數(shù)說公募權(quán)益及FOF基金四季報：權(quán)益基金逆市加倉醫(yī)藥電子小微盤擁擠度提升

2023年四季度熱點匯總：1）權(quán)益基金逆市加倉醫(yī)藥電子，紅利資產(chǎn)的配置比例小幅回落至近5年中位數(shù)附近。2）重倉股向小微風格進一步傾斜，科創(chuàng)板配置比例上升至歷史新高。3）行業(yè)主題基金內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，四季度醫(yī)藥主題基金重倉創(chuàng)新藥占比仍然較高，同時器械、血制品領(lǐng)域倉位提升，科技主題基金大幅增配AI，新能源主題基金持續(xù)減配儲能、電池和光伏，小幅增配風電，消費主題基金中酒類占比大幅下降。4）貴州茅臺和寧德時代仍然穩(wěn)居權(quán)益基金重倉股前兩位，但重倉市值比例和持股基金數(shù)量均有一定幅度下降，立訊精密持股基金數(shù)量大幅上升?；鹗袌龈艣r：2023年四季度，A股市場繼續(xù)下探，各主要寬基指數(shù)全年均以負收益收官。北向資金連續(xù)三個季度流出，四季度外資配置主線圍繞電子、公用事業(yè)、汽車、以及周期資源品等類別。行業(yè)指數(shù)來看，市場資金一方面追逐股價彈性和主題機會催化的小微盤股，另一方面避險情緒高漲推動高股息資產(chǎn)相對強勢，上半年漲幅較高的TMT部分領(lǐng)域以及消費地產(chǎn)等順周期資產(chǎn)進一步下跌?；鸪謧}情況：2023年四季度主動權(quán)益基金逆市加倉，平均股票倉位為87.16%，相比上季度末上升0.32個百分點，港股倉位有所下降。重倉股行業(yè)板塊配置方面，偏成長屬性的科技制造板塊獲權(quán)益基金增持，受益于創(chuàng)新藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)的階段行情，大消費板塊市值占比也有所提升；科創(chuàng)板配置比例上升至歷史新高，創(chuàng)業(yè)板和聚焦“專精特新”的北證占比均有小幅提升。權(quán)益基金持倉市值風格持續(xù)下沉，重倉股向小微風格進一步傾斜；集中度方面，四季度無論TOP50、100還是200的股票集中度環(huán)比再次下降，呈現(xiàn)中長期抱團趨弱跡象?；鸸痉治觯?023年四季度，主動權(quán)益基金規(guī)模排名前20位的基金公司整體規(guī)模下滑，第一大重倉為醫(yī)藥生物行業(yè)的基金公司有7家，電力設(shè)備重倉占比總體下降明顯?；鹬黝}分析：2023年四季度，各主題型基金中，僅農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥主題基金取得正回報，季度分別上漲3.91%和0.47%；收益表現(xiàn)最差的為大金融主題基金，季度下跌10.15%。過去一年績優(yōu)基金和行業(yè)輪動基金四季度重倉股市值占比提升最明顯的均為制造板塊，頭部規(guī)模的非主題基金重倉增持最多的為醫(yī)藥板塊。FOF持倉情況：2023年四季度FOF持倉占比和數(shù)量提升最多的權(quán)益基金均為陳穎管理的“金鷹紅利價值”；新生代基金經(jīng)理中，包正鈺管理的“易方達價值精選”四季度FOF重倉持有市值占FOF重倉基金總規(guī)模比例最高，排名靠前的新生代基金經(jīng)理還有匯添富基金的張韡、卞正、國投瑞銀基金的周思捷、富國基金的徐智翔等。2023年四季度，A股市場繼續(xù)下探，上證指數(shù)失守3000點，投資者信心恢復滯后于政策和盈利底；悲觀情緒籠罩下，各主要寬基指數(shù)全年均以負收益收官。具體來看，上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)Q4分別下跌4.36%、5.79%、7.00%，跌幅較上季度進一步拉大，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50分別下跌5.62%、4.03%，以中證500和中證1000為代表的中小盤稍顯優(yōu)勢，跌幅分別為4.60%和3.15%；港股仍處低位徘徊，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)、恒生科技指數(shù)分別下跌4.28%、6.18%、3.99%。市場風格方面，四季度價值成長紛紛回調(diào)，小盤跌幅相對較小。具體來看，大盤價值、中盤價值和小盤價值指數(shù)分別下跌7.38%、6.34%和5.00%，成長風格延續(xù)全年震蕩下跌的態(tài)勢，其中，小盤成長在風格指數(shù)中跌幅相對較小，Q4下跌4.22%，大盤成長和中盤成長指數(shù)分別下跌7.52%和6.33%；另外，金融(中信)指數(shù)四季度遭遇大幅回調(diào)，穩(wěn)定

(中信)、消費(中信)、周期(中信)和成長(中信)也均有不同幅度下跌

。圖表1： 2：四季度北向資金成交凈賣出金額為222.99億元，全年來看，一季度觸及買入金額記錄后隨著美債收益率上行、國內(nèi)經(jīng)濟增長乏力，外資連續(xù)三個季度流出。存量博弈市場環(huán)境下資金在幾大板塊之間騰挪，四季度外資配置主線圍繞電子、公用事業(yè)、汽車、以及周期資源品等類別。具體來看，四季度陸股通資金流入前五大行業(yè)為電子、公用事業(yè)、汽車、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁，季度累計成交凈買入金額分別為161.32億元、42.21億元、35.31億元、26.88億元和19.45億元，流出前五大行業(yè)為銀行、非銀金融、電力設(shè)備、食品飲料、計算機，累計成交凈賣出金額分別為133.11億元、119.61億元、107.92億元、95.41億元和73.01億元。圖表3：陸股通行業(yè)資金流向行業(yè)指數(shù)方面，四季度伴隨市場整體下跌多數(shù)行業(yè)出現(xiàn)回調(diào)；與此同時，行業(yè)間分化顯著，市場資金一方面追逐股價彈性和主題機會催化的小微盤股，另一方面避險情緒高漲推動高股息資產(chǎn)相對強勢，上半年漲幅較高的TMT部分領(lǐng)域以及消費地產(chǎn)等順周期資產(chǎn)進一步下跌。具體來看，四季度申萬31個一級行業(yè)中取得正收益的僅有煤炭、電子、農(nóng)林牧漁、綜合，漲幅分別為4.18%、3.92%、1.73%、0.80%；季度跌幅排名前5位的行業(yè)分別是美容護理（-14.55%）、房地產(chǎn)（-14.47%）、建筑材料（-14.47%）、商貿(mào)零售（-9.32%）、電力設(shè)備（-9.29%）。圖表4：行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)醫(yī)藥板塊整體估值仍處歷史底部，但醫(yī)保政策進入優(yōu)化階段，基本面風險得到一定釋放，部分具備出海實力、現(xiàn)金流充沛、管線接近商業(yè)化的創(chuàng)新藥公司景氣度提升，帶動行業(yè)短暫反彈，另外一端反腐貫穿全年，醫(yī)藥消費、嚴肅醫(yī)療恢復力度不及預期，醫(yī)藥板塊仍以結(jié)構(gòu)性投資機會為主。具體來看，各細分行業(yè)中四季度表現(xiàn)最為亮眼的是血液制品，季度上漲11.72%，體外診斷、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)分別上漲4.77%、4.02%、3.46%，而整體生物醫(yī)藥投融資放緩背景下CRO再度下跌，醫(yī)美、眼科醫(yī)療等偏消費類白馬股也出現(xiàn)較大跌幅?？萍挤矫?，美國緊縮周期大概率結(jié)束，軟著陸可能性增加，蘋果MR主題帶動部分領(lǐng)域股價上漲，各細分板塊全年基本維持正收益。具體來看，四季度科技板塊漲幅較大的細分領(lǐng)域有互聯(lián)網(wǎng)營銷（10.46%）、手機產(chǎn)業(yè)（7.64%）、光學光電子（6.35%），另外，ChatGPT、文化傳媒、AI算力、機器人等概念也有一定上漲；互聯(lián)網(wǎng)傳媒、計算機應用、網(wǎng)絡安全等領(lǐng)域進一步下跌，但跌幅相比三季度有明顯收窄。圖表5：醫(yī)藥相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn) 6新能源板塊2023年以來整體略顯暗淡，包括動力電池、儲能、風電、光伏在內(nèi)的多數(shù)細分行業(yè)短期仍有回調(diào)，小微行情帶動下的專精特新概念股市值提升，同時，伴隨終端需求回暖，新能源整車延續(xù)上季度的小幅上漲態(tài)勢，結(jié)合行業(yè)發(fā)展空間和當前估值水平，整體板塊仍然孕育較大投資機會。具體來看，專精特新和新能源整車四季度分別上漲9.54%和3.68%，動力電池、儲能分別下跌8.24%、3.38%，全年跌幅近30個點，另外，氫能、光伏、風力發(fā)電也均有不同幅度下跌。消費板塊短期仍處于景氣磨底階段，邊際復蘇強度較三季度有所放緩，居民終端實際消費力度仍然偏弱，板塊各細分領(lǐng)域均遭進一步下跌。具體來看，四季度消費板塊各細分行業(yè)中跌幅較大的主要為酒類、飲料制造和商業(yè)貿(mào)易，季度跌幅均在10個點附近。圖表7：新能源相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn) 圖表8：消費相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)大金融板塊四季度集體低迷，地產(chǎn)寬松政策未見明顯效果，一線城市成交量大幅減少，核心區(qū)域房價下行，擊穿市場對于一線城市房地產(chǎn)定價錨的預期，金融地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈股價下跌。其中，保險和房地產(chǎn)行業(yè)深度回調(diào)，跌幅分別為16.97%和14.47%，銀行、證券、多元金融分別下跌6.61%、4.45%、5.29%農(nóng)業(yè)板塊整體估值仍處歷史低位，10月以來豬價維持震蕩下跌，非洲豬瘟疊加虧損影響下能繁母豬去化有所擴大，接下來有望看到新一輪豬價反轉(zhuǎn)周期，在宏觀消費動能不足環(huán)境下豬周期具備一定抗逆屬性，拉動畜牧養(yǎng)殖領(lǐng)域階段上漲。相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)上，畜牧養(yǎng)殖、豬產(chǎn)業(yè)、飼料、雞產(chǎn)業(yè)、動物疫苗分別上漲6.98%、2.52%、2.32%、1.68%、1.40%，種植業(yè)和生物育種小幅下跌。圖表9：大金融相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn) 圖表10：農(nóng)業(yè)相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)資源板塊各細分領(lǐng)域四季度表現(xiàn)有所分化，煤炭企業(yè)高分紅、低估值特征逐漸受到市場青睞，鋁產(chǎn)業(yè)也有小幅上漲；另外一端鋼鐵、鋰電、黃金階段走弱。具體來看，四季度煤炭開采和鋁產(chǎn)業(yè)分別上漲5.01%和2.39%，成為資源板塊少數(shù)上漲的細分領(lǐng)域；其余方向均有不同程度下跌，鋼鐵、新材料、鋰電池跌幅在5個點以上，黃金下跌4.66%。軍工 ，航天裝備、航海裝備、地面兵裝分別小幅上漲1.78%、1.70%、0.20%，航空裝備和軍工電子下跌5個點左右。圖表11：資源相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)圖表12：軍工相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)制造板塊四季度整體表現(xiàn)仍舊不佳，上漲方向主要圍繞小微主題以及泛科技方向，傳統(tǒng)制造領(lǐng)域仍處在下行周期，高端裝備制造、電新等中游行業(yè)跌幅相對較大，鋼鐵、化工也進入調(diào)整區(qū)間。具體來看，專精特新概念指數(shù)四季度上漲9.54%，小市值、電子、機器人、工業(yè)母機、半導體/半導體產(chǎn)業(yè)、人工智能概念分別上漲6.72%、3.92%、3.24%、1.95%、1.88%、1.20%；跌幅較大的細分領(lǐng)域主要有老基建（-11.83%）、電氣設(shè)備（-9.29%）、新能源（-7.78%）、高端裝備制造（-6.89%）、鋼鐵（-6.08%）等。圖表13：制造相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)2023年四季度，權(quán)益基金平均凈值進一步回調(diào)，股票倉位相對較高的普通股票、偏股混合、靈活配置型基金下跌幅度較大。具體地，偏股混合型基金季度平均下跌4.60%，

最近1

年累計下跌13.64%，普通股票型基金、靈活配置型基金和平衡混合型基金四季度跌幅分別下跌4.44%、4.15%和4.03%。風險層面，權(quán)益基金中四季度回撤表現(xiàn)最好的類型仍平衡混合型基金，季度最大回撤均值為6.66%，回撤幅度最大的為普通股票型基金，最大回撤均值為9.83%；夏普比率方面，普通股票型基金短期表現(xiàn)出較好的風險收益性價比，從三年和五年時間的維度來看，普通股票型基金和平衡混合型基金的夏普比率相對占優(yōu)。圖表14：各類型主動權(quán)益基金回報圖表15：各類型主動權(quán)益基金最大回撤圖表16：各類型主動權(quán)益基金年化夏普基金類型近3月近1年近-11.7-4.44-4.60普通股票型基金偏股混合型基金靈活配置-偏股型平回報(%)最大回撤(%)基金類型近3月近1年近3年近5年普通股票型基金-9.83-25.20-42.87-42.27偏股混合型基金-9.69-25.64-43.75-42.94靈活配置-偏股型基金-9.26-24.62-40.56-40.54平衡混合-偏股型基金-6.66-18.60-27.79-42.12基金類型近3月近1年近普通股票型基金-1.30-0.8-1.41偏股混合型基金靈活配置-偏股型平年化夏普(%)截至2023年四季度末，主動權(quán)益基金規(guī)模合計37553.8億元，環(huán)比下降7.56%，份額合計34236.6億份，環(huán)比下降2.52%，權(quán)益基金延續(xù)小幅凈贖回。所有主動權(quán)益基金中，偏股混合型基金規(guī)模最大，合計22369.0億元，份額合計22986.6億份，規(guī)模和份額環(huán)比分別下降8.01%和2.72%；平衡混合型基金規(guī)模最小，合計99.9億元，份額合計81.4億份，環(huán)比分別下降9.51%和4.06%；靈活配置型基金和普通股票型基金季末合計規(guī)模分別為9275.0億元和5810.0億元，合計份額分別為6700.8億份和4467.8億份。圖表17：基金規(guī)模變化圖表18：基金份額變化新發(fā)基金方面，主動權(quán)益基金新發(fā)市場整體仍處低迷，但新發(fā)規(guī)模和數(shù)量環(huán)比均有小幅提升，四季度新發(fā)79只基金，相比上季度增加26只，合計規(guī)模193.63億元。各類型基金中，本季度新發(fā)規(guī)模最大的為偏股混合型基金，合計規(guī)模175.17億元，相比上季度增加61.26億元；普通股票型基金新發(fā)規(guī)模18.46億元；平衡混合型和靈活配置型基金本季度均無新發(fā)。圖表19：各類型主動權(quán)益基金季度新發(fā)情況2023年四季度主動權(quán)益基金逆市加倉，平均股票倉位為87.16%，相比上季度末上升0.32個百分點，其中，普通股票、偏股混合型基金股票倉位小幅提升，靈活配置、平衡混合型基金略有降低。具體來看，截至2023年四季度末，普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金的股票倉位分別為89.94%、87.81%、84.72%、62.90%，較上季度分別提升0.27%、提升0.61%、下降0.26%、下降2.80%。倉位分布方面，近一年，各類型主動權(quán)益基金中，股票倉位超過90%的基金數(shù)量占比過半，多數(shù)基金在市場底部區(qū)間仍維持高倉運作。截至2023年四季度末，股票倉位超過90%的基金占比為50.26%，環(huán)比提升2.39%；倉位范圍為80%~90%、70%~80%、60%~70%的占比分別為34.48%、9.87%、4.30%。圖表20：各類型基金近5年股票倉位變化 圖表21：主動權(quán)益基金股票倉位分布港股受國內(nèi)和海外宏觀因素共同影響，走勢糾結(jié)反復，但不乏修復空間大且估值便宜的資產(chǎn)，主動權(quán)益基金港股倉位在四季度有所下降。具體來看，截至2023年四季度末，偏股混合型基金港股持倉占比最高，平均倉位為7.62%，環(huán)比下降0.57%；普通股票型、平衡混合型和靈活配置型基金平均港股倉位分別為7.39%、3.06%和2.97%，相比上季度均有一定縮減。倉位分布方面，各類型主動權(quán)益基金中，近一年不含港股的基金仍占絕大多數(shù)，且比例出現(xiàn)小幅上升。截至2023年四季度末，不含港股的基金數(shù)量占比為61.29%，較上季度末提升0.37%；港股倉位在20%~50%的基金占比下降最多，由三季度末的8.77%降至7.32%。圖表22：各類型基金近5年港股倉位變化 圖表23：主動權(quán)益基金倉股倉位分布重倉股行業(yè)板塊配置方面，四季度消費仍然是主動權(quán)益基金最重倉的板塊，且獲進一步加倉，科技制造伴隨估值回落性價比抬升獲資金加持。截至四季度末，消費板塊持股市值占全部重倉股市值比例為34.34%，其次為科技、制造、周期和金融板塊，占比分別為23.79%、23.24%、14.07%和4.56%。與上季度相比，偏成長屬性的科技制造板塊獲權(quán)益基金增持，受益于創(chuàng)新藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)的階段行情，大消費板塊市值占比也有所提升，大金融占比下降。從股票上市板塊來看，四季度權(quán)益基金重倉股對主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北證的配置比例分別為71.50%、17.53%、10.84%、0.13%，較上季度分別變動-3.34pct、+1.00pct、+2.32pct、+0.02pct，科創(chuàng)板配置比例上升至歷史新高，創(chuàng)業(yè)板和聚焦“專精特新”的北證占比均有小幅提升。0.00%0.02%0.04%0.06%0.10%0.08%0.12%0.14%0.16%0%10%20%30%50%40%60%70%80%圖表24：重倉股板塊配置情況 圖表25：重倉股上市板塊占比變化主板 創(chuàng)業(yè)板 科創(chuàng)板北證(右)今年以來具備低估值、高股息特性的紅利類資產(chǎn)獲得不少基金青睞，一方面在震蕩市格局下紅利資產(chǎn)能夠提供較為穩(wěn)定的股息收益，另一方面在低估值的同時不乏內(nèi)生性增長，在經(jīng)濟增長中樞整體下移向高質(zhì)量切換的階段投資價值越發(fā)凸顯。截至四季度末，主動權(quán)益基金重倉股在紅利資產(chǎn)的配置比例為4.15%，相比三季度略有回落，接近最近5年中位數(shù)（4.17%）。圖表26：主動權(quán)益基金重倉股紅利資產(chǎn)占比從所屬行業(yè)情況來看，四季度權(quán)益基金重倉的紅利資產(chǎn)主要集中在煤炭、銀行、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、家用電器、交通運輸?shù)刃袠I(yè)，占全部重倉紅利資產(chǎn)的比例分別為23.53%、15.86%、15.06%、9.01%、5.50%，其余少部分分布在周期資源和大消費領(lǐng)域。與紅利指數(shù)成份股結(jié)構(gòu)相比，本季度權(quán)益基金主要超配的紅利相關(guān)行業(yè)為煤炭和房地產(chǎn)，超配幅度均在10個點以上，家用電器、公用事業(yè)、紡織服飾、建筑裝飾和建筑材料行業(yè)也有適量超配，而大幅低配銀行和石油石化。圖表27：權(quán)益基金重倉股中紅利資產(chǎn)所屬行業(yè)情況圖表28：基金及指數(shù)成份股中紅利資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)重倉股行業(yè)配置方面，主動權(quán)益基金重倉股所在前5大行業(yè)相對排名發(fā)生明顯調(diào)整，醫(yī)藥生物行業(yè)占比提升，超越食品飲料升至權(quán)益基金第一大重倉，電子行業(yè)次之，食品飲

料由上季度的第一大重倉行業(yè)下滑

至第三，電力設(shè)備行業(yè)重倉市值年內(nèi)持續(xù)下降，跌落至第四，前五大重倉行業(yè)集中度較上季度有所上升。四季度重倉前5大行業(yè)及持倉市值占比分別為醫(yī)藥生物（14.44%）、電子（12.49%）、食品飲

料（12.32%）、電力設(shè)備（9.30%）、計算機（5.53%）。圖表29：重倉股行業(yè)配置情況行業(yè) 占重倉股市值比醫(yī)藥生物14.44%食品飲料13.34%電力設(shè)備13.76%食品飲料15.23%12.49%12.99%食品飲料12.21%13.75%12.32%醫(yī)藥生物電力設(shè)備10.02%11.54%電力設(shè)備醫(yī)藥生物11.40%9.30%電子9.74%醫(yī)藥生物電子9.50%計算機8.03%5.53%5.77%7.50%電子7.98%4.95%計算機汽車4.88%計算機汽車3.97%3.86%有色金屬通信3.69%3.67%3.56%3.42%3.18%3.00%2.81%通信傳媒國防軍工有色金屬機械設(shè)備基礎(chǔ)化工家用電器3.19%3.11%3.00%2.94%2.66%1.97%1.93%1.85%傳媒機械設(shè)備國防軍工基礎(chǔ)化工家用電器銀行交通運輸石油石化2.34%2.09%1.95%1.90%交通運輸銀行公用事業(yè)房地產(chǎn)電子食品飲料電力設(shè)備計算機汽車有色金屬機械設(shè)備國防軍工通信家用電器基礎(chǔ)化工傳媒農(nóng)林牧漁交通運輸公用事業(yè)銀行石油石化非銀金融房地產(chǎn)煤炭社會服務輕工制造紡織服飾建筑裝飾商貿(mào)零售建筑材料鋼鐵美容護理環(huán)保綜合1.80%1.51%1.40%1.36%1.27%1.03%0.78%0.71%0.58%0.47%0.47%0.40%0.32%0.30%0.09%非銀金融房地產(chǎn)社會服務公用事業(yè)農(nóng)林牧漁煤炭建筑材料建筑裝飾輕工制造紡織服飾商貿(mào)零售鋼鐵美容護理環(huán)保綜合1.66%1.65%1.46%1.28%0.94%0.75%0.75%0.73%0.68%0.65%0.38%0.34%0.32%0.06%社會服務石油石化農(nóng)林牧漁非銀金融建筑裝飾輕工制造紡織服飾建筑材料煤炭商貿(mào)零售美容護理環(huán)保鋼鐵綜合4.39%4.31%4.03%3.49%3.29%3.22%2.61%2.48%1.95%1.94%1.66%1.63%1.58%1.44%1.30%1.11%0.81%0.67%0.63%0.62%0.60%0.56%0.48%0.32%0.30%0.06%傳媒有色金屬汽車基礎(chǔ)化工國防軍工交通運輸機械設(shè)備通信社會服務銀行房地產(chǎn)家用電器農(nóng)林牧漁石油石化非銀金融公用事業(yè)商貿(mào)零售煤炭建筑裝飾紡織服飾建筑材料輕工制造美容護理環(huán)保鋼鐵綜合3.87%3.84%3.51%3.14%3.03%2.66%2.57%2.22%1.91%1.82%1.78%1.74%1.47%1.47%1.27%1.24%1.00%0.83%0.78%0.77%0.75%0.67%0.67%0.28%0.22%0.09%2023

Q4行業(yè) 占重倉股市值比2023

Q3 2023

Q2行業(yè) 占重倉股市值比 行業(yè) 占重倉股市值比2023

Q12023年四季度，主動權(quán)益基金的重倉股中，前十大增配行業(yè)（行業(yè)占全部重倉市值比例變化）分別為電子（2.75%）、醫(yī)藥生物（1.45%）、農(nóng)林牧漁（0.69%）、機械設(shè)備（0.44%）、公用事業(yè)（0.38%）、煤炭（0.33%）、有色金屬（0.28%）、家用電器（0.19%）、汽車（0.07%）、輕工制造（0.05%）；前十大減配行業(yè)分別為食品飲料（-1.02%）、傳媒（-0.90%）、電力設(shè)備（-0.72%）、社會服務（-0.62%）、通信（-0.56%）、銀行（-0.53%）、非銀金融（-0.50%）、石油石化（-0.44%）、房地產(chǎn)（-0.30%）、建筑材料（-0.29%）。圖表30：重倉股前十大增配行業(yè)圖表31：重倉股前十大減配行業(yè)?具體來看，四季度主動權(quán)益基金重倉股持股市值占重倉股總市值比例排名前十的個股分別為貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖、五糧液、騰訊控股、立訊精密、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、邁瑞醫(yī)療、山西汾酒，占重倉股總市值比例分別為4.15%、2.35%、1.94%、1.64%、1.56%、1.49%、1.43%、1.35%、1.35%、1.07%。圖表32：前十大重倉個股（占重倉股市值比）圖表33：前十大重倉個股（持股基金數(shù)量）2.12.01.82.31.91.71.61.91.61.51.41.4個股層面，四季度貴州茅臺和寧德時代仍然穩(wěn)居權(quán)益基金重倉股前兩貴州茅臺4.35%貴州茅臺3.82%貴州茅臺4.20%位，但重倉市值比例和持股基金數(shù)寧德時代瀘州老窖2.35%4%寧德時代瀘州老窖2.97%3%寧德時代騰訊控股3.40%6%寧德時代瀘州老窖3.14%2.46%量均有一定幅度下降，前十大重倉五糧液4%騰訊控股2%瀘州老窖2%騰訊控股2.34%個股集中度較上季度也有所下降。騰訊控股6%五糧液5%五糧液4%五糧液2.26%五糧液重倉占比超過騰訊控股升至立訊精密恒瑞醫(yī)藥9%3%藥明康德恒瑞醫(yī)藥0%1.22%中興通訊邁瑞醫(yī)療1.24%1.12%藥明康德山西汾酒1.25%1.12%權(quán)益基金第四大重倉股。從持股的藥明康德1.35%中國移動1.14%陽光電源1.09%邁瑞醫(yī)療1.06%基金數(shù)量排名來看，立訊精密大幅邁瑞醫(yī)療1.35%邁瑞醫(yī)療1.04%恒瑞醫(yī)藥1.08%愛爾眼科0.96%上升，紫金礦業(yè)年內(nèi)首次躋身前十。山西汾酒1.07%立訊精密0.97%中國移動0.96%陽光電源0.93%2023

Q42023

Q32023

Q22023

Q1股票名稱占重倉股市值比股票名稱占重倉股市值比股票名稱占重倉股市值比股票名稱占重倉股市值比貴州茅臺4.15%2023

Q42023

Q32023

Q22023

Q1股票名稱持股基金數(shù)股票名稱持股基金數(shù)股票名稱持股基金數(shù)股票名稱持股基金數(shù)貴州茅臺911貴州茅臺寧德時代瀘州老窖騰訊控股五糧液中國移動立訊精密中際旭創(chuàng)恒瑞醫(yī)藥藥明康德1013802561448401393387371327321貴州茅臺寧德時代騰訊控股瀘州老窖五糧液中興通訊金山辦公中際旭創(chuàng)陽光電源恒瑞醫(yī)藥889846493455446445432361335306貴州茅臺寧德時代瀘州老窖五糧液騰訊控股金山辦公陽光電源?？低暽轿鞣诰泼缊F-W971794569558532430311298245236601立訊精密寧德時代596瀘州老窖410恒瑞醫(yī)藥369紫金礦業(yè)357騰訊控股350中際旭創(chuàng)349五糧液347中國移動309重倉股季度變化方面，四季度科技及部分小市值公司獲權(quán)益基金增配明顯。其中，四季度基金重倉股持股市值占比增加最多的是電子元器件領(lǐng)域龍頭立訊精密，季度占比提升0.52%，其次為邁瑞醫(yī)療和紫金礦業(yè)，分別提升0.31%和0.27%；下降最多的是寧德時代和通信服務公司中興通訊，

季度占比分別下降0.62%和0.49，

其次為美團、瀘州老窖、騰訊控股。持股基金數(shù)量增加最多的個股仍為立訊精密，四季度新增214只基金將其納入重倉；減持方面，中興通訊和寧德時代分別被210只和206只基金剔除出前十大。圖表34：前十大增配/減配個股（占比）圖表35：前十大增配/減配個股（數(shù)量）0.0.0.0.0.0.0.-0.47%-0.39%-0.-0.36%34%-0.27-0.25-0.24%%%2.35%2.97%-0.62%0.25%0.74%-0.49%0.37%0.85%1.94%2.33%1.56%1.92%0.21%0.54%0.31%0.58%0.15%0.39%1.35%1.60%0.20%0.44%-0.24%股票名稱

2023

Q4

占比2023

Q3

占比增持幅度股票名稱

2023

Q4

占比2023

Q3

占比增持幅度立訊精密1.49%0.97%0.52%寧德時代0.31%27%26%25%24%23%22%21%邁瑞醫(yī)療紫金礦業(yè)瀾起科技美的集團?？低曋秋w生物通富微電恒瑞醫(yī)藥溫氏股份1.35%1.06%0.44%0.83%0.75%0.43%0.30%1.43%0.37%1.04%0.79%0.18%0.58%0.51%0.21%0.08%1.22%0.17%0.20%中興通訊美團-W瀘州老窖騰訊控股工業(yè)富聯(lián)藥明生物中國平安藥明康德寧波銀行前十大增配個股前十大減配個股601387214190771131808199125448117497771184276120477313766712712026978969股票名稱

2023

Q4

數(shù)量2

023

Q3

數(shù)量

增持數(shù)量股票名稱

2023

Q4

數(shù)量2

023

Q3

數(shù)量

增持數(shù)量立訊精密中興通訊80 290 -210-206-151-136-127-116-102-98-93智飛生物溫氏股份通富微電卓勝微巨星農(nóng)牧牧原股份長安汽車邁瑞醫(yī)療唐人神寧德時代瀘州老窖美團-W中國平安工業(yè)富聯(lián)貴州茅臺騰訊控股寧波銀行格力電器5964101001069591135063928025612362332111013448156176-84前十大增配個股前十大減配個股重倉股市值分布方面，權(quán)益基金持倉市值風格持續(xù)下沉，重倉股向小微風格進一步傾斜。具體來看，截至四季度末，100億以下微盤股持股市值占重倉股總市值比例為7.56%，較上季度提升1.77%，100~300億市值小盤股占比為24.03%，較上季度提升4.07%，300~800億市值中盤股和800億以上市值大盤股占比分別為22.04%和46.36%，較上季度分別下降1.05%、4.78%。重倉股集中度方面，四季度無論TOP50、100還是200的股票集中度環(huán)比再次下降，呈現(xiàn)中長期抱團趨弱跡象。貝塔層面賺錢效應下降，單一行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化，對基金經(jīng)理的選股能力提出更高要求。具體來看，持股市值占所有重倉股總市值比例排名前50位的股票集中度為38.27%，較上季度末下降1.98%，前100重倉股集中度為50.91%，較上季度末下降2.34%，前200重倉股集中度為66.60%，較上季度末下降2.55%。圖表36：重倉股市值分布變化41.23%39.84%40.25%38.27%54.68%53.60%53.25%50.91%69.83%68.99%69.15%66.60%0%20%40%60%80%2023/3/312023/6/302023/9/302023/12/31圖表37：重倉股集中度（占重倉市值比）前50 前100 前2000.90%63.20%55.29%

55.66%

55.22%51.53%

51.14%46.36%23.01%24.64%25.77%

26.15%24.10%24.95%23.09%22.04%9.87%15.67%

14.86%16.89%18.54%19.96%24.03%3.01% 2.29% 3.26% 3.33% 3.79%7.56%100%90% 13.08%80%70%60%50%40%30% 620%10%0%800億以上

300~800億

100~300億100億以下4.97%

5.80%2023年四季度，主動權(quán)益基金規(guī)模排名前20位的基金公司整體規(guī)模下滑，基金公司規(guī)模相對排名較上季度發(fā)生些許小幅調(diào)整，排名前5位的基金公司分別是易方達基金、中歐基金、廣發(fā)基金、富國基金和景順長城基金，最新季末規(guī)模分別為2608.7億元、1991.5億元、1823.2億元、1742.0億元和1587.7億元。圖表38：基金公司主動權(quán)益基金規(guī)模1823.21742.01587715473414831352.51233.21073.5072.2031.911894.0883.5836.61易方達基金2608.72859.402中歐基金1991.52189.503廣發(fā)基金2008.004富國基金1910.605景順長城基金.1699.516匯添富基金.1711.6-17華夏基金.1578.508嘉實基金1515.109興證全球基金1331.2010交銀施羅德基金1204.3011南方基金1138.5112工銀瑞信基金1167.5-113東證資管981.4114華安基金981.5-115銀華基金922.2016鵬華基金738.2769.7217博時基金732.1787.3018大成基金729.1793.0-219招商基金613.7659.70規(guī)模排名基金公司2023

Q4

規(guī)模(億元)2023

Q3

規(guī)模(億元)排名變化20華商基金549.4583.01根據(jù)基金公司內(nèi)全部主動權(quán)益基金四季度重倉股所屬申萬一級行業(yè)，規(guī)模排名前20位的基金公司中，第一大重倉行業(yè)主要為醫(yī)藥生物、食品飲料和電子。第一大重倉為醫(yī)藥生物行業(yè)的基金公司有7家，電力設(shè)備重倉占比總體下降明顯。另外，大成基金和華商基金第一大重倉行業(yè)為有色金屬，相比其他頭部公司呈現(xiàn)一定差異化，其中，華商基金權(quán)益基金重倉股中有色金屬行業(yè)占比超過40%。圖表39：基金公司主動權(quán)益基金重倉行業(yè)基金公司第一大重倉行業(yè)占全部重倉股比例環(huán)比變化第二大重倉行業(yè)占全部重倉股比例環(huán)比變化第三大重倉行業(yè)占全部重倉股比例環(huán)比變化易方達基金食品飲料31.49%-0.46%醫(yī)藥生物10.33%1.14%計算機7.21%0.69%中歐基金醫(yī)藥生物36.48%-3.08%電子7.50%2.59%農(nóng)林牧漁6.43%2.28%廣發(fā)基金電力設(shè)備31.65%1.94%電子10.59%2.29%醫(yī)藥生物8.84%0.34%富國基金醫(yī)藥生物18.56%3.59%食品飲料13.72%-2.96%電子13.62%4.34%景順長城基金食品飲料30.00%-0.70%醫(yī)藥生物16.37%0.22%電子7.06%0.50%匯添富基金食品飲料31.08%-2.31%醫(yī)藥生物20.70%3.02%電子5.49%3.04%華夏基金電力設(shè)備16.75%-0.11%電子13.80%3.50%國防軍工9.58%-1.45%嘉實基金醫(yī)藥生物15.95%2.76%電力設(shè)備11.43%-0.16%食品飲料8.82%-0.89%興證全球基金電子41.49%10.98%家用電器8.15%2.88%醫(yī)藥生物7.35%0.42%交銀施羅德基金醫(yī)藥生物26.65%-0.35%食品飲料17.00%-1.86%電子9.19%2.69%南方基金電子13.40%0.41%食品飲料13.21%-1.52%國防軍工9.45%-1.38%工銀瑞信基金醫(yī)藥生物30.93%0.84%銀行8.93%-0.68%電力設(shè)備8.72%-1.08%東證資管食品飲料18.46%-0.54%電子10.70%2.33%醫(yī)藥生物9.82%2.64%華安基金電子16.44%3.18%醫(yī)藥生物14.36%3.08%食品飲料12.25%-1.56%銀華基金食品飲料36.79%3.86%電子12.59%-0.64%農(nóng)林牧漁6.32%0.99%鵬華基金醫(yī)藥生物20.50%3.82%食品飲料14.29%0.54%汽車7.90%-1.40%博時基金電子14.51%3.69%食品飲料11.29%-0.76%醫(yī)藥生物9.58%1.09%大成基金有色金屬14.23%-0.43%醫(yī)藥生物9.28%2.77%通信9.01%-3.06%招商基金醫(yī)藥生物18.30%1.98%計算機16.08%1.41%電子9.95%-1.29%華商基金有色金屬40.77%3.35%計算機13.61%-1.32%交通運輸9.40%-1.49%四季度，主動權(quán)益基金規(guī)模排名前20位的基金公司前三大重倉股平均集中度為15.57%，前五大重倉股集中度為22.10%，較上季度均有所下降。其中，前三大重倉集中度最高的為華商基金，為21.16%（紫金礦業(yè)13.24%、洛陽鉬業(yè)4.01%、銅陵有色3.91%）。第一大重倉股中，貴州茅臺出現(xiàn)次數(shù)最多（9次），藥明康德次之（3次）。圖表40：基金公司主動權(quán)益基金重倉股基金公司第一大重倉股占全部重倉股比例第二大重倉股占全部重倉股比例第三大重倉股占全部重倉股比例第四大重倉股占全部重倉股比例第五大重倉股占全部重倉股比例前三大重倉集中度前五大重倉集中度易方達基金貴州茅臺8.26%五糧液6.86%瀘州老窖6.09%騰訊控股4.22%洋河股份3.40%21.21%28.83%15.09%22.37%14.0120.97%15.20%%20.76%20.37%31.17%18.33%25.74%13.76%9.26%18.44%14.39%16.67%24.67%17.70%25.43%12.18%16.09%16.86%23.63%18.12%24.78%12.63%17.81%20.00%28.24%10.94%15.15%13.4118.58%14.10%%20.94%15.29%中歐基金廣發(fā)基金富國基金景順長城基金匯添富基金華夏基金嘉實基金興證全球基金交銀施羅德基金南方基金工銀瑞信基金東證資管華安基金銀華基金鵬華基金博時基金大成基金招商基金華商基金藥明康德陽光電源貴州茅臺貴州茅臺貴州茅臺寧德時代寧德時代瀾起科技藥明康德貴州茅臺藥明康德貴州茅臺通富微電貴州茅臺貴州茅臺貴州茅臺中興通訊金蝶國際紫金礦業(yè)5.46%4.98%7.85%7.99%8.36%6.55%3.42%6.79%6.38%7.82%6.47%8.21%4.42%9.06%5.88%6.28%5.57%4.64%13.24%恒瑞醫(yī)藥晶澳科技立訊精密五糧液瀘州老窖貴州茅臺貴州茅臺海爾智家貴州茅臺寧德時代寧德時代華魯恒升貴州茅臺瀘州老窖邁瑞醫(yī)療立訊精密賽輪輪胎智飛生物洛陽鉬業(yè)5.35%4.64%4.45%6.22%5.85%4.65%3.11%5.79%6.17%2.38%5.48%6.32%4.37%6.45%2.70%4.03%4.47%3.36%4.01%愛爾眼科天合光能邁瑞醫(yī)療邁瑞醫(yī)療騰訊控股精測電子太陽紙業(yè)通富微電邁瑞醫(yī)療陜西煤業(yè)恒瑞醫(yī)藥騰訊控股恒瑞醫(yī)藥山西汾酒百濟神州-U中國移動昊華科技美團-W銅陵有色4.27%4.38%2.89%6.16%4.12%2.56%2.74%4.10%5.15%1.99%4.91%3.59%3.84%4.49%2.36%3.09%4.06%2.46%3.91%邁瑞醫(yī)療晶科能源華魯恒升瀘州老窖山西汾酒北方華創(chuàng)海信視像晶晨股份金域醫(yī)學美的集團保利發(fā)展瀘州老窖中國太保五糧液寶信軟件華恒生物中國移動建設(shè)銀行金誠信3.86%3.67%2.81%5.85%3.79%2.35%2.58%4.08%4.26%1.95%3.64%3.58%2.77%4.39%2.11%2.81%3.44%2.44%3.80%牧原股份億緯鋰能中國移動古井貢酒恒瑞醫(yī)藥華友鈷業(yè)華測檢測北方華創(chuàng)寧德時代中國移動招商蛇口紫金礦業(yè)中芯國際古井貢酒恒瑞醫(yī)藥中國石油赤峰黃金衛(wèi)寧健康中國國航3.43%3.29%2.75%4.95%3.62%2.32%2.55%3.91%3.47%1.95%3.13%3.08%2.41%3.85%2.10%2.37%3.40%2.39%3.72%10.46%21.16%28.68%2023年四季度，各主題型基金中，僅農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥主題基金取得正回報，季度分別上漲3.91%和0.47%；收益表現(xiàn)最差的為大金融主題基金，季度下跌10.15%，其次為消費和新能源主題基金，季度回報均值分別為-6.51%和-6.50%。風險層面，四季度回撤表現(xiàn)最好的主題基金為農(nóng)業(yè)主題基金，季度最大回撤均值為6.13%，僅次于農(nóng)業(yè)的是資源和醫(yī)藥主題基金，分別回撤7.71%和8.51%；回撤最大的為新能源主題基金，回撤幅度為14.56%。憑借較高的回報和相對小幅的回撤，農(nóng)業(yè)主題基金四季度夏普比率顯著占優(yōu)。圖表41：各主題基金業(yè)績統(tǒng)計基金主題近3

月近1

年近3

年近5

年基金主題近3

月近1

年近3

年近5

年大金融-10.15-12.59

-8.19 6.52大金融-12.18-22.47-34.54

-34.08大金融-3.98-0.785 -18.2-42.76

-42.76-5.0-3.52 -9.432

-8.03 -9.345.863.91

-11.00

-8.8軍工科技農(nóng)業(yè)-11.47-10.89-6.13-39.6440.45軍工科技農(nóng)業(yè)-1.37-0.740.81-1.14-0.43-0.9613

-8.3-8.9839.16-0.951 -16.03

-12.-10.44-23.20-26.14-40.18-45.21-25.98-31.50-46.09

--24.43

---43.67-1.130 -30.-14.56-41.62-56.70-56.10全市場消費新能源-1.62-1.65-1.5646.5947.05全市場消費新能源醫(yī)藥制造-8.51-9.86-44.80--44.96軍工科技農(nóng)業(yè)全市場消費新能源醫(yī)藥制造資源-4.83 -12.-6.5-6.50.47

-9.1-3.0-1.12 -14.3 -2.52 -9.553

-8.02 -2.05 10.50 10.325 12.662 11.8321 11.2130

-11.26

12.388 13.432 12.0569.66資源-7.71-25.49

--27.71-21.54-41.02

-42.10醫(yī)藥制造資源0.08-0.95-0.53-1.77-0.55-0.99-0.20-0.40-0.33-0.36-0.49-0.46-0.58-0.36-0.35-0.35-0.030.350.450.460.620.600.550.490.600.550.42回報(%)年化夏普(%)最大回撤(%)基金主題近3

月近1

年近3

年近5

年基金畫像1：頭部規(guī)模(TOP100)的非主題基金在2023Q4規(guī)模排名前100位的非主題型主動權(quán)益基金重倉股中，消費板塊占比最高，基金重倉平均持有消費板塊股票市值占基金股票投資總市值的比例為19.16%；持股最少的為軍工板塊，占比0.72%。相比上季度，醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、資源、消費、制造板塊配置占比提升，其中，提升最明顯的為醫(yī)藥板塊，環(huán)比提升0.64%；科技、大金融、軍工、新能源板塊配置占比下降，其中，下降最明顯的為大金融板塊，環(huán)比下降0.81%。圖表42：頭部規(guī)模基金（規(guī)模TOP100，非主題基金）重倉配置及變化情況-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.00-25-20-15-10-50510152025醫(yī)藥科技大金融農(nóng)業(yè)資源軍工新能源消費制造持股市值占基金股票投資市值比(%)2023/12/312023/9/30變化(右軸)基金畫像2：過去一年業(yè)績優(yōu)秀且規(guī)模不小于2億截至2023年四季度末，最近1年回報排名前100位且規(guī)模不小于2億的主動權(quán)益基金重倉股中，制造板塊占比最高，基金重倉平均持有制造板塊股票市值占基金股票投資總市值的比例為25.50%；持股最少的為農(nóng)業(yè)板塊，占比0.43%。相比上季度，農(nóng)業(yè)、軍工、新能源、制造板塊配置占比提升，其中，提升最明顯的為制造板塊，環(huán)比提升2.44%；醫(yī)藥、科技、大金融、資源、消費板塊配置占比下降，其中，下降最明顯的為科技板塊，環(huán)比下降0.85%。圖表43：業(yè)績優(yōu)秀基金（近1年回報TOP100，規(guī)模不小于2億）重倉配置及變化情況-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.00-25-15-55152535醫(yī)藥科技大金融農(nóng)業(yè)資源軍工新能源消費制造持股市值占基金股票投資市值比(%)2023/12/312023/9/30變化(右軸)基金畫像3：行業(yè)輪動型(行業(yè)倉位波動率排名前1/2)且規(guī)模大于等于2億截至2023年四季度末，行業(yè)輪動型且規(guī)模不小于2億的主動權(quán)益基金重倉股中，制造板塊占比最高，基金重倉平均持有制造板塊股票市值占基金股票投資總市值的比例為25.48%；持股最少的為農(nóng)業(yè)板塊，占比1.79%。相比上季度，醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、資源、軍工、新能源、消費、制造板塊配置占比提升，其中，提升最明顯的為制造板塊，環(huán)比提升2.09%；科技、大金融板塊配置占比下降，其中，下降最明顯的為大金融板塊，環(huán)比下降0.91%。圖表44：行業(yè)輪動型基金（行業(yè)倉位波動率排名前1/2，規(guī)模不小于2億）重倉配置及變化情況-2.00-1.000.001.002.003.004.005.00-40-30-20-100102030醫(yī)藥科技大金融農(nóng)業(yè)資源軍工新能源消費制造持股市值占基金股票投資市值比(%)2023/12/312023/9/30變化(右軸)除行業(yè)間景氣輪動外，行業(yè)主題基金內(nèi)部也在積極尋找結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，四季度醫(yī)藥主題基金重倉創(chuàng)新藥占比仍然較高，同時器械、血制品領(lǐng)域倉位提升，科技主題基金持續(xù)大幅增配AI，新能源主題基金持續(xù)減配儲能、電池和光伏，小幅增配風電，消費主題基金中酒類占比大幅下降。具體來看，截至2023年四季度末，醫(yī)藥主題基金的重倉股中，市值占比較高的細分板塊有創(chuàng)新藥和化學制藥，基金重倉平均持有細分板塊市值占基金股票投資總市值的比例分別為16.53%和14.14%。與上季度相比，重倉占比提升較多的細分板塊有肺炎主題和醫(yī)療器械，環(huán)比分別提升1.84%和1.52%?？萍贾黝}基金的重倉股中，市值占比較高的細分板塊有AI和信創(chuàng)，基金重倉平均持有細分板塊市值占基金股票投資總市值的比例分別為27.55%和16.30%，與上季度相比，重倉占比提升較多的細分板塊有AI和半導體，環(huán)比分別提升5.80%和0.82%。圖表45：醫(yī)藥主題基金細分板塊配置變化圖表46：科技主題基金細分板塊配置變化新能源主題基金的重倉股中，市值占比較高的細分板塊依舊是儲能和光伏，但環(huán)比仍進一步下降，截至2023年四季度末，基金重倉平均持有細分板塊市值占基金股票投資總市值的比例分別為23.15%和22.67%；重倉占比提升較多的細分板塊有化學制品、風力發(fā)電，占比分別提升0.65%、0.25%。消費主題基金的重倉股中，市值占比最高的細分板塊仍為白酒，但四季度出現(xiàn)明顯下降，基金重倉平均持有細分板塊市值占基金股票投資總市值的比例為27.27%，與上季度相比，重倉占比提升的細分板塊主要為農(nóng)林牧漁，環(huán)比提升2.22%。圖表47：新能源主題基金細分板塊配置變化圖表48：消費主題基金細分板塊配置變化2023年四季度，F(xiàn)OF重倉基金中持倉占比最高的主動權(quán)益基金為“易方達供給改革”，基金經(jīng)理楊宗昌，本季度基金持倉市值占全部重倉基金市值的比例為2.31%，較上季度提升0.03%；排在二三位的分別為“華夏智勝價值成長”和“金鷹紅利價值”，四季度持倉占比分別為2.07%和1.98%，較上季度分別提升0.55%和1.48%。圖表49：FOF持倉占比前20的主動權(quán)益類基金（回報統(tǒng)計截至2023/12/31）基金代碼基金名稱基金成立日基金經(jīng)理當季占比上季占比占比變化基金類型近3

月回報近1

年回報002910.OF易方達供給改革2017-01-25楊宗昌2.31%2.28%0.03%靈活配置-偏股型基金-5.08-0.15002872.OF-1.756.16華夏智勝價值成長2016-08-09孫蒙,孫然曄2.07%1.52%0.55%普通股票型基金016563.OF3.2833.47金鷹紅利價值2022-08-24陳穎1.98%0.50%1.48%靈活配置-偏股型基金006038.OF大成景恒2018-06-26蘇秉毅1.75%1.18%0.57%偏股混合型基金1.6618.45001832.OF-7.26-3.73易方達瑞恒2018-01-10蕭楠,王元春1.72%1.62%0.10%靈活配置-偏股型基金016313.OF-7.9410.91富國研究精選2022-08-23劉莉莉1.55%2.69%-1.15%靈活配置-偏股型基金011066.OF-6.334.78大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)2020-12-25劉旭1.54%2.67%-1.12%普通股票型基金006195.OF1.7313.68國金量化多因子2018-10-31馬芳,姚加紅1.47%1.47%0.00%普通股票型基金166301.OF-4.040.85華商新趨勢優(yōu)選2015-05-14周海棟1.40%1.53%-0.13%靈活配置-偏股型基金260112.OF-1.1015.94景順長城能源基建2009-10-20鮑無可1.32%1.68%-0.36%偏股混合型基金000242.OF-1.8011.79景順長城策略精選2013-08-07張靖1.30%0.91%0.39%靈活配置-偏股型基金000893.OF-5.556.81工銀創(chuàng)新動力2014-12-11楊鑫鑫1.28%2.26%-0.98%普通股票型基金011228.OF1.299.31西部利得量化成長2021-01-13盛豐衍1.26%0.91%0.34%偏股混合型基金501022.OF-5.05-4.13銀華鑫盛靈活2016-10-14王海峰1.26%1.20%0.05%靈活配置-偏股型基金015779.OF-2.1015.50景順長城價值邊際2022-06-02鮑無可1.26%1.24%0.02%靈活配置-偏股型基金007346.OF-4.10-3.29易方達科技創(chuàng)新2019-04-29蔡榮成1.18%1.27%-0.08%偏股混合型基金110009.OF-5.95-2.60易方達價值精選2006-06-13包正鈺1.18%1.14%0.04%偏股混合型基金014198.OF-1.2810.90華夏智勝先鋒2021-12-15孫蒙1.02%1.02%-0.01%普通股票型基金006624.OF-6.11-4.20中泰玉衡價值優(yōu)選2019-03-20姜誠1.00%1.30%-0.30%靈活配置-偏股型基金001050.OF-2.120.16匯添富中證500指數(shù)增強2015-02-16吳振翔,許一尊0.95%0.93%0.02%普通股票型基金2023年四季度，F(xiàn)OF重倉持有數(shù)量最多的主動權(quán)益基金為“華夏智勝價值成長”，基金經(jīng)理孫蒙/孫然