2022農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告-統(tǒng)籌發(fā)展和安全專題研究

行業(yè)研究|深度EQ\*jc3\*hps28\o\al(\s\up8(報(bào)),告) EQ\*jc3\*hps16\o\al(\s\up13(行),家)EQ\*jc3\*hps16\o\al(\s\up13(業(yè)評(píng)),/地區(qū))統(tǒng)籌發(fā)展和安全專題研究白占比逐步提升，畜禽蛋奶水產(chǎn)的消費(fèi)需求呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，從而帶動(dòng)飼料及用作物的玉米、大豆的供應(yīng)上出現(xiàn)了短缺。農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，2021/22年度，國(guó)內(nèi)玉米的產(chǎn)需缺口接近1515萬噸、大豆的產(chǎn)需缺口接近1億噸。由于國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品在轉(zhuǎn)基因、品的進(jìn)一步擴(kuò)種，同時(shí)，我國(guó)大豆和玉米的單產(chǎn)水平已落后于農(nóng)業(yè)大國(guó)，美國(guó)玉米單產(chǎn)、大豆單產(chǎn)高出我國(guó)70%以上。在耕地資源、水資源等稟賦條件約束下，提升國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力，保證農(nóng)產(chǎn)品的自給能力將是長(zhǎng)期的政策取向。1)建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田。發(fā)揮有限耕地資源更高產(chǎn)出水平是提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力的重要手段，高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田的畝均糧食產(chǎn)能可增加10%~20%,平均每畝節(jié)本增效約500元，農(nóng)業(yè)部規(guī)劃到2030年建成12億畝高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田，較當(dāng)前增加3億畝；2)發(fā)展生物育種。推進(jìn)轉(zhuǎn)基因商業(yè)化是提升作物效率的主要方式，經(jīng)歷2019-2021年三次一號(hào)文件的政策指引，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化政策基本完善，種企市場(chǎng)空間巨大。產(chǎn)業(yè)的要求是提供足夠數(shù)量的產(chǎn)品，畜禽產(chǎn)業(yè)對(duì)生產(chǎn)技術(shù)和成本的重視程度低，養(yǎng)殖較為粗放。隨著產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)外養(yǎng)殖效率、技術(shù)的差異逐步顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)畜禽種質(zhì)資源已遠(yuǎn)落后于國(guó)際，在生豬、白羽肉雞兩個(gè)大品種上表現(xiàn)尤甚。目前，外三元品系瘦肉豬占據(jù)國(guó)內(nèi)豬肉市場(chǎng)80%,國(guó)外白羽肉雞品種占據(jù)國(guó)內(nèi)祖代雛雞品種約90%,進(jìn)口依賴度極高。在全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不確定性增強(qiáng)、動(dòng)物疫病和人畜共患疫病風(fēng)險(xiǎn)加劇背景下，提升國(guó)內(nèi)生豬、白羽肉雞核心種源自給率十分關(guān)鍵。生豬養(yǎng)殖為例，2020年國(guó)內(nèi)500頭以上規(guī)模場(chǎng)出欄占比約57.1%,而美國(guó)在2017年已達(dá)到了99.5%,規(guī)模養(yǎng)殖水平與世界差異巨大。規(guī)模化程度較低給畜牧業(yè)帶來了較多隱患和風(fēng)險(xiǎn)1)價(jià)格波動(dòng)：散戶對(duì)養(yǎng)殖事業(yè)較為短視，資金實(shí)力薄弱，造成豬勢(shì)，2020-2021年，國(guó)內(nèi)豬肉、牛肉進(jìn)口比例明顯攀升，豬肉進(jìn)口比例一度達(dá)到9.6%,牛肉持續(xù)上升至25%左右。3)食品安全隱患：對(duì)比國(guó)內(nèi)外，我國(guó)單頭生豬的疫苗防疫費(fèi)用占比僅僅1%,而美國(guó)占比則在3%以上，防疫投入的不足不僅降低宰環(huán)節(jié)難以集中，國(guó)內(nèi)屠宰環(huán)節(jié)CR6僅8%,遠(yuǎn)低于丹麥、美國(guó)的90%、61%。投資建議與投資標(biāo)的投資建議與投資標(biāo)的力巨大，長(zhǎng)期投資價(jià)值值得關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)提示報(bào)告發(fā)布日期2022年04月06日相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告2東方證券化前言 5種植鏈：結(jié)構(gòu)性短缺頻現(xiàn)，產(chǎn)能提升迫在眉睫 5 5 7養(yǎng)殖鏈：產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)薄弱，穩(wěn)價(jià)保供為計(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn) 投資建議 風(fēng)險(xiǎn)提示 有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。東方證券化圖表目錄圖1:國(guó)內(nèi)人均谷物產(chǎn)量是消費(fèi)量的3倍以上 5圖2:國(guó)內(nèi)主糧單產(chǎn)高于全球平均水平 5圖3:全國(guó)居民人均蛋白消費(fèi)量持續(xù)上升 6圖4:國(guó)內(nèi)飼料產(chǎn)量持續(xù)上升 6圖5:國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)需缺口擴(kuò)大 6圖6:國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)需缺口持續(xù)高位 6圖7:近年來國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口數(shù)量和份額持續(xù)增加 7圖8:2021年我國(guó)玉米進(jìn)口來源國(guó)家結(jié)構(gòu) 7圖9:近年來國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口數(shù)量和份額維持高位 7圖10:2021年國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口來源國(guó)家結(jié)構(gòu) 7圖11:我國(guó)人均耕地面積較低 8圖12:我國(guó)單位農(nóng)場(chǎng)(戶)耕地面積較低 8圖13:中國(guó)玉米單產(chǎn)水平領(lǐng)先于全球，但落后于美國(guó)、阿根廷 8圖14:中國(guó)大豆單產(chǎn)水平相對(duì)落后 8圖15:全國(guó)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)情況與規(guī)劃 9圖16:2021年全國(guó)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田占耕地面積比例 9圖17:蘇墾農(nóng)發(fā)大小麥畝產(chǎn)高于全國(guó)平均 9圖18:蘇墾農(nóng)發(fā)水稻畝產(chǎn)高于全國(guó)平均 9圖19:全球白羽肉雞育種公司呈寡頭壟斷 圖20:全球主要白羽肉雞品種市占率較高 圖21:2005-2021年祖代白羽肉雛雞更新數(shù)量 圖22:白羽肉雞苗價(jià)格波動(dòng)劇烈 圖23:全國(guó)祖代白羽肉雛雞品種分布情況 圖24:我國(guó)進(jìn)口種用白羽肉雞來源國(guó)家結(jié)構(gòu) 圖25:祖代雛雞國(guó)內(nèi)自繁比例不斷提高 圖26:國(guó)內(nèi)豬肉以外三元豬肉為主 圖27:進(jìn)口引種占國(guó)內(nèi)核心場(chǎng)純繁分娩母豬更新比例超五成 圖28:近年來國(guó)內(nèi)種豬進(jìn)口量處于高位 圖29:近5年國(guó)內(nèi)進(jìn)口種豬來源國(guó)家結(jié)構(gòu) 圖30:國(guó)內(nèi)生豬規(guī)模養(yǎng)殖比重不斷上升 圖31:美國(guó)規(guī)模養(yǎng)殖比重已達(dá)到較高水平 圖32:國(guó)內(nèi)豬價(jià)周期性波動(dòng)明顯 圖33:國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖成本高于國(guó)外水平 圖34:2020-2021年國(guó)內(nèi)豬肉進(jìn)口量有所提升 4東方證券化圖35:國(guó)內(nèi)肉牛養(yǎng)殖成本高于國(guó)外水平 圖36:近年來我國(guó)牛肉進(jìn)口量大幅上升 圖37:國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)疫苗與防疫費(fèi)投入較小 圖38:國(guó)內(nèi)屠宰行業(yè)集中度較低 圖39:國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見目標(biāo) 表1:轉(zhuǎn)基因玉米增產(chǎn)情況研究(1997-2009) 表2:2019年以來種業(yè)政策梳理 表3:2021年我國(guó)自主培育白羽肉雞品種通過品種審定 5農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化前言動(dòng)蕩之中，再看中央政策精神——從2021年末《國(guó)家安全方略》、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，到2022年兩會(huì)政府工作報(bào)告——對(duì)當(dāng)下國(guó)家戰(zhàn)略、政策主線的理解將更加全面和深刻：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力仍在，所以一手堅(jiān)持戰(zhàn)略定力，保持發(fā)展耐心；外部環(huán)境變化加快，所以一手洞察形勢(shì)變化，作必圍繞這一主線，證券市場(chǎng)如何展開投資?行業(yè)發(fā)展又如何求變，同新安全格局的訴求相契合?在這一系列的研究中，我們?cè)诟鞔笮袠I(yè)研究洞見之上，集合傳統(tǒng)證券研究框架、世界形勢(shì)變化及我國(guó)自身的發(fā)展戰(zhàn)略方向，將國(guó)家維護(hù)主權(quán)、安全與發(fā)展利益能力的線索引入，思考行業(yè)維度的系農(nóng)業(yè)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基本問題，在外部環(huán)境紛繁復(fù)雜的當(dāng)下，部分農(nóng)產(chǎn)品仍或多或少地面臨著高進(jìn)口依賴的掣肘，保障國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)基本盤、激發(fā)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)潛力是農(nóng)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的核心。種植鏈：結(jié)構(gòu)性短缺頻現(xiàn)，產(chǎn)能提升迫在眉睫谷物基本自給，口糧絕對(duì)安全。新中國(guó)成立后，中國(guó)始終把解決人民吃飯問題作為治國(guó)安邦的首斤，人均谷物消費(fèi)量128.1公斤，產(chǎn)量是消費(fèi)量的3.4從吃飽到吃好，新時(shí)代下需求的變化。消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)居民食物消費(fèi)結(jié)升動(dòng)物蛋白占比轉(zhuǎn)型。畜禽蛋奶水產(chǎn)的消費(fèi)需求呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，從而帶動(dòng)飼料、飼料原料有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。6農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化飼料糧需求持續(xù)增加·國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺。飼料原料可以分為能量原料和蛋白原料兩類，谷物是最主要的能量飼料來源、油粕是最主要的蛋白飼料來源，從性價(jià)比來看，玉米和豆粕是最主要的用于飼料的兩大原料。在國(guó)內(nèi)有限的耕地資源背景下，首先保證口糧生產(chǎn)，繼而在玉米、豆的產(chǎn)需缺口接近1億噸。產(chǎn)需缺口放大導(dǎo)致國(guó)內(nèi)玉米和大豆進(jìn)口依賴度較高。由于國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品在轉(zhuǎn)基因、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和規(guī)?；矫嫣幱陬I(lǐng)先，其成本優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)，成本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為價(jià)格優(yōu)勢(shì)。因此，國(guó)內(nèi)玉米、大豆進(jìn)進(jìn)口量不超過500萬噸(除2012年為520.8萬噸),2020、2021年國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存不足疊加需求擴(kuò)張，進(jìn)口量迅速攀升至1130萬噸和2835萬噸，進(jìn)口占總供應(yīng)比重從不足2%增加至9.4%。農(nóng)7東方證券農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，東方證券研究所大豆：進(jìn)口量保持高位，國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)爭(zhēng)力薄弱。國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口一直以來處于相對(duì)較高的水平，近10年進(jìn)口占比維持在80%的份額，近5年進(jìn)口量增速趨于穩(wěn)定，絕對(duì)值穩(wěn)定在約9000-10000萬噸水平。圖10:2021年國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口來源國(guó)家結(jié)構(gòu)優(yōu)化耕作效率，推進(jìn)種業(yè)變革從內(nèi)源性角度來看，提升供應(yīng)的核心在于提高生產(chǎn)能力。首先，國(guó)內(nèi)耕地面積資源緊缺，難以滿足農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)一步擴(kuò)種。我國(guó)人均耕地面積僅為0.09公頃，僅為全球平均水平的一半，而美國(guó)則是高出全球平均水平近2.6倍；從單位農(nóng)場(chǎng)耕地面積來看，根據(jù)2016年普查數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)水平為9.8畝/戶，而美國(guó)則達(dá)到2665畝/戶，國(guó)內(nèi)僅為美國(guó)水平的8農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化數(shù)據(jù)來源：世界銀行，東方證券研究所(2018年數(shù)據(jù))其次，我國(guó)大豆和玉米的單產(chǎn)水平已落后于農(nóng)業(yè)大國(guó)。目前國(guó)內(nèi)玉米仍采用雜交技術(shù)，借助于黃金玉米帶的地理優(yōu)勢(shì)，我國(guó)玉米的單產(chǎn)水平略高于全球平均，但大幅低于應(yīng)用轉(zhuǎn)基因玉米技術(shù)的美國(guó)，美國(guó)單產(chǎn)水平高出我國(guó)近71%;大豆的單產(chǎn)劣勢(shì)更大，全球平均水平高出我國(guó)近40%,南美大豆主產(chǎn)區(qū)阿根廷、巴西分別高出65%、47%,美國(guó)高出70%。圖13:中國(guó)玉米單產(chǎn)水平領(lǐng)先于全球，但落后于美國(guó)、阿我們認(rèn)為，在耕地資源、水資源等稟賦條件約束下，提升國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力，保證農(nóng)產(chǎn)品的自給能力將是長(zhǎng)期的政策取向，這主要從2個(gè)方面切入：建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田，發(fā)揮有限耕地資源更高產(chǎn)出水平是提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力的重要手段。通過集中連片開展田塊整治、土壤改良、配套設(shè)施建設(shè)等措施，可以解決耕地碎片化、質(zhì)量下降、設(shè)施不配套等問題，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，根據(jù)全國(guó)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)成效來看，國(guó)已完成9億畝高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)任務(wù)，占耕地面積的比例約47%。根據(jù)2021年末農(nóng)業(yè)部印發(fā)的9化《全國(guó)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)規(guī)劃(2021—2030年)》,目標(biāo)到2030年建成12億畝高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田，改造提升2.8億畝高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田，以此穩(wěn)定保障1.2萬億斤以上糧食產(chǎn)能。數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)部，東方證券研究所圖16:2021年全國(guó)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田占耕地面積比例田數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，東方證券研究所測(cè)算雖然國(guó)內(nèi)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)已初成規(guī)模，但是建設(shè)任務(wù)仍十分艱巨。一方面，非高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田比例依然很高，大部分耕地仍然存在著基礎(chǔ)設(shè)施薄弱、抗災(zāi)能力不強(qiáng)、耕地質(zhì)量不高、田塊細(xì)碎化等問題；另一方面，已建成的高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田存在著建設(shè)內(nèi)容不完善、工程措施不配套，不能達(dá)到國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的情況，同時(shí)也缺乏管護(hù)機(jī)制。我們認(rèn)為，在強(qiáng)化高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)政策落實(shí)的基礎(chǔ)上，相關(guān)地方農(nóng)墾集團(tuán)企業(yè)有望充分發(fā)揮其種植優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)現(xiàn)有耕地發(fā)揮最大實(shí)力。農(nóng)墾集團(tuán)依托連片大規(guī)模土地，通過統(tǒng)一作物和品種布局、統(tǒng)一種子和農(nóng)資供應(yīng)、統(tǒng)一農(nóng)業(yè)生產(chǎn)措施、統(tǒng)一農(nóng)機(jī)作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的方式，生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著,單產(chǎn)水平高于地方和全國(guó)平均。數(shù)據(jù)來源：蘇墾農(nóng)發(fā)年度報(bào)告，東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：蘇墾農(nóng)發(fā)年度報(bào)告，東方證券研究所生產(chǎn)效率積弱的另一個(gè)原因是國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)基因應(yīng)用率處于全球較低水平，國(guó)內(nèi)玉米、大豆兩大作物尚未有具備生產(chǎn)許可的轉(zhuǎn)基因種子在國(guó)內(nèi)應(yīng)用。具備抗蟲、抗除草劑的轉(zhuǎn)基因種子可以降低蟲害影響、提升收割效率，進(jìn)而可以顯著提高畝產(chǎn)水平。農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化(蒲式耳/英畝)(蒲式耳/英畝)我國(guó)自2019年再啟轉(zhuǎn)基因商業(yè)化的進(jìn)程，經(jīng)歷2019-2021年三次一號(hào)文件的政策指引，頒布了包括玉米、大豆在內(nèi)的7項(xiàng)安全證書，2產(chǎn)許可管理辦法》、《農(nóng)業(yè)植物品種命名規(guī)定》,基本完成了轉(zhuǎn)基因商業(yè)化所應(yīng)當(dāng)必備的所有法表2:2019年以來種業(yè)政策梳理時(shí)間有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。東方證券農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化要把提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力放在更加突出的位對(duì)農(nóng)作物品種審定辦法、農(nóng)作物種子生產(chǎn)許可管對(duì)農(nóng)作物品種審定辦法、農(nóng)作物種子生產(chǎn)許可管2022年中央一號(hào)文件《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于做好2022度，強(qiáng)化種業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，依法嚴(yán)厲打擊套牌 具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源的企業(yè)和技術(shù)儲(chǔ)備充分、研發(fā)能力較強(qiáng)的企業(yè)將在轉(zhuǎn)基因商業(yè)化浪潮中不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力。養(yǎng)殖鏈：產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)薄弱，穩(wěn)價(jià)保供為計(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)隨著動(dòng)物蛋白在居民飲食結(jié)構(gòu)中占比的不斷提升，國(guó)內(nèi)畜牧養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)歷了飛速的發(fā)展，但也隨著畜禽養(yǎng)殖體量的不斷放大和人民生活水平的進(jìn)一步提高，畜牧在新時(shí)期同樣面臨著供給和消費(fèi)新的約束，供給端面臨著有限的土地面積、嚴(yán)苛的環(huán)保要求、緊缺的飼料糧供應(yīng)和較高的國(guó)外種源依賴程度；消費(fèi)端面臨著消費(fèi)者食品安全意識(shí)的不斷加強(qiáng)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的可追溯和飼養(yǎng)安全提出了更高的要求。種源依賴進(jìn)口，自主育種逐漸發(fā)力改革開放初期，國(guó)內(nèi)居民對(duì)畜禽產(chǎn)業(yè)的要求是提供足夠數(shù)量的產(chǎn)品，畜禽產(chǎn)業(yè)對(duì)生產(chǎn)技術(shù)和成本的重視程度低，養(yǎng)殖較為粗放。隨著產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)外養(yǎng)殖效率、技術(shù)的差異逐步顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)畜禽種質(zhì)資源已遠(yuǎn)落后于國(guó)際，在生豬、白羽肉雞兩個(gè)大品種上表現(xiàn)尤甚。原種白雞完全依賴進(jìn)口目前，全球白羽肉雞種源主要由國(guó)際家禽業(yè)巨頭德國(guó)EW集團(tuán)下屬安偉捷公司(Aviagen)和美國(guó)全球最大肉品加工企業(yè)泰森(Tyson)集團(tuán)擁有的科寶公司(Cobb-Vantress)壟斷。圖19:全球百羽肉雞育種公司呈寡頭壟斷其他.圖20:至球主要百羽肉雞品種市古率較高 東方證券農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代長(zhǎng)期以來，我國(guó)白羽肉雞種源一直依賴進(jìn)口。2019年以前，由于我國(guó)白羽肉雞育種中斷，生產(chǎn)中使用的原種雞開始全部從國(guó)外引進(jìn)，一旦國(guó)外供應(yīng)商由于疫病或其他原因減少或停止輸出種雞，將會(huì)影響祖代雞引種進(jìn)度，而種源端調(diào)節(jié)頻繁也會(huì)導(dǎo)致祖代雞質(zhì)量下降?！褚?015年為例，全球禽流感疫情導(dǎo)致我國(guó)對(duì)美國(guó)封關(guān)，祖代雞引種量迅速下降，產(chǎn)能被動(dòng)去化，2015、2016年國(guó)內(nèi)祖代雞更新數(shù)量分別為72.02萬套、64.86萬套，較2013年高點(diǎn)分別下降114.1%、137.7%。2015年國(guó)內(nèi)肉雞苗價(jià)格一度上升至歷史高點(diǎn)，顯示了自主白羽肉雞育種的重要性。圖21:2005-2021年祖代白羽肉雛雞更新數(shù)量圖22:白羽肉雞苗價(jià)格波動(dòng)劇烈由于全球白羽肉雞育種的壟斷，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)白羽肉雞品種高度集中。以2021年全國(guó)祖代白羽肉雛雞品種分布來看，AA+、科寶、哈伯德分別占國(guó)內(nèi)更新數(shù)量的25.8%、34.0%、25.0%;從進(jìn)口國(guó)家來看，近5年我國(guó)白羽肉種雞進(jìn)口國(guó)高度集中在新西蘭，5年占比超過60%,2021年3月底，新西蘭安偉捷祖代雞檢測(cè)出疾病等問題，我國(guó)暫停自新西蘭進(jìn)口，9月重啟自美國(guó)進(jìn)口，21年美國(guó)進(jìn)口量占比大幅提升至58%。圖23:全國(guó)祖代白羽肉雛雞品種分布情況數(shù)據(jù)來源：中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)，東方證券研究所(外圈2021年、內(nèi)圈2005年圖24:我國(guó)進(jìn)口種用白羽肉雞來源國(guó)家結(jié)構(gòu)國(guó)內(nèi)自繁比例不斷提高，自主培育品種通過審定。近年來，國(guó)內(nèi)白羽肉雞繁育水平有所提高，祖代雛雞自繁比例由2019年的14.1%上升至30.37%。在品種方面，2019年，由圣農(nóng)發(fā)展等聯(lián)合培育的國(guó)內(nèi)首個(gè)自主具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的品種“圣澤901”投入使用，投產(chǎn)之初為企業(yè)自用，2021年“圣澤901”占我國(guó)祖代肉雛雞更新數(shù)量已達(dá)到10.56%。2021年12月，國(guó)家畜禽遺傳有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化資源委員會(huì)正式審定通過包括“圣澤901”在內(nèi)的3個(gè)快大型白羽肉雞品種和益生股份培育的小表3:2021年我國(guó)自主培育白羽肉雞品福建圣澤生物科技發(fā)展有限公司、東北農(nóng)業(yè)大學(xué)、福建中國(guó)農(nóng)圣農(nóng)發(fā)展股份有限公司獸醫(yī)研究所小型小型小型益生909小型白羽肉雞小型中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所、佛山市高明區(qū)新廣農(nóng)牧有限公司瑪特(北京)食品有限公司瑪特(北京)食品有限公司山東益生種畜禽股份有限公司來自于國(guó)外·自20世紀(jì)80年引進(jìn)以來，外三元(“杜長(zhǎng)大”)占據(jù)了國(guó)內(nèi)豬肉市場(chǎng)的80%,2020年進(jìn)口引種量3萬頭，占國(guó)內(nèi)核心場(chǎng)純繁分娩母豬更新比例56.3%,生豬的種源安全受到很有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。東方證券農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化圖26:國(guó)內(nèi)豬肉以外三元豬肉為主其他土雜豬等圖27:進(jìn)口引種占國(guó)內(nèi)核心場(chǎng)純繁分娩母豬更新比例超五成國(guó)內(nèi)更新國(guó)內(nèi)更新近年來·受非洲豬瘟疫情沖擊，國(guó)內(nèi)種豬存欄量位于較低水平，進(jìn)口引種量較之前年份明顯提高。2021年我國(guó)進(jìn)口種豬2.4萬頭，雖較2020年水平下降15.8%,但在近20年間處于較高水平。進(jìn)口來源方面，我國(guó)進(jìn)口種豬集中度極高，從近5年進(jìn)口的7.3萬頭種豬來看，美、法、丹分別占據(jù)近3成份額。構(gòu)數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，東方證券研究所目前，國(guó)內(nèi)仍面臨對(duì)國(guó)外生豬品種的習(xí)慣性依賴，進(jìn)口種豬孕育5~7胎以后，生產(chǎn)性能會(huì)發(fā)生退化，需要引進(jìn)新鮮血液，為保持種豬生產(chǎn)性能不降低，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期面臨“引種、維持、退化、再引種”的惡性循環(huán)。在全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不確定性增強(qiáng)、動(dòng)物疫病和人畜共患疫病風(fēng)險(xiǎn)加劇背景下，提升國(guó)內(nèi)生豬、白羽肉雞核心種源自給率十分關(guān)鍵。2021年，農(nóng)業(yè)部印發(fā)《全國(guó)生豬遺傳改良計(jì)劃(2021-2035年)》、《全國(guó)肉雞遺傳改良計(jì)劃(2021—2035年)》。目標(biāo)到2035年，國(guó)內(nèi)生豬核心種源自給率保持在95%以上，并形成“華系”種豬品牌，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的種豬企業(yè)3~5個(gè)；培育白羽肉雞新品種、配套系30個(gè)以上，其中白羽肉雞4-6個(gè)，實(shí)現(xiàn)零的突破。自主培育白羽肉雞品種商品代市場(chǎng)占有率達(dá)到60%以上。農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化57.1%,而美國(guó)在2017年已達(dá)到了99.5%,規(guī)模養(yǎng)殖水平與世界差異巨大。圖圖■5,000頭以上■1,000-1,999頭數(shù)據(jù)來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部，東方證券研究所易發(fā)生驟降，縱觀國(guó)內(nèi)每輪周期的起點(diǎn)，大部分是由疫病作為催化劑；此外，散戶對(duì)養(yǎng)殖事業(yè)較為短視，資金實(shí)力薄弱，造成豬價(jià)容易發(fā)生周期性波動(dòng)，使得養(yǎng)殖行業(yè)較為動(dòng)蕩。數(shù)據(jù)來源：中國(guó)畜牧業(yè)信息網(wǎng)，東方證券研究所散養(yǎng)戶在養(yǎng)殖管理水平上也相對(duì)較弱，國(guó)內(nèi)整體的養(yǎng)殖效率不足，成本高企，從而容易在供應(yīng)不足時(shí)形成對(duì)國(guó)外進(jìn)口肉的依賴。●2020-2021年，由于國(guó)內(nèi)豬肉供應(yīng)明顯下降，豬肉進(jìn)口量從之前的100-200萬噸提升到了300-400萬噸量級(jí)，雖然在進(jìn)口高峰期的2020年，進(jìn)口依賴度也僅9.6%,但在新冠肺炎疫情背景下，肉類必需品的進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)仍造成了一定的食品安全風(fēng)險(xiǎn)。 國(guó)內(nèi)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的肉牛養(yǎng)殖業(yè)受到明顯沖擊，肉牛的進(jìn)口依賴程度持續(xù)上升。農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化數(shù)據(jù)來源：AHPD,全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品成本收益資料匯編，東方證券研究所圖35:國(guó)內(nèi)肉牛養(yǎng)殖成本高于國(guó)外水平數(shù)據(jù)來源：AgriBenchmark,東方證券研究所圖34:2020-2021年國(guó)內(nèi)豬肉進(jìn)口量有所提升數(shù)據(jù)來源：FAO,海關(guān)總署，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，東方證券研究所圖36:近年來我國(guó)牛肉進(jìn)口量大幅上升數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，海關(guān)總署，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的粗放也使得養(yǎng)殖下延到食品后存在安全隱患。以生豬為例，對(duì)比國(guó)內(nèi)外，我國(guó)單頭生豬的疫苗防疫費(fèi)用占比僅僅1%,而美國(guó)占比則在3%以上，防疫投入的不足不僅降低了養(yǎng)殖的成功率，而且加大了食品安全風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，較為分散的養(yǎng)殖環(huán)節(jié)導(dǎo)致了屠宰環(huán)節(jié)難以集中，國(guó)內(nèi)屠 農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化2020年國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》,對(duì)目前畜牧業(yè)薄弱環(huán)節(jié)均作出“穩(wěn)定生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能，防止生產(chǎn)大起大落”,我們認(rèn)為，未來一體化、標(biāo)準(zhǔn)化和集團(tuán)化養(yǎng)殖企業(yè)投資建議我國(guó)農(nóng)業(yè)大而不強(qiáng)的特征突出，隨著內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生變化，中長(zhǎng)期看農(nóng)業(yè)必須穩(wěn)住基本盤，發(fā)展現(xiàn)代化。龍頭企業(yè)作為保障供應(yīng)穩(wěn)定，提升生產(chǎn)效率的的關(guān)鍵，發(fā)展?jié)摿薮?，長(zhǎng)期投資價(jià)值值化、規(guī)?；N植，最大化資源的利用率，大型農(nóng)墾集團(tuán)長(zhǎng)期來看有望得到資源的傾斜，關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)(601952,未評(píng)級(jí))、北大荒(600598,未評(píng)級(jí));另一方面，提高農(nóng)業(yè)核心技術(shù)，進(jìn)一步推進(jìn)種業(yè)技術(shù)水平的提升，研發(fā)實(shí)力雄厚的傳統(tǒng)種業(yè)、轉(zhuǎn)基因品種儲(chǔ)備豐富的技術(shù)企業(yè)具有較大市場(chǎng)養(yǎng)殖鏈方面·解決國(guó)內(nèi)畜禽種源卡脖子，發(fā)展畜禽種業(yè)、提升自有品種市占率將是中長(zhǎng)期畜牧業(yè)重點(diǎn)的關(guān)注方向，而畜禽育種需要大量的規(guī)模作為支撐，大型養(yǎng)殖集團(tuán)將是國(guó)內(nèi)發(fā)展畜禽種業(yè)的重要載體；此外，規(guī)?；B(yǎng)殖逐步推進(jìn)是解決國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖產(chǎn)能波動(dòng)、養(yǎng)殖效率低下、養(yǎng)殖環(huán)節(jié)粗放的重要方向，畜禽供應(yīng)穩(wěn)定、成本具備優(yōu)勢(shì)將有效降低潛在進(jìn)口侵占市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期，產(chǎn)能亟需穩(wěn)定、種源依賴度相對(duì)較高的生豬；種源依賴度極高的白雞；進(jìn)口依賴度較高的肉牛產(chǎn)業(yè)均有望誕生一批優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。關(guān)注牧原股份(00養(yǎng)殖配套方面，現(xiàn)代養(yǎng)殖的推進(jìn)需要健全的飼草供應(yīng)體系和動(dòng)物防疫體系相配合，成本優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先、技術(shù)研發(fā)體系全面的飼料和動(dòng)物保健企業(yè)有望接力養(yǎng)殖規(guī)?；瘜?shí)現(xiàn)擴(kuò)量，關(guān)注海大集團(tuán)(002311,農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)政策推進(jìn)的進(jìn)度和執(zhí)行過程易受非政策本身的因素影響，造成效果不及預(yù)期，影響行業(yè)變革公司產(chǎn)品(種子、疫苗等)的推廣速度受到同行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)品的影響，可能造成銷售情況不及預(yù)農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化發(fā)布對(duì)具體股票作出明確估值和投資評(píng)級(jí)的證券研究報(bào)告時(shí)，公司持有該股票達(dá)到相關(guān)上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應(yīng)當(dāng)在證券研究報(bào)告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，就本證券研究報(bào)告中涉及符合上述條件的股票，向客戶披露本公司持有該股票的情況如下：截止本報(bào)告發(fā)布之日，資產(chǎn)管理、私募業(yè)務(wù)合計(jì)持有海大集團(tuán)(002311)占發(fā)行量1%以上。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報(bào)告——穩(wěn)住基本盤，推進(jìn)現(xiàn)代化每位負(fù)責(zé)撰寫本研究報(bào)告全部或部分內(nèi)容的研究分析師在分析師在本報(bào)告中對(duì)所提及的證券或發(fā)行人發(fā)表的任何建議和觀點(diǎn)均準(zhǔn)確地反映了其個(gè)人對(duì)該證券或發(fā)行人的看法和判斷；分析師薪酬的任何組成部分無論是在過去、現(xiàn)在及將來，均與其在本買入：相對(duì)強(qiáng)于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)收益率15%以上；增持：相對(duì)強(qiáng)于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)收益率5%～15%;中性：相對(duì)于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)收益率在-5%～+5%之間波動(dòng)；減持：相對(duì)弱于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)收益率在-5%以下。未評(píng)級(jí)——由于在報(bào)告發(fā)出之時(shí)該股票不在本公司研究覆蓋范圍內(nèi)，分析師基于當(dāng)時(shí)對(duì)該股暫停評(píng)級(jí)——根據(jù)監(jiān)管制度及本公司相關(guān)規(guī)定，研究報(bào)告發(fā)布之時(shí)該投資對(duì)象可能與本公司存在潛在的利益沖突情形；亦或是研究報(bào)告發(fā)布當(dāng)時(shí)該股票的價(jià)值和價(jià)格分析存在重大不確定性，缺乏足夠的研究