《ch7財務(wù)評價》課件

第七章財務(wù)分析

1可整理ppt【教學(xué)目的與要求】

通過本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生了解財務(wù)分析的意義；熟悉財務(wù)分析的方法；掌握償債能力、資產(chǎn)管理能力、獲利能力和現(xiàn)金流量分析能力指標(biāo)的計算及運用。

2可整理ppt【教學(xué)重點與難點】

重點：內(nèi)容包括償債能力、資產(chǎn)管理能力和獲利能力分析指標(biāo)的計算及運用；

難點：內(nèi)容包括現(xiàn)金流量分析指標(biāo)的計算和運用。

3可整理ppt第一節(jié)財務(wù)分析概述4可整理ppt第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的基本涵義企業(yè)財務(wù)分析：以收集、處理與企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果有關(guān)的信息為起點，以企業(yè)對外提供的財務(wù)報告為主要依據(jù)，結(jié)合財務(wù)相關(guān)環(huán)境資料，對企業(yè)已完成的經(jīng)營成果進(jìn)行考核，對企業(yè)目前財務(wù)狀況進(jìn)行評估，對企業(yè)未來發(fā)展趨勢進(jìn)行預(yù)測，據(jù)以為相關(guān)決策者提供決策信息支持的系統(tǒng)分析評判過程。5可整理ppt二、財務(wù)分析的內(nèi)容1．盈利能力是財務(wù)分析的中心2．償債能力是保證盈利能力的條件3．營運能力是創(chuàng)造盈利能力的基礎(chǔ)6可整理ppt三、財務(wù)分析的目的

1、投資者的分析目的

2、經(jīng)營管理者的分析目的

3、債券人的分析目的

4、政府機構(gòu)的分析目的7可整理ppt四、財務(wù)分析基本方法1、比較分析法比較分析法：對不同時期和空間的同質(zhì)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對比，以確定其增減差異，用以評價財務(wù)指標(biāo)狀況優(yōu)劣的方法。主要作用：揭示客觀存在的差異。比較分析法一般可劃分為直比分析和趨勢分析兩大類型。

8可整理ppt（1）直比分析類型

直比分析是指將同一指標(biāo)兩個數(shù)值進(jìn)行直接對比。

絕對差異＝實際數(shù)－基準(zhǔn)數(shù)

9可整理ppt（2）趨勢分析類型把反映某種經(jīng)濟現(xiàn)象發(fā)展的一系列指標(biāo)數(shù)值按時間先后順序排列而成的數(shù)列叫時間動態(tài)數(shù)列，趨勢分析是將不同時期同一指標(biāo)的數(shù)值進(jìn)行對比，以確定時間動態(tài)數(shù)列增減變動趨勢的分析方法。

確定基期，分析實務(wù)中一般有兩種選擇：

定比和環(huán)比

10可整理ppt2、比率分析法比率分析法：通過計算互為相關(guān)的經(jīng)濟指標(biāo)之間的相對數(shù)值，從而考察和衡量企業(yè)經(jīng)營活動效果的分析方法。11可整理ppt比率分析法與比較分析法的異同：相同點：都是將兩個數(shù)據(jù)進(jìn)行對比。不同點：比較分析法一般主要是對同質(zhì)的指標(biāo)進(jìn)行比較，而比率分析法主要是將不同質(zhì)但相關(guān)的不同指標(biāo)進(jìn)行比較。比較分析法的分析結(jié)果主要強調(diào)絕對差異的大小，相對差異只是絕對差異的輔助說明；比率分析法的分析結(jié)果則純粹以相對數(shù)值表示，以說明指標(biāo)數(shù)值之間的相互關(guān)系。12可整理ppt2、比率分析法分類：按它們在分析中所起的作用不同，主要分為：相關(guān)比率、結(jié)構(gòu)比率、動態(tài)比率。

13可整理ppt3、因素分析法因素分析法：為深入分析某一指標(biāo)，而將該指標(biāo)按構(gòu)成因素進(jìn)行分解，分別測定各因素變動對該項指標(biāo)影響程度的一種分析方法。1）連環(huán)替代法2）差額分析法14可整理ppt財務(wù)分析的依據(jù)

會計報表主表資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動表附表會計報表附注

財務(wù)報告五、財務(wù)分析的基礎(chǔ)——財務(wù)報表15可整理ppt六、財務(wù)報表分析的原則

1、堅持實事求是原則

2、堅持及時性原則

3、堅持可比性原則

4、堅持充分性原則

5、堅持科學(xué)性原則

6、堅持定量分析與定性分析相結(jié)合的原則16可整理ppt第二節(jié)企業(yè)財務(wù)比率基本評價一、變現(xiàn)能力比率短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力。

短期償債能力比率是衡量企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有：

流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等

17可整理ppt1.流動比率：

※比率值愈高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的短期償債能力愈強。

※流動比率一般在1.5～2.0之間比較恰當(dāng)在分析流動比率時應(yīng)注意兩個問題：（1）不同行業(yè)對流動比率的要求并不一致。（2）流動比率的高低有時也不能完全準(zhǔn)確地反映企業(yè)短期償債能力。18可整理ppt2.速動比率（也稱酸性測試比率）：

※※其中：速動資產(chǎn)＝貨幣性資產(chǎn)＋結(jié)算性資產(chǎn)＝現(xiàn)金＋短期投資＋應(yīng)收帳款凈額或＝流動資產(chǎn)－存貨類資產(chǎn)－其他流動資產(chǎn)

流動資產(chǎn)扣除存貨資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)后，速動資產(chǎn)就是貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、一年內(nèi)到期的長期投資等項目。由于速動資產(chǎn)的這些項目都是可以迅速現(xiàn)金化的資產(chǎn)，因此速動比率也稱快速流動比率，它反映了企業(yè)的即時支付能力。19可整理ppt比率值愈高，表明企業(yè)速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的短期償債能力愈強。速動比率一般在0.6～1.0之間比較恰當(dāng)應(yīng)收帳款的回收在很大程度上決定了流動比率和速動比率的大小，因此，在考察這兩個比率指標(biāo)數(shù)值時，要扣除壞帳準(zhǔn)備后的應(yīng)收帳款凈額計算，并結(jié)合應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期指標(biāo)進(jìn)行綜合分析評價。

20可整理ppt（三）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率反映了企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，它比速動比率所反映的即時支付能力更迅速?，F(xiàn)金比率一般只要求保持在0.25左右。一般只有在企業(yè)財務(wù)發(fā)生困難時，才能用現(xiàn)金比率衡量企業(yè)最壞情況下的短期償債能力?，F(xiàn)金比率只是速動比率指標(biāo)的輔助比率

21可整理ppt二、長期償債能力比率主要財務(wù)指標(biāo)有:資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)。

22可整理ppt（一）資產(chǎn)負(fù)債率其比率值愈低，表明企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的長期償債能力愈強，否則反之。當(dāng)債務(wù)利率低于資金利潤率，負(fù)債可增加所有者收益。在對該比率進(jìn)行計算和分析利用時，不同的分析者，對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高低的要求會有所不同。P289

23可整理ppt（二）利息保障倍數(shù)

其中：息稅前利潤＝稅前利潤總額＋利息費用該比率值愈高，表明企業(yè)的承息能力愈強，否則反之。從長遠(yuǎn)看，該比率值至少應(yīng)大于1。24可整理ppt（三）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率＝產(chǎn)權(quán)比率越小，說明企業(yè)的長期償債能力越強，企業(yè)長期負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險越??；反之亦然。25可整理ppt（四）股東權(quán)益比率（主權(quán)比率、權(quán)益比率）

股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益比率越大，企業(yè)的長期償債能力越強；股東權(quán)益比率越小，企業(yè)的長期償債能力越弱。26可整理ppt（五）權(quán)益乘數(shù)：指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。

27可整理ppt三、營運能力比率營運能力比率是用于衡量企業(yè)組織、管理和營運特定資產(chǎn)的能力和效率的比率，一般用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量（一）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期的含義（二）存貨周轉(zhuǎn)率（三）應(yīng)收帳款產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率（四）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（五）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（六）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

28可整理ppt（一）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期的含義資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期是指各項資產(chǎn)從投入到收回經(jīng)歷一次循環(huán)所需的時間，也稱為周轉(zhuǎn)天數(shù)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期的原始含義是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示各項資產(chǎn)在一定期間內(nèi)循環(huán)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，也稱為周轉(zhuǎn)次數(shù)，它表明資產(chǎn)的利用程度。

＝

29可整理ppt

上述計算式中，資產(chǎn)平均余額是指分析期資產(chǎn)負(fù)債表上期初余額與期末余額的平均值。分析期一般以一年為準(zhǔn)，按360天計算，在短期分析中，按一季90天，一月30天計算。實務(wù)中一般采用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期指標(biāo)

30可整理ppt（二）存貨周轉(zhuǎn)率式中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）／2存貨周轉(zhuǎn)率是用于衡量企業(yè)對存貨的營運能力和管理效率的財務(wù)比率。存貨周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明存貨的周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強，進(jìn)而則說明企業(yè)具有較強的存貨營運能力和較高的存貨管理效率。

31可整理ppt（三）應(yīng)收帳款產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率

式中：應(yīng)收帳款平均余額=（期初應(yīng)收帳款+期末應(yīng)收帳款）／2“應(yīng)收帳款平均余額”中的應(yīng)收帳款，應(yīng)是未扣除壞帳準(zhǔn)備的應(yīng)收金額，而不宜采用應(yīng)收帳款凈額。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明企業(yè)應(yīng)收帳款的管理效率高，變現(xiàn)能力強。反之，企業(yè)營運用資金將會過多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響企業(yè)的正常資金周轉(zhuǎn)。

32可整理ppt（四）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率式中：流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）／2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)對流動資產(chǎn)的綜合營運能力越強，效率越高，否則反之。33可整理ppt（五）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率式中：固定資產(chǎn)平均余額=（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）／2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用率越高，固定資產(chǎn)的管理水平越好。34可整理ppt（六）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率式中：總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）／2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合營運能力越強，效率越高，否則反之。35可整理ppt四、盈利能力比率（一）營業(yè)利潤率（二）營業(yè)凈利率（三）成本費用利潤率（四）總資產(chǎn)報酬率（五）總資產(chǎn)凈利率（六）凈資產(chǎn)收益率

36可整理ppt（一）營業(yè)利潤率

從營業(yè)收益的角度說明企業(yè)營業(yè)業(yè)務(wù)的獲利水平，其比率值愈高，表明企業(yè)的獲利水平愈高，反之，獲利水平則低。37可整理ppt（二）營業(yè)凈利率

營業(yè)凈利率反映企業(yè)凈利占營業(yè)收入的比率，該比率愈高，表明企業(yè)通過擴大銷售賺取凈利的能力越強。38可整理ppt（三）成本費用利潤率

成本費用利潤率反映了一定時期成本費用耗用對企業(yè)利潤的盈利能力。一般來講，該比率越高，說明企業(yè)能用較少的耗費獲取較多的收益，企業(yè)的獲利能力越強，這個指標(biāo)不僅可以評價企業(yè)的獲利能力高低，而且可以評價企業(yè)對成本、費用的控制和管理水平的高低。39可整理ppt（四）總資產(chǎn)報酬率該指標(biāo)的意義在說明企業(yè)每占用及運用百元資產(chǎn)所能獲取的利潤。其比率值愈高，表明企業(yè)的獲利能力愈強，反之，獲利能力則弱。40可整理ppt（五）總資產(chǎn)凈利率該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)利用資產(chǎn)的綜合效果，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)在增收節(jié)支合節(jié)約使用資金等方面取得的效果越好。41可整理ppt（六）凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報酬率、凈資產(chǎn)報酬率、權(quán)益凈利率）比率值愈高，表明企業(yè)的獲利水平愈高，否則反之。42可整理ppt例1：某公司2002年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：單位：元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金25000流動負(fù)債應(yīng)收賬款長期負(fù)債存貨所有者權(quán)益240000固定資產(chǎn)凈值294000資產(chǎn)總額負(fù)債及所有者權(quán)益總額已知：該公司2002年產(chǎn)品銷售成本315000元，存貨周轉(zhuǎn)率4.5次，年末流動比率為1.5；產(chǎn)權(quán)比率為0.8；期初存貨等于期末存貨。要求：完成該公司年末資產(chǎn)負(fù)債表。43可整理ppt某公司2002年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表

單位：元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金25000流動負(fù)債92000應(yīng)收賬款43000

長期負(fù)債

100000存貨70000

所有者權(quán)益240000固定資產(chǎn)凈值294000資產(chǎn)總額432000

負(fù)債及所有者權(quán)益總額43200044可整理ppt第三節(jié)財務(wù)報表的綜合評價一、杜邦財務(wù)分析體

凈資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)（權(quán)益乘數(shù)＝1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)）

營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利÷主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入÷資產(chǎn)總額

主營業(yè)務(wù)收入－全部成本＋其他業(yè)務(wù)利潤－所得稅主營業(yè)管理營業(yè)財務(wù)務(wù)成本費用費用費用

45可整理ppt從杜邦圖中可以看出，決定凈資產(chǎn)報酬率的因素有三個：企業(yè)商品銷售活動的盈利水平1企業(yè)全部資產(chǎn)的管理水平2企業(yè)舉債經(jīng)營程度346可整理ppt從杜邦分析圖還可以了解到以下財務(wù)信息：(1)凈資產(chǎn)報酬率是一個綜合性極強、最有代表性的財務(wù)比率，它是杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)的核心。(2)資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力的一個重要財務(wù)比率，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也很強。(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示出企業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入的綜合能力。(4)權(quán)益乘數(shù)是（1－資產(chǎn)負(fù)債率）的倒數(shù)，資產(chǎn)負(fù)債率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高。47可整理ppt二、財務(wù)狀況綜合評價（一）沃爾評分法由財務(wù)狀況綜合評價的先驅(qū)者亞歷山大·沃爾于20世紀(jì)初基于信用評價所需而創(chuàng)立的一種綜合評分法。

48可整理ppt理論弱點：未能證明為何要選擇這