期權基礎公式

期貨從業(yè)資格考試計算題總結一1.有關期轉現的計算期轉現與到期交割的盈虧比較首先期轉現通過“平倉價”一般題目會告知雙方的“建倉價”在期貨市場對沖平倉。此過程中買方及賣方交易可不是在這二者之間進行的哦會產生一定的盈虧。第二步雙方以“交收價”進行現貨市場內的現貨交易。則最終買方的實際購入價=交收價-期貨市場盈虧--------在期轉現方式下賣方的實際銷售價=交收價+期貨市場盈虧--------在期轉現方式下另外在到期交割中賣方還存在一個“交割和利息等費用”的計算即對于賣方來說如果“到期交割”那么他的銷售成本為實際銷售成本=建倉價-交割成本-----------在到期交割方式下而買方則不存在交割成本因為買方不需要儲存貨物2.有關期貨買賣盈虧及持倉盈虧的計算細心一些分清當日盈虧與當日開倉或當日持倉盈虧的關系當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當日倉盈虧+歷史持倉盈虧+當日開倉持倉盈虧期貨從業(yè)資格考試計算題總結二3.有關基差交易的計算A。弄清楚基差交易的定義B。買方叫價方式一般與賣期保值配合賣方叫價方式一般與買期保值配合C。最終的盈虧計算可用基差方式表示、演算。4.將來值、現值的計算金融期貨一章的內容將來值=現值x1+年利率x年數A。一般題目中會告知票面金額與票面利率則以這兩個條件即可計算出將來值=票面金額x1+票面利率----假設為1年期B。因短期憑證一般為3個月期計算中會涉及到1年的利率與3個月1/4年的利率的折算5.中長期國債的現值計算針對5、10、30年國債以復利計算P=(MR/2)X[1-................書上有公式M為票面金額R為票面利率半年支付一次市場半年利率為r預留計息期為n次期貨從業(yè)資格考試計算題總結三6.轉換因子的計算針對30年期國債合約交割價為X即標準交割品可理解為它的轉換因子為1用于合約交割的國債的轉換因子為Y買方需要支付的金額=X乘以Y很惡劣的表達式個人感覺轉換因子的概念有點像實物交割中的升貼水概念。7.短期國債的報價與成交價的關系成交價=面值X【1-100-報價/4】8.關于β系數A。一個股票組合的β系數表明該組合的漲跌是指數漲跌的β倍即股票漲跌幅β=-----------------股指漲跌幅B。股票組合的價值與指數合約的價值間的關系股指合約總價值期貨總值β=---------------=-------股票組合總價值現貨總值期貨從業(yè)資格考試計算題總結四9.遠期合約合理價格的計算針對股票組合與指數完全對應書上例題遠期合理價格=現值+凈持有成本=現值+期間內利息收入-期間內收取紅利的本利和如果計算合理價格的對應指數點數可通過比例來計算現值遠期合理價格------------=----------------對應點數遠期對應點數10.無套利區(qū)間的計算其中包含期貨理論價格的計算首先無套利區(qū)間上界=期貨理論價格+總交易成本無套利區(qū)間下界=期貨理論價格-總交易成本其次期貨理論價格=期貨現值X【1+年利息率-年指數股息率X期間長度天/365】年指數股息率就是分紅折算出來的利息最后總交易成本=現貨股票交易手續(xù)費+期貨股指交易手續(xù)費+沖擊成本+借貸利率差借貸利率差成本=現貨指數X借貸利率差X借貸期間月/12期貨從業(yè)資格考試計算題總結五11.垂直套利的相關計算主要討論垂直套利中的最大風險、最大收益及盈虧平衡點的計算本類計算中主要涉及到的變量為高、低執(zhí)行價格凈權利金其中凈權利金=收取的權利金-支出的權利金則權利金可正可負如果某一策略中凈權利金為負值則表明該策略的最大風險=凈權金取絕對值相應的最大收益=執(zhí)行價格差-凈權金取絕對值如果某一策略中凈權利金為正值則該策略的最大收益=凈權金相應的最大風險=執(zhí)行價格差-凈權金總結首先通過凈權金的正負來判斷凈權金為最大風險還是最大收益其次通過凈權金為風險或收益來確定相應的收益或風險執(zhí)行價格差-凈權金如果策略操作的是看漲期權則平衡點=低執(zhí)行價格+凈權金如果策略操作的是看跌期權則平衡點=高執(zhí)行價格-凈權金12.轉換套利與反向轉換套利的利潤計算首先明確凈權利金=收到的權利金-支出的權利金則有轉換套利的利潤=凈權利金-期貨價格-期權執(zhí)行價格（注期貨價格指建倉時的價格）反向轉換套利的利潤=凈權利金+期貨價格-期權執(zhí)行價格（注意式中為加號）提醒一下無論轉換還是反向轉換套利操作中期貨的的操作方向與期權的操作方向都是相反的轉換套利買入期貨。。。。。。。。。。。。。。?？炊噘I入看跌、賣出看漲期權。。。。。。。?？纯辗聪蜣D換套利賣出期貨。。。。。。。。。。。。。。?？纯召I入看漲、賣出看跌期權。。。。。。。?？炊嗥谪洀臉I(yè)資格考試計算題總結六13.跨式套利的損盈和平衡點計算首先明確總權利金=收到的全部權利金對應的是賣出跨式套利。。為正值。。。利潤=支付的全部權利金對應的是買入跨式套利。。負值。。。成本則當總權利金為正值時表明該策略的最大收益=總權利金該策略無最大風險風險可能無限大可看書上損益圖就明白了當總權利金為負值時表明該策略的最大風險=總權利金無最大收益高平衡點=執(zhí)行價格+總權金取絕對值低平衡點=執(zhí)行價格-總權金取絕對值建議大家結合盈虧圖形來理解記憶那個圖形很簡單記住以后還可以解決一類題型就是當考務公司比較壞讓你計算在某一期貨價格點位策略是盈是虧以及具體收益、虧損值根據圖形就很好推算了14.寬跨式的盈虧及平衡點與跨式相似首先根據總權金是正是負收取為正支出為負來確定總權金是該策略的最大收益總權金為正還是最大風險總權金為負。高平衡點=高執(zhí)行價格+總權金低平衡點=低執(zhí)行價格-總權金以上公式適用于寬跨式的兩種策略另外結合圖形也可推算出該策略在某一價格點位的具體盈虧值。再次忠告一下記住圖形記憶起來會更輕松些。期貨從業(yè)資格考試計算題總結七15.蝶式套利的盈虧及平衡點首先明確凈權金=收取的權利金-支付的權利金則如果凈權金為負值則該策略最大風險=凈權金取絕對值相應的該策略最大收益=執(zhí)行價格間距-凈權金取絕對值如果凈權金為正值則該策略最大收益=凈權金相應的該策略最大風險=執(zhí)行價格間距-凈權金高平點=最高執(zhí)行價格-凈權金取絕對值低平點=最低執(zhí)行價格+凈權金取絕對值高、低平衡點的計算適用于蝶式套利的任一種策略16.飛鷹式套利的盈虧即平衡點計算仍然要用到凈權金的概念凈權金為正則該策略的最大收益=凈權金凈權金為負則該策略的最大風險是凈權金。如果策略的最大收益虧損=凈權金則該策略的最大虧損收益=執(zhí)行價格間距-凈權金高平衡點=最高執(zhí)行價格-凈權金低平衡點=最低執(zhí)行價格+凈權金關于飛鷹式高低平衡點的計算公式17.關于期權結算的計算首先明確買方只用支付權利金不用結算只有賣方需要結算其次買方的平當日倉或平歷史倉均只需計算其凈權利金。換句話說平倉后將不再有交易保證金的劃轉問題有的只是凈權金在結算準備金帳戶的劃轉問題。凈權金=賣價-買價為正為盈劃入結算準備金帳戶為負為虧劃出結算準備金帳戶最后對于持倉狀態(tài)下賣方的持倉保證金結算期權保證金=權利金+期貨合約的保證金-虛值期權的一半注意成交時刻從結算準備金中劃出的交易保證金在計算時應以上一日的期貨結算價格進行計算。期權套利的幾種方式轉換套利1、轉換套利執(zhí)行價格和到期日都相同買進看跌期權賣出看漲期權買進期貨合約利潤=賣出看漲權利金-買進看跌權利金-期貨合約價格-期權執(zhí)行價格2、反向轉換套利執(zhí)行價格和到期日都相同買進看漲期權賣出看跌期權賣出期貨合約利潤=賣出看跌權利金-買進看漲權利金-期權執(zhí)行價格-期貨合約價格垂直套利1、多頭看漲/牛市看漲期權買低漲賣高漲最大風險值=買權利金-賣權利金最大收益值=賣執(zhí)行價-買執(zhí)行價-最大風險值盈虧平衡點=買執(zhí)行價+最大風險值=賣執(zhí)行價-最大收益值最大風險值最大收益值風險、收益均有限預測價格將上漲又缺乏明顯信心2、空頭看漲/熊市看漲期權買高漲賣低漲最大收益值=賣權利金-買權利金最大風險值=買執(zhí)行價-賣執(zhí)行價-最大收益值盈虧平衡點=賣執(zhí)行價+最大收益值=買執(zhí)行價-最大風險值最大風險值最大收益值預測行情將下跌3、多頭看跌/牛市看跌期權買低跌賣高跌最大收益值=賣權利金-買權利金最大風險值=賣執(zhí)行價-買執(zhí)行價-最大收益值盈虧平衡點=買執(zhí)行價+最風險值=賣執(zhí)行價-最大收益值最大風險值最大收益值預測行情將上漲4、空頭看跌/熊市看跌期權買高跌賣低跌最大風險值=買權利金-賣權利金最大收益值=買執(zhí)行價-賣執(zhí)行價-最大風險值盈虧平衡點=賣執(zhí)行價+最大收益值=買執(zhí)行價-最大風險值最大風險值最大收益值風險、收益均有限預測價格將將下跌至一定水平希望從熊市中獲利跨式套利1、跨式套利執(zhí)行價格、買賣方向和到期日相同種類不同⑴、買進跨式套利買漲買跌最大風險值=總權利金損益平衡點高——執(zhí)行價格+總權利金低——執(zhí)行價格-總權利金收益價格上漲——期貨價格-執(zhí)行價格+總權利金價格下跌——執(zhí)行價格-總權利金-期貨價格盈利在高低平衡點區(qū)外風險有限收益無限后市方向不明確波動性增大⑵、賣出跨式套利賣漲賣跌最大收益值=總權利金損益平衡點高——執(zhí)行價格+總權利金低——執(zhí)行價格-總權利金風險價格上漲——執(zhí)行價格+總權利金-期貨價格價格下跌——期貨價格-執(zhí)行價格-總權利金盈利在高低平衡點區(qū)內收益有限風險有限預測價格變動很小波動性減小2、寬跨式套利執(zhí)行價格和種類不同買賣方向和到期日相同⑴、買進寬跨式套利買高漲買低跌最大風險值=總權利金損益平衡點高——高執(zhí)行價格+總權利金低——低執(zhí)行價格-總權利金收益價格上漲——期貨價格-高執(zhí)行價格+總權利金價格下跌——低執(zhí)行價格-總權利金-期貨價格盈利在高低平衡點區(qū)外風險有限收益無限后市有大的變動方向不明確波動性增大⑵、賣出寬跨式套利賣高漲賣低跌最大收益值=總權利金損益平衡點高——高執(zhí)行價格+總權利金低——低執(zhí)行價格-總權利金風險價格上漲——高執(zhí)行價格+總權利金-期貨價格價格下跌——期貨價格-低執(zhí)行價格-總權利金盈利在高低平衡點區(qū)內收益有限風險有限后市方向不明確預測價格有變動波動性減小蝶式套利低執(zhí)行價、居中執(zhí)行價和高執(zhí)行價之間的間距相等1、買入蝶式套利買1低、賣中、買2高最大風險值凈權利金=買1權利金+買2權利金-2*賣權利金最大收益值=居中執(zhí)行價-低執(zhí)行價-最大風險值損益平衡點高——居中執(zhí)行價+最大收益值低——居中執(zhí)行價-最大收益值收益風險期貨價格為居中價時收益最大認為標的物價格不可能發(fā)生較大波動2、賣出蝶式套