上市公司營(yíng)運(yùn)能力分析-以蘇州中科新材股份有限公司為例

第1章緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其生存和發(fā)展的好壞，很大程度上決定了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況。從側(cè)面來(lái)說(shuō)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快慢也影響著企業(yè)的變革與發(fā)展。企業(yè)的決策者也日漸學(xué)習(xí)了解到科學(xué)分析管理的重要性，要在激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地就要根據(jù)具體的數(shù)據(jù)指標(biāo)分析，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，具體分析營(yíng)運(yùn)指標(biāo)，使企業(yè)能夠長(zhǎng)久的發(fā)展。隨著人民生活水平不斷提高，群眾對(duì)生活品質(zhì)的要求也隨之提高。蘇州中科新材股份有限公司作為老牌的專業(yè)生產(chǎn)家用復(fù)合材料產(chǎn)品的企業(yè)，在家用電器不斷升級(jí)的今天可見是市場(chǎng)前景大好。這就更要求企業(yè)努力分析自身，改善自我來(lái)贏得更好的發(fā)展。本文通過(guò)對(duì)蘇州中科新材的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等來(lái)分析其營(yíng)運(yùn)能力，進(jìn)而分析我國(guó)機(jī)械制造行業(yè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力的大體情況和存在的問(wèn)題。結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況和企業(yè)的自身提出相對(duì)應(yīng)的對(duì)策。全面、及時(shí)、充分地解決企業(yè)問(wèn)題，發(fā)展企業(yè)。1.1.2研究意義企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析，在很大程度上反映了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的管理能力、運(yùn)用效益以及對(duì)自身的經(jīng)濟(jì)資源的運(yùn)用管理能力。企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，證明企業(yè)的資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度越快。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。在一般情況下，無(wú)論是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等，都是在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力越有利，企業(yè)的工作效率越高。企業(yè)提高和改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的任何一個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)體現(xiàn)在周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短。同時(shí)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，更加能表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用效益增加。固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)合理。反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降或者較低，這從側(cè)面表明企業(yè)的固定資產(chǎn)的利用率不高，沒(méi)有充分利用企業(yè)的固定資產(chǎn)。企業(yè)的固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)不合理。這時(shí)，企業(yè)就應(yīng)該制定并運(yùn)用各項(xiàng)措施來(lái)提高企業(yè)資產(chǎn)的利用率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的提高有助于企業(yè)收回賬款，最大限度的避免壞賬損失的發(fā)生，更有利于增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，從側(cè)面提高企業(yè)的償債能力。我們對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析，實(shí)際上是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)管理方面以及利用效率方面的分析。企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的管理與運(yùn)用是一個(gè)企業(yè)的基礎(chǔ)，是對(duì)企業(yè)的最基礎(chǔ)性的影響，從這種意義上講，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力也影響著企業(yè)的償債能力和獲利能力。是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容。由此可見，企業(yè)建立良好有效的資產(chǎn)管理系統(tǒng)，有利于提高企業(yè)資產(chǎn)增強(qiáng)企業(yè)生命活力。促使企業(yè)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的管理與運(yùn)用。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的逐漸完善和各個(gè)行業(yè)的不斷發(fā)展,我國(guó)學(xué)者對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的研究也愈加的重視，并總結(jié)出很多重要的經(jīng)驗(yàn)。胡玄能（2009）指出企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金流量能力、發(fā)展能力等方面息息相關(guān)。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，并闡述了企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和企業(yè)價(jià)值評(píng)估等內(nèi)容對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的影響。劉海云和付威（2016）以2011年至2015年河北省所有A股上市公司為研究對(duì)象，通過(guò)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等多個(gè)指標(biāo)的分析，對(duì)上市公司的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行了詳細(xì)的分析，指出營(yíng)運(yùn)能力分析是上市公司保持良好經(jīng)營(yíng)狀況的基礎(chǔ)。曹明成和譚文（2016）運(yùn)用大量的實(shí)際案例，從上市公司的角度深入解析財(cái)務(wù)指標(biāo)中營(yíng)運(yùn)能力與償債能力的重要性。吳娜（2010）指出企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中不可缺少的重要組成部分，企業(yè)的生存與發(fā)展在很大程度上取決于企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本管理以及企業(yè)整體的營(yíng)運(yùn)能力，它直接關(guān)系到企業(yè)是否能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。高婧茹（2014）指出企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的基礎(chǔ)，在我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析體系建設(shè)中還存在很多的問(wèn)題，如企業(yè)管理者的忽視，國(guó)家政策的缺失等，都影響著企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的分析。對(duì)此作者提出國(guó)家應(yīng)該提出相關(guān)政策以此推動(dòng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)分析系統(tǒng)的建立。1.2.2國(guó)外研究現(xiàn)狀國(guó)外研究主要在營(yíng)運(yùn)能力的概念以及基本的指標(biāo)上。FrankJ.Fabozzi和PamelaP.Peterson(2004)指出營(yíng)運(yùn)能力分析的指標(biāo)有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，并且著重說(shuō)明了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率這兩個(gè)指標(biāo)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的影響。HeejungYeo（2016）認(rèn)為大部分企業(yè)基本都面臨著如何提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的問(wèn)題，企業(yè)要保證自身的償債能力和營(yíng)運(yùn)能力，就必須擁有一定數(shù)量的固定資產(chǎn)以及減少應(yīng)收賬款的數(shù)額，這樣才能減少壞賬損失，增強(qiáng)企業(yè)的穩(wěn)定性?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款是目前企業(yè)常用的衡量企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的兩個(gè)指標(biāo)，但這兩個(gè)指標(biāo)均存在缺陷，不同經(jīng)營(yíng)環(huán)境下的企業(yè)對(duì)于這兩項(xiàng)指標(biāo)的解讀也明顯不同。因此要從全局的角度出發(fā)來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。1.3研究方法及技術(shù)路線本文運(yùn)用多種分析方法來(lái)深入解析中科新材的營(yíng)運(yùn)能力。一是比較分析法：收集蘇州中科新材相關(guān)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)數(shù)據(jù)并將之與其他相關(guān)上市公司的數(shù)據(jù)相比較，比較分析出該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱。二是定性與定量相結(jié)合的方法：根據(jù)企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與企業(yè)的相關(guān)實(shí)際情況、決策者的決策等相結(jié)合分析。增強(qiáng)文章的說(shuō)服力。三是理論研究與實(shí)證分析相結(jié)合的方法：眾多學(xué)者已經(jīng)在企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力方面提出了很多的理論，在本文的數(shù)據(jù)分析中會(huì)結(jié)合學(xué)者的理論以及實(shí)際的數(shù)據(jù)分析相結(jié)合進(jìn)行論證分析。1.4創(chuàng)新點(diǎn)本文首先收集資料對(duì)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的了解，其次通過(guò)對(duì)企業(yè)近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析大體得出企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。再根據(jù)得出的數(shù)據(jù)與同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行比較，得出企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力存在的問(wèn)題。尤其對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析體系中對(duì)無(wú)形資產(chǎn)分析的缺失，進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。在結(jié)合國(guó)內(nèi)外具體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況以及企業(yè)現(xiàn)狀的情況下，得出具體的解決措施。第2章營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力內(nèi)涵企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力有廣義與狹義之分。廣義的營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)整體的營(yíng)銷系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)能力，包括銷售部門、市場(chǎng)部門、售后部門等。是對(duì)企業(yè)市場(chǎng)資源、人力資源、管理資源、生產(chǎn)資源等各項(xiàng)資源相結(jié)合，從整體角度上分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。狹義的營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)生產(chǎn)資源的管理運(yùn)用能力，即企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。同時(shí)營(yíng)運(yùn)能力也是衡量企業(yè)生命力強(qiáng)弱的重要指標(biāo)。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析主要是通過(guò)對(duì)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的分析，來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。2.2企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析中具有很重要的地位。這個(gè)指標(biāo)的公式為銷售收入與平均資產(chǎn)總額之比。根據(jù)資產(chǎn)的性質(zhì)不同具體可分為兩種。一是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為銷售收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額之比。二是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為銷售收入與平均固定資產(chǎn)總額之比。但按其驅(qū)動(dòng)因素分析，一般在實(shí)際運(yùn)用中，企業(yè)更喜歡用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)”來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為360與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之比。在財(cái)務(wù)分析中，存貨周轉(zhuǎn)率其實(shí)是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說(shuō)明，其公式為企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額之比。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度。該指標(biāo)是衡量企業(yè)銷售能力與存貨管理水平的重要指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。其公式為一定時(shí)期內(nèi)銷售收入與應(yīng)收賬款平均余額之比。一般情況下企業(yè)用“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”即360與應(yīng)收賬款周率之比來(lái)具體分析企業(yè)的應(yīng)收賬款流轉(zhuǎn)速度。第3章中科新材現(xiàn)狀及數(shù)據(jù)分析3.1中科新材企業(yè)概況中科新材全稱為蘇州中科創(chuàng)新型材料股份有限公司。該公司成立于2002年11月15日。于2009年9月3日在深圳證券交易所A股發(fā)行上市。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于洗衣機(jī)、冰箱、微波爐等家用電器外觀部件，是我國(guó)最早專業(yè)生產(chǎn)家電用復(fù)合材料產(chǎn)品的企業(yè)之一。公司建立了嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量控制系統(tǒng)，在技術(shù)穩(wěn)定性以及產(chǎn)品質(zhì)量上都已達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司在開發(fā)與創(chuàng)新方面也在國(guó)內(nèi)遙遙領(lǐng)先，在產(chǎn)品性能、外觀、質(zhì)感等方面不斷推陳出新。公司自上市以來(lái)致力于自主研發(fā)生產(chǎn)，于2010年在我國(guó)重要的家電生產(chǎn)基地合肥市成立了分公司——合肥禾盛新型材料有限公司。于2014年成立了蘇州興禾源復(fù)合材料有限公司。中科新材不僅僅局限于中國(guó)市場(chǎng)。近年來(lái)企業(yè)不斷開拓國(guó)際市場(chǎng)，在日本、韓國(guó)、德國(guó)等國(guó)家都有涉足。企業(yè)不斷加大對(duì)家電材料市場(chǎng)的研究與開拓，推出了耐熱性更高、裝飾性更好、附著力更強(qiáng)的的復(fù)合型材料。并且中科新材獨(dú)家開創(chuàng)了新技術(shù)使外觀材料可以長(zhǎng)期的保持光鮮的色澤。公司一直致力于研發(fā)高品質(zhì)、高性能的外觀材料，并取得了一系列成果。2005年中科新材被江蘇省科技局評(píng)選為“高新技術(shù)企業(yè)”、2009年經(jīng)國(guó)家技術(shù)部火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)中心認(rèn)證，被評(píng)選為“重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”2010年被評(píng)選為“江蘇省創(chuàng)新示范企業(yè)”。不僅如此。截至到2018年12月31日企業(yè)已擁有54項(xiàng)發(fā)明專利。“家電用PCM書寫板”等五項(xiàng)產(chǎn)品被江蘇省科技廳認(rèn)定為江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品。3.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表3-12015年-2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表2015年2016年2017年銷售收入108233.99105031.64143158.96平均資產(chǎn)總額138111.97164483.89259495.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.780.640.55總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率的高低體現(xiàn)著企業(yè)從投入原料到產(chǎn)出成品的流轉(zhuǎn)速度，也反應(yīng)著企業(yè)對(duì)全部資產(chǎn)的管理與利用狀況。其重要性不言而喻。由上表可知，中科新材2015年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.78。2016年下降為0.64到2017年企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率直接下降為0.55。企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降說(shuō)明企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的管理不完善，對(duì)資產(chǎn)利用率低沒(méi)有高效的利用自身資源。中科新材從2015年到2017年一直處于下降狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)該處置多余閑置不用的固定資產(chǎn)，加大市場(chǎng)的開拓提高營(yíng)業(yè)收入，采取各項(xiàng)措施提高企業(yè)的資產(chǎn)利用率。最終提高自身的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。表3-2同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比表中科新材立霸股份2016年0.641.052017年0.550.96由上表可看出，中科新材在同行業(yè)中的固定資產(chǎn)率周轉(zhuǎn)率較低，跟該行業(yè)的其他企業(yè)不在同一水平上。中科新材歷年的營(yíng)業(yè)收入并不低，只是固定資產(chǎn)總額比行業(yè)中其他企業(yè)高。由此可見企業(yè)的固定資產(chǎn)擁有量大，利用率低。企業(yè)應(yīng)該在能夠滿足自身生產(chǎn)條件的情況下，減少固定資產(chǎn)的擁有量，用少量的固定資產(chǎn)，制造出大量的高質(zhì)量產(chǎn)品，提高企業(yè)的固定資產(chǎn)利用率。3.3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表3-32015年-2017年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表2015年2016年2017年銷售收入108233.99105031.64143158.96平均流動(dòng)資產(chǎn)總額96350.72121143.58220225.18流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.120.870.65流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最能直觀的體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用情況，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)速度快，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是減少了流動(dòng)資產(chǎn)的損失，相當(dāng)于企業(yè)擴(kuò)大了資產(chǎn)的投入，在增強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的同時(shí)也提高了企業(yè)的盈利能力。但從上表可以看出中科新材的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并不是很高，從2015年的1.12到2016年的0.87再到2017年的0.65。中科新材的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的不斷降低同時(shí)也意味著企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力與盈利能力。由上表可知，中科新材的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額較大，企業(yè)存在一定的回收風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)擁有量大但是周轉(zhuǎn)率低，可見中科新材的流動(dòng)資產(chǎn)利用率低，流動(dòng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。表3-4同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比表中科新材立霸股份2016年0.871.232017年0.651.10中科新材同行業(yè)其他企業(yè)相比近年來(lái)明顯低于同行業(yè)品牌。隨著企業(yè)分公司的設(shè)立，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)隨之增加。但企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并沒(méi)有隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而提高，反而呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。從側(cè)面反映了企業(yè)資產(chǎn)利用率的低下，以及企業(yè)在開拓中對(duì)資產(chǎn)管理的忽視。3.4存貨周轉(zhuǎn)率表3-52015年-2017年存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表2015年2016年2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本92992.9387640.63116658.70平均存貨余額33587.4830858.4533218.07存貨周轉(zhuǎn)率2.772.843.51存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)130126102中科新材的存貨周轉(zhuǎn)率從2015年的2.77上升到2017年的3.51。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從130天下降為102天?？梢娖髽I(yè)在存貨管理系統(tǒng)在不斷的改進(jìn)與提升。在企業(yè)獲得大額訂單時(shí)，企業(yè)會(huì)加大對(duì)產(chǎn)品的生產(chǎn)隨之存貨增加，應(yīng)收賬款增加。隨著訂單的完成企業(yè)的存貨減少，應(yīng)收賬款減少。因此存貨周轉(zhuǎn)率的提高不僅意味著企業(yè)對(duì)存貨管理能力的增加，同時(shí)也能體現(xiàn)出企業(yè)銷售生產(chǎn)環(huán)節(jié)的高度配合性。存貨周轉(zhuǎn)率的提高對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)是個(gè)好的發(fā)展趨勢(shì)。存貨不僅意味著留存在倉(cāng)庫(kù)中的產(chǎn)成品，把存貨細(xì)分來(lái)看存貨還包括原材料.在產(chǎn)品等。如果單方面看企業(yè)存貨的增加是因?yàn)橛唵蔚脑龆啵瑢?dǎo)致的原材料的增加，那么企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的提高是一件好事。如果企業(yè)存貨的增多是由于庫(kù)中的產(chǎn)成品過(guò)多，積壓在庫(kù)無(wú)途銷售。那就意味著企業(yè)應(yīng)該增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)力以及生產(chǎn)線與銷售線的融合度。表3-6同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比表中科新材立霸股份2016年2.846.352017年3.516.70中科新材在行業(yè)中的存貨周轉(zhuǎn)率可見是處于偏低的階段。同行業(yè)企業(yè)的存貨相較于中科新材來(lái)說(shuō)并不是很多?？梢娭锌菩虏囊谛袠I(yè)中增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力必須在增加存貨的同時(shí)，還要考慮實(shí)際與市場(chǎng)銷售掛鉤。增強(qiáng)銷售能力提高存貨周轉(zhuǎn)率。3.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表3-72015年-2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表2015年2016年2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本108233.99105031.64143158.96應(yīng)收賬款平均余額29978.2439940.6096853.57應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.612.631.48應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)99136243應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同以上的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/存貨周轉(zhuǎn)率一樣是一個(gè)正向指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率越高越好。中科新材的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2015年為3.61。2016年下降為2.63。2017年直接下降到1.48從數(shù)據(jù)中不難看出企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的很嚴(yán)重。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)也從99天上升到243天。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，應(yīng)收賬款賬期越來(lái)越長(zhǎng)，意味著企業(yè)的款項(xiàng)越來(lái)越難收回，議價(jià)能力降低，從而也能看出企業(yè)的長(zhǎng)期營(yíng)運(yùn)能力較低。在研究企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同時(shí)也應(yīng)該分析企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是在交易發(fā)生時(shí)，是先收顧客的貨款，再付給供應(yīng)商的錢。還是先付給供應(yīng)商的錢，再收回顧客的貨款。如果企業(yè)的銷售模式是前者，表明企業(yè)的議價(jià)能力強(qiáng)在交易中掌握話語(yǔ)權(quán)。中科新材的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低表明企業(yè)很有可能是后者。企業(yè)長(zhǎng)期收不回貨款，資金周轉(zhuǎn)能力降低。長(zhǎng)此以往不僅會(huì)影響企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力還會(huì)影響企業(yè)的償債能力。表3-8同行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比表中科新材立霸股份2016年2.634.182017年1.483.65在同行業(yè)中其他企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。但由上表可看中科新材在同行業(yè)企業(yè)中的下降幅度比較大?？傮w而言是由于企業(yè)的訂單較多，應(yīng)收款項(xiàng)較多導(dǎo)致的，應(yīng)收賬款多從側(cè)面也說(shuō)明了企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，市場(chǎng)較大，在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。但是，企業(yè)在應(yīng)收賬款增加的同時(shí)，也應(yīng)該增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，最大限度的減少壞賬損失的發(fā)生。第4章中科新材在營(yíng)運(yùn)能力下降的原因4.1國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)雖然不斷發(fā)展但還存在很多的不確定性。例如日本的社會(huì)老齡化加大、消費(fèi)稅上調(diào)、長(zhǎng)期維持負(fù)利率等。德國(guó)、加拿大等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)國(guó)家對(duì)高新技術(shù)的研究與創(chuàng)新依然處于世界領(lǐng)先地位，導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)對(duì)外拓展難度加劇。此外美日歐企業(yè)工人的薪資水平漲幅較少，導(dǎo)致群眾的購(gòu)買力低下1。對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，家電行業(yè)良莠不齊，國(guó)美、美的領(lǐng)跑在行業(yè)的前端。我國(guó)的家電行業(yè)總體還處于增長(zhǎng)期，因此在家用電器外觀材料制造行業(yè)也處于一個(gè)增長(zhǎng)期。目前我國(guó)的制造業(yè)總體上還處于由投資拉動(dòng)增長(zhǎng)的粗放型增長(zhǎng)方式。因此我國(guó)的家用電器外觀材料制造行業(yè)增長(zhǎng)速度緩慢。不能持續(xù)協(xié)調(diào)的發(fā)展。4.2企業(yè)決策者對(duì)營(yíng)運(yùn)能力分析的不重視在企業(yè)數(shù)據(jù)分析中，企業(yè)的決策者與外部投資者更加看重對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，對(duì)于企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力以及償債能力等關(guān)乎企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的趨勢(shì)分析并不重視。一方面是由于國(guó)家并未要求企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力等數(shù)據(jù)分析，另一方面是企業(yè)掌握的數(shù)據(jù)不足，無(wú)法準(zhǔn)確的計(jì)算出競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的指標(biāo)數(shù)據(jù)，無(wú)法橫向的比較出競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，因此企業(yè)計(jì)算的積極性不高。這就導(dǎo)致企業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)的分析一直停留在表面，難以深入透徹的分析企業(yè)內(nèi)部存在的問(wèn)題。從而導(dǎo)致企業(yè)對(duì)資產(chǎn)管理的應(yīng)用性大打折扣。在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面也加大了難度。作為企業(yè)的決策者，應(yīng)該對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)狀況、銷售能力等有充分的了解。目前我國(guó)企業(yè)的很多決策者的財(cái)務(wù)知識(shí)有限。他們只是從財(cái)務(wù)報(bào)表等相關(guān)的會(huì)計(jì)資料中簡(jiǎn)單的了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。而財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)大多來(lái)自會(huì)計(jì)賬簿、會(huì)計(jì)憑證，報(bào)表本身就存在一定程度的局限性。這是決策者并不能充分的了解企業(yè)。對(duì)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)指標(biāo)分析以及優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)知之甚少。這也導(dǎo)致了企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析工作進(jìn)展緩慢。4.3企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析體系不健全企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)該建立在較為完善和全面的系統(tǒng)體系上，這樣才能具體科學(xué)的評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，但是對(duì)于我國(guó)目前企業(yè)來(lái)說(shuō)，大多數(shù)的企業(yè)并沒(méi)有建立完善的營(yíng)運(yùn)能力分析系統(tǒng)，這也導(dǎo)致了企業(yè)對(duì)存貨，應(yīng)收賬款等資產(chǎn)管理方面的缺失企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力與償債能力、盈利能力息息相關(guān)，營(yíng)運(yùn)能力分析體系的缺失在很大程度上也會(huì)影響企業(yè)償債能力、盈利能力的分析。例如，在企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力分析時(shí)，由于沒(méi)有完整的體系，對(duì)數(shù)據(jù)分析不透徹，缺乏對(duì)分析目標(biāo)和分析節(jié)點(diǎn)的把控，使企業(yè)的數(shù)據(jù)分析永遠(yuǎn)停留在表面，缺乏廣度和深度。同時(shí)由于系統(tǒng)的缺失使企業(yè)的償債能力與盈利能力等重要的指標(biāo)分析也比較片面。科學(xué)完整的分析系統(tǒng)的缺失使整個(gè)數(shù)據(jù)分析工作沒(méi)有邏輯性與條理性，不僅降低了企業(yè)的工作效率，也降低了企業(yè)分析工作的效果。4.4資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理4.4.1企業(yè)現(xiàn)存指標(biāo)結(jié)構(gòu)的不合理性由于企業(yè)決策者對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的不重視，雖然每個(gè)企業(yè)都制定了有關(guān)資產(chǎn)管理的規(guī)章制度，但如何優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)利用率并沒(méi)有明確的規(guī)定?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是鏈接企業(yè)償債能力、盈利能力與營(yíng)運(yùn)能力的紐帶，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低一方面是企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率低，固定資產(chǎn)成本增多。另一方面也與無(wú)形資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)等緊密相關(guān)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低容易導(dǎo)致企業(yè)資金流轉(zhuǎn)不暢，資產(chǎn)積壓無(wú)法形成完整的生產(chǎn)銷售體系。在存貨方面，中科新材較行業(yè)其他企業(yè)來(lái)說(shuō)存貨的數(shù)額是非常大的，企業(yè)的存貨增多，容易出現(xiàn)生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售環(huán)節(jié)脫節(jié)現(xiàn)象，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品積壓在庫(kù)或原材料占用資金過(guò)多，使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率下降。在應(yīng)收賬款方面，中科新材的應(yīng)收賬款數(shù)額也是較大的，但企業(yè)并沒(méi)有建立完善的“客戶信用”檔案制度，也沒(méi)有后期的貨款跟蹤機(jī)制。很有可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)遭受欺詐的風(fēng)險(xiǎn)，使壞賬損失增加。4.4.2無(wú)形資產(chǎn)指標(biāo)的缺失就目前的企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等都是可以計(jì)算量化的，但這些指標(biāo)只是反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營(yíng)運(yùn)情況，并不能全面的反映企業(yè)更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃。商標(biāo)權(quán)、企業(yè)信譽(yù)、專利權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)作為企業(yè)發(fā)展中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析中還處于空白階段。一個(gè)企業(yè)如果擁有良好的企業(yè)信譽(yù)、優(yōu)秀的企業(yè)文化，強(qiáng)大的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。不僅意味著企業(yè)可以以最少的投入，換取最大的利益。還能最大限度的提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。由此可見無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)能夠長(zhǎng)久獲利和促使企業(yè)持續(xù)運(yùn)作的助推劑。第5章解決對(duì)策5.1充分研究國(guó)內(nèi)外局勢(shì)，制定完善的發(fā)展策略企業(yè)要增強(qiáng)在國(guó)際市場(chǎng)的占有率，在加大對(duì)海外市場(chǎng)的投入的同時(shí)，也應(yīng)該加大對(duì)核心技術(shù)的研發(fā)的投入，不斷的自主創(chuàng)新，以技術(shù)領(lǐng)先于世界。同時(shí)應(yīng)該關(guān)注世界局勢(shì)的變化，根據(jù)不同國(guó)家的具體國(guó)情制定不同的銷售策略，以充滿人性化的銷售打開國(guó)際市場(chǎng)。打開國(guó)際市場(chǎng)的另一種手段是與國(guó)際知名企業(yè)合作，取其精華去其糟粕，吸取和借鑒他們的經(jīng)營(yíng)管理模式與先進(jìn)的技術(shù)。充實(shí)自己提高自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。在國(guó)內(nèi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，企業(yè)要努力從投資拉動(dòng)增長(zhǎng)的粗放型增長(zhǎng)方式向以需求、消費(fèi)、創(chuàng)新型技術(shù)拉動(dòng)增長(zhǎng)的集約發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。同時(shí)企業(yè)還應(yīng)該關(guān)注國(guó)家的稅收政策，稅收政策與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)緊密相連，稅收政策隨著國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而不斷的變化調(diào)整。企業(yè)應(yīng)該積極的研究與企業(yè)相關(guān)的稅收政策，充分掌握在購(gòu)置固定資產(chǎn)、原材料等方面的減免政策。以及各項(xiàng)收入在合法范圍內(nèi)允許抵扣的范圍。降低企業(yè)的采購(gòu)成本，減輕企業(yè)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力與獲利能力。5.2提高決策層對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重視一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r在很大程度上取決于管理者的決策。首先，企業(yè)的決策者應(yīng)該加大對(duì)營(yíng)運(yùn)能力分析的重視，營(yíng)運(yùn)能力是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)，可以全面綜合的評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r。企業(yè)的決策者應(yīng)該將營(yíng)運(yùn)能力分析的重要性增加到企業(yè)的日常管理及運(yùn)作中，使企業(yè)的工作人員在潛移默化中加強(qiáng)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的重視程度。不僅企業(yè)的決策者應(yīng)該增強(qiáng)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重視，還應(yīng)該提高企業(yè)財(cái)務(wù)人員對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的分析能力。形成完整的財(cái)務(wù)分析團(tuán)隊(duì)，以便在決策者對(duì)營(yíng)運(yùn)能力分析不足時(shí)進(jìn)行補(bǔ)充。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力分析的財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)和考核，財(cái)務(wù)人員應(yīng)該對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行深入的解析，并及時(shí)了解和掌握企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，提高自身對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的分析能力，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。只有加大企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力分析的重視，才能不斷的發(fā)現(xiàn)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中潛在的問(wèn)題。并針對(duì)這些被發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，制定完善的解決方法，使企業(yè)能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展下去。5.3建立健全企業(yè)營(yíng)運(yùn)分析體系建立合理完善的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系對(duì)企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)是非常重要的。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析本來(lái)就是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，需要合理規(guī)范的系統(tǒng)以及科學(xué)先進(jìn)的分析方法來(lái)完成?？茖W(xué)先進(jìn)的分析方法是完善營(yíng)運(yùn)能力分析體系的必要要求，更是提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)分析能力的關(guān)鍵。因此，企業(yè)應(yīng)該建立和完善營(yíng)運(yùn)能力分析體系，大力引進(jìn)專業(yè)人才，積極拓展思路，開創(chuàng)更加有效的分析方法。從企業(yè)的實(shí)踐中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，在經(jīng)驗(yàn)中升華，在升華中提升企業(yè)的營(yíng)運(yùn)分析能力。企業(yè)在營(yíng)運(yùn)能力體系摸索建立的過(guò)程中，可以與相似企業(yè)進(jìn)行學(xué)習(xí)和交流，并根據(jù)自身企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)與實(shí)際情況，制定出最符合自身發(fā)展需求，具有企業(yè)特色的營(yíng)運(yùn)能力分析體系。由于企業(yè)的所處的發(fā)展階段、發(fā)展環(huán)境、發(fā)展?fàn)顩r等諸多因素的不穩(wěn)定性，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力的分析系統(tǒng)也應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的變化而變化，在不斷的發(fā)展中進(jìn)行完善。始終企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展助力。5.4建立合理的資本結(jié)構(gòu)5.4.1企業(yè)現(xiàn)存指標(biāo)的完善與改進(jìn)由中科新材企業(yè)的總資產(chǎn)較多，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，可見企業(yè)在資產(chǎn)的投資中應(yīng)該經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的考察固定資產(chǎn)的實(shí)用性以及資產(chǎn)的折舊等因素后分析決定。企業(yè)應(yīng)該建立完善的資產(chǎn)管理部門，嚴(yán)格落實(shí)管理責(zé)任?；蛘?/p>