淺析煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

一鳴寫作團(tuán)客服扣：2314578864一鳴寫作團(tuán)淘寶旗艦店：淺析煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理摘要:從中國(guó)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀,對(duì)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了全面考察,論述了如何加強(qiáng)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)。關(guān)鍵詞：煤炭企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范意識(shí)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指煤炭企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,煤炭企業(yè)的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，由于煤炭企業(yè)內(nèi)部與外部各種不確定性因素的影響,使煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量具有不確定性，從而使煤炭企業(yè)具有遭受損失的可能性。1中國(guó)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)和收益分配四個(gè)方面。相應(yīng)地，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō)，中國(guó)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面：1.1資本結(jié)構(gòu)不合理資本結(jié)構(gòu)是指煤炭企業(yè)長(zhǎng)期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。中國(guó)煤炭企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的來(lái)源為自有資金和借人資金。從國(guó)有煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看,普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過(guò)多的問(wèn)題。不少煤炭企業(yè)流動(dòng)比率不足國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)〈2009^〉。有的煤炭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)809^以上,還有的甚至超過(guò)1009^。一旦市場(chǎng)銷售縮減,很難靠借新債還舊債的方式維持資金運(yùn)轉(zhuǎn)。從煤炭企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看,長(zhǎng)期負(fù)債較少，短期負(fù)債過(guò)多，煤炭企業(yè)對(duì)銀行的依賴很大。煤炭企業(yè)過(guò)分依賴銀行，當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí)，一方面使自己失去信任而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大?？梢?，中國(guó)煤炭企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問(wèn)題。1.2投資缺乏科學(xué)性煤炭企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在對(duì)外投資上,很多煤炭企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足,肓目投資,導(dǎo)致煤炭企業(yè)投資損失巨大，從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。煤炭企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中，很多煤炭企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無(wú)法按期收回，這也給煤炭企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金回收策略不當(dāng)現(xiàn)代社會(huì)企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用問(wèn)題。一些煤炭煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是煤炭企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于煤炭企業(yè)之外,但對(duì)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)，是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無(wú)法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給煤炭企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸煤炭企業(yè)增加了營(yíng)運(yùn)成本,減少了利潤(rùn),無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為煤炭企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì)，也可能使煤炭企業(yè)面臨某種威脅。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給煤炭企業(yè)理財(cái)帶來(lái)困難。目前，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理、管理人員素質(zhì)不高、財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全、管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，我國(guó)許多煤炭企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對(duì)外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范如何防范煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)’以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。筆者認(rèn)為,防范煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)做好以下工作：3.1確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)頓警系統(tǒng)對(duì)煤炭企業(yè)而言，獲利是煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo)，也是煤炭企業(yè)生存與發(fā)展的前提。建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)最具有代表性。資產(chǎn)獲利能力指標(biāo)有總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率。前者表示每一元資本的獲利水平,反映煤炭企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平；后者反映每耗費(fèi)一元支出所得的利潤(rùn)，該指標(biāo)越高，煤炭企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。償債能力指標(biāo)有流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率。如果流動(dòng)比率過(guò)高,會(huì)使流動(dòng)資金喪失再投資機(jī)會(huì)，一般生產(chǎn)性煤炭企業(yè)最佳為2左右;資產(chǎn)負(fù)債率一般為407。在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí),借款越多,利潤(rùn)越多,同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標(biāo)是煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的兩大部分。經(jīng)濟(jì)效率的高低直接體現(xiàn)煤炭企的經(jīng)營(yíng)管理水平。其中反映資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率。煤炭企業(yè)發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)有銷售增長(zhǎng)率和資本保值增值率，運(yùn)用特爾菲法等確定各個(gè)指標(biāo)權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效系數(shù),用此方法可以量化煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，一個(gè)煤炭企業(yè)要遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī)，必須具備良好的盈利能力。盈利能力越強(qiáng)，煤炭企業(yè)的對(duì)外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。相關(guān)指標(biāo)有總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、銷售凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率。雖然上述指標(biāo)可以預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī),但從根本上講，煤炭企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的,一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營(yíng)的煤炭企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定債務(wù)比率，應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益。同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力和債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置的合理程度?？己酥笜?biāo)有長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比、資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。3.2結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，煤炭企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)監(jiān)測(cè)，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收賬款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過(guò)程，指定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采用回避風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)策略。其中控制風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類：按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制，前者指預(yù)先確定可能發(fā)生損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實(shí)際發(fā)生。后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用財(cái)務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)是煤炭企業(yè)發(fā)展途徑。從大量負(fù)債經(jīng)營(yíng)實(shí)例，不難得出幾點(diǎn)教訓(xùn):煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤，盲目投資，沒有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是煤炭企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過(guò)大，必然惡性循環(huán)。同時(shí)煤炭企業(yè)償債能力強(qiáng)弱是對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最敏感的指標(biāo)，只從償債能力看，負(fù)債比率越低，煤炭企業(yè)償債能力越強(qiáng)，但未必合理，如煤炭企業(yè)借款利率小于利潤(rùn)率。煤炭企業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)合理程度是不一樣的，一般是:第一產(chǎn)業(yè)為0.2左右，第二產(chǎn)業(yè)為0.5左右，第三產(chǎn)業(yè)為0.7左右。加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。煤炭企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴(kuò)股、稅后利潤(rùn)分配的再投資。二是借人資金。對(duì)于所有者投資而言，不存在還本付息問(wèn)題，資金可長(zhǎng)期使用、自由支配，其風(fēng)險(xiǎn)只存在于使用效益的不確定性上。而對(duì)于借人資金而言，煤炭企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借人資金，將給煤炭企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益的不確定性。煤炭企業(yè)通過(guò)籌資活動(dòng)取得資金后進(jìn)行投資的類型有三種:一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目，二是投資證券市場(chǎng)，三是投資商貿(mào)活動(dòng)。然而，投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而引起煤炭企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現(xiàn)投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，無(wú)法取得收益;或雖投產(chǎn)但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致煤炭企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降;或雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤(rùn)率低于銀行同期存款利率;或利潤(rùn)率雖高于銀行存款利息率，但低于煤炭企業(yè)目前的資金利潤(rùn)率水平。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資以獲取超額利潤(rùn)，又要克服盲目樂(lè)觀和冒險(xiǎn)主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在決策中要追求收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間體現(xiàn)穩(wěn)健性原則的平衡器作用。煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的第三個(gè)環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面，有必要降低它的成本，包括機(jī)會(huì)成本〔常用有價(jià)證券利息收人表示〉、應(yīng)收賬款管理成本、壞賬損失成本。應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出，它雖使煤炭企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)，然而并未使煤炭企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會(huì)使煤炭企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。因此，對(duì)于應(yīng)收賬款管理，應(yīng)建立穩(wěn)定的信用政策，確定客戶的資信等級(jí)并評(píng)估煤炭企業(yè)的償債能力，確定合理的應(yīng)收賬款比例，建立銷售責(zé)任制。收益分配是煤炭企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息。留存收益是擴(kuò)大規(guī)模來(lái)源，分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，兩者既相互聯(lián)系又相互矛盾。煤炭企業(yè)如果擴(kuò)張速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)應(yīng)大部分留用。但如果利潤(rùn)