應(yīng)的解決對(duì)策，以期通過(guò)這些措施提升李寧體育的資產(chǎn)使用效率和整體競(jìng)爭(zhēng)力。關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)能力；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；存貨周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABSTRACTOperationmanagementisanimportantpartofcapitalmanagement.Thestrengthofanenterprise'soperationalcapabilityanalysisdeterminestheamountofcapital,providesareferencefortherationaluseofcapitalbytheenterprise,andhelpsmanagersfindproblemsinthebusinessoperationprocess,soastoestablishnewAppropriaterulesandregulationsandstrategicpoliciesforenterprisedevelopment.Withtheincreasinglyintensifiedcompetitionamongenterprises,ifenterpriseswanttosurviveanddevelopinthefiercemarketcompetition,theymusteffectivelyusevariousresourcesoftheenterprise,doagoodjobinanalyzingtheoperationcapacityoftheenterprise,findouttheproblemsexistingintheenterpriseandsolvethem,toenhancetheoperatingcapacityoftheenterprise,sothattheenterprisecandevelopsafelyintheenvironmentofthemarketeconomy.LiNingSportingGoodsCo.,Ltd.usedtobeawell-knowncompanyinourcountry,butwiththedeteriorationoftheglobalenvironment,thedevelopmentofLiNingisalsofacinggreatchangesandchallenges.Inthefaceofopportunities,competition,andtheneedsofconsumptionupgrades,howshouldsportinggoodsmanufacturersunderstandthemselves?Itisworththinkingaboutthesituationofoperatingcapacity,andthenimprovingthemanagementlevelofitsownoperatingcapacity.ThisarticletakesLiNingSportingGoodsCo.,Ltd.asanexample,takesthefinancialreportdatafrom2016to2020astheanalysisobject,andcombinesthemethodoffinancialanalysistoanalyzetheinventoryturnoverrate,accountsreceivableturnoverrate,currentassetturnoverrate,Thefixedassetsturnoverrate,businesscycleandtotalassetturnoverrateandotherindicatorsthatreflectthequalityofbusinessoperationabilityareanalyzedtoanalyzetheoperationabilityofLiNingCompany.Onthisbasis,theproblemsexistinginthecurrentdevelopmentprocessarefoundandcorrespondingsolutionsareproposed,inordertoimprovetheassetutilizationefficiencyandoverallcompetitivenessofLiNingSportsthroughthesemeasures.Keywords:operatingcapacity;accountsreceivableturnover;inventoryturnover;totalassetturnover目錄李寧體育用品有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析及提升策略研究 1摘要 1ABSTRACT 2第1章緒論 41.1研究的背景及意義 41.1.1選題背景 41.1.2選題意義 61.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 61.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀 61.2.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述 71.3研究方法 91.4研究?jī)?nèi)容 9第2章企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)概述 102.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的概念 102.2營(yíng)運(yùn)能力分析的作用 112.3企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的指標(biāo) 112.3.1流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo) 122.3.2固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo) 122.3.3總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo) 12第3章李寧體育用品有限公司概況及營(yíng)運(yùn)能力分析 133.1李寧體育概況 133.1.1企業(yè)簡(jiǎn)介 133.1.2主要財(cái)務(wù)狀況 143.2李寧體育營(yíng)運(yùn)能力的現(xiàn)狀分析 143.2.1李寧體育流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀 153.2.2李寧體育固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀 163.2.3李寧體育總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀 163.2.4李寧體育營(yíng)運(yùn)能力其他指標(biāo)分析 173.3同行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比分析 18第4章李寧體育公司營(yíng)運(yùn)能力存在的問(wèn)題及原因 194.1李寧體育營(yíng)運(yùn)能力管理存在的問(wèn)題 204.1.1重資產(chǎn)投資弱化了企業(yè)投資效率 204.1.2貨幣資金資金使用效率低 214.1.3負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理 224.1.4資產(chǎn)利用率較低 234.2李寧體育營(yíng)運(yùn)能力管理存在問(wèn)題的原因 244.2.1固定資產(chǎn)投入加大 244.2.2未找到合適的投資理財(cái)渠道 244.2.3大量向銀行借款 244.2.4缺少專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理人員 25第5章李寧體育用品有限公司營(yíng)運(yùn)能力提升的對(duì)策 255.1優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn) 265.2確定合理的營(yíng)運(yùn)資金持有量 265.3優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)拓寬融資渠道 275.4優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加快資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度 27結(jié)束語(yǔ) 28參考文獻(xiàn) 29致謝 30第1章緒論1.1研究的背景及意義1.1.1選題背景近年來(lái)人們生活水平的提高，人們對(duì)高質(zhì)量體育用品的需求在進(jìn)一步加大，體育作為國(guó)家重點(diǎn)支持的行業(yè)，政策的支持、消費(fèi)觀念的改變等多種因素影響體育領(lǐng)域的發(fā)展變革，這極大促進(jìn)了體育行業(yè)的蓬勃發(fā)展。近幾年我國(guó)體育行業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值產(chǎn)值出現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)，雖然2020年來(lái)新冠疫情的影響，但產(chǎn)值整體還處于上升趨勢(shì)，見(jiàn)圖1-1。圖1-12017-2021年體育行業(yè)產(chǎn)值及增減變化雖然有國(guó)家政策的大力扶持，但隨著疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊的加劇，在全球與中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)減緩的大環(huán)境下，一度高速成長(zhǎng)的體育用品行業(yè)正在經(jīng)歷巨大變化與挑戰(zhàn)，面對(duì)機(jī)遇和競(jìng)爭(zhēng)，體育用品廠商該如何決策？面對(duì)消費(fèi)升級(jí)的需求，體育用品廠商該如何轉(zhuǎn)型？面對(duì)轉(zhuǎn)型失利，業(yè)績(jī)下滑，體育用品廠商該如何自救？一系列現(xiàn)實(shí)問(wèn)題迫在眉睫值得思考。在快速發(fā)展的同時(shí)相應(yīng)也出現(xiàn)各種各樣的問(wèn)題，長(zhǎng)時(shí)間單模式、低利潤(rùn)率、高競(jìng)爭(zhēng)及疫情的沖擊下，導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)普遍存在大額的賒銷(xiāo)賬款，應(yīng)收賬款回收不易，且極易產(chǎn)生呆賬壞賬情形。較長(zhǎng)的回收周期以及日益增長(zhǎng)的債務(wù)規(guī)模成為增加企業(yè)資金流轉(zhuǎn)難度的重要因素。此外，低毛利及疫情的影響更是給這些企業(yè)雪上加霜，因此資金的高效流轉(zhuǎn)利用的重要性不言而喻。但是同時(shí)也看到，大多數(shù)企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的分析與探索還處于起步階段,對(duì)其研究不夠透徹,營(yíng)運(yùn)能力處在比較低的水平,這成為了企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的障礙。企業(yè)的償債能力和盈利能力都關(guān)系著營(yíng)運(yùn)能力，營(yíng)運(yùn)能力是財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容。因此，營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)評(píng)價(jià)體系的建立和推行，能夠正確引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策，幫助企業(yè)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。基于以上思考，本文選取中國(guó)民族體育品牌代表—李寧公司為研究對(duì)象，結(jié)合公司的發(fā)展情況，通過(guò)企業(yè)的各項(xiàng)報(bào)表給出的數(shù)據(jù)并結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期幾個(gè)方面的指標(biāo)進(jìn)行分析，分析了該公司的營(yíng)運(yùn)能力存在的問(wèn)題及原因，并根據(jù)該公司出現(xiàn)的問(wèn)題提出對(duì)策，以期通過(guò)這些措施提升李寧體育的資產(chǎn)使用效率和整體競(jìng)爭(zhēng)力。1.1.2選題意義本文研究意義在于通過(guò)分析資產(chǎn)分配狀況對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)以及日常財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響，找出不足和問(wèn)題，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和利用率，進(jìn)而提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，創(chuàng)造更高的經(jīng)濟(jì)效益。（1）企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力好壞關(guān)系企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況。本文運(yùn)用了經(jīng)濟(jì)知識(shí)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等進(jìn)行計(jì)算，分析了李寧體育轉(zhuǎn)型失敗造成銷(xiāo)售情況不及往年、總資產(chǎn)利用效率較低、收益速度慢等原因有助于企業(yè)提高營(yíng)運(yùn)效率。（2）對(duì)李寧體育營(yíng)運(yùn)能力的分析，能夠提高對(duì)營(yíng)運(yùn)能力方面的認(rèn)識(shí)，正確指導(dǎo)李寧體育營(yíng)運(yùn)能力的分析工作；幫助企業(yè)管理者熟悉和掌握企業(yè)的資金流出入情況，使企業(yè)的資金良性循環(huán)，少出多進(jìn)，獲利能力更強(qiáng)；營(yíng)運(yùn)能力得到提升，有利于降低集團(tuán)的資金風(fēng)險(xiǎn)，償債能力也得到相應(yīng)的增強(qiáng)。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀西方國(guó)家很早就開(kāi)始研究企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，而且主要從是宏觀角度出發(fā)研究分析的。AbolfazlOozalReyhani將資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力和企業(yè)效益結(jié)合起來(lái)分析。通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)兩者之間具有相關(guān)性，如果企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也會(huì)隨之增加。國(guó)外對(duì)企業(yè)現(xiàn)金營(yíng)業(yè)周期有了新的研究，HamptonC.Hager（2016）首創(chuàng)了“現(xiàn)金周期”的理念，認(rèn)為“現(xiàn)金周期”是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行管理的時(shí)候，結(jié)合每個(gè)生成經(jīng)營(yíng)的環(huán)節(jié)，把營(yíng)運(yùn)資金融入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，再適時(shí)調(diào)整現(xiàn)金管理周期以加快資金流動(dòng)速度。LucSoenen（2017）利用實(shí)證研究，對(duì)美國(guó)一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，研究結(jié)果表明：企業(yè)的盈利能力和營(yíng)業(yè)周期與股票投資回報(bào)有負(fù)相關(guān)的關(guān)系，并分析出企業(yè)的盈利能力和股票投資回報(bào)影響這營(yíng)運(yùn)資金管理的效果。Kermcth（2016）通過(guò)實(shí)證研究認(rèn)為：差異性普遍存在每個(gè)不同行業(yè)、企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本體系中，企業(yè)和行業(yè)性質(zhì)對(duì)建立健全營(yíng)運(yùn)資本體系起著重大作用。對(duì)于營(yíng)運(yùn)能力資金相關(guān)的理論依據(jù)，國(guó)外的研究成果主要有：WeinraubandSueVisscher（2018）和TalatAfza（2018）分別選取美國(guó)的幾個(gè)行業(yè)和巴基斯坦部分企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金投資政策和籌資政策進(jìn)行比較，認(rèn)為每個(gè)行業(yè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金投資體系和籌資體系差異巨大，并且證明了營(yíng)運(yùn)資金投資體系的差異性大于營(yíng)運(yùn)資金籌資體系，差異呈現(xiàn)穩(wěn)定性。國(guó)外學(xué)者對(duì)營(yíng)運(yùn)能力分析的有關(guān)內(nèi)容做了研究和分析，說(shuō)明西方國(guó)家在此方面已經(jīng)形成了較完整的體系，其研究主要在經(jīng)營(yíng)周期、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)以及營(yíng)運(yùn)能力對(duì)企業(yè)和行業(yè)重要性上。我國(guó)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的研究起步較晚，體系較不全面。所以西方的理論依據(jù)能為我國(guó)深入探索企業(yè)營(yíng)運(yùn)發(fā)展起到了理論基礎(chǔ)鋪墊的作用，我國(guó)可將理論與本國(guó)的企業(yè)實(shí)情結(jié)合起來(lái)，研究出適合一套適合我們國(guó)家企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理體系。1.2.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述我國(guó)對(duì)于企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和本質(zhì)特點(diǎn)等有以下的結(jié)論：趙欣婉（2017）結(jié)合國(guó)內(nèi)外研究，對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)管理現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，認(rèn)為目前我國(guó)企業(yè)存在流動(dòng)資金匱乏，流動(dòng)資產(chǎn)周期較短、資產(chǎn)使用效率較低；信貸資金依賴(lài)性強(qiáng)是由負(fù)債結(jié)構(gòu)的不合理造成的，營(yíng)運(yùn)能力管理觀念不強(qiáng)的現(xiàn)狀，阻礙企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提升。王思航（2017）、韓雪嬌（2016）、王秀杰（2016）對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的意義和特點(diǎn)進(jìn)行了分析，主要為：在風(fēng)云巨變的社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)利用資金的效率，使用資金的效果，財(cái)務(wù)分析的有效性能為企業(yè)創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟(jì)利益，也是管理者較為關(guān)系的問(wèn)題。營(yíng)運(yùn)能力分析是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的核心內(nèi)容，也是重要組成部分，反映了財(cái)務(wù)的基本能力，對(duì)財(cái)務(wù)決策具有重要的作用。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金具有客觀實(shí)在性，不會(huì)以人的思維而轉(zhuǎn)移；損害性，無(wú)論什么類(lèi)型什么大小的資金風(fēng)險(xiǎn)都可能對(duì)企業(yè)造成影響，例如資金損失，甚至企業(yè)破產(chǎn)；可預(yù)見(jiàn)性，企業(yè)按照自己的戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)則程序健康運(yùn)行，就可以大大降低資金風(fēng)險(xiǎn)。焦棟（2016）經(jīng)過(guò)分析認(rèn)為，營(yíng)運(yùn)資金管理的原則包括：有適當(dāng)?shù)男枨蟋F(xiàn)金；資金使用效用得到有效提高；降低資金成本；有足夠短期償債能力。鄧?yán)^珍（2016）、韓圣，魏云（2016）、藍(lán)竹青（2017）認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程中，營(yíng)運(yùn)資金管理體系的發(fā)展較為良好?？墒窃谀承┘?xì)節(jié)還存在著一些問(wèn)題。例如：營(yíng)運(yùn)管理知識(shí)缺乏；營(yíng)運(yùn)資金較少；人治現(xiàn)象占主導(dǎo)；部分資金回收期長(zhǎng)；營(yíng)運(yùn)資金管理效率低的原因是存貨、貨幣資金和預(yù)付賬款的不善管理；只關(guān)注某一項(xiàng)指標(biāo)，營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)過(guò)于片面；稅收政策得不到重視；無(wú)形資產(chǎn)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的影響。若企業(yè)具有一個(gè)高效率的營(yíng)運(yùn)資金管理體制，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力也會(huì)得到高效率的提升。黃曉博（2016）也通過(guò)分析得出，公司營(yíng)運(yùn)能力中的流動(dòng)資產(chǎn)與企業(yè)資金結(jié)構(gòu)和營(yíng)運(yùn)資金關(guān)系有關(guān)。在企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)很普遍，所說(shuō)的流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)指主對(duì)公司固定資產(chǎn)、存貨以及應(yīng)收賬款等與其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面相關(guān)的資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。楊玉才（2019）、粟青梅（2017）通過(guò)對(duì)實(shí)證的研究，認(rèn)為營(yíng)運(yùn)資本管理的優(yōu)化對(duì)企業(yè)盈利產(chǎn)生有巨大影響及營(yíng)運(yùn)能力分析體系還有待進(jìn)一步改進(jìn)，并從重視、方法、體系三個(gè)方面提出改進(jìn)措施，企業(yè)應(yīng)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力引起重視，積極分析和企業(yè)特點(diǎn)與本行業(yè)相契合的特點(diǎn)體系，還應(yīng)該掌握科學(xué)先進(jìn)的分析方法，使分析方法和企業(yè)能力分析相輔相成。流動(dòng)資產(chǎn)管理的優(yōu)化；改善企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；提高企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率；加強(qiáng)對(duì)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)性，使管理企業(yè)能夠符合戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，對(duì)經(jīng)營(yíng)能力起促進(jìn)作用。劉雪麗（2017）提出營(yíng)運(yùn)能力可以通過(guò)一系列的指標(biāo)進(jìn)行量化，其中周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期是反映資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的兩大重要指標(biāo)，因此對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析主要依靠于計(jì)算分析相關(guān)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)。另外指出存貨、應(yīng)收賬款、資產(chǎn)分配及周轉(zhuǎn)率等因素是評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)。張欣（2017）指出了傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)（固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）可能存在的問(wèn)題，并且對(duì)指標(biāo)不夠完善的原因進(jìn)行了分析，最后對(duì)傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)進(jìn)行了修正。栗梅青（2017）了詳細(xì)的介紹,并對(duì)營(yíng)運(yùn)能力分析體系進(jìn)行了更深層次的研究,之后將實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了總結(jié),提出了相應(yīng)的解決措施,期望能夠促進(jìn)營(yíng)運(yùn)能力分析體系的完善。韓雪嬌（2018）指出企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的提升是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的重要步驟。文章以蘇寧電器公司為例分析，評(píng)價(jià)各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，發(fā)現(xiàn)蘇寧的整體營(yíng)運(yùn)能力較好，但是通過(guò)指標(biāo)分析也存在一部分問(wèn)題，具體表現(xiàn)在蘇寧在不斷擴(kuò)張的背景下資金壓力越來(lái)越大以及大量占用供貨商資金等。針對(duì)這些問(wèn)題提出了整合資源、擴(kuò)寬銷(xiāo)售渠道等具有針對(duì)性的意見(jiàn)。尤彥華（2019）認(rèn)為對(duì)中小企業(yè)而言，營(yíng)運(yùn)能力分析尤為重要。它能指導(dǎo)中小企業(yè)發(fā)揮靈活多變的優(yōu)勢(shì)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中回避由于規(guī)模限制造成的劣勢(shì)，從而不斷現(xiàn)固、提高自身的市場(chǎng)占有份額。同時(shí)還提出了一些大型企業(yè)普遍存在的問(wèn)題，比如，企業(yè)管理層不僅忽視分析公司的營(yíng)運(yùn)能力，還缺乏對(duì)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的系統(tǒng)管理。王芳（2020）發(fā)展形勢(shì)，以質(zhì)量和效益為中心，以某一研究所作為研究對(duì)象，運(yùn)用矛盾分析法，分析出不同用途的營(yíng)運(yùn)能力存在的差異，并找該研究所營(yíng)運(yùn)能力存在的問(wèn)題，提出針對(duì)性的建議。1.3研究方法（1）文獻(xiàn)研究法：結(jié)合需要研究的企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析相關(guān)理論，通過(guò)知網(wǎng)等渠道搜集與營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)的資料，獲取資料進(jìn)行分析，確定本文的研究方法及內(nèi)容。（2）定量分析法：利用相關(guān)的財(cái)務(wù)技術(shù)和手段對(duì)李寧體育的營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從而體現(xiàn)其營(yíng)運(yùn)能力的不足之處。（3）案例研究法：本文選取了李寧體育為案例研究對(duì)象，結(jié)合其營(yíng)運(yùn)能力的實(shí)際現(xiàn)狀，指出了李寧體育在營(yíng)運(yùn)能力管理方面存在的不足，并在此基礎(chǔ)上提出如何進(jìn)一步提升李寧體育營(yíng)運(yùn)能力的對(duì)策建議。1.4研究?jī)?nèi)容本文主要對(duì)李寧體育營(yíng)運(yùn)能力展開(kāi)研究，分析營(yíng)運(yùn)能力分析的意義，營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)理論分析，結(jié)合李寧體育營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)李寧體育營(yíng)運(yùn)能力存在的問(wèn)題，并在此基礎(chǔ)上提出合理的建議。本文的大致內(nèi)容如下：第一章為緒論：對(duì)文章的研究背景、意義進(jìn)行總結(jié)，總結(jié)國(guó)內(nèi)外有關(guān)營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)的研究成果，在此基礎(chǔ)上確定文章內(nèi)容和構(gòu)思。第二章為企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的相關(guān)概述：分析了企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的概念作用，及本文所使用到的營(yíng)運(yùn)能力分析的相關(guān)指標(biāo)。第三章為李寧體育用品有限公司概況及營(yíng)運(yùn)能力分析：首先介紹了李寧體育的發(fā)展情況及財(cái)務(wù)狀況，在此基礎(chǔ)上從流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力及營(yíng)運(yùn)能力其他指標(biāo)對(duì)李寧體育的營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀進(jìn)行分析。第四章為李寧體育用品有限公司營(yíng)運(yùn)能力存在的問(wèn)題：分析發(fā)現(xiàn)，李寧體育營(yíng)運(yùn)能力目前存在的問(wèn)題包括重資產(chǎn)弱化了企業(yè)的投資效率，貨幣資金使用效率低，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理以及資產(chǎn)使用效率較低。第五章為李寧體育用品有限公司營(yíng)運(yùn)能力提升的對(duì)策：結(jié)合全文分析出戰(zhàn)李寧體育營(yíng)運(yùn)能力存在的問(wèn)題提出相應(yīng)的對(duì)策。包括優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，確定合理的營(yíng)運(yùn)資金持有量，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加快資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度。第2章企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)概述2.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的概念企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力,通俗的講即是企業(yè)對(duì)于其所擁有的資源的宏觀配置的能力以及將這些資源整合、利用之后產(chǎn)生效益的能力。從資源類(lèi)型的角度來(lái)看,企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力就包含諸如人力資源營(yíng)運(yùn)能力、財(cái)務(wù)資源營(yíng)運(yùn)能力、市場(chǎng)資源營(yíng)運(yùn)能力、戰(zhàn)略資源營(yíng)運(yùn)能力等方面,這些不同方面的營(yíng)運(yùn)能力的有機(jī)整合就是企業(yè)整個(gè)的營(yíng)運(yùn)能力。從能力的產(chǎn)生角度講,企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力可以分為外部營(yíng)運(yùn)能力以及內(nèi)部營(yíng)運(yùn)能力,共同構(gòu)成企業(yè)整個(gè)的營(yíng)運(yùn)能力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或者周轉(zhuǎn)速度。而企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。通過(guò)營(yíng)運(yùn)能力分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題，并提出相應(yīng)的解決方案。營(yíng)運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。2.2營(yíng)運(yùn)能力分析的作用（1）有利于企業(yè)管理者改善當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)模式通過(guò)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，能夠得出企業(yè)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)與經(jīng)營(yíng)時(shí)期比例是否合理，采取針對(duì)性的措施來(lái)加以調(diào)整，使得企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變得合理，有利于改善財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)擁有一定的存量資產(chǎn)能夠幫助企業(yè)獲得更多的收益，但是如果企業(yè)固定資產(chǎn)占用大量資金，那么可能會(huì)出現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資金不足，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。因此，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中務(wù)必要重視資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況，使得資產(chǎn)保持較好的流動(dòng)性，從而能夠促使企業(yè)更好的發(fā)展。要重視資金周轉(zhuǎn)效率，非流動(dòng)資產(chǎn)只有在產(chǎn)品銷(xiāo)售的情況下才能夠獲得收入。資產(chǎn)總量在一定的情況下，其非流動(dòng)資產(chǎn)和非商品資產(chǎn)占比越大，那么企業(yè)周轉(zhuǎn)價(jià)值越高，資金周轉(zhuǎn)效率越低。因此，企業(yè)要重視資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，通過(guò)有效的分析來(lái)合理控制流動(dòng)資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的比例。（2）有助于投資者進(jìn)行投資決策企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)安全性具有重要影響，如果企業(yè)內(nèi)流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)占比較大，那么能夠提升企業(yè)的變現(xiàn)能力，這一定程度上能夠提升企業(yè)的財(cái)務(wù)安全性，從而為未來(lái)投資決策奠定基礎(chǔ)。（3）有助于債權(quán)人進(jìn)行信貸決策在營(yíng)運(yùn)能力分析的過(guò)程中，要重視企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果的分析，這能夠提升債權(quán)人物資保證的安全性，幫助其更好的進(jìn)行信貸決策。如果企業(yè)資產(chǎn)在周轉(zhuǎn)中能夠獲得較高的收益，同時(shí)還能夠產(chǎn)生較多的現(xiàn)金流量?jī)纛~，那么就能夠說(shuō)明企業(yè)的償債能力和支付能力較強(qiáng)，有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.3企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的指標(biāo)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力分析的主要內(nèi)容是：結(jié)合企業(yè)營(yíng)運(yùn)時(shí)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析公司的營(yíng)運(yùn)情況。其中，衡量指標(biāo)包括：總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力以及固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力。2.3.1流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)判斷流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)體系有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（1）表示企業(yè)應(yīng)收賬款的收回情況的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，該指標(biāo)的周轉(zhuǎn)率越高，表面資金收回的速度越快。計(jì)算公式為：銷(xiāo)售凈收入除以應(yīng)收賬款平均余額等于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。（2）存貨周轉(zhuǎn)率指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)換為資金的能力水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨管理水平越高。計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率的公式是：營(yíng)業(yè)收入除以存貨平均余額等于存貨周轉(zhuǎn)率。（3）表示企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度的是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，此指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率很高；若此指標(biāo)系數(shù)較低，那說(shuō)明資金閑置量過(guò)多；計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式是：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入除以平均流動(dòng)資產(chǎn)總額等于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2.3.2固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力主要指固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它能夠體現(xiàn)公司使用固定資產(chǎn)的情況，該指標(biāo)系數(shù)越大，表示公司閑置的固定資產(chǎn)越少，資金使用效率也就越大。計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式是：營(yíng)業(yè)收入除以平均固定資產(chǎn)凈值等于固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2.3.3總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)判斷企業(yè)的總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以體現(xiàn)出公司管理資金的總效率，這個(gè)指標(biāo)系數(shù)與公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有關(guān)，系數(shù)越高，速度越大，公司償債能力也就越好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)。（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而確定，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明資產(chǎn)回收速度越快，資金風(fēng)險(xiǎn)越小?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)等于360除以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）。第3章李寧體育用品有限公司概況及營(yíng)運(yùn)能力分析3.1李寧體育概況3.1.1企業(yè)簡(jiǎn)介李寧公司是由"體操王子"李寧先生在1990年創(chuàng)立的專(zhuān)業(yè)體育品牌公司，于2004年在香港上市，股票代碼02331HK。作為中國(guó)領(lǐng)先的體育品牌公司之一，公司的主要業(yè)務(wù)是設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造和銷(xiāo)售體育用品，為市場(chǎng)提供各類(lèi)專(zhuān)業(yè)的體育用品，如運(yùn)動(dòng)鞋、運(yùn)動(dòng)配件等。采取多品牌發(fā)展策略的李寧公司，以李寧品牌為核心品牌，此外還有樂(lè)途品牌、艾高品牌、心動(dòng)品牌。目前已在中國(guó)建立龐大的零售分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)以及供應(yīng)鏈管理體系。截至2021年底，在中國(guó)，李寧銷(xiāo)售點(diǎn)數(shù)量（不包括李寧YOUNG）共計(jì)5965個(gè)，并持續(xù)在東南亞、印度、中亞、日韓、北美和歐洲等地區(qū)開(kāi)拓業(yè)務(wù)。但是隨著近幾年貿(mào)易戰(zhàn)的加劇及疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊，一些知名品牌也受到了很大沖擊，在這樣的環(huán)境下，李寧體育如何在危機(jī)中提升自身的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)水平、提升資產(chǎn)使用效率具有重要的意義。3.1.2主要財(cái)務(wù)狀況李寧體育從一個(gè)小品牌發(fā)展起家，借助我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，搭上資本市場(chǎng)發(fā)展的快車(chē)，李寧體育已經(jīng)從一個(gè)小的體育公司發(fā)展成為三百億的大型專(zhuān)業(yè)體育品牌公司，公司正超著良性的發(fā)展軌道發(fā)展，李寧體育2017-2021年財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)如下。表3-1李寧體育2016-2020主要財(cái)務(wù)狀況變化（單位：萬(wàn)元）20172018201920202021資產(chǎn)總額732,134.90872,730.501,254,747.401,459,386.503,027,481.60負(fù)債總額224,775.20290,771.50542,328.10590,444.80917,070.90權(quán)益總額507,359.70581,959.00712,419.30868,941.702,110,410.70營(yíng)業(yè)收入887,391.201,051,089.801,386,963.001,445,697.102,257,228.10凈利潤(rùn)51,515.5071,526.30149,914.30169,848.40401,088.80數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)李寧體育2017-2021年財(cái)務(wù)報(bào)表。從表3-1可以看出，近幾年李寧體育總體發(fā)展較快，資產(chǎn)總額從2017的73.21億迅速發(fā)展壯大成為一家資產(chǎn)超過(guò)302.75億元的專(zhuān)業(yè)體育公司，公司整體規(guī)模在擴(kuò)大，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的主要原因還是所有者權(quán)益的迅速增長(zhǎng)，得益于2015年的恢復(fù)期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并對(duì)品牌、產(chǎn)品和渠道等方面進(jìn)行深層改革，線下方面，關(guān)閉過(guò)剩產(chǎn)能，擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能，積極轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)模式，提升渠道效率，這使得近幾年李寧體育線上業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)40%以上，公司受到了越來(lái)越多資本的親賴(lài)。從銷(xiāo)售收入情況看，近幾年銷(xiāo)售收入整體上漲較快，2020年受疫情影響增速放緩，但2021年迅速走出了瓶頸，重拾上升渠道。營(yíng)業(yè)收入從2017年的887,391.20萬(wàn)元上漲至2021年的2,257,228.10萬(wàn)元，凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了同樣的上漲，規(guī)模和營(yíng)收的擴(kuò)大帶來(lái)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，李寧體育正朝著良性的軌道發(fā)展。3.2李寧體育營(yíng)運(yùn)能力的現(xiàn)狀分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力的好壞可以從資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)，而企業(yè)的資金管理水平和使用效率又能從資產(chǎn)負(fù)債管理水平上看。一般來(lái)說(shuō)，資金的周轉(zhuǎn)率與資金利用率呈正向相關(guān)關(guān)系。也就是說(shuō)，資金的利用率會(huì)隨著資金的流轉(zhuǎn)速度的增加而增加，減小而減小。在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)頻率對(duì)效益的增加有益，而且，流動(dòng)資金也可以較好的周轉(zhuǎn)?？傊?，企業(yè)的效益會(huì)隨資金周轉(zhuǎn)率的變化而變化。3.2.1李寧體育流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)最重要的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性直接決定了企業(yè)短時(shí)間可動(dòng)用資產(chǎn)的多少，也關(guān)系企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的高低，評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)的指標(biāo)主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。李寧體育2017-2021年流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率相關(guān)指標(biāo)變化見(jiàn)表3-2。表3-2李寧體育2017-2021流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況20172018201920202021營(yíng)業(yè)收入887,391.201,051,089.801,386,963.001,445,697.102,257,228.10營(yíng)業(yè)成本469,742.90545,812.40706,416.80736,262.701,060,318.30應(yīng)收賬款113,803.4092,889.5068,660.6065,879.6090,285.70存貨110,253.80123,974.10140,725.70134,553.90177,280.30流動(dòng)資產(chǎn)511,038.20638,625.40853,931.60977,655.601,867,185.40應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.8011.3220.2021.9425.00存貨周轉(zhuǎn)率4.264.405.025.475.28流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.741.651.621.481.21數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)李寧體育2017-2021年財(cái)務(wù)報(bào)表。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的重要指標(biāo)，應(yīng)收賬款如果能及時(shí)回收，企業(yè)的資金利用率就能得到提升。企業(yè)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越高，收賬速度越快，資產(chǎn)流動(dòng)性就越強(qiáng)，償債能力也越強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明企業(yè)在規(guī)定的還款期限內(nèi)未收回欠款，或是企業(yè)采用的信貸政策較為寬松，這將導(dǎo)致應(yīng)收賬款對(duì)資金的占比增加，從而使企業(yè)資金的利用率降低。從表3-2可以看出李寧體育的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年增長(zhǎng)，且2018年到2019年增長(zhǎng)最為迅速?；厥招什诲e(cuò)，壞賬幾率也較低，這主要得益于李寧體育先款后貨的銷(xiāo)售模式，應(yīng)收賬款能及時(shí)轉(zhuǎn)換為庫(kù)存現(xiàn)金，流動(dòng)資金利用效率較高。（2）存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率是營(yíng)運(yùn)能力分析中的重要指標(biāo)，它可以通過(guò)存貨的周轉(zhuǎn)速度衡量企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、銷(xiāo)平衡效率的尺度。存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)的能力越強(qiáng)。表3-2可知，李寧體育公司的存貨周轉(zhuǎn)率2017-2021年整體呈上升趨勢(shì)，存貨周轉(zhuǎn)效率較好，但隨著2020年增速放緩后，2021年存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了一定幅度的下降，說(shuō)明該公司的存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)效率較為穩(wěn)定，受疫情的影響，2021年存貨周轉(zhuǎn)出現(xiàn)了一定的下滑，李寧體育需進(jìn)一步加強(qiáng)存貨的管理，避免造成存貨的積壓。（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，節(jié)約的資金越多，由此提高資金的使用效率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用率越高，周轉(zhuǎn)速度過(guò)于緩慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行周轉(zhuǎn)，這樣會(huì)造成企業(yè)資金浪費(fèi)，使企業(yè)的盈利能力降低。由表3-2轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，同時(shí)也低于行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值2，金浪費(fèi)問(wèn)題較為突出，經(jīng)營(yíng)效益能力也有所降低。3.2.2李寧體育固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀流動(dòng)性在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中占有很重要的地位，固定資產(chǎn)投資是對(duì)企業(yè)流動(dòng)性的暫時(shí)放棄，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度能夠反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大及其規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的效率的增加。李寧體育2017-2021年固定資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率相關(guān)指標(biāo)變化見(jiàn)表3-3。表3-3李寧體育2017-2021固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況20172018201920202021營(yíng)業(yè)收入887,391.201,051,089.801,386,963.001,445,697.102,257,228.10固定資產(chǎn)143,006.50137,201.90161,662.10172,812.70401,387.10固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.217.667.587.375.62數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)李寧體育2017-2021年財(cái)務(wù)報(bào)表。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)的固定資產(chǎn)利用率越高，管理水平也就越好；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，則說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)利用率較低，企業(yè)固定資產(chǎn)閑置，造成資產(chǎn)浪費(fèi)。由表3-2可知，李寧體育公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈先升后降的趨勢(shì)，在2016到2018年間固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷提升，且在2017年到2018年時(shí)增長(zhǎng)最為迅速，但在2019年后卻大幅度降低，這主要是2019年后，在李寧體育戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)下，李寧體育投資了大量的物業(yè)引起。這也在一定程度上表明固定資產(chǎn)的投資利用率還是存在問(wèn)題，固定資產(chǎn)的利用率降低，管理水平降低，企業(yè)的獲利能力也隨之降低。3.2.3李寧體育總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量資產(chǎn)的投資規(guī)模和銷(xiāo)售水平之間配比情況的指標(biāo)，是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)綜合指標(biāo)的反應(yīng)，企業(yè)要合理安排好流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的比例以提高自身應(yīng)對(duì)內(nèi)外部環(huán)境變化帶來(lái)的不利影響。李寧體育2017-2021年總資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率相關(guān)指標(biāo)變化見(jiàn)表3-4。表3-4李寧體育2017-2021總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況20172018201920202021營(yíng)業(yè)收入887,391.201,051,089.801,386,963.001,445,697.102,257,228.10資產(chǎn)總額732,134.90872,730.501,254,747.401,459,386.503,027,481.60總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.211.201.110.990.75數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)李寧體育2017-2021年財(cái)務(wù)報(bào)表。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的銷(xiāo)售能力就越強(qiáng),資產(chǎn)投資的效益也越好。由表3-4可知，李寧體育公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2017年到開(kāi)始都呈逐年下降的趨勢(shì)，說(shuō)明了該公司的資產(chǎn)情況較好，銷(xiāo)售能力較高，資產(chǎn)投資的回收效益也不錯(cuò)，但從該指標(biāo)不斷下降可以看出該公司還是存在一定的問(wèn)題，主要是由于李寧體育公司賬面上存在較大比例的其他非流動(dòng)資產(chǎn)導(dǎo)致，使得該公司的資產(chǎn)利用率降低，銷(xiāo)售能力降低，資產(chǎn)投資的回收效益也下降。3.2.4李寧體育營(yíng)運(yùn)能力其他指標(biāo)分析資金是保證企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力提高的基礎(chǔ)和保障，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)周轉(zhuǎn)好壞的最重要的指標(biāo)，但是企業(yè)的發(fā)展是多種因素綜合作用的結(jié)果，尤其是企業(yè)現(xiàn)金流質(zhì)量的好壞對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的影響。李寧體育2017-2021年現(xiàn)金流質(zhì)量相關(guān)指標(biāo)變化見(jiàn)表3-5。表3-5李寧體育2017-2021現(xiàn)金流情況20172018201920202021經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷(xiāo)售收入比率13.06%15.91%25.26%19.11%28.91%經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比225.01%233.74%233.70%162.69%152.69%經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債比51.56%57.49%64.60%46.80%41.15%數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)李寧體育2017-2021年財(cái)務(wù)報(bào)表。在權(quán)責(zé)發(fā)生之下，企業(yè)的利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入不一定體現(xiàn)在現(xiàn)金流的增加,現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展和循環(huán)的基礎(chǔ)，好的現(xiàn)金流是保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。從表3-5可以看出，李寧體育經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷(xiāo)售收入比在不斷增加，如此同時(shí)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的比卻出現(xiàn)了很大幅度的下滑。企業(yè)凈利潤(rùn)的增加，有一部分并沒(méi)有帶來(lái)直接現(xiàn)金流的增加，而可能是以一種銷(xiāo)售的形式掛在企業(yè)的賬面上。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債比率近五年在下滑。從2017年的51.5690%下降到2021年的41.1541%，這些數(shù)據(jù)的變化都說(shuō)明李寧體育整體現(xiàn)金流情況不佳。3.3同行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的好壞會(huì)和企業(yè)自身所處行業(yè)的不同而不同，同一個(gè)指標(biāo)對(duì)不同的行業(yè)來(lái)說(shuō)衡量結(jié)果卻不相同。李寧體育是一家體育用品企業(yè)，為更好地反映李寧體育的財(cái)務(wù)狀況，本文從體育企業(yè)選取了中體產(chǎn)業(yè)、萊茵體育、金陵體育、舒華體育進(jìn)行對(duì)比，幾家公司對(duì)比結(jié)果如下表。表3-6李寧體育2021年與同行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比李寧體育中體產(chǎn)業(yè)萊茵體育金陵體育舒華體育應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率258.5813.73.416.21存貨周轉(zhuǎn)率5.280.693.62.43.65流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.211.82.10.941.52固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.624.456.46.687.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.750.880.90.690.82經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷(xiāo)售收入比率28.91%-0.150.050.210.07經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比152.69%-225.87%19.32%415.12%194.30%經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債比41.15%-12%52.30%63%61.23%在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況方面，從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況看，李寧體育應(yīng)收賬款整體管理相對(duì)較好，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為25次/年，遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他體育企業(yè)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率和周轉(zhuǎn)速度比較；從存貨周轉(zhuǎn)率情況看，李寧體育存貨周轉(zhuǎn)率情況也相較樂(lè)觀，存貨周轉(zhuǎn)速度高于同行業(yè)其他企業(yè)；從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況看，李寧體育流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.21，低于同行業(yè)中體產(chǎn)業(yè)、萊茵體育及虛華體育，但略高于金陵體育，相比李寧體育流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率優(yōu)勢(shì)不明顯，這主要是因?yàn)槔顚庴w育2021年存在較多的貨幣資金沒(méi)有及時(shí)消化，大量貨幣資金的存在弱化了李寧體育流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況看，李寧企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5.62，比同行業(yè)中體產(chǎn)業(yè)要高，但比萊茵體育、金陵體育、舒華體育要低，造成李寧體育固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比同行業(yè)其他企業(yè)較低的主要原因是近幾年李寧體育加大了對(duì)固定資產(chǎn)的投資，大量固定資產(chǎn)的新建使李寧企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑。從營(yíng)運(yùn)能力其他指標(biāo)來(lái)看，李寧體育經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量對(duì)銷(xiāo)售收入比為28.91%，遠(yuǎn)比其他行業(yè)中其他企業(yè)要，表明李寧體育經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量質(zhì)量較好，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的比在行業(yè)中也具有較高的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與負(fù)債比為41.15%，比同行業(yè)萊茵體育、金陵體育、舒華體育相對(duì)較低，這主要是李寧體育近幾年負(fù)債增加導(dǎo)致的，也說(shuō)明李寧體育負(fù)債結(jié)構(gòu)存在一定的不合理。第4章李寧體育公司營(yíng)運(yùn)能力存在的問(wèn)題及原因從前面的分析可知，得益于2015年的恢復(fù)期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，李寧體育對(duì)品牌、產(chǎn)品和渠道等方面進(jìn)行深層改革，線下關(guān)閉過(guò)剩產(chǎn)能，擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能，積極轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)模式，提升渠道效率，這使得近幾年李寧體育資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力得到了很大的提升，資產(chǎn)的使用效率在提高，各方面取得了比較好的成果。取得積極效果的同時(shí)，我們也必須深刻的認(rèn)識(shí)到李寧體育公司營(yíng)運(yùn)能力還有待改進(jìn)的地方，主要體現(xiàn)在重資產(chǎn)弱化了企業(yè)投資效率，貨幣資金使用效率低，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)利用效率低，這也是后期李寧體育需要繼續(xù)突破和完善的地方。4.1李寧體育營(yíng)運(yùn)能力管理存在的問(wèn)題4.1.1重資產(chǎn)投資弱化了企業(yè)投資效率由上文表3-2可知，李寧體育公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2019年后卻大幅度降低，這主要是2019年后，在李寧體育戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)下，李寧體育投資了大量的物業(yè)引起。為了使企業(yè)取得更好的發(fā)展，企業(yè)在不同的發(fā)展時(shí)期所設(shè)置的投資戰(zhàn)略目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是不同的。李寧體育在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，由于沒(méi)有完善的預(yù)算制度，對(duì)于重大投資，由高層主觀意愿最終決定，缺少集體決策的過(guò)程。對(duì)投資決策的可行性和必要性沒(méi)有科學(xué)評(píng)估依據(jù)，造成了企業(yè)成本的增加、資源的浪費(fèi)，也占據(jù)了大量的資金，在公司凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)的情況下仍進(jìn)行大量投資，導(dǎo)致存在很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。這也使得公司投資帶來(lái)的回報(bào)率較低，李寧體育2017年-2021年固定資產(chǎn)投資情況見(jiàn)表4-1。表4-1李寧體育固定資產(chǎn)投資情況20172018201920202021物業(yè)、廠房及設(shè)備83,818.5083,008.50103,858.80106,505.80162,588.70投資物業(yè)11,927.8011,520.00185,004.50土地使用權(quán)7,598.607,409.207,223.3016,637.7016,257.90商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)25,794.7023,392.1019,326.1019,074.6018,768.00非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)117,211.80113,809.80142,336.00153,738.10382,619.10總資產(chǎn)凈利率7.31%8.91%14.09%12.52%11.88%數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)李寧體育2017-2021年財(cái)務(wù)報(bào)表。圖4-1李寧體育固定資產(chǎn)投資情況表4-1和圖4-1的說(shuō)明了李寧體育總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑的主要原因，從表4-1可以發(fā)現(xiàn)，2019年開(kāi)始李寧體育開(kāi)始大量的投資物業(yè)，物業(yè)投資總額從2019年的1.19億上漲到2021年的18.5億，這使得李寧體育固定資產(chǎn)近三年增長(zhǎng)迅速，在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度沒(méi)有超過(guò)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度的情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了一定幅度的下滑。同時(shí)發(fā)現(xiàn)，2019年之前李寧體育總資產(chǎn)凈利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，2019年總資產(chǎn)凈利率達(dá)到了14.09%，但2019年之后總資產(chǎn)凈利率開(kāi)始下滑，從2019年的14.09%下降到2021年的11.88%。這也表明近三年的物業(yè)投資并沒(méi)有達(dá)到李寧體育自身資產(chǎn)的造血水平，物業(yè)投資在一定程度上弱化了李寧體育資產(chǎn)使用效率。在房地產(chǎn)行業(yè)不景氣的大背景下，大量的物業(yè)投資也為李寧企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展埋下了隱患，這也是李寧體育接下來(lái)需要改善的地方，制定好恰當(dāng)?shù)耐顿Y戰(zhàn)略。4.1.2貨幣資金資金使用效率低李寧體育自成立后，采取迅速擴(kuò)大版圖的方式不斷占據(jù)各類(lèi)市場(chǎng)份額，進(jìn)行多次資產(chǎn)重組和并購(gòu)，而沒(méi)有科學(xué)合理的資金利用計(jì)劃，過(guò)大過(guò)快的發(fā)展將會(huì)為企業(yè)發(fā)展埋下隱患。雖然從賬面會(huì)公布數(shù)據(jù)來(lái)看，李寧體育的貨幣資金呈連年上漲態(tài)勢(shì)，在某種程度上可以提高利潤(rùn)，但沒(méi)有科學(xué)合理的把控和節(jié)奏方向，就會(huì)導(dǎo)致資金閑置以及使用率降低的情況發(fā)生，久而久之增加潛在的營(yíng)運(yùn)壓力，不利于企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)及整體能力提升。李寧體育2017年-2021年貨幣資金情況見(jiàn)表4-2。表4-2李寧體育2017年-2021年貨幣資金構(gòu)成情況20172018201920202021現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物252,922.20367,154.20596,144.50718,703.901,514,576.10一年內(nèi)定期存款40,086.20受限制存款及現(xiàn)金72.1020.00112.60108.40106.10貨幣資金合計(jì)252,994.30367,174.20596,257.10718,812.301,554,768.40貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比49.51%57.49%69.82%73.52%83.27%數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)李寧體育2017-2021年財(cái)務(wù)報(bào)表。從表4-2可以發(fā)現(xiàn)，李寧體育賬面上貨幣資金較多，貨幣資金是流動(dòng)性最好的資產(chǎn)，雖然較多的貨幣資金能夠保證企業(yè)的資金鏈不中斷，企業(yè)有穩(wěn)定的血液，但是過(guò)高的貨幣資金也說(shuō)明了企業(yè)沒(méi)有利用好貨幣資金。李寧體育賬面上的貨幣資金從2017年的25.3億直接上升到2021年的155.48億，貨幣資金在流動(dòng)資產(chǎn)中的占比達(dá)到了83.27%，大量的貨幣資金項(xiàng)目沒(méi)有被利用起來(lái)，2021年李寧體育將4億多的資產(chǎn)直接用于購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)，資金使用效率低。目前，李寧體育對(duì)對(duì)內(nèi)部融資的作用明顯缺乏認(rèn)識(shí)。所謂內(nèi)部融資，就是把自身的儲(chǔ)蓄用于經(jīng)營(yíng)和投資。該融資方式更傾向于利用內(nèi)部資金，在公司內(nèi)部進(jìn)行貨幣資金的融通，它是外部融資的基礎(chǔ)，共同滿(mǎn)足公司對(duì)資金的需求，由于內(nèi)部融資不需要支付利息，也沒(méi)有融資費(fèi)用，不會(huì)給公司帶來(lái)償債風(fēng)險(xiǎn)，所以，相比起外部融資，內(nèi)部融資的成本相對(duì)來(lái)說(shuō)要低很多，但由于內(nèi)部融資的合法性的界定存在爭(zhēng)議，且償還壓力較大，故公司內(nèi)部融資機(jī)制仍舊處于初級(jí)階段。李寧體育的資金管理意識(shí)不強(qiáng)。公司的資金管理者，沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到資金管理在公司管理工作中的重要地位，不重視資金管理。制訂的資金使用計(jì)劃和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析不科學(xué)、不合理，資金預(yù)算項(xiàng)目不精細(xì)，資金管理過(guò)于分散，影響資金的籌集與使用，導(dǎo)致資金短缺，甚至負(fù)債運(yùn)行，致使資金利用率低，資金的管理和使用存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。4.1.3負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理負(fù)債是企業(yè)資產(chǎn)的重要來(lái)源，合理的利用負(fù)債的杠桿功能夠?yàn)槠髽I(yè)謀福利，但是不合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)也會(huì)是企業(yè)面臨流動(dòng)性危機(jī)，尤其是負(fù)債中的流動(dòng)負(fù)債，因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債償還期限較短。李寧體育2017年-2021年流動(dòng)負(fù)債情況見(jiàn)表4-3。表4-3李寧體育2017年-2021年流動(dòng)負(fù)債情況見(jiàn)20172018201920202021融資租賃負(fù)債(流動(dòng))33,687.0036,089.5036,696.80衍生金融負(fù)債(流動(dòng))197.60855.40921.90應(yīng)付賬款及票據(jù)114,511.30113,331.40134,820.60122,712.90159,928.20其他應(yīng)付款項(xiàng)及應(yīng)計(jì)費(fèi)用96,265.50141,183.70220,500.70254,048.50407,476.80應(yīng)付稅項(xiàng)2,004.2013,434.1053,063.5059,186.00130,777.60流動(dòng)負(fù)債其他項(xiàng)目9,797.9029,392.6028,613.4034,583.50流動(dòng)負(fù)債合計(jì)212,781.00277,747.10471,662.00501,505.70770,384.80負(fù)債總額224,775.20290,771.50542,328.10590,444.80917,070.90流動(dòng)負(fù)債比94.66%95.52%86.97%84.94%84.00%數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)李寧體育2017-2021年財(cái)務(wù)報(bào)表。圖4-2李寧體育負(fù)債構(gòu)成情況圖從表4-3和圖4-2可以看出，在李寧體育整體負(fù)債構(gòu)成中，流動(dòng)負(fù)債占有很大的比例，2017年李寧體育流動(dòng)負(fù)債在企業(yè)總負(fù)債中占比達(dá)到94.66%,近幾年雖然流動(dòng)負(fù)債在負(fù)債總額中的比重有一定的下滑，截止到2021年，流動(dòng)負(fù)債在負(fù)債總額中的占比達(dá)到84%，公司負(fù)債結(jié)構(gòu)中主要是流動(dòng)負(fù)債，而且這一金額大致和企業(yè)負(fù)債總額持平，這些負(fù)債存在隨時(shí)清償?shù)牧x務(wù)，這說(shuō)明李寧體育在短期內(nèi)面臨著極大的還本付息壓力，因而一旦企業(yè)找不到短期周轉(zhuǎn)的資金就很可能造成資金鏈斷裂，最后走向破產(chǎn)，影響企業(yè)長(zhǎng)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。同時(shí)進(jìn)一步分析流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成情況，在李寧體育流動(dòng)負(fù)債中占比較多的為應(yīng)付賬款及票據(jù)以及其他應(yīng)付款及應(yīng)計(jì)費(fèi)用等自發(fā)性負(fù)債，這些負(fù)債雖然是企業(yè)發(fā)展良好的體現(xiàn)，是無(wú)需承擔(dān)債務(wù)利息的，但是也必須在較短時(shí)間內(nèi)償付，否則會(huì)影響企業(yè)的信用。如果這種發(fā)展趨勢(shì)一直維持下去，一旦企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題就面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.1.4資產(chǎn)利用率較低從前面的分析可知，李寧體育公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2017年到開(kāi)始都呈逐年下降的趨勢(shì)，李寧體育公司賬面上存在較大比例的其他非流動(dòng)資產(chǎn)導(dǎo)致公司的資產(chǎn)利用率降低，銷(xiāo)售能力降低，資產(chǎn)投資的回收效益也下降。李寧體育用品流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。呈一直下降的趨勢(shì)，資產(chǎn)的比重，所以可以看出流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)的占比不高，無(wú)法帶動(dòng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。對(duì)于李寧體育用品有限公司來(lái)4.2李寧體育營(yíng)運(yùn)能力管理存在問(wèn)題的原因4.2.1固定資產(chǎn)投入加大近幾年李寧體育進(jìn)行了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)下，李寧體育投資了大量的物業(yè)，固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)，尤其是物業(yè)投資的增加，在房地產(chǎn)行業(yè)不景氣的大背景下，大量的物業(yè)投資并沒(méi)有帶來(lái)較好的協(xié)同效應(yīng)，在凈利潤(rùn)沒(méi)有出現(xiàn)相應(yīng)增長(zhǎng)的情況下，大量固定資產(chǎn)投資帶來(lái)的結(jié)果就是固定資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率較差。4.2.2未找到合適的投資理財(cái)渠道近幾年李寧體育的貨幣資金呈連年上漲態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致資金閑置以及使用率降低，賬面上的貨幣資金上升到2021年的155.48億，貨幣資金在流動(dòng)資產(chǎn)中的占比達(dá)到了83.27%，大量的貨幣資金項(xiàng)目沒(méi)有被利用起來(lái)，2021年李寧體育將4億多的資產(chǎn)直接用于購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)，資金使用效率低。這主要是目前除了銀行理財(cái)?shù)确€(wěn)健投資外，李寧體育難以找到合適的渠道進(jìn)行投資。4.2.3大量向銀行借款李寧體育目前存在較多的流動(dòng)負(fù)債，2021年流動(dòng)負(fù)債在負(fù)債總額中的占比達(dá)到84%，主要是近幾年李寧體育為籌資投資所需要的資金向銀行借款較多，借助戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的契機(jī)，李寧體育近兩年開(kāi)拓了新型的投資渠道，融資性租賃負(fù)債和衍生金融負(fù)債負(fù)債在李寧體育負(fù)債籌資結(jié)構(gòu)中占比上升，這也直接導(dǎo)致了李寧體育流動(dòng)負(fù)債增加。4.2.4缺少專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理人員資產(chǎn)管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中不可或缺的一部分，資產(chǎn)管理水平的高低直接決定著資產(chǎn)的使用效率，資產(chǎn)管理是一項(xiàng)專(zhuān)業(yè)且復(fù)雜的活動(dòng)，這要求企業(yè)安排專(zhuān)業(yè)的、具有高素質(zhì)人員對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行管理，但李寧體育一直以來(lái)沒(méi)有將資產(chǎn)管理作為企業(yè)管理的重要一環(huán)，近幾年大量新建資產(chǎn)，新建固定資產(chǎn)的同時(shí)缺少相應(yīng)的維護(hù)和管理，造成新建和外購(gòu)資產(chǎn)的使用效率低，未來(lái)李寧體育需要安排專(zhuān)業(yè)的人員合理地將現(xiàn)有的資產(chǎn)利用起來(lái)，優(yōu)化現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)。第5章李寧體育用品有限公司營(yíng)運(yùn)能力提升的對(duì)策公司運(yùn)營(yíng)能力的提升是多種因素綜合作用的結(jié)果，但通常影響公司營(yíng)業(yè)能力的主要因素包括貨幣資金的流動(dòng)性，存貨管理、應(yīng)收賬款管理及固定資產(chǎn)管理等。通過(guò)前文全文的分析，我們發(fā)現(xiàn)李寧體育營(yíng)運(yùn)能力管理方面存在的問(wèn)題包括重資產(chǎn)弱化了企業(yè)投資效率，貨幣資金使用效率低，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)利用效率低。為進(jìn)一步提升李寧體育的營(yíng)運(yùn)能力，本文提出以下對(duì)策：5.1優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)（1）制定整體性投資戰(zhàn)略金的投入。另外，還需要加強(qiáng)對(duì)于其子公司和分公司的財(cái)務(wù)管理，建立有效的監(jiān)察機(jī)制，在保證不影響此公司分公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的時(shí)候，嚴(yán)格監(jiān)察和把控下屬公司的投資款?？梢詤⒄胀袠I(yè)發(fā)展較好的企業(yè)管理制度，將下屬公司的權(quán)責(zé)規(guī)劃進(jìn)一步細(xì)分和完善，將效益不好的公司采取適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行猜測(cè)和關(guān)停，將這部分資金投入效益更好的公司，使企業(yè)整體資金得到更為高效的運(yùn)轉(zhuǎn)。（2）積極推進(jìn)品牌戰(zhàn)略，尋求新的增長(zhǎng)動(dòng)力目前我國(guó)體育行業(yè)不斷蓬勃發(fā)展，這與政府出臺(tái)的相關(guān)文件、政策息息相關(guān)，國(guó)家對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的扶持正是李寧公司發(fā)展的機(jī)會(huì)。除此之外，國(guó)際大環(huán)境的不斷變化也是其應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。因此，李寧公司應(yīng)順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的趨勢(shì)，結(jié)合目前人民所達(dá)到的生活水平以及主流所倡導(dǎo)的生活方式，開(kāi)辟與之一致的新產(chǎn)品，并根據(jù)消費(fèi)者需求，將童裝領(lǐng)域進(jìn)行深度發(fā)展。除此之外，根據(jù)運(yùn)動(dòng)時(shí)尚品類(lèi)的熱烈反響，李寧公司可將工作重點(diǎn)放在中國(guó)李寧大品類(lèi)建設(shè)上，并對(duì)此類(lèi)商品及品牌進(jìn)行重點(diǎn)推廣，以此帶動(dòng)整個(gè)公司的業(yè)績(jī)提升以及利潤(rùn)增長(zhǎng)。針對(duì)傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)模式，李寧公司也應(yīng)持續(xù)不斷反思，以精細(xì)化管理為切入點(diǎn)，兼顧自身管理能力以及財(cái)務(wù)政策的短板，輔之以對(duì)有發(fā)展前景的小微企業(yè)的投資與并購(gòu)，不管促進(jìn)自身的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。5.2確定合理的營(yíng)運(yùn)資金持有量確定合理的營(yíng)運(yùn)資金持有量需要充分把握企業(yè)全局，針對(duì)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況建立準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)體系。預(yù)算制度是基礎(chǔ)，企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及開(kāi)支都需要嚴(yán)格按照計(jì)劃執(zhí)行，避免出現(xiàn)盲目投資、隨意投資的情形。應(yīng)該規(guī)劃合理的發(fā)展格局和方向，搭好企業(yè)框架，及企業(yè)組織架構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步進(jìn)行完善，具體表現(xiàn)為在強(qiáng)化貨幣資金管理的重要性的同時(shí)，使得龐大業(yè)務(wù)市場(chǎng)及各部門(mén)之間權(quán)責(zé)分明，能夠各司其職，站好崗。財(cái)務(wù)部門(mén)要結(jié)合當(dāng)期的資金許其亮和市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)確定貨幣資金最佳的持有數(shù)量，可以建立完善的貨幣資金管理辦法，通過(guò)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型確定每年最佳的貨幣持有數(shù)量。同時(shí)，要加強(qiáng)貨幣資金管理，尋找新的投資途徑，想要擺脫貨幣資金使用過(guò)于頻繁的現(xiàn)狀，就要加強(qiáng)公司的專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行定期培訓(xùn)，在網(wǎng)銀和手機(jī)銀行越來(lái)越盛行的時(shí)代，必須學(xué)會(huì)使用這些電子支付手段，在為貨幣資金管理的改善問(wèn)題上做貢獻(xiàn)的同時(shí)，還能提升交易的速度和質(zhì)量。然后，加強(qiáng)貨幣資金管理的重視度，企業(yè)應(yīng)該以“貨幣資金為王”為理念，控制好貨幣資金流動(dòng)性；還必須加強(qiáng)管理者對(duì)貨幣資金管理的重視，公司才能更健康地成長(zhǎng)。面對(duì)銀行存款難保證資金增值的現(xiàn)狀出發(fā)，太倉(cāng)公司應(yīng)積極尋找新的投資途徑，可以適當(dāng)進(jìn)行嘗試雙貨幣存款、通知存款、委托代理理財(cái)，甚至可以進(jìn)行交易性金融資產(chǎn)投資，將貨幣資金投向市場(chǎng)等流動(dòng)性較好的金融場(chǎng)所。5.3優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)拓寬融資渠道企業(yè)的負(fù)債應(yīng)控制在不影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)發(fā)展和流動(dòng)資金的充足范圍內(nèi)，因不同企業(yè)的盈虧能力、財(cái)務(wù)成本以及組織架構(gòu)不同，資產(chǎn)負(fù)債的抗風(fēng)險(xiǎn)性也不同。選擇適合的股權(quán)或債務(wù)融資在可以承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)還能促進(jìn)企業(yè)的良性發(fā)展，解決面臨負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題。因此在優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)與收益中做取舍，達(dá)到二者平衡的狀態(tài)。股權(quán)投資和中長(zhǎng)期貸款作為收益高、見(jiàn)效慢的策略，應(yīng)當(dāng)作為長(zhǎng)期融資方式解決策略；商業(yè)信用、貿(mào)易融資以及短期拆借等資金少、見(jiàn)效快的途徑應(yīng)由短期融資方式融通。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，國(guó)家政策鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在法律的框架下拓寬思路通過(guò)各類(lèi)渠道籌集資金。融資租賃、銀行貸款、票據(jù)貼現(xiàn)商業(yè)信用等方式各有利弊，企業(yè)可根據(jù)自身情況作出理性決策，充分利用社會(huì)融資方式抗擊風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。5.4優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加快資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度針對(duì)李寧體育用品有限公司的資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題，可以根據(jù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩個(gè)影響因素進(jìn)行決策，因此流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的占比決定了李寧體育用品有限公司能否提升其未來(lái)的營(yíng)運(yùn)能力。從李寧體育財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出盡管流動(dòng)資產(chǎn)總體是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但是由于其增長(zhǎng)速度并沒(méi)有總資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度快，所以其比重沒(méi)有明顯的增加。因此，李寧體育用品有限公司需要調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度加快，讓流動(dòng)資產(chǎn)所占的比重有所增加，從而使流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)的占比增加，也使該兩項(xiàng)周轉(zhuǎn)速度得到加快。并且李寧體育用品有限公司還需加強(qiáng)其生產(chǎn)能力和銷(xiāo)售能力，保持供需平衡，提升企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，使企業(yè)能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。存貨管理對(duì)于一個(gè)企業(yè)至關(guān)重要，存貨水平高，企業(yè)抵抗經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力便高，在轉(zhuǎn)型期，李寧公司曾面臨過(guò)庫(kù)存積壓。庫(kù)存周轉(zhuǎn)率低的問(wèn)題，此次恢復(fù)期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以來(lái)，盡管上述問(wèn)題獲得很大緩解，但仍不可掉以輕心，李寧公司應(yīng)注重樹(shù)立零售門(mén)店和制造商之間的關(guān)系，充分利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，把握不同區(qū)域、不同類(lèi)別門(mén)店的消費(fèi)者偏好，合理進(jìn)行產(chǎn)品供給，以降低庫(kù)存成本，加快資產(chǎn)流轉(zhuǎn)。此外，還要優(yōu)化供應(yīng)鏈，可建立供應(yīng)鏈管理服務(wù)中心，為渠道終端提供高效便捷的服務(wù)，構(gòu)建零售主導(dǎo)、快速補(bǔ)貨的業(yè)務(wù)模式。結(jié)束語(yǔ)傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理模式已無(wú)法適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)，李寧體育近些年的發(fā)展戰(zhàn)略堅(jiān)持多元化，投資布局?jǐn)U展到生活的方方面面，實(shí)現(xiàn)了李寧體育產(chǎn)業(yè)的全面升級(jí)，狀況是與企業(yè)發(fā)展和運(yùn)作的每個(gè)環(huán)節(jié)緊密相連的，如果其中一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)影響到企業(yè)的正常發(fā)展和運(yùn)作，因此，加強(qiáng)企業(yè)管理，提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力，使企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力增強(qiáng)，是每個(gè)企業(yè)都必須重視的問(wèn)題。本文結(jié)合我國(guó)體育企業(yè)發(fā)展的背景及本文研究的意義，在現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外的基礎(chǔ)上對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的分析進(jìn)行總結(jié)，以李寧體育作為研究對(duì)象，對(duì)李寧體育應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及其他反映營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)進(jìn)行分析，通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，李寧體育營(yíng)運(yùn)能力主要存在的問(wèn)題包括：重資產(chǎn)弱化了企業(yè)投資效率，貨幣資金使用效率低，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)利用效率低。為進(jìn)一步提升李寧體育的營(yíng)運(yùn)能力，實(shí)現(xiàn)李寧更高層次的發(fā)展，本文提出：優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，確定合理的營(yíng)運(yùn)資金持有量，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加快資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度。以其通過(guò)這些措施真正幫助李寧體育公司營(yíng)運(yùn)能力的提升，幫助李寧公司做大做強(qiáng)，進(jìn)一步提高其市場(chǎng)占有率。參考文獻(xiàn)[1]HerberJ.WeinraubandSueVisscher.Industrypracticerelatingtoaggressiveconservativeworkingcapitalpolicies[J].JournalofFinancialandStrategicDecisions,2018(2):11-18.[2]Soenen,LucA.CashConversionCycleandCorporateProfitability.JournalofCashManagement,2017,1:56-64.[3]KennethP.Nunn.TheStrategicDeterminantsofworkingCapital:AProduct-linePerspective[J].TheJournalofFinancialResearch,2016,(3):07-219.[4]趙欣婉.淺議企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理[J].時(shí)代金融,2017,(12):131-132.[5]王思航.我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2016,(04):214.[6]韓雪嬌.基于財(cái)務(wù)指標(biāo)角度的企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析[J].新經(jīng)濟(jì),2016,(Z1):18-19.[7]王秀杰.企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)控制策略探析[J].財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版),2016,(05):141-211.[8]焦棟.淺析中小企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理中存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2016,(20):165-166.[9]尹軍勇,馬建華關(guān)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2016,(10):42.[10]李偉霞.加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2016,(17):57-58.[11]黃東梅.淺析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力建設(shè)中存在的問(wèn)題與建議[J].現(xiàn)代商業(yè),2016,(19):157-158.[12]曲楠.企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)能力管理的研究[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2017，（16）：195-197.[13]鄧?yán)^珍.基于新形勢(shì)下的企業(yè)強(qiáng)化營(yíng)運(yùn)資金管理分析[J].時(shí)代金融,2017,(02):188-189.[14]楊玉才.企業(yè)盈利能力和營(yíng)運(yùn)資本管理的探討[J].財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版),2019,(12):95.[15]藍(lán)竹青.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力及獲利能力關(guān)鍵指標(biāo)分析[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐,2017,(18):161-162.20172018201920202021現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物252,922.20367,154.20596,144.50718,703.901,514,576.10一年內(nèi)定期存款40,086.20受限制存款及現(xiàn)金72.1020.00112.60108.40106.10應(yīng)收賬款及票據(jù)113,803.4092,889.5068,660.6065,879.6090,285.70預(yù)付款項(xiàng)、按金及其他應(yīng)收款項(xiàng)(流動(dòng))33,986.703,734.003,947.606,519.607,874.40存貨110,253.80123,974.10140,725.70134,553.90177,280.30流動(dòng)資產(chǎn)其他項(xiàng)目-50,853.6044,340.6051,890.2077,062.80流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)511,038.20638,625.40853,931.60977,655.601,867,185.40物業(yè)、廠房及設(shè)備83,818.5083,008.