比亞迪財(cái)務(wù)分析報(bào)告

財(cái)務(wù)分析報(bào)告――比亞迪有限股份公司財(cái)務(wù)分析姓名：***學(xué)號(hào)：2080922***班級(jí)：經(jīng)管0**研究企業(yè)：比亞迪（002594）

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)分表

總分：

項(xiàng)目評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)分值評(píng)分小計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的完整性企業(yè)償債能力分析5企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析5企業(yè)盈利能力分析5企業(yè)現(xiàn)金流量分析5企業(yè)發(fā)展能力分析5企業(yè)整體評(píng)價(jià)10企業(yè)財(cái)務(wù)分析的有效性各項(xiàng)指標(biāo)充分反映公司財(cái)務(wù)狀況45各項(xiàng)指標(biāo)能夠反映公司財(cái)務(wù)狀況35各項(xiàng)指標(biāo)勉強(qiáng)反映公司財(cái)務(wù)狀況25各項(xiàng)指標(biāo)不能反映公司財(cái)務(wù)狀況15文章整體結(jié)構(gòu)與行文的客觀性結(jié)構(gòu)完整，行文流暢20結(jié)構(gòu)較完整，行文較流暢15結(jié)構(gòu)不完整，行文不流暢10一、比亞迪有限股份公司背景介紹比亞迪有限股份公司（A股002594）創(chuàng)立于2002年6月，主要從事二次充電電池業(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)，以及包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)。截止2011年6月，比亞迪有限股份總額2354100000元，其中香港中央結(jié)算有限公司持股24.07%（實(shí)際持股人為王傳福），中美能源控股公司（“股神”巴菲特投資旗艦伯克希爾-哈撒韋公司旗下附屬公司）持股9.56%。比亞迪在廣東、北京、上海、長(zhǎng)沙、寧波和西安等地區(qū)建有九大生產(chǎn)基地，總面積將近1,000萬平方米，并在美國(guó)、歐洲、日本、韓國(guó)、印度、臺(tái)灣、香港等地設(shè)有分公司或辦事處，現(xiàn)員工總數(shù)已超過14萬人。在最新公布的2009年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，比亞迪排名216位。2009年10月止，內(nèi)地汽車銷量連月上升,新晉汽車股代表比亞迪(01211)續(xù)受追捧。公司列入富時(shí)指數(shù)前夕屢創(chuàng)新高,股價(jià)連升9天。公司市值期內(nèi)增400億元，至1800億元，超越歐洲車廠保時(shí)捷；并成為全國(guó)市值最大車股。比亞迪公司總裁王傳福也因此以350億身價(jià)榮登中國(guó)首富的寶座。比亞迪現(xiàn)擁有IT和汽車以及新能源三大產(chǎn)業(yè)。IT產(chǎn)品主要包括二次充電電池、液晶顯示屏模組、塑膠殼、鍵盤、柔性電路板、攝像頭、充電器等。公司堅(jiān)持不懈地致力于技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)實(shí)力的提升和服務(wù)體系的完善，主要客戶為諾基亞、摩托羅拉、三星等國(guó)際通訊業(yè)頂端客戶群體。目前，比亞迪作為全球領(lǐng)先的二次充電電池制造商，IT及電子零部件產(chǎn)業(yè)已覆蓋手機(jī)所有核心零部件及組裝業(yè)務(wù)，鎳電池、手機(jī)用鋰電池、手機(jī)按鍵在全球的市場(chǎng)份額均已達(dá)到第一位。2009年，比亞迪入選世界紀(jì)錄協(xié)會(huì)世界最大手機(jī)鋰電池生產(chǎn)商，創(chuàng)造了新的世界之最。二、企業(yè)償債能力分析（一）短期償債能力分析

1、比率分析表1-1是比亞迪公司近四年短期償債能力比率表1-1比亞迪股份公司近四年短期償債能力比率Ps:以下涉及2011年數(shù)據(jù)是指2011年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)圖1-2比亞迪股份公司近4年短期償債能力比率及其趨勢(shì)圖從表1-2可以看出，比亞迪公司近4年的短期償債能力較弱。主要原因是公司從08年流動(dòng)負(fù)債大量增加，11年9月的流動(dòng)負(fù)債是08年末的2.5倍。其中09年新增短期貸款70多億，僅11年應(yīng)付票據(jù)就高達(dá)54億。與之相對(duì)的是，流動(dòng)資產(chǎn)四年僅增長(zhǎng)了50億，始終徘徊在150~200億之間。速動(dòng)比率介于0.4~0.7之間，11年九月為0.4，低于汽車制造業(yè)行業(yè)平均水平。比亞迪公司近4年流動(dòng)比率始終在1.00以下，理論上講，流動(dòng)比率指標(biāo)的下限為1.00，此時(shí)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)負(fù)債，只有所有流動(dòng)資產(chǎn)都能及時(shí)、足夠地變現(xiàn)，不受任何損失地實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)價(jià)值，債務(wù)清償才有物質(zhì)基礎(chǔ)保障，否則，企業(yè)就會(huì)遇到債務(wù)不能及時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。2、趨勢(shì)分析公司短期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析如表1-3

表1-3比亞迪公司短期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析

表1-4比亞迪公司短期償債能力絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)柱形圖

從表1-3以及圖1-4可以看出，比亞迪公司的貨幣資金、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的絕對(duì)值呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，流動(dòng)資產(chǎn)從144億增加到198億，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于流動(dòng)負(fù)債的增加額，流動(dòng)負(fù)債從140億增加到310億。且流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部各項(xiàng)目都表現(xiàn)上升趨勢(shì)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量呈現(xiàn)上升與下降交替趨勢(shì)，09年達(dá)到119億，大起大落明顯。結(jié)論：短期償債能力較弱，存在短期償債風(fēng)險(xiǎn)（二）、長(zhǎng)期償債能力分析1）比率分析

表1-5是比亞迪公司長(zhǎng)期償債能力比率及趨勢(shì)分析，包括資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、償債保障比率，償債保障比率是從企業(yè)現(xiàn)金流角度分析長(zhǎng)期償債能力，它是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的比值。表1-5比亞迪公司長(zhǎng)期償債能力比率及趨勢(shì)分析

表1-6比亞迪公司長(zhǎng)期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析圖1-7比亞迪公司長(zhǎng)期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析折線圖

從表1-6及圖1-7上看，資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益都有大幅增長(zhǎng)，而且三者增幅速度基本相同，負(fù)債和所有者權(quán)益同步增長(zhǎng)的同時(shí)，也沒有打破原來的權(quán)益乘數(shù)。2009年由于支付稅費(fèi)及支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)現(xiàn)金較少，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大量增加。公司近4年資產(chǎn)負(fù)債率在60%左右，波動(dòng)較小，鑒于中國(guó)國(guó)情及公司所處行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率還算合理；權(quán)益乘數(shù)介于1.7~2.0之間，理論上資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右，權(quán)益乘數(shù)合理的范圍應(yīng)該在是2.00左右，基本符合。企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的依賴程度不是很高，風(fēng)險(xiǎn)適中。公司利息保障倍數(shù)在3.0左右，通常數(shù)值越大，償債能力越強(qiáng)，表明其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益償付借款利息的能力，一般利息保障倍數(shù)在3~6之間較合理，公司的息稅前利潤(rùn)都有很大部分用于償還利息支出了

結(jié)論：比亞迪長(zhǎng)期償債能力一般

（三）財(cái)務(wù)杠杠分析表1-8比亞迪公司2008-2011年息稅前利潤(rùn)和稅后利潤(rùn)變動(dòng)從2009年和201/年息稅前利潤(rùn)變動(dòng)情況與稅后利潤(rùn)變動(dòng)情況，可以看出財(cái)務(wù)杠桿的放大效應(yīng)。在08年利潤(rùn)只增長(zhǎng)的83.3%的情況下，稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)了271.4%，反之在201/年息稅前利潤(rùn)下降12.72%，稅后利潤(rùn)下降33.48%。10年開始，比亞迪公司由于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略改變及汽車市場(chǎng)受測(cè)，導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)大量減少，并通過財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)放大，致使稅后利潤(rùn)急劇減少。二、營(yíng)運(yùn)能力分析比亞迪股份公司2008年至2010年反映營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，如表2-1所示表2-1比亞迪公司營(yíng)運(yùn)能力比率及趨勢(shì)將表2-1的數(shù)據(jù)以圖的形式表示，見圖2-2圖2-2

比亞迪公司營(yíng)運(yùn)能力比率及趨勢(shì)

從表2-1及圖2-2可以看出，比亞迪公司存貨周轉(zhuǎn)率及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增高，比亞迪公司在存貨控制上做的的不錯(cuò)，三年平均存貨始終在55億左右；三年平均流動(dòng)資產(chǎn)保持在160億左右，收入的增加也導(dǎo)致了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加。理論上一般生產(chǎn)制造企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到2~3次，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到1~2次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到3~4次。從圖表看，公司都基本超過這個(gè)水平，表明公司資金周轉(zhuǎn)速度快，資本流動(dòng)性強(qiáng)。比亞迪公司營(yíng)運(yùn)能力良好。三、盈利能力分析（一、）營(yíng)運(yùn)收入分析表3-1比亞迪公司產(chǎn)品盈利能力指標(biāo)分析用折線圖表示圖3-2比亞迪公司產(chǎn)品盈利能力變化趨勢(shì)比亞迪公司在2008年2009年銷量表現(xiàn)頗佳，2008年實(shí)現(xiàn)銷量20萬輛，2009年上半年，轎車銷售全國(guó)排名第七，同比增長(zhǎng)176%，這主要得益于中國(guó)汽車市場(chǎng)的迅猛發(fā)展和國(guó)家對(duì)新能源汽車的支持，借此東風(fēng)，各盈利指標(biāo)在09年達(dá)到頂峰。進(jìn)入2010年，隨著中國(guó)汽車市場(chǎng)的“快車”式增速的結(jié)束，市場(chǎng)趨于飽和，國(guó)家汽車消費(fèi)促進(jìn)政策逐漸淡出，部分城市出臺(tái)限購(gòu)或限行政策，民眾對(duì)新能源汽車持觀望態(tài)度，都導(dǎo)致了比亞迪汽車銷量的下滑。10年的“退網(wǎng)門”（指自2010年4月比亞迪汽車經(jīng)銷商四川成都平通公司退出比亞迪以來，湖南光大、山東創(chuàng)漲等一些比亞迪汽車經(jīng)銷商也退出了比亞迪銷售網(wǎng)）也沉重打擊了公司汽車的銷售。綜合內(nèi)因外因，導(dǎo)致10年11年盈利指標(biāo)的下跌，11年尤為嚴(yán)重。（二）資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)分析表3-3比亞迪公司盈利能力比率及趨勢(shì)

縱觀比亞迪公司整體財(cái)務(wù)指標(biāo)，2009年是經(jīng)營(yíng)情況最好的一年。從2009年開始至今，集團(tuán)公司就開始走了下坡路。隨機(jī)選取汽車制造業(yè)四家上市公司2010年盈利指標(biāo)與之對(duì)比

表3-4

行業(yè)對(duì)比及平均值從表3-3及表3-4可以看出，比亞迪公司基本資產(chǎn)盈利指標(biāo)基本和行業(yè)平均值持平，每股收益和每股凈資產(chǎn)略高于行業(yè)水平。綜合表現(xiàn)，比亞迪公司資產(chǎn)盈利能力尚可。四、發(fā)展能力分析表4-1比亞迪公司發(fā)展能力相關(guān)指標(biāo)公司三年資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率

三年資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率=（-1）x100%=（-1）x100%=28.22%公司三年資本平均增長(zhǎng)率：

三年資本平均增長(zhǎng)率=（-1）X100%

=(-1)x100%

=19.4%公司三年?duì)I業(yè)收入平均增長(zhǎng)率：

三年?duì)I業(yè)收入平均增長(zhǎng)率=（-1）X100%

=（-1）X100%

=32.2%

三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率=（-1）X100%

=（-1）X100%

=19.6%

從個(gè)項(xiàng)目近3年的增長(zhǎng)變化值可以看出，公司資產(chǎn)規(guī)模、資本及收入都在擴(kuò)大，凈利潤(rùn)雖有起伏，但總的來說還是呈上升水平的。增幅速度良好，高于行業(yè)平均水平五、現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量是指某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)，企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。通過分析企業(yè)現(xiàn)金流量可了解企業(yè)的生存、發(fā)展和和獲利情況。此處選取幾個(gè)現(xiàn)金流量比率了解比亞迪公司的現(xiàn)金流情況。