第六章-流動資金管理(2021整理)

本文為網(wǎng)上收集整理，如需要該文檔得朋友，歡迎下載使用精品文檔，word文檔第六章流動資金管理打印本頁第一節(jié)現(xiàn)金和有價(jià)證券管理

一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)

〔一〕企業(yè)置存現(xiàn)金的原因

1.交易性需要:持有一定的現(xiàn)金以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序下的需要。

2.預(yù)防性需要:持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三方面：

一是企業(yè)愿意承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的程度；

二是企業(yè)臨時舉債能力的強(qiáng)弱；

三是企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度。

3.投機(jī)性需要:持有現(xiàn)金以抓住各種瞬息即逝的市場時機(jī)，獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金需要。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場的投資時機(jī)及企業(yè)對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。

〔二〕現(xiàn)金管理的目標(biāo):

企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動性和盈利性之間做出抉擇，以獲取最大的長期利潤。

二、最正確現(xiàn)金持有量確實(shí)定方法

〔一〕本錢分析模式

1.含義：本錢分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的本錢，尋找使持有本錢那么：使得現(xiàn)金持有總本錢最小的那一現(xiàn)金持有量

3.本錢與持有量之間的關(guān)系

在本錢分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種本錢：

〔1〕時機(jī)本錢。現(xiàn)金作為企業(yè)的一項(xiàng)資金占用，是有代價(jià)的，這種代價(jià)就是它的資金本錢?，F(xiàn)金持有量越大，時機(jī)本錢越高。

〔2〕管理本錢。企業(yè)持有現(xiàn)金，會發(fā)生管理費(fèi)用，這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理本錢。管理本錢是一種固定本錢，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系。

〔3〕短缺本錢。企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受的損失或付出的代價(jià)。短缺本錢隨現(xiàn)金持有量的增加而下降。

最正確現(xiàn)金持有量是指能使上述三項(xiàng)本錢之和最小的現(xiàn)金持有量。

參照教材164頁[例題]

〔二〕隨機(jī)模式〔P165〕

1.根本〔注意影響因素〕

現(xiàn)金返回線〔R〕的計(jì)算公式：

現(xiàn)金存量的上限〔H〕的計(jì)算公式：

確實(shí)定：每日最低現(xiàn)金需要量；管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力

4.適用范圍：隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。

參照教材165頁[例題2]

三、現(xiàn)金日常管理策略。

l．力爭現(xiàn)金流量同步

如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量同步。

2.使用現(xiàn)金浮游量

從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶中間需要一段時間?，F(xiàn)金在這段時間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。不過，在使用現(xiàn)金浮游量時，一定要控制使用時間，否那么會發(fā)生銀行存款的透支。

3.加速收款

這主要指縮短應(yīng)收賬款的時間。做到既利用應(yīng)收賬款吸引顧客，又縮短收款時間，從兩者之間找到適當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。

4.推遲應(yīng)付款的支付

指企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期，充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。

第二節(jié)應(yīng)收賬款管理

一、應(yīng)收賬款的功能與本錢

功能：擴(kuò)大銷售規(guī)模

本錢：時機(jī)本錢、壞賬本錢、管理費(fèi)用

二、應(yīng)收賬款信用政策確實(shí)定

決策原那么：企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因是擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競爭力，那么其管理的目標(biāo)就是求得利潤。需要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的本錢之間做出權(quán)衡。只有當(dāng)應(yīng)收賬款所增加的盈利超過所增加的本錢時，才應(yīng)當(dāng)實(shí)施應(yīng)收款賒銷；如果應(yīng)收款賒銷有著良好的盈利前景，就應(yīng)當(dāng)放寬信用條件增加賒銷量。

〔一〕信用政策的構(gòu)成：信用政策包括：信用期間，信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。

1.企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。

2.信用標(biāo)準(zhǔn)，是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件，如果顧客達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時，往往先要評估它賴帳的可能性。這可以通過"五C"系統(tǒng)來進(jìn)行。所謂"五C"系統(tǒng)

是指評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即品質(zhì)，能力，資本，抵押，條件。

3.現(xiàn)金折扣政策是企業(yè)對顧客在商品價(jià)格上所做的扣減，向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧會為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來購貨，借此擴(kuò)大銷售量。

〔二〕信用政策確實(shí)那么：

改變信用政策所增加的收益＞改變信用政策所增加的本錢

3.確定方法

〔1〕總額法

收益=銷售利潤

-本錢：時機(jī)本錢〔占用資金應(yīng)計(jì)利息〕

壞賬本錢

收賬費(fèi)用

折扣本錢

=稅前利潤

決策原那么：選擇稅前利潤最大的那一個政策

〔2〕差量分析法

決策方法：差量分析法

①計(jì)算收益的增加=銷售量的增加×單位邊際奉獻(xiàn)

②計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金×資金本錢

其中：應(yīng)收賬款占用資金

在延長信用期時：=應(yīng)收賬款平均余額×變動本錢率

在縮短信用期時：=應(yīng)收賬款平均余額

應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期

③計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加

④計(jì)算折扣本錢的增加〔假設(shè)提供現(xiàn)金折扣時〕

⑤計(jì)算改變信用期的增加稅前損益=收益增加-本錢費(fèi)用增加

決策原那么：假設(shè)增量的稅前利潤大于零，可行

參照教材P、167[例題1]

參照教材P、168[例題2]

總結(jié)

信用政策變動的分析，既要考慮對損益表的影響〔包括收入、本錢和費(fèi)用〕，又要考慮對資產(chǎn)負(fù)債表的影響〔包括應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款〕，并且將資金占用轉(zhuǎn)化為應(yīng)計(jì)利息。

參照教材P、170[例3]

三、應(yīng)收賬款的收賬政策

1.應(yīng)收賬款收回的監(jiān)督：實(shí)施對應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督可通過編制賬齡分析表進(jìn)行。

2.收帳政策的制定：企業(yè)對不同過期賬款的收款方式，包括為此付出的代價(jià)，就是它的收帳政策。催收賬款要發(fā)生很多費(fèi)用，一般來說，收帳費(fèi)用越多，收帳措施越有力，可收回的賬款越多，發(fā)生壞帳的可能性越小。因此制定收帳政策又要在收帳費(fèi)用和壞帳損失間進(jìn)行權(quán)衡。

例題1：A公司是一個商業(yè)企業(yè)。由于目前的信用政策過于嚴(yán)厲，不利于擴(kuò)大銷售，且收賬費(fèi)用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策?，F(xiàn)有甲和乙兩個放寬收賬政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策甲方案乙方案年銷售額〔萬元/年〕240026002200收賬費(fèi)用〔萬元/年〕402035所有賬戶的平均收賬期2個月3個月1個月所有賬戶的壞賬損失率2%2.5%1%A公司的銷售毛利率為20%，應(yīng)收賬款投資要求的最低報(bào)酬率為15%。壞賬損失率是指預(yù)計(jì)年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。

要求：通過計(jì)算分析答復(fù)，應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策？如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是乙方案？

甲與現(xiàn)行的比擬

增量收益=200×20%=40

增量的應(yīng)計(jì)利息

=〔2600/360〕×90×80%×15%-〔2400/360〕×60×80%×15%=30

增量的壞賬損失=2600×2.5%-2400×2%=17

增量的收賬費(fèi)用=20-40=-20

增量的稅前凈損益=13

乙與現(xiàn)行的比擬

增量收益=-200×20%=-40

增量的應(yīng)計(jì)利息=

〔2200/360〕×30×15%-〔2400/360〕60×15%=-32.5

增量的壞賬損失=2200×1%-2400×2%=-26

增量的收賬費(fèi)用=35-40=-5

增量的稅前凈損益=23.5

第三節(jié)存貨管理

一、儲存存貨的原因

1.保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要

2.出自價(jià)格的考慮

二、儲存存貨的本錢

與儲藏存貨有關(guān)的本錢，包括取得本錢、儲存本錢、缺貨本錢本錢

〔1〕購置本錢：年需要量×單價(jià)

〔2〕訂貨本錢

變動訂貨本錢----與訂貨次數(shù)相關(guān)：年訂貨次數(shù)×每次訂貨本錢

固定訂貨本錢本錢

〔1〕固定儲存本錢----與存貨占用量無關(guān)

〔2〕變動儲存本錢----與存貨占用量相關(guān)：年平均庫存量×單位存貨的年儲存本錢本錢

三、存貨控制決策

〔一〕經(jīng)濟(jì)訂貨量根本模型

l．經(jīng)濟(jì)訂貨量的概念

按照存貨管理的目的，需要通過合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時間，使存貨總本錢最低的進(jìn)貨批量，叫作最正確根本模型的假設(shè)條件

〔1〕能及時補(bǔ)充存貨，即存貨可瞬時補(bǔ)充；

〔2〕能集中到貨，即不允許陸續(xù)入庫；

〔3〕不允許缺貨，即無缺貨假設(shè)；

〔4〕需求量穩(wěn)定，即存貨全年需要量不變；

〔5〕存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣；

〔6〕企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；

〔7〕所需存貨市場供給本錢

變動訂貨本錢=年訂貨次數(shù)×每次訂貨本錢

變動儲存本錢=年平均庫存量×單位存貨的年儲存本錢

根本模型及其變形

〔1〕經(jīng)濟(jì)訂貨量〔〕根本模型：

〔2〕根本模型演變形式

每年最正確訂貨次數(shù)〔N*〕

存貨總本錢

最正確定貨周期

經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金

參照教材174頁[例1]

〔二〕根本模型的擴(kuò)展

1.存在數(shù)量折扣----買價(jià)要變化

決策相關(guān)總本錢：

購置本錢=年需要量×單價(jià)

變動訂貨本錢=年訂貨次數(shù)×每次訂貨本錢

變動儲存本錢=年平均庫存量×單位存貨的年儲存本錢

例題

某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨本錢150元，每件材料的年儲存本錢為5元，該種材料買價(jià)為20元/件，假設(shè)一次訂購量在2000件以上時可獲2%的折扣，在3000件以上時可獲5%折扣，請問公司最經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少？

假設(shè)不享受折扣：

年相關(guān)總成

當(dāng)Ｑ=3000件時

年相關(guān)總本錢＝6000×20×〔1－5%〕+6000/3000×150+3000/2×5＝121800

∴Q*＝3000件

2.訂貨提前期

再訂貨點(diǎn)的含義：企業(yè)再此發(fā)出訂貨單時尚有存貨的庫存量。

R=L×D=交貨時間×每日需求量

經(jīng)濟(jì)訂貨量確實(shí)定：與根本供給和使用

〔1〕根本原理

設(shè)每批訂貨數(shù)為Q，每日送貨量為P，每日耗用量d

Q=100噸----每批數(shù)量P----每日送貨量10噸d----每日耗用量7噸

送貨天數(shù)：Q/P=10天，每天庫存凈增加：P-d=3噸

〔2〕與批量有關(guān)的總本錢：

變動訂貨本錢=年訂貨次數(shù)×每次訂貨本錢

變動儲存本錢=年平均庫存量×單位存貨的年儲存本錢

〔3〕根本公式

存貨陸續(xù)供給和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：

存貨陸續(xù)供給和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量總本錢公式為：

最正確訂貨次數(shù)N*=D/Q*

最正確訂貨周期=1/N*

經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金=儲藏時

1〕保險(xiǎn)儲藏的含義P.178

按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲藏一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險(xiǎn)儲藏。

2〕考慮保險(xiǎn)儲藏的再訂貨點(diǎn)

Ｒ＝交貨時間×平均日需求量+保險(xiǎn)儲藏

=L×d+B

3〕保險(xiǎn)儲藏確定的原那么：使保險(xiǎn)儲藏的儲存本錢及缺貨本錢之和最小

TC〔S，B〕＝KU·S·N＋B·KC

式中：

TC〔S、B〕----保險(xiǎn)儲藏量的總本錢；

----單位缺貨本錢

N----年訂貨次數(shù)；

B----保險(xiǎn)儲藏量；

S----一次訂貨的缺貨量；

Kc----單位存貨儲存本錢。

參照教材P、179例題4分析

練習(xí)題

例題1：A公司是一個家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測該產(chǎn)品年銷售量為1080臺，一年按360天計(jì)算，平均日銷售量為3臺：固定的儲存本錢2000元／年，變動的儲存本錢為100元／臺〔一年〕；固定的訂貨本錢為1000元／年，變動的訂貨本錢為74.08元／次；公司的進(jìn)貨價(jià)格為每臺500元，售價(jià)為每臺580元；如果供給中斷，單位缺貨本錢為80元。

訂貨至到貨的時間為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

需求量〔臺〕9101112131415

概率0.040.080.180.40.180.080.04

要求及答案：

在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計(jì)算：

〔1〕該商品的進(jìn)貨經(jīng)濟(jì)批量；

〔2〕該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨時存貨所占用的資金〔不含保險(xiǎn)儲資金〕：

存貨占用資金=平均存量×進(jìn)貨價(jià)格=〔40/2〕×500=10000元

〔3〕該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨的全年存貨取得本錢和儲存本錢〔不含保險(xiǎn)儲藏本錢〕；

全年取得本錢=固定訂貨本錢+變動訂貨本錢+購置本錢

=1000〔1080／40〕〔〕.

全年儲存本錢=儲存固定本錢+儲存變動本錢