財(cái)務(wù)管理第十四章利潤(rùn)分配課件

14三月2024財(cái)務(wù)管理課件PPT第十四章利潤(rùn)分配《財(cái)務(wù)管理學(xué)》課程結(jié)構(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)第一章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念第二章財(cái)務(wù)（報(bào)表）分析工具第三章財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容籌資4、5、6章投資7、8、9章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理10、11、12章利潤(rùn)及其分配13、14章其他15章第十四章總論教學(xué)要點(diǎn)教學(xué)內(nèi)容思考題案例分析教學(xué)要點(diǎn)利潤(rùn)分配程序影響股利政策的因素股利政策的類(lèi)型教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)分配第二節(jié)股份制企業(yè)利潤(rùn)分配第一節(jié)國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)分配

一、國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)分配的歷史沿革(一)統(tǒng)收統(tǒng)支分配制度(二)企業(yè)基金制度(三)利潤(rùn)留成和盈虧包干制度(四)利改稅制度(五)企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制

(六)稅利分流制度

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二、國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)分配的一般原則

(一)規(guī)范性原則

(二)公平的原則(三)效率原則

(四)處理好企業(yè)內(nèi)部積累與消費(fèi)的比例關(guān)系

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三、國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)分配的基本程序(一)基本程序

稅后利潤(rùn)的分配應(yīng)當(dāng)按下列基本程序進(jìn)行：1.用于抵補(bǔ)被沒(méi)收的財(cái)物損失，支付違反稅法規(guī)定的各項(xiàng)滯納金和罰款。2.彌補(bǔ)超過(guò)用所得稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)期限、按規(guī)定可用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)的虧損。3.按稅后凈利潤(rùn)扣除前兩項(xiàng)以后的10％計(jì)提法定盈余公積金。4.按規(guī)定計(jì)提公益金。5.向投資者分配利潤(rùn)。企業(yè)以前年度未分配的利潤(rùn)，可以并入本年度向投資者分配。8

(二)利潤(rùn)分配的項(xiàng)目

1.公積金。公積金是企業(yè)從稅后利潤(rùn)中提取的積累資金，是企業(yè)用于防范和抵御風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)充資本的重要資金來(lái)源。

2.公益金。公益金是企業(yè)從稅后利潤(rùn)中提取的用于企業(yè)職工集體福利的資金，其提取比例按企業(yè)章程或董事會(huì)決議確定。

3.向投資者分配利潤(rùn)向投資者分配的利潤(rùn)，是投資者從企業(yè)獲取的投資收益。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在彌補(bǔ)虧損、提取公積金和公益金之后才能向投資者分配利潤(rùn)。

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一、股份制企業(yè)利潤(rùn)分配的特點(diǎn)與程序

(一)特點(diǎn)：

1.堅(jiān)持公開(kāi)、公平和公正的原則

2.盡可能保持穩(wěn)定的股利政策

3.考慮企業(yè)未來(lái)對(duì)資金的需求以及籌資成本4.考慮對(duì)股票價(jià)格的影響

10第二節(jié)股份制企業(yè)利潤(rùn)分配

(二)程序：1.彌補(bǔ)虧損2.計(jì)提法定盈余公積金3.計(jì)提公益金4.發(fā)放優(yōu)先股股利5.計(jì)提任意盈余公積金6.發(fā)放普通股股利

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二、影響股利政策的因素

(一)法律因素

(二)債務(wù)契約因素

(三)公司自身因素

(四)股東因素

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(一)法律因素1.資本保全的約束。

2.企業(yè)積累的約束。

3.企業(yè)利潤(rùn)的約束。

4.償債能力的約束。

(二)債務(wù)契約因素

1.規(guī)定每股股利的最高限額。2.規(guī)定未來(lái)股息支付來(lái)源。3.規(guī)定企業(yè)支付現(xiàn)金股息的制約條件。

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(三)公司自身因素1.現(xiàn)金流量。2.舉債能力。3.投資機(jī)會(huì)。4.資本成本。

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(四)股東因素1.追求穩(wěn)定的收入，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

2.擔(dān)心控制權(quán)的稀釋。

3.規(guī)避所得稅。

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四、股利政策的類(lèi)型

(一)剩余股利政策

(二）固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策

(三）固定股利支付率股利政策

(四）低正常股利加額外股利政策17

1.確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)2.確定股權(quán)投資數(shù)額3.稅后凈利滿(mǎn)足股權(quán)投資4.剩余利潤(rùn)分配股利

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剩余股利政策

例：某公司本年稅后凈利6000萬(wàn)元,采用剩余股利政策分配股利。根據(jù)預(yù)算,下一年度某投資項(xiàng)目為7000萬(wàn)元,公司確定的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為債權(quán)資本40%,求該公司本年的股利支付額為多少?解：股利支付額=6000-7000×60%=1800（萬(wàn)元）19

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剩余股利政策優(yōu)點(diǎn):可適當(dāng)降低資本成本(前提:企業(yè)必須有良好的投資機(jī)會(huì))缺點(diǎn):股利支付額受盈利水平和投資機(jī)會(huì)的制約各期股利不穩(wěn)定,希望有穩(wěn)定股利收入的投資者不歡迎

股利額相對(duì)固定或呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。

優(yōu)點(diǎn):傳遞積極信息——表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定滿(mǎn)足希望獲得固定收入投資者的要求缺點(diǎn):給公司造成較大的財(cái)務(wù)壓力

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固定股利支付率股利政策22

從凈利潤(rùn)中按固定股利支付率發(fā)放股利優(yōu)點(diǎn):股利與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成正比,不會(huì)給公司造成較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

缺點(diǎn):傳遞消極信息，使股價(jià)產(chǎn)生較大波動(dòng)。

低正常股利加額外股利政策

每期支付較低的正常股利，當(dāng)盈利較多時(shí)據(jù)實(shí)情增發(fā)股利。特點(diǎn):股利政策的靈活性與穩(wěn)定性相結(jié)合。

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類(lèi)型適用性剩余股利政策股份公司有良好的投資機(jī)會(huì)固定股利政策經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的股份公司固定股利支付率股利政策經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提高的股份公司低正常股利加額外股利政策各年收益變化較大的股份公司（二）不同股利政策的適用情況股利政策舉例

某公司2003年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，決定盈余公積金、公益金的提取比例分別為10%和5%，若計(jì)劃2005年有一新投資項(xiàng)目上馬，投資所需資金為700萬(wàn)元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%。若公司目前采用的是剩余政策，企業(yè)2004年末可發(fā)放的股利為多少？若公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬(wàn)股，計(jì)算該公司2004年的每股股利與每股利潤(rùn)。若2005年公司計(jì)劃將公司的股利政策改為固定增長(zhǎng)的股利政策，設(shè)股利的固定增長(zhǎng)率為2%，若投資者要求的必要收益率為12%，則該公司股票價(jià)值為多少？

五、股利的種類(lèi)與發(fā)放程序

(一)股利的種類(lèi)1.現(xiàn)金股利。股份公司以現(xiàn)金的形式發(fā)放給股東的股利。2.股票股利。企業(yè)將應(yīng)分配給股東的股利一股票的形式發(fā)放。(二)股利的發(fā)放程序