【零食工坊公司盈利能力的杜邦探析（7400字論文）】

零食工坊公司盈利能力的杜邦分析目錄TOC\o"1-2"\h\u22854摘要 摘要企業(yè)的盈利能力對企業(yè)的發(fā)展至關重要，因此企業(yè)分析了企業(yè)在發(fā)展過程中盈利能力的變化，與企業(yè)未來的盈利能力發(fā)展趨勢對企業(yè)管理者而言非常重要。零食工坊股份有限公司公司屬于精品零食炒貨制造業(yè)，在所屬行業(yè)屬于龍頭行業(yè)，本文專題研究該公司自有資本獲利能力，以展示公司精品零食炒貨行業(yè)發(fā)展的相關情況。之后可以使用杜邦分析法來研究企業(yè)盈利能力，在研究過程中，本文通過對精品零食炒貨龍頭企業(yè)零食工坊集團內部盈利狀況，發(fā)現(xiàn)零食工坊公司存在盈利能力不持久，應收賬款占用資金較多等一些內部問題；同時，根據(jù)精品零食炒貨行業(yè)平均水平與公司的比較分析，顯示公司對外存貨周轉率低于同行業(yè)，成本費用過高(王一柔,張思瑤,李子萌,2022)。從發(fā)現(xiàn)的問題出發(fā)，結合零食工坊公司實際發(fā)展情況，本文提出了控制零食工坊生產成本、開拓銷售市場、加強研發(fā)等建議，以增強零食工坊公司的盈利能力。關鍵詞：盈利能力杜邦分析體系零食工坊股份有限公司一、引言改革開放以來，中國經濟發(fā)展走向了全新的歷史時期。20世紀的到來為經濟發(fā)展提供了肥沃的土地，全球化和信息化在刺激經濟高速增長的同時也帶來一系列挑戰(zhàn)，前期中國經濟快速發(fā)展但是到前8年開始，中國經濟發(fā)展速度放緩。面對這種轉變，我國需要需求更好的調整方式，如何從高速發(fā)展轉為高質量發(fā)展是一個重中之重的問題(劉雨薇,陳小婷,2021)。要注意利潤下降的情況，這不僅會影響公司的盈利能力，也會影響生產者的積極性。為了深入考察我國精品零食炒貨行業(yè)的盈利能力，本文以零食工坊有限公司作為研究對象，運用杜邦分析法對零食工坊集團的盈利能力進行研究，并為此提供發(fā)展優(yōu)化建議。周恬慧.基于杜邦分析法對永輝超市盈利能力的分析[J].中國商論，2020(32):1-2零食工坊作為精品零食炒貨企業(yè)的龍頭，先后斬獲數(shù)次國際獎項，在品牌國際影響力、產品設計以及面料科技方面表現(xiàn)卓越，銷路通往全球72個國家。盈利能力是精品零食炒貨企業(yè)家最主要的績效指標，在發(fā)現(xiàn)問題和改善經營方面的突破也是企業(yè)和投資者利益的指標。精品零食炒貨業(yè)是我國經濟發(fā)展的核心產業(yè)。本文運用杜邦分析法對零食工坊股份有限公司的盈利能力進行了分析(楊若冰,黃欣怡,趙曉,2021)。首先是對凈資本收益率的核心指標進行因子分析，對影響凈資產收益率的指標進行分解，識別影響因素，并用相關利潤指標來表征和衡量績效。其次，通過分析，我們會知道零食工坊公司財務狀況的一般情況和財務分析指標之間的聯(lián)系。在這個上面，會影響同一精品零食炒貨行業(yè)的盈利能力因素，用于對比不同財務指標的存在性。識別問題是采取更具體的步驟來指明方向(周雅靜,吳夢琪)。最后，通過對盈利能力的分析，發(fā)現(xiàn)了一些不好的現(xiàn)象。研究表明，管理者需要很快發(fā)現(xiàn)問題，變化公司的財務結構，增加零食工坊公司的償付能力和經營能力，就會增加公司的盈利能力。陳矜，方瀚琨，吳若唯.杜邦分析法在舍得酒業(yè)財務分析中的應用[J].長春理工大學學報(社會科學版)，2019，32(01):100-105.二、相關理論基礎（一）盈利能力概論企業(yè)可以行使大量經濟資源獲得收獲能力，最終使公司能夠繼續(xù)經營和發(fā)展，這也是公司償付能力的經濟基石。企業(yè)在發(fā)展過程中各項活動的利潤占比在一定程度上反映企業(yè)的盈利能力(鄭雨婷,孫夢潔,曾璇,2020)。是指利潤所得的最多是很多企業(yè)追求的最終目的，經營成果的多少用盈利能力來表示。所以，公司的盈利能力受到公司相關利益相關者的密切關注。1、主要盈利指標結合公司的特點、市場發(fā)展情況和目前的營銷情況，可以從銷售經營的盈利能力分析、資產經營的盈利能力分析和資本經營的盈利能力分析三個方面進行分析。通過這三個指標，我們可以檢驗公司的盈利能力，總結公司的下一步的方向。1.一個公司的銷售和活動的盈利能力的主要指標反映在毛利潤占凈銷售的百分比和凈利潤占營業(yè)額的百分比。銷售凈值中的毛利指的是在扣除不同時期成本的運營費用后，公司的運營利潤中有多少被使用了，以及有多少錢被用于最終形成資產負債表(唐紫薇,謝沛珊,2020)。凈銷售利潤是指凈利潤與營業(yè)利潤之比，可以得出有多少項目產生了凈利潤。凈利潤已經成為衡量銷售活動盈利能力的最終指標。2.總資產收益率是指公司資產管理盈利能力的重要指標。它是基于投資回報對公司盈利能力的分析。它是指企業(yè)在一定時期內未扣除利息或所得稅的利潤與企業(yè)總資產期初和期末的平均價值之間的比率。從這個指標可以知道公司最近一段時間的資產回報率水平(馬夢露,胡夢琳,林佳,2022)。李昕昱，程臘梅.運用杜邦分析法對長春高新財務報表綜合分析[J].時代金融，2020(27):180-181.李昕昱，程臘梅.運用杜邦分析法對長春高新財務報表綜合分析[J].時代金融，2020(27):180-181.3.凈資產收益率和普通股收益率是反映公司資本管理活動盈利能力的關鍵指標。凈資產收益率是指公司的總利潤與扣除所得稅后的平均凈資產之間的比率。這個指標可以用來得知公司權益的收入水平(何雪娟,梁婉如,方雨,2021)。凈資產收益率反映了股東將其股權投資于公司所能獲得的凈利潤，反映了股東的投資與收益之間的聯(lián)系。普通股的資本收益率從普通股東的角度反映了公司的盈利能力。普通股資本回報率多，公司的盈利能力越好，普通股東的收益也就越多。（二）杜邦分析法相關理論杜邦分析利用不同關鍵財務比率間的聯(lián)系來分析公司的財務狀況。這種分析方法最早是由美國的杜邦公司使用的，因此被稱為杜邦分析(朱一璇,許璇婷,郭睿,2018)。杜邦分析法是評估公司盈利能力和凈資產收益率的經典方法，也是從財務角度評估經營業(yè)績的經典方法。其基本思路是將公司的凈財富收入逐步分解成各種財務比率產品，有助于對公司經營業(yè)績進行深入分析和比較(梅思妍,莫詩)。杜邦分析法是將公司的利潤水平、經營效率和風險承受能力相結合，評價公司財務管理效果的一種方法。主要關注的問題是公司資產的效率如何，公司是否盈利以及公司的債務負擔是否處于風險之中(易麗娜,關曉潔,石萌,2022)。于靖，方婷.基于杜邦分析法的企業(yè)財務能力分析——以美的集團和海爾集團對比為例[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2020(08):104-105.三、基于杜邦分析法體系零食工坊股份有限公司盈利能力分析（一）零食工坊股份有限公司簡介零食工坊公司是我國精品零食炒貨行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕精品零食炒貨領域多年，零食工坊在曾經在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家精品零食炒貨企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質精品零食炒貨企業(yè)500強”。零食工坊的發(fā)展是我國精品零食炒貨企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國精品零食炒貨企業(yè)的發(fā)展狀況。（二）零食工坊股份有限公司盈利能力分析1、對凈資產收益率進行分析2018年雖然凈資產收益率為正但是增長率只有7.87%比較低，其原因是零食工坊公司總資產周轉率和權益乘數(shù)下降。2019年，零食工坊公司總資產周轉率和資本乘數(shù)繼續(xù)下降，總資產周轉率大幅下降至－12.73%。這說明零食工坊公司資產凈收益率下降的主要原因是總資產周轉率。2020年零食工坊精品零食炒貨公司的總資產周轉率和資本充足率有所下降，銷售額有所下降，這三個影響凈資產收益率的指標中，凈收益率有較大的影響(孟璇玲,鐘婉怡,袁綺雯)?？偟膩碚f，零食工坊公司總資產周轉率對凈利率收益率影響更大，另外零食工坊精品零食炒貨公司很難兼顧到三種指標，下文將會對這三種指標逐一進行分析。陳婧超.基于杜邦分析法的企業(yè)盈利能力分析——以保利地產為例[J].商業(yè)會計，2020(05):90-92+24.2、對銷售凈利率進行分析凈銷售毛利率是指總銷售利潤與收入的比率。凈利潤率越高，零食工坊公司的盈利能力就越高。反之盈利能力越低。然而，由于零食工坊公司的銷售利潤受銷售和銷售成本的影響，我們選擇2017-2020年的財務數(shù)據(jù)來分析銷售和總成本之間的關系(韓琳馨,符蓓欣,2022)。銷售成本占銷售收入比重最高雖然在2019年有一些下降，但是整體還是在80%左右徘徊；管理費用和銷售費用占銷售收入比重曲線大部分相似，但是零食工坊公司管理費用在2020年有一個明顯的下降；四個指標當中財務費用所占銷售收入的比重是最少的(戴菲雪,凌玉梅,姜馨)。說明零食工坊精品零食炒貨公司在成本控制方面還是要加強，雖然銷售收入比較好但是產品成本占比大，公司所擁有的凈利潤不高。值得注意的是，如果2019年銷售成本比例下降，管理費、銷售費用和財務費用比例上升，其中財務費用占2.17%。主要的原因是2019年精品零食炒貨市場需求加大，運營成本進一步降低，所以銷售成本減少，財務費用大幅度增長主要是人民幣升值匯率波，動導致匯兌損失增加所致(陸一苒,喬婉玲,顧娟,2022)。3、對總資產周轉率進行分析零食工坊公司總資產周轉率從2017年至2020年持續(xù)下降，與2017年相比下降了20.21%，降幅為22.41%。]曹凱晨，李小光，冒泗農.財務分析助推企業(yè)提質增效——杜邦分析法在昆侖燃氣財務分析中的應用[J].財務與會計，2019(24):21-23.說明零食工坊公司這四年的資金運營能力不高，為了更好地了解這個原因接下來將從存貨周轉率和應收賬款周轉率兩方面詳細分析。2018-2019年公司存貨周轉率都在下降，雖然零食工坊公司2020年有所上升，但是整體上還是在下降，說明零食工坊精品零食炒貨公司存貨變現(xiàn)能力不高，總資產周轉率的下降也有受到存貨周轉率下降的影響。公司2017-2018年應收賬款周轉率上漲了5.1%，但是從2018-2020年三年時間中零食工坊公司應收賬款周轉率一直在下跌，主要原因是零食工坊公司部分成套項目未到結算期，以及精品零食炒貨行業(yè)宏觀經濟發(fā)展放緩導致顧客支付貨款速度放慢(高琬瑤,夏芳馨,練若)?？偟膩碚f，零食工坊公司2017-2020年總資產周轉率、存貨周轉率以及應收賬款周轉率整體都在下降，2020年存貨周轉率開始好轉，]曹凱晨，李小光，冒泗農.財務分析助推企業(yè)提質增效——杜邦分析法在昆侖燃氣財務分析中的應用[J].財務與會計，2019(24):21-23.王曉瑋.杜邦分析法在蘇寧企業(yè)財務報表分析中的運用及啟示[J].現(xiàn)代商貿工業(yè)，2019(22):98-100.4、對權益乘數(shù)進行分析權益乘數(shù)是零食工坊公司平均總資產與平均股東權益的比較，與財務杠桿有關，表明股東投入零食工坊公司資產的資金比例越小，零食工坊精品零食炒貨公司負債越多。適當?shù)呢搨士梢詭椭緮U大生產規(guī)模，加強運營但是一旦負債率超過公司所能承擔的范圍，那么會導致零食工坊公司資金鏈斷裂，所以要關注負債在資產的比重，以便做好防范(覃文涵,呂佳旋,甘佳雪,2022)。2017-2020年零食工坊公司權益乘數(shù)越來越低，說明零食工坊公司的股東投入資金占資產比重越來越大。主要原因是零食工坊公司增資擴股引進投資者增加投資所致?？偟膩碚f，影響零食工坊股份有限公司盈利能力的主要是銷售成本占銷售收入過多和總資產周轉率比較低。更好的發(fā)現(xiàn)問題所在，接下來將零食工坊股份有限公司與同行業(yè)其他精品零食炒貨公司進行對比分析。四、零食工坊股份有限公司盈利存在的問題（一）各項比率數(shù)值對盈利能力的影響雖然零食工坊公司的凈銷售毛利逐年快速增長，但與銷售利潤率增長密切相關的成本和支出并未得到很好的控制。2017年銷售成本、銷售費用和管理費用的迅速增長，2017年的銷售成本是3070554.91萬元，而2018年則增加到3281834.54萬元，成本的增加會減少產品的可用空間，不利于提高公司的盈利能力。從零食工坊有限公司的年報到展示的信息中可以看出，雖然公司的成本領先戰(zhàn)略一直在實施，但并沒有做到最好。（二）存貨周轉率較低2017-2018年，零食工坊股份有限公司存貨周轉率為：2017年為0.58，2018年為0.55，2019年為0.48，2020年為0.45，顯示出持續(xù)下降的趨勢，低于行業(yè)平均水平。朱林娜，田京鑫.上市公司盈利能力分析——以格力電器為例[J].經貿實踐，2020(01):35-36.這反映了行業(yè)的總體情況，也反映了零食工坊公司股本產能利用率和股票流動性方面的一些問題。造成零食工坊股份有限公司存貨周轉率低的主要原因是，訂單生產和營銷流程體系不夠完善，商品的倉儲管理不夠精細，似乎有點瘋狂(楊若冰,黃欣怡,趙曉)。零食工坊精品零食炒貨公司能否繼續(xù)經營，擴大再生產取決于股票的周轉率，因為股票是流動資產，這與零食工坊公司能不能在較短的時間內還清債務有很大關系。零食工坊股份有限公司對于存貨的流動性以及零食工坊公司朱林娜，田京鑫.上市公司盈利能力分析——以格力電器為例[J].經貿實踐，2020(01):35-36.（三）應收賬款周轉率不穩(wěn)定雖然受到宏觀經濟的影響，零食工坊公司的總周轉率不高，但零食工坊公司的周轉率呈上升趨勢，而該公司負債者的周轉率呈逐年下降趨勢。2017-2020年，債務人周轉率逐年下降，零食工坊股份有限公司在分析期內債務人周轉速度低于行業(yè)平均水平(鄭雨婷,孫夢潔,曾璇,2022)?？梢娏闶彻し挥邢薰镜膫鶆杖斯芾碛写M一步加強。企業(yè)在經營過程中往往存在風險，主要是由于債務人不能迅速催收，增加了呆賬損失。如果將債務人轉換為可疑債務，那么許多可疑債務將無法逃離，從而使公司的流動資產無法更好地周轉。因此，如果零食工坊股份有限公司的債權不能適當轉讓，公司的生產經營就不能有序進行，零食工坊公司也就不能健康可持續(xù)發(fā)展。說明零食工坊公司催收債務人的能力逐漸減弱，催收流動資金對債務人的影響逐漸增大(唐紫薇,謝沛珊)。（四）權益乘數(shù)不穩(wěn)定股東融資增加導致零食工坊公司負債比例越來越小，零食工坊精品零食炒貨公司沒有合理地利用財務杠桿。在面對行業(yè)平均每年權益乘數(shù)上升，公司可以適當?shù)恼{整權益乘數(shù)，而不是權益乘數(shù)逐年下降。2017年至2020年，零食工坊股份有限公司的權益乘數(shù)為：2017年為2.84，2018年為1.79，2019年為2.58，2020年為2.41，呈逐年下降趨勢，說明零食工坊公司正在推動財務杠桿的使用，但入住率仍低于行業(yè)平均水平。零食工坊有限公司實現(xiàn)了快速發(fā)展。從長遠發(fā)展的角度來看，零食工坊有限公司由于不能充分利用債務管理的收益，只能依靠自身的資源來實現(xiàn)更高的利潤。沒有充分利用債務資本獲取利潤的企業(yè)一般在市場競爭中也是不好的。五、零食工坊股份有限公司盈利能力優(yōu)化建議（一）加強自主研發(fā)零食工坊公司在發(fā)展過程中，主要是競爭力來源于企業(yè)的技術實力。當前企業(yè)在發(fā)展過程中，較為注重精品零食炒貨的新產品研發(fā)工作，零食工坊為了完善自己的精品零食炒貨產業(yè)鏈，需要加入其他類型的家的產品領域，這樣就會大大增加了產品的多樣性，所以，零食工坊還需要一大段路來進行改善。即使零食工坊聘請了國際知名設計師進行品牌設計，但零食工坊的設計團隊還是沒有想象中的那么好(馬夢露,胡夢琳,林佳,2022)。因此，在未來的發(fā)展過程中，零食工坊公司有必要一直增加自身的研發(fā)實力，需要加大企業(yè)研發(fā)人才的培養(yǎng)，增加零食工坊公司設計投資的份額，如創(chuàng)建專業(yè)的創(chuàng)新設計團隊，以滿足不同消費者的品味。零食工坊在設計時，一方面要了解到零食工坊品牌的本土化需求，要打造出符合當?shù)叵M者需求的精品零食炒貨產品(何雪娟,梁婉如,方雨)。（二）優(yōu)化合作關系對零食工坊企業(yè)而言，不僅要面對精品零食炒貨市場中的競爭關系，同時也需要專注上下游市場的合作關系。當前零食工坊公司所處行業(yè)是我國經濟中的重要產業(yè)，在發(fā)展過程中受政府扶持力度較大，因此在上下游市場中合作占據(jù)一定有力地位。隨著時代的發(fā)展，國家政策針對精品零食炒貨行業(yè)也會發(fā)生一定變化，因此在發(fā)展過程中積極調整合作策略，來適應宏觀經濟風險強化、產業(yè)結構、市場供求變化等因素。通過有力的合作關系，來取得最佳的供應位置，提升零食工坊公司盈利能力(朱一璇,許璇婷,郭睿)。（三）加強存貨周轉2017年至2020年，零食工坊股份有限公司的存貨周轉率為：2017年3.26，2018年3.02，2019年2.68，2020年2.99。雖然呈現(xiàn)逐步增長的趨勢，但低于同期精品零食炒貨行業(yè)平均水平。縱觀整個行業(yè)，零食工坊公司股票的流動性和股票資金的占用都不理想。為加快零食工坊股份有限公司資金周轉，防范債務人快速增長帶來的信用風險，零食工坊股份有限公司必須制定嚴格的信用銷售政策和信用管理制度。具體操作如下：零食工坊有限公司將采取適當?shù)拇黉N措施，如銷售折扣和折扣銷售，其中銷售折扣可以降低債務人的風險，在銷售時必須加以考慮。充分利用零食工坊有限公司的債務人進行融資，即通過生產抵押回收債務人增加盈利能力。這樣的話，債務人的價值不會增加(梅思妍,莫詩,2022)。考慮到貨幣的時間價值，零食工坊公司在向債務人借款時，可能會因貨幣的時間價值而遭受損失。所以，使用債務人進行企業(yè)融資是合理的。（四）充分發(fā)揮杠桿作用零食工坊公司權益乘數(shù)一直在下降，而精品零食炒貨行業(yè)平均水平在上升，零食工坊公司作為精品零食炒貨行業(yè)一來所需要大量的資金來生產運作，二來需要實體經濟競爭激烈，要在精品零食炒貨市場上擴大運營份額，這都需要一定的經濟基礎(易麗娜,關曉潔,石萌)。陳旋.全渠道零售,如何打破壁壘,破解盈利困局[J].中國食品工業(yè),2017,000(002):22-24.所以可以適當?shù)母叱鼍妨闶吵簇浭袌銎骄?，進行舉債經營，這樣可以為幫助零食工坊公司加大運營，促進銷售，但是同時要做好財務風險防范，密切關注精品零食炒貨陳旋.全渠道零售,如何打破壁壘,破解盈利困局[J].中國食品工業(yè),2017,000(002):22-24.從2017年到2020年，零食工坊股份有限公司的權益乘數(shù)逐年下降，這表明零食工坊股份有限公司要不斷重視財務杠桿的使用。2017年至2020年，零食工坊股份有限公司的權益乘數(shù)逐年下降。零食工坊股份有限公司2017年權益乘數(shù)為2.84，2018年為2.79，2019年為2.58，2020年為2.41。由此可見，零食工坊股份有限公司更注重財務杠桿的運用，高于精品零食炒貨行業(yè)平均水平。前期分析結果顯示，現(xiàn)在零食工坊股份乘數(shù)指數(shù)比行業(yè)平均水平高。合理使用財務杠桿對行業(yè)的盈利能力有更大的作用。零食工坊有限公司作為一個企業(yè)，其主要生產項目需要很多資金投入(孟璇玲,鐘婉怡,袁綺雯,2019)。目前零食工坊有限公司的銷售收入在增加，利潤也在變多。隨著市場份額的逐漸擴大，零食工坊公司充分利用杜邦財務體系中的杠桿原理。使其杠桿原理能夠應用于零食工坊股份有限公司的經營狀況。孫紅，王娜麗.格力電器"帽子"技法[J].新財富，2010,000(009):58-74.孫紅，王娜麗.格力電器"帽子"技法[J].新財富，2010,000(009):58-74.六、總結杜邦的財務分析系統(tǒng)是一個很好的財務分析工具，財務分析系統(tǒng)也有它的優(yōu)點和缺點。優(yōu)點是人們可以充分的分析和了解公司的基本財務狀況。當然，分析模型也存在一些共性問題，即不完善(韓琳馨,符蓓欣)。但是分析系統(tǒng)有它獨特的特點，所以在使用它的時候需要注意它的特點，才能更好地發(fā)揮它獨特的作用。朱秋豪.格力電器公司庫存管理分析[J].商場現(xiàn)代化,2017(22):15-16.朱秋豪.格力電器公司庫存管理分析[J].商場現(xiàn)代化,2017(22):15-16.零食工坊有限公司作為中國主要裝備和精品零食炒貨行業(yè)的主要核心企業(yè)之一，其發(fā)展趨勢，經營情況都比較受關注。本文基于杜邦分析體系為基礎，選取零食工坊股份有限公司2017-2020年四年的財務指標進行比較分析總資產周轉率以及應收賬款周轉率都比較高，2020年里公司在積極開拓市場的同時又注重自主研發(fā)，總的來說公司具備一定的行業(yè)優(yōu)勢。另外公司在不斷發(fā)展過程中也有一些需要引起經營者注意的問題，例如銷售成本過高，和行業(yè)相比存貨周轉率不高等原因。本文提供了加強成本控制、充分發(fā)揮財務杠桿、加強存貨周轉等意見。陳旋.全渠道零售打破壁壘，破解盈利困局[J].智能制造,2017,000(001):86-88.成本控制是企業(yè)最常見也是最重要的流程，零食工坊股份有限公司銷售成本過大，首先公司可以優(yōu)化內部結構，對于費用使用流程、報銷流程要有一個詳細的規(guī)定，以防出現(xiàn)亂報銷，費用使用情況不全面的現(xiàn)象。其次要做好銷售成本預算及研究，為了防止開支過大，提前做好預算，加強研究分析找出哪一環(huán)節(jié)所耗資金最多，合理分配費用。最后可以通過舉辦一些銷售講座